一、董事会会议召集及召开情况 金徽酒股份有限公司（简称"公司"）第五届董事会第三次会议通知于 2024 年 10 月 19 日以电子邮件方式发出，会议于 2024 年 10 月 25 日在公司会议室以现场与 通讯相结合的方式召开。本次会议由董事长周志刚先生主持，会议应出席董事 11 人， 实际出席董事 11 人，公司监事和部分高级管理人员列席会议。 本次董事会会议的召集、召开和表决程序符合《中华人民共和国公司法》等相 关法律、法规和《金徽酒股份有限公司章程》《金徽酒股份有限公司董事会议事规 则》的规定。 证券代码:603919 证券简称:金徽酒 公告编号:临 2024-064 金徽酒股份有限公司 第五届董事会第三次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 具体内容详见公司于 2024 年 10 月 26 日刊登在上海证券交易所网站 （www.sse.com.cn）、《上海证券报》《中国证券报》《证券日报》《证券时报》的 《金徽酒股份有限公司 2024 年第三季度报告》。 本议案已经公司第五届董事会审计委员会 ...

证券代码:603919 证券简称:金徽酒 公告编号:临 2024-065 金徽酒股份有限公司 监事会认为：公司 2024 年第三季度报告的编制、审议程序符合相关法律、法 规、规范性文件和《公司章程》、公司内部管理制度的规定。公司 2024 年第三季 度报告真实、准确、完整地反映了公司的财务状况和经营成果。在 2024 年第三季 度报告编制、审议期间，未发生内幕信息泄露及其他违反法律、法规、《公司章程》 或损害公司利益的行为。 2．审议通过《关于审议<金徽酒股份有限公司 2024 年度"提质增效重回报" 行动方案半年度评估报告>的议案》 表决结果：同意 3 票；反对 0 票；弃权 0 票。 具体内容详见公司于 2024 年 10 月 26 日刊登在上海证券交易所网站 （www.sse.com.cn）、《上海证券报》《中国证券报》《证券日报》《证券时报》的《金 徽酒股份有限公司 2024 年度"提质增效重回报"行动方案半年度评估报告》（公 告编号：临 2024-067）。 第五届监事会第三次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和 ...

证券代码：603919 证券简称：金徽酒 公告编号：临 2024-063 金徽酒股份有限公司 关于召开 2024 年第三季度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2024 年 10 月 30 日(星期三)下午 14:00-15:00 公司将针对 2024 年第三季度的经营成果及财务指标的具体情况与投资者进行互动 交流和沟通，在信息披露允许的范围内，积极与投资者进行交流沟通，并广泛听取 投资者的意见和建议。 二、说明会召开的时间、地点 1．会议召开时间：2024 年 10 月 30 日(星期三)下午 14:00-15:00 会 议 召 开 地 点 ： 上 海 证 券 交 易 所 上 证 路 演 中 心 （ 网 址 ： http://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络互动 投资者可于 2024 年 10 月 23 日(星期三)至 10 月 29 日(星期二)16:00 前登 录 上 证 路 演 中 心 网 站 首 页 点 击 " 提 ...

关于以集中竞价交易方式回购公司股份 证券代码：603919 证券简称：金徽酒 公告编号：临 2024-062 金徽酒股份有限公司 根据《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——回购股份》等相关规定，回购期间，上市公司应当在每个月的前 3 个交易日 内披露截至上月末的回购进展情况，现将公司回购股份的进展情况公告如下： 的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2024/3/16 | | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 2024/3/15~2025/3/14 | | 预计回购金额 | 万元~20,000.00 万元 10,000.00 | | 回购用途 | □减少注册资本 √用于员工持股计划或股权激励 | | | □用于转换公司可转债 | | | □为维护公司价值及股东权益 | | 累计已回购股数 | 万股 1,041.5243 | | 累计已回购股数占总股本比例 | 2.0532% | | 累计已回购金额 | 19,2 ...

