长城汽车公告称，2025年12月3日公司召开董事会，审议通过注销2021年股票期权激励计划首次授予及 预留授予部分股票期权的议案。因部分激励对象相关行权期结束后存在未行权的当期股票期权，公司拟 注销首次授予部分65,042,428股、预留授予部分9,723,856股。12月8日，公司完成上述股票期权注销业 务。本次注销不影响公司股本结构，不会使股票分布不符上市条件，也不会对经营业绩产生重大影响。 ...

2025年11月中国乘用车市场整体表现 - 2025年11月国内狭义乘用车市场零售销量为222.5万辆，同比下降8.1%，环比下降1.1% [2] - 2025年1-11月累计零售销量为2148.3万辆，同比增长6.1% [2] - 市场整体走势符合年初判断的“前低中高后平”格局，“双新政策”起到稳定车市和调节增长幅度的作用，下半年价格“反内卷”得到有效遏制 [3] 分车型大类销量表现 - **轿车**：11月销量100.7万辆，同比下降10.0%，环比下降1.5%；1-11月累计销量983.1万辆，同比增长5.3% [3] - **MPV**：11月销量8.6万辆，同比下降16.8%，环比增长1.0%；1-11月累计销量95.3万辆，同比增长0.1% [3] - **SUV**：11月销量113.2万辆，同比下降5.6%，环比下降0.9%；1-11月累计销量1069.9万辆，同比增长7.3% [3] - **新能源车(NEV)**：11月销量132.1万辆，同比增长4.2%，环比增长3.0%；1-11月累计销量1147.2万辆，同比增长19.6% [3] 新能源车渗透率与出口情况 - 2025年11月，新能源乘用车在国内零售渗透率已达59.4% [4] - 新能源车在自主品牌中的渗透率达79.6%，在豪华车中的渗透率达38.8% [4] - 11月乘用车出口（含整车与CKD）呈现同环比双增长态势 [4] 厂商批发销量排名（2025年11月及1-11月累计） - **2025年11月厂商批发销量前三**：比亚迪汽车（474,921辆，环比+8.7%，同比-5.8%）、吉利汽车（310,428辆，环比+1.1%，同比+24.1%）、奇瑞汽车（262,475辆，环比-3.1%，同比-3.6%）[7] - **2025年1-11月厂商累计批发销量前三**：比亚迪汽车（4,130,639辆，同比+10.4%）、吉利汽车（2,787,750辆，同比+41.8%）、奇瑞汽车（2,462,925辆，同比+10.7%）[8] 厂商零售销量排名（2025年11月及1-11月累计） - **2025年11月厂商零售销量前三**：比亚迪汽车（306,561辆，环比+3.6%，同比-26.5%）、吉利汽车（268,337辆，环比+1.0%，同比+23.5%）、一汽-大众（137,500辆，环比+1.1%，同比-6.5%）[9] - **2025年1-11月厂商累计零售销量前三**：比亚迪汽车（3,144,671辆，同比-5.1%）、吉利汽车（2,409,058辆，同比+51.7%）、一汽-大众（1,388,045辆，同比-4.1%）[10] 新能源厂商批发销量排名（2025年11月及1-11月累计） - **2025年11月新能源厂商批发销量前三**：比亚迪汽车（474,921辆，环比+8.7%，同比-5.8%）、吉利汽车（187,798辆，环比+5.6%，同比+53.4%）、奇瑞汽车（111,577辆，环比+6.3%，同比+54.0%）[11] - **2025年1-11月新能源厂商累计批发销量前三**：比亚迪汽车（4,130,639辆，同比+10.4%）、吉利汽车（1,533,521辆，同比+97.4%）、长安汽车（843,474辆，同比+45.1%）[13] 新能源厂商零售销量排名（2025年11月及1-11月累计） - **2025年11月新能源厂商零售销量前三**：比亚迪汽车（306,561辆，环比+3.6%，同比-26.5%）、吉利汽车（172,169辆，环比+4.8%，同比+42.4%）、上汽通用五菱（96,194辆，环比-3.6%，同比+13.5%）[14] - **2025年1-11月新能源厂商累计零售销量前三**：比亚迪汽车（3,144,671辆，同比-5.1%）、吉利汽车（1,428,573辆，同比+89.4%）、长安汽车（727,511辆，同比+32.2%）[15] 其他值得关注的市场动态 - 插混车在2025年出现国内外市场反差：国内增速放慢，出口加速增长 [3] - 部分新势力及新兴品牌表现突出：例如鸿蒙智行11月零售销量81,864辆，环比增长20.0%，同比增长95.2%；小米汽车11月零售销量46,249辆，同比增长99.7% [9][14] - 特斯拉中国在11月零售销量环比大幅增长181.3%，但同比微降0.5% [9]

