报告公司投资评级 - 中国石油A股和H股均维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 全产业链优势打造业绩韧性 - 2024年前三季度公司实现归母净利润1325亿元,同比增长0.7%,再创历史同期新高 [3][4] - 公司油气两大产业链平稳高效运行,产业链上下游一体化协同优势有效发挥 [4] - 公司资产负债结构进一步优化,截至9月底资产负债率39.5%,较年初下降1.3个百分点,创十四年同期最低水平 [4] 上游业务稳步增长 - 2024年前三季度,公司油气和新能源分部实现经营利润1443亿元,同比增长8.7% [6] - 公司原油实现价格为76.88美元/桶,同比增长2.1%;国内天然气平均销售价格为8.90美元/千立方英尺,同比增长1.0% [6] - 公司油气当量产量1342.3百万桶,同比增长2.0%,其中原油产量708.3百万桶,同比增长0.3%,天然气产量3803.8十亿立方英尺,同比增长4.0% [7] 天然气销售业务盈利能力快速上升 - 2024年前三季度,公司天然气销售业务实现经营利润253亿元,同比增长29.7% [8] - 公司持续优化资源池结构,有效降低综合采购成本;大力加强市场营销,优化销售策略,积极采用线上销售、现货代采等销售方式,不断优化市场布局、用户结构和销售流向,积极开拓终端市场 [8] - 2024年前三季度,公司销售天然气2098亿方,同比增长8.6%,其中国内销售天然气1630亿方,同比增长4.9% [8] 化工业务持续向好 - 2024年前三季度,公司化工业务实现经营利润34.99亿元,同比增利33.68亿元,主要由于国内化工市场改善,化工业务盈利能力持续提升 [9] - 2024年前三季度,公司化工产品商品量2864.3万吨,同比增长9.7% [10] 销售业务克服市场波动 - 2024年前三季度,公司销售分部实现经营利润129亿元,同比下降25.3% [11] - 公司克服成品油市场需求波动影响,积极做好市场趋势研判,强化调运组织,优化产销衔接,采取灵活精准的营销策略,不断提升客户服务质量,大力推动纯枪销售,努力扩销降库,提升市场占有率 [11] 其他要点 努力提升股东回报水平 - 公司将持续激发创新活力,加快发展新质生产力,并持续增强公司价值创造能力 [12] - 公司将继续秉承回报股东的原则,在兼顾公司长远利益、全体股东整体利益及公司可持续发展等相关因素的基础上确定派息额与派息率,努力创造优良业绩,为投资者带来长期稳定的投资回报 [12] 加强市值管理 - 公司高度重视市值管理,自2019年起将市值考核指标纳入管理层年度业绩合同,下一步将研究制定市值管理制度及包括股份回购在内的一系列市值管理工具,推动公司价值持续提升 [12][13] 盈利预测和估值 - 公司2024-2026年归母净利润预计分别为1759亿元、1803亿元和1850亿元,对应EPS为0.96元、0.99元和1.01元 [14] - 维持公司A+H股的"买入"评级 [14]

报告公司投资评级 - 中国石油(601857.SH)投资评级为"买入" [1] 报告的核心观点 公司经营业绩稳健 - 前三季度公司实现营业收入22562.79亿元,同比下降1.13%;实现归母净利润1325.18亿元,同比增长0.66%;实现扣非后归母净利润1352.24亿元,同比增长0.49%;实现基本每股收益0.72元,同比增长0.56% [1] - 第三季度公司实现营业收入7024.10亿元,同比下降12.45%,环比下降5.30%;实现归母净利润439.11亿元,同比下降5.31%,环比增长2.29%;实现扣非后归母净利润436.34亿元,同比下降7.49%,环比下降4.73%;实现基本每股收益0.24元,同比下降5.33%,环比增长4.35% [1] 上游业务表现突出 - 油气及新能源板块在三季度油价下跌背景下实现逆势增长,前三季度实现经营利润1443亿元,同比增加116亿元 [1] - 天然气销售业务通过优化采购成本和终端市场开拓,前三季度实现经营利润253亿元,同比增加58亿元 [1] 下游板块业绩有所回落 - 炼油板块前三季度实现经营利润118亿元,同比下降159亿元;化工板块前三季度实现经营利润35亿元,同比增加34亿元 [2] - 第三季度炼油经营利润13亿元,环比下降22亿元;化工业务经营利润4亿元,环比下降16亿元 [2] 公司提质增效战略落地 - 公司制定"提质增效重回报"行动方案,在提升价值创造、股东回报、技术创新等方面具有战略指引作用,公司长期投资价值进一步彰显 [3] 盈利预测与投资评级 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为1721.05、1769.86和1821.49亿元,归母净利润增速分别为6.8%、2.8%和2.9%,EPS分别为0.94、0.97和1.00元/股 [3] - 对应2024年10月29日的收盘价,2024-2026年PE分别为8.72、8.48和8.24倍 [3] - 维持公司"买入"评级,看好公司作为国内油气龙头的稳健业绩增长趋势和公司提质增效重回报战略指引下所体现的长期投资价值 [3]

