股东大会信息 - 2025年第二次临时股东大会4月7日14:00在总部召开[6] - 审议《关于变更公司注册资本暨修订<公司章程>的议案》[6] - 3月31日为股权登记日，4月6日前送达回执[9] 资本数据 - 2021年发行25亿可转债，期限6年[16] - 2021 - 2024年累计转股4879股[16] - 总股本和注册资本增加[16] 章程修订 - 拟改注册资本和股份总数条款[16]

公司资本与股份 - 公司原注册资本为152,475.9440万元人民币[2] - 公司现注册资本修改为152,476.4319万元人民币[3] - 公司原股份总数为152,475.9440万股[4] - 公司现股份总数修改为152,476.4319万股[5]

融资情况 - 2021年4月8日发行2500万张可转债，募集25亿元[2] 转股情况 - 2021年10月14日至2024年12月31日累计转股4879股[3] 股本与资本变化 - 总股本由152475.9440万股增至152476.4319万股[3] - 注册资本由152475.9440万元增至152476.4319万元[3] 章程修订 - 拟修订《公司章程》部分条款，待股东大会审议[3][4]

会议信息 - 2025年第二次临时股东大会4月7日14点召开[3] - 会议地点为浙江省桐乡市公司二十四楼会议室[3] - 网络投票4月7日进行，交易系统9:15 - 15:00，互联网9:15 - 15:00[6] 议案相关 - 审议变更公司注册资本暨修订《公司章程》议案[8][9] 时间安排 - 股权登记日为2025年3月31日[17] - 拟出席现场会议股东或代理人4月6日前送达回执[18] - 现场会议登记时间为4月7日13:00 - 14:00[18] 公司信息 - 公司地址在浙江省桐乡市，电话0573 - 88519631等[20] - 联系人是吴耿敏、庄炳乾[20] 公告信息 - 公告发布时间为2025年3月20日[21]

会议相关 - 公司第六届董事会第三十次会议于2025年3月19日召开，8名董事全出席[3] - 公司董事会决议2025年4月7日召开2025年第二次临时股东大会[5] 议案相关 - 《关于变更公司注册资本暨修订<公司章程>的议案》重新审议将提交股东大会[4]

