增资情况 - 公司拟2亿元自有资金向重庆双环增资，1.51998945亿计注册资本，0.48001055亿计资本公积金[2] - 增资后公司持股比例由65.00%增至80.88%[2] 财务数据 - 2023年底重庆双环资产6.452195亿，负债4.560955亿，净资产1.891240亿[6] - 2024年3月重庆双环资产6.510782亿，负债4.590367亿，净资产1.920415亿[6] - 2023年重庆双环营收3.834474亿，净利润 - 0.063596亿[6] - 2024年1 - 3月重庆双环营收1.065622亿，净利润0.027677亿[6] 评估情况 - 重庆双环股东全部权益评估增值0.548169亿，增值率29.47%[8] 未来展望 - 增资助力重庆双环产能建设、业务拓展和产品研发[11]

监事会换届 - 第六届监事会任期2024年9月23日届满[1] - 第七届监事会由5名监事组成，职工代表监事比例不低于三分之一[1] 监事提名 - 持股5%以上股东可提名股东代表监事候选人[3] - 2024年8月13日17:00前提名并提交文件[5] - 提名需提供相关资料，方式限于送达或邮寄[9][11] 公司联系信息 - 联系电话0571 - 81671018，地址在浙江杭州余杭区[12]

董事会换届 - 第六届董事会任期2024年9月23日届满[1] - 第七届董事会由9名董事组成，含3名独立董事[1] 董事提名 - 5%以上股东可提名非独立董事，1%以上可提名独立董事[3] - 提名人2024年8月13日17:00前提名，方式限于送达或邮寄[5][14] 独立董事限制 - 1%以上自然人股东及亲属、5%以上股东任职人员及亲属不得担任[9] - 近36个月受处罚、公开谴责或三次以上通报批评不得被提名[10] - 过往任职连续两次未出席被解职未满12个月不得被提名[11] 公司联系信息 - 董秘办电话0571 - 81671018，地址在浙江杭州余杭区[15] - 邮政编码310023，公告2024年8月6日发布[16]

担保情况 - 2024年拟为部分子公司提供不超36.75亿元融资担保[2] - 控股子公司拟为下属子公司提供不超2亿元融资担保[2] - 为江苏双环提供3000万元连带责任保证[3] - 担保后对江苏双环担保余额为65861万元[4] - 公司及控股子公司担保总余额为124935.82万元[9] 江苏双环数据 - 2024年3月31日资产负债率为60.59%[4] - 2023年末资产总额239439.68万元[5] - 2024年3月末资产总额250359.62万元[5] - 2023年营收154422.09万元，净利润15381.29万元[5] - 2024年1 - 3月营收37567.69万元，净利润3303.58万元[5]

证券代码：002472 证券简称：双环传动 公告编号：2024-059 浙江双环传动机械股份有限公司 关于2022年股票期权激励计划首次授予的股票期权第二个行权 期采用自主行权模式的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 5、本次可行权股票期权若全部行权，公司股份仍具备上市条件。 浙江双环传动机械股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 7 月 5 日 召开第六届董事会第三十六次会议和第六届监事会第三十次会议，审议通过了 《关于 2022 年股票期权激励计划首次授予的股票期权第二个行权期行权条件成 就 的 议 案 》 ， 具 体 内 容 详 见 公 司 于 2024 年 7 月 6 日 在 巨 潮 资 讯 网 （www.cninfo.com.cn）及《证券时报》《中国证券报》《上海证券报》《证券 日报》披露的《关于 2022 年股票期权激励计划首次授予的股票期权第二个行权 期行权条件成就的公告》。 截至本公告披露日，本次自主行权条件已获深圳证券交易所审核通过，公司 已在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司完成自主行权相关登记申报工 ...

报告评级 - 维持增持评级,目标价33.04元 [1] 报告核心观点 - 公司2024年中报业绩预告符合预期,民生齿轮板块表现亮眼,不断拓展智能办公、智能汽车、智能家居和未来生活领域,智能驱动机构加速放量 [2] - 新业务不断发展,智能执行机构迈向高速成长轨道,智能家居业务放量,带动营收和利润增长显著,发挥协同效应,积极扩展智能汽车部件驱动业务 [8] - 公司围绕同心多元化发展战略,专注高精密齿轮传动,不断拓展产品边界,新业务民生齿轮快速放量,建设匈牙利生产基地,进入和巩固欧洲市场,加快海外供应链和销售渠道开拓,海外布局逐步完善,全球化扩张加速 [8] 财务数据总结 - 公司预告2024年1-6月实现盈利4.5-4.7亿元,同比增长22.1%-27.5%,扣非归母净利4.28-4.48亿元,同比增长25.5%-31.4% [1] - 2024-2026年EPS预测分别为1.24/1.61/1.94元,给予2024年27倍PE估值,维持目标价33.04元 [1] - 2022-2026年营业收入、归母净利润复合增速分别为26.8%和28.1% [11] - 2022-2026年ROE由7.9%提升至14.4%,ROIC由6.7%提升至11.6% [15]

