行业投资评级 - 领先大市-A（维持）[1] 核心观点 - 英伟达GTC大会首次对AI基础设施市场和GPU营收给出公开预期指引，预计六家北美云服务提供商2025-2027年资本支出将达4430亿/5490亿/6320亿美元，其Blackwell-Rubin系列GPU在2025-2026年累计出货有望达2000万颗，营收有望超5000亿美元，有效稳定市场对“AI算力投资过剩”的担忧[3][4][16] - 北美四大云服务提供商（亚马逊、谷歌、Meta、微软）2025年第三季度资本开支合计1133亿美元，同比增长75%，环比增长18%，均超出年初指引，AI基础设施建设加码趋势明确[5][17] - A股通信行业三季报显示AI算力业绩持续高增长，短期预期较高与业绩释放错配的调整不改长期投资价值，对2026年展望保持乐观[5][17] 行业动向与细分领域分析 - **光模块**：头部公司中际旭创、新易盛、天孚通信的固定资产与在建工程持续同环比增长，1.6T产品优势明显，新一代产品出货毛利率稳定[5][17] - **光器件**：光芯片、FAU、隔离器等核心物料瓶颈效应明显，硅光方案渗透率有望加速提升，带动国产CW芯片、AWG芯片份额增长，FAU、MPO跳线等环节头部供应商有望量价齐升[5][17] - **铜连接**：需求订单饱满，立讯精密等公司在OCP 2025展示的448G方案技术路线明确，配合新一代Rubin、ASIC等，2026年产值将有较大提升[6][18] - **物联网模组**：端侧模组公司移远、广和通、美格智能前三季度营收增长，驱动力从数联转向AIoT端侧解决方案，家庭网关、具身智能、AI玩具等场景已出现确定性市场需求[9][19] - **卫星互联网与军工通信**：上游公司铖昌科技、臻镭科技、富士达等2025年第三季度收入同比增长明显，2026年新商业火箭及工位投入使用后弹性更大；军工通信方面上海瀚讯、七一二2025年第三季度同环比增长明显，2026年国防信息化投入增加或继续边际改善[10][19] 投资建议关注 - **1.6T光模块**：中际旭创、天孚通信、新易盛、剑桥科技、源杰科技、仕佳光子、光库科技[10] - **国产算力超节点**：中兴通讯、紫光股份、华丰科技、意华股份、华勤技术、汇聚科技、盛科通信[10] - **商业航天**：信科移动、烽火通信、通宇通信、富士达、金信诺、航天动力、超捷股份、高华科技[10] - **光器件**：光库科技、仕佳光子、长光华芯、腾景科技、源杰科技、东田微[20] - **AIoT端侧**：瑞芯微、移远通信、广和通、美格智能、天准科技[20] 市场行情回顾 - 本周（2025年10月27日至10月31日）申万通信指数下跌3.59%，表现弱于深圳成指（+0.67%）、创业板指（+0.50%）和上证综指（+0.11%）[11][20] - 细分板块中，云计算（+22.48%）、IDC（+6.26%）、设备商（+5.42%）周涨幅领先[11][20] - 个股方面，金山办公（+18.09%）、中国卫星（+9.82%）、瑞可达（+6.81%）、意华股份（+5.92%）、亨通光电（+4.19%）涨幅居前；中兴通讯（-12.82%）、剑桥科技（-10.89%）、博创科技（-8.66%）、和而泰（-7.90%）、新易盛（-7.68%）跌幅居前[11][31]

