股东会信息 - 2025年第三次临时股东会6月30日在浙江省桐乡市公司会议室召开[2] - 出席股东和代理人950人，所持表决权股份2,281,380,495股，占比56.9898%[2] - 公司在任董事9人、监事3人全部出席，董秘出席，部分高管列席[2] 议案表决 - 《关于取消公司监事会并废止<监事会议事规则>的议案》A股同意票2,279,007,482，比例99.8959%[4] - 《关于修订<公司章程>的议案》A股同意票2,277,924,063，比例99.8484%[4] - 《关于修订公司<董事会议事规则>的议案》A股同意票2,279,191,411，比例99.9040%[5] - 《关于修订公司<独立董事制度>的议案》A股同意票2,115,821,574，比例92.7430%[5] - 《关于修订公司<独立董事专门会议工作细则>的议案》A股同意票2,279,105,882，比例99.9002%[5] - 《关于修订公司<关联交易管理办法>的议案》A股同意票2,279,052,839，比例99.8979%[5] - 《关于修订公司<对外投资管理办法>的议案》A股同意票2,279,112,170，比例99.9005%[6]

会议信息 - 股东会会议通知于2025年6月13日发布[5] - 现场会议于2025年6月30日下午14:30召开[6] - 上交所交易系统投票时间为2025年6月30日9:15 - 15:00[6] - 互联网投票平台投票时间为2025年6月30日9:15 - 15:00[6] 参会情况 - 出席股东会股东及代表950名，代表股份2,281,380,495股，占比56.9898%[7] 议案投票 - 议案1同意票数2,279,007,482股，占比99.8959%[12] - 议案2同意票数2,277,924,063股，占比99.8484%[14] - 议案3同意票数2,279,173,061股，占比99.9032%[14] - 议案4同意票数2,279,191,411股，占比99.9040%[14] - 议案5同意票数2,115,821,574股，占比92.7430%[14] - 议案6 - 10有全体股东及投资者同意、反对、弃权票数及占比[15]

公司治理结构调整 - 取消监事会并将职权移交董事会审计委员会行使 [1] - 修订公司章程及相关议事规则共计10项议案 [1] - 明确法定代表人产生机制需经董事会过半数通过 [3][4] 公司章程核心修订内容 - 新增职工和债权人权益保护条款 [2] - 调整公司设立方式描述为"募集方式" [2] - 增加公司社会责任条款要求考虑职工及生态环境 [5] - 明确股份类别权利平等原则 [6] - 新增股份回购情形包括员工持股和可转债转换 [11] 股东权利与义务调整 - 扩大股东查阅权范围至会计凭证 [16] - 新增股东会决议不成立的四种情形 [17] - 细化控股股东行为规范禁止资金占用等行为 [22][23] - 明确股东诉讼权利行使程序 [19] 股东会议事规则优化 - 调整临时股东会触发条件取消监事会提议 [22] - 允许采用电子通信方式召开股东会 [27] - 缩短股权登记日与会议间隔至7个工作日 [30] - 明确累积投票制适用于独立董事选举 [43] 股份管理相关修订 - 新增股份财务资助限制条款 [9] - 调整股份发行方式分类为特定/不特定对象 [10] - 规范控股股东股份质押需维持控制权稳定 [25] - 明确股东违规增持股份36个月内无表决权 [40]