证券代码:603919 证券简称:金徽酒 公告编号:临 2024-061 金徽酒股份有限公司 关于募投项目结项并注销募集资金专户 的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 金徽酒股份有限公司（简称"公司"）2019 年非公开发行股票募投项目之 金徽酒生产及综合配套中心建设项目已建设完成，公司对金徽酒生产及综合配套 中心建设项目进行结项，并注销该募投项目募集资金专户。 根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》相关 规定，本次募投项目结项无需提交公司董事会、股东大会审议，无需监事会、保 荐机构发表意见。 一、募集资金基本情况 | 序号 | 专户用途 | 开户银行 | 银行账号 | 账户状态 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 陇南春车间技术改 | 兰州银行股份有限公 | 102772000091265 | 已注销 | | | 造项目 | 司陇南支行 | | | | 2 | 补充流动资金 | 浙商银行天水分行 | 82500000101 ...

报告公司投资评级 公司给予"增持"评级。[2] 报告的核心观点 1) 公司上半年实现收入17.54亿元,同比增长15.17%;实现扣非归母净利润3.02亿元,同比增长19.08%。[3] 2) 主营毛利率提升,主要归因于销售持续较高增长以及成本的系统性下降。[4] 3) 省内市场增长较好,省外市场增长放缓。[4] 4) 存货周转率提升显著,各项费用率下降。[4] 5) 预测公司2024-2026年每股收益分别为0.81元、0.96元和1.12元,对应市盈率分别为20.69倍、17.44倍和14.91倍。[5] 财务数据总结 1) 2024-2026年营业收入预计分别为30.06亿元、34.87亿元和40.10亿元,同比增长分别为18%、16%和15%。[5] 2) 2024-2026年净利润预计分别为4.10亿元、4.86亿元和5.69亿元,同比增长分别为24.55%、18.64%和17.02%。[5] 3) 2024-2026年毛利率预计分别为64%、64.2%和64.5%。[7] 4) 2024-2026年ROE分别为12.07%、13.10%和13.88%。[7]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2] 报告的核心观点 - 公司Q2或进行渠道库存去化，为双节旺季做准备；巩固西北市场并开拓华东、北方和互联网市场，实现营收利润双位数增长；随着前期投入完善，未来利润有望释放；考虑行业情况适度下调盈利预测，预计24 - 26年归母净利润分别为4.0/4.9/6.2亿元（前值分别为4.2/5.3/7.3亿元） [2] 业绩情况 - 2024H1公司营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为17.54/2.95/3.02亿元，同比+15.17%/+15.96%/+19.08%；2024Q2分别为6.78/0.74/0.80亿元，同比+7.73%/+1.88%/+10.56% [1] - 24Q2公司300元以上、100 - 300元、100元以下产品收入分别为1.22/3.39/1.98亿元，同比+7.06%/+2.65%/+13.32%；占比分别同比变动+0.10/-1.92/+1.82pct至18.49%/51.47%/30.04%，或受发货节奏影响，Q2结构升级态势阶段性放缓 [1] 市场与渠道情况 市场方面 - 24Q2省内、省外营收分别为5.00/1.58亿元，同比+8.30%/+1.10%，占比分别同比变动1.28/-1.28个百分点至75.97%/24.03%；省内短期发力兰州地区，长期聚焦河西地区；待省内基本盘加固后，未来环甘肃五省泛全国化扩张或持续推进 [2] 渠道方面 - 24Q2公司经销、直销（含团购）、互联网销售收入分别为6.34/0.13/0.12亿元，同比+9.34%/-52.86%/-0.67%；经销商数量同比增长217个至1025个（省内/省外+45/+172个），平均经销商规模同比变动-16.07%至64.23万元/家，或因省外招商数量阶段性加快 [2] 费用与现金流情况 - 24Q2公司毛利率/净利率较上年同期变动2.63/-0.47个百分点至64.67%/10.74% [2] - 24Q2公司销售费用率/管理费用率（包含研发费用）/财务费用率同比变动-0.51/+0.68/+0.38个百分点至21.03%/14.66%/-0.88%，销售费用率下降或因公司重视资源聚集 [2] - 24Q2末合同负债环比/同比变动-1.48/+0.41亿元至4.83亿元；24Q2公司经营性现金流为0.03亿，同比-97.50% [2] 财务数据与估值 财务数据 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|2,011.73|2,547.61|3,035.17|3,593.32|4,191.93| |增长率（%）|12.49|26.64|19.14|18.39|16.66| |EBITDA（百万元）|437.47|514.99|519.44|623.79|777.76| |归属母公司净利润（百万元）|280.24|328.86|403.22|492.64|624.84| |增长率（%）|(13.73)|17.35|22.61|22.18|26.83| |EPS（元/股）|0.55|0.65|0.79|0.97|1.23| |市盈率（P/E）|31.42|26.78|21.84|17.88|14.09| |市净率（P/B）|2.80|2.65|2.50|2.30|2.10| |市销率（P/S）|4.38|3.46|2.90|2.45|2.10| |EV/EBITDA|29.07|22.10|15.47|12.00|9.73| [4] 