瑞达转债基本信息 - 2020年6月29日公司公开发行650万张可转债，发行总额65,000万元[9] - 可转债转股期自2021年1月4日起至2026年6月28日止，初始转股价格为29.82元/股[10] 转股价格调整 - 2021 - 2025年因权益分派，转股价格多次调整，最新为28.45元/股[10][11][12][13][14][15] - 2025年7月3日起转股价格向下修正为20.50元/股[16] - 2025年9月19日起转股价格调整为20.32元/股[17] 赎回相关 - 赎回条件满足日为2025年12月24日，赎回登记日为2026年1月16日，赎回日为2026年1月19日[6] - 赎回价格为101.118元/张，当期年利率2.00% [6] - 2026年1月22日公司资金到中登公司账户，1月26日赎回款到持有人账户[21] 交易与转股期限 - “瑞达转债”最后交易日为2026年1月13日，最后转股日为2026年1月16日[4][5] - 截至2026年1月8日，距停止交易剩3个交易日，距停止转股并赎回剩6个交易日[5] 其他 - 2024年“瑞达转债”回售有效申报数量为97张，回售金额为9,723.76元[17] - 本次赎回条件满足前6个月内，公司实控人等无交易“瑞达转债”情形[22] - 可转债转股最小申报单位为1张，转换成股份最小单位为1股[24]

市场整体表现 - 1月8日午后，大金融板块持续走低，券商、保险等方向领跌[1] - 在列出的多个行业中，保险板块跌幅最大，达-3.99%，其次是券商板块，跌幅为-2.74%[2] - 工程机械、基本金属、週分版板块跌幅也较大，分别为-1.60%、-1.50%、-1.48%[2] - 银行、化肥农药、摩托车、电子元器件、精细化工板块均出现下跌，跌幅在-0.88%至-1.10%之间[2] 券商板块及个股表现 - 券商板块整体领跌，跌幅为-2.74%[2] - 华林证券跌停，现价16.92元，跌幅-10.00%[2][3] - 华安证券跌超5%，现价7.11元，跌幅-5.58%[2][3] - 华泰证券、兴业证券、广发证券、国泰海通均跌超4%，跌幅分别为-4.88%、-4.59%、-4.19%、-4.28%[2][3] - 中信证券、东方证券、长江证券、财通证券、国信证券等跟跌，跌幅在-3.19%至-3.01%之间[2][3] - 瑞达期货、九鼎投资、中银证券跌幅分别为-2.96%、-2.92%、-2.68%[3] 保险板块及个股表现 - 保险板块领跌市场，跌幅为-3.99%[2] - 中国平安跌超4%，现价70.05元，跌幅-4.63%[2][3] - 中国太保现价46.63元，跌幅-2.63%[3] - 中国人寿现价48.88元，跌幅-2.57%[3]

公司公告核心内容 - 瑞达期货发布关于"瑞达转债"强制赎回及摘牌的公告 [2] 强制赎回具体安排 - 强制赎回触发日为2026年1月16日收市后 [2] - 赎回对象为截至2026年1月16日收市后仍未转股的"瑞达转债" [2] - 赎回完成后，"瑞达转债"将在深圳证券交易所摘牌 [2] 对债券持有人的提示 - 提醒"瑞达转债"持有人注意在限期内完成转股 [2] - 建议持有被质押或冻结债券的持有人，在停止交易日前解除相关限制，以避免因无法转股而被强制赎回 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米步入出口旺季，阶段性供应压力较高，但出口状况良好对价格有支撑，市场等待USDA月度供需报告和季度谷物库存报告 [2] - 国内东北产区玉米收购进度过半，元旦后储备和进口玉米投放增多，基层惜售心理仍强，深加工企业库存回升，饲料企业维持刚性采购；华北黄淮产区春节临近，基层售粮意愿提升，市场上量增多，企业根据库存调整收购价格，玉米期价近期震荡，建议暂且观望 [2] - 全国玉米淀粉企业库存处于同期高位，供应压力仍存，但木薯淀粉涨幅过大使部分下游客户重新采购玉米淀粉，需求增加，关注下游备货对价格的带动情况，淀粉价格近来震荡，短期观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米淀粉期货收盘价（活跃合约）为2248元/吨，玉米月间价差（5 - 9）为 - 21元/吨，玉米淀粉月间价差（3 - 5）为 - 43元/吨等 [2] - 黄玉米期货持仓量（活跃合约）为1011495手，玉米淀粉期货持仓量（活跃合约）为195499手等 