指数与ETF表现 - 截至2025年11月6日10:30，国证通信指数上涨0.94%，成分股仕佳光子、鼎通科技、中天科技、光库科技、锐捷网络分别上涨5.98%、5.46%、5.06%、4.56%、4.39% [1] - 通信ETF(159695)当日上涨1.15%，盘中一度涨超2%，近3月累计上涨31.59% [1][3] - 通信ETF近2年净值上涨104.55%，在指数股票型基金中排名26/2380，位居前1.09% [3] - 通信ETF自成立以来，最高单月回报为33.97%，最长连涨月数为6个月，连涨期间涨幅达76.40%，上涨月份平均收益率为7.18% [3] 市场流动性与资金动向 - 通信ETF盘中换手率为3.81%，成交额达1105.34万元 [3] - 通信ETF近1周规模增长3067.05万元，新增规模在可比基金中位列第一 [3] - 通信ETF最新份额达1.49亿份，创近1月新高，份额在可比基金中位居第一 [3] - 通信ETF近5日连续获得资金净流入，合计4688.13万元，最高单日净流入3524.80万元 [3] 光模块行业前景 - 光模块行业受算力需求催化，呈现量价齐升态势，市场规模迅速扩容，预计明年增速将高于今年 [3] - 据测算，2025/2026/2027年数通100G以上光模块市场规模将同比增长54%/69%/34%，市场规模分别达到144亿美元/244亿美元/327亿美元 [4] - 800G/1.6T技术升级路径明确，渗透率有望持续提升 [3] - 行业格局总体稳定，中国头部大厂占据核心份额，龙头效应有望加强 [4] 指数成分与权重 - 国证通信指数前十大权重股合计占比66.96% [4] - 前三大权重股为中际旭创（权重17.40%）、新易盛（权重16.08%）、中兴通讯（权重7.25%） [4][6] - 其他主要权重股包括中国电信（4.95%）、中国移动（4.89%）、中国联通（4.52%）、天孚通信（3.62%）、中天科技（2.59%）、传音控股（2.17%）、亨通光电（2.10%） [4][6]

股价与交易表现 - 11月6日盘中股价上涨2.07%至41.95元/股，成交额18.01亿元，换手率1.08%，总市值2006.69亿元 [1] - 当日主力资金净流出5658.66万元，特大单与大单买卖金额显示内部存在分歧，特大单买入占比15.15%卖出占比16.21%，大单买入占比25.67%卖出占比27.76% [1] - 公司股价表现呈现分化，今年以来累计上涨5.45%，但短期承压，近5个交易日下跌6.42%，近20日下跌16.07%，而近60日则上涨21.42% [1] - 今年以来3次登上龙虎榜，最近一次为10月17日，龙虎榜净卖出5.54亿元，买入总额14.71亿元（占比9.15%），卖出总额20.26亿元（占比12.60%） [1] 公司基本面与财务数据 - 公司主营业务收入构成为：运营商网络49.00%，政企业务26.91%，消费者业务24.09% [1] - 2025年1-9月实现营业收入1005.20亿元，同比增长11.63%，但归母净利润为53.22亿元，同比减少32.69% [2] - A股上市后累计派发现金红利171.37亿元，近三年累计派现81.14亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至10月31日，公司股东户数为52.13万户，较上期大幅增加23.90%，人均流通股为7729股，较上期减少19.30% [2] - 截至2025年9月30日，多家主要指数ETF位列十大流通股东，但持股数量均较上期减少，香港中央结算有限公司持股7687.64万股（减少1134.35万股），华泰柏瑞沪深300ETF持股5489.07万股（减少237.64万股） [3] - 其他主要指数ETF股东如易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF持股数量也均有不同程度减少 [3] 行业与业务分类 - 公司所属申万行业为通信-通信设备-通信网络设备及器件 [2] - 所属概念板块包括核心网、RCS概念、卫星互联网、6G概念、IPV6等 [2]

