股价表现与交易数据 - 8月19日盘中股价上涨5.24%至5.125美元/股，成交额达1.45亿美元，总市值116.06亿美元 [1] 财务业绩 - 截至2025年3月31日，公司收入总额120.35亿人民币，同比增长21.46% [1] - 同期归母净利润亏损68.91亿人民币，同比减少31.06% [1] 公司战略与业务定位 - 公司是高端智慧电动汽车市场的先驱及领跑者，致力于通过智能电动汽车构建用户社区 [2] - 业务涵盖设计、开发、合作制造及销售高端智能电动汽车，并推动自动驾驶、数字技术、电动力总成及电池技术创新 [2] 技术创新与服务体系 - 核心技术优势包括行业领先的换电技术、电池租用服务（BaaS）及独有的自动驾驶技术及订阅服务（ADaaS） [2] 产品发布与交付历程 - 2017年12月推出七座高端智能电动旗舰SUV ES8，2018年6月开始交付 [2] - 2018年12月推出高性能全能SUV ES6，2019年6月交付 [2] - 2019年12月推出轿跑SUV EC6，2020年9月交付 [2] - 2021年1月推出旗舰轿车ET7，同年12月推出中型轿跑ET5 [2] 未来事件预告 - 预计于9月4日披露2025财年中报（实际日期以公司公告为准） [2]

价格调整 - 100kWh长续航电池包价格从12.8万元下调至10.8万元 [1] - 永久升级服务定价由5.8万元下调至3.8万元 [1] - 电池租用服务费与灵活升级定价保持不变 [1] 业务模式 - 价格调整覆盖400V及900V平台电池包 [1] - 电池租用服务与灵活升级服务形成差异化定价策略 [1]

股价表现 - 蔚来股价上涨超过7%至5.22美元 创今年3月以来新高 [1] 销量表现 - 上周销量达7183台 升至中国市场新势力品牌销量榜前四位 [1] - 乐道L90车型上市20天累计交付6400台 [1] 生产状况 - 工厂目前满产运行并加速交付进程 [1]

电池包价格调整 - 100kWh长续航电池包价格从12.8万元下调至10.8万元 [1] - 电池租用服务费保持不变 [1] - 永久升级服务定价由5.8万元下调至3.8万元 [1] 电池升级服务调整 - 电池灵活升级服务定价维持不变 [1]

价格调整 - 100kWh长续航电池包价格从12.8万元下调至10.8万元 降幅达15.6% [1] - 电池永久升级服务价格由5.8万元下调至3.8万元 降幅达34.5% [1] - 电池租用服务费与灵活升级服务价格维持不变 [1] 业务策略 - 价格调整适用于400V及900V平台电池包 [1] - 降价措施自8月19日起立即生效 [1]

