报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 轻仓逢低短多交易，注意交易节奏控制风险 [2] 各目录总结 期货市场 - 主力合约收盘价149,420.00元/吨，环比下降840.00元；前20名净持仓-106,902.00手，环比下降1086.00手 [2] - 主力合约持仓量353,975.00手，环比下降2556.00手；近远月合约价差-3,400.00元/吨，环比下降1940.00元 [2] - 广期所仓单37,282.00手/吨，环比增加1755.00手 [2] 现货市场 - 电池级碳酸锂平均价138,000.00元/吨，环比增加2000.00元；工业级碳酸锂平均价139,000.00元/吨，环比增加4500.00元 [2] - Li₂CO₃主力合约基差-11,420.00元/吨，环比增加2840.00元 [2] 上游情况 - 锂辉石精矿(6%CIF中国)平均价1,950.00美元/吨，环比无变化；磷锂铝石平均价14,200.00元/吨，环比增加200.00元 [2] - 锂云母（2 - 2.5%）平均价6,350.00元/吨，环比无变化 [2] 产业情况 - 碳酸锂产量59,470.00吨，环比增加2650.00吨；碳酸锂进口量23,988.66吨，环比增加1933.47吨 [2] - 碳酸锂出口量911.90吨，环比增加152.66吨；碳酸锂企业开工率49.00%，环比增加2.00% [2] - 动力电池产量168,000.00MWh，环比下降33700.00MWh；六氟磷酸锂13.00万元/吨，锰酸锂47,000.00元/吨，钴酸锂400,500.00元/吨，价格环比无变化 [2] - 三元材料(811型)中国价格202,500.00元/吨，三元材料(622动力型)中国价格182,500.00元/吨，三元材料(523单晶型)中国价格197,500.00元/吨，价格环比无变化 [2] 下游及应用情况 - 三元正极材料开工率0.00%，环比下降50.00%；磷酸铁锂5.24万元/吨，磷酸铁锂正极开工率0.00%，环比下降60.00% [2] - 新能源汽车当月产量1,041,000.00辆，环比下降677000.00辆；当月销量945,000.00辆，环比下降765000.00辆 [2] - 新能源汽车累销渗透率40.28%，环比下降7.65%；累计销量945,000.00辆，同比增加1000.00辆 [2] - 新能源汽车当月出口量30.20万辆，环比增加0.20万辆；累计出口量30.20万辆，同比增加15.20万辆 [2] 期权情况 - 标的20日均波动率116.95%，环比下降0.08%；标的40日均波动率97.63%，环比增加0.01% [2] - 认购总持仓102,942.00张，环比增加6101张；认沽总持仓93,278.00张，环比增加4780张 [2] - 总持仓沽购比90.61%，环比下降0.7727%；平值IV隐含波动率0.65%，环比增加0.0320% [2] 行业消息 - 1月，我国动力和储能电池合计产量168.0GWh，环比下降16.7%，同比增长55.9%；销量148.8GWh，环比下降25.4%，同比增长85.1% [2] - 1月，动力电池销量102.7GWh，占总销量69.0%，环比下降28.6%，同比增长63.2%；储能电池销量46.1GWh，占总销量31.0%，环比下降17.0%，同比增长164.0% [2] - 1月，国内动力电池装车量42.0GWh，环比下降57.2%，同比增长8.4%；三元电池装车量9.4GWh，占总装车量22.3%，环比下降48.6%，同比增长9.6%；磷酸铁锂电池装车量32.7GWh，占总装车量77.7%，环比下降59.1%，同比增长8.1% [2] - 绝大多数重点车企已把账期压缩至60天内，平均账期约54天，比去年同期缩短约10天，其中平均账期低于50天的企业有4家 [2] - 四川省支持汽车置换更新，2026年对个人消费者换购新能源乘用车按新车销售价格的8%给予补贴，最高1.5万元；换购燃油乘用车按新车销售价格的6%给予补贴，最高1.3万元 [2] - 2026年1月，我国汽车产销分别完成245万辆和234.6万辆，产量同比增长0.01%，销量同比下降3.2%；新能源汽车产销分别完成104.1万辆和94.5万辆，同比分别增长2.5%和0.1%；商用车产销同比均保持两位数增长；汽车出口继续增长，新能源汽车出口30.2万辆，同比增长1倍 [2] 观点总结 - 盘面走势上，碳酸锂主力合约震荡偏强，收盘涨3.66%，持仓量环比减少，现货较期货贴水，基差环比走强 [2] - 基本面方面，原料端锂矿价格随锂价回落下滑，供给端上游挺价惜售且临近春节产能减弱，需求端下游逢低采买意愿增加，成交热度回暖，但后续采购需求预计回落，整体基本面或呈供需双弱局面 [2] - 期权市场持仓量沽购比值90.61%，环比降0.7727%，情绪偏多，隐含波动率略升 [2] - 