华勤技术（603296 SH）核心观点 - 报告预计公司2025-2027年归母净利润分别为41 50亿元、51 54亿元、61 72亿元，同比增长41 8%、24 2%、19 7%，维持"买入"评级[1][8] - 2025年前三季度公司实现营业收入1288 82亿元，同比增长70%，归母净利润30 99亿元，同比增长51%[7] - 2025年第三季度单季度实现营业收入449 43亿元，同比增长23%，环比下降8%，归母净利润12 10亿元，同比增长59%，环比增长16%[7] 华勤技术财务表现 - 2025年第三季度单季度毛利率为8 17%，较第二季度增加1 04个百分点，净利率为2 69%，较第二季度增加0 55个百分点[7] - 截至2025年三季度末，公司存货为171 40亿元，较二季度末增加28 83亿元[7] 华勤技术业务构成 - 2025年前三季度高性能业务收入占比58 6%，同比增长70 0%，智能终端业务收入占比35 6%，同比增长84 4%[8] - AIoT及其他业务收入占比4 4%，同比增长72 9%，汽车及工业产品业务收入占比1 4%，同比增长77 1%[8] - 前五大客户收入占比集中度进一步下降，客户结构持续优化[8] 华勤技术战略布局 - 公司在越南、墨西哥、印度建立了全球化制造布局，已在印度和越南实现规模化量产交付[8] - 持续推进海外制造基地的多品类规模化出货，满足客户全球化业务需求[8] 汉朔科技（301275 SZ）核心观点 - 报告预计公司2025-2027年营业收入为40 56亿元、47 87亿元、57 47亿元，维持"买入"评级[2][11] - 2025年前三季度公司实现营业收入28 09亿元，同比下降11%，归母净利润3 14亿元，同比下降41%[10] 汉朔科技财务表现 - 2025年第三季度单季度实现营业收入8 35亿元，同比下降20%，环比下降16%，归母净利润0 93亿元，同比下降38%，环比增长28%[10] - 第三季度单季度毛利率为35 94%，较第二季度环比增长5 23个百分点，净利率为11 08%，较第二季度环比增长3 82个百分点[10] - 2025年前三季度销售费用率为8 32%，较2024年同期上升1 54个百分点，研发费用率为4 99%，上升0 17个百分点，管理费用率为6 86%，上升1 59个百分点[10] - 截至2025年三季度末，公司营运资本为31 72亿元，较二季度末减少0 32亿元，保持相对稳定[10] 汉朔科技业务发展 - 公司围绕零售行业数字化，构建了电子价签系统、SaaS云平台服务等软硬件产品及服务体系[11] - 自主开发高密度低功耗蜂窝无线通信协议，并实现国际化战略布局[11] - 2025年上半年全球电子价签模组出货量2 48亿片，同比增长56%，部分增量来自北美市场[11] 天山电子（301379 SZ）核心观点 - 报告预计公司2025-2027年营收分别为19 78亿元、25 46亿元、28 93亿元，归母净利润分别为1 90亿元、2 60亿元、3 17亿元，维持"买入"评级[3][13] - 2025年前三季度实现营收13 38亿元，同比增长26 48%，归母净利润1 13亿元，同比增长7 75%[12] 天山电子业务进展 - 公司拥有单色液晶显示屏、单色液晶显示模组、彩色液晶显示模组及触摸屏生产线，具备定制化、规模化快速交付能力[12] - 客户分布于智能家居、工业控制、智能金融数据终端、通讯设备、民生能源、健康医疗、车载电子等行业[12] - 加速推进MiniLED背光模组与HMI人机交互系统技术创新与产业化应用[12] - 车载业务呈现快速发展趋势，推出LC可变光式防眩后视镜模组等新产品[13] 天山电子战略布局 - 通过武汉鼎典投资新存科技和天链芯，战略性布局存储芯片研发制造、主控芯片及内存模块研发、内存模块制造、市场商业化拓展垂直整合全链条[13] - 计划重点布局CXL扩展内存模组、SSD固态硬盘、存储外设三大产品线，构建AI算力底层支撑到智能终端应用的完整存储生态能力[13] 恒瑞医药（600276 SH）核心观点 - 报告预计2025-2027年公司实现归母净利润88 0亿元、102 8亿元、121 