黄山永新股份有限公司 第三条 本制度适用于公司及合并报表范围内子公司（以下统称"子公司"） 的金融衍生品交易业务，未经公司有权决策机构审批通过，公司及子公司不得进 行金融衍生品交易。 第四条 公司金融衍生品交易行为除遵守国家相关法律、法规及规范性文件 的规定外，还应遵守本制度的相关规定。 第二章 交易基本原则 第五条 公司进行金融衍生品交易应当遵循合法、审慎、安全、有效的原则， 并严格控制金融衍生品交易的种类及规模。 第六条 公司不进行单纯以盈利为目的的金融衍生品交易，所有金融衍生品 交易行为必须以正常生产经营为基础，以具体经营业务为依托，以套期保值、规 避和防范原材料价格和汇率波动风险为目的，不得影响公司正常经营。 HUANGSHANNOVELCO.,LTD 金融衍生品交易管理制度 证券代码：002014 证券简称：永新股份 制订时间：2024 年 03 月 22 日 第一章 总则 第一条 为规范黄山永新股份有限公司（简称"公司"）金融衍生品交易行为， 加强对金融衍生品交易业务的管理，防范和控制金融衍生品交易风险，根据《中 华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《深圳证交易所股票上市 规则》、《深 ...

证券代码：002014 证券简称：永新股份 公告编号：2024-018 黄山永新股份有限公司 关于召开 2024 年第一次临时股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 黄山永新股份有限公司（以下简称"公司"）第八届董事会第十次（临时）会议 决定于2024年4月8日（星期一）在公司会议室召开2024年第一次临时股东大会， 现将本次股东大会的有关事项通知如下： 一、召开会议的基本情况 1、股东大会届次：公司2024年第一次临时股东大会。 2、会议召集人：公司董事会。 3、会议召开的合法、合规性：公司第八届董事会第十次（临时）会议决定召 开本次股东大会。本次股东大会会议召开符合 《中华人民共和国公司法》、《上 市公司股东大会规则》有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和《公司章 程》等的规定。 4、会议召开的日期、时间： 现场会议时间：2024年4月8日（星期一）下午3:00。 网络投票时间：通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为 2024年4月8日的交易时间，即 9:15—9:25,9:30—11:30和13:00—15:00。 ...

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 证券代码：002014 证券简称：永新股份 公告编号：2024-017 黄山永新股份有限公司 关于开展套期保值业务的公告 重要内容提示： 1、业务概述：黄山永新股份有限公司（以下简称"公司"）为有效降低生产 经营所需相关原材料价格及汇率波动风险给公司经营带来的不利影响，2024 年 公司拟开展商品套期保值和外汇套期保值业务：商品套期保值主要涉及业务品种 为商品期货交易所挂牌交易的聚丙烯（PP）/聚乙烯（PE）期货及期权合约，开 展期货衍生品业务所需保证金最高占用资金额不超过人民币 500 万元（不含期货 标的实物交割款项），有效期内可循环使用，期限内任一时点的交易金额（含前 述投资的收益进行再投资的相关金额）不超过该预计额度；外汇套期保值只限于 从事与公司生产经营所使用的主要结算货币相同的币种，主要外币币种包括但不 限于美元、欧元等跟实际业务相关的币种。业务品种包括但不限于远期结售汇、 外汇掉期、货币掉期、外汇互换、外汇期货、外汇期权业务及其他外汇衍生产品 等业务，任何时点的余额不超过人民币 5,000 万元，有 ...

