央企加速集聚雄安 - 国家电力投资集团子公司中国电能成套设备有限公司成功竞得雄安新区启动区总部区88.16亩宗地，即将开工建设[2] - 中国华能和中国中化总部大楼已正式迁驻并投用，投运仅一个月便吸引了昆仑数智、中石化节能等新一批能源领域市场化疏解企业[2] - 中国大唐、中国华电总部大楼项目加快建设，中国石化、中国海油、国家电网等十余家能源类央企的二三级子公司或创新业务板块已入驻[2] - 截至目前，雄安新区已集聚能源类央企二三级子公司或创新业务板块超100家（个），形成“央企总部+研发基地+配套企业”的协同发展格局[2] 产业链与创新链升级 - 央企落地雄安不仅是物理迁移，更是产业链与创新链的重构与升级[3] - 河北华电在雄安郊野公园建设3MW分布式光伏项目，累计发电量已突破450万千瓦时，展现了丰富的“光伏+”应用场景[3][7] - 该项目融合景观与零碳科普，利用停车场、屋顶等空置资源，建设了分布式光伏发电站、充电桩等设施，实现清洁能源与自然景观的有机融合[3] 创新服务机制与政策支持 - 雄安新区建立常态化央企战略部门恳谈会机制，有效缩短市场化疏解项目的决策周期[4] - 该机制已累计对接近50家央企，例如在中国中煤集团引进过程中，沟通环节前置到战略规划端，迅速敲定了建设中煤雄安科创园等一揽子方案[4] - 创新构建“落地—发展—协同”全周期服务体系，集成“能源产业专属政策服务包”，并由跨部门专班提供全流程代办[4] - 雄安新区提供京雄同城化的政策支撑，并建立“一个项目、一支团队、一套方案、一跟到底”的专班机制，为疏解企业保驾护航[5]

上市公司整体纳税概况 - 2024年5091家上市公司实际纳税额合计约39727亿元，与2023年基本持平 [3] - 上市公司实际纳税额占2024年全国税收收入比重约22.7% [3] - 上市公司实际纳税额的平均值为7.8亿元，中位数为0.53亿元，显示纳税额分布极不均衡 [6] 纳税结构集中度 - 实际纳税额前100名上市公司（约占总数的2%）的实际纳税额占全部上市公司实际纳税额比重约73% [5] - 上市公司中的国有控股企业数量约占30%，但贡献了近80%的实际纳税额 [12] - 中国石油（3961亿元）和中国石化（3313亿元）为2024年上市公司实际纳税额前两名 [5] 行业纳税特征 - 采矿业、金融业、制造业上市公司的实际纳税额总量位列前三，占上市公司总纳税额比例近77% [8] - 在实际纳税额前100名上市公司中，采矿业（12家）的实际纳税额占了全部A股上市公司实际纳税额的四分之一，约1万亿元 [8] - 金融业上市公司实际纳税额约1万亿元，制造业超9000亿元 [8] - 相比2023年，制造业实际纳税额增长最多（约226亿元），文化、体育和娱乐业实际纳税额增幅最高（约67%），房地产业降幅最高（约-28%） [12] 企业税负水平分析 - 2024年上市公司单位每百元收入纳税额约为5.6元，意味着平均综合税负率约为5.6% [13] - 分行业看，采矿业、金融业每百元单位收入纳税额最高，约12元，房地产业次之约9元，制造业税负相对较低约4元 [14] - 上市公司单位收入纳税额自2015年（8.9元）后逐年下降，于2021年起趋于稳定 [13] 新兴领域纳税情况 - 数字货币和数字政府概念企业的实际纳税额规模较小，单位收入纳税额和企业员均纳税额均低于全国整体水平 [14] - 民营企业在数字经济相关概念上市公司中占主导地位，而国有控股企业在新质生产力和低空经济相关概念上市公司中占主导地位 [14]

