南下资金整体流向 - 南下资金当日净买入港股98.32亿港元 [1] 个股净买入情况 - 中国海洋石油获净买入10.46亿港元，且为连续4日净买入累计26.4904亿港元 [1] - 小米集团-W获净买入10.02亿港元，且为连续5日净买入累计29.1469亿港元 [1] - 中国移动获净买入7.52亿港元 [1] - 华虹半导体获净买入3.29亿港元 [1] - 泡泡玛特获净买入1.27亿港元 [1] 个股净卖出情况 - 阿里巴巴-W遭净卖出8.67亿港元，且为连续3日净卖出累计21.8932亿港元 [1] - 舜宇光学科技遭净卖出3.24亿港元 [1] - 中芯国际遭净卖出2.33亿港元，且为连续3日净卖出累计23.2688亿港元 [1] - 腾讯控股遭净卖出1.72亿港元，且为连续5日净卖出累计21.6266亿港元 [1] 沪股通与深股通交易明细 - 沪股通方面，中国海洋石油净买入7.10亿港元，中国移动净买入6.33亿港元，小米集团-W净买入9.08亿港元，华虹半导体净买入1.63亿港元，泡泡玛特净买入1.19亿港元，而阿里巴巴-W净卖出5.86亿港元，腾讯控股净卖出5.51亿港元 [2] - 深股通方面，腾讯控股净买入3.79亿港元，中国海洋石油净买入3.36亿港元，而舜宇光学科技净卖出3.25亿港元，阿里巴巴-W净卖出2.82亿港元，中芯国际净卖出1.61亿港元 [2]

主力资金净流出概况 - 截至11月4日收盘，沪深两市共有596只个股连续5日或5日以上出现主力资金净流出 [1] - *ST元成连续21日主力资金净流出，持续时间排名第一；美格智能连续18日净流出，排名第二 [1] 主力资金净流出总规模排名 - 中兴通讯主力资金净流出总规模最大，连续6天累计净流出78.22亿元 [1] - 中芯国际紧随其后，连续7天累计净流出68.67亿元 [1] - 中信证券连续8天净流出50.86亿元，三花智控连续5天净流出45.05亿元，中际旭创连续5天净流出40.79亿元 [1] 主力资金净流出占成交金额比例 - 国星光电主力资金净流出占成交金额的比例排名居首，该股近6日下跌2.99% [1] - 中航成飞净流出比例达15.96%，*ST景峰比例为14.34%，福立旺比例为13.30% [1][3][3] 部分个股资金流向与股价表现 - 在资金持续净流出期间，多数个股股价下跌，如中兴通讯累计下跌18.69%，科华数据下跌18.89%，赛诺医疗下跌29.50%，佳缘科技下跌25.18% [1][1][2][4] - 少数个股在资金净流出期间股价上涨，如*ST东易上涨50.48%，雅戈尔上涨2.15%，中国东航上涨0.20% [2][3][2] 资金净流出持续时间较长的个股 - 除*ST元成和美格智能外，金证股份连续18日净流出，圣邦股份连续16日净流出，成都华微连续14日净流出，中创环保连续14日净流出 [1][1][3][3] - 西藏药业连续13日净流出，苏州银行连续12日净流出 [3][3]

行业趋势与需求 - 存储芯片市场呈现供不应求态势，多家封测厂获得主要客户追加订单，厂商计划涨价，涨幅从高个位数百分比到二位数百分比不等，最快今年底至明年陆续启动 [1] - AI整体需求强劲，Trendforce预计2026年全球八大CSP云服务提供商资本支出将同比增长24%至5200亿美元，带动算力芯片需求 [1] - 2025年全球半导体增长延续乐观走势，AI驱动下游增长，三季度为半导体旺季期 [2] 公司表现与市场动态 - 芯片股早盘走高，华虹半导体涨3.64%报79.75港元，上海复旦涨2.7%报43.42港元，中芯国际涨2.61%报74.75港元 [1] - 晶圆代工龙头或开启涨价，2-3季度业绩展望乐观，先进制程的边际变化持续催化 [2] - 二季度各环节公司业绩预告亮眼，建议关注设计板块存储/代工/SoC/ASIC/CIS业绩弹性 [2] 国产替代与资本支出 - 国产替代空间广阔，存储芯片周期上行，政策对供应链中断与重构风险持续升级，国产替代持续推进 [1][2] - 国内存储厂为明年晶圆厂资本支出贡献主要增量，带动半导体设备及材料零部件算力芯片的国产替代需求 [1][2]