5亿元，同比增长38 9%、16 8%、18 2%，维持"买入"评级[4][18] - 2025年前三季度公司实现营业收入231 88亿元，同比增长14 85%，归母净利润57 51亿元，同比增长24 50%[15] 恒瑞医药国际化进展 - 2025年第三季度实现3笔对外授权：与GSK合作开发至多12款创新药物，获5亿美元首付款，潜在总金额约120亿美元[16] - 就HRS-1893海外权益与BraveheartBio达成交易，首付款含现金及股权共6500万美元，最高10 13亿美元里程碑款[16] - 将瑞康曲妥珠单抗部分国际市场权益授权给Glenmark，收取1800万美元首付款，最高10 93亿美元里程碑付款[16] 恒瑞医药研发创新 - 2025年前三季度研发费用达49 45亿元，第三季度新产品泽美妥司他片、全氟己基辛烷滴眼液、恒格列净瑞格列汀二甲双胍缓释片获批上市[17] - 海曲泊帕、HRS9531注射液、瑞康曲妥珠单抗等8项适应症上市申请获受理[17] - 100多款自主创新产品临床开发中，400余项临床试验在国内外开展[17] - HRS9531注射液中国Ⅲ期减重研究48周试验中6mg剂量组平均减重19 2%[17] 益丰药房（603939 SH）核心观点 - 报告预计公司2025-2027年EPS为1 41元、1 63元、1 83元，维持"买入"评级[21] - 2025年前三季度实现营业收入172 86亿元，同比增长0 39%，归母净利润12 25亿元，同比增长10 27%[20] 益丰药房业务分析 - 2025年前三季度中西成药收入130 98亿元，同比增长0 34%，毛利率35 76%，中药收入16 30亿元，同比下降1 24%，毛利率48 92%[20] - 非药品收入20 39亿元，同比增长4 04%，毛利率49 87%，逆势提升[20] - 已成立非药创新事业部，商品创新方向包含功能性食品、医美护肤、个人护理、家居清洁等[20] 益丰药房运营管理 - 2025年前三季度新增自建门店137家，新增加盟店285家，关闭门店440家，截至第三季度末合计拥有14 666家门店[21] - 加盟业务实现收入17 38亿元，同比增长17 45%，毛利率10 88%，提升2 10个百分点[21] - 前三季度毛利率40 41%，销售费用率24 96%，同比下降1 03个百分点，管理费用率4 69%，同比上升0 30个百分点[21] 中兴通讯（000063 SZ）核心观点 - 报告预计公司25-27年归母净利润74亿元、85亿元、100亿元，对应PE28倍、24倍、20倍，维持"买入"评级[24] - 2025年第三季度单季度实现收入289 7亿元，同比增长5 1%，环比下降24 9%，归母净利润2 6亿元，同比下降87 8%[23] 中兴通讯财务表现 - 前三季度共实现收入1005 2亿元，同比增长11 63%，归母净利润53 2亿元，同比下降32 7%[23] - 第三季度单季度毛利率为25 9%，同比下降14 5个百分点，净利率为1%，同比下降6 8个百分点[23] - 前三季度毛利率为30 6%，同比下降9 9个百分点，净利率为5 3%，同比下降3 4个百分点[23] 中兴通讯业务构成 - 前三季度算力营收同比增长180%，服务器和存储同比增长超250%，数据中心产品同比增长超120%[24] - 算力业务占收入比重达到25%，网络业务占比50%，家庭业务占比15%，个人业务占比10%[24] - 自研DPU芯片及大容量交换芯片应用于国产化GPU卡大规模高性能互联[24] 德科立（688205 SH）核心观点 - 报告预计公司25-27年归母净利润0 7亿元、2 5亿元、4 1亿元，对应PE200倍、57倍、35倍，维持"增持"评级[27] - 2025年第三季度单季度实现收入2 2亿元，同比增长14 3%，环比减少6 7%，归母净利润0 1亿元，同比下降45 