资产负债表 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金（百万元）|810.13|1,042.23|712.97|1,266.79|1,186.33| |应收票据及应收账款（百万元）|15.03|7.18|33.62|12.96|36.13| |预付账款（百万元）|6.69|10.72|11.19|14.98|14.58| |存货（百万元）|1,512.42|1,619.84|2,439.08|2,276.76|3,097.74| |流动资产合计（百万元）|2,385.68|2,739.02|3,238.69|3,624.41|4,389.04| |固定资产（百万元）|1,443.19|1,364.40|1,302.05|1,239.69|1,177.33| |非流动资产合计（百万元）|1,709.78|1,663.30|1,585.50|1,532.87|1,458.84| |资产总计（百万元）|4,095.46|4,402.32|4,824.19|5,157.27|5,847.87| |流动负债合计（百万元）|395.29|453.57|1,256.41|1,292.84|1,606.81| |非流动负债合计（百万元）|39.30|50.71|43.40|44.47|46.20| |负债合计（百万元）|944.42|1,079.55|1,299.81|1,337.31|1,653.01| |股东权益合计（百万元）|3,151.05|3,322.77|3,524.38|3,819.96|4,194.87| |负债和股东权益总计（百万元）|4,095.46|4,402.32|4,824.19|5,157.27|5,847.87| [5] 利润表 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|2,011.73|2,547.61|3,035.17|3,593.32|4,191.93| |营业成本（百万元）|748.70|956.96|1,120.73|1,323.78|1,541.86| |营业税金及附加（百万元）|294.12|375.48|434.03|524.63|607.83| |销售费用（百万元）|420.24|535.39|628.28|736.63|754.55| |管理费用（百万元）|217.32|274.91|333.87|377.30|469.50| |研发费用（百万元）|50.23|51.24|69.20|79.77|113.18| |财务费用（百万元）|(12.54)|(20.07)|(20.27)|(22.87)|(28.33)| |资产/信用减值损失（百万元）|(0.84)|(0.95)|(0.72)|(0.84)|(0.84)| |投资净收益（百万元）|0.06|0.40|(0.15)|0.10|0.12| |营业利润（百万元）|313.70|396.61|468.45|573.34|732.62| |营业外收入（百万元）|1.73|1.71|1.38|1.61|1.57| |营业外支出（百万元）|12.56|18.61|14.22|15.13|15.99| |利润总额（百万元）|302.87|379.71|455.62|559.82|718.20| |所得税（百万元）|23.67|57.12|52.40|67.18|93.37| |净利润（百万元）|279.20|322.59|403.22|492.64|624.84| |少数股东损益（百万元）|(1.04)|(6.28)|0.00|0.00|0.00| |归属于母公司净利润（百万元）|280.24|328.86|403.22|492.64|624.84| |每股收益（元）|0.55|0.65|0.79|0.97|1.23| [5] 现金流量表 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |净利润（百万元）|279.20|322.59|403.22|492.64|624.84| |折旧摊销（百万元）|107.31|112.87|70.37|72.37|72.52| |财务费用（百万元）|(1.32)|(8.07)|(20.27)|(22.87)|(28.33)| |投资损失（百万元）|(0.06)|(0.40)|0.15|(0.10)|(0.12)| |营运资金变动（百万元）|(104.46)|34.81|(594.11)|207.36|(523.89)| |经营活动现金流（百万元）|319.24|450.17|(140.64)|749.41|145.02| |资本支出（百万元）|66.29|33.76|12.81|19.43|0.28| |长期投资（百万元）|(0.96)|(0.19)|0.00|0.00|0.00| |投资活动现金流（百万元）|(56.66)|(65.02)|(5.65)|(20.40)|(1.88)| |债权融资（百万元）|16.28|18.56|18.64|21.87|26.33| |股权融资（百万元）|(152.18)|(197.17)|(201.61)|(197.06)|(249.93)| |筹资活动现金流（百万元）|(120.96)|(162.30)|(182.97)|(175.19)|(223.60)| |现金净增加额（百万元）|141.62|222.86|(329.26)|553.82|(80.47)| [6] 