市场表现与资金流向 - 沪指在突破4000点后回调震荡，科创50等成长指数表现低迷，AI、半导体等硬科技板块承压 [1] - 半导体设备ETF（561980）连续调整三日，但最近4个交易日累计获得1.26亿元净申购，显示资金逆势布局 [1] - 基金三季报显示电子行业配置比例超过25%，双创板块超过40%，成长风格超过60%，均为2010年以来最高水平 [1] 行业基本面与业绩 - 中证半导指数2025年第三季度营收同比增长32.12%，已连续10个季度实现同比增长；净利润同比增长27.12% [2][10] - A股228家半导体公司中，84.65%实现营收增长，78.51%实现归母净利润同比增长，呈现复苏态势 [7][10] - 中证半导指数前十大重仓股中，9家披露三季报，前三季度营业收入与归母净利润均实现同比增长 [2][12] - 具体公司业绩：中微公司营收80.63亿元（同比增46.40%），北方华创营收273.01亿元（同比增32.97%），寒武纪营收46.07亿元（同比增2386.38%） [13] 政策与产业环境 - 新五年规划建议提出采取超常规措施，全链条推动集成电路等重点领域关键核心技术攻关 [6] - 重要部门回应安世半导体危机，宣布为企业提供豁免路径，为国产汽车电子自主可控提供契机 [8] - 政策顶层设计明晰，旨在促进设计、制造、封装测试等上下游产业链深度协同，形成内循环生态 [14][15] 机构观点与后市展望 - 中信建投指出，市场在利好集中兑现后处于较高位置，后续面临利好空窗期，可能进入横盘调整 [1] - 天风证券对2025年全球半导体增长延续乐观，认为AI驱动下游增长，国产替代持续推进 [2] - 东吴证券指出，国产半导体设备迎来历史性机遇，2026年有望开启扩产周期，设备全行业订单增速或超过30%，有望达到50%+ [14] - 中金公司指出，中国制造产业链的韧性及科技自立自强的突破是市场信心修复和资产重估的重要基础 [2][15] - 国海证券认为，未来一个月有望进入主题交易、成长内部扩散的窗口期，成长主题有望继续演绎 [2][15] 指数特征与行业结构 - 中证半导体产业指数聚焦半导体设备、材料、设计等上中游产业链，前五大权重股占比约57%，前十大占比超78% [18][19] - 指数行业分布高度集中，半导体设备、材料与集成电路设计三大行业合计权重约90% [1][18] - 主要权重股包括：中微公司（权重15.30%）、北方华创（权重12.52%）、寒武纪（权重11.09%） [19]

芯片股市场表现 - 芯片股早盘走高，华虹半导体股价上涨3.64%至79.75港元，上海复旦股价上涨2.7%至43.42港元，中芯国际股价上涨2.61%至74.75港元 [1] 存储芯片行业动态 - 存储芯片供不应求热潮延续，力成、南茂、华泰等多家存储后段封测厂获得主要客户追加订单 [1] - 多家存储封测厂商计划涨价，涨幅根据不同产品线与客户，从高个位数百分比到二位数百分比不等，最快今年底至明年陆续启动 [1] 人工智能与云计算需求 - AI整体需求依然强劲，Trendforce预计2026年全球八大CSP云服务提供商资本支出将同比增长24%至5200亿美元 [1] - 云计算资本支出增长将带动算力芯片需求 [1] 半导体行业前景与国产替代 - 2025年全球半导体增长延续乐观走势，AI驱动下游增长 [2] - 国产替代空间广阔，政策对供应链中断与重构风险持续升级，国产替代持续推进 [1][2] - 国内存储厂为明年晶圆厂资本支出贡献主要增量，带动半导体设备需求 [1] 公司业绩与板块展望 - 二季度各环节公司业绩预告亮眼，展望三季度半导体旺季期 [2] - 建议关注设计板块存储、代工、SoC、ASIC、CIS业绩弹性，以及设备材料零部件算力芯片国产替代 [2] - 晶圆代工龙头或开启涨价，2-3季度业绩展望乐观，先进制程的边际变化持续催化 [2]