公司治理结构调整 - 取消监事会，废止《监事会议事规则》，职权由董事会审计委员会行使[6] - 修订《公司章程》，设立方式由发起改为募集[8] - 法定代表人改为代表公司执行事务的董事，产生或更换需董事会全体董事过半数通过[9] 股权结构 - 经批准发行普通股总数21000万股，成立时向发起人发行14000万股，占比66.67%[10] - 中国新型建筑材料公司等多家公司以资产或现金认购股份，各占一定比例[10] - 股权分置改革完成后，中国建材股份等公司持有不同比例股份[10] - 已发行股份数为400313.6728万股，均为普通股，每股面值一元[11] 股份相关规定 - 为他人取得股份提供财务资助，累计总额不得超已发行股本总额10%，董事会决议需全体董事三分之二以上通过[11] - 收购本公司股份不超已发行股份总额5%，特定情形合计不超10%，并按不同情形规定注销或转让时间[12] - 董事、监事、高级管理人员任职期间每年转让股份不得超所持本公司股份总数25%，离职后半年内不得转让[12] 股东与股东会 - 股东会是权力机构，可选举更换董事等，审议多项重大事项，部分职权不得授权他人行使[20] - 对外担保多项情形须经股东会审议[21] - 多种情形需召开临时股东会，相关时间和程序有规定[21][22] - 股东会普通决议需出席股东所持表决权过半数通过，特别决议需2/3以上通过[27] 董事会与董事 - 董事会由9名董事组成，设董事长1人，独立董事3人，各专门委员会有人员构成要求[36][37][42] - 董事任职有资格限制，任期三年可连选连任，辞任等有相关规定[32][33][35] - 独立董事有任职条件、职权行使等规定，公司需按要求补选[38][39][41][73] 公司财务与运营 - 分配当年税后利润时，提取10%列入法定公积金，累计额达注册资本50%以上可不再提取[51] - 公司按规定时间报送并披露年度、中期、季度报告[50] - 公司合并、分立、减资等有相关程序和规定[53] 制度修订 - 修订《独立董事制度》《独立董事专门会议工作细则》《关联交易管理办法》等多项制度[71][77][88] - 修订《规范与关联方资金往来的管理制度》《对外担保管理办法》《对外投资管理办法》[90][95][100]

玻璃纤维价格周期 - 行业价格自2022年6月持续下跌，山东玻纤2400tex缠绕直接纱价格从5750元/吨跌至3000元/吨，累计跌幅达48.7%，较前两轮周期低点进一步下探23% [1] - 价格下跌主因2021-2022年集中投产的150万吨新增产能形成供给冲击，叠加地产基建需求收缩导致供需错配加剧 [1] - 龙头企业采取"以量补价"策略，中国巨石等头部企业逆势扩张延长了行业筑底周期 [1] 行业商业模式特征 - 行业呈现高投入重资产特征，中国巨石固定资产占比达65%，国际复材、山东玻纤等超40%，远高于制造业平均水平 [4] - 单条年产12万吨池窑生产线需配套15亿元初始投资，其中铂铑合金漏板等核心设备成本占比超15% [4] - 新建项目单位投资强度1.2万元/吨，技术改造项目0.6-0.8万元/吨，较化工新材料行业平均水平高出30%-50% [4] - 龙头企业通过规模化采购和铂铑合金循环利用，单位生产成本较新进入者低20%-30% [4] 供给端格局 - 2024年全球玻纤产量1050万吨，中国贡献72%产能 [4] - 2025年国内待建产能103.5万吨，实际点火产能仅35万吨，其中70%来自现有龙头企业 [5] - 新进入者受制于12-18个月产品认证周期及客户导入期，短期难以形成有效供给冲击 [5] 技术升级趋势 - 坩埚拉丝产量占比从2021年16%降至2024年4%，池窑拉丝占比提升至96% [7] - 中国巨石九江基地20万吨新线采用第三代智能制造系统，单线人力配置减少60%，能耗指标优于国标15% [7] - 行业正从周期性向类公用事业属性演变，龙头企业通过技术迭代与规模效应保持正向现金流 [7] 电子布市场发展 - 电子纱/布作为PCB产业链核心材料，占原材料成本20%以上 [8] - 2023年PCB下游应用中服务器(11.8%)与无线通讯设施(4.5%)展现强劲增长动能 [8] - 2028年全球PCB市场规模预计突破900亿美元，AI服务器与无线通讯基础设施将分别以11.6%和6.2%复合增速领跑 [8] 高端电子布市场 - 全球低介电玻纤市场规模将从2024年2.8亿美元增至2033年19.4亿美元，年复合增长率23.8% [9] - 中材科技、宏和科技等企业低介电电子纱/布年产能分别达5755吨和9200万米，较2020年实现倍数级增长 [9] - 光远新材2020-2022年低介电布毛利率高达79.3%，显著优于传统产品 [9] 电子纱行业动态 - 2024年全国电子纱在产产能113.1万吨，占总产能14.6% [9] - 2024年下半年G75电子纱均价同比上涨16.8%，较上半年环比再增16.5% [9] - 日本Nittobo对高性能电子布提价20%，可能重塑产业链定价逻辑 [3] 龙头企业战略布局 - 国际复材、中材科技、中国巨石等加速布局低介电等高端品类，国际复材2024年高端电子布产量占比突破30% [10] - 产线升级聚焦智能制造降本(如中国巨石九江基地单线人力减少60%)和高端品类扩张 [10] - 产品结构差异将成为决定企业竞争力的核心变量 [12] 产业升级长期趋势 - AI服务器、高速网络系统对低介电电子布需求呈指数级增长，2024年国内低介电产能全球占比不足15% [13] - 电子布涨价是产业价值链重构信号，技术驱动的涨价逻辑比传统周期更具持续性 [13] - 头部企业研发投入形成的产品溢价能力正在重塑行业周期波动规律 [13]

