核心观点 - 峨眉山旅游股份有限公司间接控股股东的国有股权无偿划转已完成工商变更登记 公司控股股东、实际控制人均未发生变化 [1][2] 股权划转交易详情 - 乐山国有资产投资运营（集团）有限公司将其持有的四川省峨眉山乐山大佛旅游集团有限公司90%的股权 无偿划转给乐山产业投资（集团）有限公司 [1] - 此次划转导致乐山产业投资（集团）有限公司间接收购了乐山国有资产投资运营（集团）有限公司原持有的峨眉山旅游股份有限公司32.59%的股份 [1] 公司股权结构及控制权变化 - 本次工商变更登记完成后 公司控股股东仍为四川省峨眉山乐山大佛旅游集团有限公司 [2] - 公司间接控股股东变更为乐山产业投资（集团）有限公司和乐山国有资产投资运营（集团）有限公司 [2] - 公司实际控制人未发生变化 仍为乐山市国资委 [2] 信息披露时间线 - 公司于2025年11月7日收到关于股权划转事项的通知 [1] - 公司于2025年11月12日披露了相关提示性公告 [2] - 公司于2025年11月13日披露了《收购报告书摘要》 [2] - 公司于2025年11月14日披露了《收购报告书》及相关法律意见书 [2] - 公司于2025年11月27日公告间接控股股东已完成工商登记变更 [2][4]

公司股权结构变更 - 公司于2025年11月7日收到间接控股股东通知，乐山国有资产投资运营（集团）有限公司将其持有的四川省峨眉山乐山大佛旅游集团有限公司90%的国有股权无偿划转给乐山产业投资（集团）有限公司 [1] - 此次股权划转导致乐山产业投资（集团）有限公司间接收购了乐山国有资产投资运营（集团）有限公司原持有的公司32.59%的股份 [1] - 公司近日接到通知，四川省峨眉山乐山大佛旅游集团有限公司已完成本次股权划转相关的工商登记变更 [1] 公司控制权情况 - 本次变更后，公司的直接控股股东未发生变化，仍为四川省峨眉山乐山大佛旅游集团有限公司 [1] - 公司的间接控股股东变更为乐山产业投资（集团）有限公司和乐山国有资产投资运营（集团）有限公司 [1] - 公司的实际控制人未发生变化，仍为乐山市国资委 [1]

证券代码：000888 证券简称：峨眉山A 公告编号：2025-58 峨眉山旅游股份有限公司 关于间接控股股东国有股权无偿划转 完成工商变更登记的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、 完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 峨眉山旅游股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 11 月 7 日收到四川省峨眉山乐山大佛旅游集团有限公司（以下 简称"峨乐旅集团"）出具的《四川省峨眉山乐山大佛旅游集团 有限公司关于乐山国有资产投资运营（集团）有限公司将所持我 集团 90%的国有股权划转至乐山产业投资（集团）有限公司有关 事项的通知》（峨乐旅集司发〔2025〕26 号），乐山国有资产 投资运营（集团）有限公司（以下简称"国投集团"）将其持有 的峨乐旅集团 90%的股权无偿划转给乐山产业投资（集团）有限 公司（以下简称"产业投资集团"），导致产业投资集团间接收 购国投集团持有的公司 32.59%的股份。 公司于 2025 年 11 月 12 日披露了《峨眉山旅游股份有限公 司关于间接控股股东国有股权无偿划转的提示性公告》（公告编 1 号：2025-56），于 2025 年 11 月 13 ...

板块整体表现 - 11月26日旅游及景区板块整体下跌1.13%，表现弱于上证指数（下跌0.15%）但弱于深证成指（上涨1.02%）[1] - 板块内领跌个股为峨眉山Ａ，跌幅达2.28%[2] - 板块当日主力资金净流出3.95亿元，而游资资金净流入4921.71万元，散户资金净流入3.46亿元[2] 个股价格表现 - 峨眉山Ａ跌幅最大，为2.28%，收盘价12.87元[2] - 大连圣亚跌幅第二，为2.18%，收盘价47.22元[2] - 云南旅游跌幅2.00%，收盘价5.89元[2] - 板块中仅*ST张股实现上涨，涨幅0.37%，收盘价8.19元[1] 个股资金流向 - 众信旅游主力资金净流入最多，达743.85万元，主力净占比6.61%[3] - 西域旅游主力资金净流入275.35万元，主力净占比2.31%[3] - 天目湖主力资金净流入129.37万元，主力净占比4.12%[3] - *ST张股主力资金净流出252.77万元，但散户资金净流入407.28万元，散户净占比5.93%[3] - 凯撒旅业成交额最高，达8.36亿元[2]