芯片50ETF市场表现 - 11月4日芯片50ETF开盘价1.040元，较前日上涨0.19% [1] - 该ETF自2021年7月27日成立以来累计回报率为3.84% [1] - 近一个月该ETF回报率为-7.43% [1] 芯片50ETF重仓股表现 - 重仓股寒武纪涨幅最大达1.74%，澜起科技涨1.25% [1] - 中芯国际开盘涨0.66%，中微公司涨0.68% [1] - 兆易创新涨0.39%，长电科技涨0.33%，芯原股份涨0.10% [1] - 海光信息微跌0.02%，北方华创和豪威集团股价持平 [1] 芯片50ETF产品信息 - 基金业绩比较基准为中证芯片产业指数收益率 [1] - 基金管理人为汇添富基金管理股份有限公司 [1] - 基金经理为何丽竹 [1]

股价与融资交易表现 - 11月3日公司股价下跌3.20%，成交额为89.40亿元 [1] - 当日融资买入额为12.15亿元，融资偿还额为16.57亿元，融资净买入额为-4.42亿元 [1] - 截至11月3日，公司融资融券余额合计为140.80亿元，其中融资余额为140.48亿元，占流通市值的5.84%，超过近一年90%分位水平 [1] 融券交易情况 - 11月3日公司融券偿还4.07万股，融券卖出2.64万股，卖出金额为316.95万元 [1] - 当日融券余量为26.98万股，融券余额为3243.69万元，超过近一年80%分位水平 [1] 公司基本业务信息 - 公司主营业务为提供0.35微米至14纳米多种技术节点的集成电路晶圆代工及配套服务 [1] - 主营业务收入构成为：集成电路晶圆代工93.83%，其他业务收入占6.17% [1] 2025年上半年财务业绩 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入323.48亿元，同比增长23.14% [2] - 2025年上半年归母净利润为23.01亿元，同比增长39.76% [2] 股东结构变化 - 截至6月30日，公司股东户数为25.23万，较上期减少2.20% [2] - 人均流通股为8223股，较上期增加2.26% [2] 主要机构持仓变动 - 华夏上证科创板50成份ETF（588000）为第五大流通股东，持股9572.66万股，较上期增加335.52万股 [2] - 易方达上证科创板50ETF（588080）为第六大流通股东，持股7380.86万股，较上期增加831.56万股 [2] - 香港中央结算有限公司为第八大流通股东，持股6349.93万股，较上期增加2632.29万股 [2] - 华夏上证50ETF（510050）为第九大流通股东，持股3900.46万股，较上期增加261.17万股 [2] - 华泰柏瑞沪深300ETF（510300）为第十大流通股东，持股3540.37万股，较上期增加284.33万股 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年三季度A股呈现成长主导的结构性牛市，港股与A股同频共振，主动权益基金规模上升但延续净赎回，权益基金仓位上升且持仓向TMT集中，各行业主题基金表现分化，FOF持仓有一定变化[3] 各部分总结 基金市场概况 - A股三季度高贝塔全面上行、成长主导，宽基指数普涨，创业板领涨，港股与A股同频共振，大、中、小盘成长指数跑赢价值，科技制造和有色行业表现好，金融偏弱[10][13] - 主动权益基金平均净值涨幅明显，普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡混合型基金近3月回报分别为25.58%、26.18%、25.53%、17.56%，平衡混合型基金回撤小，夏普比率方面偏股混合和灵活配置型短期高，平衡混合基金长期风险收益性价比好[23][24] - 截至三季度末，主动权益基金规模3.99万亿元，环比升20.81pct，份额2.64万亿份，环比降5.27pct，新发基金数量和规模提升，三季度新发109只，规模539.25亿元[30][32] 基金持仓特征 - 三季度权益基金平均股票仓位88.98%，较上季升1.42pct，港股仓位微降，平均投资市值占净值比为13.55%，降0.20pct[39] - 重仓股板块配置上，科技板块持仓占比大幅提升至39.44%，权益基金集中增持TMT方向，从银行、食品饮料等板块挪仓[43] - 重仓股行业配置中，电子行业配置比例增加，银行减持，前五大行业集中度从49.27%升至58.58%[47] - 个股层面，重仓市值占比前10为宁德时代等，三季度中际旭创等市值占比提升多，小米集团 - W等下降多；持股基金数量前10为宁德时代等，三季度工业富联等增持数量多，美的集团等减持多[49][52] - 重仓股市值风格向大盘加强，800亿以上大盘股占比升7.09pct至62.31%，重仓股集中度上升，抱团趋势回归[58] 基金公司分析 - 三季度主动权益基金规模前20的公司规模均大幅提升，前5名未变，分别是易方达基金等，永赢基金排名升11位[61] - 规模前20的基金公司第一大重仓行业主要为电子和医药生物，大成基金为有色金属[62] - 前20基金公司前三大重仓股平均集中度13.49%，前五大20.01%，较上季略降，兴全基金前三大重仓集中度最高为24.69%[64] 主题基金分析 - 三季度各行业主题基金表现分化，科技主题基金表现突出，涨45.96%，金融主题基金最差，仅涨3.25%[68] - 医药主题基金重仓化学制剂和其他生物制品，医疗研发外包和其他生物制品重仓占比提升；消费主题基金重仓白酒和农林牧渔，白酒和谷子经济重仓占比提升[72] - 科技主题基金重仓人工智能和半导体，AI算力重仓占比提升；新能源主题基金重仓光伏和储能，光伏和反内卷主题重仓占比提升[76] FOF持仓分析 - 三季度FOF重仓中持仓占比最高的主动权益基金为“富国稳健增长”，持仓数量最多的也是它，持仓占比和数量提升最多的均为“易方达成长动力”[78][80][82] - 新生代基金经理中，欧阳良琦管理的“易方达战略新兴产业”持仓占比最高，三季度回报75.57%[84] - 易方达、中欧、景顺长城、富国、汇添富、兴证全球等FOF均重仓持有自家权益基金，各有持仓市值最高的基金[86][89][91][93][95]

