业务调整 - 子公司金龙联合汽车融资担保额度由12亿调至22亿，增10亿[1] - 补充预计子公司2024年度日常关联交易额度13003.00万元[3] 议案表决 - 《关于子公司金龙联合公司增加为客户提供汽车融资担保额度的议案》3票同意待股东大会审议[2] - 《关于补充预计2024年度日常关联交易事项的议案》2票同意待审议，关联监事回避[5][6] - 《关于续聘会计师事务所的议案》3票同意待审议[8] 会议情况 - 第十一届监事会第九次会议2024年12月5日通讯召开，3人参会[1]

客车生产数据 - 2024年11月客车生产量4669辆，同比增2.62%，累计42958辆，累计同比增12.84%[2] - 11月大型客车生产量1391辆，同比增14.49%，累计16857辆，累计同比增13.98%[2] - 11月中型客车生产量1460辆，同比增136.63%，累计8027辆，累计同比增36.40%[2] - 11月轻型客车生产量1818辆，同比降33.11%，累计18074辆，累计同比增3.89%[2] 客车销售数据 - 2024年11月客车销售量5044辆，同比增23.08%，累计42807辆，累计同比增18.22%[2] - 11月大型客车销售量1281辆，同比降15.39%，累计16288辆，累计同比增11.05%[2] - 11月中型客车销售量1368辆，同比增179.75%，累计8064辆，累计同比增44.21%[2] - 11月轻型客车销售量2395辆，同比增14.32%，累计18455辆，累计同比增15.71%[2]

议案审议 - 同意将子公司金龙联合增加汽车融资担保额度议案提交第十一届董事会第十次会议审议[1] - 同意将补充预计2024年度日常关联交易事项议案提交第十一届董事会第十次会议审议[2] - 同意续聘容诚会计师事务所担任公司2024年度审计机构并提交第十一届董事会第十次会议审议[2]

应收账款与坏账 - 2017 - 2023年末公司应收账款账面价值累计降幅76.53%[1] - 2024年半年度分期模式下应收货款账面价值22.63亿元，占应收货款合计数的34.33%，坏账计提比例2.16%[1] - 2023年末公司应收款项账面原值较2017年末减少54.07亿元，下降比率36.78%[6] - 2024年6月30日，按组合计提的应收账款坏账计提比率为7.58%[27] - 2023年末和2024年6月末应收款项坏账计提比率分别为16.45%、14.38%[29] 营业收入与销售 - 2017 - 2019年公司年营业收入维持在180亿元左右，2023年度达194亿元[6] - 2023年国内销售收入较2017年大幅下降35.85%，国外销售收入大幅增加155.61%[9] - 2024年上半年国内销售收入为53.04亿元[13] - 2017、2023和2024年上半年分期收款销售收入分别为92.41亿、57.21亿和23.94亿元[13] - 2024年1 - 6月大型客车主营业务收入占比61.10%，毛利率为10.19%[53] 成本与利润 - 2023年公司主营业务成本中原材料占比90.35%[46] - 最近三年一期公司综合毛利率呈逐年上升趋势[50] - 2024年上半年扣非后继续亏损0.97亿元[38] - 2023年公司扣除非经常性损益后的归母净利润为7616.77万元，2024年1 - 6月为10009.12万元[43] 资产与负债 - 截至2024年6月30日，公司有息资产余额102.15亿元，扣除受限资产后余额为80.45亿元[72] - 截至2024年6月30日，公司有息负债余额59.81亿元[81] - 2024年6月末公司资产负债率84.77%，高于宇通等可比公司[92] - 2024年6月30日，公司期末其他应收款账面余额6.92亿元，已计提坏账准备4.8亿元[93] 融资与发展 - 公司拟注册发行债务融资工具不超过60亿元以及向特定对象发行股票募资3亿元[71] - 2022年公司获批中期票据和超短期融资券注册额度各15亿元，因融资成本高未实际发行[84] - 2024年公司拟申请注册发行不超60亿元债务融资工具，待2022年度注册批复到期后重新申报[85] - 2024年公司以简易程序向特定对象发行股票事项仍在筹备中[86]