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [2] 报告核心观点 - 第三季度归母净利润环比增长 3.9%,业绩超预期 [6] - 油气产量稳中有增,新能源业务快速发展 [8] - 新材料产销量大幅增长,炼化和成品油销售板块利润环比下滑 [11] - 天然气销售增销增效,持续优化资源池结构 [12] 报告分析内容 公司经营情况 - 2024年前三季度公司实现营收2.26万亿元,归母净利润1325.2亿元 [6] - 2024年第三季度公司实现营收7024.1亿元,归母净利润439.1亿元 [6] - 2024年前三季度公司油气与新能源板块实现经营利润1442.6亿元 [8] - 2024年前三季度公司实现油气当量产量1342.3百万桶,天然气产量3803.8十亿立方英尺,风光发电量33.6亿千瓦时 [8] - 公司海外业务不断加大新项目获取力度,成功签署苏里南浅海14区块及15区块石油产品分成合同 [8] 业务板块情况 - 新材料产销量大幅增长,但炼化和成品油销售板块利润环比下滑 [11] - 2024年前三季度炼化和成品油销售板块分别实现经营利润152.8亿元和129.0亿元,同比下降45.1%和25.3% [11] - 2024年前三季度公司实现原油加工量1036.2百万桶,生产成品油8990.9万吨,化工产品商品量2864.3万吨,其中新材料产量161.8万吨 [11] - 2024年前三季度公司天然气销售板块实现经营利润252.7亿元,同比增长29.7% [12] - 2024年前三季度公司销售天然气2098.2亿立方米,其中国内销售1629.6亿立方米,国内天然气平均销售价格为8.90美元/千立方英尺 [12] 财务预测与估值 - 预计公司2024-2026年归母净利润为1735/1863/2029亿元,摊薄EPS为0.95/1.02/1.11元 [14] - 对于当前A股PE为8.6/8.1/7.4x,对于H股PE为5.6/5.2/4.8x [14]