核心观点 - 公司开始通过电动重卡向客户中国巨石运输原材料 首次将电动卡车日常运输延伸至客户端 标志着化工行业供应链脱碳的关键进展 [1][3][5] 绿色物流项目 - 电动重卡在公司上海基地与中国巨石浙江桐乡工厂间定期运行 往返距离超过200公里 [3] - 预计每年较传统柴油车运输降低约36.9吨或47%的二氧化碳排放 [3] - 该项目是公司2022年在亚太推行绿色物流计划的重要实践 亚太地区卡车承担公司近70%货运量 [6] - 计划探索电动卡车 生物柴油长途运输及氢燃料电池卡车等低碳运输解决方案 [6] 合作意义 - 首次系统性采用新能源物流方案 运输可持续水性聚氨酯分散体用于玻纤生产 [5] - 合作证明可持续物流方案切实可行且具备规模化潜力 [5] - 从有形原材料商务合作上升到围绕双碳战略的新型合作关系 拓宽合作范围和领域 [5] 减排目标 - 范围3排放占公司温室气体排放总量80% 涵盖运输和原材料加工等间接排放 [7] - 降低物流排放是公司气候战略优先事项 目标2050年前实现范围3净零排放 [7] 行业影响 - 供应链在化工行业迈向气候中性进程中发挥至关重要作用 [5] - 全球最大玻纤生产商中国巨石产品应用于风电叶片 新能源汽车及智能家电等领域 [5] - 差异化服务模式助力客户气候目标 创造附加价值并深化客户关系 [5]