报告核心数据 - 2024年5091家沪深A股上市公司实际纳税额合计约39727亿元，与2023年基本持平 [1] - 上市公司实际纳税额占2024年全国税收收入比重约22.7% [1] - 实际纳税额前100名上市公司的纳税额占全部上市公司比重约73% [1] 行业纳税贡献 - 对税收贡献最大的行业集中在采矿、金融、制造 [1] 公司纳税排名 - 中国石油以3961亿元实际纳税额位居第一 [1] - 中国石化以3313亿元实际纳税额位列第二 [1] - 工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、中国海油实际纳税额均超1000亿元，分列第三至第七名 [1] - 贵州茅台、中国建筑和中国移动实际纳税额超500亿元，分别位列第八至第十 [1]

文章核心观点 - 2024年5091家A股上市公司实际纳税总额约39727亿元，与2023年基本持平，占全国税收收入比重约22.7% [1] - 上市公司纳税结构分化显著，纳税额前100名的公司（约占总数的2%）贡献了约73%的纳税总额 [3] - 上市公司平均综合税负率（单位每百元收入纳税额）约为5.6%，自2015年以来呈下降趋势 [9][10] 上市公司纳税总额与全国税收 - 2024年上市公司实际纳税额合计约39727亿元，与2023年基本持平 [1] - 上市公司纳税额占2024年全国税收收入比重约22.7% [1] - 2024年全国税收收入同比下降3.4%，国内增值税、企业所得税和个人所得税三大主体税种均出现下滑 [2] 上市公司纳税结构 - 纳税额前100名上市公司贡献了约73%的全部上市公司实际纳税额 [3] - 中国石油（3961亿元）和中国石化（3313亿元）为2024年上市公司实际纳税额前两名 [3] - 工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、中国海油实际纳税额均超1000亿元，贵州茅台、中国建筑和中国移动纳税额超500亿元 [3] - 上市公司实际纳税额的平均值为7.8亿元，中位数为0.53亿元 [4] 行业纳税贡献与税负 - 采矿业、金融业、制造业上市公司的实际纳税额总量位列前三，合计占比近77% [4] - 在实际纳税额前100名公司中，采矿业（12家）的纳税额约占全部A股上市公司纳税额的四分之一，约1万亿元 [4] - 金融业上市公司实际纳税额约1万亿元，制造业超9000亿元 [4] - 相比2023年，制造业实际纳税额增长最多（约226亿元），文化、体育和娱乐业增幅最高（约67%），房地产业降幅最高（约-28%） [9] - 采矿业、金融业每百元单位收入纳税额最高，约12元，房地产业次之约9元，制造业税负相对较低约4元 [10] 企业所有制与税负率 - 国有控股企业数量约占上市公司总数的30%，贡献了近80%的实际纳税额 [9] - 上市公司单位每百元收入纳税额自2015年的8.9元逐年下降，2021年起趋于稳定，2024年约为5.6元 [9][10] - 数字货币和数字政府概念企业的实际纳税额规模较小，单位收入纳税额和企业员均纳税额均低于全国整体水平 [11] - 民营企业在数字经济相关概念上市公司中占主导地位，国有控股企业在新质生产力和低空经济相关概念上市公司中占主导地位 [11]

