报告行业投资评级 - 报告对乘用车板块持“坚定看好”的态度 [3] 报告的核心观点 - 短期来看，行业补贴政策已落地，看好观望需求转化下2026年第一季度乘用车景气度复苏 [3] - 全年维度来看，投资主线为“国内选抗波动+出口选确定性” [3] - 国内关注高端电动化赛道中对政策扰动不敏感的个股，以及高端化有望放量的车企 [3] - 出口主线优先配置海外体系成熟、执行能力已验证的头部车企 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、电动化数据跟踪 - **行业景气度**：2025年12月行业景气度低于预期，因多数省市以旧换新政策预算资金池告罄，消费者观望情绪严重 [2][7] - 2025年12月乘用车批发销量279万辆，同比下滑9.7%，环比下滑7.0% [7] - 2025年12月乘用车零售销量227万辆，同比下滑16%，环比增长14.7% [7] - 2025年全年乘用车零售2273万辆，同比微降0.2%；批发2946万辆，同比增长8.7% [7] - **新能源车景气度**：2025年12月新能源汽车零售渗透率为58.7%，同比提升10.9个百分点，环比下降2.5个百分点 [2][10] - 2025年12月新能源汽车批发销量156.3万辆，同比增长3.4%，环比下降11.0% [12] - 2025年12月新能源汽车零售销量133.3万辆，同比增长3.0%，环比增长9.4% [12] - **行业库存**：2025年12月乘用车行业渠道去库存6.9万辆，其中新能源车去库存4.3万辆 [2][13] - **市场竞争格局**：2025年12月新能源车市场格局基本稳定，比亚迪市占率25%，环比持平；吉利市占率11%，环比下降1个百分点 [2][16] - **价格带分析**： - 销量变化：2025年12月，0-5万元价格带新能源车销量环比大幅下降63.08%；40万元以上价格带销量环比大幅增长69.12% [20] - 渗透率：2025年12月，25-30万元价格带新能源车渗透率绝对值达83.38%，环比大幅提升13.95个百分点 [20] - **新车公告**：第403批工信部新车公告披露了多款重点车型，包括蔚来ES9、极氪8X、智界V9、零跑A10、新款小米SU7、银河A7等，预计将在2026年第一季度末至第二季度发布或上市 [21][22] - **政策更新**：2026年1月乘用车以旧换新政策落地，核心变化包括放宽旧车门槛、补贴计算方式改为按车价比例（新能源车补贴车价的12%，燃油车补贴车价的10%）并设有上限、全国执行统一标准等 [2][23][24] - **行业预期**：报告对2026年作出预测 [25] - 内需（交强险口径）：乘用车销量预计2200万辆，同比下滑3.2%；新能源车销量预计1320万辆，同比增长6.6%，渗透率达60.0% - 外需（出口）：乘用车出口量预计658万辆，同比增长15.1%；新能源乘用车出口预计362万辆，同比增长47.8%，占出口总量比例达55% - 批发：乘用车批发销量预计2887万辆，同比下滑2.0%；新能源批发销量预计1721万辆，同比增长12.1%，渗透率达59.6% 二、全球化数据跟踪 - **全球区域市场表现**：2025年12月，东南亚、英国、俄罗斯、拉美和大洋洲地区新能源渗透率环比提升 [3][27] - 东南亚：新能源车销量6.6万辆，环比增长27.1%；渗透率30.5%，环比大幅提升10.5个百分点，主要来自VinFast贡献 [27][47] - 英国：新能源车销量6.8万辆，环比增长9.9%；渗透率38.7%，环比提升3.5个百分点 [27] - 欧洲：新能源车销量28.7万辆，环比下降6.3%；渗透率29.4%，环比下降0.7个百分点 [27] - 俄罗斯：乘用车销量15.5万辆，环比增长14.7%；新能源渗透率1.6%，环比提升0.3个百分点 [27][54] - 拉美：新能源车销量2.4万辆，环比大幅增长48.9%；渗透率4.5%，环比提升1.1个百分点 [35][56] - 