公司业绩 - 公司23年实现营收33.79亿元，同比增长2.3%[1] - 公司归母净利润4.08亿元，同比增长12.5%[1] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为4.7/5.4/6.1亿元[2] - 公司2024-2026年营业收入预计分别为3734、4118、4524百万元[3] - 公司毛利率为30%，净利率为6%[25] 产品和市场 - 公司主要产品为彩印复合软包装材料，应用广泛[9] - 公司产品广泛应用于食品、日化、医药等领域[8] - 公司生产的多功能膜材料为绿色环保新材料[8] - 公司2023年海外营收达3.8亿元，同比增长7.8%[54] - 公司有望持续扩大海外市场份额[55] 财务指标 - 公司ROE在历年中保持在较高水平[27] - 公司2023年毛利率和净利率分别为24.7%和12.3%[23] - 公司研发支出持续保持较高水平[24] - 公司2023年研发费用率为4.3%[24] - 公司2023年经营性现金净流量高于归母净利润水平[26] 市场前景 - 全球柔性塑料包装市场预计将在2023-2028年间增长[29] - 中国塑料软包装市场规模预计在2027年将达到229亿美元[32] - 中国塑料薄膜制造业营业收入和产量持续增长[41][43] - 公司2026年营收同比预计增长11%/10%/10%[66] - 中国塑料软包装行业市场规模占比较小，但未来提升空间较大[30]

业绩总结 - 永新股份2023年实现营业收入337.9亿元，同比增长2.26%[1] - 公司2023年Q4实现营业收入9亿元，同比下降1.67%[1] - 公司2023年毛利率为24.66%，同比增长2.46pct[3] 未来展望 - 公司预计2026年营业收入将达到4552.3百万元，较2022年增长38.1%[6] - 公司预计2026年净利润率将达到13.5%，较2022年提高2.5个百分点[6] - 公司预计2026年ROE将达到17.7%，较2022年增长1.8个百分点[6] - 公司预计2026年P/S比率将为1.3，较2022年下降0.5[6] 评级 - 买入评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%及以上[7] - 增持评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数5%至15%[7] - 中性评级表示未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-5%至5%[7] - 减持评级表示未来6个月的投资收益率落后沪深300指数5%至15%[7] - 卖出评级表示未来6个月的投资收益率落后沪深300指数15%以上[7]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入33.79亿元，同比增长2.3%[1] - 公司2023年现金分红每10股派发现金红利5.50元，现金分红总额3.37亿元，分红率83%，股息率6.6%[1] - 公司2023年毛利率提升至24.7%，主要原因是原材料成本下滑[1] 业务展望 - 公司薄膜业务实现高增，海外业务稳步增长，预期薄膜收入持续增长[1] - 公司2023年研发费用率提升至4.3%，与大客户共同从事新产品研发[1] 行业展望 - 公司为塑料软包龙头，受益于食品安全和环保政策，行业集中度持续提升[2] 风险提示 - 下游需求恢复时间较长，2024-2025年公司归母净利润预测小幅下调为4.76/5.45亿元[3] - 风险提示包括下游消费需求疲软和油价波动[4] 公司信息 - 公司具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格[7] - 公司隶属于申万宏源证券有限公司，取得证券投资咨询业务许可[8]

财务数据 - 公司23年实现收入33.79亿，同比增长2.3%[1] - 彩印复合包装收入25.52亿，同比下降0.05%[1] - 塑料软包装薄膜收入5.25亿，同比增长14.5%[1] - 公司23年国际市场收入3.80亿，同比增长7.8%[1] - 公司23年毛利率为24.7%，同比增长2.5%[1] - 公司23年实现经营现金流5.15亿元[1] - 预计公司2024年营业收入将达到3953.00百万元，增长率为16.99%[2] - 预计公司2024年归属母公司净利润将达到478.90百万元，增长率为17.36%[2] - 预计公司2024年每股收益将达到0.78元[2] - 预计公司2024年市销率为1.47，EV/EBITDA为6.38[2] - 公司资产负债表显示，2026年预计货币资金将达到1138.25百万元，较2022年增长26.5%[3] - 营业收入预计在2024年将达到3953.00百万元，2022年至2026年复合年增长率为12.58%[3] - 营业利润预计在2025年将达到611.59百万元，2022年至2026年复合年增长率为9.18%[3] - 净利率预计在2026年将达到12.06%[3] - ROE预计在2026年将达到21.52%[3] - 营运资金变动在2023年出现较大负增长，为-155.70百万元[3] - 每股收益预计在2026年将达到0.97元[3] - 市净率预计在2026年将为2.11[3] - EV/EBITDA在2024年达到6.38[3] 公司策略 - 公司23年实现收入增长，毛利率稳步提升[1] - 预计公司2024年业绩将继续增长，市盈率和市销率保持在合理范围[2] - 公司资产负债表显示资金充裕，未来发展有稳定基础[3] 投资评级 - 本报告中的所有观点均准确地反映了分析师对公司的个人看法[4] - 天风证券可能会持有公司所发行的证券并进行交易[9] - 天风证券的股票投资评级包括买入、增持、持有和卖出四个等级[10] - 天风证券的行业投资评级包括强于大市、中性和弱于大市三个等级[10]

