**涉及的公司和行业** * 行业：中国汽车制造业，重点关注新能源汽车（NEV，包括BEV纯电动、PHEV插电混动、EREV增程电动）和传统燃油车（ICE）市场 [1] * 涉及公司：众多中国本土及国际汽车制造商，包括但不限于比亚迪（BYD）、特斯拉（Tesla）、吉利（Geely）、长安（Chang'an Local）、上汽通用五菱（SAIC GM Wuling）、赛力斯（Seres）、理想汽车（Li Auto）、广汽（GAC Local）、长城汽车（GreatWall）、东风（DF Local）、上汽集团（SAIC Motor）、零跑汽车（LeapMotor）、蔚来（Nio）、小米汽车（Xiaomi）、小鹏汽车（Xpeng）、奇瑞（Chery Local）、一汽（FAW Car）、上汽大众（SAIC-VW）、华晨宝马（Brilliance BMW）等 [1][2][3][4][5][6][9] **核心观点和论据** **整体市场表现** * 2025年10月中国国产新能源乘用车（NEV-PV）保险零售销量为1,189,321辆，环比下降8%，同比微增1%，未达市场预期 [1] * 2025年1-10月（10M25）国产新能源乘用车累计零售销量达9,821,536辆，同比增长20% [9] * 传统燃油车（ICE）渗透率在10月环比上升0.8个百分点至42.4%，而纯电动车（BEV）、插电混动车（PHEV）、增程电动车（EREV）渗透率分别环比变化-1.1、+0.1、+0.2个百分点 [2] **各品牌市场份额动态** * **NEV整体市场份额**：中国本土品牌NEV市场份额保持在84.3%的高位，环比增长1.2个百分点，而美国品牌份额为11.7%，环比下降1.1个百分点 [6] * **BEV市场份额**：小米、蔚来、赛力斯10月BEV市场份额环比分别增长1.3、1.0、0.8个百分点，而特斯拉、比亚迪BEV份额环比分别下降4.9、2.6个百分点 [3] * **PHEV市场份额**：吉利、奇瑞、广汽10月PHEV市场份额环比分别增长1.2、0.3、0.2个百分点，而长城、比亚迪PHEV份额环比分别下降0.9、0.8个百分点 [4] * **EREV市场份额**：上汽集团、长安10月EREV市场份额环比分别增长3.5、1.2个百分点，而理想汽车、赛力斯EREV份额环比分别下降5.0、1.3个百分点 [5] * **ICE市场份额**：中国本土品牌ICE市场份额环比增长1.7个百分点至35.4%，而德国、日本、美国品牌份额环比分别变化-1.4、+0.1、-0.2个百分点 [6] 在中国品牌ICE内部，奇瑞、一汽、上汽集团份额环比增长，而广汽、长安份额环比下降 [7] **重点公司表现** * **特斯拉**：10月国产车保险零售量环比暴跌61%，同比下降34%至27,367辆，其批发量为61,497辆（环比-32%，同比-10%），出口量达35,491辆（环比+84%，同比+28%）[4][19] * **比亚迪**：10月NEV零售销量294,846辆，环比下降14%，同比下降31%，市场份额为24.8%，环比下降1.8个百分点 [9] * **小米汽车**：10月零售量48,251辆，环比增长15%，同比增长133%，市场份额达4.1% [9] * **上汽通用五菱**：10月零售量103,935辆，环比大幅增长22%，同比增长4% [9] **库存水平** * 主要制造商整体库存水平从9月底的2.3个月上升至10月底的2.7个月 [5] * 10月底乘用车（PV）整体库存环比增加0.3个月至2.3个月，其中NEV库存环比增加0.3个月至1.7个月，ICE库存环比增加0.3个月至3.1个月 [10][23] **其他重要内容** * 数据来源为Citi Research和Thinkercar，基于保险零售销售数据进行分析 [1][11] * 报告包含大量图表，详细展示了不同燃料类型车辆的市场渗透率、各制造商在不同细分市场的份额变化趋势以及库存水平的历史数据 [12][13][14][15][16][17][18][21][22][23][24][25]