业绩相关 - 本次股票期权注销不对经营业绩产生重大影响[12] 公司决策与行动 - 公司2025年12月3日召开会议通过注销部分股票期权议案[11] - 拟注销首次授予65,042,428股、预留授予9,723,856股股票期权[11] - 公司2025年12月8日完成股票期权注销业务[12] 影响情况 - 本次注销不影响公司股本结构，不致股票分布不符上市条件[12]

当前电动MINI产品与供应链状况 - 目前在售的电动MINI COOPER系列和电动MINI ACEMAN的动力电池均来自长城系资本主导的蜂巢能源 [1][8] - 当前车型的CLTC续航里程仅为400多公里，对于无法安装家用充电桩的消费者存在里程焦虑 [1][8] 下一代电动MINI的技术升级预期 - 宝马计划将4695大圆柱电池技术应用于新世代车型，之后可能轮到MINI车型 [1][8] - 4695电池为标准尺寸，直径为46毫米，高度为95毫米，配合无模组集成和车身一体化技术，可使电池包更薄更轻，并腾出更多车内空间 [5][12] - 该电池性能提升显著，能量密度比前代提升20%，续航里程增加30% [5][12] - 基于800V高压平台，支持快充，10分钟可补充300公里续航 [5][12] - 续航与快充能力的提升，有望使电动MINI摆脱“城市代步限定”的标签 [7][14] - 宝马选择与宁德时代、亿纬锂能等头部电池供应商合作，以保障新电池的品质和稳定性 [7][14] 产品迭代与推出时间线 - 在售的第二代电动MINI与初代车型上市间隔为4年 [1][8] - 宝马计划在2027年底前推出约40款新车，下一代电动MINI很可能在此时间框架内亮相 [1][8] - MINI最快也要等到2027年下一代车型推出时，才可能切换电池供应商 [1][8] 长城汽车与MINI的业务关系及潜在风险 - MINI是长城汽车的重要客户，据长城汽车财报，2024年其向MINI关联企业光束汽车销售产品约134亿元，提供服务约27.9亿元 [8][15] - 2025年上半年，长城汽车向光束汽车销售产品收入约69.5亿元，服务收入约6.86亿元 [8][15] - 在4695电池项目落地前，长城若想留住MINI这一客户，需尽早与宝马展开谈判 [8][15]

2025年1-11月中国车企销量表现与目标完成度概览 - 截至2025年12月8日，多家中国车企公布了1-11月累计销量数据，年度目标完成度呈现显著分化 [1] - 部分新势力车企如小鹏、零跑、小米已提前超额完成全年目标，而部分传统车企及新势力则面临较大达标压力 [1][23][25][27] 传统汽车集团表现 - **中国一汽**：1-11月累计销售299.5万辆，同比增长4.8%，目标完成度86.81%，红旗品牌累计销量突破42万辆，同比增长9.2% [3][4] - **长安汽车**：1-11月累计销售265.8万辆，同比增长9.25%，目标完成度88.6%，新能源销量占比达37.4%，累计约99.5万辆，同比增长54.66% [6] - **上汽集团**：1-11月累计销售410.8万辆，同比增长16.4%，目标完成度91.29%，自主品牌销售266.6万辆，同比增长25.7%，新能源汽车销售149.9万辆，同比增长38.8% [8] - **广汽集团**：1-11月累计销售153.4万辆，同比下降10.8%，以230万辆为目标完成度仅66.7%，自主品牌海外销量同比增长39% [10] - **比亚迪**：1-11月累计销售418.2万辆，目标完成度90.9%，前11个月乘用车海外累计销售达91.68万辆 [12] - **吉利汽车**：1-11月累计销售278.8万辆，同比增长42%，目标完成度92.93%，11月单月销量达31.0万辆 [14] - **奇瑞集团**：1-11月累计销售256.1万辆，同比增长11.1%，新能源车销量同比激增69.4% [16] 造车新势力表现 - **理想汽车**：1-11月累计销售36.2万辆，目标完成度56.56%，公司累计交付已突破150万辆 [18] - **蔚来汽车**：1-11月累计销售27.8万辆，目标完成度62.61%，累计销量同比增长45.6% [20] - **小鹏汽车**：1-11月累计销售39.2万辆，目标完成度103.1%，已提前完成超38万辆的年度目标 [22][23] - **零跑汽车**：1-11月累计销售53.6万辆，目标完成度107.2%，已提前完成50万辆的全年任务 [25] - **小米汽车**：1-11月累计销售超35万辆，目标完成度100%+，已达成50万辆下线里程碑，预计全年交付超40万辆 [27] 其他新能源品牌表现 - **岚图汽车**：1-11月累计销售13.4万辆，目标完成度67%，累计销量同比高增82%，11月达成30万辆整车下线 [29] - **深蓝汽车**：1-11月累计销量同比增长45.7%，按去年基数估算前11月完成度约82% [31][32] - **极狐汽车**：1-11月累计销售13.66万辆，以翻倍目标（约16万辆）计完成度85.38%，11月销量25394辆，同比增长128.32% [34] 核心增长驱动因素 - **新能源转型**：多家公司新能源销量增长迅猛，成为核心增长动能，例如长安汽车新能源占比达37.4%，奇瑞新能源销量同比激增69.4% [6][16] - **海外市场拓展**：海外出口成为重要增长极，例如比亚迪前11个月海外乘用车销售91.68万辆，吉利出口业务增长迅猛，奇瑞海外出口占比极高 [12][14][16] - **产品与战略聚焦**：明确的产品定义和聚焦战略助力目标达成，如小鹏汽车聚焦AI智能，零跑汽车坚持全域自研和高性价比策略 [23][25] - **产能与新品规划**：产能爬坡和新车型发布影响未来增长预期，如小米汽车产能仍在爬坡，理想汽车明年初i6等车型将产能爬坡 [27][18]