报告公司投资评级 - 买入（首次）[1] 报告的核心观点 - 周而复始周期新，长丝或迎供需拐点；横拓短纤纵延炼化，凤鸣长空启华章[4] 根据相关目录分别进行总结 "两洲两湖"基地布局，深耕长丝龙头稳固 - 公司前身 2000 年成立，主营涤纶长丝，后向上游延伸产业链并切入涤纶短纤领域，2023 年出海投建印尼炼厂[15] - 截至 2024H1，公司涤纶长丝产能 740 万吨，预计 2025 年新增 65 万吨；涤纶短纤产能 120 万吨；PTA 产能规划到 2025 年底达 1000 万吨[17] - 公司围绕"两洲两湖"四大基地布局，各基地功能明确，徐州新沂基地已具一定规模[20] - 公司股权结构明晰，庄奎龙、屈凤琪夫妇及其子庄耀中为实际控制人[24] - 公司营业收入持续增长，归母净利润受周期影响有波动，2024Q1 - 3 营收和归母净利润有变化[26] - 涤纶长丝是公司主要营收和利润来源，POY 和 FDY 最为核心[30] - 公司期间费用率稳定，资产负债率处于行业低位，经营稳健[34] 长丝供需格局向好，看好本轮周期弹性 POY&FDY 库存中低位，看好本轮长丝弹性 - 去年末长丝库存去化显著，节前检修规模翻倍，节后 POY、FDY 仍处同期中低水平，看好盈利弹性[37] - 历史上涤纶长丝盈利弹性强，景气上行阶段企业盈利能力快速提升[43] 基于供需平衡表角度，长丝格局长期向好 - 涤纶长丝景气周期先于其他化工行业，2024 - 2026 年产能增速预计显著放缓[47][53] - 行业洗牌充分，龙头市占率提升，CR6 由 2018 年的 48%提升至 2023 年的 66%，未来集中度有望进一步提高[58] - 2024 年底出台高质量发展倡议书，后续企业或联合降负，政府审批或加强约束，看好长周期格局优化[60] - 家纺业政策刺激加速回暖，服装业内需增速放缓但仍有支撑，工业丝因汽车消费韧性十足需求有望增长，海外补库渐近长丝出口有望量增[63][69][76] - 2025 - 2026 年行业新增产能对供应端压力有限，需求有望回暖，预计分别存在供需缺口 29/74 万吨[87] 产品规模优势突出，出海炼化更进一竿 设备技术行业领先，长丝规模优势突出 - 公司涤纶长丝生产工艺和设备先进，可生产差别化和常规化产品[91] - 截至 2024H1，公司涤纶长丝产能 740 万吨，规模优势显著[91] 拓展涤纶短纤领域，丰富产品结构体系 - 2019 - 2024 年国内涤纶短纤产能增长，行业格局分散，前三大企业合计产能占比约 36.7%[93] - 国内涤纶短纤需求稳步修复，出口市场保持增长，2024 年表观需求量 673 万吨，出口量 132 万吨[97] - 短纤投产高峰已过，未来产能增速预计放缓，近年部分落后产能退出市场[100] - 2024 年涤纶短纤价格先涨后跌，盈利有所修复，预计未来盈利水平将逐步回升[107] - 公司 2021 年切入涤纶短纤领域，现有产能 120 万吨/年，与长丝产品形成补充[107] 深化产业链上游布局，巩固一体化协同优势 - 公司在独山能源 500 万吨 PTA 产能基础上再规划 540 万吨，预计 2025 年底达 1000 万吨，提升原料自给率和综合竞争力[108]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：化工行业、PTA行业、聚酯纤维行业 - 公司：新凤鸣 纪要提到的核心观点和论据 PTA行业情况 - **产能情况**：行业产能供过于求，2014年11月投250万吨PTA，2025年11月底计划再投250万吨，届时产能达1000万吨，现有750万吨基本可自供，四期部分产出或超百万吨需外销 [1][2][3] - **业绩情况**：2024年前三季度PTA数据显示，三季度因原油、原材料暴跌及期货价格影响亏损数亿，四季度有所修复，当前影响小于去年三季度 [1] - **市场前景**：2025年新增产能少于2024年，消费降级环境下，其作为性价比高的纤维品种，工艺改进后替代用途广，市场空间大，库存水平乐观，化工板块长丝有看点 [4][5] 公司资本开支 - 后续无单个体量大的资本开支，每年规划一到两套具体项目及PTA - 47规划，大部分资金已使用，未来资本开支预计不高，不排除向新材料或海外拓展，但不确定 [5][6] 外销情况 - 外销占比不高，2020年约10%，2023年在11 - 12%，2024年微降至11%左右，受印度BIS影响但已弥补，关税增加对公司影响不大，主要影响下游外贸，公司未来或考虑海外发展 [6][7][8] 行业自律与价格 - 行业曾有附加一口价情况，当前产品价差处于低位且需求向好，适合提价附加，但需行业契机及原材料和下游需求配合 [8][10] 原材料价格影响 - 上游原材料波动对公司有影响，急剧暴跌会影响产销率，公司采购采用年度合约和现货结合，一般保持7 - 10天采购水平，会根据价格走势灵活调整 [10][11][12] 印尼项目进展 - 项目规模、建设方案和股权占比有变化，从原49%占比调整到15%财务性投资，一期以同坤为主导，进展比预想晚，二期较遥远，具体进展与同坤沟通 [13] 产品用途 - 涤纶长丝用途广泛，可用于羊毛衫、羊绒、冲锋衣面料、科技布、科技皮等制作 [15] 成本管控 - 新凤鸣在成本端把控较好，长丝和PTA表现不错，得益于原材料采购、日常管理维护、设备投入、公用工程配套等；自动化水平领先，未来人工成本和自动化水平或提升，短线单位成本控制受重视 [16][17][19] 其他重要但可能被忽略的内容 - 2024年高温天气影响库林丝存放，油剂挥发致品质降等、售价协调困难，下游采购观望，终端需求受影响，需求旺季延后 [9] - 国内涤纶长丝产能投放指标70%左右集中在头部企业，以新凤鸣和同坤为主，投放时间和方式依行业和企业情况而定，近两年需求明显增长，2024年是近五年产销率最好的一年 [14] - 难以测算自动化水平带来的具体效益，目前聚酯产业链主要集中在江浙一带，暂无大规模向东南亚转移情况 [21]