MSCI中国指数调整 - MSCI中国指数新纳入26只中国股票并剔除20只 调整将于11月24日收盘后正式生效[2] 个人养老金产品范围扩大 - 储蓄国债（电子式）被纳入个人养老金产品范围以支持养老保险体系发展[3] 硬科技主题基金获批 - 16只硬科技主题基金同日获批 包括7只科创创业人工智能ETF、3只科创板芯片ETF、4只科创板芯片设计主题ETF和2只科技主题主动权益类基金[4] 全固态电池技术突破 - 国内首条大容量全固态电池产线建成 具备60安时以上车规级全固态电池批量量产条件[5] - 全固态电池能量密度比现有电池提高接近一倍 可使500公里续航车辆提升至1000公里以上[5] - 计划2026年进行小批量装车试验 2027-2030年逐步实现批量生产[5] 重要公司财报发布 - 阿里巴巴财报将于11月25日发布 美团财报将于11月28日发布[6] - 理想汽车和蔚来汽车财报也将在本周发布[6] 华为新品发布计划 - 华为将于11月25日发布Mate 80系列、Mate X7及全场景新品[7] - Mate 80系列可能首发搭载麒麟9030芯片[7] 宏观经济事件 - 美联储将公布经济状况褐皮书 10月非农就业报告不完整发布[8] - 新西兰联储预计降息25个基点至2.25% 韩国央行预计维持利率2.5%不变[8] - 欧洲央行将公布10月货币政策会议纪要[8] 公司重大动态 - 山石网科ASIC安全专用芯片完成测试验证 预计2026年第一季度实现规模化销售[10] - 中金岭南拟7.42亿元收购中金铜业6.7784%股权和中金荣晟10.3333%股权[11] - 金富科技筹划收购蓝原科技不低于51%股权以拓展第二主业[12] - 能辉科技签署新能源动力电池总成合同 预估总价1亿元[13] - 晶科能源飞虎3组件产品累计签单达15GW 量产效率突破24.8%[14] - 青木科技子公司拟取得Vitalis控制权 交易金额约2.12亿元人民币[16] - 佳华科技筹划购买数盾科技控股权 股票自11月24日起停牌[17] 机构市场观点 - 招商证券维持观望判断 认为大盘风格仍将占优[19] - 中信建投指出市场处于"三期叠加"阶段 建议择机布局银行、石油石化等行业[20]

文章核心观点 - 升级版“汽车芯片认证审查技术体系2.0”正式发布，旨在通过建立统一的质量评价体系，解决国产汽车芯片产业化应用中的标准缺位、验证成本高企等痛点，推动产业链降本增效和高质量发展 [1][4] - 该体系通过构建9大模块、60项指标的认证审查技术体系族，覆盖新能源汽车5个域10类汽车芯片，为芯片企业提供高含金量的“通行证”，降低进入车企供应链的沟通成本和重复测试成本 [4] - 随着标准体系趋于完善，国内汽车芯片产业迎来高速发展，整车厂加码自研芯片，新势力企业加速崛起，产业格局呈现新变化 [6][7] 产业痛点分析 - 不同车企准入要求差异明显，导致同一款芯片需反复进行应审、适配、测试和材料提交工作，推高研发及验证成本，延长产品上车周期 [2] - 国内缺乏覆盖“芯片—系统—整车”全链条的合格审查机制，部分测试内容与实际应用场景偏离，中小企业难以承担高昂测试费用，创新产品难以快速获得车企信任 [3] - 标准体系涉及不同主体的专利和知识产权收益，企业希望通过差异化标准保持竞争优势，对统一标准动力不足，加剧产业“各自为战”局面 [3] 技术体系升级的多层次效应 - 对芯片企业而言，体系认证可大幅降低进入各大车企供应链的沟通成本和重复测试成本，同时保证芯片质量可靠性 [4] - 对车企而言，统一体系能有效降低选型风险和验证成本，减少重复验证、缩短开发周期 [5] - 对产业链而言，统一的“技术语言”能减少沟通误差和技术对接障碍，提升整体协同效率，最终惠及消费者通过成本下降和质量改善 [5] 汽车芯片产业发展现状 - 整车厂自研芯片技术迭代与量产节奏提速，蔚来自研智驾芯片神玑NX9031已实现量产，小鹏新车型算力提升至2250TOPS，理想自研芯片有望明年上车交付 [6] - 智驾芯片新势力加速崛起，芯必达量产8款车规芯片，出货量突破2000万颗，进入东风、小鹏、理想等头部车企供应链，芯擎科技、仁芯科技等企业今年完成大额融资 [6] - 高阶智能驾驶功能加快普及，驱使整车厂对算力、感知能力及系统安全性提出更高要求，产业创新活跃度显著提升 [6][7]