法拉第未来（FF）生产与商业计划 - 公司董事会已正式批准未来五年商业计划，计划产销40万至50万辆汽车 [2] - 首批Super One预量产车所需全部零件已到齐，每辆单车包含近3000个零部件，将于美国时间12月21日举行下线仪式并正式启动生产 [2] 特斯拉产品交付更新 - 特斯拉中国官网显示，新款Model 3高性能全轮驱动版的预计交付日期已更新为2026年2月 [2] 长城汽车魏牌产品质量与服务 - 公司旗下魏牌蓝山车型部分车辆仪表装饰板出现局部裂纹，经核查原因为安装过程操作不当导致应力集中 [2] - 该部件为装饰作用，不影响功能使用，厂家将提供免费更换、上门取送车服务，并承诺此部件终身质保 [2] 小鹏汇天飞行汽车技术进展 - 广东汇天航空航天科技有限公司一项关于飞行车辆控制的专利获得授权 [2] - 该专利旨在通过采集曲轴位置和气缸点火信号来确定增程器点火角，并调整振动信号，以解决或部分解决飞行车辆控制效率低的技术问题 [2]

公司事件与应对 - 长城汽车旗下魏牌部分蓝山车型的仪表装饰板出现局部裂纹问题 [1] - 经核查 问题原因为装饰板安装过程操作不当 产生应力集中 [1] - 该部件为装饰作用 不影响功能使用 [1] - 公司解决方案为免费更换此部件 提供上门取送车服务 并承诺此部件终身质保 [1]

IT之家 12 月 7 日消息，长城汽车欧拉 5 将于 12 月 16 日上市（原定于 12 月 9 日），届时欧拉品牌也将正式发布品牌焕新战略及未来产品布局规划。这款纯 电 SUV 于 11 月 12 日正式开启预售，预售价区间 10.98-14.28 万元。 IT之家注意到，这款汽车延续了欧拉"猫"系列车型的设计，前脸外观趋近于已推出的欧拉好猫，应用具有筋线的分层式设计，散热开口位于车身下方，两侧 还拥有纵向布局通风开口设计，应用分体式椭圆形大灯，整体造型较为灵动。尺寸方面，这款汽车的长宽高分别是 4471*1833 (1844)*1641 mm，轴距为 2720 mm。 动力方面，欧拉 5 配备最大功率 150kW 的电机，搭载蜂巢能源磷酸铁锂短刀动力电池，有 45.3kWh 和 58.3kWh 两种容量可选，对应续航里程分别为 480km 和 580km。 此外，这款汽车还搭载有新一代车机系统 Coffee OS3，接入 Deepseek 大模型，可提供各种智能体验，后排拥 有独立空调出风口，可选激光雷达、后摄像头、侧面雷达等配置，支持高阶驾驶辅助功能。 IT之家附该车各版本预售价格如下： 480km ...