6%[26] 德科立业务发展 - 第三季度单季度毛利率27 4%，同比下降5 5个百分点，环比提升2 1个百分点，净利率5 5%，同比下降6个百分点[26] - 前三季度毛利率26 7%，净利率6 2%，分别同比下降5 3、6 6个百分点，四项综合费用率21%，同比下降0 8个百分点[26] - DCI网络产品需求持续高涨，上半年接入和数据类产品营收占比上升至24%[27] - 泰国厂区将在26年春节后投入使用，前瞻布局硅基波导光交换机，已推出微秒级和纳秒级样机[27] 北新建材（000786 SZ）核心观点 - 报告预计公司25-27年归母净利润33 64亿元、39 59亿元、44 32亿元，维持"买入"评级[32] - 2025年前三季度实现营收199 05亿元，同比下降2 25%，归母净利润25 86亿元，同比下降17 77%[29] 北新建材业务分析 - 第三季度单季实现营收63 47亿元，同比下降6 20%，归母净利润6 57亿元，同比下降29 47%[29] - 石膏板主业承压导致收入、利润降幅扩大，但两翼业务保持增长[30] - 海外业务已围绕非洲、东南亚、中亚、欧洲和环地中海形成初步布局，采取"石膏板先行"策略[32] 北新建材财务指标 - 前三季度毛利率29 53%，同比下降1 12个百分点，期间费用率14 27%，同比上升0 86个百分点[31] - 净利率13 14%，同比下降2 37个百分点，经营现金净流入15 39亿元，同比下降43 13%[31] - 第三季度单季毛利率27 79%，环比下降3 76个百分点，期间费用率16 20%，环比上升3 10个百分点[31] 转债市场展望 - 11月权益上涨概率高，小盘、高PB、亏损微利、周期成长消费板块相对占优[34] - 科技高拥挤度叠加政策不确定性可能导致成长风格高波动性延续[34] - 配置方向包括成长板块内部高切低、景气度修复的锂电、反内卷的光伏、偏防守的银行煤炭板块[34] 转债市场表现 - 10月A股行情呈V型走势，稳定、金融风格占优，成长、消费风格落后[36] - 10月31日转债市场百元溢价率33 7%，处于18年、21年以来99 4%和99 1%分位数水平[37] - 10月转债发行规模54 8亿元，可转债ETF份额减少1 42亿份至43 42亿份，流通规模减少19 81亿元至585 92亿元[37] 北交所市场 - 11月4日北证A股成交金额229 5亿元，北证50指数下降2 45%，PE_TTM为72 41倍[39] - 国家卫健委发文支持AI+医疗，到2027年形成一批临床专病专科垂直大模型和智能体应用[39] - 北交所"十五五"战略规划稳步推进，将加快推出北证50ETF并研究引入盘后固定价格交易机制[41]

市场整体表现 - A股市场11月5日低开高走，三大指数全线上涨，创业板指涨逾1%，上证指数、深证成指、创业板指、科创50指数分别上涨0.23%、0.37%、1.03%、0.23%[1] - 市场超3300只股票上涨，逾80只股票涨停，成交额为1.89万亿元，连续2个交易日不足2万亿元[1] - 小微盘股走势更为活跃，中证1000指数、中证2000指数、万得微盘股指数分别上涨0.39%、0.77%、1.32%，而上证50指数下跌0.17%[2] 行业板块表现 - 电力设备、煤炭、商贸零售行业涨幅居前，分别上涨3.40%、1.39%、1.22%，电力设备板块爆发涨停潮，多只股票20%涨停[2] - 计算机、非银金融、通信行业跌幅居前，分别下跌0.97%、0.49%、0.43%[2] - 特高压、光伏逆变器、锂电正极、虚拟电厂、储能等板块表现活跃[1][2] 资金流向分析 - 11月5日沪深两市主力资金净流出134.15亿元，较11月4日的净流出超570亿元和11月3日的净流出超220亿元大幅减少[3] - 电力设备行业主力资金净流入100.52亿元，商贸零售和煤炭行业分别净流入4.50亿元和2.84亿元[4] - 