行业整体状况 - 2025年上半年全国光伏新增装机212.21GW 同比增长107% [2] - 制造端全面承压 电池和组件产量增速降至15%以下 多晶硅和硅片出现负增长 产业链价格持续探底 行业整体处于全面亏损局面 [2] - 行业存在结构性产能过剩与同质化竞争问题 出现低价中标 虚假功率标注 以次充好等现象 扰乱市场秩序 [2] 公司经营表现 - 公司实现营业收入328.13亿元 较上年同期大幅减亏26.61亿元 [1] - 硅片出货量52.08GW 其中对外销售24.72GW 电池组件出货量41.85GW [6] - 销售费用同比下降37% 管理费用同比下降23% 存货周转天数同比减少26天 [6] - 资产负债率60.72% 有息负债率21.45% 财务健康水平行业领先 [6] 技术创新突破 - BC二代组件出货约4GW 畅销全球70多个国家或地区 [2] - HPBC 2.0技术实现全面量产 组件转换效率达24.8% 良率稳定在97%以上 [4] - HIBC组件量产效率达25.9% 功率突破700W 成为全球效率最高的工业化光伏产品 [4] - BC电池研发效率达27.81%（ISFH认证） BC组件研发效率突破26%（NREL认证） [4] - 获得各类授权专利3500多项 其中BC相关专利480项 [2] 产能建设进展 - HPBC2.0自有电池产能达24GW [4] - 陕西西咸新区 铜川HPBC2.0电池产能已开始逐步投产 渭北项目稳步推进 [4] - 与英发德睿 平煤隆基的协作产能已经开始逐步投产 [4] 技术生态构建 - 通过产业协作+专利布局+商密保护构建完整的BC技术生态圈 [3] - 推动全产业链协同创新 涵盖装备 辅材到原材料 [3] - 先进激光图形化 复合钝化 0BB等技术得到量产应用 [5] - 开发无银金属化 高密度组件封装技术 进一步拓展降本提效空间 [5] 政策环境变化 - 国家部委联合召开光伏产业座谈会 明确提出依法依规治理企业低价无序竞争 引导企业提升产品品质 推动落后产能有序退出 [6] - 政策导向从量的增长转向质的突破 [6]

新能源汽车行业 - 宁德时代首席科学家吴凯入选院士增选候选人名单 [1] - 比亚迪首席科学家廉玉波作为电动汽车领域代表人物入选院士增选候选人名单 [1] 航空航天行业 - 中国商飞C909总设计师陈勇入选院士增选候选人名单 [1] - 航空工业直升机所总设计师邓景辉入选院士增选候选人名单 [1] 数字技术行业 - 中国电子旗下麒麟软件首席科学家吴庆波代表软件企业入选院士增选候选人名单 [1] 新能源材料行业 - 隆基绿能创始人李振国进入工程院化工、冶金与材料工程学部候选名单 [1] 能源矿业行业 - 陕西煤业化工集团总工程师尚建选入选工程院能源与矿业工程学部名单 [1] - 中国平煤神马集团党委常委、常务副总经理张建国入选院士增选候选人名单 [1] - 陕西延长石油集团首席科学家、总地质师王香增入选院士增选候选人名单 [1]

财务表现 - 上半年营业收入328.13亿元 同比下降14.83% [1] - 归属于上市公司股东的净利润亏损25.69亿元 较去年同期亏损52.31亿元减亏超50% [1] - 销售费用和管理费用大幅下降 资产减值损失大幅减少 [1] 技术优势 - BC二代组件出货约4GW 覆盖全球70多个国家或地区 [1] - HPBC 2.0技术全面量产 组件转换效率达24.8% 良率稳定97%以上 [2] - HIBC组件量产效率25.9% 功率突破700W 成为全球最高效工业化光伏产品 [2] - BC电池研发效率达27.81%(ISFH认证) BC组件研发效率突破26%(NREL认证) [2] - 获得授权专利3500多项 其中BC相关专利480项 [2] 产品特性与生态建设 - 产品具备抗水汽 耐高温 高载荷等可靠性优势 [2] - 通过产业协作 专利布局 商密保护构建完整BC技术生态圈 [2] - 推动全产业链协同创新 确保技术领先性与供应链安全性 [2] 生产创新 - 行业首创TRCz技术的泰睿硅片单产快速提升并保持成本领先 [3] - 先进激光图形化 复合钝化 0BB等技术实现量产应用 [3] - 无银金属化 高密度组件封装技术有望进一步拓展降本提效空间 [3] 行业环境 - 光伏产业链价格持续探底 行业整体处于亏损局面 [1] - 行业存在阶段性供需错配与同质化竞争的双重挤压 [1] - 政策推动遏制低价无序竞争 强化技术创新引领 推动落后产能退出 [3]