技术面上，60分钟MACD双线位于0轴附近，红柱略收敛 [2]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - L2605涨0.55%收于6787元/吨 前期检修装置重启使PE产量和产能利用率小幅上升 春节将至下游开工率降幅扩大 厂库和社库进入累库阶段但库存压力不大 上周油制工艺亏损小幅扩大 煤制工艺盈利小幅缩窄 本周PE产能利用率预计维持上升趋势 需求端预计延续弱势 成本方面等待美伊第二轮谈判敲定 L2605日度K线关注6710附近支撑与6860附近压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 聚乙烯期货主力合约收盘价6787元/吨 环比涨12 1月合约收盘价6854元/吨 环比涨15 5月合约收盘价6787元/吨 环比涨12 9月合约收盘价6836元/吨 环比涨10 [2] - 成交量278339手 环比降3921 持仓量503917手 环比降8697 [2] - 1 - 5价差67 环比涨3 5 - 9价差 - 49 环比涨2 9 - 1价差 - 18 环比降5 [2] - 期货前20名持仓买单量518180手 环比降7780 卖单量547300手 环比降4043 净买单量 - 29120手 环比降3737 [2] 现货市场 - LLDPE(7042)均价华北地区6664.35元/吨 环比降16.96 华东地区6771.4元/吨 环比降3.02 [2] - 基差 - 122.65 环比降28.95 [2] 上游情况 - FOB石脑油新加坡地区中间价66.08美元/桶 环比涨1.63 CFR石脑油日本地区中间价612.38美元/吨 环比涨14.5 [2] - 乙烯CFR东南亚中间价676美元/吨 无环比变化 乙烯CFR东北亚中间价696美元/吨 无环比变化 [2] 产业情况 - PE石化全国开工率85.91% 环比涨0.56 [2] 下游情况 - PE包装膜开工率38.82% 环比降3.25 PE管材开工率23.67% 环比降4.16 PE农膜开工率30.18% 环比降4.38 [2] 期权市场 - 聚乙烯20日历史波动率17.78% 环比涨0.17 40日历史波动率17.08% 环比降0.17 [2] - 聚乙烯平值看跌期权隐含波动率15.88% 环比涨0.09 平值看涨期权隐含波动率15.88% 环比涨0.08 [2] 行业消息 - 1月30日至2月5日 我国聚乙烯产量71.24万吨 较上周增0.91% 生产企业产能利用率85.91% 较上周期增0.56个百分点 [2] - 1月30日至2月5日 中国聚乙烯下游制品平均开工率较前期降4.0% 其中农膜整体开工率较前期降4.4% PE包装膜开工率较前期降3.3% [2] - 截至2月4日 PE生产企业库存在37.97万吨 环比上周增17.55% 截至2月6日 PE社会库存在50.78万吨 环比上周增4.70% [2] - 1月31日至2月6日 油制LLDPE成本环比增2.46%至7551元/吨 油制利润环比降133元/吨至 - 695元/吨 煤制LLDPE成本环比增0.26%至6512元/吨 煤制利润环比降51元/吨至314元/吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝基本面或处于供给充足、需求持稳阶段，建议轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险 [2] - 沪铝基本面或处于供给稳定、需求有所回暖局面，产业库存季节性积累，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略降，建议轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险 [2] - 铸造铝合金基本面或处于供给略有收减、需求小幅改善阶段，铸铝供给量仍显偏多，产业库存高位，建议轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价23,660元/吨，环比+145元/吨；氧化铝期货主力合约收盘价2,842元/吨，环比+7元/吨 [2] - 主力 - 连二合约价差：沪铝 -145元/吨，环比+20元/吨；氧化铝 -133元/吨，环比+7元/吨 [2] - 主力合约持仓量：沪铝174,403手，环比 -10383手；氧化铝312,145手，环比 -9395手 [2] - LME铝注销仓单46,325吨，环比无变化；LME铝库存486,975吨，环比 -2000吨 [2] - 沪铝前20名净持仓 -49,575手，环比+3056手；铸造铝合金主力收盘价22,205元/吨，环比+85元/吨 [2] - 沪伦比值7.62，环比+0.11；铸造铝合金上期所注册仓单66,848吨，环比 -452吨 [2] - 主力 - 连二合约价差：铸造铝合金 -120元/吨，环比 -40元/吨；沪铝上期所库存245,140吨，环比+28369吨 [2] - 主力合约持仓量：铸造铝合金14,349手，环比+222手；铸造铝合金上期所库存74,425吨，环比+357吨 [2] - 沪铝上期所仓单167,566吨，环比+1050吨 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝平均价23,650元/吨，环比 -30元/吨；长江有色市场AOO铝平均价23,250元/吨，环比 -10元/吨 [2] - 基差：铸造铝合金1,445元/吨，环比 -85元/吨；电解铝 -400元/吨，环比 -175元/吨 [2] - 上海物贸铝升贴水 -190元/吨，环比+10元/吨；LME铝升贴水 -34.34美元/吨，环比 -8.17美元/吨 [2] - 基差：氧化铝 -287元/吨，环比 -7元/吨 [2] 上游情况 - 西北地区预焙阳极价格5,810元/吨，环比无变化；氧化铝开工率82.49%，环比 -1% [2] - 氧化铝产量801.08万吨，环比 -12.72万吨；产能利用率84%，环比 -1% [2] - 氧化铝电解铝部分需求量731.29万吨，环比+25.33万吨；供需平衡28.90万吨，环比+2.32万吨 [2] - 佛山金属废料破碎生铝平均价18,100元/吨，环比无变化；山东金属废料破碎生铝平均价17,700元/吨，环比 -50元/吨 [2] - 中国铝废料及碎料进口数量194,102.07吨，环比+31482.14吨；出口数量70.80吨，环比 -0.73吨 [2] - 氧化铝出口数量21.00万吨，环比+4.00万吨；进口数量22.78万吨，环比 -0.46万吨 [2] 产业情况 - WBMS铝供需平衡20.49万吨，环比+31.36万吨；原铝进口数量189,196.58吨，环比+43086.86吨 [2] - 电解铝社会库存82.32万吨，环比+2.71万吨；电解铝总产能4,540.20万吨，环比+4.00万吨 [2] - 原铝出口数量37,575.30吨，环比 -15472.39吨；电解铝开工率98.79%，环比+0.48% [2] - 铝材产量613.56万吨，环比+20.46万吨；未锻轧铝及铝材出口数量54.00万吨，环比 -3.00万吨 [2] - 再生铝合金锭产量66.49万吨，环比 -1.91万吨；铝合金出口数量2.55万吨，环比 -0.51万吨 [2] - 再生铝合金锭建成产能126.00万吨，环比无变化；国房景气指数91.45，环比 -0.44 [2] - 铝合金产量182.50万吨，环比无变化 [2] - 汽车产量341.15万辆，环比 -10.75万辆 [2] 期权情况 - 沪铝20日历史波动率38.46%，环比 -0.09%；40日历史波动率31.23%，环比 -0.15% [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率15.93%，环比 -0.0243%；沪铝期权购沽比1.91，环比+0.067 [2] 行业消息 - 美联储洛根和哈马克表示政策立场接近中性，未来若通胀回落、劳动力市场稳定，可能无需进一步降息，利率政策可能长时间不变 [2] - 特朗普考虑向中东派遣航母打击群，美伊重启谈判，预计第二轮会谈下周举行 [2] - 2025年全国社会物流总额368.2万亿元，按可比价格计算同比增长5.1%，工业机器人物流量同比增长28%，新能源汽车物流量同比增长25.1% [2] - 求是网发文指出要培育发展未来产业，抢占科技和产业制高点 [2] - 央行将实施适度宽松货币政策，运用降准降息等工具，常态化开展国债买卖操作，分析居民资产配置调整不意味着流动性变化 [2]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 产区去库继续加快，客商积极处理自存货源，山东产区整体包装发货尚可，出货有所加快，果农货成交集中在三级果、小果等货源，一二级好货零星成交，陕西去库环比略有加快，销区到货车辆较为密集，但市场中转库及地面车辆积压较多，果农一般货源稳中偏弱，优质货源价格维持稳定，长假临近，短期注意风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 苹果期货主力合约收盘价为9601元/吨，环比3033，主力合约持仓量为9580手，期货前20名持仓净买单量为102648手，环比7854 [2] 现货市场 - 甘肃静宁苹果（纸袋75以上）现货价格为5.25元/斤，山东沂源苹果（纸袋75以上）现货价格为2.4元/斤，陕西洛川苹果（纸袋70以上半商品）现货价格为4.2元/斤，山东烟台栖霞（纸袋80以上一二级果农货）现货价格为3.7元/斤，环比均为0 [2] 上游情况 - 全国苹果年产量为5128.51万吨，二级果农货占比168.34 [2] 产业情况 - 苹果水果批发价为9.41元/公斤，环比 -0.14，富士苹果平均批发价为9.29元/公斤，环比 -0.04，全国苹果冷库总库存为619.81万吨，环比 -34.24，山东苹果库容比为0.47，环比 -0.02，陕西苹果库容比为0.49，环比 -0.02，苹果出口数量当月值为160000吨，环比40000，鲜、干水果及坚果进口金额当月值为1775355万美元，苹果出口金额当月同比为30.7%，一二级纸袋苹果80存储商利润为0.3元/斤，环比0 [2] 下游情况 - 鸭梨水果批发价为6.66元/公斤，环比0.21，香蕉水果批发价为6.34元/公斤，环比0.24，西瓜水果批发价为6.99元/公斤，环比 -0.06，广东江门批发市场早间日均到车量为27.8辆，环比10.4，广东下桥批发市场早间日均到车量为34.2辆，广东槎龙批发市场早间日均到车量为51.2辆，环比16.2 [2] 期权市场 - 苹果平值看涨期权隐含波动率为25.48%，环比 -1.53，平值看跌期权隐含波动率为25.48%，环比 -1.53 [2] 行业现状 - 产区节前交易基本收尾，交易较为零星，库内包装发货逐渐减少，主产区果农货调货有限，陕西果农货成交以少量两极货源为主，仍以客商发自存货源为主，甘肃静庄秦产区多以打包客商货源发货为主，庆阳产区交易有所好转，山东产区成交一般，礼盒发运陆续收尾，少量75货源、三级货源出库为主 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025/26年度全球棉花产量、期末库存预估调增，消费预估调减，报告相对利空棉市；国内市场国产棉、进口棉等供应充足，可流通量增加明显，外棉入库多，港口库存入多出少；下游纺企陆续停机放假，暂停采购，纱线库存明显增加；考虑长假临近，短期暂且观望为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价14745元/吨，环比涨90；棉纱主力合约收盘价20590元/吨，环比涨150 [2] - 棉花期货前20名净持仓-121791手，环比降1663；棉纱期货前20名净持仓-925手，环比增136 [2] - 主力合约持仓量棉花696412手，环比降3860；主力合约持仓量棉纱11468手，环比降438 [2] - 仓单数量棉花10746张，环比增60；仓单数量棉纱0张，环比持平 [2] - 中国棉花价格指数CCIndex3128B为16029元/吨，环比涨41；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为21520元/吨，环比持平 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM1%关税到港价12418元/吨，环比持平；中国进口棉价格指数FCIndexM滑准税到港价13615元/吨，环比持平 [2] 现货市场 - 进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支到港价20987元/吨，环比降4；进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支到港价22547元/吨，环比降4 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，环比增48.3；全国棉花产量616万吨，环比增54 [2] - 棉花纱价差5491元/吨，环比降41；工业库存棉花全国84.8万吨，环比降0.2 [2] 产业情况 - 棉花进口数量当月值18万吨，环比增6；棉纱线进口数量当月值170000吨，环比增20000 [2] - 进口棉花利润2414元/吨，环比增41；商业库存棉花全国578.47万吨，环比增110.11 [2] 下游情况 - 库存天数纱线25.12天，环比降1.21；库存天数坯布33.76天，环比增1.42 [2] - 布产量当月值30.1亿米，环比增2；纱产量当月值213.2万吨，环比增9.3 [2] - 服装及衣着附件出口金额当月值13412412万美元，环比增1818726；纺织纱线、织物及制品出口金额当月值12579603万美元，环比增303870 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率13.68%，环比降0.4；棉花平值看跌期权隐含波动率13.67%，环比降0.41 [2] - 棉花20日历史波动率13.65%，环比降0.29；棉花60日历史波动率11.48%，环比增0.01 [2] 行业消息 - 美国农业部2月全球棉花供需报告显示，2025/26年度美国棉花产量预测值303.07万吨，较上月持平，消费预估34.84万吨，期末库存环比调增4.35万吨至95.8万吨 [2] - 洲际交易所(ICE)棉花期货周二大体持稳，因USDA月度供需报告调降全球棉花需求及出口量预估，棉价回吐涨幅，ICE 5月棉花期货合约收涨0.55美分，或0.90%，结算价报每磅63.78分 [2] - 