业绩数据 - 2017 - 2023年末应收账款账面价值累计降幅76.53%，同期营业收入同比增幅9.6%[1] - 2024年半年度分期模式下应收货款账面价值22.63亿元，占应收货款合计数的34.33%，坏账计提比例2.16%[1] - 按组合计提的应收账款坏账计提比例7.58%[1] - 公司期末其他应收款账面余额6.92亿元，已计提坏账准备4.8亿元[11] - 5年以上的其他应收款账面余额3.05亿元，占比44.08%[11] 业务模式 - 公司通常对国内客户采用分期收款销售，按合同交付车辆，验收确认并取得收款权利时确认收入[4] - 公司分期还款账期主要集中在0 - 3年区间，付款周期为按月、按季或按半年支付[5] 收入确认 - 公司自查2024年6月30日前三天整车产品发货记录，收入确认无提前或滞后情形[9] - 年审会计师认为公司分期收款销售收入确认符合准则，无提前或滞后情形[11] 担保业务 - 宇通客车2023年末承担回购责任余额为50.80亿元，与郑州安驰合作的按揭业务承担25.13亿元[15] - 中通客车截止2023年12月31日承担的回购担保责任余额为97470.25万元[15] - 安凯客车截至2023年12月31日个人消费贷款担保余额为698.73万元，法人按揭担保余额为20411.43万元[16] - 安凯客车2023年12月31日法人客户按揭逾期代垫款余额为17375.53万元，计提坏账11907.75万元；个体客户逾期代垫款余额2660.87万元，计提坏账2569.01万元[16] 风险防范 - 公司建立汽车信贷担保销售相关风险防范机制，包括调查征信、考察经营等[13] 合理性说明 - 公司大额长账龄其他应收款主要为应收汽车信贷担保垫付款，长期未收回有商业合理性[16] - 公司不存在资金流向控股股东或关联方及利益输送情形[18] - 年审会计师认为金龙汽车大额长账龄其他应收款有商业合理性，未发现利益输送情形[20]

文章核心观点 金龙汽车股东福建投资集团拟减持股份 [1] 分组1 - 福建投资集团持有金龙汽车10.57%股份 [1] - 福建投资集团拟15个交易日后3个月内通过集中竞价方式减持 [1] - 减持股份不超过717.05万股，减持比例不超过公司总股本1% [1]

股权情况 - 福建省投资开发集团持有金龙汽车75,757,575股，持股比例10.57%[3] 减持计划 - 拟减持不超7,170,474股，比例不超1%，方式为竞价交易[3] - 减持期间为2024/11/29～2025/2/28[3] 相关说明 - 减持与此前承诺一致，符合法规，实施有不确定性[5] - 减持不影响公司治理、经营及控制权变更[5][6]

客车生产数据 - 2024年10月客车生产量4667辆，同比增53.12%，累计38289辆，累计同比增14.22%[2] - 2024年10月大型客车生产量1453辆，同比增13.16%，累计15466辆，累计同比增13.94%[2] - 2024年10月中型客车生产量1099辆，同比增110.54%，累计6567辆，累计同比增24.66%[2] - 2024年10月轻型客车生产量2115辆，同比增70.29%，累计16256辆，累计同比增10.74%[2] 客车销售数据 - 2024年10月客车销售量4832辆，同比增60.75%，累计37763辆，累计同比增17.60%[2] - 2024年10月大型客车销售量1749辆，同比增61.65%，累计15007辆，累计同比增14.10%[2] - 2024年10月中型客车销售量886辆，同比增99.55%，累计6696辆，累计同比增31.22%[2] - 2024年10月轻型客车销售量2197辆，同比增48.45%，累计16060辆，累计同比增15.91%[2]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年三季度公司营业收入为46亿元,同环比-1.7%/-19.8%,归母净利润为0.1亿元,同环比+1.5%/-79.5%,扣非归母净利润为-0.45亿元,环比亏损收窄 [2] - 2024年三季度公司收入增速跑赢销量,出口表现良好。公司销量9990辆,同环比-4.4%/-23.5%,单车ASP为46.4万元,同环比+2.9%/+4.8%,大中客占总销量比重58%,同环比+1.2pct/-0.8pct。公司大中客出口销量3225辆,同环比+22.3%/-1.4% [2] - 2024年三季度公司毛利率为9.3%,同环比+0.2pct/-2.3pct,期间费用率为10.6%,同环比-2.2pct/+0.5pct,公司在收入下降的情况下费用控制良好。公司经营性归母净利润为0.26亿元,相较于2023年三季度的-0.27亿元同比亏损收窄 [2] 行业政策利好 - 2024年8月,新能源城市公交车及电池更新补贴细则出炉,每辆车平均补贴6万元,其中更新新能源城市公交车每辆车平均补贴8万元,更换动力电池每辆车补贴4.2万元。补贴资金支持车龄8年及以上的城市公交车更新和动力电池更换,时间窗口较短,2024年四季度实际的更换节奏预计加快,公司有望充分受益 [3] 盈利预测与投资评级 - 维持公司2024-2026年营业收入为210/238/268亿元,同比+8%/+13%/+13%,下调2024-2026年归母净利润为1.8/4.4/6.4亿元,同比+134%/+153%/+45%,对应PE为54/21/15倍 [3] - 维持公司"买入"评级 [3]

