公司股价表现 - 小鹏汽车(XPEV.N)股价上涨超过8% [1] 信息来源 - 本文信息源自金融界AI电报 [1]

新能源汽车中概股市场表现 - 周五新能源汽车中概股普遍上涨，其中小鹏汽车(XPEV.US)股价上涨近4%，理想汽车(LI.US)上涨近3%，蔚来(NIO.US)上涨超过1% [1] 理想汽车海外业务拓展 - 理想汽车海外业务取得关键突破，在布局乌兹别克斯坦市场后，正式进入埃及、哈萨克斯坦和阿塞拜疆市场 [1] - 此举标志着公司完成了横跨中亚、高加索地区及非洲的核心市场布局，全球化进程进入实质性落地阶段 [1] 小鹏汽车海外市场拓展 - 小鹏汽车在卡塔尔多哈举行品牌上市发布会，正式进军中东高端市场 [1] - 发布会上展示了小鹏G9与小鹏G6两款车型，并预告即将推出小鹏P7+车型，旨在为当地消费者提供更丰富的智能出行选择 [1] - 小鹏汇天飞行汽车同台展出，展示了品牌对未来出行的前瞻性探索 [1]

新能源汽车中概股市场表现 - 周五新能源汽车中概股普遍上涨 其中小鹏汽车股价上涨近4% 理想汽车股价上涨近3% 蔚来股价上涨逾1% [1] 理想汽车海外业务拓展 - 理想汽车海外业务拓展取得关键突破 继布局乌兹别克斯坦市场后 正式登陆埃及 哈萨克斯坦和阿塞拜疆市场 [1] - 此举标志着公司已完成横跨中亚 高加索地区及非洲的核心市场布局 全球化进程迈入实质性落地阶段 [1] 小鹏汽车海外市场拓展 - 小鹏汽车在卡塔尔多哈举行品牌上市发布会 正式进军中东高端市场 [1] - 发布会上小鹏G9与小鹏G6联袂亮相 并预告即将推出小鹏P7+车型 旨在为本地消费者提供更丰富的智能出行选择 [1] - 小鹏汇天飞行汽车同台展出 全方位展示品牌对未来出行的前瞻探索 [1]

公司市场拓展进展 - 小鹏汽车于12月26日公布了其在中东非市场的进展 [1] - 公司继正式登陆卡塔尔市场后，于12月与毛里求斯合作伙伴达成战略合作，正式进入毛里求斯市场 [1]

