担保情况 - 为Orient ZhiSheng Limited本次担保3亿美元，实际担保余额6.46亿美元[6] - 上市公司及其控股子公司对外担保总额169.84亿元，占比20.87%[7] - 公司对控股子公司担保总额50.51亿元，占比6.21%[15] - 授权期限内为资产负债率超70%子公司担保剩余额度60.09亿元[8] 子公司情况 - Orient ZhiSheng Limited成立于2015年，公司间接持股100%[10] - 2025年6月30日资产、负债总额均为237,600.83万港币[10] - 2024年营业收入、净利润均为15.53万港币[10] 其他 - 2025年3月28日审议通过预计2025年度对外担保议案[8] - 公司及控股子公司无逾期担保情况[15] - Orient ZhiSheng Limited发行3亿美元三年期浮动利息美元债券[8]

每经头条（nbdtoutiao）——农夫大战怡宝，抢到更多蛋糕的却是宗馥莉！农夫绿瓶上市后，怡宝上 演"滑铁卢"：市占率大跌近5个百分点 （记者 曾健辉） 截至发稿，东方证券市值为974亿元。 每经AI快讯，东方证券（SH 600958，收盘价：11.46元）9月29日晚间发布公告称，截至本公告披露 日，公司及控股子公司对外担保总额为人民币169.84亿元，全部为公司及控股子公司对其全资子公司提 供的担保，占公司最近一期经审计净资产的比例为20.87%。其中，公司对控股子公司提供的担保总额 为人民币50.51亿元，占公司最近一期经审计净资产的比例为6.21%。 2025年1至6月份，东方证券的营业收入构成为：机构及销售交易占比39.93%，证券经纪业务占比 32.07%，国际及其他业务占比15.73%，投行及另类投资占比12.46%，抵销占比-0.2%。 ...

担保情况 - 公司为境外子公司Orient ZhiSheng Limited发行3亿美元三年期债券担保[3][5][8] - 担保后为该子公司担保余额6.46亿美元[3][5] - 为资产负债率超70%子公司担保剩余额度60.09亿元[5] - 上市公司及其控股子公司对外担保总额169.84亿元，占比20.87%[4][12] - 对控股子公司担保总额50.51亿元，占比6.21%[12] - 为资产负债率超70%子公司新增担保不超净资产10%[5] 子公司数据 - Orient ZhiSheng Limited 2024年末资产和负债均为234,896.72万港币[7] - 2025年6月末资产和负债均为237,600.83万港币[7] - 2025年上半年营收和净利润均为15.53万港币[7] 其他情况 - 公司及控股子公司无逾期担保情况[4][12]

担保行为概述 - 东方证券于2025年9月29日签署《担保契据》，为其境外间接全资子公司OrientZhiShengLimited发行的3亿美元三年期浮动利息美元债券提供无条件且不可撤销的保证担保 [1] - 本次担保实施后，公司为该子公司的担保余额达到6.46亿美元 [1] - 此次担保在公司内部决策授权范围内，担保风险可控，不会损害公司及股东利益 [1] 公司整体担保情况 - 截至公告日，公司及控股子公司对外担保总额为169.84亿元，占最近一期经审计净资产的20.87% [1] - 公司目前无逾期担保情况 [1] - 被担保方OrientZhiShengLimited的资产负债率超过70%，但公司对其间接持股100% [1]

债券发行 - 东方智胜有限公司发行2028年到期的3亿美元浮动利率担保债券[3] - 债券由东方证券股份有限公司提供无条件及不可撤销的担保[3] 上市申请 - 已向港交所和卢森堡证券交易所申请债券上市交易，预期9月30日生效[5] 人员信息 - 公告日期发行人独立董事为卢媛媛女士[6] - 公告日期担保人董事会成员构成[6]

核心观点 - 报告提出"2+1"思维框架（预期思维、交易思维、边际思维）应用于大类资产配置[6][9] 战略配置由"预期思维+边际思维"决定 战术调整由"交易思维+边际思维"决定[6] - 大类资产整体风险可控 境内股票、黄金、商品、境内债券、美股从预期角度均无重大风险 可纳入战略配置组合[6] - 交易特征显示资产分化 境内股票和黄金短期交易趋势强化但需战术谨慎 中期风险可控[6][39] 商品、美股和境内债券标配 美债因汇率因素性价比低[6] "预期思维+边际思维"大类资产分析 境内股票 - DDM模型分子端（EPS/ROE/成长性）显示经济处于新旧动能转换阵痛期 投资者已有预期 科技引领成长性预期仍存[10] - 分母端（风险评价/风险偏好/无风险利率）显示国家治理能力信心提升推动风险评价下行 无风险利率无进一步下行预期但股债性价比高位 权益票息有吸引力[10] 境内债券 - 利率预期（增长预期=经济预期/风险评价）显示债券受权益市场扰动 6-7月利率与PMI背离但与股票同步[11][12] 通胀预期类似经济预期 流动性无收紧基础 供给影响在预期内[11] - 当前仍有不确定性但风险可控[11] 黄金 - 定价逻辑包括美国实际利率预期、通胀预期、全球避险预期及货币体系重构预期[13] FED降息预期9月强化 明年7月累计降息预期为100bp[13] - 全球风险偏好（澳元兑日元）4月后整体平稳 8月底Jackson-Hole会议后抬升 降息落地回落[14] 传统逻辑指引中性偏多 货币体系重构偏长期[14] 商品 - 海外定价商品（如铜）可观察中美利差预期 9月以来利差上行边际向好[17] 利差上行伴随国内经济复苏需求提振或美国货币宽松 短期大概率维持[17] 美股 - 美国经济数据韧性 科技板块信心支撑 美联储降息周期提供流动性支撑[19] 需关注经济数据发布和降息预期调整风险 结构上纳斯达克优于标普[19] 美债 - 短端跟随降息预期 长端受供给及宏观经济不确定性影响[19] 国内投资需考虑人民币汇率预期 短期预计在7.1附近震荡[19][21] 考虑锁汇成本后配置性价比有限[20] "交易思维+边际思维"交易特征分析 收益视角交易趋势 - 9月以来境内股票、黄金、海外定价商品交易趋势明显强化[6][24][26] 债券交易相对平稳[24] 美股趋势交易9月以来弱化[26] - 通过16个因子（不同期限收益及反转信号）统计趋势信号占比 权益趋势交易9月再上台阶 黄金9月加速攀升[24][26] 波动视角交易情绪 - 日波动反映短期情绪 持有期波动反映收益不确定性[27] 9月境内股票短期情绪上行但中期不确定性下行 黄金短期情绪上行但中期不确定性平稳[30][32] - 商品短期情绪下行且中期不确定性下行 美股短期情绪下行且中期不确定性平稳 美债情绪平稳[30][32][35] 综合配置建议 - 境内股票和黄金中期风险可控 短期战术仓位适当谨慎[6][39] 商品、境内债券和美股标配 关注是否出现超预期因素[6] - 美债投资需重点关注汇率变化 当前性价比不高[6][20]