板块整体表现 - 旅游及景区板块在报告交易日上涨1.21%，表现优于上证指数（上涨0.87%）和深证成指（上涨1.53%）[1] - 板块内个股普遍上涨，天府文旅以6.90%的涨幅领涨[1] 领涨个股表现 - 天府文旅收盘价为5.89元，涨幅6.90%，成交量为233.05万手，成交额为13.67亿元[1] - 凯撒旅业涨幅为3.74%，收盘价6.94元，成交额8.07亿元[1] - 峨眉山A上涨2.57%，收盘价13.17元，成交额2.18亿元[1] 板块资金流向 - 当日旅游及景区板块整体呈现主力资金净流入，净流入金额为2.41亿元[2] - 游资资金净流出1.25亿元，散户资金净流出1.16亿元[2] 个股资金流向 - 天府文旅主力资金净流入2.36亿元，主力净占比达17.28%，但游资和散户资金分别净流出9835.74万元和1.38亿元[3] - 峨眉山A获得主力资金净流入5621.63万元，主力净占比为25.79%[3] - 宋城演艺主力资金净流入1603.32万元，主力净占比8.74%[3]

板块整体表现 - 旅游及景区板块在11月24日整体上涨1.32%，表现优于大盘，当日上证指数上涨0.05%，深证成指上涨0.37% [1] - 板块内个股普遍上涨，天府文旅以4.55%的涨幅领涨，凯撒旅业是唯一跌幅显著的个股，下跌6.69% [1][2] 领涨个股表现 - 天府文旅收盘价为5.51元，涨幅4.55%，成交量为84.46万手，成交额达4.63亿元 [1] - 众信旅游涨幅为3.41%，收盘价6.97元，成交额1.52亿元 [1] - 曲江文旅、峨眉山Ａ、桂林旅游涨幅均超过2.70%，分别为3.11%、2.88%和2.77% [1] 板块资金流向 - 旅游及景区板块整体呈现主力资金和游资净流出，主力资金净流出4004.92万元，游资资金净流出6532.87万元 [2] - 散户资金呈现净流入状态，净流入金额为1.05亿元 [2] - 众信旅游获得主力资金净流入1333.70万元，净占比8.77%，为个股中最高 [3] - 云南旅游获得游资净流入2260.73万元，净占比3.72% [3] - 天府文旅尽管股价领涨，但主力资金净流出3040.68万元，净占比-6.56% [3]

公司战略核心观点 - 公司正以文旅融合、基建升级、数字转型为核心，从传统名山迈向世界级文旅标杆 [1] - 公司团队正对照国内优秀旅游企业标杆，致力于擦亮品牌并实现效益的可持续发展 [1] 文旅融合与市场拓展 - 公司以“一体化营销+文旅跨界”双轮驱动，构建多元营收体系，打破传统门票经济依赖 [2][3] - 公司业务已从门票索道经济转型为覆盖旅游服务全产业链的多元化产业 [3] - 市场拓展坚持“走出去+请进来”，国内聚焦川渝并在多城市推介，海外重点突破东南亚与大洋洲市场，与马来西亚旅游商会签订协议 [4] - 1—9月景区累计接待游客517.61万人次，同比增长5.44%，第三季度利润增长率由负转正 [5] - 入境旅游人数达14.55万人次，增长30.38% [5] 产品与品牌创新 - 推出“酒店住宿+票务预订”管家式服务，并结合节日节点开展促销活动 [3] - 深耕“文旅+百业”融合，赞助越野挑战赛、巨星演唱会、环法挑战赛等活动，联动音乐节打造“票根经济” [3] - “峨眉雪芽”茶啤销售接近10万箱，开启收取品牌费的新模式 [4] - “峨眉记忆”文创年内推出43款新品，如六六吉象公仔和无悟灵猴公仔 [4] - 旗下风景国旅在携程、抖音、美团等平台开设官方旗舰店，聚合品牌流量 [5] - 推出与华西医院结合的医养产品，获得市场良好回响 [5] 基础设施升级 - 以“三站一路”项目为核心，投入超数亿元推动景区硬件升级 [6] - 黄湾游客服务中心站改造后将成为集交通集散、文化展示、消费体验于一体的“景区客厅” [7] - 雷洞坪车站投资超1亿元新建1.13万平方米现代化驿站 [7] - 金顶索道将实施改造提升，提高游客体验感 [7] - 川零公路景区段全长4.7公里，提前两个月通车，分流峨洪路50%车流，使旺季拥堵率下降70% [8] - 新公路缩短洪雅至峨眉山车程40分钟，并降低特产运输成本25% [8] 数字化转型与科技应用 - 公司数字化转型实现从“智慧化”到“智能化”等“五化协同”进阶 [9] - 大数据中心获评工信部国家新型数据中心，打造的“文旅行业云”入选全国智慧文旅典型案例 [9] - 智能化调度管理体系通过物联网设备实时监测游客分布和汛情，低空物流项目使成本降低20%、效率提升5倍以上 [9] - 官方小程序年交易额达4.5亿元，区域电商销售额同比增长191.71% [9] - 票务系统新增人脸识别等功能，金顶索道下行分时预约系统缓解拥堵，微地图智能导览服务使用人数远超10万人次 [9] - AI伴游助手上线后，游客咨询接待率增长31.77%，多语种AI翻译屏支持14个语种实时互译 [10] - 创新产品如外骨骼登山装备、AIGC旅拍让游客停留时间平均延长30%，家庭游客体验率提升40% [10] - 通过科技子公司将51项软件著作权转化为20余款行业产品，承建多地项目，签约合同金额达1.43亿元 [10]