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价（活跃合约）为443.75美分/蒲式耳，CBOT玉米总持仓（周）为1543015张，非商业净多头持仓数量（周）为53192张 [2] 现货市场 - 玉米平均现货价为2353.33元/吨，长春玉米淀粉出厂报价为2570元/吨，潍坊为2750元/吨等 [2] 上游情况 - 美国预测年度玉米播种面积为425.53百万公顷，产量为36.44百万吨；巴西播种面积为53百万公顷，产量为7.5百万吨等 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存为15.6万吨，北方港口为157万吨，淀粉企业周度库存为112.5万吨等 [2] 下游情况 - 饲料当月产量为2977.9万吨，玉米淀粉加工利润山东为 - 8元/吨，河北为65元/吨等 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率为11.04%，60日为9.29%，平值看涨和看跌期权隐含波动率均为9.98% [2] 行业消息 - 1月份巴西玉米出口量可能达264.7万吨，远低于2025年12月份的615.8万吨 [2] - 巴西2025/26年度首季玉米产量预计为2600万吨，比12月份预测值下调0.5% [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 部分装置恢复带动烧碱全国平均产能利用率环比上升，氧化铝开工率环比下降但整体开工负荷仍偏高，粘胶短纤装置运行负荷调整开工率环比下降，印染行业正处淡季开工率小幅下降 [3] - 液碱工厂库存环比积累且高于往年同期水平，受烧碱价格下跌影响山东氯碱利润收窄但仍处于理论盈利状态，1月氯碱计划检修产能偏少，国内氯碱装置预计维持高开工状态 [3] - 短期氧化铝企业开工负荷基本维持，非铝下游或维持刚需采购、变化不大，液碱现货供需整体仍偏宽松，近期山东32%液碱主力采购价、市场价下跌 [3] - 上半年氧化铝计划投产装置较多，但行业持续的低利润增强后市减产预期，陕西或于7月执行差别电价，西北地区ECU成本有望上升，短期SH2603预计震荡走势，关注2150附近支撑与2330附近压力 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 烧碱主力收盘价2261元/吨，环比67；主力合约持仓量162076手，环比2113；期货前20名净持仓 -15005手，环比 -458；主力合约成交量513709手，环比169482 [3] - 1月合约收盘价1967元/吨，环比 -3；5月合约收盘价2405元/吨，环比75 [3] 现货市场 - 山东地区32%离子膜碱688元/吨，环比 -2；江苏地区32%离子膜碱780元/吨，环比0 [3] - 山东地区32%烧碱折百价2150元/吨，环比 -6；基差 -111元/吨，环比 -73 [3] 上游情况 - 山东原盐主流价250元/吨，环比0；西北原盐主流价220元/吨，环比0 [3] - 动力煤价格642元/吨，环比0 [3] 产业情况 - 山东液氯主流价250元/吨，环比0；江苏液氯主流价150元/吨，环比 -75 [3] 下游情况 - 粘胶短纤现货价12900元/吨，环比0；氧化铝现货价2585元/吨，环比 -15 [3] 行业消息 - 12月27日至1月2日中国烧碱产能利用率86.4%，环比上周 +0.4% [3] - 12月27日至1月2日氧化铝开工率环比 -0.47%至84.67%，粘胶短纤开工率环比 -1.61%至85.42%，印染开工率环比 -0.47%至60.81% [3] - 商品市场氛围偏暖，日内工业品以涨为主，SH2603涨4.34%收于2261元/吨 [3] - 截至1月2日液碱工厂库存在48.57万吨（湿吨），环比上周 +9.84% [3] - 12月25日至1月4日山东氯碱利润周度均值在153元/吨，较上期有所下降 [3]

