行业投资评级 - 报告对有色金属行业的投资评级为“优于大势” [3] 核心观点 - 报告核心观点认为，尽管降息预期反复博弈导致金铜价格震荡，但整体方向积极，金铜板块仍具投资价值 [1] - 黄金方面，12月美联储降息博弈激烈但仅影响节奏不改变方向，俄罗斯央行售金对国际市场影响有限 [1][10] - 铜方面，供需格局提供强支撑，铜价韧性凸显，矿端扰动确认2026年供需偏紧格局，铜矿股EPS和PE有上修空间 [2][11] 本周研究观点 - **黄金市场分析**：12月FOMC会议前经济数据真空，联储官员讲话导致市场降息预期摇摆，FedWatch显示12月降息概率最低降至30%后反弹至70% [1][10]；俄罗斯黄金储备超2300吨，但2023年后参与度低，且受制裁限制其售金行为对国际市场影响有限 [1][10] - **铜市场分析**：铜价在10600~11000美元/吨区间窄幅震荡，展现出强韧性 [2][11]；自由港下调Grasberg矿产量指引，2025/2026年产量指引较9月版本分别下调约2.5万吨和5万吨 [2][11]；需求端精铜杆开工率连续三周上升，本周环比增加3.2个百分点至70.07%，原料库存增加6%至27600吨 [2][11] 板块表现 - 本周（截至2025年11月24日）有色金属指数跌幅为6.75%，跑输大盘2.85%，在30个子行业中排名第24 [12][18] - 细分板块中锂板块跌幅最小为0.83%，其次为黄金板块跌幅2.95%，稀土及磁性材料板块跌幅5.18% [12] - 个股方面，盛新锂能涨幅12.16%、融捷股份涨幅9.29%、国城矿业涨幅5.83%位列涨幅前三 [19] 金属价格及库存 - **新能源金属**：钴价小幅上涨，MB钴标准级均价上涨0.74%至23.83美元/磅，合金级均价上涨0.50%至25.00美元/磅 [20]；锂价快速上涨，工业级碳酸锂价格上涨8.57%至8.99万元/吨，电池级碳酸锂价格上涨8.40%至9.23万元/吨，氢氧化锂价格上涨6.28%至8.13万元/吨 [22]；稀土价格分化，轻稀土氧化镨钕价格上涨0.64%至54.85万元/吨，中重稀土氧化铽价格下跌0.15%至657.00万元/吨，氧化镝价格下跌1.66%至148.50万元/吨 [25] - **基本金属**：本周国内外基本金属价格普遍下跌 [27][29]；SHFE铜价下跌1.42%至8.60万元/吨，LME铜价下跌0.69%至10778美元/吨 [27][29]；库存方面，LME铜库存增加14.2%，SHFE铜库存增加1.1% [32] - **贵金属**：COMEX金价下跌0.4%至4080美元/盎司，COMEX银价下跌1.5%至49.91美元/盎司 [40]；金银比为81.7 [45]

投资评级与目标 - 对洛阳钼业H股给予“买入”评级 [6] - 目标价格为20.60港元，较当前价格17.22港元存在19.6%的预期上涨空间 [6] - 预期总回报率为22.0%，其中包含2.3%的预期股息收益率 [6] 估值方法 - 目标价基于贴现现金流模型计算得出 [8] - 采用11%的加权平均资本成本，其中贝塔系数为1.6，市场风险溢价为7%，无风险利率为3.0% [8] 第三季度业绩表现 - 2025年第三季度净利润环比增长且超出市场预期 [2] - 业绩驱动因素包括有效税率降低、部分钴销量实现以及小金属价格走强 [2] 铜业务展望 - 2025年预期铜产量因技术升级而高于先前指引，管理层认为强劲的产出具有可持续性 [3] - KFM二期项目预计在2027年上半年投产，在整个矿山寿命期内平均年产量为10万吨 [3] - 2028年铜产量指引为80万至100万吨 [3] 生产成本与财务 - 得益于TFM和KFM项目铜产量增长以及成本控制努力，2025年前九个月铜生产成本同比下降 [4] - 2025年前九个月净财务费用因长期债务偿还而同比下降 [5] 钴业务动态 - 钴作为TFM和KFM项目中铜的副产品，公司可能调整生产使用更高铜品位和更低钴品位的矿石，但钴产量不会显著下降 [4] - TFM和KFM项目生产的钴产品为氢氧化钴，易于储存 [4] - 2026年分配给TFM和KFM项目的钴配额总计超过3万吨 [5] - 考虑到运输周期，预计2025年第四季度实现的钴销量将有限 [5]