科创50ETF富国（588940）市场表现 - 11月3日开盘价为1.423元，较前一日下跌1.79% [1] - 基金自2025年5月21日成立以来累计回报率为44.60% [1] - 基金近一个月回报率为-5.12% [1] 科创50ETF富国（588940）重仓股表现 - 中芯国际开盘下跌1.76% [1] - 海光信息开盘下跌1.46% [1] - 寒武纪开盘下跌2.91% [1] - 澜起科技开盘下跌1.69% [1] - 中微公司开盘下跌2.28% [1] - 联影医疗开盘微跌0.09% [1] - 金山办公开盘上涨1.12%，是重仓股中唯一上涨的个股 [1] - 芯原股份开盘下跌0.56% [1] - 石头科技开盘微跌0.01% [1] - 传音控股开盘下跌0.12% [1] 基金基本信息 - 基金业绩比较基准为上证科创板50成份指数收益率 [1] - 基金管理人为富国基金管理有限公司 [1] - 基金经理为金泽宇 [1]

市场整体表现 - 主要股指普遍上涨，沪指上涨0.55%，深成指上涨0.19%，创业板指上涨0.29%，沪深300指数上涨0.27% [1] - 可交易A股中上涨个股3534只，占比65.05%，下跌个股1801只 [1] - 主力资金全天净流出239.44亿元，连续3个交易日呈净流出状态 [1] 行业资金流向 - 9个行业主力资金净流入，传媒行业净流入20.31亿元且涨幅3.12%居首，银行行业净流入18.31亿元且涨幅1.33% [1] - 22个行业主力资金净流出，有色金属行业净流出70.54亿元且跌幅1.21%居首，电子行业净流出45.71亿元且跌幅0.08% [1] - 资金净流入前五行业为传媒(20.31亿元)、银行(18.31亿元)、建筑装饰(11.10亿元)、石油石化(10.99亿元)、煤炭(7.99亿元) [2] - 资金净流出前五行业为有色金属(-70.54亿元)、电子(-45.71亿元)、非银金融(-35.62亿元)、计算机(-30.25亿元)、汽车(-18.07亿元) [2] 个股资金流向 - 全天资金净流入个股2041只，净流入超亿元个股110只 [2] - 资金净流入前三个股为特变电工(净流入16.66亿元，涨幅10.01%)、兆易创新(净流入11.13亿元)、阳光电源(净流入10.50亿元) [2] - 资金净流出超亿元个股142只，净流出前三个股为北方稀土(净流出11.82亿元)、中芯国际(净流出11.11亿元)、三六零(净流出9.73亿元) [2] 行业涨跌表现 - 申万一级行业中22个行业上涨，传媒行业涨幅3.12%最高，煤炭行业涨幅2.52%次之 [1] - 有色金属行业跌幅1.21%最大，家用电器行业跌幅0.66%次之 [1] - 涨幅超1%的行业包括传媒(3.12%)、煤炭(2.52%)、石油石化(2.28%)、钢铁(1.90%)、银行(1.33%)等 [2]