行业定义及分类 - 新型建筑材料区别于传统砖瓦、灰砂石等建材 包括新型墙体材料、保温绝热材料、建筑防水材料、建筑装饰装修材料四大类基础材料及部品 [1] - 在节能环保方面 新型墙体材料和保温绝热材料能显著减少建筑能耗 降低施工污染并提高建筑物舒适度与质量 [1] 行业发展现状 - 经济发展和人民生活水平提高推动建筑业发展 建筑材料性能直接影响施工方法及工程安全性与适用性 [3] - 科技应用推动新型建材市场活跃度 材料特点包括轻质、高强、保温、节能、节土及出色装饰性 [3] - 中国95%住宅为高耗能建筑 建筑能耗占全国总能耗27%以上 单位使用能耗是发达国家2-3倍 新型建材渗透率较发达国家仍有差距 [4] - 2024年新型建筑材料市场规模20661.6亿元 其中防水密封材料964.9亿元 墙体材料13200.7亿元 保温隔热材料1270.7亿元 装饰装修材料5225.3亿元 [4] - 预计2025年市场规模达21099.6亿元 其中防水密封材料1000.1亿元 墙体材料13489亿元 保温隔热材料1289.2亿元 装饰装修材料5321.3亿元 [4] - 2024年新型建材行业产值23215.4亿元 预计2025年达23768.7亿元 [6] 行业产业链 - 产业链上游涵盖水泥/混凝土改良材料、金属材料、高分子材料、绿色原材料等基础材料及功能性添加剂与生产设备 [8] - 产业链中游为新型建筑材料生产 下游应用于绿色建筑、装配式建筑、城市更新等建筑行业及交通工程、地下管廊等基础设施领域 [8] - 建材与建工相辅相成 共同推动建筑高质量发展 2024年中国建筑业总产值326501.1亿元 其中建筑工程产值289683.4亿元 安装工程产值26993亿元 其它产值9824.7亿元 [10] 行业发展环境 - 政策推动绿色建材发展 包括《"十四五"建筑节能与绿色建筑发展规划》《城乡建设领域碳达峰实施方案》《质量强国建设纲要》等 [12] - 2016-2024年中国新型建筑材料专利数量合计1457件 2023年达268件峰值 [12] 行业竞争格局 - 市场呈现多元化和差异化特点 重点企业包括海螺新材、北新建材、中国巨石、方大集团、金隅集团、正源股份等 [14] - 海螺新材主营塑钢及铝合金型材等节能环保产品 产销规模居行业第一 [16] - 北新建材以石膏板、防水材料、涂料为核心业务 石膏板产能33.58亿平方米居全球第一 防水业务规模行业前三 [16] - 中国巨石主营玻璃纤维及制品 玻纤纱年产能260万吨 产品涵盖20多个大类3000多个规格品种 [16] - 方大集团业务遍及全球120个国家 地铁屏蔽门系统、石墨烯材料、光伏建筑一体化、智慧幕墙系统等4项产品市占率居行业前列 [16] - 金隅集团形成纵向一体化产业链结构 旗下金隅砂浆年产能260万吨 [16] - 正源股份人造板产品主要为中高密度纤维板 产能87万立方米/年 居西南地区首位 [16] - 2024年企业营业收入：海螺新材52.76亿元 北新建材258.21亿元 中国巨石152.27亿元 方大集团44.24亿元 金隅集团1079.56亿元 正源股份10.06亿元 [16] 代表企业分析 - 金隅集团为全国第三大水泥产业集团 绿色建材营业收入786.51亿元 营业成本711.64亿元 毛利率9.52% [18] - 北新建材石膏板市场份额国内第一 2024年石膏板营业收入131.07亿元 龙骨营业收入22.87亿元 防水卷材营业收入33.22亿元 防水工程营业收入4.11亿元 涂料营业收入4.14亿元 [20][21] 行业发展趋势 - 新型建材技术含量高且功能多样化 已渗透到建筑行业各领域 具有巨大市场潜力和良好发展前景 [23] - 未来将通过新技术引进和自主研发 实现节能节地及废弃资源综合利用 并在生态化、智能化方面突破 减少各类环境污染 [23] - 材料将结合智能家居和计算机应用系统 提升楼宇智能化和舒适度 更符合现代化城市建筑特点 [23]

大气污染物总量指标跨区域置换机制 - 四川省成都市温江区与青白江区达成大气污染物总量指标批量互换协议 温江区以90吨挥发性有机物总量指标置换青白江区60吨氮氧化物总量指标[1] - 置换依据《成都市建设项目主要大气污染物排放总量指标审核及管理工作规程（试行）》 氮氧化物与挥发性有机物按1:1.5比例互换[5] - 置换推动环境要素市场化配置 打破区县间环境资源配置壁垒 实现指标"跟着项目走"[3] 置换项目及投资规模 - 温江区获60吨氮氧化物指标 用于保障成都西电中特大型特种变产线、四川海思科制药新建锅炉、四川锦丰纸业技改等项目 总投资超30亿元[1] - 青白江区获90吨挥发性有机物指标 用于支持巨石集团高性能玻纤智能制造基地、秀德畅盈碳纤维全产业链一体化产业基地、中环院西南中试基地等项目 总投资额约150亿元[1] - 四川锦丰纸业技改项目需氮氧化物替代指标每年15.2吨 总投资5.5亿元 投产后年产特种纸6.3万吨[2] 区域产业特征与指标供需差异 - 温江区拥有医药健康、绿色食品、高端装备、印务轻纺四大百亿级产业集群 挥发性有机物减排成效显著但氮氧化物指标短缺[2] - 青白江区氮氧化物总量指标储备丰富 在成都市各区县排名靠前 但挥发性有机物总量指标相对偏少[5] - 挥发性有机物指标主要涉及化学品、家具、塑料制造及表面涂装、印刷等行业 氮氧化物指标涉及电力、建材、钢铁、化工、有色金属等行业[3] 政策创新与实施条件 - 置换需满足上一年度PM2.5浓度达国家二级标准或连续两年同比改善的条件[4] - 成都市推出跨区域调剂机制 将总量指标从富余地调剂到匮乏地 并实施承诺预支方式落实建设项目总量指标[5] - 政策基于成都市"十四五"期间空气质量持续改善和超额完成国家总量减排目标任务的前提[6]

