报告公司投资评级 报告维持"增持"评级。[6] 报告的核心观点 1) 利润再创新高,改革成效显著。公司2024年上半年预计实现归母净利润约7.19~7.97亿元,超过2023年全年归母净利润,利润再创新高。公司通过一系列改革措施,充分激发了员工的积极性和创造性,提升了沟通效率,带来了整体效益的提升。[3] 2) 原材料成本持续下降,亦对公司利润改善带来帮助。今年以来进口和国产麦芽采购价较2023年下降双位数,玻璃采购价格较2023年下降中单位数,易拉罐采购均价较2023年下降低单位数。[4] 3) 坚定实现U8百万吨目标,U8销量持续高增。随着U8全国化的推进和渠道深耕,2024年1-5月U8销量维持了双位数以上增长,下一个阶段将围绕五个重点展开,包括持续巩固传统优势区域、加大成长型市场建设、加快弱势区域市场开发进度、适时推出U8迭代产品、借助燕京U8 500ML产品势能带动系列其他产品销量增长。[5] 4) 考虑到公司改革效果和进展超预期,我们上调公司2024-2026年归母净利润预测分别至10.49/13.67/16.72亿元,折合2024-2026年EPS分别为0.37/0.48/0.59元,对应PE分别为24x/18x/15x。[6] 财务数据总结 1) 营业收入方面,预计2024-2026年营业收入分别为15,291/16,377/17,491百万元,增长率分别为7.59%/7.10%/6.81%。[17] 2) 净利润方面,预计2024-2026年归母净利润分别为1,049/1,367/1,672百万元,增长率分别为62.75%/30.26%/22.32%。[17] 3) 盈利能力方面,预计2024-2026年毛利率分别为39.4%/40.7%/41.3%,EBITDA率分别为14.8%/16.9%/18.1%,归母净利润率分别为6.9%/8.3%/9.6%,ROE(摊薄)分别为7.2%/8.8%/10.0%。[17][18] 4) 估值方面,预计2024-2026年PE分别为24x/18x/15x,PB分别为1.7x/1.6x/1.5x。[19]

报告评级 - 报告维持"增持"评级 [1] 报告核心观点 - 公司2024H1业绩超预期,归母净利润同比增长40%~55%,扣非归母净利润同比增长60%~77% [1][2] - 公司大单品U8持续带动量价齐升,2024Q2销量增速预计明显优于行业 [1][5] - 原材料成本下行和内部改革降本增效,2024Q2归母净利率和扣非净利率同比提升4个百分点以上 [1][5] 分类总结 业绩表现 - 公司2024H1业绩超预期,归母净利润和扣非归母净利润均实现大幅增长 [1][2] - 公司大单品U8持续发力,带动公司整体销量增速明显优于行业 [1][5] 盈利能力 - 原材料成本下行和内部改革降本增效,公司盈利能力显著提升 [1][5] - 2024Q2归母净利率和扣非净利率同比提升4个百分点以上 [1][5] 财务数据 - 预计2024-2026年EPS分别为0.36元、0.47元、0.59元,维持目标价12.3元 [1] - 预计2024-2026年营收分别为15,184百万元、16,079百万元、16,992百万元,净利润分别为1,024百万元、1,338百万元、1,663百万元 [9]