板块整体表现 - 旅游及景区板块在11月21日整体下跌3.08%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌2.45%，深证成指下跌3.41% [1] - 板块内个股普遍下跌，领跌股为大连圣亚，当日跌幅达到10.00% [1][2] 个股价格与交易情况 - 大连圣亚跌幅最大，收盘价为47.34元，成交量为14.75万手，成交额为7.14亿元 [2] - 云南旅游为板块内唯一收平个股，收盘价5.84元，成交量100.04万手，成交额5.88亿元 [1] - 多只知名景区股出现下跌，包括峨眉山A下跌2.12%、黄山旅游下跌2.29%、丽江股份下跌2.12% [1] 板块资金流向 - 旅游及景区板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为4.86亿元 [2] - 游资资金呈现净流入，净流入2514.09万元，而散户资金净流入4.61亿元 [2] - 个股方面，云南旅游获得主力资金净流入1099.45万元，主力净占比1.87% [3] - 三峡旅游主力资金净流出幅度较大，净流出1162.54万元，主力净占比-14.90% [3]

行业投资评级 - 商贸零售行业投资评级为增持（维持）[1] 核心观点 - 2025年双十一全网电商销售总额约为16,950亿元，同比增长14.2%[4][9] - 综合电商平台（含货架电商+直播电商）销售总额为16,191亿元，同比增长12.3%[4][9] - 即时零售表现亮眼，双十一期间销售额达670亿元，同比大幅增长138%[4][10] - 双十一超额增长主要源于活动周期延长，若不延长则大促增速与线上消费大盘接近[4][16] - 双十一行业增速能很好反映行业大盘情况，建议关注宠物等增速较快赛道[4][16] - 择股上建议关注具备alpha、质地优秀的企业[4][16] 本周行业观点 - 2025年双十一周期为10月7日至11月11日，较2024年（10月14日至11月11日）再次延长[4][9] - 分品类看：数码家电、食品饮料、家具、宠物等品类增速较高[4][15] - 国补政策带动家电、手机数码、家具建材、电脑类产品增速快于大盘[4][15] - 食品饮料类占比为5.9%，同比提升0.6个百分点[4][15] - 宠物类销售额为92亿元，同比增长59%[4][15] 本周行情回顾 - 本周（11月10日至11月16日）申万商贸零售指数上涨4.06%，表现优于大盘（上证综指-0.18%，沪深300指数-1.08%）[4][17] - 申万社会服务指数上涨2.28%，申万美容护理指数上涨3.75%[4][17] - 年初至今（1月2日至11月16日）申万商贸零售指数累计上涨8.43%[4][17] - 申万社会服务累计上涨11.61%，申万美容护理累计上涨6.45%[4][17] - 主要股指表现：上证综指+19.06%，深证成指+26.90%，创业板指+45.29%，沪深300指数+17.62%[4][17] 细分行业公司估值 - 报告覆盖化妆品&医美、培育钻石&珠宝、免税旅游出行、出口链、产业互联网、小家电、超市&其他专业连锁等多个细分领域重点公司[24] - 提供各公司总市值、收盘价、2024A/2025E/2026E归母净利润及市盈率数据[24] - 部分重点公司投资评级：珀莱雅（买入）、丸美生物（买入）、上海家化（买入）、华熙生物（增持）等[24]

股东会信息 - 公司2025年第三次临时股东会11月18日15:30现场召开，网络投票9:15 - 15:00[4] - 参加股东会股东及代理人274名，代表214,193,372股，占比40.6506%[6] 议案投票情况 - 《关于2025年三季度利润分配的议案》同意213,698,172股，占比99.7688%[10] - 中小投资者同意5,051,678股，占比91.0725%[10]