公司董事会及高级管理人员变动 - 公司于临时股东大会上通过议案，选举王辉、王慧轩及杜晓堂为第七届董事会独立非执行董事，任命自临时股东会日期起生效，任期自2025年12月22日开始至第七届董事会换届之日止 [1] - 自2025年12月22日起，贺俊不再担任独立非执行董事及董事会薪酬与提名委员会委员职务 [1] - 于2025年12月22日召开的职工代表大会上，朱军红获选举为公司第七届董事会职工董事，任期自同日起至第七届董事会换届之日止 [1]

公司概况 - 公司2002年在河南省成立[2] - 公司在香港以「中州証券」名义开展业务[2] - 公司股份代号为01375[2] 董事会情况 - 董事会成员含执行董事等三类[3] - 董事会下设四个专门委员会[4] - 张秋云为董事长及两委员会召集人[3][4] - 陈志勇担任两委员会召集人及委员[4] - 李文强等四人为战略委员会委员[4] - 田圣春为审计委员会委员[4] - 曾崧为两委员会委员[4]

股东会情况 - 2025年12月22日召开第一次临时股东会，赋予表决权股份总数4,642,884,700股[5] - 417人出席，代表1,357,791,165股，占比约29.244560%[6] 选举结果 - 王辉、王慧轩、杜晓堂当选独立非执行董事，任期自2025年12月22日起[7][9] - 朱军红2025年12月22日当选职工董事，任期自该日起[12] 人员变动 - 2025年12月22日起，贺俊不再担任独立非执行董事等职务[11] 董事信息 - 公告日期公司董事11人，独立非执行董事5人[15][16] 其他 - 将与朱军红订立服务合约，报酬待年报披露[14]

人事变动 - 2025年12月22日召开一届十七次职代会选举朱军红为第七届董事会职工董事[2] - 朱军红任期至第七届董事会换届[2] 个人履历 - 朱军红1969年出生，有工商硕士、正高级会计师等身份[6] - 2002 - 2025年间在公司担任多职[6]

股东会信息 - 2025年第一次临时股东会于12月22日在郑州召开[2] - 出席会议股东和代理人417人，A股416人，H股1人[2] - 出席股东所持表决权股份1357791165股，占29.244560%[2] 股东股份情况 - A股股东持股995122645股，占21.433284%；H股362668520股，占7.811276%[2] 会议出席人员 - 公司8位在任董事全部列席，董事会秘书出席[3] 独立董事选举 - 王辉、王慧轩、杜晓堂当选独立董事，得票占比超99%[4] - 5%以下股东选三人同意票比例超96%[5]

会议安排 - 2025年12月1日董事会通过授权召开临时股东会议案[3] - 12月2日在港交所发布股东会通告[3] - 12月3日在指定报刊及上交所发布股东会通知[3] 参会股东情况 - 417人出席股东会，代表股份1357791165股，占比29.244560%[4] - A股股东416人，代表股份995122645股，占比21.433284%[4] - H股股东1人，代表股份362668520股，占比7.811276%[4] - A股中小投资者415人，代表股份172138798股，占比3.707583%[4] 选举情况 - 选举王辉为独立董事，同意票占比99.424812%[8] - 选举王慧轩为独立董事，同意票占比99.600362%[9] - 选举杜晓堂为独立董事，同意票占比99.625987%[10]

公司股价与交易表现 - 公司股票于2024年12月22日收盘报10.05元，单日跌幅为4.92% [1] - 公司股票目前处于破发状态，其发行价格为43.30元/股 [1][2] - 公司股票上市首日盘中最高价达62.35元，为上市以来最高价 [2] 首次公开发行(IPO)详情 - 公司于2021年2月9日在上海证券交易所主板上市 [1] - 首次公开发行股票数量为1953.00万股，发行价格为43.30元/股 [1] - IPO募集资金总额为84564.90万元，募集资金净额为77810.94万元 [2] - IPO发行费用总计6753.96万元，其中承销及保荐费用为5237.25万元 [3] - IPO保荐机构（主承销商）为中原证券股份有限公司，保荐代表人为廖志旭、郭鑫 [1] 募集资金用途与公司计划 - 根据招股说明书，公司原计划募集资金77810.94万元 [2] - 计划募集资金用于补充工程施工业务营运资金项目、总部运营中心及信息化建设项目 [2] 公司股本与权益分派 - 公司曾实施2021年年度权益分派，以总股本78,101,429股为基数 [3] - 权益分派方案为每股派发现金红利1元（含税），并以资本公积金向全体股东每股转增0.45股 [3] - 共计派发现金红利78,101,429元，转增35,145,643股，分配后总股本增至113,247,072股 [3] - 股权登记日为2022年5月31日，除权（息）日为2022年6月1日 [3] 公司证券简称变更 - 公司证券简称于2025年4月29日由“太和水”变更为“*ST太和” [4]