委托理财情况 - 本次委托理财金额为365,800万元[2] - 委托理财资金来源为公司及下属子公司暂时闲置自有资金[4] - 委托理财期限为一年以内[4] - 委托理财经公司第十一届董事会第四次会议审议通过[4] 各银行结构性存款情况 - 厦门银行多款结构性存款，金额从1500万到25000万元不等，预计年化收益率多样[4][6][10][11][12][13][14][15][18][19][20] - 兴业银行多款结构性存款，金额从5000万到30000万元不等，预计年化收益率不同[5][7][11][15][17][18] - 厦门国际银行多款结构性存款，金额有4000万、10000万元等，预计年化收益率有别[5][6][12][13][14][15][16][17][18][19] - 民生银行多款结构性存款，金额从10000万到16000万元，预计年化收益率类似[5][7][12][16] - 渤海银行一款结构性存款金额5000万元，预计年化收益率1.6% - 2.4%[6][13] - 交通银行一款结构性存款金额10000万元，预计年化收益率1.65%/2.45%/2.65%[6][14] - 招商银行一款结构性存款金额2000万元，预计年化收益率1.85%/2.7%/2.9%[6] - 工商银行一款结构性存款金额10000万元，预计年化收益率1.2% - 2.39%[7][16][20] - 华夏银行一款结构性存款金额6000万元，预计年化收益率1.25%/2.49%/2.69%[7][17] - 苏州银行2024年第1188期定制结构性存款金额10000万元，预计年化收益率1.7%/2.3%/2.4%[8][18] - 浙商银行单位结构性存款金额10000万元，预计年化收益率1.5%/1.7%/2.4%[8][18] - 光大银行2024年挂钩汇率对公结构性存款定制第九期产品金额10000万元，预计年化收益率1.1%/2.25%/2.35%[8][18] 财务数据 - 2024年6月30日资产总额为272.85亿元，2023年12月31日为263.59亿元[25] - 2024年6月30日负债总额为231.30亿元，2023年12月31日为222.69亿元[27] - 2024年6月30日净资产为41.55亿元，2023年12月31日为40.90亿元[27] - 2024年6月30日经营活动现金流量净额为 -5.28亿元，2023年为23.70亿元[27] 委托理财收益及额度 - 最近12个月公司委托理财实际投入金额13.19亿元，实际收回本金9.78亿元，尚未收回本金3.41亿元，实际收益0.053亿元[32] - 最近12个月内单日最高投入金额3.69亿元，占最近一年净资产的90.13%[32] - 最近12个月委托理财累计收益占最近一年净利润的36.82%[32] - 公司目前已使用理财额度3.41亿元，尚未使用理财额度3.74亿元，总理财额度7.15亿元[32] 其他 - 公司第十一届董事会第四次会议及2024年第一次临时股东大会审议通过开展2024年度理财业务的议案[29]