文章核心观点 国家市场监督管理总局发布《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》，旨在规范行业价格行为、整治“内卷式”恶性竞争，通过禁止低于成本销售、规范返利政策、明确明码标价要求等措施，重塑健康产销关系，推动汽车市场从“价格战”转向“价值战”，为行业长期健康发展奠定基础 [2][4][5][7][9][11] 行业现状与问题 - 汽车经销商亏损严重且持续恶化，2023年亏损比例达43.5%，2024年达41.7%，2025年上半年进一步上升至52.6% [3] - 价格倒挂现象普遍，是导致经销商严重亏损的主因，2025年上半年74.4%的经销商存在价格倒挂，其中43.6%的经销商价格倒挂幅度在15%以上 [3] - 国内市场新车促销折扣普遍，基本是打75折，高价进、低价出的问题极为普遍 [4] - 主机厂返利政策存在构成复杂、存在模糊返利、兑现账期长等问题，给经销商带来经营压力，调研显示仍有极少数品牌返利兑现账期超过60天，有的甚至超过180天 [6] - 新能源汽车与智能网联推动线上交易等新业态涌现，价格标示不规范、价格欺诈、非理性价格战等问题更趋复杂 [7] 《指南》核心规定与要求 - 明确禁止低于成本销售：除依法处理积压商品外，汽车生产与销售企业不得以排挤竞争对手或独占市场为目的，使实际出厂价低于生产成本、实际销售价低于进货成本 [4][5] - 规范返利政策：要求汽车整车生产企业返利政策要清晰明确，以合同等方式与经销商事先约定 [7] - 尊重经销商自主定价权：要求主机厂在合作中遵循公平交易、平等协商的原则 [7] - 规范新业态价格行为：要求汽车交易网络第三方平台经营者依法履行平台管理责任，规范平台内经营者的价格行为 [7] - 细化销售环节合规指引：要求明码标价，规范促销行为，细化价格欺诈形式，规范服务收费 [8] - 鼓励建立内部价格合规管理机制：包括价格决策、销售合同管理、内部监督、风险防控等机制 [9] 政策目标与预期影响 - 解决价格倒挂行业痼疾，保障经销商利益，有望引导汽车市场从“价格战”回归“价值战” [5] - 推动车企商务政策更加公开、透明、合理，加速行业优胜劣汰 [5][7] - 推动汽车价格透明化，便利消费者购车，使经销商能将更多精力放在提升服务上 [8] - 构建适应行业变革的长效监管机制，为产业创新划定合规边界 [7] - 有利于重塑产业健康生态，构建全链条规范体系，行业盈利能力有望提升 [11] - 随着市场竞争更为规范、有序、透明，消费者权益将得到进一步保护 [11] 政策背景与初步成效 - “反内卷”已成为国家层面的重要经济课题，被多次写入高层会议文件及政府工作报告 [10] - 2025年以来，针对汽车行业无序价格竞争的综合整治已取得初步成效，11月新能源车整车制造价格降幅比上月收窄0.6个百分点 [10] - 乘用车行业促销正逐步回归理性，2025年1-10月降价车型大幅减少，汽车行业利润率回升至4.4% [10] 行业响应与未来挑战 - 比亚迪、小鹏汽车、北汽集团等十几家车企积极响应，表态将严格落实规范要求 [2][13] - 政策落地执行存在挑战，包括成本核算标准难以统一、监督执法存在难度、如何不抑制合理价格竞争等具体操作层面难点待明确 [12] - 专家建议落地需关注三点：用行业平均水平做成本衡量标准、主要管住头部厂商行为、形成价格监管和核查的触发机制 [12] - 健康生态需多方合力：生产企业优化商务政策与经销商共担风险；经销商坚守合规底线；监管部门强化执法；消费者增强维权意识 [13][14] - 保障经销商权益的具体建议：主机厂应缩短返利兑现周期并提升透明度，强化价格与库存风险共担机制 [14]

公司产品与品牌荣誉 - 公司在国际汽车质量标准化协会（IAQSA）联合中国汽车推荐度研究工作组的首次中国汽车推荐度研究（NPS）中，获得品牌口碑、销售体验、服务体验三项行业第一 [1] - 该研究覆盖132款热门车型、59个主流品牌，采用行业首个“NPS 五维评价体系”，从五大维度及116项子指标进行评估 [1] - 小鹏全新P7获得2025年汽车工业巅峰奖年度最佳新车 [1] - 小鹏X9超级增程获得插电混动MPV产品质量推荐第一、产品综合口碑第一双冠 [1] 国际市场拓展 - 公司宣告在卡塔尔正式上市，G9与G6车型亮相，并预告将推出P7+车型，同时小鹏汇天飞行汽车同台展出 [1] - 近期在中东非市场的本地化布局密集升级，包括成功登陆卡塔尔市场，与毛里求斯合作伙伴达成战略合作，以及在阿联酋阿布扎比及埃及新开罗同步启用全新展厅与服务中心 [1] - 业内认为进军卡塔尔是公司深化中东非地区布局的战略落点，为后续拓展整个海湾地区奠定基础 [1] - 公司中东非大区总经理表示，卡塔尔将是连接全球用户、展示尖端智能科技与高端出行体验的重要窗口 [2] 战略合作与网络建设 - 公司与毛里求斯知名经销商Axess Limited达成战略合作，标志着品牌正式进入非洲东部重要市场 [2] - 毛里求斯是高端旅游目的地及连接非洲、亚洲与中东的区域枢纽，具备辐射东非乃至印度洋周边市场的区位优势 [2] - 此次合作进一步完善了公司在中东非市场的销售与服务网络，并夯实其全球化战略布局 [2] - 通过与Axess Limited协作，公司将深入理解多样化市场环境下的用户需求与运营模式，推动智能出行生态的全球化落地 [2] - 公司方面曾明确，将以本地化运营体系为支撑，持续推动智能出行生态的海外落地 [3]