业绩预告期间 - 业绩预告期间为2024年1月1日至6月30日[2] 财务数据关键指标变化 - 归属于上市公司股东的净利润预计为71,945万元 - 79,653万元，比上年同期增长40% - 55%，上年同期盈利51,389.49万元[3] - 扣除非经常性损益后的净利润预计为70,000万元 - 77,500万元，比上年同期增长60% - 77%，上年同期盈利43,804.21万元[3] - 基本每股收益预计为0.2553元/股 - 0.2826元/股，上年同期为0.1823元/股[3] 业绩预告数据说明 - 业绩预告数据为公司财务部门初步核算，未经会计师事务所审计[4] 公司发展举措 - 公司通过深化九大变革提升管理质效，推动高质量发展[5] 财务数据披露安排 - 具体财务数据将在2024年半年度报告中详细披露[6]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [1][2] 报告的核心观点 - 燕京啤酒不断强化U8为核心的全国性大单品,并拓展区域大单品、特色单品的产品矩阵,在啤酒行业高端化的浪潮中具备可观的成长空间 [2] - 公司十四五期间有望持续实现阶梯式的发展,伴随公司不断提升内部管理水平,优化产能利用率,利润率提升空间广阔,未来有望维持可观的净利润增速 [2] - U8大单品在区域扩张方面将巩固现有优势区域、加大成长型市场建设、加快落实薄弱地区建设,在产品方面将适时推出迭代升级产品、全国化布局小支U8、逐步统一全国U8的易拉罐产品销售政策 [3] - 2023年公司在全国28家工厂全部完成1+9的架构调整,销售方面构建销售1+2+n体系,层级扁平化,产品的一致性指标超越行业均值,包装线生产效率显著提升,彰显内部提质增效成果 [3] - 2024年成本端得益于大宗商品原料价格下降,以及公司内部优化采购流程,主要原材料成本将实现显著优化,费用端将重点支持全国战略性、具有高成长性、高结构性、成熟的市场的开发 [4] 财务数据及盈利预测 - 预测2024~2026年归母净利润为9.35/11.5/13.8亿元,分别同比增长45%/23%/20% [2] - 最新收盘价对应2024~2026年PE为30/24/20x [2] - 预计2024年初至今燕京啤酒销量实现中低单位数增长,5月份得益于公司围绕U8持续全国化,销量表现环比改善 [3] - 2023年公司主要原材料成本将实现显著优化,麦芽采购均价将双位数以上下降,玻璃瓶、易拉罐等包材价格亦有望实现中个位数左右下降 [4] 风险提示 - 中高端啤酒竞争加剧,改革不及预期 [5]

北京燕京啤酒股份有限公司 会计师事务所选聘制度 第二条 本制度所称选聘会计师事务所，是指公司根据有关法律法规要求， 聘任会计师事务所对本公司财务会计报告发表审计意见、出具审计报告及内部控 制报告的行为。 第三条 公司选聘会计师事务所应经董事会审计委员会（以下简称"审计委 员会"）审核后，报经董事会和股东大会审议。公司不得在董事会、股东大会审 议前聘请会计师事务所开展审计业务。 第四条 公司大股东或实际控制人在公司董事会、股东大会审议前，不得为 公司指定会计师事务所，不得干预审计委员会独立履行审核职责。 第二章 会计师事务所执业质量要求 第五条 公司选聘的会计师事务所应当具有证券期货相关业务资格，具有良 好的执业质量记录，并满足下列条件： （一）具有独立的法人资格； （2024 年 6 月经 2023 年度股东大会批准） 第一章 总 则 第一条 为规范北京燕京啤酒股份有限公司（以下简称"公司"）选聘（含 续聘、改聘）会计师事务所的行为，切实维护股东利益，提高财务信息质量，根 据《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》等相关的法律法规要求， 结合公司实际情况，制定本制度。 （二）具有固定的工作场所、健全的组 ...

北京市信利律师事务所 关于北京燕京啤酒股份有限公司 二○二三年度股东大会的 法律意见书 致北京燕京啤酒股份有限公司： 根据《中华人民共和国证券法》（下称《证券法》）、《中华人民共和国公司法》 （下称《公司法》）和中国证监会关于《上市公司股东大会规则》（下称《股东大 会规则》）等法律、法规和规范性文件的要求，北京市信利律师事务所（下称"本 所"）接受北京燕京啤酒股份有限公司（下称"公司"）委托，指派杨中华律师、 郭力律师出席公司 2023 年度股东大会，并出具本法律意见书。 本所律师同意将本法律意见随公司本次股东大会决议一起予以公告，并依法 对本法律意见书承担相应的责任。 本所律师根据《证券法》第一百六十三条和《上市公司股东大会规则》第五 条的要求，按照律师行业公认的业务标准、道德规范和勤勉尽责精神，对公司提 供的有关文件和有关事项进行了核查和验证，列席了公司 2023 年度股东大会。 现出具法律意见如下： 一、 本次股东大会召集、召开的程序 经本所律师查验，公司本次股东大会由公司董事会提议并召集。召开本次股 东大会的通知，已于 2024 年 5 月 23 日在《中国证券报》、《证券时报》和巨潮资 讯网上公告。 ...