| 股票代码：603225 | 股票简称：新凤鸣 | | 公告编号：2025-014 | | --- | --- | --- | --- | | 转债代码：113623 | 转债简称：凤 21 | 转债 | | 新凤鸣集团股份有限公司 关于全资子公司对外投资的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： （三）本次对外投资事项不构成关联交易，也不涉及重大资产重组。 二、投资主体的基本情况 特别风险提示：本事项为设立新公司，新公司设立后，在运营过程中可 能受宏观经济、行业政策、人才储备、经营管理等方面的不确定因素影响。敬请 广大投资者理性投资，注意投资风险。 一、对外投资概述 （一）对外投资的基本情况 因未来发展规划的需要，新凤鸣集团股份有限公司（以下简称"公司"）全 资子公司新凤鸣江苏新拓新材有限公司（以下简称"江苏新拓"）对外投资设立 江苏新诺源环保科技有限公司（以下简称"江苏新诺源"）。江苏新拓拟使用自有 资金出资人民币10,000万元，占江苏新诺源出资份额的100%。 （二）董事会审议情况 ...

| 股票代码：603225 | 股票简称：新凤鸣 公告编号：2025-015 | | --- | --- | | 转债代码：113623 | 转债简称：凤 转债 21 | 新凤鸣集团股份有限公司 第六届董事会第二十九次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、董事会会议召开情况 新凤鸣集团股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第二十九次会 议于 2025 年 2 月 19 日以现场表决和通讯表决相结合的方式在公司二十四楼会议 室召开。本次董事会会议通知于 2025 年 2 月 14 日以电话方式发出。会议由董事 长庄耀中先生召集并主持，会议应出席董事 8 名，实际出席董事 8 名，公司监事、 高级管理人员列席了本次会议。本次会议的召开和表决程序符合《公司法》《证 券法》和本公司章程的有关规定，合法有效。 1 1、审议通过了《关于全资子公司对外投资的议案》 董事会同意公司全资子公司新凤鸣江苏新拓新材有限公司对外投资设立全 资子公司江苏新诺源环保科技有限公司。 具体内容详见同日在上海证券交易所网 ...

股票简称:新凤鸣 股票代码:603225 新凤鸣集团股份有限公司 简式权益变动报告书 上市公司名称:新凤鸣集团股份有限公司 股票上市地点:上海证券交易所 股票简称:新凤鸣 股票代码:603225 信息披露义务人声明 一、本报告书依据《中华人民共和国证券法》、《上市公司收购管理办法》、 《公开发行证券公司信息披露内容与格式准则第15号―权益变动报告书》(以下 简称"《准则15号》")及相关的法律、法规和规范性文件编写。 二、信息披露义务人签署本报告书已获得必要的授权和批准,其履行亦不违 反信息披露义务人章程、协议或其他任何形式的任何条款,或与之相冲突。 三、依据《中华人民共和国证券法》、《上市公司收购管理办法》的规定, 本报告书已全面披露信息披露义务人在新风鸣集团股份有限公司(以下简称"公 司"、"上市公司"、"新凤鸣"）中拥有权益的股份变动情况。 截至本报告书签署之日,除本报告书披露的信息外,上述信息披露义务人没 有通过任何其他方式增加或减少其在新凤鸣中拥有权益的股份。 四、本次权益变动是根据本报告书所载明的资料进行的。除信息披露义务人 外,没有委托或者授权任何其他人提供未在本报告书中列载的信息和对本报告书 ...