债券发行 - 东方智胜有限公司发行2028年到期的3亿美元浮动利率担保债券[3] 债券担保 - 债券由东方证券股份有限公司提供无条件及不可撤销的担保[3] 上市申请 - 已向港交所和卢森堡证券交易所申请债券上市交易，预期2025年9月30日生效[5]

市场表现 - A股三大指数9月29日集体上涨 沪深两市成交额连续13个交易日突破2万亿[2] - 券商概念股集体爆发 广发证券 华泰证券 国盛金控涨停 湘财股份 东方证券 东吴证券等走强[2] 政策支持 - 央行会议明确落实适度宽松货币政策 引导金融机构加大货币信贷投放力度[2] - 央行提出用好证券 基金 保险公司互换便利和股票回购增持再贷款 探索常态化制度安排维护资本市场稳定[2] 行业基本面 - 三季度证券行业交易活跃度和两融规模提升明显 叠加低基数效应 券商三季报业绩同比增速有望进一步扩大[2] - 投行 衍生品和公募业务等业务有望接续改善[2] - 头部券商海外业务崛起和内生增长导向有望驱动ROE扩张[2] 投资机会 - 券商板块估值仍在低位 机构仍有配置空间[2] - 继续看好券商板块战略性配置机会 关注三季报和政策事件催化[2]

板块表现 - 证券板块整体上涨4.75% 领涨个股为广发证券（涨幅10.02%）[1] - 上证指数上涨0.9%至3862.53点 深证成指上涨2.05%至13479.43点[1] 个股涨跌 - 广发证券收盘价22.95元 成交量200.76万手 成交额45亿元[1] - 华泰证券涨幅10.01% 成交额63.31亿元 成交量298.63万手[1] - 中信证券成交额179.73亿元 为板块最高 涨幅5.88%[1] - 东方财富成交量1108.68万手 为板块最高 成交额302.76亿元[1] 资金流向 - 证券板块主力资金净流入111.44亿元[2] - 游资资金净流出40.14亿元 散户资金净流出71.3亿元[2]

市场整体表现 - A股三大股指全线飘红 沪指报3862.53点涨0.90% 深证成指涨2.05% 创业板指涨2.74% [1] - 沪深两市全日成交额达2.16万亿元 较上个交易日放量146亿元 [4] - 市场共3579只个股上涨 69只个股涨停 1660只个股下跌 [4] 行业板块表现 - 券商板块涨幅达4.89% 炒股软件概念板块大涨6.77% [7] - 贵金属板块大涨4.3% 领涨市场 [12] - 固态电池相关板块表现强势 锂电电解液概念板块大涨7.69% [17] - 化学纤维、风力发电、动物保健等Wind热门概念指数涨幅居前 分别上涨3.86%、2.96%、2.40% [5] - AI算力、ChatGPT、光模块等科技概念板块跌幅明显 分别下跌2.55%、2.86%、2.86% [5] 券商板块 - 华泰证券、广发证券、国盛金控涨停 湘财股份、东方证券、东吴证券涨超6% [7] - 中信证券、长江证券、信达证券涨超5% 多家券商股涨超4% [8] - 炒股软件概念股中 指南针大涨9.78% 财富趋势涨7.51% 东方财富、同花顺、大智慧均涨超5% [9] - 2025年前8个月证券交易印花税达1187亿元 较去年同期653亿元同比增长81.7% [10] 贵金属板块 - 盛达资源涨停 招金黄金、晓程科技涨超6% 山金国际、紫金矿业涨超5% [12] - 现货黄金突破3810美元/盎司 报3813.93美元/盎司 日内涨1.47% [13] - 纽约期金站上3840美元/盎司 报3846.5美元/盎司 日内涨0.98% [14] 固态电池板块 - 亿纬锂能大涨8.3% 市值达1712亿元 赣锋锂业涨7.83% [18][19] - 天赐材料、湘潭电化、石大胜华、多氟多涨停 天奈科技涨14.36% 海科新源涨12.96% [19] - 清华大学化工系团队在固态电池聚合物电解质研究领域取得进展 开发出新型含氟聚醚电解质 [20]