行业投资评级 - 行业评级为“推荐”，并维持该评级 [8] 核心观点 - 市场在担忧原油供应过剩的背景下，地缘政治影响仍需观察，预计短期油价以震荡为主线 [1][10] - 三大国际石油机构（EIA、OPEC、IEA）均上调了2025年全球原油供给增速预期，加剧了市场对供需过剩的担忧 [2][11] - 石化行业“反内卷”政策风起，油价有底，国内鼓励油气增储上产，建议关注行业龙头、业绩确定性高及处于成长期的相关公司 [4][13] 市场行情回顾 - 截至11月14日当周，中信石油石化板块上涨2.3%，跑赢沪深300指数（下跌1.1%）[14][17] - 子板块中，油品销售及仓储板块周涨幅最大，为4.4%；石油开采子板块周涨幅最小，为1.1% [17][18] - 个股方面，和顺石油周涨幅最大，达20.04%；三联虹普周跌幅最大，为-1.41% [20][21] 行业动态与供需分析 - **地缘政治事件**：11月11日，乌克兰对俄罗斯萨拉托夫炼油厂（产能14万桶/日）发动袭击；印度缩减12月俄罗斯原油采购量，地缘因素导致油价上半周冲高 [1][10][24] - **机构供需预测**： - EIA预测2025年全球原油供给10598万桶/日，需求10414万桶/日，过剩184万桶/日 [2][11] - OPEC预测2025年非OPEC供给6275万桶/日，全球需求10514万桶/日，若OPEC维持前三季度产量4156万桶/日，则存在供应缺口83万桶/日 [2][11] - IEA将2025年供给和需求增速预期分别上调10万桶/日和8万桶/日，加剧过剩局面 [2][11] - **OPEC+产量**：OPEC+于10月产量为4302万桶/日，若维持此产量，全球原油供给将过剩2万桶/日，而其在10月月报中预测为存在5万桶/日的供应缺口，预测转变引发市场担忧 [1][10] - **美国供需数据**： - 供给：截至11月7日，美国原油产量1386万桶/日，周环比增加21万桶/日；原油钻机数量417部，周环比增加3部 [3][52] - 需求：美国炼油厂日加工量1597万桶/日，周环比增加72万桶/日；炼厂开工率89.4%，周环比上升3.4个百分点 [3][61] - 库存：美国商业原油库存42758万桶，周环比增加641万桶；战略原油储备41039万桶，周环比增加80万桶；车用汽油库存20506万桶，周环比下降95万桶 [4][69] 价格与价差表现 - **原油价格**：截至11月14日，布伦特原油期货结算价64.39美元/桶，周环比上涨1.19%；WTI期货结算价60.09美元/桶，周环比上涨0.57% [3][39][40] - **天然气价格**：截至11月13日，NYMEX天然气期货收盘价4.59美元/百万英热单位，周环比上涨6.06%；东北亚LNG到岸价格11.01美元/百万英热单位，周环比下跌0.11% [3][42][43] - **炼油价差**：汽油价差扩大，截至11月14日，美国期货市场汽油与原油价差为25.35美元/桶，周环比扩大15.72% [12][96] - **化工品价差**：石脑油裂解价差中，乙烯-石脑油价差为166美元/吨，周环比扩大0.99%；丙烯-石脑油价差为156美元/吨，周环比扩大11.94% [12][98][99] - **聚酯价差**：涤纶长丝价差扩大，FDY/POY/DTY价差分别为1534/1259/2559元/吨，周环比变化+2.76%/+1.30%/+0.64% [12][103] 投资建议 - **主线一**：关注受益于“反内卷”政策、业绩稳定且持续高分红的行业龙头，如中国石油、中国石化 [4][13] - **主线二**：油价有底，关注业绩确定性高、具备高分红特点且估值有望提升的石油企业，如产量持续增长且桶油成本低的中国海油 [4][13] - **主线三**：国内鼓励油气增储上产，关注产量处于成长期的公司，如新天然气、中曼石油 [4][13] 重点公司预测 - 中国石油（601857.SH）：当前股价9.82元，2025年预测EPS为0.87元，对应PE为11倍，评级“推荐” [5] - 中国海油（600938.SH）：当前股价29.02元，2025年预测EPS为2.60元，对应PE为11倍，评级“推荐” [5] - 中国石化（600028.SH）：当前股价5.71元，2025年预测EPS为0.31元，对应PE为18倍，评级“推荐” [5] - 中曼石油（603619.SH）：当前股价23.78元，2025年预测EPS为1.48元，对应PE为16倍，评级“推荐” [5] - 新天然气（603393.SH）：当前股价29.78元，2025年预测EPS为2.81元，对应PE为11倍，评级“推荐” [5]