计算机、电子、通信行业主力资金净流出金额居前，分别为59.88亿元、34.73亿元、24.16亿元[4] - 个股层面，阳光电源、宁德时代、亿纬锂能主力资金净流入居前，分别为15.09亿元、10.20亿元、5.61亿元[4] 市场趋势与展望 - 分析认为市场仍处于缓慢上行通道，短期或存在资金兑现行情，在科技大盘股震荡时，小微盘风格存在短期占优可能[1][6] - 三季报披露结束后市场进入业绩空窗期，板块轮动节奏或将加快，行情多由事件与政策等主题因素驱动[3] - 11月行情或由结构性机会主导，科技成长处于高位盘整阶段，部分周期股或存在阶段性轮动机会[6] 配置建议 - 建议关注成长赛道，包括AI算力以及应用、半导体和医药等产业空间明确、景气度较高的板块[7] - 推荐受益于政策预期改善的领域，如电新、钢铁、有色等板块，政策预期改善有望推动估值修复[7]

股价与交易表现 - 截至2025年11月5日收盘，公司股价报收于41.1元，较前一交易日下跌1.51% [1] - 当日股价波动区间为40.73元至41.54元，开盘价为40.93元 [1] - 当日成交额为45.53亿元，换手率为2.74% [1] - 公司最新总市值为1966.03亿元 [1] 股本结构 - 公司总注册资本为人民币4,783,534,887元 [1] - A股普通股法定股份为4,028,032,353股，每股面值人民币1元 [1] - H股普通股法定股份为755,502,534股，每股面值人民币1元 [1] - 截至2025年10月31日，公司法定注册资本及已发行股份数量均未发生变动，库存股数量为零 [1] 可转换债券 - 公司存续有人民币35.84亿元的H股可转换债券 [1] - 该可转换债券的转换价为港币30.25元，可能转换的最高股份数为129,726,464股 [1] - 2025年10月份无其他股份变动 [1]

市场整体资金流向 - 沪深两市主力资金整体净流出134.15亿元，其中创业板净流出37.69亿元，沪深300成份股净流出17.97亿元 [1] - 申万一级行业中有20个行业上涨，11个行业下跌，电力设备行业涨幅达3.4%居首 [1] - 有8个行业获得主力资金净流入，23个行业呈现主力资金净流出 [1] 行业资金流入 - 电力设备行业主力资金净流入居首，金额达100.52亿元，远超其他行业 [1] - 商贸零售行业主力资金净流入4.5亿元 [1] - 煤炭、基础化工和钢铁行业主力资金净流入金额均超过2亿元 [1] 行业资金流出 - 计算机行业主力资金净流出59.88亿元，居净流出行业首位 [1] - 电子、通信、传媒和汽车等行业主力资金净流出金额均超过10亿元 [1] 个股资金流入 - 共有79只个股主力资金净流入超过1亿元，其中25只个股净流入超过2亿元 [1] - 阳光电源主力资金净流入15.09亿元，创2022年7月7日以来新高，今日股价上涨7.11% [1][3] - 宁德时代主力资金净流入10.20亿元，今日股价上涨2.57% [1][3] - 亿纬锂能主力资金净流入5.61亿元，今日股价上涨8.03% [2][3] - 天齐锂业主力资金净流入5.50亿元，今日股价上涨3.87% [2][3] - 中钨高新涨停，主力资金净流入4.37亿元，龙虎榜显示1家机构专用席位净买入1.75亿元 [2][3] 个股资金流出 - 共有89只个股主力资金净流出超过1亿元，其中14只个股净流出超过3亿元 [3] - 比亚迪主力资金净流出7.93亿元，居净流出个股首位，今日股价下跌2.05% [4][5] - 中兴通讯主力资金净流出5.51亿元，今日股价下跌1.51% [4][5] - 平潭发展股价涨停并收获4连板，但主力资金净流出5.45亿元，龙虎榜显示合计净卖出2.73亿元 [4][5] 储能行业背景 - 全球锂电储能装机量在2025年前三季度超过170GWh，同比增长68% [2] - 多家储能相关企业近期斩获订单，显示储能需求大增 [2] 尾盘资金流向 - 尾盘两市主力资金净流入26.44亿元，其中创业板尾盘净流入6.35亿元，沪深300成份股尾盘净流入17.33亿元 [6] - 阳光电源和中钨高新尾盘主力资金净流入均超过1亿元，居前 [6][7] - 中兴通讯尾盘主力资金净流出1.15亿元，居净流出首位 [8][9] - 光弘科技尾盘主力资金净流出1.03亿元，该公司公告显示其2024年扣非净利润出现下滑 [8][9]