美国农业部2月全球棉花供需报告显示，2025/26年度全球棉花产量预测值2609.6万吨，较前期调增9.3万吨，全球消费调减4.4万吨至2584.8万吨，全球期末库存调增13.7万吨至1635.3万吨 [2] 提示关注 当前国产棉、进口棉等供应充足，可流通量增加明显，外棉入库仍较多，港口库存维持入多出少状态，截至2月5日进口棉主要港口库存周环比增加4.14%，总库存51.59万吨；下游纺企陆续停机放假，暂停对原料采购，纱线库存明显增加 [2]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 美国农业部2月供需报告数据略有利好，提振美玉米市场价格，但中国买船进口利润较好，国际市场潜在进口压力仍存[3] - 国内东北产区春节临近，基层售粮高峰过去，加工企业规模化备货收尾，深加工企业停收或减量收购，饲料企业采购意愿弱，中储粮采投量减少，现货价格趋于平稳，市场传闻节后政策粮源投放规模扩大将增加市场供应量[3] - 华北黄淮产区基层售粮进度五成半多，春节临近市场购销平稳，加工企业补库完成按需采购，收购价格灵活调整，玉米今日增仓上涨，临近春节观望为主[3] - 临近春节，玉米淀粉生产企业检修开启，行业开机率下降，物流运输缩减致行业库存增加，盘面受玉米走强提振同步上涨，短期观望[3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米期货收盘价2316元/吨，环比-15；玉米淀粉期货收盘价2571元/吨，环比-66 [2] - 玉米月间价差（5 - 9）未提及数据；玉米淀粉月间价差（3 - 5）为24元/吨，环比-5 [2] - 玉米期货持仓量1174673手，环比199841；玉米淀粉期货持仓量91852手，环比-6554 [2] - 玉米期货前20名持仓净买单量-174103手，环比-50440；玉米淀粉期货前20名持仓净买单量-37907手，环比-7574 [2] - 黄玉米注册仓单量83570手，环比23130；玉米淀粉注册仓单量11161手，环比0 [2] - 主力合约CS - C价差327元/吨，环比-5 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价428.75美分/蒲式耳，环比0.25 [2] - CBOT玉米总持仓1740882张，环比33428 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓数量-34698张，环比-3027 [2] 现货市场 - 玉米平均现货价2370.39元/吨，环比0.39；长春玉米淀粉出厂报价2610元/吨，环比0 [2] - 锦州港玉米平舱价2330元/吨，环比0；潍坊玉米淀粉出厂报价2790元/吨，环比0 [2] - 进口玉米到岸完税价格2023.57元/吨，环比-15.79；石家庄玉米淀粉出厂报价2770元/吨，环比0 [2] - 进口玉米国际运费52美元/吨，环比-2 [2] - 玉米淀粉主力合约基差63元/吨，环比-9；玉米主力合约基差54.39元/吨，环比-29.61 [2] - 山东淀粉与玉米价差434元/吨，环比-10；木薯淀粉与玉米淀粉价差575元/吨，环比2 [2] - 玉米淀粉与30粉价差-184元/吨，环比0 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度产量42553万吨，播种面积3644万公顷；巴西玉米预测年度产量13100万吨，播种面积2260万公顷 [2] - 阿根廷玉米预测年度产量5300万吨，播种面积750万公顷；中国玉米预测年度产量29500万吨，播种面积4430万公顷 [2] - 乌克兰玉米预测年度产量2900万吨，播种面积未提及 [2] - 南方港口玉米库存70.4万吨，环比19.9；深加工玉米库存量512.7万吨，环比72.2 [2] 产业情况 - 北方港口玉米库存213万吨，环比33；淀粉企业周度库存102.5万吨，环比3 [2] - 玉米当月进口数量80万吨，环比24；玉米淀粉当月出口数量16.74吨，环比-0.2 [2] 下游情况 - 饲料当月产量3008.6万吨，环比30.7；山东玉米淀粉加工利润-46元/吨，环比0 [2] - 样本饲料玉米库存天数32.59天，环比0.66；河北玉米淀粉加工利润63元/吨，环比0 [2] - 深加工玉米消费量135.72万吨，环比-2.82；吉林玉米淀粉加工利润-71元/吨，环比0 [2] - 酒精企业开机率58.03%，环比0.6；淀粉企业开机率55.68%，环比-2.11 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率6.73%，环比0.02；玉米60日历史波动率9.03%，环比0.01 [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率5.96%，环比-2.65；玉米平值看跌期权隐含波动率5.97%，环比-2.64 [2] 行业消息 - 截至2月7日，巴西2025/26年度二季玉米种植完成21.6%，上周12.0%，去年同期18.8%，五年均值25.5% [2] - 2025/26年度美国玉米产量为170.21亿蒲，出口为33亿蒲，在乙醇行业用量预计为56亿蒲，期末库存达到21.27亿蒲 [2][3] - USDA将美国玉米出口预估上调至33亿蒲式耳，期末库存预估下调至21.27亿蒲式耳，全球玉米期末库存预估下调至2.8898亿吨 [3] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周三集运指数（欧线）期货价格多数下行现价端多船司小幅上调价格提振期价光伏退税政策的抢出口效果对4月以后合约进行支撑当前运价市场总体受季节性需求影响大建议投资者谨慎为主注意操作节奏及风险控制及时跟踪地缘、运力与货量数据 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - EC主力收盘价1177.900，较前值下降17.0；EC次主力收盘价1501，较前值下降14.10 [2] - EC2604 - EC2606价差-323.10，较前值下降2.30；EC2604 - EC2608价差-403.10，较前值下降5.80 [2] - EC合约基差480.04，较前值上升1.10 [2] - EC主力持仓量33027手，较前值下降872手 [2] 现货价格 - SCFIS（欧线）（周）1657.94，较前值下降134.20；SCFIS（美西线）（周）1155.66，较前值上升54.26 [2] - SCFI（综合指数）（周）1266.56，较前值下降50.19；集装箱船运力（万标准箱）1227.97，较前值下降0.10 [2] - CCFI（综合指数）（周）1122.15，较前值下降53.44；CCFI（欧线）（周）1535.03，较前值下降39.66 [2] - 波罗的海干散货指数（日）1882.00，较前值上升13.00；巴拿马型运费指数（日）1670.00，较前值下降22.00 [2] - 平均租船价格（巴拿马型船）0.00；平均租船价格（好望角型船）18955.00，较前值下降750.00 [2] 行业消息 - 美国总统特朗普考虑若与伊朗谈判失败向中东再派遣一个航母打击群美伊上周在阿曼重启谈判预计第二轮美伊会谈下周举行 [2] - 美联储洛根和哈马克表示美联储政策立场接近中性水平未来若通胀回落、劳动力市场稳定可能不需要进一步降息且利率政策可能长时间不变 [2] - 中国人民银行将继续实施适度宽松货币政策运用多种政策工具保持流动性充裕和社会融资条件宽松未来将常态化开展国债买卖操作居民资产配置调整最终会回流到银行体系 [2] 观点总结 - 集运指数（欧线）期货主力合约EC2604收跌4.57%，最新SCFIS欧线结算运价指数环比下行7.5% [2] - 4月1日起光伏产品取消全额退税或引发抢运提振长协货量但交易情绪平稳后涨幅回吐 [2] - 12月我国外贸水平超预期回升或与部分商品增值税出口退税取消及节前抢出口有关预计2026年出口仍保持较高增速 [2] - 2月4日起多家船司宣涨亚洲至西北欧和地中海地区运价3月1日生效但落地情况料不及预期 [2] - 马士基与赫伯罗特宣布2月中旬起IMX/ME11航线恢复红海运河通行但需海军护航实际效果待考察 [2] - 市场对欧元区经济复苏持乐观态度支持欧洲央行维持利率不变预期 [2] 重点关注 - 2月12日15:00英国第四季度GDP年率初值 [2] - 2月12日15:00英国12月制造业产出月率 [2] - 2月12日21:30美国至2月7日当周初请失业金人数（万人） [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 报告数据略有利空，国际豆价持续承压，但部分经纪商乐观预期美国大豆出口将增加收紧期末库存；国内中粮澳籽产线开机，供应端压力有望逐步增加，且市场预期菜系进口或将恢复，压制远期市场表现；受美豆上涨提振，叠加中加贸易关系缓和预期较高，提振加菜籽出口预期，且欧盟计划2030年前逐步淘汰豆棕油生物燃料，仅菜油计入配额，支撑菜籽市场；美国最新生物燃料税收抵免政策边际利好美豆油消费，马棕降库预期兑现后本月出口数据下滑拖累棕榈油下跌；国内现阶段菜油维持去库模式对价格形成支撑，菜油基差维持高位，但澳菜籽已投入压榨，供应端压力逐步增加，且市场预期菜系进口或将恢复，我国新增加菜籽采购，供应增加预期得到强化；节前部分空头资金离场，菜粕明显走强，年前暂且观望 [2] 根据相关目录总结 期货市场 - 菜籽油期货收盘价9131元/吨，环比涨35元/吨；菜籽粕期货收盘价2288元/吨，环比涨44元/吨 [2] - 菜油月间差（5 - 9）为28元/吨，环比涨7元/吨；菜粕月间价差（5 - 9）为 - 6443元/吨，环比 - 42元/吨 [2] - 菜油主力合约持仓量260396手，环比无变化；菜粕主力合约持仓量914902手，环比 - 19831手 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量 - 18604手，环比 - 707手；菜粕期货前20名持仓净买单量 - 200705手，环比增41857手 [2] - 菜油仓单数量625张，无变化；菜粕仓单数量0张，无变化 [2] - ICE油菜籽期货收盘价677加元/吨，环比涨2.1加元/吨；油菜籽期货收盘价5567元/吨，环比涨5元/吨 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9920元/吨，环比 - 50元/吨；南通菜粕现货价2540元/吨，环比涨40元/吨 [2] - 菜油平均价10026.25元/吨，环比 - 50元/吨；油菜籽进口成本价8070.03元/吨，环比涨15.78元/吨 [2] - 江苏盐城菜籽现货价6300元/吨，无变化；油粕比3.88，环比 - 0.08 [2] - 菜油主力合约基差789元/吨，环比 - 85元/吨；菜粕主力合约基差252元/吨，环比 - 4元/吨 [2] - 南京四级豆油现货价8530元/吨，环比 - 50元/吨；菜豆油现货价差1390元/吨，无变化 [2] - 广东24度棕榈油现货价8950元/吨，环比 - 100元/吨；菜棕油现货价差970元/吨，环比涨50元/吨 [2] - 张家港豆粕现货价3080元/吨，环比涨20元/吨；豆菜粕现货价差540元/吨，环比 - 20元/吨 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量95.17百万吨，环比 - 0.1百万吨；油菜籽年度预测值产量13446千吨，无变化 [2] - 菜籽进口数量当月值5.56万吨，环比增5.36万吨；进口菜籽盘面压榨利润172元/吨，环比 - 56元/吨 [2] - 油厂菜籽总库存量5万吨，环比增4.9万吨；进口油菜籽周度开机率2.67%，环比增2.14% [2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值22万吨，环比增5万吨；菜籽粕进口数量当月值0.2万吨，环比增2.35万吨 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存0.4万吨，环比增0.2万吨；沿海地区菜粕库存0.3万吨，环比增0.2万吨 [2] - 华东地区菜油库存23.6万吨，环比 - 0.8万吨；华东地区菜粕库存9.35万吨，环比 - 0.75万吨 [2] - 广西地区菜油库存0.4万吨，环比增0.2万吨；华南地区菜粕库存27.5万吨，环比 - 1.7万吨 [2] - 菜油周度提货量1.17万吨，环比 - 1.2万吨；菜粕周度提货量1.48万吨，环比增1.38万吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量3008.6万吨，环比增30.7万吨；食用植物油当月产量525.4万吨，环比增60.6万吨 [2] - 社会消费品零售总额餐饮收入当月值5738亿元，环比 - 319亿元 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率18.1%，环比 - 1.24%；菜粕平值看跌期权隐含波动率18.11%，环比 - 1.23% [2] - 菜粕20日历史波动率14.49%，环比 - 0.03%；菜粕60日历史波动率13.96%，环比涨0.02% [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率13.76%，环比 - 0.7%；菜油平值看跌期权隐含波动率13.76%，环比 - 0.73% [2] - 菜油20日历史波动率22.83%，环比涨0.04%；菜油60日历史波动率17.14%，环比 - 0.02% [2] 行业消息 - 2月10日，ICE油菜籽期货收涨，受CBOT豆油和大豆期货升势带动，3月油菜籽期货涨1.60加元，结算价667.30加元/吨，5月油菜籽期货涨2.30加元，结算价678加元/吨 [2] - 巴西大豆进入收割初期，stonex预计巴西2025/26年度大豆产量达1.816亿吨，USDA本月将巴西该年度大豆产量预估上调至1.8亿吨高于上月，美国2025/26年度大豆期末库存预估维持在3.5亿蒲式耳不变 [2] - 截至2025年12月31日，加拿大油菜籽库存为1560万吨，同比增长18.8% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期来看经历前期剧烈波动后贵金属市场波动率或趋于下行本周美国就业及通胀数据将成核心变量若就业和通胀端放缓得到进一步验证黄金白银或延续本轮反弹；中长期而言沃什当选美联储主席对利率政策路径实际影响或相对有限伴随市场情绪趋于平缓贵金属市场或重回宏观和基本面主导的定价框架若通胀及就业数据降温态势延续在中期宽松预期支撑之下贵金属市场逢低布局逻辑依然成立 