主要财务比率 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |成长能力 - 营业收入增长率（%）|12.49|26.64|19.14|18.39|16.66| |成长能力 - 营业利润增长率（%）|-21.74|26.43|18.11|22.39|27.78| |成长能力 - 归属于母公司净利润增长率（%）|(13.73)|17.35|22.61|22.18|26.83| |获利能力 - 毛利率（%）|62.78|62.44|63.08|63.16|63.22| |获利能力 - 净利率（%）|13.93|12.91|13.29|13.71|14.91| |获利能力 - ROE（%）|8.90|9.89|11.43|12.89|14.88| |获利能力 - ROIC（%）|12.16|13.93|17.89|17.56|24.50| |偿债能力 - 资产负债率（%）|23.06|24.52|26.94|25.93|28.27| |偿债能力 - 净负债率（%）|-25.04|-30.78|-19.72|-32.72|-27.92| |偿债能力 - 流动比率|2.64|2.66|2.58|2.80|2.73| |偿债能力 - 速动比率|0.96|1.09|0.64|1.04|0.80| |营运能力 - 应收账款周转率|119.60|229.32|148.76|154.29|170.80| |营运能力 - 存货周转率|1.42|1.63|1.50|1.52|1.56| |营运能力 - 总资产周转率|0.51|0.60|0.66|0.72|0.76| |每股指标 - 每股收益（元）|0.55|0.65|0.79|0.97|1.23| |每股指标 - 每股经营现金流（元）|0.63|0.89|-0.28|1.48|0.29| |每股指标 - 每股净资产（元）|6.21|6.56|6.95|7.5

公司基本信息 - 证券代码 603919，证券简称金徽酒，召开 2024 年半年度业绩说明会 [1] - 召开日期为 2024 年 8 月 30 日 16:00 - 17:00，地点为上海证券交易所上证路演中心，方式为上证路演中心网络互动 [1] - 接待人包括董事长、总裁周志刚等，参与人员为参与业绩说明会的所有投资者，调研形式为定期报告说明会 [1] 经营业绩 - 2024 年上半年度营业收入 17.54 亿元，较上年同期增长 15.17% [2][3] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 3.02 亿元，较上年同期增长 19.08% [2] - 基本每股收益 0.58 元，较上年同期增长 16.00% [2] - 合同负债 4.83 亿元，较上年同期增长 9.30% [2] 产品结构 - 2024 年上半年 300 元以上产品营业收入 3.13 亿元，较上年同期增长 44.71% [4] - 100 - 300 元产品营业收入 8.90 亿元，较上年同期增长 14.97% [4] - 100 元以下产品营业收入 5.22 亿元，较上年同期增长 1.77% [4] 股份回购 - 计划使用 1 - 2 亿元自有资金，以集中竞价交易方式回购 A 股，最高价格不超过 27.61 元/股，用于员工持股计划或股权激励 [4] - 截至 2024 年 7 月 31 日，累计回购股份 9,714,143 股，占公司总股本的比例为 1.9150%，已支付总金额 1.81 亿元（不含交易费用） [4] 分红派息 - 2024 年 5 月 22 日完成 2023 年年度权益分派，向全体股东（不含回购账户持股）派发现金股利 197,167,099.53 元（含税），现金分红比例 60.00% [4] - 2024 年下半年暂不实施分红派息 [4] 下半年规划 - 坚持“布局全国、深耕西北、重点突破”战略路径，分板块夯实大西北根据地市场，拓展华东、北方和互联网市场，扩大销售区域，力争完成年度经营目标 [3][4]

证券代码：603919 证券简称：金徽酒 公告编号：临 2024-059 金徽酒股份有限公司 减持计划的实施结果情况：2024 年 5 月 7 日，公司披露了《金徽酒股份有限公司 关于持股 5%以上股东减持股份计划公告》（公告编号：临 2024-037）。铁晟叁号计划在 2024 年 5 月 28 日-2024 年 8 月 27 日期间，通过集中竞价及大宗交易方式减持其持有的公 司股份合计不超过 15,217,800 股，减持比例不超过公司总股本的 3%。截至本公告披露日， 本次减持计划实施期限已届满，铁晟叁号尚未减持公司股份。 一、减持主体减持前基本情况 | 股东名称 | 股东身份 | 持股数量（股） | 持股比例 | 当前持股股份来源 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 济南铁晟叁号投资合 | 5%以上非第 | 25,363,000 | 5% | 协议转让取得：25,363,000 股 | | 伙企业（有限合伙） | 一大股东 | | | | 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任 ...