核心观点 报告认为，当前A股市场处于温和修复、蓄势整固阶段，上证指数预计围绕4000点附近震荡，周期与科技板块有望轮番表现[8][9][10][11][12][13] 中长期支撑市场上涨的基础未变，建议投资者关注宏观经济数据、海外流动性变化及政策动向[8][9][10][11][12][13] 行业层面，人工智能（AI）、新能源、化工、食品饮料等板块存在结构性投资机会，其中AI在手机端的应用落地进程预计将全面加快[6][16][18][27][28][29][38] 市场表现与宏观环境 - **国内市场**：截至2025年12月19日，上证指数收于3,890.45点，日涨幅0.36%，深证成指收于13,140.21点，日涨幅0.66%[3] 中证500指数表现较强，日涨幅0.97%[3] - **国际市场**：同期，美股主要指数下跌，道琼斯指数跌0.67%，标普500指数跌0.45%[4] 日经225指数上涨0.62%，恒生指数上涨0.75%[4] - **市场成交**：近期A股日成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方，例如2025年12月12日成交21,192亿元，12月15日成交17,945亿元[12][13] - **估值水平**：当前上证综指平均市盈率为15.90倍，创业板指数为48.80倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局[8] - **宏观政策**：中央经济工作会议为2026年经济政策定下“更加积极有为”的基调[8][9][10][11] 国务院国资委表示，“十五五”时期将指导推动央企深化拓展“AI+”专项行动，发力新能源、新能源汽车、新材料、航空航天、低空经济等重点领域，并超前谋划量子科技、具身智能等前沿赛道[5][8] 行业分析与投资机会 人工智能与科技 - **AI手机加速渗透**：2025年AI手机渗透率预计将达到34%[18] 端侧模型精简与芯片算力升级助推AI手机向中端价位渗透，最新的5G AI手机NPU芯片采用3nm工艺，算力达60至200TOPS，支持端侧330亿参数推理[18] 中兴通讯与字节跳动合作开发搭载豆包手机助手的工程样机[18] 豆包手机助手的出现将加速手机端AI应用推广进程[28] - **通信行业景气**：2025年1-10月，中国电信业务收入累计完成14,670亿元，同比增长0.9%[17] 截至2025年10月，5G移动电话用户占比达64.7%，当月户均移动互联网接入流量（DOU）创新高，达22.21GB/户·月，同比增长15.7%[17] - **光模块需求与结构变化**：2025年第三季度，北美四大云厂商（谷歌、微软、Meta、亚马逊）资本开支合计1,124.3亿美元，同比增长76.9%[19] TrendForce预计2025年全球800G以上光收发模块达2,400万支，2026年将达近6,300万支，同比增长162.5%[19] 硅光方案占比提升，LightCounting预计2026年超过一半的光模块销售额将来自基于硅光调制器的模块[19] - **半导体周期上行**：2025年10月全球半导体销售额同比增长27.2%，已连续24个月同比增长[25] 2025年第三季度，DRAM与NAND Flash现货价格加速上涨，DRAM指数环比上涨约52%，NAND指数环比上涨约61%[25] AI是推动行业成长的重要动力[25] - **谷歌AI产业链**：谷歌发布新一代大模型Gemini 3，主要在其自研TPU上完成训练，TPU采用光互连技术，利用光路交换机构建互连网络[26] Gemini月活跃用户从2025年7月的4.5亿迅速增长至10月的6.5亿[26] 报告看好谷歌算力、大模型、应用一体化布局带来的产业链投资机会，建议关注光芯片、光路交换机、PCB、铜连接等领域[26] - **国产化与算力建设**：在海外GPU实质性断供背景下，国产厂商迎来发展机遇[27][38] 华为通过集群计算方式补足芯片差距，并在超节点和集群层面实现领先[38] 液冷方案因AI芯片性能提升而经济性凸显，正在成为主流[27][39] 推荐关注国产替代（如华大九天、概伦电子）、算力建设（如润泽科技、中科曙光）及人工智能（如科大讯飞）等方向[38][39] 新能源与电力 - **新能源汽车销售强劲**：2025年11月，中国新能源汽车销售182.30万辆，同比增长20.57%，环比增长6.30%，月度销量占比达53.16%[14] - **动力电池装机量大增**：2025年11月，中国动力电池装机量达93.50GWh，同比增长39.14%[14] - **电力需求增长**：2025年10月，中国全社会用电量8,572亿千瓦时，同比增长10.4%，其中充换电服务业以及信息传输、软件和信息技术服务业用电量增长较快[31] - **电源结构变化**：截至2025年10月底，中国风电、太阳能装机合计占比达46.1%，首次超过火电装机占比（40.4%）[32] 2025年1-10月，规上工业火电累计发电量占比64.66%，水电占比14.03%[32] 基础化工 - **行业景气寻底**：2025年11月，中信基础化工行业指数上涨1.63%，在30个中信一级行业中排名第7位[15] 化工品价格跌势放缓，硫磺、磷肥等表现较好[15] - **供需格局优化**：随着反内卷政策深入及行业固定资产投资力度下降，化工行业供给端约束有望加强，产能过剩压力或缓解，行业景气有望边际回暖[35][36] 建议关注供需格局有序的有机硅和涤纶长丝行业、需求前景较好的磷化工行业以及政策扶持的生物燃料行业[37] - **投资建议**：维持行业“同步大市”评级，建议关注万华化学、卫星化学、宝丰能源等一体化龙头企业[36][37] 食品饮料 - **行业增长放缓**：2025年前三季度，食品饮料行业营收增长进一步放缓，存货周转率下降[40] 2025年以来毛利率高位回落，成本增长快于收入增长[40] - **细分市场机会**：报告指出多个细分市场保持增长：中国零食市场规模已突破万亿元，预计未来三年增速在6%至8%之间，2026年规模有望达1.4万亿元[41] 软饮料市场2025年规模预计达1.35万亿元，同比增长8%[41] 保健品市场规模截至2025年达8,000亿元[41] 烘焙市场2024年规模达6,110.7亿元，同比增长8.8%[42] 复合调味品市场2024年规模为2,301亿元，同比增长13.24%[42] - **月度表现**：2025年11月，食品饮料板块反弹，预制食品、烘焙、乳品、肉制品延续涨势，白酒板块反弹[22] 个股上涨比例达50%[23] - **投资建议**：维持行业“同步大市”评级，推荐关注软饮料、保健品、烘焙、酵母、复调及零食等板块，建议关注宝立食品、立高食品、仙乐健康、东鹏饮料、洽洽食品等个股[25][42] 重点数据更新 - **限售股解禁**：近期有多家公司有限售股解禁，例如三一重能于2025年12月23日解禁94,223.82万股，占总股本比例76.83%；微导纳米同日解禁36,000.00万股，占比78.06%；南网科技解禁33,630.00万股，占比59.55%[43][44] - **沪深港通活跃个股**：2025年12月19日，A股前十大活跃个股包括永辉超市（成交99.32亿元）、航天电子（成交95.29亿元）、中国卫星（成交81.47亿元）等[46]