纯电大三排SUV市场趋势 - 纯电大三排SUV的黄金时代已经到来，10月份其上险量远超增程车型，市场格局发生根本性转变[2] - 纯电技术在全新ES8和乐道L90上得到体现，其核心用户价值包括超大前备舱的设计创新[2] - 纯电技术解决了续航焦虑，例如全新ES8 120度电可行驶600多公里，并在减重、操控体验、安全性能和维保成本方面相比增程式车型具有优势[2] - 原专注于增程技术的厂商开始推出纯电产品，表明行业对技术路线的判断趋于一致[2] 换电网络建设与战略 - 公司已建成逾3500座换电站、8000多座充换电站，形成全球最大的智能电动汽车换电网络[3] - 换电站网络达到5000座至1万座时用户体验将完全不同，例如广东已实现县县通换电站的高网络密度[3] - 换电网络布局主要围绕私家车使用体验，并秉持开放合作态度，85%的电量开放给其他品牌用户使用[4] - 公司与宁德时代在换电网络的资源共享和技术共享方面有广泛战略合作，且合作将越来越广泛[4] 行业发展阶段与公司战略 - 中国智能电动汽车产业已完成从政策驱动到市场驱动、用户体验驱动、产业成本和规模优势驱动的转变[4] - 10月份新能源汽车渗透率已超过57%，表明新能源汽车已成为市场主流[4] - 即将到来的新能源汽车购置税政策调整对行业影响有限，产业已具备市场化发展的深层能力[4] - 公司将继续坚持长期主义，围绕智能电动汽车全栈技术持续投入，并强调在中国市场取胜的重要性[4]

公司产品与市场表现 - 萤火虫右舵版实车亮相2025广州车展 [2] - 萤火虫国内累计交付量已达到3万台 [2] - 右舵版本车型即将进入新加坡和泰国市场 [2] - 蔚来已进入荷兰、挪威、比利时、丹麦等欧洲国家 [3] - 公司计划逐步覆盖欧美及东南亚等共17国的汽车市场 [3] 行业竞争与公司战略 - 智能电动汽车行业正步入决赛阶段 [2] - 公司在底层核心技术及可充可换可升级能源体系上的战略方向正确 [2] - 团队在执行和运营效率等方面仍需提升和进步 [2] 品牌与用户生态 - 萤火虫被定位为一种自在发光的生活方式 [2] - 公司同步发起project glow一起发光计划 [2] - 该活动已进入自在改装主理人阶段 连接专业改装力量与用户创意 [2]

产品与市场表现 - 公司旗下firefly萤火虫品牌于广州国际车展亮相，展出右舵车及用户改装车[1] - 该品牌在国内上市后交付速度不断提速，11月份迎来第三万名用户[1] - 品牌致力于为全球用户造最好的小车，依托公司十年技术积累引领高端小车进入智能电动时代[2] 全球市场拓展 - 右舵版本即将登陆新加坡和泰国市场，加速全球布局[1][2] - 在泰国市场将与成立于1941年的Thonburi集团合作开拓当地市场[2] - 在新加坡市场已宣布与高端汽车集团Wearnes Automotive合作[2] - 品牌已进入荷兰、挪威、比利时、丹麦、希腊、奥地利、葡萄牙等欧洲国家[2] - 计划陆续拓展至欧美、东南亚共17国市场[2] 品牌文化与用户生态 - 品牌发起“project glow一起发光计划”，诠释“自在发光”的品牌精神[3] - 用户共创活动已升级为连接专业改装力量与用户创意的开放式共创生态[3] - 在广州车展展出用户优秀设计改装作品“风暴眼”，形成独特改装文化[3] - 与广东文旅合作，以早茶文化为灵感打造茶点涂装车，通过多元主题定制表达个性[3] 创新服务模式 - 联合芝麻信用、SUPEREV超级电动推出国内首个信用订阅用车服务“firefly萤火虫7日汽车订阅”[4] - 该服务是一种全新的体验方式，让用户了解和选择产品的过程变得更轻松[4]