行业与公司概览 * 本次电话会议纪要涉及中国基础材料行业，特别是金属与矿业板块，重点关注铝、铜、铀及小金属（钨、钼）[1] * 会议基于美银证券于2025年11月12日至18日举办的亚洲AI基础设施与机器人会议，汇集了来自金属、电力设备、储能系统、冷却等领域的35位专家及公司代表[1] 铝行业核心观点与论据 **需求与价格展望** * 铝需求保持强劲，主要受电气化及部分铜替代（铜铝价格比约4倍）驱动[2] * 电动汽车的铝渗透率仅约15%，仍有上升空间，重型卡车中使用更多铝材[2][8] * 铝价已超过中国宏桥此前每吨20,600-21,300元人民币的预期，受到基本面及潜在全球冶炼厂关停的支持[2][9] * 全球供应风险上升，潜在关停包括South32的Mozal（-52万吨）和力拓的澳大利亚业务（-59万吨），可能进一步收紧全球供应并支撑高价位[9] * 中国国内铝价近期达到每吨22,000元人民币，LME铝价约每吨2,900美元（折合人民币23,300元），价格强势受海外减产、美国降息的宏观顺风及对基础金属（特别是铜）的投机兴趣驱动[16] **成本与供应结构** * 电力成本是关键驱动因素，中国宏桥第三季度平均电价为每千瓦时0.38元人民币（不含增值税）[2] * 中国宏桥电力结构为：自备电47%、外购电23%、其他来源30%，山东可再生能源仅占2.3%，绿色能源采用有提升空间[10] * 废铝市场显著收紧，美国铝价较LME有2,000美元溢价，吸引欧洲废铝流向美国，重塑全球废铝贸易；中国废铝供应量1,100-1,200万吨仍受限，进一步给原铝需求带来压力[16] * 中国铝业预计2025年铝土矿自给率将保持在60%以上，氧化铝成本持续下降，可能低于每吨2,500元人民币[14] * 氧化铝行业面临压力，约半数中国氧化铝生产商因供应过剩和新产能投产而处于亏损状态，价格预计将在每吨2,700-2,900元人民币区间波动一段时间，任何反弹将受限于3,000元附近[14] **公司战略与资本配置** * 中国宏桥计划在年底前将云南产能从196万吨搬迁至216万吨，以巩固其区域布局[11] * 中国宏桥正积极寻求战略资源整合，包括西芒杜铁矿，预计2026年发货3,000万吨，2027年6,000万吨，首批货物已启运[12] * 中国宏桥可能进行超过30亿美元的股票回购，显示其对现金流实力和长期增长前景的信心[12] * 中国铝业未来年度资本支出预计为150-200亿元人民币，主要用于资源拓展、工艺升级和智能制造[17] * 中国铝业未来经营现金流目标超过400亿元人民币，股息支付率将从去年的30%提高[17] 铜行业核心观点与论据 **价格与库存动态** * SMM专家预计2026年铜价将飙升至每吨12,000美元，年均价在10,600-11,200美元之间[3][18] * COMEX铜库存居高不下且持续上升，而LME库存处于历史中性至低位，套利窗口持续导致铜流向美国，COMEX库存短期内不太可能下降，若趋势延续可能引发逼空，推高LME铜价并触发COMEX库存流出[3][18] **供应与需求预测** * 全球铜供应预计明年增加约90万吨（中国60万吨，海外30万吨）[3][19] * 具体来看，第一量子巴拿马矿预计增产5万吨，Grasberg预计减产35%，Kamoa-Kakula估计为48万吨（后续可能下调）[19] * 冶炼方面，2026年长单TC/RC可能维持在每吨-10至-20美元，持续的低TC/RC可能导致供应削减[19] * 全球铜消费量预计明年增长3%，其中中国增长2.5%，美国增长10-12%，东南亚增长6-8%，欧洲基本持平[20] * 在中国，电动汽车、风电和消费电子预计表现良好，而电网、房地产、太阳能和家电行业仍然疲软[20] * 电动汽车需求增长将从今年的11-12%放缓至明年的8-9%，单车用铜量将从89千克降至75千克以下；风电将保持强劲势头，全球装机容量明年增长超过35%；电力行业增长将降至1%以下（今年为4-5%），因国家电网投资转向铝项目；房地产用铜需求预计收缩3-4%；太阳能用铜量将从今年的76万吨降至明年的60万吨以下，每吉瓦铜强度从4.3-4.5吨降至2.3吨；家电行业2026年增长将低于1%（今年为3-4%）[20] **公司生产与项目** * 