报告公司投资评级 报告给予良信股份(002706.SZ)买入(维持)评级[1] 报告的核心观点 1) 公司各业务板块稳中向好,盈利能力持续向上[1] 2) 公司重视技术研发提升核心竞争力,稳步拓展高端低压电器新兴市场[1] 3) 公司数字化战略成效显著,海盐工厂全面投入运行[2] 4) 受地产等下游行业需求疲软的影响,公司业绩短期内缺乏快速增长动力,但公司专注于低压电器领域,市场地位稳固,有望探索新的市场增量空间,从而取得长期发展[3] 公司财务数据总结 1) 2023年公司实现营业收入45.85亿元,同比增长10.30%;实现归母净利润5.11亿元,同比增长21.15%[1] 2) 2023年公司整体毛利率为32.45%,同比增长1.85个百分点[1] 3) 预计公司2024-2026年实现归母净利润5.87/6.64/7.37亿元,对应EPS为0.52/0.59/0.66元[3] 4) 公司2022-2026年营业收入、净利润、EPS等主要财务指标呈现稳步增长趋势[4] 公司发展战略 1) 公司在技术研发方面不断沉淀与积累,设立端到端流程型组织的产品线模式,全面提升了产品综合竞争力和客户快速响应能力[1] 2) 公司持续深耕高端低压电器市场,聚焦于行业龙头客户,逐步实现在建筑、电力、新能源、工控、数据中心、工业建筑、汽车等重点行业突破,并稳步拓展智能家居、新能源汽车、电力物联网等新兴领域[1] 3) 公司不断推进数字化战略落地,在营销、研发、供应链等环节进行数字化转型,提升运营效率[2]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入45.85亿元，归母净利润5.11亿元，扣非归母净利润4.44亿元[1] - 公司2023年毛利率为32.4%，较去年同期提升1.8个百分点[1] - 公司2024-2026年预计收入分别为57.7/72.1/88.3亿元，归母净利分别为5.7/7.8/10.2亿元，对应当前股价PE分别为15/11/8倍[2] - 公司给予2024年目标价为10.09元/股，维持“买入”评级[2] - 公司2022-2026年营业收入和净利润呈逐年增长趋势，市盈率逐年下降[4] 未来展望 - 报告中提到，公司2026年的营业收入预计将达到8,831百万元，较2023年增长了92.6%[5] - 预计2026年的净利润为1,022百万元，同比增长了99.8%[5] - 公司的ROE预计在2026年将达到18.8%，较2023年增长了6.4个百分点[5] - 营业收入增长率预计在2025年达到24.9%，2026年略有下降至22.5%[5] 投资评级 - 华福证券对个股的投资评级包括买入、持有、中性、回避和卖出等五个等级[12] - 买入评级表示未来6个月内，个股相对市场基准指数涨幅在20%以上[12] - 持有评级表示未来6个月内，个股相对市场基准指数涨幅介于10%与20%之间[12] - 中性评级表示未来6个月内，个股相对市场基准指数涨幅介于-10%与10%之间[12]

公司基本信息 - 公司股票代码为002706[1] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.50元（含税），送红股0股（含税）[2] - 公司的股票上市证券交易所为深圳证券交易所[6] - 公司的中文名称为上海良信电器股份有限公司，中文简称为良信股份[6] - 公司2023年营业收入为458.51亿元，较上年增长10.30%[8] 财务数据 - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为51.10亿元，较上年增长21.15%[9] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为62.79亿元，较上年增长36.15%[10] - 公司2023年总资产为5,819,530,565元，同比增长2.01%[12] - 归属于上市公司股东的净资产为4,134,942,565元，同比增长10.46%[12] 业务情况 - 公司是国内低压电器行业高端市场的领先企业之一[19] - 公司生产的低压电器产品广泛应用于各个国民经济领域[20] - 公司在2023年度共申请专利339项，获得授权238项[21] 市场表现 - 公司2023年营业收入为4,585,057,446.1元，同比增长10.30%[24] - 配电电器营业收入占比为61.26%，终端电器为23.93%[24] - 国内销售占比为97.45%，国外销售占比为2.55%[24] 管理团队 - 公司董事长任思龙拥有中欧国际工商学院EMBA学历[90] - 公司总裁陈平毕业于复旦大学工商管理学院EMBA[90] - 公司副董事长樊剑军毕业于复旦大学工商管理学院EMBA[90] 股东情况 - 公司前10名股东中，任思龙、樊剑军、陈平、丁发晖为签订一致行动协议的一致行动人[188] - 公司实际控制人为境内自然人，包括任思龙、樊剑军、陈平、丁发晖等[194]

业绩总结 - 良信股份2023年实现营业收入45.85亿元，同比增长10.30%[1] - 归母净利润为5.11亿元，同比增长21.15%；扣非归母净利润为4.44亿元，同比增长21.25%[1] - 23年毛利率为32.45%，同比增加1.85pcts，净利率为11.14%，同比增加1pct[2] 未来展望 - 公司预计24-26年营收分别为60.43/76.05/95.37亿元，增速分别为31.8%/25.8%/25.4%[3] - 良信股份2026年预计营业总收入将达到953.7亿元，较2023年增长了108.5%[4] - 2026年预计净利润率为9.42%，ROE为16.65%[4] - 2026年预计现金比率为0.47，资产负债率为40.87%[4]