公司财务表现 - 2025年上半年营收328亿元，较上年同期385.29亿元下降14.9% [1] - 上半年净亏损25.69亿元，较上年同期净亏损52.3亿元收窄50.9% [1] - 扣非后净亏损33亿元，较上年同期52.64亿元收窄37.3% [1] - 计入政府补助4.65亿元 [1] - 资产负债率60.72%，有息负债率21.45% [1] 业务运营情况 - 构建单晶硅片、电池组件、分布式光伏解决方案、全球绿色光伏建筑解决方案、地面光伏解决方案、绿氢装备等业务板块 [1] - 上半年硅片出货量52.08GW，其中对外销售24.72GW [1] - 电池组件出货量41.85GW，其中组件出货量39.57GW [1] - 光伏行业主要产品市场销售价格跌破行业成本线 [1] 股权结构变化 - 截至2025年6月30日，李振国持股14.08%，香港中央结算有限公司持股5.62% [1] - 高瓴旗下HHLR管理有限公司持股5.43%，为第三大股东 [1] - 李喜燕持股5.02%，李春安持股2.11% [1] - 2025年第二季度股权结构变化不大 [1] 高瓴投资历程 - 2020年下半年以每股70元价格收购6%股权，交易对价总额158.4亿元 [2] - 2023年通过转融通和大宗交易将持股比例降至5%以下 [4] - 2025年6月30日至8月22日通过集中竞价方式减持37,557,175股 [5] - 减持价格区间14.88元至16.62元/股，套现5.83亿元 [5] - 持股比例降至4.999999%，为后续减持留出空间 [5] 投资回报分析 - 以2025年8月22日收盘价16.52元计算，公司市值1252亿元 [5] - 高瓴剩余持股价值62.6亿元 [5] - 考虑分红派息和持有成本，投资浮亏至少80亿元 [6] - 减持行为引发部分投资者不满 [7]

股东减持 - 盾安环境股东紫金投资计划减持不超过3%的公司股份 [1] - 新强联控股股东及实际控制人肖争强与肖高强计划合计减持不超过3%的公司股份 [1] - 佳缘科技高管朱伟华与朱伟民计划合计减持不超过3.41%的公司股份 [1] - 顺威股份股东西部利得增盈1号计划减持不超过3%的公司股份 [1] - 生意宝股东涉其网络计划减持不超过1%的公司股份 [1] - 华钰矿业股东青海稀贵金属计划减持不超过1%的公司股份 [1] - 德才股份股东红塔创新计划减持不超过140万股公司股份 [1] - 赛伍技术一致行动人苏州苏宇与苏州赛盈计划合计减持不超过1.32%的公司股份 [1] 项目终止 - 江苏国泰决定终止投资建设年产40万吨锂离子电池电解液项目 [1] 财务表现 - 隆基绿能2023年上半年净亏损达到25.69亿元 [1]

机构持股情况 - 截至2025年8月22日 共有110家机构投资者持有隆基绿能A股股份 合计持股量达15.76亿股 占总股本比例20.80% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例达18.11% 较上一季度上升0.15个百分点 [1] - 香港中央结算有限公司 HHLR管理有限公司-中国价值基金(交易所) 上证50ETF位列前三大机构股东 [1] 公募基金持仓变动 - 本期持股增加的公募基金共41个 持股增加占比0.54% 主要增持机构包括华泰柏瑞沪深300ETF 华夏上证50ETF 易方达沪深300ETF [2] - 持股减少的公募基金共43个 持股减少占比0.11% 主要减持机构包括易方达创新驱动混合 光伏ETF 南方中证新能源ETF [2] - 新披露持仓的公募基金共12个 主要包括汇丰晋信核心成长混合A 汇丰晋信智造先锋股票A 工银物流产业股票A [2] - 未继续披露持仓的公募基金共32个 主要包括广发高端制造股票A 易方达环保主题混合A等5只易方达系基金 [2] 外资机构动向 - 外资基金HHLR管理有限公司-中国价值基金(交易所)出现持股减少 持股占比小幅下跌 [2]