北京燕京啤酒股份有限公司 独立董事工作制度 （2024 年 6 月经 2023 年度股东大会批准） 第一章 总 则 第—条 为进—步完善北京燕京啤酒股份有限公司（以下简称本公司或公司） 的治理结构，促进公司规范运作，改善公司董事会结构，保护中小股东及利益相 关者的利益，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中 华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司独立董事管理 办法》、《深圳证券交易所股票上市规则》（以下简称"《股票上市规则》"）、 《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》 （以下简称"《主板上市公司规范运作》"）及国家有关法律、法规和公司章程 的规定，特制定本制度。 第二条 公司董事会成员中应当至少包括三分之一独立董事。公司董事会下 设薪酬与考核、审计、提名、战略等专门委员会，独立董事应当在审计委员会、 提名委员会、薪酬与考核委员会成员中占多数，并担任召集人。审计委员会成员 应当为不在公司担任高级管理人员的董事，并由独立董事中会计专业人士担任召 集人。 第二章 一般规定 第九条 独立董事应当持续加强证券法律法规及规则的学习，不断提高履职 ...

北京燕京啤酒股份有限公司 章 程 （ 2024 年 6 月经 2023 年度股东大会批准） 二 〇 二四年六月北京市 1 目录 2 第一章： 总 则 第二章： 公司宗旨、经营范围 第三章： 注册资本和股份 第四章： 股东和股东大会 第五章： 党的委员会 第六章： 董事会 第七章： 监事会 第八章： 总经理 第九章： 董事、监事和高级管理人员 第十章： 公司债券 第十一章：财务会计制度、利润分配和审计 第十二章：公司合并、分立、增资和减资 第十三章：解散、清算和破产 第十四章：信息披露和投资者关系管理 第十五章：劳动工资管理 第十六章：工会组织 第十七章：章程的修改 第十八章：公告和通知 第十九章：附则 北 京燕京啤酒股份有限公司章程 第一章 总 则 1.1 为适应社会主义市场经济发展的要求，建立中国特色现代国有企业制度，规范北京燕京啤 酒股份有限公司（以下简称公司）的组织和行为，保障公司、股东及债权人的合法权益，根据《中 华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》、《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》)、 中国证监会发布的《上市公司章程指引》、《中华人民共和国企业国有资产法》、《中国共产党章 程》以及其 ...

证券代码：000729 证券简称：燕京啤酒 公告编号：2024-43 北京燕京啤酒股份有限公司 1、本次股东大会没有出现否决提案的情形。 2、本次股东大会不涉及变更以往股东大会已通过的决议。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1、召开时间： 现场会议召开时间：2024年6月13日14:30 网络投票时间：2024年6月13日。其中： 2023 年度股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 特别提示 （1）通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为：2024年6月 13日9:15-9:25，9:30-11:30和13:00-15:00； （2）通过深圳证券交易所互联网投票系统投票的具体时间为：2024年6月13 日9:15—15:00。 2、现场会议召开地点：北京市顺义区双河路九号燕京啤酒科技大厦会议室 3、召开方式：采用现场表决与网络投票相结合的方式 4、召集人：公司董事会 5、现场会议主持人：董事长耿超先生 6、本次会议符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和公司章程 的规定。 （二）会议出席情况 1、股东出席 ...

北京燕京啤酒股份有限公司 独立董事专门会议审核意见 根据《上市公司独立董事管理办法》、《深圳证券交易所股票上市规则》等有 关法律法规和《北京燕京啤酒股份有限公司章程》《独立董事工作制度》等相关规 定，北京燕京啤酒股份有限公司（以下简称"公司"）独立董事于2024年6月11日召 开独立董事专门会议，基于实事求是、独立判断的立场，对公司第八届董事会第二 十八次会议相关事项发表审核意见如下： 独立董事：郭晓川、周建、刘景伟 二○二四年六月十一日 1 一、《关于与北京控股集团财务有限公司签署金融服务协议之补充协议暨关联 交易的议案》的审核意见 本议案表决情况：3票同意，0票反对，0票弃权。 经审核，我们认为：公司与北京控股集团财务有限公司签署金融服务协议之补 充协议，相关条款的调整符合公司实际需要，符合相关法律法规及相关要求，调整 关联交易额度能够提高公司资金效益，不会对公司的财务状况、经营成果产生不利 影响，符合公司和全体股东的利益。补充协议的签署遵循平等自愿、优势互补、互 惠互利、合作共赢的原则，我们同意将该议案提交公司第八届董事会第二十八次会 议审议，关联董事需回避表决。 ...