博时基金产品渠道拓展 - 博时基金管理有限公司自2025年12月22日起，新增长江证券股份有限公司为博时中证金融科技主题ETF（交易代码：516860）的申购、赎回业务代办券商（一级交易商）[1] - 截至2025年12月22日，博时金融科技ETF的一级交易商名单已包含爱建证券、财达证券、长江证券等超过60家券商，渠道网络广泛[1] - 公司旗下部分基金同时新增中原证券股份有限公司为场内申购、赎回业务的代办券商，相关业务经上海证券交易所和深圳证券交易所确认[4][5] - 公司旗下部分基金同时新增东莞证券股份有限公司为场内申购、赎回业务的代办券商，相关业务经上海证券交易所确认[8] 投资者服务与信息渠道 - 投资者可通过致电博时一线通热线95105568或登录公司官方网站www.bosera.com咨询基金详情及相关业务[1][5][8]

南向资金持股变动 - 12月19日，南向资金增持中州证券276.7万股 [1] - 近5个交易日中，有3天获南向资金减持，累计净减持1113.4万股 [1] - 近20个交易日中，有10天获南向资金减持，累计净减持1619.2万股 [1] 1 南向资金持股现状 - 截至目前，南向资金持有中州证券7.07亿股 [1] - 南向资金持股量占公司已发行普通股的59.14% [1] 1 公司业务结构 - 公司是一家从事证券经纪业务的中国公司，运营八个业务分部 [1] - 证券经纪业务分部从事代理客户买卖股票、基金、债券等业务 [1] - 自营业务分部从事权益投资、固定收益投资 [1] - 投资银行业务分部包括股权类承销与保荐、债券类产品承销等业务 [1] - 信用业务分部向客户提供融资融券、约定购回及股票质押等融资类服务 [1] - 投资管理业务分部包括资产管理、私募基金管理以及另类投资业务 [1] - 期货业务分部涵盖期货经纪、期货交易咨询及风险管理业务 [1] - 公司还运营境外业务分部和总部及其他业务分部 [1]