财务表现 - 公司2025年上半年营业收入328.13亿元 同比下降14.83% [1] - 归属净利润亏损25.69亿元 但同比实现减亏 [1] - 营业收入下降主要因组件及硅片等产品价格下跌 [1] 市场表现 - 8月22日股价收报16.52元/股 单日涨幅1.98% [2] - 总市值达1252亿元 [2]

核心观点 - HHLR管理有限公司通过集中竞价交易减持隆基绿能股份 持股比例从5.50%降至4.999999% 不再构成5%以上股东 减持原因为基金投资运作需求 [3][4][6] 权益变动细节 - 本次减持前持股416,460,085股 占总股本比例5.50% 以2025年3月31日总股本7,578,049,736股计算 [4] - 通过集中竞价方式减持37,557,175股 减持后持股378,902,910股 占总股本比例4.999999% 以2025年8月21日总股本7,578,059,731股计算 [4][6] - 本次权益变动时间为2025年6月30日至2025年8月22日 [6] 历史持股情况 - 2024年4月20日披露持股378,902,285股 持股比例5.00% 以2024年3月31日总股本7,578,044,598股计算 [3] - 2024年4月通过集中竞价和大宗交易增持37,557,800股 持股升至416,460,085股 持股比例升至5.50% [3] 股东信息 - 信息披露义务人为HHLR管理有限公司 注册于新加坡 最终控制人为张磊(Lei Zhang) [1][2] - 持有股份均为人民币普通股 无质押冻结等权利限制 [4][6] - 此前6个月存在二级市场股票交易行为 [6] 未来计划 - 截至报告签署日(2025年8月22日) 无未来12个月内增持或减持计划 [3][6]

业绩说明会安排 - 会议将于2025年9月1日15:00-16:30以视频直播、电话会议及文字互动方式召开 其中视频直播及电话会议时段为15:00-16:00 文字互动时段为16:00-16:30 [1][2] - 投资者可通过上证路演中心或进门财经平台全程参与会议并进行互动 [2] - 公司董事长兼总经理钟宝申、财务负责人刘学文、独立董事李美成及董事会秘书刘晓东将出席说明会 [3] 投资者互动安排 - 问题预征集时间为2025年8月25日至8月29日16:00前 [1][3] - 投资者可通过上证路演中心"提问预征集"栏目或公司邮箱longi-board@longi.com提交问题 [1][3] - 公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行集中解答 [1][3] 信息披露情况 - 公司已于2025年8月23日披露《2025年半年度报告》 [2] - 本次说明会旨在使投资者更全面深入了解公司经营业绩及发展规划 [2] 联系方式 - 董事会办公室联系电话029-86473930 邮箱longi-board@longi.com [4] - 提供全球多地区联系电话包括中国4001510269、香港51089680、美国2087016888等8个国际号码 [3]

核心观点 - 公司根据财政部发布的《监管规则适用指引——会计类第5号》进行会计政策变更 以明确可转换债券相关递延所得税负债的会计处理 变更采用追溯调整法 对公司财务报表项目产生具体影响 但不会对财务状况 经营成果和现金流量产生重大影响 [1][2][3] 会计政策变更原因及日期 - 变更原因系财政部会计类5号文件明确发行可转换债券公司需确认相关递延所得税负债 以解决实践中存在的理解偏差和分歧 [1] - 公司作为主板上市公司需适用该规范性文件 自会计类5号发布之日起执行 [1] 会计政策变更内容 - 变更前公司未确认可转换债券权益工具成分对应的应纳税暂时性差异相关递延所得税负债 基于谨慎性考虑 [2] - 变更后公司遵循会计类5号规定 自初始计量时确认递延所得税负债并将其影响计入所有者权益 后续计量时将递延所得税负债变动金额计入当期损益 [2] 会计政策变更影响 - 采用追溯调整法对可比期间财务报表数据进行调整 具体影响金额包括：递延所得税负债增加28,663,543.15元 递延所得税资产减少3,237,437.13元 其他权益工具减少82,163,299.49元 资本公积减少38,849,606.34元 未分配利润增加117,775,468.70元 [3][4] - 变更后会计政策能够提供更可靠 更相关的会计信息 符合公司和所有股东的利益 [3] 审计委员会意见 - 本次会计政策变更已经公司第六届董事会审计委员会2025年第二次会议全体委员审议通过 [5] - 审计委员会认为变更决策程序符合有关法律法规和《公司章程》规定 不存在损害公司及中小股东利益的情形 [5]