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价为1130.400元/克，环比上涨9.2；沪银主力合约收盘价为20944元/千克，环比上涨660.00 [2] - 沪金主力合约持仓量为160,510.00手，环比增加3600.00手；沪银主力合约持仓量为9,050.00手，环比增加74.00手 [2] - 沪金主力合约成交量为217,933.00，环比减少164.00；沪银主力合约成交量为504,079.00，环比减少107478.00 [2] - 沪金仓单数量为105072千克，环比无变化；沪银仓单数量为342,102千克，环比增加18734千克 [2] 现货市场 - 上金所黄金现货价为1123.02，环比上涨6.33；华通一号白银现货价为19,556.00，环比上涨266.00 [2] - 沪金主力合约基差为 -7.38元/克，环比下降2.85；沪银主力合约基差为 -1,388.00元/克，环比下降394.00 [2] 供需情况 - SPDR黄金ETF持仓为1079.32吨，环比下降0.34吨；SLV白银ETF持仓为16,216.45吨，环比增加25.36吨 [2] - 黄金CFTC非商业净持仓为165604.00张，环比减少39792.00张；白银CFTC非商业净持仓为25,877.00张，环比增加2174.00张 [2] - 黄金季度供应量为1302.80吨，环比下降0.19吨；白银年度供应量为32,056.00吨，环比增加482.00吨 [2] - 黄金季度需求量为1345.32吨，环比增加79.57吨；白银年度需求量为35,716.00吨，环比减少491.00吨 [2] 宏观数据 - 美元指数为96.86，环比无变化；10年美债实际收益率为1.84，环比下降0.03 [2] - VIX波动率指数为17.79，环比上涨0.43；CBOE黄金波动率指标为28.86，环比下降3.98 [2] - 标普500/黄金价格比为61.15，环比下降0.00；金银比环比下降1.56 [2] 行业消息 - 美国总统特朗普考虑向中东再派遣航母打击群 [2] - 美联储官员表示政策立场接近中性，未来若通胀回落、劳动力市场稳定则无需进一步降息 [2] - 美国2025年12月零售销售环比零增长，核心零售销售环比下降0.1% [2] - COMEX黄金可交割库存单日锐减逾45万盎司，市场可交割实物持续趋紧 [2] 重点关注 - 2月11日21:30美国1月非农就业数据 [2] - 2月13日21:30美国1月CPI数据 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 规模养殖场降重出栏增量，中小散户出栏积极性较高，节前供应宽松，近两个月出栏相对充足；需求端，本周节前备货收尾，消费增幅不及供应，春节后需求预期减弱，对价格支撑减弱；供需博弈局面延续，供应增幅超过需求，生猪价格仍将承压运行；盘面上，主力生猪2605合约减仓收阳，收涨0.3%，因节前资金流出，盘面迎来技术性调整，但上方面临多重均线压力，上方空间有限 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - 期货主力合约收盘价生猪为11555元/吨，环比涨85；主力合约持仓量生猪为147570手，环比降1979 [2] - 仓单数量生猪为727手，环比持平；期货前20名持仓净买单量生猪为 - 46375手，环比增2323 [2] 现货价格 - 河南驻马店生猪价为12000元/吨，环比降300；吉林四平生猪价为11400元/吨，环比降200 [2] - 广东云浮生猪价为11700元/吨，环比持平；生猪主力基差为445元/吨，环比降385 [2] 上游情况 - 全国生猪存栏为42967万头，环比降713；全国能繁母猪存栏为3961万头，环比降29 [2] 产业情况 - CPI当月同比为0.8%，环比增0.1；张家港豆粕现货价为3080元/吨，环比增20 [2] - 玉米现货价为2370.39元/吨，环比增0.39；大商所猪饲料成本指数为920.7，环比增12.19 [2] - 饲料当月产量为30086000吨，环比增307000；二元能繁母猪价格为1431元/头，环比持平 [2] - 外购仔猪养殖利润为91.42元/头，环比降32.71；自繁自养生猪养殖利润为 - 38.09元/头，环比降63.19 [2] - 猪肉当月进口量为6万吨，环比持平；主产区白条鸡平均价为14元/公斤，环比增0.3 [2] 下游情况 - 生猪定点屠宰企业屠宰量为4891万头，环比增934；社会消费品零售总额餐饮收入当月值为5738亿元，环比降319 [2] 行业消息 2026年2月11日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为351414头，较前一日增量1.62% [2]