行业投资评级 - 行业投资评级为“强于大市”（维持评级）[4] 报告核心观点 - 化工板块本周表现强劲，中信基础化工指数上涨3.28%，显著跑赢大盘[2] - 行业重要动态包括中石化年产25万吨热塑性弹性体项目投产以及康鹏含氟材料单体项目公示，显示新材料领域供给能力提升与产业升级[3] - 报告提出五大投资主线，聚焦轮胎、消费电子上游材料、景气周期行业、龙头白马及维生素等细分领域的投资机会[3][4][5] 化工板块市场行情回顾 - 本周上证综合指数下跌0.18%，创业板指数下跌3.01%，沪深300下跌1.08%，而中信基础化工指数上涨3.28%，申万化工指数上涨2.61%[10] - 化工子行业涨幅前五分别为有机硅(5.03%)、纯碱(4.96%)、涤纶(4.88%)、粘胶(4.41%)、农药(4.31%)[13] - 跌幅后五的子行业分别为改性塑料(-3.79%)、电子化学品(-1.74%)、轮胎(-0.31%)、其他塑料制品(0.27%)、印染化学品(0.58%)[13] - 个股方面，石大胜华涨幅43.44%居首，东材科技跌幅13.52%最大[14][17] 重要子行业市场回顾 - **聚氨酯**：纯MDI价格19400元/吨，周环比上升2.11%，开工负荷78%持平；聚合MDI价格14700元/吨，周环比上升1.38%，开工负荷78%持平；TDI价格14100元/吨，周环比上升2.92%，开工负荷80.96%[23][26] - **化纤**：涤纶长丝POY价格6600元/吨，周环比上升1.54%，平均产销60.06%；氨纶40D价格23250元/吨持平，开工负荷80%[32][38] - **轮胎**：全钢胎开工负荷64.70%，半钢胎开工负荷74.37%[41] - **农药**：草甘膦均价2.73万元/吨，周环比下跌0.36%；草铵膦均价4.53万元/吨，周环比下跌0.66%；毒死蜱价格4.10万元/吨持平[43][46] - **化肥**：尿素价格1643.6元/吨，周环比上升1.86%，开工负荷率83.93%；磷酸一铵价格3625元/吨，周环比上升4.39%；磷酸二铵价格4156.25元/吨，周环比上升3.41%[53][54] - **维生素**：维生素A价格63元/kg持平，维生素E价格52.5元/kg持平[65] - **氟化工**：萤石价格3400元/吨，周环比下跌1.45%；制冷剂R134a价格55000元/吨，周环比上升2.8%[68][73] - **有机硅**：有机硅DMC价格12500元/吨，周环比上升12.61%；硅油价格18625元/吨，周环比上升24.17%[74] - **氯碱化工**：纯碱行业开工负荷率82.7%；电石行业开工负荷率76.34%[78][81] - **煤化工**：无烟煤价格865元/吨，周环比上升0.87%；甲醇价格2100元/吨，周环比下跌0.83%；合成氨价格2314元/吨，周环比上升9.05%[85][86] 投资主线总结 - **投资主线一：轮胎赛道** 国内企业已具备较强竞争力，建议关注赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、玲珑轮胎[3] - **投资主线二：消费电子上游材料** 随着下游需求回暖，面板产业链相关标的受益，建议关注东材科技、斯迪克、莱特光电、瑞联新材[4] - **投资主线三：景气周期行业** 包括磷化工、氟化工、涤纶长丝等，供需格局趋紧或库存去化完成，建议关注云天化、金石资源、桐昆股份等[4][5] - **投资主线四：龙头白马** 经济复苏下具有规模与成本优势的龙头企业弹性更大，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等[5] - **投资主线五：维生素品种** 巴斯夫供应不可抗力可能加剧供需失衡，建议关注浙江医药、新和成等[5]