大洋洲：新能源车销量1.3万辆，环比增长18.6%；渗透率11.5%，环比提升1.4个百分点 [35][59] - **中国品牌全球市占率**：2025年12月，中国品牌在多个关键区域市场占有率环比提升 [38][40] - 具体市占率及环比变化：东南亚（14.7%， +0.8pct）、欧洲（6.5%， +1.1pct）、英国（15.7%， +5.3pct）、俄罗斯（45.0%， -3.7pct）、中东（4.4%， -5.5pct）、拉美（13.0%， +1.4pct）、大洋洲（18.3%， +1.8pct） - **中国车企出口总览**：2025年12月中国车企合计出口乘用车60.4万辆，同比增长45.5%，环比下降2.2%；其中新能源出口27.3万辆，同比增长123.8%，环比下降3.9%，新能源占出口整体比例为46.4% [43] - **重点车企出口分析**： - **比亚迪**：2025年12月出口销量13.16万辆，同比增长130.32%，环比增长4.06% [63] - 分车型：BEV出口7.9万辆，PHEV出口5.25万辆 [63] - 分区域：在大洋洲、东南亚、英国市场占有率较高，分别为6.1%、4.6%、4.4% [63] - **奇瑞汽车**：2025年12月出口销量14.08万辆，同比增长46.38%，环比增长6.7%；新能源渗透率仅3.9% [66] - 分区域：在俄罗斯、英国、大洋洲、东南亚市占率较高，分别为6.9%、4.1%、3.8%、3.7% [66] - **上汽集团**：2025年12月出口销量8.43万辆，同比增长2.47%，环比下降3.34%；新能源渗透率18.5% [70] - 分区域：在英国、大洋洲、欧洲市占率较高，分别为3.4%、2.5%、1.8% [70] - **吉利汽车**：2025年12月出口销量6.63万辆，同比增长90.76%，环比增长15.47%；新能源渗透率达46% [74] - 分区域：在俄罗斯市占率较高，为6.3% [74] - **长城汽车**：2025年12月出口销量5.17万辆，同比增长55.33%，环比增长1.83%；新能源渗透率8.6% [78] - 分区域：在俄罗斯、大洋洲市占率较高，分别为14.3%、4.4% [78] - **零跑汽车**：2025年12月出口销量1.34万辆，同比增长470.0%，环比增长43%；出口车型全部为BEV [87]

核心观点 - 公司于1月8日发布2026款P7+、G7超级增程、G6和G9四款新车型，其中P7+作为全球车型在36国同步发布，标志着公司从“出海”向“全球扎根”的重要进展 [1][8][10] - 新车型全面搭载第二代VLA（视觉语言动作）模型、天玑AIOS 6.0系统及高算力图灵AI芯片，推动智能驾驶与智能座舱体验实现“质变”与“跨越式升级” [3][7][26] - 公司通过“鲲鹏超级增程技术”开启“一车双能”新时代，新推出的P7+和G7超级增程车型具备超长综合续航与快速补能能力，旨在丰富全球用户的电动出行选择 [8][12][19] 产品发布与定价 - **2026款小鹏P7+**：提供超级增程和纯电两种能源形式，售价18.68万元起，在全球36国同步发布 [1][10] - **2026款小鹏G7超级增程**：推出四个版本，售价19.58万元起 [1] - **2026款小鹏G6**：推出纯电625 Max科技版和625 Max旗舰版，指导价分别为17.68万元和18.68万元 [1] - **2026款小鹏G9**：推出纯电625 Max、725 Max和680 四驱Max版，售价区间为24.88万元至27.88万元 [1] 智能化技术突破 - **第二代VLA模型**：创新性地去掉了“语言转译”环节，实现从视觉信号到动作指令的端到端直接生成，将于2026年3月开启首批车辆推送 [3] - **第二代VLA面向L4**：该模型正在训练面向L4自动驾驶的更多能力，搭载该软件的Robotaxi已通过第三方场地测试，即将开始公开道路测试，与标准车型共享同一模型底座 [5] - **天玑AIOS 