公司战略布局 - 公司加速主业玻璃纤维产能扩张 近期发布多则公告涉及国内外产能扩张升级 上游资源保障和子公司增资赋能 几大产能提升项目投资额合计约31 86亿元人民币 [2] - 全资孙公司巨石成都计划投资23 48亿元建设年产20万吨高性能玻璃纤维生产线 预计建设周期三年 分期实施 全资子公司巨石集团拟向巨石成都增资1 6亿元 项目全部建成后预计平均投资收益率为11 62% [3] - 海外孙公司巨石埃及拟对现有年产8万吨玻璃纤维池窑拉丝生产线进行技术改造 总投资8997 91万美元 提升产能至每年10万吨并配建煅烧白云石生产线 预计平均投资收益率29 78% [3] - 全资孙公司九江钙业拟投资1 92亿元开展熔剂用灰岩矿项目 巨石集团将对九江钙业增资1 55亿元 旨在保障玻纤生产原料供应稳定性和安全性 [4] - 公司成功发行2025年度第四期科技创新债券 发行总额7亿元 募集资金已于6月11日到账 为后续战略投资提供资金支持 [5] 经营业绩 - 2025年第一季度公司实现营业收入44 79亿元 同比增长32 42% 归属于母公司股东的净利润7 3亿元 同比增长108 52% [6] - 截至2025年一季度末公司总资产达538 3亿元 同比增长0 65% 较2021年同期增加超160亿元 [6] 行业地位与研发投入 - 公司产能规模全球第一 实现并保持"热固粗纱 热塑增强 电子基布"三个"世界第一" 拥有6大生产基地 产品远销100多个国家和地区 [7] - 2021年至2024年公司年度研发费用均超5亿元 四年研发支出合计达21 46亿元 2025年第一季度研发费用1 53亿元 同比增长19 89% [7] - 截至2024年末公司研发人员数量为1300人 占总人数比例为9 65% [7] 成本控制与股东回报 - 2024年公司期间费用率下降至4 79% 创年度历史最低纪录 2025年一季度微涨至5 88% 仍处于较低水平 [8] - 自1999年上市以来公司累计派发现金红利21次 金额达107 7亿元 股利支付率39 3% 派现融资比106 13% [8] - 2015年以来十年间控股股东中国建材从未减持 反而增持9201 3万股 目前持股11 7亿股 持股比例29 22% [8]

公司治理结构调整 - 取消监事会设置并将职权移交董事会审计委员会行使 [1] - 同步废止《监事会议事规则》并修订19项配套制度 [1] - 修订后的公司章程明确审计委员会替代原监事会监督职能 [1][19] 公司章程核心修订内容 - 法定代表人产生机制调整为"经董事会过半数通过"并新增辞任条款 [3] - 高级管理人员范围扩大至总法律顾问 [5] - 新增公司社会责任条款要求考虑职工、消费者及生态环境利益 [5] - 股份回购情形新增"转换可转债"和"维护公司价值"两种情形 [11] - 关联交易表决程序强化披露要求与回避规则 [44] 股东权利与义务调整 - 股东查阅权扩展至会计凭证并明确电子通信参会方式 [17][33] - 累积投票制强制适用于独立董事选举 [46] - 控股股东新增8项禁止性行为包括不得占用资金和影响独立性 [25] - 股东提案权门槛从3%股份降至1% [31] 董事会运作规范 - 董事消极任职资格新增"被列为失信被执行人"和"被交易所公开认定不适格"情形 [49] - 独立董事可提议召开临时股东大会且董事会需10日内回应 [30] - 明确董事会决议不成立的四种具体情形 [18] 股份管理相关修订 - 股份质押披露要求新增维持控制权稳定的义务 [26] - 限售期违规股份36个月内不得行使表决权 [43] - 财务资助总额不得超过股本10%且需三分之二董事通过 [10]