会议基本情况 - 会议于2025年11月13日举行，为领区第四季度中资企业安全工作座谈会 [1] - 超过30家中资企业代表通过线上与线下结合方式参与会议 [1] 参会企业情况 - 参会企业涵盖能源、金融、制造业等多个行业，包括国网巴控、中石油、中石化、中海油、国家开发银行、交通银行、比亚迪、徐工、中材叶片等 [2] 企业工作重点与要求 - 各企业在安全生产、合规经营、履行社会责任等方面的工作获得积极评价 [2] - 会议要求企业深入学习贯彻党的二十届四中全会精神，提高政治站位 [2] - 企业需统筹业务发展与安全防范，强化底线思维，坚持廉洁合规经营 [2] - 企业应保障员工合法权益，积极履行社会责任，共同促进中巴友好合作 [2] 企业回应与展望 - 与会企业负责人表示将落实会议精神，坚持依法合规经营并加强安全风险防范 [2] - 企业承诺切实履行社会责任，致力于讲述中国故事、促进中巴友谊 [2] - 企业目标是为构建中巴命运共同体作出积极贡献 [2]

地热供暖服务启动情况 - 公司全面启动今冬地热供暖服务，覆盖全国11个省（直辖市）的70余个市（县、区），可为超过120万户居民提供清洁供暖 [1] - 本供暖季地热供暖能力达1.26亿平方米，创历史新高，一年可减排二氧化碳近620万吨 [1] - 根据地方政府要求，公司已于10月20日提前启动山西太原的地热供暖服务，让当地4万户居民率先感受到绿色温暖 [1] 供暖保障与智能化管理 - 公司在供暖季前实施设备设施升级改造，从源头上保障供暖稳定 [1] - 供暖后依托新能源智慧化生产运维平台、供热运行指导系统等数智化手段，实现问题即时监控 [1] - 开通24小时客户服务热线，上线AI客服，推动供热管理更智能，并根据气温变化做好供热负荷调控 [1] 行业地位与项目成就 - 公司在全国30余个市（县、区）建设地热供暖能力超百万平方米，是我国最大的中深层地热能开发利用企业 [2] - 在河北雄县实现地热供暖全覆盖，建成了全国首座清洁供暖"无烟城"，打造了可复制推广的"雄县模式"，该项目被国际可再生能源机构列入全球推广名录 [2] 技术研发与行业标准制定 - 公司承担未来产业深部地热方向牵头企业责任，成功钻探我国首口超5000米深层地热科学探井——福深热1井 [2] - 公司牵头编制超过50%的行业标准及我国在全球地热领域首项国际地热协会标准 [2]

地热供暖服务启动 - 公司全面启动今冬地热供暖服务，覆盖全国11个省（直辖市）的70余个市（县、区）[1] - 本供暖季可为超过120万户居民提供清洁供暖[1] 地热开发规模与行业地位 - 公司在全国30余个市（县、区）建设地热供暖能力超百万平方米[1] - 公司是我国最大的中深层地热能开发利用企业[1] 重点项目案例 - 公司在河北雄县实现地热供暖全覆盖，建成了全国首座清洁供暖"无烟城"[1]

地热供暖业务规模 - 公司全面启动今冬地热供暖服务，覆盖全国11个省（直辖市）的70余个市（县、区）[1] - 可为超过120万户居民提供清洁供暖，供暖能力达1.26亿平方米，创历史新高[1] - 在全国30余个市（县、区）建设地热供暖能力超百万平米[1] 行业领先地位与技术实力 - 公司是我国最大的中深层地热能开发利用企业[1] - 在河北雄县实现地热供暖全覆盖，建成全国首座清洁供暖"无烟城"，该项目被国际可再生能源机构列入全球推广名录[1] - 成功钻探我国首口超5000米深层地热科学探井——福深热1井[1] - 牵头编制超过50%的行业标准及我国在全球地热领域首项国际地热协会标准[1] 环保效益与运营执行 - 地热供暖能力一年可减排二氧化碳近620万吨[1] - 根据地方政府要求，公司已于10月20日提前启动山西太原的地热供暖服务[1]