紫金矿业2025年铜产量可能低于指引，因Kakula矿暂停，2025-26年产量完全取决于艾芬豪的抽水后计划，但2028年指引保持不变，得益于巨龙矿的贡献[3][21] * 巨龙矿年产量预计到2028年达到30-35万吨，成为紫金最大的单一铜生产项目；朱诺和谢通门矿计划2027年投产，2028年稳定产出，合计贡献10-15万吨[21] * 洛阳钼业确认运营表现强劲，年初至今铜产量超预期，明年预计边际增长[24] * 主要产能增加将来自KFM二期和TFM三期，计划于2027-2028年投产，这些项目将在6个月爬坡后增加近10万吨铜，2028年完全释放产能达到80-100万吨，更长期计划可能推动2029年产能向90万吨迈进[24] * 洛阳钼业钴产量（TFM和KFM合计）超过10万吨，销量超过3万吨，出口配额紧张可能限制第四季度及明年第一季度发货[25] 铀行业核心观点与论据 **需求驱动与市场前景** * 铀需求正在反弹，因核电作为稳定、可扩展的能源获得关注，以支持AI和数据中心[4] * 核能与AI是绝佳匹配，因为核电能够满足AI计算中心的巨大电力需求，提供可靠、高效、清洁的电力，而太阳能和水电等传统绿色能源仍易受天气和季节性影响[28] * 关键驱动因素包括小型模块化反应堆部署、反应堆建设加速以及旧电厂寿命延长[4] * 自2021年以来，在强劲的能源转型需求下，核电开始重新获得全球关注，地区战争和地缘政治动荡进一步强化了对传统化石燃料替代品的迫切需求，铀价和交易量快速反弹，投资者兴趣增加[29] * 未来需求潜在驱动包括：为数据中心和AI计算建设更多核电站、SMR的快速发展和部署、中国及美法等国的核电建设计划、上世纪60-70年代建造的旧核电站许可证可能延长至80-100年、投资者进入市场[30] **供应与价格** * 供应持续紧张（约6万吨对约7.5万吨需求），支撑看涨前景[4] * 铀市场结构性供应不足，全球供应估计为6万吨以上，需求为7.5万吨，中国自2019年重启核电并加速反应堆建设将从2024年起加深这种不平衡[32] * 现货价格在每磅80美元附近徘徊，长协合同（占比超过70%）限制了下跌风险[4][32] * 新铀矿项目获批有限，例如加拿大一些省份在过去40年禁止新矿勘探[32] **公司动态** * 中广核矿业定位为中广核集团的全球铀平台，公司注意到西方投资者（包括TMT基金经理）已开始配置铀资产，显示尽管近期价格停滞，市场情绪已转变[31] * 全年产量预计为1,300吨，计划明年增至1,400吨，未来3年峰值达到1,600吨以上；其Zhalpak矿产能预计到2025年扩大至每年500吨，2027年达产[33] * 公司正在积极评估大规模收购，优先考虑具有重大资源潜力的项目[33] 小金属（钨、钼）核心观点与论据 **钨市场** * 钨面临结构性供应短缺，中国生产占全球83%，2025年配额自2018年以来首次削减[4] * 国内钨精矿（65%）价格同比翻倍，超过每吨30万元人民币，价格上涨归因于供应紧张以及来自无人机、AI PCB、航空航天和国防领域硬质合金的需求增长[35] * 2025年上半年年度生产配额为5.8万吨，同比减少4,000吨，预计2025年总配额为10.7万吨，同比减少7,000吨，2026年配额同比持平[35] * 与2024年14%的超产相比，预计2025年将为零超产，SMM预计2025年供应短缺5.8万吨[35] * 约50%的钨需求来自硬质合金，近期硬质合金市场需求大幅增长，受无人机生产、AI高端PCB以及军事和航空航天设备需求繁荣支持[35] **钼市场** * 全球钼供应高度依赖中国生产商，2024年中国占全球供应超过47%，预计到2030年这一比例将达到50%[36] * 受矿石品位下降影响，国内钼精矿产量增长可能在2025年放缓[36] * SMM预计中国钼铁需求在2025年增长4.8%至14.1万吨，到2030年复合年增长率为6.2%[36] * 新的国内钼产能可能在2028年投产，表明短期供应增长有限[36] * 