公司股价与市场表现 - 小鹏汽车美股盘前交易上涨1.18%，报19.8美元 [1] - 公司股票收盘价为19.5704美元，较前日下跌0.66% [1] - 公司总市值为187.06亿美元，流通市值为131.28亿美元 [1] 公司业务与市场拓展 - 小鹏汽车正式进入卡塔尔市场，并公布了其在中东非市场的进展 [1] - 公司在12月与毛里求斯合作伙伴达成战略合作，正式进入毛里求斯市场 [1]

整体总市场 - 2025年11月整体总市场零售销量为2,225,406辆，同比下降8.1% [4][8] - 2025年1-11月累计零售销量为21,483,401辆，同比增长6.1% [6][8] - 2025年11月新能源车零售销量为1,320,740辆，同比增长4.2%，渗透率达59.3% [4][7][9] - 2025年1-11月新能源车累计零售销量为11,472,046辆，同比增长19.6%，累计渗透率达53.4% [6][7][9] - 2025年11月燃油车零售销量为904,666辆，同比下降21.7% [4] - 2025年1-11月燃油车累计零售销量为10,011,355辆，同比下降6.1% [6] 细分总市场 - 2025年新能源市场零售渗透率持续攀升，从第一季度的47.3%提升至第三季度的55.7%，11月单月达到59.3% [9][11][13] - 2024年新能源市场零售渗透率从第一季度的36.7%提升至第四季度的51.5% [9][13] 出口市场 - 2025年11月整体出口量为600,768辆，同比大幅增长52.4% [4][15] - 2025年1-11月累计出口量为5,150,664辆，同比增长17.2% [6][15] - 2025年11月新能源车出口量为284,094辆，同比激增243.3%，占整体出口份额的47.3% [4][16][20] - 2025年1-11月新能源车累计出口量为2,149,769辆，同比增长82.6%，累计渗透率达41.7% [6][16][18] 厂商表现 - 2025年11月新能源厂商零售销量前三名为：比亚迪汽车（306,561辆，份额23.2%）、吉利汽车（172,169辆，份额13.0%）、上汽通用五菱（96,194辆，份额7.3%）[22] - 2025年1-11月新能源厂商累计零售销量前三名为：比亚迪汽车（3,144,671辆，份额27.4%）、吉利汽车（1,533,521辆，份额11.1%）、长安汽车（843,474辆，份额6.1%）[23] - 2025年11月新能源厂商批发销量前三名为：比亚迪汽车（474,921辆，份额27.8%）、吉利汽车（187,798辆，份额11.0%）、奇瑞汽车（111,577辆，份额6.5%）[22] - 2025年1-11月新能源厂商累计批发销量前三名为：比亚迪汽车（4,130,639辆，份额30.0%）、吉利汽车（1,728,573辆，份额12.5%）、长安汽车（727,511辆，份额6.3%）[23] 车型大类细分市场 - 2025年11月新能源车零售销量按车型大类分：SUV为680,780辆（份额51.5%），轿车为593,948辆（份额45.0%），MPV为46,012辆（份额3.5%）[26][30] - 2025年1-11月新能源车累计零售销量按车型大类分：SUV为5,553,675辆（份额48.4%），轿车为5,486,351辆（份额47.8%），MPV为432,020辆（份额3.8%）[28][30] - 2025年11月新能源SUV渗透率为30.6%，新能源轿车渗透率为26.7%，新能源MPV渗透率为2.1% [26][35] - 2025年1-11月新能源SUV累计渗透率为25.9%，新能源轿车累计渗透率为25.5%，新能源MPV累计渗透率为2.0% [28][35] - 2025年11月新能源市场增长最快的细分车型是SUV-C级，同比增速达171.2% [30] 品牌定位细分市场 - 2025年11月新能源车零售销量按品牌定位分：自主品牌为1,181,643辆（份额89.5%），豪华品牌为92,330辆（份额7.0%），主流合资品牌为46,767辆（份额3.5%）[36] - 2025年1-11月新能源车累计零售销量按品牌定位分：自主品牌为10,446,136辆（份额91.1%），豪华品牌为636,950辆（份额5.6%），主流合资品牌为388,960辆（份额3.4%）[38] - 2025年11月新能源自主品牌渗透率达48.6%，新能源豪华品牌渗透率为3.8%，新能源主流合资品牌渗透率为2.1% [36][45] - 2025年1-11月新能源自主品牌累计渗透率达48.6%，新能源豪华品牌累计渗透率为3.0%，新能源主流合资品牌累计渗透率为1.9% [38][45] 国别定位细分市场 - 2025年11月新能源车零售销量按国别分：自主品牌为1,183,847辆（份额89.6%），美系为82,482辆（份额6.2%），德系为20,568辆（份额1.6%），日系为26,458辆（份额2.0%）[48] - 2025年1-11月新能源车累计零售销量按国别分：自主品牌为10,453,205辆（份额91.1%），美系为608,368辆（份额5.3%），德系为195,607辆（份额1.7%），日系为187,680辆（份额1.6%）[49] - 2025年11月新能源自主品牌渗透率达48.7%，新能源美系品牌渗透率为3.3%，新能源德系品牌渗透率为0.9%，新能源日系品牌渗透率为1.1% [48][55] - 2025年1-11月新能源自主品牌累计渗透率达48.7%，新能源美系品牌累计渗透率为2.8%，新能源德系品牌累计渗透率为0.9%，新能源日系品牌累计渗透率为0.9% [49][55] 价格定位细分市场 - 2025年11月新能源车零售销量按价格段分：10万以下为446,030辆（份额33.8%），10-20万为456,104辆（份额34.5%），20-30万为292,480辆（份额22.1%），30-40万为82,016辆（份额6.2%），40万以上为44,110辆（份额3.3%）[57][59] - 2025年1-11月新能源车累计零售销量按价格段分：10万以下为3,889,402辆（份额33.9%），10-20万为4,234,774辆（份额36.9%），20-30万为2,327,278辆（份额20.3%），30-40万为733,660辆（份额6.4%），40万以上为286,932辆（份额2.5%）[58][59] - 2025年11月增长最快的新能源价格车型是30-40万区间的SUV，同比增速达70.9% [59] - 2025年1-11月增长最快的新能源价格车型是30-40万区间的SUV，同比增速达41.8% [59]