公司基本信息 - 公司2023年度报告披露日期为2024年2月29日[1] - 公司向全体股东每10股派发现金红利5.5元[3] - 报告期指2023年1月1日至2023年12月31日[9] - 公司股票代码为002014，股票上市证券交易所为深圳证券交易所[10] 财务表现 - 公司营业收入为33.79亿元，较去年增长2.26%[11] - 公司归属于上市公司股东的净利润为4.08亿元，较去年增长12.46%[11] - 公司经营活动产生的现金流量净额为5.15亿元，较去年下降5.19%[11] - 公司基本每股收益为0.67元，较去年增长11.67%[11] - 公司加权平均净资产收益率为17.72%，较去年增长0.71%[11] 行业及市场 - 公司所处行业为化工行业，塑料复合软包装在食品、医药、日化等领域发挥重要作用[18] - 中国塑料软包装行业市场规模2022年为136亿美元，预计至2023年将增长至143亿美元，年复合增长率为4.87%[19] - 全球包装市场中，柔性塑料预计从2023年的1977亿美元增长至2028年的2532亿美元，年复合增长率为5.1%[19] 公司发展策略 - 公司一直积极实施“纵向一体化”发展策略，持续稳健的推进自建或并购延伸产业链，提升技术平台，完善配套生产，降低生产成本[29] - 公司立足主业，大力创新，提升研发水平，与客户分享新技术带来市场升值[29] - 公司面临行业竞争风险，将推动研发高附加值产品，加快科技创新步伐，提高核心竞争力[54] 公司治理 - 公司董事会依照法律法规、公司制度的规定，勤勉尽责地开展各项工作[57] - 公司高级管理层形成了相互分离、相互制衡的公司治理结构，确保了公司的规范运作[58] - 公司具有独立完整的业务及自主经营能力，不依赖于股东或其他关联方[60]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][13] 报告的核心观点 - 需求复苏显现，盈利修复可期，分红率高，看好公司稳健增长 [13] 公司经营情况 - 2023 全年实现收入 33.79 亿元（同比+2.3%），归母净利润 4.08 亿元（同比+12.5%），扣非归母净利润 3.85 亿元（同比+19.7%），归母净利率 12.1%（同比+1.1%）；Q4 实现收入 9.00 亿元（同比-1.7%），归母净利润 1.15 亿元（同比+2.0%），扣非归母净利润 1.04 亿元（同比+23.1%），Q4 归母净利率 12.8%（同比+0.5%） [11] - 彩印包装材料全年收入 25.52 亿元（同比-0.1%），毛利率 27.4%（同比+3.7%），H2 收入 13.02 亿元（同比-4.4%），毛利率 27.9%（同比+1.8%、环比+1.0%），Q4 需求延续承压，产品结构变化（全年销量/均价分别同比+4.2%/-4.0%） [2] - 塑料软包装薄膜全年收入 5.25 亿元（同比+14.5%），毛利率 7.9%（同比-0.1%），H2 收入为 3.34 亿元（同比+29.5%），毛利率 11.6%（同比+8.1%、环比+10.2%），受益于产能顺利投放、销量高增（全年同比+44.9%），受市场竞争叠加产品结构转变影响、价格下降幅度较大（全年同比-21.0%） [2] - 内销全年收入 29.99 亿元（同比+1.6%），毛利率 23.1%（同比+2.5%），H2 收入为 16.70 亿元（同比+2.3%），毛利率 24.0%（同比+3.3%） [12] - 外销全年收入 3.80 亿元（同比+7.8%），毛利率 29.1%（同比+4.7%），H2 实现收入 1.73 亿元（同比-4.4%），毛利率 25.2%（同比+2.0%），公司持续加强与跨国企业深入合作、扩张全球份额，逐步突破东南亚市场 [12] 公司盈利与费用情况 - 2023 年毛利率为 24.7%（同比+2.5%），归母净利率为 12.1%（同比+1.1%）；单 Q4 毛利率为 24.3%（同比+1.2%），归母净利率为 12.8%（同比+0.5%），盈利能力同比改善主要系原材料维系低位、海外高毛利业务占比提高，以及薄膜新产能投产后原材料自给能力进一步提升 [3] - 单 Q4 期间费用率为 9.7%（同比-1.5%），其中销售/管理/研发/财务费用率分别为 1.6%/3.2%/3.6%/1.3%（同比-0.5%/-0.8%/-0.1%/-0.2%） [3] 公司现金流与营运能力情况 - 2023 年净经营现金流为 5.15 亿元（同比-0.28 亿元），单 Q4 为 2.32 亿元（同比+2.53 亿元） [22] - 截至 2023Q4，应收账款周转天数为 59.83 天（同比+0.84 天），应付账款周转天数为 38.03 天（同比-2.36 天），存货周转天数为 45.71 天（同比-1.65 天） [22] 盈利预测 - 预计 2024 - 2026 年公司归母净利润分别为 4.7 亿元、5.4 亿元、6.1 亿元，对应 PE 为 11.7X、10.3X、9.0X [13] 财务指标 |财务指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|3,304|3,379|3,737|4,150|4,599| |增长率 yoy（%）|9.3|2.3|10.6|11.1|10.8| |归母净利润（百万元）|363|408|470|537|610| |增长率 yoy（%）|14.9|12.5|15.2|14.3|13.6| |EPS 最新摊薄（元/股）|0.59|0.67|0.77|0.88|1.00| |净资产收益率（%）|15.9|16.5|18.1|18.9|19.3| |P/E（倍）|15.2|13.5|11.7|10.3|9.0| |P/B（倍）|2.4|2.2|2.1|1.9|1.8|[15]