与有限的供应增长相比，钼合金和不锈钢的需求增长推动了钼需求，2025年前9个月总供应短缺已达5,900金属吨，这种情况可能持续到2028年[36] * SMM预计钼精矿（45%）价格将在2030年前维持在每吨4,100-4,360元人民币区间[36] 其他重要内容 **公司财务与风险提示** * 洛阳钼业持有300亿元人民币净现金，长期债务减少超过70%以削减财务费用，并宣布2024-26年40%的股息支付率，未来几年年度资本支出预计为10亿美元，管道项目（KFM、TFM和Lumina Gold）约60亿美元，外加每年2-3亿美元的维持性资本支出[26] * 洛阳钼业95%的电力使用目前来自刚果（金）和赞比亚外部采购的水电，计划到2027年建设600兆瓦太阳能和储能容量，同时也在建设自己的水电站[26] * 洛阳钼业正在评估非洲和南美洲的铜、金并购机会[27] * 中国铝业已评估海外冶炼机会，但印度尼西亚因电力供应不稳定和地震风险而面临挑战，第四季度可能存在资产减值，四家子公司计划剥离，氧化铝运营面临经济性关停[17] * 各公司目标价及上行/下行风险详见文档第38至57页[38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57]

核心观点 - 2026年投资主线为从极致成长转向均衡配置 [3] - 科技板块盈利增速预计边际放缓，需关注低估值、有业绩支撑的细分品种 [3] - 传统产业聚焦“人工智能+”赋能及反内卷政策带来的盈利修复机会 [3] - 2026-2027年下游消费行业有望迎来库存周期触底回升，形成持续性配置窗口 [3] 2025年下半年十大金股组合运行回顾 - 2025年下半年十大金股组合收益率为45.05%，跑赢沪深300指数28.80个百分点，跑输创业板指1.18个百分点 [7] - 组合内个股表现分化显著，英维克涨幅最高达142.78%，新易盛涨幅达177.60%，而比亚迪下跌16.46% [8] 2026年年度十大金股组合标的推荐 - 推荐的十大金股涵盖多个行业，包括星源材质、桐昆股份、日辰股份、润泽科技、大全能源、德赛西威、海光信息、洛阳钼业、捷昌驱动、分众传媒 [4][13] - 星源材质：隔膜存在涨价预期，储能电池需求将持续高增长 [17] - 桐昆股份：反内卷政策驱动行业供需关系好转 [17] - 日辰股份：受益于餐饮连锁化、外卖化趋势，复合调味品市场增长较好 [17] - 润泽科技：高密度数据中心集中建设交付，有望占据AIDC领域领先优势 [17] - 大全能源：多晶硅行业龙头，潜在困境反转，现金储备充足 [17] - 德赛西威：以智能座舱与智能驾驶为核心，加速海外高毛利市场布局 [17] - 海光信息：国内CPU+GPGPU高端处理器领先企业，受益于信创需求复苏及算力升级 [17] - 洛阳钼业：铜产品产量创新高，二期规划为产量持续增长打下基础 [17] - 捷昌驱动：线性驱动应用渗透加速，人形机器人业务有望提升估值 [17] - 分众传媒：收购新潮传媒优化竞争环境，成本有望下降，广告需求回升可期 [17] 2026年年度十大金股组合盈利预测与估值 - 星源材质：预计2025年EPS为0.23元，2026年EPS为0.38元，2026年PE为39.04倍 [16] - 桐昆股份：预计2025年EPS为0.87元，2026年EPS为1.25元，2026年PE为11.86倍 [16] - 日辰股份：预计2025年EPS为0.81元，2026年EPS为0.94元，2026年PE为38.29倍 [16] - 润泽科技：预计2025年EPS为2.46元，2026年EPS为1.97元，2026年PE为23.21倍 [16] - 大全能源：预计2025年EPS为-0.54元，2026年EPS为0.58元，2026年PE为47.05倍 [16] - 德赛西威：预计2025年EPS为4.40元，2026年EPS为5.55元，2026年PE为19.35倍 [16] - 海光信息：预计2025年EPS为1.35元，2026年EPS为2.01元，2026年PE为102.86倍 [16] - 洛阳钼业：预计2025年EPS为0.87元，2026年EPS为1.05元，2026年PE为14.42倍 [16] - 捷昌驱动：预计2025年EPS为1.17元，2026年EPS为1.45元，2026年PE为23.57倍 [16] - 分众传媒：预计2025年EPS为0.39元，2026年EPS为0.44元，2026年PE为17.30倍 [16]