市场整体表现 - 沪指11月5日上涨0.23% [2] - 申万行业中有20个行业上涨，电力设备行业涨幅居首达3.40%，煤炭行业涨幅为1.39% [2] - 计算机行业跌幅最大为0.97%，非银金融行业下跌0.49% [2] - 两市主力资金全天净流出86.38亿元 [2] 行业资金流向 - 11个行业主力资金净流入，电力设备行业净流入规模居首达146.08亿元，煤炭行业净流入10.92亿元 [2] - 20个行业主力资金净流出，计算机行业净流出规模居首达63.63亿元，电子行业净流出46.16亿元 [2] - 通信、非银金融、汽车等行业也有较多资金净流出 [2] 通信行业整体情况 - 通信行业今日下跌0.43%，在跌幅榜中位列第三 [2][3] - 通信行业主力资金全天净流出25.91亿元 [3] - 行业125只个股中59只上涨，1只涨停；62只下跌 [3] 通信行业资金流入个股 - 通信行业48只个股资金净流入，5只净流入资金超5000万元 [3] - 实达集团资金净流入居首达1.85亿元，今日涨停涨幅9.95% [3] - 亨通光电净流入1.35亿元，二六三净流入6825.13万元 [3] 通信行业资金流出个股 - 通信行业资金净流出超亿元的个股有9只 [3] - 中兴通讯资金净流出规模最大达5.61亿元，股价下跌1.51% [3][5] - 国盾量子净流出4.20亿元股价下跌4.46%，中际旭创净流出3.07亿元股价下跌0.17% [3][5]

股份情况 - 截至2025年10月31日，H股法定/注册股份755,502,534股，面值1元，股本755,502,534元；A股法定/注册股份4,028,032,353股，面值1元，股本4,028,032,353元，本月底法定/注册股本总额4,783,534,887元[4] - 截至2025年10月31日，H股已发行股份755,502,534股，库存股份0股；A股已发行股份4,028,032,353股，库存股份0股[5] 债券情况 - 人民币3,584百万元零息美元结算于2030年到期的H股可转换债券，上月底和本月底已发行总额均为3,584,000,000元，本月内发行新股数目为0，本月底可能发行或自库存转让股份数目为129,726,464股[7] 股份变动 - 本月内已发行股份（不包括库存股份）总额增减为0普通股H[9] - 本月内库存股份总额增减为0普通股H[9]

股份情况 - 截至2025年10月底，H股法定/注册股份755,502,534股，股本755,502,534元[1] - 截至2025年10月底，A股法定/注册股份4,028,032,353股，股本4,028,032,353元[1] - 2025年10月，H股和A股法定/注册股份及股本无增减[1] - 截至2025年10月底，H股已发行股份755,502,534股，库存股0[2] - 截至2025年10月底，A股已发行股份4,028,032,353股，库存股0[2] - 2025年10月，H股和A股已发行股份及库存股数目无增减[2] - 2025年10月，公司已发行股份和库存股份总额无增减[6] 债券情况 - 截至2025年10月底，H股可转换债券已发行总额3,584,000,000元[4] - 2025年10月，H股可转换债券无变动，新股数目为0[4] - H股可转换债券认购/转换价为30.25港元[4]