6.0系统**：实现智能座舱从“被动应答”到“主动服务”的跨越式升级，以全新“驭光”设计语言重构界面，并升级为3D车道级SR导航 [7] - **VLM智能座舱管家**：响应更快、更保护隐私、功能更强大，可无缝切换多种语言，将面向全球用户 [7] - **高算力芯片**：P7+ Ultra、G7 Ultra版及G6/G9车型搭载自研图灵AI芯片，提供从750TOPS到2250TOPS的三档智能进阶选择，P7+ Ultra和G7 Ultra版算力达2250 TOPS [18][23][26] 全球市场进展与业绩 - **全球化布局**：2025年公司全球累计交付429,445台，同比增长126%，产品覆盖60个国家和地区 [8] - **全球同步发布**：2026款小鹏P7+以全球研发、制造和标准，在36国同步发布，彰显全球化决心 [8][10] - **欧洲上市**：全球车型2026款小鹏P7+于1月9日16:00在比利时布鲁塞尔举行欧洲上市发布会 [28] 产品性能与配置亮点：P7+ - **续航与能耗**：具备“大油箱+大电池+超快充”优势，纯电续航430km，CLTC综合续航1550km，纯电模式最低电耗10.9kWh/100km，增程模式电耗12.5kWh/100km [12] - **超快充技术**：搭载9.2度5C超充AI电池，支持800V超充，SOC 10%-80%仅需12分钟，10分钟可补能277km [12] - **空间设计**：得房率88%，前后排实现“双1米”驾乘空间，后备厢基础容积725L，放倒后排可扩展至2221L，得益于109mm厚的超薄800V电池包释放头部空间 [14] - **舒适与静谧**：新增副驾零重力座椅，整车62处降噪设计，配备RNC+ENC座舱主动降噪技术 [14] - **底盘与安全**：底盘标配前双叉臂+后五连杆独立悬架等，满足中欧双五星安全标准，采用16000吨压铸机打造的一体式压铸后地板，全系标配2000兆帕超高强度笼式车身，可承受800kN冲击力，搭载冰雪场景AES主动安全系统 [14][16] - **外观**：配备1730mm无断点一体式星翼贯穿灯带、全新一体式星轨贯穿尾灯，提供19寸和20寸轮毂选择 [18] 产品性能与配置亮点：G7超级增程 - **续航与补能**：搭载55.8kWh电池包与60L油箱，CLTC综合续航达1704km，纯电续航430km，支持800V 5C充电，SOC 10%-80%需12分钟，最快12分钟补充314km续航，支持加注92号汽油 [19] - **空间与舒适**：作为超级增程家族首款SUV，后备厢基础容积779L，放倒后排可扩展至2237L，二排最大腿部空间超1米，全车38处储物空间，副驾搭载“一键躺平”零重力座椅，后排标配小桌板、50W风冷无线快充、8英寸娱乐屏等 [21] - **静谧性**：全系标配ENC+RNC双主动降噪系统，配合增程器AI智能管理及90%关键部位全覆盖吸音棉 [19] - **安全**：顶配Ultra版配备5C超充AI电池（17道安全防护）及全场景主动安全系统，覆盖冰雪路面AES、130km/h高速AES及130km/h AEB [23] - **外观配色**：提供星昼灰、新月银、星云白、暗夜黑及限时星暮紫共五种配色 [25] 产品性能与配置亮点：G6与G9 - **2026款小鹏G6**：全系标配图灵AI芯片及天玑AIOS 6.0，凭借高算力芯片、第二代VLA+VLM+AIOS 6.0、5C电池+800V平台、12.5kWh百公里电耗、130km/h AEB+冰雪AES、85.6%得房率等，实现高算力、智能强、超快充、里程实、超安全、大空间六项全能 [26] - **2026款小鹏G9**：作为AI智能豪华SUV，搭载图灵AI芯片、第二代VLA和天玑AIOS 6.0系统，采用AI底盘智能预瞄（每秒1000次扫描）、智能可变阻尼减振器和双腔空气悬架，配备三层镀银全景天窗、95%软质内饰包覆及满配女王副驾，采用5C超充AI电池、全域800V高压SiC平台和S5液冷超充技术，延续生动力美学设计，新增“新月哑光银”配色，满足双五星安全标准并采用钢铝混合车身结构 [28]