ETF市场表现 - 自由现金流ETF中证全指（561080）在11月21日午盘下跌1.70%，报收1.211元，成交额为416.72万元[1] - 该ETF自2025年4月23日成立以来，累计回报率达到23.00%[1] - 该ETF近一个月的回报率为4.57%[1] 重仓股表现 - 该ETF前十大重仓股在11月21日午盘普遍下跌，其中中国铝业跌幅最大，为4.08%[1] - 洛阳钼业下跌3.48%，TCL科技下跌1.92%，中国海油下跌1.44%[1] - 跌幅较小的重仓股包括美的集团下跌0.05%，五粮液下跌0.36%[1] ETF基本信息 - 自由现金流ETF中证全指（561080）的业绩比较基准为中证全指自由现金流指数收益率[1] - 该ETF的管理人为华安基金管理有限公司[1] - 基金经理为许之彦和王超[1]

行业核心观点 - 2025年第三季度全球宏观环境不确定性仍在，降息预期升温推动金属价格整体上抬，部分金属上游供给扰动加剧为价格提供支撑 [2] - 能源金属价格在三季度出现明显反弹，带动公司盈利能力进一步收窄放缓，行业反弹可期 [2] - 维持有色金属行业“推荐”评级 [2] 贵金属 - 2025年第三季度贵金属价格继续向上突破，走出一波单边上涨行情，主要受美国经济数据趋弱、通胀担忧加重及美联储降息预期支撑 [3] - 特朗普出于施政需求加大对美联储干预，要求加快降息，市场担忧美联储独立性将受影响 [3] - 2025年上半年黄金在3300-3400美元/盎司之间波动，经历了加速上行、横盘震荡、向上突破三个阶段 [3] 工业金属 - 2025年第三季度美联储降息预期升温及特朗普干预为包括铜在内的工业金属价格提供宏观宽松支撑 [4] - 全球第二大铜矿印尼Grasberg铜矿9月发生矿难，预计对2025年四季度及2026年全球铜矿供应产生影响，铜价进一步震荡向上 [4] - 2025年前三季度LME铜现货均价9561.07美元/吨，较2024年同期增长4.71% LME铝现货均价2566.06美元/吨，较2024年同期增长8.44% [4] - 2025年前三季度LME铅均价1961.14美元/吨，同比下降6.38% LME锌均价2769.79美元/吨，同比上涨3.05% [4] 能源金属 - 2025年前三季度国产碳酸锂（电池级）和氢氧化锂均价分别为71339.89元/吨、67844.81元/吨，同比分别下降25.17%、21.47% [1][5] - 2025年上半年碳酸锂和氢氧化锂价格下降速度放缓、降幅收窄，第三季度出现反弹，拐点可能逐步确认 [1][5] - 2025年前三季度金属钴均价226241.76元/吨，同比增长6.78%，主要受9月份钴价大幅度反弹带动 [5] 投资建议 - 中期看宏观宽松预期确定性较强，将为有色金属价格提供较好支撑，黄金等贵金属直接受益 [6] - 工业金属方面，铜的供给扰动或成为常态，价格支撑较强 [6] - 能源金属三季度价格反弹后，行业公司业绩有望逐步回暖 [6] - 建议关注紫金矿业、中金黄金、山东黄金、洛阳钼业、西部矿业、铜陵有色、海亮股份、藏格矿业、赣锋锂业、华友钴业等公司 [6]

有色股市场表现 - 洛阳钼业股价下跌3.83%至15.32港元 [1] - 江西铜业股份股价下跌3.22%至29.42港元 [1] - 灵宝黄金股价下跌2.8%至15.29港元 [1] - 中国铝业股价下跌2.51%至10.86港元 [1] 市场背景与驱动因素 - 美元指数再次上升至100点关口以上 [1] - 美联储12月降息预期弱化 [1] - 美国9月非农就业人口增长11.9万人 为预期水平的两倍多 [1] - 美国7月和8月非农就业人数合计下修3.3万人 [1] - 美国9月失业率意外升至4.4% 为2021年10月以来最高 [1] - 美国上周初请失业金人数下降8000人至22万人 [1] - 美国续请失业金人数升至4年新高 [1] - 数据公布后互换合约显示美联储12月降息可能性萎缩 [1]