行业政策与准入落地 - 中国首批L3级自动驾驶准入许可车型公布，长安汽车和北汽极狐旗下两款车型获准在北京、重庆指定区域开展道路测试试点，标志着政策层面首次允许自动驾驶汽车以产品形态进入市场[2] - 多地加速L3级自动驾驶准入布局，小鹏汽车在广州、理想汽车在北京获得L3级自动驾驶道路测试牌照，鸿蒙智行在深圳全域启动L3级内测，覆盖超过1000公里高快速路[2] - 中国首块L3级自动驾驶专用正式号牌“渝AD0001Z”在重庆发放，北京市也正式颁出首批L3级高速公路自动驾驶车辆专用号牌，相关车辆已开启行驶[3] 车企技术研发与测试进展 - 广汽集团旗下昊铂A800正式启动L3有条件自动驾驶高速道路研发测试，最高时速可达120公里，成为国内少数获批开展L3级高速测试的项目之一[1] - 小鹏汽车具备L4级能力的第二代VLA平台预计将于2026年第一季度实现量产落地，将推出软硬件均达到L4级自动驾驶水平的量产车型[3] - 特斯拉在美国得克萨斯州奥斯汀市启动了完全无人驾驶的Robotaxi道路测试，车内未配备安全员，并计划在未来三周内逐步撤除安全监督员[4] 市场前景与规模预测 - 中国乘用车自动驾驶正沿“L2级快速普及—L3级逐步推进—L4/5级突破落地”路径演进，预计包含L2+级在内的L3/4/5级渗透率将由2024年的11%提升至2030年的84%[3] - 搭载L2+/L3级自动驾驶功能的乘用车销量有望由2025年的610万辆增至2030年的1840万辆，而L4/5级车型销量预计将在2030年达到100万辆[3] - 全球Robotaxi市场形成“中美双极引领，中东快速追赶”格局，美国由特斯拉与Waymo主导，中国呈现萝卜快跑、小马智行、文远知行等多元化竞争态势[5] 商业化运营与出海动态 - 百度Apollo、小马智行等自动驾驶出行服务公司已在深圳、北京亦庄、上海嘉定等特定区域开展无人驾驶出租车常态化运营，部分平台单城日均订单量已突破千单[3] - 美国Lyft和优步将与百度合作，计划于2026年在英国推出Robotaxi试点项目[5] - 中东地区因客单价高、政策包容性强，成为中国企业实现短期盈利与全球化复制的重点市场，阿联酋和沙特均提出明确的自动驾驶发展目标，多家中国企业已有项目落地[6] 商业模式与经济性分析 - Robotaxi的单车经济性正处于由亏转盈的关键拐点，中国市场受早期车队利用率偏低、成本较高等因素制约，当前仍面临经济性挑战[6] - 随着用户接受度提升、效率优化及成本下降，中国Robotaxi单车毛利率有望在2030年前后达到约29%[6] - 在“整车销售+软件服务分成”的轻资产运营模式下，预计到2030年，美国和阿联酋Robotaxi的单车毛利率将分别达到53%和44%[6] 当前挑战与制约因素 - L3级自动驾驶目前尚未向普通消费者开放销售，仅限特定试点单位在限定范围内运营，且当前试点暂不涉及高速场景，仅在单一车道内运行[7] - 自动驾驶事故责任认定、数据安全规范、算法伦理约束等方面的全国性法规仍处于空白状态，制度体系尚不健全[7] - 商业化层面存在成本高昂、运营效率瓶颈和场景受限等问题，例如Robotaxi单车购车与改造成本至少需20万元，且企业普遍处于亏损状态[7] 技术路线与市场接受度争议 - 有观点认为L3级自动驾驶在当前的运行设计域严格受限条件下，并不具备足够的商业价值，并以欧洲市场L3认证车型实际购买者寥寥为例[8] - 预计会有不少车企选择跳过L3级车型量产，直接进入L4级阶段，消费端用户真正能够买到具备自动驾驶功能的汽车可能至少要到2027或2028年[8]