财务业绩 - 营业收入为2,256,279百万元，同比下降1.1%[4] - 归属于母公司股东的净利润为132,522百万元，同比增长0.7%[4] - 净资产收益率为8.9%，同比下降0.4个百分点[4] - 基本每股收益为0.724元人民币，同比增长0.7%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为338,928百万元，同比下降0.6%[4] - 总资产为2,776,961百万元，较上年度期末增长0.9%[5] - 归属于母公司股东权益为1,490,006百万元，较上年度期末增长3.0%[5] 其他损益项目 - 非流动性资产处置损益为-187百万元[6] - 计入当期损益的政府补助为741百万元[6] - 其他营业外收入和支出为-3,767百万元[6] 油气业务 - 2024年前三季度，本集团实现营业收入人民币22,562.79亿元[11] - 2024年前三季度，本集团实现归属于母公司股东的净利润人民币1,325.22亿元，同比增长0.7%[11] - 2024年前三季度，本集团原油平均实现价格为76.88美元/桶，同比增长2.1%[11] - 2024年前三季度，本集团国内天然气平均销售价格为8.90美元/千立方英尺，同比增长1.0%[11] - 2024年前三季度，本集团原油产量708.3百万桶，同比增长0.3%[12] - 2024年前三季度，本集团可销售天然气产量3,803.8十亿立方英尺，同比增长4.0%[12] - 2024年前三季度，本集团油气当量产量1,342.3百万桶，同比增长2.0%[12] - 2024年前三季度，本集团油气单位操作成本11.49美元/桶，同比增长2.1%[12] - 2024年前三季度，油气和新能源分部实现营业收入人民币6,784.52亿元，同比增长4.7%[12] - 2024年前三季度，油气和新能源分部实现经营利润人民币1,442.62亿元，同比增长8.7%[12] 产品产量 - 原油产量为708.3百万桶，同比增长0.3%[13] - 可销售天然气产量为3,803.8十亿立方英尺，同比增长4.0%[13] - 油气当量产量为1,342.3百万桶，同比增长2.0%[13] - 风光发电量为33.6亿千瓦时，同比增长128.6%[13] - 原油加工量为1,036.2百万桶，同比下降0.7%[14] - 主要化工产品产量中乙烯为6,356千吨，同比增长9.1%[14] 销售情况 - 汽油、煤油、柴油总销售量为11,988.6万吨，同比下降4.6%[15] - 加油站数量为22,530座，同比下降1.0%[16] - 天然气销售量为2,098.20亿立方米，同比增长8.6%[16] 资产负债情况 - 营业收入为人民币32,337.85亿元[17] - 公司2024年9月30日合并资产负债表中流动负债总计为7,153.25亿元人民币，较2023年12月31日增加2.6%[18] - 公司2024年9月30日合并资产负债表中非流动负债总计为3,825.98亿元人民币，较2023年12月31日减少11.7%[18] - 公司2024年9月30日合并资产负债表中归属于母公司股东权益合计为14,900.06亿元人民币，较2023年12月31日增加3.0%[18] - 公司2024年9月30日资产总计为20,520.98亿元人民币，较2023年12月31日增加3.6%[19] - 公司2024年9月30日流动资产合计为3,090.50亿元人民币，较2023年12月31日增加19.4%[19] 季度财务数据 - 公司2024年前三季度营业收入为7,024.10亿元人民币，同比下降12.4%[21] - 公司2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为439.11亿元人民币，同比下降5.3%[21] - 公司2024年前三季度基本每股收益为0.240元人民币，同比下降5.1%[21] - 公司2024年前三季度其他综合收益的税后净额为-56.45亿元人民币[21] - 公司2024年前三季度综合收益总额为429.94亿元人民币，同比下降10.0%[21] - 2024年第三季度营业收入为441,894百万人民币，同比下降5.8%[23] - 2024年第三季度归属于母公司股东的净利润为34,276百万人民币，同比下降5.9%[23] - 2024年第三季度基本每股收益为0.187人民币，同比下降6.0%[23] 现金流量 - 截至2024年9月30日止9个月期间，公司销售商品、提供劳务收到的现金为2,385,753百万元人民币[25] - 截至2024年9月30日止9个月期间，公司购买商品、接受劳务支付的现金为1,586,073百万元人民币[25] - 截至2024年9月30日止9个月期间，公司经营活动产生的现金流量净额为338,928百万元人民币[25] - 截至2024年9月30日止9个月期间，公司投资活动使用的现金流量净额为203,941百万元人民币[25] - 截至2024年9月30日止9个月期间，公司筹资活动使用的现金流量净额为177,619百万元人民币[25] 分部经营情况 - 公司2024年前9个月油气和新能源分部营业收入678.45亿人民币[32] - 公司2024年前9个月炼油化工和新材料分部营业收入923.89亿人民币[32] - 公司2024年前9个月销售分部营业收入1885.04亿人民币[32] - 公司2024年前9个月天然气销售分部营业收入424.86亿人民币[32] - 公司2024年前9个月油气和新能源分部经营利润142.26亿人民币[32] - 公司2024年前9个月天然气销售分部经营利润25.27亿人民币[32]

证券代码 601857 证券简称 中国石油 公告编号 临 2024-029 中国石油天然气股份有限公司 关于新聘会计师事务所的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、拟聘任会计师事务所的基本情况 1 拟聘任的会计师事务所名称：毕马威华振会计师事务所（特殊普 通合伙）（以下简称毕马威华振）及毕马威会计师事务所（以下 简称毕马威香港） 原聘任的会计师事务所名称：普华永道中天会计师事务所（特殊 普通合伙）（以下简称普华永道中天）及罗兵咸永道会计师事务 所（以下简称罗兵咸永道） 新聘会计师事务所的简要原因及前任会计师的异议情况：综合考 虑中国石油天然气股份有限公司（以下简称公司）对审计服务的 需求，根据《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》 等相关法律法规规定，经公开招标选聘，公司拟聘任毕马威华振 及毕马威香港分别为公司2024年度境内和境外会计师事务所。公 司已就新聘会计师事务所事宜与原聘任的会计师事务所进行了 充分沟通，原聘任的会计师事务所对新聘会计师事务所事宜无异 议。 （一）机构信息 ...

独立董事提名人声明与承诺 提名人中国石油天然气股份有限公司董事会,现提名阎焱先 生为中国石油天然气股份有限公司第九届董事会独立董事候选 人,并已充分了解被提名人职业、学历、职称、详细的工作经历、 全部兼职、有无重大失信等不良记录等情况。被提名人已同意出 任中国石油天然气股份有限公司第九届董事会独立董事候选人 （参见该独立董事候选人声明）。提名人认为,被提名人具备独 立董事任职资格,与中国石油天然气股份有限公司之间不存在任 何影响其独立性的关系，具体声明并承诺如下: 一、被提名人具备上市公司运作的基本知识,熟悉相关法律、 行政法规、规章及其他规范性文件,具有 5年以上法律、经济、 会计、财务、管理或者其他履行独立董事职责所必需的工作经验。 二、被提名人任职资格符合下列法律、行政法规和部门规章 的要求: (一)《中华人民共和国公司法》关于董事任职资格的规定; (二)《中华人民共和国公务员法》关于公务员兼任职务的 规定; (三)中国证监会《上市公司独立董事管理办法》、上海证 券交易所自律监管规则以及公司章程有关独立董事任职资格和 条件的相关规定; (四)中共中央纪委、中共中央组织部《关于规范中管干部 辞去公职或者退 ...