公司声明与事件概述 - 魏牌新能源于12月7日发布公告，回应部分蓝山车主反馈的车辆仪表装饰板出现局部裂纹问题 [1] - 公司表示高度重视并已成立专项小组，经核查问题原因为装饰板安装过程操作不当，产生应力集中 [1] - 公司强调该部件仅起装饰作用，不影响功能使用 [1] 公司解决方案与服务政策 - 公司开通快速反馈通道，用户可通过官方热线400-666-1990或授权终端服务中心直接反馈问题，并承诺第一时间响应处置 [1] - 公司将免费更换问题部件，提供上门取送车服务，并承诺对此部件提供终身质保 [1] - 公司重申坚守以用户为中心的理念，并承诺严格遵守国家汽车三包规定及蓝山5年或15万公里整车质保政策 [1]

文章核心观点 - 长城汽车孵化的自动驾驶明星公司毫末智行因经营困境全面停工 其从备受期待到被边缘化直至停摆的过程 揭示了过度依赖单一母公司及行业竞争加剧下“创二代”公司的生存风险 [4][15] 公司发展历程与背景 - 公司成立于2019年 脱胎于长城汽车技术中心智能驾驶前瞻分部 是长城汽车为实现全栈自研而剥离成立的自动驾驶公司 [5][6] - 公司高管阵容豪华 董事长张凯与CIO甄龙豹为长城嫡系老将 CEO顾维灏为前百度智能汽车事业部总经理 体现了长城对其的厚望 [6] - 成立第二年 长城汽车发布咖啡智驾“331战略” 宣布旗下所有子品牌车型都将搭载其智驾产品 使其成为全球第三家推出全栈自研领航辅助驾驶系统NOH的车企 [7] 技术进展与早期成就 - 公司构建了自动驾驶数据智能体系MANA并发布自动驾驶认知大模型DriveGPT [7] - 其HPilot系统成功落地魏牌、哈弗等超过20款车型 2021年底即实现营收上亿元 成为中国短期营收增速最快的自动驾驶公司 [7] - 截至2024年 公司用户智驾总里程已突破2.5亿公里 [7] 衰落原因与关键转折 - 城市NOH功能交付延迟是公司跌落的直接原因 该功能于2022年发布但未能如期上线 导致长城汽车不满并开始寻找外部供应商 [8] - 2024年3月 元戎启行开始为长城汽车提供端到端的智能驾驶方案并获得独家投资 长城汽车还与大疆车载展开深度合作 公司逐渐被边缘化 [8] - 公司两大主力业务均面临挑战 乘用车辅助驾驶仅有两款车型项目计划于2025年交付 末端物流低速无人驾驶业务2025年销售目标骤降 已进入“清库存阶段” [13] 融资历程与资本运作 - 成立至今共完成7轮融资 累计融资金额在20亿元左右 [9] - 2021年底完成10亿元人民币的A轮融资 投资方包括美团、高瓴创投、高通创投等 投后估值超10亿美元 迈入独角兽行列 [9] - 2024年获得B1轮过亿元融资 由成都武发基金投资 此后又获老股东及湖州注资 从B轮开始有意识引入地方国资支持 [10] - 公司最早于2020年提出科创板IPO计划 后考虑2024年赴港上市募资3亿至4亿美元 但均未成功 2024年10月有消息称IPO计划被叫停 公司董事长曾明确2025年上市的时间表 [10][12] 股权结构与主要股东 - 公司实控人为长城汽车董事长魏建军 第二大股东为张家港 持股12.19% 高瓴创投、美团、高通分别持股约5.28%、3.61%和0.90% [12] 内部动荡与经营恶化 - 2024年公司已启动裁员 2025年频现高层出走 包括技术副总裁、产品副总裁、智行品牌官等先后离职 [13] - 2025年10月公司现金流已十分紧张 原定10月25日发放的9月工资直至10月底仍未到账 [13] - 2025年11月22日 公司向全体员工发出“停工放假通知” 自11月24日起进入停工状态 账户被冻结 具体赔偿方案未明 [4] 行业背景与竞争态势 - 自动驾驶行业正进入“你死我活”的竞争期 投资热度回归但马太效应明显 资金向巨头收敛 [14] - 美国明星自动驾驶公司Cruise已于2024年2月退出历史舞台 其技术遗产被整合进通用汽车 [4]