股票期权注销 - 2024年7月5日公司审议通过注销部分股票期权议案[1] - 11名离职激励对象78,000份已获授未行权股票期权被注销[1] - 2024年7月10日股票期权注销事宜办理完成[2] - 注销未行权期权不影响公司股本，不损害公司及股东利益[2]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5] 报告的核心观点 - 2024年7月8日双环传动发布2024H1业绩预告，预计归母净利4.5 - 4.7亿元，同比+22.08% - +27.51%；预计扣非后归母净利润4.28 - 4.48亿元，同比+25.53% - +31.39% [2] - 商用车在高基数下持续增长，彰显公司成长能力；民生齿轮持续破圈，智能驱动机构进入发力期；车业务持续快速增长，机器人业务孕育发展潜力 [3][4][5] - 预计2024 - 2026公司归母净利润10.32/13.40/16.39亿元，对应基本每股收益分别1.22/1.59/1.94元，对应当前股价PE分别为17.39/13.39/10.95倍 [5] 根据相关目录分别进行总结 商用车业务 - 24H1归母净利润4.5 - 4.7亿元，同比+22.08% - +27.51%，取中位数结合24年Q1业绩测算，24Q2归母净利约2.39亿元，同比+21%，环比提升8.14%；2023年上半年重卡自动变业务受核心客户产能落地带动实现78%以上高增长，2024年相关增长因素变平后仍维持增长 [3] 民生齿轮与智能驱动机构业务 - “民生齿轮”业务覆盖多领域，转型至智能驱动机构新兴领域，24H1智能家居业务亮眼，营收和利润同比显著增长；主体公司环驱科技依托母公司资源优势与协同效应，扩展智能汽车部件驱动业务 [4][5] 车业务与机器人业务 - 上半年新能源齿轮相关业务强劲增长，是业绩增长主要动力；公司是国内机器人精密减速机领先企业，受益于国产机器人品牌接受度提升和减速机国产化推进，市占率持续提升，RV已布局6 - 1000KG负载机器人，谐波减速器多型号稳定供货，有望受益于未来人型机器人等潜在市场 [5] 财务数据 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|6837.95|8074.19|9415.44|11284.15|13262.18| |收入同比（%）|26.84|18.08|16.61|19.85|17.53| |归母净利润(百万元)|582.09|816.41|1032.47|1340.40|1639.39| |归母净利润同比(%)|78.37|40.26|26.47|29.82|22.31| |ROE（%）|7.92|10.25|11.14|12.79|13.71| |每股收益（元）|0.69|0.97|1.22|1.59|1.94| |市盈率(P/E)|30.84|21.99|17.39|13.39|10.95| [5] 基本数据 - 52周最高 / 最低价（元）：35.14 / 18.91 - A股流通股（百万股）：750.72 - A股总股本（百万股）：845.50 - 流通市值（百万元）：15277.16 - 总市值（百万元）：17205.82 [6]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [8] 报告的核心观点 - 2024Q2 业绩符合预期,同环比实现稳定增长 [5][6] - 电驱齿轮龙头强者恒强,机器人减速器+民生齿轮打开长期成长空间 [7] 公司财务数据总结 - 2024-2026年营业总收入分别为9799百万元、11783百万元、14021百万元,同比增长21.36%、20.25%、18.99% [3] - 2024-2026年归母净利润分别为1003.13百万元、1253.10百万元、1528.23百万元,同比增长22.87%、24.92%、21.96% [3] - 2024-2026年EPS分别为1.19元、1.48元、1.81元,对应市盈率分别为17.15倍、13.73倍、11.26倍 [8]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [2][3] 报告的核心观点 - 2024H1公司归母净利和扣非归母净利同比增长 业绩增长受益于智能驱动机构板块客户及产品拓张和新能源汽车齿轮行业增长 [2] - 公司全球客户持续开拓 2023年新能源齿轴国内市场份额40%-50% 并获海外客户项目 2024年依托国内产能并推进匈牙利工厂建设 [2] - 子公司环动科技拟分拆上市 其在国内RV减速机市场占有率提升 谐波减速机已供货 分拆有助于加速机器人关节业务国产替代 提升母公司盈利水平 [2] - 看好公司中长期成长 调整盈利预测 预计2024 - 2026年收入分别为103.2/124.5/149.4亿元 归母净利润分别为10.5/13.4/16.6亿元 [2] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 2024年半年度业绩预告显示 预计2024H1公司归母净利4.5 - 4.7亿元 同比+22.08%~27.51%；扣非归母净利4.28 - 4.48亿元 同比+25.53%~31.39% [2] 2024Q2业绩情况 - 2024Q2归母净利2.3 - 2.5亿元 中枢值同比+20.8% 环比+7.9%；扣非归母净利2.18 - 2.38亿元 中枢值同比+22.9% 环比+8.6% 业绩符合预期 [2] 全球客户开拓情况 - 2023年公司新能源齿轴在国内新能源市场份额40% - 50% 获丰田等海外客户新能源车齿轮项目 截至2023年末建成500万台套新能源汽车驱动齿轮产能 稳步推进匈牙利建厂 [2] 环动科技情况 - 2023年环动科技在国内RV减速机市场占有率提升 谐波减速机已供货 2021/2022/2023Q1 - 3收入分别为0.9/1.7/2.5亿元 净利率分别为22.1%/29.6%/23.7% [2] - 2024年3月公司发布环动科技分拆预案 拟分拆至科创板上市 并设立子公司布局前瞻新兴领域 [2] 投资建议 - 预计2024 - 2026年收入分别为103.2/124.5/149.4亿元 归母净利润分别为10.5/13.4/16.6亿元 EPS分别为1.24/1.58/1.97元 对应2024年7月8日20.35元/股收盘价 PE分别为16/13/10倍 [2] 财务数据预测 - 2024 - 2026年营业收入增长率分别为27.81%、20.64%、20.00% 净利润增长率分别为28.91%、26.98%、24.34% [3][5] - 2024 - 2026年毛利率分别为22.54%、23.23%、23.40% 净利润率分别为10.20%、10.73%、11.12% [5] - 2024 - 2026年PE分别为16、13、10倍 PB分别为2.0、1.7、1.5倍 [3][5]