股票代码：002706 股票简称：良信股份 公告编号：2024-024 上海良信电器股份有限公司 关于举行2023年度网上业绩说明会的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 上海良信电器股份有限公司(以下简称"公司"）《2023年年度报告》及 《2023年年度报告摘要》已于 2024年3月30日在巨潮资讯网披露。为让广大投 资者进一步了解公司2023年年度报告及年度经营情况，公司将于2024年4月8日 （星期一）举办2023年度网上业绩说明会。 二、征集问题事项 为充分尊重投资者、提升交流的针对性，现就公司2023年度业绩说明会提 前向投资者公开征集问题，广泛听取投资者的意见和建议。投资者可于2024年4 月7日（星期日）下午14:00 前访问 http://ir.p5w.net/zj/或扫描下方二维 码，进入问题征集专题页面。公司将在2023年度业绩说明会上，对投资者普遍 关注的问题进行回答。 欢迎广大投资者积极参与本次网上说明会。 特此公告！ 上海良信电器股份有限公司 一、网上业绩说明会的安排 1、召开时间：2024年4月8日（星期一）上午10 ...

证券代码：002706 证券简称：良信股份 公告编号：2024-020 上海良信电器股份有限公司 关于修订<公司章程>部分条款的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 上海良信电器股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 3 月 28 日召开 了第六届董事会第十九次会议，审议通过了《关于修订<公司章程>部分条款的议 案》。为切实维护公司和股东的合法权益，规范公司的组织和行为，不断完善公 司治理结构，保障公司依法合规运作及持续稳定发展，根据中国证券监督管理委 员会《上市公司章程指引（2023 修订）》、《上市公司监管指引第 3 号—上市公司 现金分红（2023 修订）》、《上市公司独立董事管理办法》、《深圳证券交易所股票 上市规则（2023 修订）》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号—主板 上市公司规范运作（2023 修订）》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 9 号——回购股份（2023 年修订）》等法律法规、部门规章及规范性文件的最新规 定，结合公司实际情况，公司拟对现行有效的《公司章程》的部分条款进行如下 修改： | ...

2023 Environmental, Social and Governance (ESG) Report An expert in intelligent electrical solutions Table of Contents | About This Report | 01 | | --- | --- | | Message from Our | | | Chairman | 03 | | About LAZZEN | 05 | | Honors obtained | | | in 2023 | 09 | Safety Responsibility Pursuing solid and steady development | Product quality and safety | 13 | | --- | --- | | Information security protection | 18 | | Intelligent work safety | 21 | | Green and responsible supply chain | 27 | Governance Specificati ...

上海良信电器股份有限公司 2023 年度内部控制规则落实自查表 | 3、公司是否明确股东大会、董事会对关联 | 是 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 交易的审批权限，制定相应的审议程序，并 | | | | | | 得以执行。 | | | | | | 4、公司董事、监事、高级管理人员、控股 | | | | | | 股东、实际控制人及其关联人是否不存在直 | 是 | | | | | 接、间接和变相占用上市公司资金的情况。 | | | | | | 六、对外担保的内部控制 | | | | | | 1、公司是否在章程中明确股东大会、董事 | | | | | | 会关于对外担保事项的审批权限以及违反审 | 是 | | | | | 批权限和审议程序的责任追究制度。 | | | | | | 2、公司对外担保是否严格执行审批权限、 | 不适用 | | 报告期内公司不存在对外担保的情 | | | 审议程序并及时履行信息披露义务。 | | 形。 | | | | 七、重大投资的内部控制 | | | | | | 1、公司是否在章程中明确股东大会、董事 | | | | | | 会对重大投 ...

| 关于本报告 | 01 | | --- | --- | | 董事长致辞 | 03 | | 走进良信股份 | 05 | | 荣誉 2023 | 09 | | 安全履责 | | | --- | --- | | 扎实稳健发展 | 01 | | 产品质量安全 | 13 | | 信息安全防范 | 18 | | 智慧安全生产 | 21 | | 绿色责任供应链 | 27 | | 低碳环保 争做绿色先锋 | 03 | | --- | --- | | 专题：绿色技术护航企业低碳发展 | 49 | | 健全的环境管理体系 | 55 | | 资源与能源管理 | 56 | | 排放物管理 | 60 | | 绿色运营 | 62 | | 治理规范 | | | --- | --- | | 强化内部管理 | 02 | | 公司治理 | 33 | | 合规风控 | 41 | | 知识产权管理 | 46 | | 数智发展 | | | --- | --- | | 把握服务先机 | 04 | | 专题：数字智能交互引领企业来 | 65 | | 客户服务 | 71 | | 负责任营销 | 74 | 目录 CONTENTS | 携手共进 | | | ...

上海良信电器股份有限公司 审计委员会工作细则 上海良信电器股份有限公司 审计委员会工作细则 第一章 总则 第一条 为进一步完善上海良信电器股份有限公司（以下简称"公司"）董事 会的审计评价和监督机制，确保董事会对公司的有效监督，提高公司的管理效率 和工作效率，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、《中华人民 共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司治理准则》、《上市公司独立 董事管理办法》、《深圳证券交易所股票上市规则》、《深圳证券交易所上市公司自 律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》、《上海良信电器股份有限公司章 程》（以下简称"《公司章程》"）及有关法律、法规的规定，制定本工作细则。 第二条 审计委员会是由公司董事组成的专门工作机构，向董事会负责并报 告工作，代表董事会评价和监督财务会计报告过程和内部控制，以合理确信财务 报告的公允性和公司行为的合法合规性。 第二章 人员组成 第三条 审计委员会由三名董事委员组成，其中独立董事应占半数以上，独立 董事中至少有一名为会计专业人士。审计委员会成员应当为不在公司担任高级管 理人员的董事。审计委员会成员应当勤勉尽责，切实有效地监 ...