文章核心观点 - 蔚来汽车完成318国道全线换电站布局 实现纯电动车从上海至珠峰大本营全程换电通行[2][4] - 纯电大三排SUV市场将迎来黄金时代 主要驱动因素包括人口结构变化、技术突破和补能基础设施完善[4][5][38] - 蔚来通过三代技术平台迭代实现空间效率革命 乐道L90前备箱容积达240L 后备箱容积430L 形成"6人10箱"装载能力[53][57][59] - 2024年上半年纯电动车市场增速提升至46% 反超插电混动车型的31%增速 行业拐点已经显现[91] - 蔚来坚持纯电技术路线11年 在30万以上纯电市场占有率超40% 累计建成3455座换电站和26984根充电桩[106][115] 纯电大三排SUV市场分析 - 二胎三胎政策推动家庭结构变化 80/90后成为大三排SUV购车主力军 市场蛋糕持续扩大[5][8] - 此前纯电大三排SUV市场仅有蔚来ES8 其他品牌多选择增程/插混技术路线[16] - MPV车型因空间优势占据纯电大三排市场主流 包括极氪009、理想MEGA、小鹏X9等车型[21] - 纯电大三排SUV开发难度极高 需要平衡空间、续航、操控性和通过性等多重因素[32][35] 技术突破与空间创新 - 乐道L90采用900V纯电平台 线束减少40% 重量减轻20% 通过集成化设计释放空间[64] - 后驱电机体积仅37L 较行业同功率电机70-100L的体积减少超50%[66] - 电池包厚度仅116mm 较400V架构同容量电池180mm以上厚度大幅缩减[68] - 热管理系统集成49合1模块 A4纸大小替代8.8米流道板 释放50L空间[70] - 9000吨一体化压铸后底板减重11.7kg 同时增加第三排横向空间[76][78] 补能基础设施发展 - 中国公共充电桩达417万个 随车私桩1060万个 建成全球最完善充电基础设施体系[101][102] - 蔚来建成3455座换电站和26984根充电桩 覆盖G318川藏线等偏远地区[106][108] - 换电模式提供3分钟极速补能 有效解决纯电动车里程焦虑问题[110][115] - 2018年至2024年充电设施数量几何级增长 纯电长途出行可行性大幅提升[99][103] 市场竞争格局变化 - 2021-2024年插混车型经历指数级增长 但2024年上半年增速放缓至31%[87][91] - 纯电动车增速从2023-2024年的24%提升至2024年上半年的46%[88][91] - 理想汽车等增程品牌开始布局纯电车型和充电桩 行业技术路线趋向融合[105] - 蔚来在30万元以上纯电市场占有率超40% 超过BBA总和[115] 企业战略与研发投入 - 蔚来连续多年研发投入超营收20% 获得新势力专利数量第一[115] - 公司坚持纯电唯一技术路线 11年研发三代纯电平台[115][128] - 自主研发中央计算平台、5纳米智驾芯片神玑NX9031和线控转向技术[115] - 乐道L90前备舱设计申请13项专利 实现技术突破[83]

产品定价策略 - 蔚来汽车针对100kWh长续航电池包车型推出两种购买方案：整车购买和电池租用方案（BaaS）[1] - ET5/ET5T车型整车购买起售价336,000元，电池租用方案起售价228,000元，电池月租费用1,128元[1] - ES6车型整车购买起售价376,000元，电池租用方案起售价268,000元，电池月租费用1,128元[1] - EC6车型整车购买起售价396,000元，电池租用方案起售价288,000元，电池月租费用1,128元[1] 价格调整政策 - 公司宣布对100kWh长续航电池包（含400V、900V平台）价格及对应整车购买起售价进行调整[2] - 未提车用户将按照调整后100kWh长续航电池包价格安排交付[2] - 已提车用户（2024年1月1日至8月18日期间完成交付）将获得价值20,000元焕新礼金券，可用于增换购蔚来品牌全系新车时直接抵减车价[2]

股价表现 - 蔚来美股盘前上涨1.03%至4.92美元 [1] - 当日收盘价4.87美元较前日上涨1.25% [1] - 盘前交易时段最高触及4.965美元 [1] 销量表现 - 上周公司销量达7183台位列中国新势力品牌销量第四 [1] - 乐道L90车型上市20天累计交付6400台 [1] - 工厂目前处于满产状态以加速交付进程 [1] 交易数据 - 当日成交量4735.53万股成交额2.31亿美元 [1] - 总市值109.38亿美元流通市值77.58亿美元 [1] - 52周股价区间为3.02-7.71美元当前处于区间中下部 [1]

价格调整 - 100kWh长续航电池包价格从12.8万元下调至10.8万元 降幅达15.6% [2] - 电池永久升级服务定价由5.8万元下调至3.8万元 [2] - 电池灵活升级服务定价保持不变 [2] 用户权益 - 未提车用户按调整后新价格安排交付 [2] - 2025年1月1日至2025年8月18日期间已提车用户将获发2万元焕新礼金券 [2] - 焕新礼金券可用于增换购蔚来品牌全系新车时直接抵减车价 [2] 战略目标 - 价格调整旨在更好地回馈用户 [2] - 升级服务推出旨在提升用户体验 [2]

港股新能源汽车板块表现 - 港股新能源汽车概念整体走低 [1] - 小鹏汽车(09868 HK)跌幅超过3% [1] - 蔚来汽车(09866 HK)、理想汽车(02015 HK)、长城汽车(02333 HK)、零跑汽车(09863 HK)等个股跟随下跌 [1]