产品发布 - 公司在2025广州国际车展发布乐道L90黑骑士特别版车型 [2] - 新车提供大六座和大七座两种座椅布局，整车购买价为30.68万元 [2] - 该车型为限量发售，总计999台，计划于2025年12月初开始向用户交付 [2] 产品性能与配置 - 乐道L90黑骑士特别版搭载四驱动力，百公里加速时间为4.7秒 [5] - 车辆采用一体化曜黑套件，并标配21英寸多辐曜黑轮圈 [5] - 车内配置包括展翼电动踏板与二排右侧尊享零重力座椅 [5] 能源网络优势 - 乐道品牌共享蔚来能源覆盖全国的换电网络 [5] - 在广东省已实现换电县县通，有超过450座换电站布局于广东省122个区县 [5]

产品发布与规格 - 蔚来乐道品牌于2025广州国际车展发布乐道L90黑骑士特别版新车[1] - 新车提供大六座和大七座两种座椅布局，整车购买价为30.68万元[1] - 车辆为限量发售，总计999台，计划于2025年12月初开始交付用户[1] - 乐道L90黑骑士特别版搭载四驱动力，百公里加速时间为4.7秒[2] - 车辆采用一体化曜黑套件，并标配21英寸多辐曜黑轮圈[2] - 车内配置包括展翼电动踏板与第二排右侧尊享零重力座椅[2] 能源网络与基础设施 - 乐道品牌共享蔚来能源覆盖全国的换电网络[3] - 在广东省已实现换电服务“县县通”的覆盖[3] - 目前有超过450座换电站布局在广东省的122个区县[3]

公司经营效率 - 公司董事长通过飞机改签提前抵达以节省展台彩排加班费3万元，体现经营方面越来越精打细算，组织变革已见成效[1] - 公司四季度没有新车发布且无NIO Day活动，主要花钱事项在第三季度已完成，为四季度盈利创造机会[4] 公司财务与业绩目标 - 公司CEO多次重申最核心任务是今年四季度必须实现盈利，并认为作为中国公司不能奢望像部分国际企业那样长期亏损[4] - 公司CEO表示若公司不盈利、不持续健康经营，则其作为CEO是不称职的[4] - 公司2025年10月交付汽车40397辆，创月度纪录，同比增长92.6%，包括主品牌17143辆、乐道品牌17342辆及萤火虫品牌5912辆[4] - 截至2025年10月31日，公司主品牌累计交付量达到913,182辆[4] - 公司CEO称今年销量和毛利率表现均不错，优于原有车型[4] 行业竞争与展望 - 智能电动汽车竞争已进入决赛阶段，预计需要5年时间看清基本轮廓，10年时间格局才能稳定[1] - 公司CEO重申2030年中国新能源车渗透率将超过90%[1]

产品发布与市场动态 - 公司在2025年广州国际汽车展览会上展示了firefly萤火虫右舵车型 [1] - firefly萤火虫右舵版本即将进入新加坡和泰国市场 [1] - 蔚来ET9地平线特别版两款车型正式上市，售价为81.8万元人民币起 [3] - 采用BaaS电池租用服务购买ET9的起售价为71万元人民币 [3] 销售业绩与交付数据 - firefly萤火虫品牌在国内市场已累计交付3万辆 [1] 市场拓展与合作伙伴 - 在泰国市场，公司与Thonburi集团建立合作关系以开拓当地市场 [1] - 在新加坡市场，公司与高端汽车集团Wearnes Automotive合作进行市场拓展 [1] - firefly萤火虫产品已进入荷兰、挪威、比利时、丹麦、希腊、奥地利、葡萄牙等欧洲国家 [1] - 公司计划将firefly萤火虫陆续拓展至欧美、东南亚共计17个国家市场 [1] 创新服务模式 - 公司联合芝麻信用和SUPEREV超级电动在国内推出“firefly 萤火虫 7 日汽车订阅”信用用车服务 [1] - 该服务允许用户凭借芝麻信用分体验和了解firefly萤火虫产品 [1]