公司内部激励与文化建设 - 公司为表现突出的员工颁发24K黄金工牌作为奖励，并已连续两年实施该激励措施 [1][4] - 公司鼓励获奖员工高调展示黄金工牌 [1][4] 公司经营与财务表现 - 2025年，公司全球累计交付车辆429,445台，同比增长126% [4][7] - 2025年第三季度，公司营收达到203.8亿元人民币，创下新高，同比增长102% [4][7]

国铁集团与春运 - 国铁集团重申12306是唯一官方火车票网络售票渠道，未与任何第三方平台合作，并将优化风控系统以应对第三方平台高频访问对系统稳定性的冲击 [2][3] - 2026年春运全社会跨区域人员流动量预计将达95亿人次，创历史新高，其中自驾出行占比约80%，铁路和民航客运量预计分别达5.4亿人次和9500万人次 [6] - 国铁集团将重点保障学生、务工人员及老年人等重点群体购票需求，并首次推出互联网误购限时免费退票的新举措 [5] - 2026年春节假期（2月15日0时至2月23日24时），全国高速公路将对7座及以下小型客车免收通行费，共计9天 [11] 科技与人工智能行业动态 - 苹果公司2026财年第一季度营收达1438亿美元，同比增长16%，摊薄后每股收益2.84美元，同比增长19%，活跃设备装机量突破25亿台 [6] - 英伟达、微软、亚马逊正就向OpenAI投资高达600亿美元事宜展开谈判，其中英伟达可能投资高达300亿美元 [29] - 字节跳动与阿里巴巴集团均计划在2026年2月中旬（农历春节前后）推出新一代旗舰人工智能模型 [22] - 谷歌DeepMind的人工智能模型AlphaGenome研究论文登上《自然》封面，目前每天处理超过100万次API调用，用户遍布160个国家/地区，总数超3000人 [22] - 中国AI情感陪伴市场规模在2025年已达38.66亿元，预计2028年将突破595亿元 [31] - 宇树宣布开源面向通用人形机器人操作的视觉-语言-动作大模型UnifoLM-VLA-0 [22] - 字节跳动已于2025年底开启豆包手机助手正式版项目，新机预计将于2026年第二季度中晚期发布，由中兴负责硬件 [23] 自动驾驶与智能汽车 - Ark Invest报告预测，2030年全球自动驾驶配送规模有望达到4800亿美元，嬴彻科技智能辅助驾驶系统商业运营里程已超5亿公里，处于行业领先 [8] - 黑芝麻智能与百度旗下萝卜快跑达成战略合作，共同打造无人驾驶生态圈 [8] - 理想汽车进行研发体系组织架构调整，重组为基座模型、软件本体、硬件本体三大团队，原自动驾驶团队被拆分并入软件本体团队 [10] - 现代汽车2025年销售额达186.25万亿韩元（约合人民币9065亿元），创历史新高，但营业利润同比下降19.5%至11.47万亿韩元，电动车与混合动力车型合计销量达96.18万辆，同比增长27% [25][26] - 三星确认将在2026年内发布“下一代AR眼镜”，主打多模态AI体验 [29] 消费电子与智能手机 - 市场调查机构Counter Point Research数据显示，苹果iPhone 16是2025年全球最畅销智能手机，苹果与三星机型垄断了全球销量前十榜单，合计贡献了2025年全球智能手机总销量的19% [5] - 得益于美国、中国和西欧市场的强劲需求，iPhone 17系列在上市后首个完整季度销量较前代产品增长了11% [5] 公司财务与业绩 - 福田汽车预计2025年实现归属于母公司所有者的净利润约13.3亿元，同比大幅增加1551%左右 [24] - 诺基亚第四季度销售净额为61.3亿欧元，营业利润为5.40亿欧元 [25] - 步步高预计2025年度归母净利润为1亿元至1.5亿元，同比下降87.62%至91.75%，主要因上年同期确认了大额重整收益28.79亿元 [26] - 微软1月29日美股收盘股价下跌近10%，市值蒸发3570亿美元 [15] 融资与上市活动 - 泰励生物、上海伯镭智能科技、仙乐健康科技已向港交所提交上市申请书 [16][17][18] - 证监会已同意苏州联讯仪器股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的注册申请 [20] - AI招聘服务公司TTC（True Talents Connect）完成A轮千万美元级融资，由厚雪资本领投，百度战略投资 [27] - 国产智能基座方案提供商“润芯微科技”完成近4亿元B+轮融资 [28] 行业监管与处罚 - UC浏览器关联公司广州市动景计算机科技有限公司因未经著作权人许可传播作品，被罚没合计126万元 [6] - 中国航空运输协会发布征求意见稿，要求国内航班免费可选座位比例最低70%，国际及地区航班不低于65%，且国内航班不得开展现金选座服务 [9] - 谷歌将支付1.35亿美元以和解一起指控其安卓操作系统未经许可收集用户数据的集体诉讼 [13] - i茅台平台发布声明，称已注意到有商家售卖抢购外挂软件，正在收集证据并保留追究法律责任的权利 [13] 其他行业新闻 - 美团外卖推出“一镜到底”门店真实性核验功能，要求新入驻商家必须上传连续无剪辑的视频展示门店实况，目前已在8个城市试点 [11] - 新疆乳制品上市公司麦趣尔因欠付595万元货款，被债权人申请破产清算 [7] - 贵金属分析师警告，纽约商品交易所（COMEX）可能最早在2026年3月出现白银实物交割违约，1月已有超4000万盎司白银申请交割，远超往年同期的100万至200万盎司 [14] - 中国金币集团发布提示，提醒投资者因贵金属原材料价格持续大幅攀升，需理性参与投资并注意管控风险 [15] - 昔日华东最大民营豪车经销商宝利德控股集团有限公司总部已人去楼空，公司创始人余海军已于2025年8月申请破产 [14]

小鹏汽车技术面与市场表现 - 1月27日小鹏汽车收报72.65港元，单日下跌1.29%，成交额8.28亿港元 [1] - 股价位于所有关键均线下方，MA10为78.25港元，MA30为77.58港元，MA60为81.84港元，呈空头排列 [1] - RSI指标为37，已进入超卖区间，技术指标给出“买入”信号，强度为8 [1] - 短期阻力位在77.3港元及81.2港元，支撑位在70.8港元及65.2港元 [2] 新能源汽车板块个股对比 - 蔚来汽车逆势微涨1.83%，收报36.68港元，RSI接近超卖区触发买入信号 [1] - 比亚迪表现最为稳健，微跌0.20%至98.3港元，股价站稳MA60，RSI为55处于中性偏强区域 [1] - 吉利汽车跌0.54%至16.53港元，理想汽车跌0.68%至65.3港元，均处弱势整理 [1] - 理想汽车是板块中唯一技术信号为“中立”的个股 [1] 衍生工具回顾与策略 - 在1月23日至27日期间，小鹏汽车正股两日下跌5.40% [4] - 相关认沽证及熊证表现突出：汇丰熊证(55985)两日升幅达27%，摩利认沽证(22381)及瑞银认沽证(22317)分别上涨10%及12% [4] - 结合当前超卖技术形态，精选两只衍生工具：摩利认沽证(22381)实际杠杆2.4倍，行使价78.63港元，溢价与引伸波幅为同类最低 [7]；汇丰牛证(59442)实际杠杆11.4倍，收回价68.68港元，溢价最低且杠杆较高，适合博弈超卖反弹 [7]

行业竞争态势 - 2026年1月以来，新能源汽车市场竞争焦点之一是“7年低息政策”，特斯拉、小米汽车、理想汽车、小鹏汽车等品牌纷纷推出或强化长达7年的低息购车金融方案，将传统汽车贷款周期普遍延长了2至3年 [1] - 在消费者持观望态度、车企面临库存积压压力的市场环境下，车企采用贴息手段旨在刺激市场需求、提前锁定订单、抢占市场先机 [1] - 2026年1月1日至18日，全国乘用车市场零售量为67.9万辆，同比下滑28%，环比下降37%；厂商批发量为74.0万辆，同比下降35%，环比下降30%；今年以来累计零售与批发数据分别同比下降28%和35% [8] - 行业分析认为，无论是直接降价还是3年、5年免息及7年超低息政策，本质是车企在进行“割肉式”价格竞争 [8] - 全球投资机构预测，2026年中国乘用车零售销量可能同比下跌2%或回落至2850万辆同比下降5%，2026年一季度销量可能环比大幅下滑30%至35% [8] 