（三）中国证监会《上市公司独立董事管理办法》、上海证 券交易所自律监管规则以及公司章程有关独立董事任职资格和 条件的相关规定； （四）中共中央纪委、中共中央组织部《关于规范中管干部 辞去公职或者退（离）休后担任上市公司、基金管理公司独立董 事、独立监事的通知》的规定； 独立董事候选人声明与承诺 本人阎焱, 已充分了解并同意由提名人中国石油天然气股份 有限公司董事会提名为中国石油天然气股份有限公司第九届董 事会独立董事候选人。本人公开声明，本人具备独立董事任职资 格,保证不存在任何影响本人担任中国石油天然气股份有限公司 独立董事独立性的关系，具体声明并承诺如下： 一、本人具备上市公司运作的基本知识，熟悉相关法律、行 政法规、部门规章及其他规范性文件,具有 5 年以上法律、经济、 会计、财务、管理或者其他履行独立董事职责所必需的工作经验。 二、本人任职资格符合下列法律、行政法规和部门规章以及 公司规章的要求： (一)《中华人民共和国公司法》关于董事任职资格的规定; (二)《中华人民共和国公务员法》关于公务员兼任职务的 规定； 反腐倡廉建设的意见》的相关规定; (七)中国人民银行《股份制商业银行独立董事和外部监事 ...

中国石油天然气股份有限公司 第九届董事会第九次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 证券代码 601857 证券简称 中国石油 公告编号 临 2024-028 一、董事会会议召开情况 中国石油天然气股份有限公司（以下简称公司）董事会于2024年10 月23日向公司全体董事发出会议通知，以书面方式召开第九届董事会第 九次会议，并于2024年10月29日形成有效决议。本次会议符合《中华人民 共和国公司法》和《中国石油天然气股份有限公司章程》的规定，合法、 有效。 二、董事会会议审议情况 公司董事审议了以下议案，并形成如下决议： （一）审议通过《公司2024年第三季度报告》； 议案表决情况：同意11票，反对0票，弃权0票。 本议案已经公司董事会审计委员会审议通过，并同意提交董事会审 议。 （二）审议通过《关于公司聘用2024年度境内外会计师事务所的议 案》； 具体内容请见公司于2024年10月29日刊载于上海证券交易所网站的 《中国石油天然气股份有限公司关于新聘会计师事务所的公告》（公告 议案表决情况：同意1 ...

证券代码 601857 证券简称 中国石油 公告编号 临 2024-027 特此公告。 中国石油天然气股份有限公司监事会 二〇二四年十月二十五日 中国石油天然气股份有限公司（以下简称公司）监事会谨此宣布， 谢海兵先生因工作变动原因，已向公司监事会提交书面辞任报告，申请 辞去公司监事职务。谢海兵先生辞任不会导致公司监事会成员人数低于 法定最低人数，其辞任申请自辞任报告送达公司监事会时生效。 中国石油天然气股份有限公司 关于公司监事辞任的公告 谢海兵先生确认其与董事会、监事会和公司无不同意见，亦不存在 须提请公司股东注意的其他事项。 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 谢海兵先生在公司任职期间勤勉尽责、恪尽职守，为公司规范运作 和高质量发展发挥了重要作用，公司及监事会对谢海兵先生任职期间所 作出的贡献表示衷心感谢。 ...

证券代码：601857 证券简称：中国石油 公告编号：临 2024-026 中国石油天然气股份有限公司 关于召开 2024 年第三季度业绩说明会的公告 （一）会议召开时间：2024年10月31日（星期四）下午16:00-17:30 （二）会议召开方式：上证路演中心视频直播和网络互动 三、公司参加人员 公司财务总监、董事会秘书王华先生等。（如遇特殊情况，参会 人员可能会有所调整）。 本次业绩说明会以视频直播结合网络互动形式召开，公司将介绍 2024年第三季度的经营成果及财务指标的具体情况，并在信息披露允许 的范围内就投资者普遍关注的问题进行交流。 会议召开时间：2024 年 10 月 31 日（星期四）下午 16:00-17:30 会议召开方式：上海证券交易所上证路演中心（以下简称上证路 演中心，网址：https://roadshow.sseinfo.com/）视频直播和网络互 动。 投资者可于 10 月 30 日（星期三）16:00 前登录上证路演中心网 站首页点击"提问预征集"栏目或通过中国石油天然气股份有限 公司（以下简称公司）邮箱 ir@petrochina.com.cn 进行提问。 二、说明会召开的时 ...