公司与客户合作历史 - 中汽工程自2017年起深度参与并助力小鹏汽车成长，合作贯穿从研发试制到多地工厂建设的全过程 [5] - 双方合作从早期试制试验、广州研发，扩展到广州黄埔工厂EPC、武汉工厂设计及中试车间EPC等项目，合作持续深化 [5] - 业务范围全面覆盖工程设计、土建EPC、焊装、涂装及总装设备供货等核心领域 [5] - 项目遍及小鹏汽车肇庆、广州及武汉三大生产基地，为其智能制造体系的构建与高效投产提供了坚实支撑 [5] 近期具体项目成果 - 在广州二期总装项目中，面对双层厂房空间受限、生产节拍要求高的难题，通过模块化布局与智能物流协同技术，实现了双层厂房的高效柔性生产，大幅提升了项目生产效率与产品质量稳定性 [2][4] - 在武汉涂装项目中，以先进环保涂装工艺与智能控制系统，打造出低排放、高效率的涂装生产线，助力小鹏汽车在外观质感与绿色环保方面实现双重提升 [2][4] 合作核心优势与目标 - 中汽工程充分发挥行业深耕经验与专业技术优势，协助小鹏汽车将智能工厂规划、绿色能源应用及智能生产场景等先进理念付诸实践 [2][4] - 专注于智能工厂建设的全流程创新，共同致力于打造新势力造车标杆工厂典范 [2][4] - 面对汽车产业电动化、智能化的深刻变革，中汽工程将以更前沿的工程技术、更优质的服务能力，与小鹏汽车在新能源技术、智能制造升级等领域展开更深入合作 [2][4] - 双方携手推动新能源汽车产业高质量发展 [2][4]