公司财务数据 - 公司2023年度报告披露日期为2024年2月29日[1] - 公司向全体股东每10股派发现金红利5.5元，送红股0股，不以公积金转增股本[3] - 公司营业收入2023年达到33.79亿元，较2022年增长2.26%[11] - 公司归属于上市公司股东的净利润为4.08亿元，较2022年增长12.46%[11] - 公司经营活动产生的现金流量净额为5.15亿元，较2022年下降5.19%[11] - 公司基本每股收益为0.67元，较2022年增长11.67%[11] - 公司加权平均净资产收益率为17.72%，较2022年增长0.71%[11] 公司业务情况 - 公司所处行业为化工行业，塑料复合软包装在食品、医药、日化、饮品及工农业生产领域发挥着重要作用[18] - 塑料包装行业下游需求稳定增长，全球包装市场预计年复合增长率为5.1%[19] - 中国塑料软包装行业市场规模预计2023年将达到143亿美元，CAGR为4.87%[19] - 欧盟计划到2030年所有包装都可重复使用或可回收，单一材料成为软包装行业主导方向[20] - 公司主要生产真空镀膜、多功能薄膜、彩印复合软包装材料等高新技术产品[21] 公司财务运营 - 公司2023年第四季度营业收入为899,878,135.33元，同比增长约14.5%[14] - 公司2023年第四季度归属于上市公司股东的净利润为114,988,113.23元，同比增长约16.1%[14] - 公司2023年非流动资产处置损益为-1,404,001.87元，较上一年减少了约113.4%[15] - 公司2023年政府补助金额为2,271,914.09元，较上一年减少了约87.3%[15] - 公司2023年持有交易性金融资产等产生的公允价值变动损益为16,264,643.98元，较上一年增长了约55.9%[15]