各品牌金融方案细节 - 特斯拉推出两种7年低利率金融方案：首付比例较低（约15%）时，年化费率0.7%，折合年化利率1.36%；首付比例较高（约30%）时，年化费率0.5%，折合年化利率0.98% [2] - 小米汽车7年低息方案要求至少20%首付，年化费率和折合年化利率分别为1%和1.93%；以YU7标准版（起售价25.35万元）为例，最少需支付4.99万元首付，月供2593.48元，7年总利息14252.28元 [3] - 理想汽车7年低息方案根据车型划分：i8和MEGA车型前3年免息，后4年年化费率2.5%，折合年化利率4.75%；L6、L7、L8、L9、i6车型年化费率和折合年化利率分别为2.5%和4.69%；所有车型首付比例至少15% [3] - 小鹏汽车7年购车政策适用于全系车型，要求首付至少15%，年化费率1.5%，折合年化利率2.86% [3] - 对比各方案，特斯拉方案在综合成本和灵活性上更具竞争力，其两种首付选择灵活且成本低 [4] 方案模式与销售策略差异 - 理想汽车和小鹏汽车的7年低息方案采用融资租赁方式，特斯拉提供“个人贷”方案同时也支持融资租赁，小米汽车的方案由旗下融资租赁公司提供 [6] - 采用融资租赁模式，其年化费率及折算后的年化利率均相对较高，因融资租赁公司需承担设备采购、资金成本、风险等因素 [6] - 理想汽车销售人员推荐购买i6时选择5年金融方案，因7年方案需多交利息且需抵押机动车登记证书；计算显示，购买理想i6选择7年方案（首付15%）预估月供2971元，7年利息37166元，年均利息5309.43元；选择5年方案（首付15%）预估月供3892元，5年利息21148元，年均利息4229.6元，相当于两年多花1.6万元利息 [6][7] - 小鹏汽车销售人员表示7年方案对购车人资质要求较高（如北京门店要求指标自有、在京有房和工作），且无法做“指贷分离”，因此更推荐5年金融方案 [7] - 特斯拉销售人员更愿意消费者使用7年低息方案，认为相比5年零息方案多付1万多元利息，分摊到7年每月成本增加很小 [7] 政策效果与市场观察 - 销售人员认同7年低利率金融方案是为了拉低购车门槛、让更多人“上车”、促成更多交易 [8] - 从市场走访情况看，7年低息方案虽能吸引消费者眼球，但实际效果仍待观察；该政策对客户资质要求较高，部分负债高或有逾期记录的客户难以通过预审，而资质好的客户往往不需要7年贷款，导致政策效果打折扣 [9] - 分析指出，“长期低月供”埋下隐忧：超长期分期可能放大消费者杠杆，若车辆折旧与还款周期不匹配易出现“负资产”风险；需求被提前透支后后续月份可能面临回落压力，促销工具边际效用递减；当行业普遍转向“金融内卷”，贴息成本最终需由企业利润、渠道返利或产品配置策略消化，若缺乏技术与产品力支撑易再度滑向“变相价格战”循环 [9]

本周市场表现 - A股汽车板块本周（1月19日-1月25日）上涨2.6%，表现优于沪深300指数（后者下跌0.6个百分点），在申万子行业中排名第14位 [1] - 细分板块中，汽车服务上涨6.9%，商用载货车上涨4.8%，汽车零部件上涨4.0%，摩托车及其他上涨1.4%，商用载客车上涨0.7%，乘用车板块下跌1.4% [1] - 本月建议关注的核心投资组合包括吉利汽车、小鹏汽车、比亚迪、伯特利、拓普集团、新泉股份、春风动力 [1] 特斯拉机器人业务进展 - 特斯拉CEO马斯克透露，公司已在工厂中使用部分擎天柱（Optimus）人形机器人执行简单任务，并预计到2026年底其将具备更复杂的工作能力 [2] - 特斯拉计划在2027年正式面向公众销售人形机器人，针对企业的交付预计在2026年下半年开始 [2] - 中期来看，特斯拉的量产进程与技术路线迭代仍是核心主线，同时宇树科技等国产机器人主机厂即将密集进入IPO阶段，有望成为板块强事件催化 [2] - 投资视角上，需重视特斯拉确定性主线及其他核心主机厂重大更新，看好灵巧手、PC/ABS机甲、类RV、轻量化、关节精密轴等边际变化大的硬件环节，并关注国产机器人主机厂的证券化进程及头部汽车机器人主机厂的估值重构 [2] 行业合作与生态融合 - 1月21日，长安汽车与美的集团签署全面战略合作协议，聚焦“人·车·家”智慧生态融合 [3] - 双方将实现“车控家”，用户可语音远程控制20类美的智能家电，一键开启场景模式 [3] - 双方将开发“家控车”，用户可通过美的设备查询车辆状态、远程控车，预计此举可缩短出行准备时间约40% [3] - 美的旗下威灵汽车部件将为长安新能源提供热管理系统、底盘执行系统等核心零部件，其800V SiC电动压缩机已量产适配 [3] - 双方还将在智能制造升级上协同，推进AI智能体、工业机器人等应用，以提升生产效率与定制化能力，推动汽车向智慧生活枢纽转型 [3] 投资建议：乘用车与零部件 - 乘用车领域，推荐吉利汽车、小鹏汽车、比亚迪，建议关注江淮汽车 [4] - 零部件领域，智能化方向推荐智能驾驶相关的伯特利、地平线机器人、科博达，以及智能座舱相关的继峰股份 [4] - 新势力产业链方向，推荐H链的星宇股份、沪光股份，以及T链的拓普集团、新泉股份、双环传动 [4] - 出海链方向，推荐爱柯迪、中鼎股份 [4] 投资建议：机器人相关 - 机器人领域，推荐汽配机器人标的拓普集团、新泉股份、伯特利、银轮股份、均胜电子、沪光股份、豪能股份、爱柯迪、双环传动、隆盛科技 [4] - 同时推荐汽车机器人主机厂小鹏汽车 [4] 投资建议：摩托车、轮胎与商用车 - 摩托车领域，推荐中大排量龙头车企春风动力、隆鑫通用 [5] - 轮胎领域，推荐赛轮轮胎、森麒麟 [6] - 商用车领域，重卡方面因天然气重卡企稳回升及以旧换新政策驱动内需向上，推荐潍柴动力、中国重汽；客车方面因出口盈利能力强劲，推荐宇通客车 [6]

核心观点 - 小鹏汽车副董事长兼联席总裁顾宏地预计公司今年将实现“非常强劲”的增长，且海外市场销售增速可能超过国内市场 [1] - 小鹏汽车旗下飞行汽车公司小鹏汇天据传已秘密向港交所提交IPO申请，上市进程最快有望于今年内完成 [1] - 受上述消息影响，小鹏汽车美股盘前股价上涨约4%至19.26美元 [1] 公司股价与交易表现 - 截至1月27日收盘，小鹏汽车股价为18.570美元，下跌0.220美元，跌幅1.17% [2] - 截至1月28日盘前，小鹏汽车股价为19.260美元，上涨0.690美元，涨幅3.72% [2] - 1月27日交易时段，股价最高18.815美元，最低18.555美元，振幅1.38% [2] - 1月27日成交量为404.59万股，成交额为7540.68万美元 [2] 公司估值与财务指标 - 公司总市值为177.5亿美元 [2] - 公司总股本为9.56亿股，流通股为6.71亿股，流通市值为124.58亿美元 [2] - 公司市净率为4.116 [2] - 公司目前处于亏损状态，市盈率指标显示为亏损 [2] 公司业务与战略动态 - 公司管理层对2024年增长前景表示乐观，预计将实现“非常强劲”的增长 [1] - 公司海外市场销售增长速度可能超过国内市场 [1] - 公司关联企业小鹏汇天（飞行汽车业务）传出IPO动向，据称已秘密向港交所提交申请 [1] - 小鹏汇天IPO的联席保荐人为摩根大通和摩根士丹利，上市进程最快有望于2024年内完成 [1]

港股汽车板块市场表现 - 港股汽车股在午后交易时段持续走高，呈现普涨格局 [1] - 理想汽车(02015.HK)与比亚迪股份(01211.HK)股价上涨幅度最大，均超过4% [1] - 蔚来汽车(09866.HK)股价上涨接近4% [1] - 小鹏汽车(09868.HK)与长城汽车(02333.HK)股价上涨幅度超过2% [1] 领涨公司及涨幅 - 理想汽车与比亚迪股份为板块领涨股，涨幅均超4% [1] - 蔚来汽车紧随其后，涨近4% [1] - 小鹏汽车与长城汽车涨幅相对较小，但亦超过2% [1]

港股汽车板块市场表现 - 港股汽车股在午后交易时段整体走高 [1] - 理想汽车-W股价上涨4.44%，报68.2港元 [1] - 比亚迪股份股价上涨4.17%，报102.4港元 [1] - 蔚来-SW股价上涨3.65%，报38.02港元 [1] - 小鹏汽车-W股价上涨3.23%，报75港元 [1]