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][4] 报告的核心观点 - 金徽酒2024H1营收17.54亿元，同比+15.17%；归母净利润2.95亿元，同比+15.96%；扣非归母净利润3.02亿元，同比+19.08%；2024Q2营收6.78亿元，同比+7.73%；归母净利润0.74亿元，同比+1.88%；扣非归母净利润0.80亿元，同比+10.56%；上半年公司对外捐赠1700万，对净利润增速影响较大 [4] - 略下调2024 - 2026年盈利预测，预计2024 - 2026年归母净利润分别为4.0（-0.1）亿元、4.9（-0.3）亿元、6.0（-0.7）亿元，同比分别+20.6%、+24.0%、+22.3%，EPS分别为0.78（-0.01）元、0.97（-0.06）元、1.19（-0.13）元，当前股价对应PE分别为21.5、17.3、14.2倍，公司市场建设基础良好，维持“增持”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 二季度控货提价，主动控制回款节奏 - 上半年销售收现18.77亿元，同比+12.83%，合同负债4.83亿元，同比+9.30%，回款表现慢于收入表现 [5] - 二季度开始，柔和、星级、年份系列主力产品陆续提价，推动费用转型，计划由过去厂家、经销商共同投市场费用，逐步转型为未来费用全部由公司掌控投放方向和节奏 [5] - 2024Q2公司300元以上白酒同比+7.06%，100 - 300元白酒营收同比+2.65%，100元以下白酒营收5.22亿元，同比+13.32% [5] 省内表现更加稳健，省外市场稳步推进 - 2024H1省内营收13.49亿元，同比+16.84%，省外营收3.76亿元，同比+7.79% [6] - 2024Q2省内/省外收入分别+8.30%/+1.10% [6] - 2023年下半年开始，省内表现优于省外，一方面省内经过前期市场铺垫，200元左右的柔和系列高速增长，300元以上年份系列取得突破；另一方面省外市场处于开拓期，销售暂时承压 [6] 毛利率提升，销售费用率下降，盈利能力微增 - 2024Q2公司毛利率同比提升2.63pct至64.67%，一方面由于公司Q2没有投放太多市场政策，另一方面公司也加强了对各项成本控制，Q2销售费用率同比下降0.41pct [7] - 扣非净利率为11.79%，同比+0.30pct [7] 财务预测摘要 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|2,012|2,548|3,004|3,534|4,054| |YOY(%)|12.5|26.6|17.9|17.7|14.7| |归母净利润(百万元)|280|329|397|492|601| |YOY(%)|-13.7|17.3|20.6|24.0|22.3| |毛利率(%)|62.8|62.4|63.4|63.7|64.2| |净利率(%)|13.9|12.7|13.0|13.7|14.5| |ROE(%)|8.9|9.7|11.1|12.5|13.7| |EPS(摊薄/元)|0.55|0.65|0.78|0.97|1.19| |P/E(倍)|30.4|25.9|21.5|17.3|14.2| |P/B(倍)|2.7|2.6|2.4|2.2|2.0| [8]