公司股价与交易表现 - 11月20日公司股价收于15.79元，单日下跌0.57% [1] - 当日发生3笔大宗交易，合计成交量299万股，成交总金额4721.21万元 [1] - 3笔大宗交易成交价格均为15.79元，与收盘价一致，溢价率为0.00% [1] 大宗交易详情 - 第1笔大宗交易成交49.00万股，金额773.71万元，买方为广发证券广州环市东路营业部 [1] - 第2笔大宗交易成交130.00万股，金额2052.70万元，买方为广发证券梅州蕉岭营业部 [1] - 第3笔大宗交易成交120.00万股，金额1894.80万元，买方为广发证券上海西藏南路营业部 [1] - 3笔交易的卖方营业部均为中信证券股份有限公司总部 [1] 近期资金流向与交易汇总 - 近3个月内公司累计发生11笔大宗交易，合计成交金额达2.63亿元 [1] - 公司股价近5个交易日累计下跌6.24% [1] - 近5个交易日主力资金合计净流出12.41亿元 [1]

大宗交易概况 - 2025年11月20日，洛阳钼业发生大宗交易，成交299万股，成交金额4721.21万元，占当日总成交额的2.59% [1] - 大宗交易成交价为15.79元，与当日市场收盘价15.79元持平 [1] 交易明细分析 - 当日共发生三笔大宗交易，成交价格均为15.79元 [2] - 第一笔成交130万股，成交金额2052.7万元 [2] - 第二笔成交120万股，成交金额1894.8万元 [2] - 第三笔成交49万股，成交金额773.71万元 [2]

公司业务与行业地位 - 公司是全球第二大钴生产商，钴产品为氢氧化钴，于国际市场销售 [2] - 公司是全球前五大钼生产商及最大钨生产商、全球第二大钴、铌生产商和全球领先的铜生产商，同时也是巴西境内第二大磷肥生产商 [2] - 公司主营业务收入构成为：精炼金属产品贸易48.56%，精矿产品贸易38.31%，铜27.14%，钴6.04%，钼3.12%，磷2.23%，铌1.88%，钨1.17%，其他(补充)0.11% [7] 近期运营与投资动态 - 2025年上半年公司全资子公司以1,125.87美元对价受让沃源控股100%股份，从而间接取得华越镍钴21%股份，后通过增资将持股增至30% [2] - 公司位于澳洲的NPM铜金矿生产黄金，公司拥有80%权益，2023年黄金权益产量指引为2.5至2.7万盎司，同比增长56%至69% [3] - 2025年上半年公司成功完成厄瓜多尔奥丁矿业（凯歌豪斯金矿）收购并快速推进开发工作，计划2029年前投产 [3] 财务表现 - 2025年1月-9月，公司实现营业收入1454.85亿元，同比减少5.99% [8] - 2025年1月-9月，公司归母净利润142.80亿元，同比增长72.61% [8] - A股上市后累计派现215.62亿元，近三年累计派现105.76亿元 [9] 市场交易与资金情况 - 11月20日公司股价跌0.57%，成交额17.73亿元，换手率0.64%，总市值3378.16亿元 [1] - 当日主力净流出2.12亿元，所属有色金属行业主力净流出18.74亿元，均连续3日被主力资金减仓 [4] - 近5日主力净流出12.41亿元，近10日主力净流出15.04亿元，近20日主力净流出23.87亿元 [5] 股东与股权结构 - 截至9月30日，公司股东户数30.42万，较上期增加28.08% [8] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股6.95亿股，较上期增加4747.20万股 [9] - 华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF为第五、第六大流通股东，持股分别为1.34亿股和1.20亿股，较上期分别减少365.43万股和517.87万股 [9] 技术面与筹码分布 - 公司筹码平均交易成本为12.79元，近期筹码减仓，但减仓程度减缓 [6] - 主力轻度控盘，筹码分布较为分散，主力成交额12.89亿元，占总成交额的10.05% [5] - 目前股价靠近支撑位15.73元 [6]