报告行业投资评级 - 震荡偏多，注意风险控制 [2] 报告的核心观点 - 周三HC2605合约增仓反弹，钢市基本面变化不大，宏观面再现利好支撑炉料及成材走高，技术上HC2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA低位交叉向上，红柱放大 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3332元/吨，环比上涨69元；持仓量1377887手，环比增加103802手 [2] - HC合约前20名净持仓-17707手，环比减少39959手；HC5 - 10合约价差-21元/吨，环比下降2元 [2] - HC上期所仓单日报131595吨，环比减少593吨；HC2605 - RB2605合约价差145元/吨，环比下降7元 [2] 现货市场 - 杭州、广州、武汉、天津4.75热轧板卷价格分别为3340元/吨、3300元/吨、3340元/吨、3180元/吨，环比分别上涨40元、50元、20元、20元 [2] - HC主力合约基差8元/吨，环比下降29元；杭州热卷 - 螺纹钢价差-20元/吨，环比下降10元 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿823元/湿吨，环比上涨21元；河北准一级冶金焦1540元/吨，环比持平 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2160元/吨，环比持平；河北Q235方坯2950元/吨，环比上涨20元 [2] - 45港铁矿石库存量15861.94万吨，环比增加353.80万吨；样本焦化厂焦炭库存48.60万吨，环比减少1.37万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量643.83万吨，环比增加1.43万吨；河北钢坯库存量126.61万吨，环比增加8.60万吨 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率78.96%，环比上升0.66个百分点；高炉产能利用率85.28%，环比上升0.32个百分点 [2] - 样本钢厂热卷产量293.54万吨，环比增加1.63万吨；热卷产能利用率74.98%，环比上升0.41个百分点 [2] - 样本钢厂热卷厂库80.52万吨，环比减少2.90万吨；33城热卷社会库存296.70万吨，环比减少10.60万吨 [2] - 国内粗钢产量6987万吨，环比减少213万吨；钢材净出口量948.00万吨，环比增加20.00万吨 [2] 下游情况 - 汽车产量353.16万辆，环比增加17.29万辆；汽车销量342.90万辆，环比增加10.69万辆 [2] - 空调1502.60万台，环比增加82.20万台；家用电冰箱944.20万台，环比增加65.40万台 [2] - 家用洗衣机1201.30万台，环比增加97.80万台 [2] 行业消息 - 2025年12月中国物流业景气指数为52.4%，环比上升1.5个百分点，创下全年最高水平 [2] - 2025年中国汽车产销有望超过3400万辆，再创新高，连续三年保持在3000万辆以上规模 [2] - 《河北省违规新增钢铁产能举报奖励暂行办法（征求意见稿）》发布，对违规新上或复产冶炼主体设备等行为奖励 [2] 重点关注 - 周四热卷周度产量、厂内及社会库存 [2]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 各主产国甘蔗陆续压榨，印度产糖同比增加明显，泰国同比减少；国内25/26榨季广西糖厂全部开榨，云南开榨糖厂同比增加7家；12月广西糖产量同比减少，白糖价格震荡略偏强 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 白糖期货主力合约收盘价5281元/吨，环比22；主力合约持仓量439946手，环比12538；仓单数量6005张，环比0；期货前20名持仓净买单量-81404手 [2] - 有效仓单预报4563张，环比0；配额内巴西糖进口加工估算价4029元/吨，环比7；配额内泰国糖进口加工估算价4074元/吨，环比9 [2] 现货市场 - 配额外50%关税进口巴糖估算价5103元/吨，环比9；配额外50%关税进口泰糖估算价5162元/吨 [2] - 云南昆明白糖现货价格5220元/吨，环比20；广西南宁白糖现货价格5350元/吨，环比10；广西柳州白糖现货价5370元/吨，环比10 [2] 上游情况 - 全国糖料播种面积1480千公顷，环比60；广西甘蔗播种面积840.33千公顷，环比5.24 [2] 产业情况 - 全国食糖产量累计值1116.21万吨，环比5.49；广西甘蔗糖销量累计值8.94万吨，环比-593.35 [2] - 云南甘蔗糖产量累计值4.48万吨，环比-237.4；巴西出口糖总量291.3万吨，环比-38.9 [2] - 配额内进口巴糖与柳糖现价价差199元/吨，环比-6；配额内进口泰国与柳糖价差1228元/吨，环比-4 [2] - 配额外50%关税进口巴糖与柳糖现价价差140元/吨，环比-6；配额外50%关税进口泰国与柳糖价差数据未提及 [2] - 食糖进口数量当月值44万吨，环比-31；食糖进口数量累计值434万吨，环比44 [2] 下游情况 - 成品糖产量当月值130.3万吨，环比42；软饮料产量当月值1045.7万吨，环比-50.5 [2] 期权市场 - 白糖平值看涨期权隐含波动率8.61%，环比-0.53；平值看跌期权隐含波动率8.62%，环比-0.49 [2] - 白糖20日历史波动率10.93%，环比-0.2；60日历史波动率7.95%，环比-0.03 [2] 行业消息 - 截至2025年12月31日，印度食糖总产量约1200万吨，较去年同期950万吨增长近25% [2] - 2025/26榨季截至12月24日，泰国已产糖100.05万吨，同比减少16.67万吨；截至12月15日，印度甘蔗累计产糖779万吨，同比增加28% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 厂库去化显著社库小幅上升总库存维持去化趋势压力不大 油制工艺成本下降亏损减少 煤制工艺成本维稳利润修复 [2] - 1月国内PE新产能持续放量海外低价资源持续流入国内企业或通过增加临停装置以缓解供应压力需关注检修动态 [2] - 农膜需求淡季开工率维持下降趋势 包装膜需求跟进有限难以形成需求支撑 [2] - 成本方面地缘局势暂无进一步激化信号市场担心原油中长期供应过剩国际油价下跌 伊美关系紧张引发国内甲醇供应担忧MTO成本随甲醇价格上升不过国内甲醇制LLDPE产能占比相对有限 [2] - 短期L2605预计震荡走势关注6460附近支撑与6760附近压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 期货主力合约收盘价聚乙烯为6642元/吨环比涨63 1月合约收盘价聚乙烯为6430元/吨环比涨101 5月合约收盘价聚乙烯为6642元/吨环比涨63 9月合约收盘价聚乙烯为6687元/吨环比涨69 [2] - 成交量为566498手环比增108635 持仓量为505678手环比降2207 [2] - 1 - 5价差为 - 212环比涨38 期货前20名持仓买单量聚乙烯为430624手环比降1454 卖单量聚乙烯为496022手环比增6601 净买单量聚乙烯为 - 65398手环比降8055 [2] 现货市场 - LLDPE(7042)均价华北为6542.17元/吨环比涨61.3 华东为6603.95元/吨环比涨53.26 [2] - 基差为 - 99.83环比降1.7 [2] 上游情况 - FOB中间价石脑油新加坡地区为56.74美元/桶环比涨1.44 CFR中间价石脑油日本地区为534.25美元/吨环比涨11.75 [2] - 乙烯CFR东南亚中间价为726美元/吨无环比变化 乙烯CFR东北亚中间价为746美元/吨无环比变化 [2] 产业情况 - 开工率PE石化全国为83.23%环比增0.59% [2] 下游情况 - 开工率聚乙烯包装膜为48.41%环比增0.19% 管材为30.17%环比降0.5% 农膜为38.95%环比降4.91% [2] 期权市场 - 历史波动率20日聚乙烯为17.83%环比增0.34% 40日聚乙烯为14.13%环比增0.26% [2] - 平值看跌期权隐含波动率聚乙烯为14.32%环比增0.58% 平值看涨期权隐含波动率聚乙烯为14.31%环比增0.55% [2] 行业消息 - 12月27日至1月2日PE工厂开工率环比增0.59%至83.23% [2] - 12月27日至1月2日PE下游开工率环比降0.68%至41.15%其中农膜开工率环比降4.91%至38.95%包装膜开工率环比增0.19%至48.41% [2] - 截至1月2日PE工厂库存在37.07万吨环比上周降19.17% PE社会库存在47.51万吨环比上周增0.76% [2] - 12月27日至1月2日LLDPE油制成本环比降0.55%至6925.43元/吨煤制成本环比维稳在5732元/吨 油制利润环比增36.71元/吨至 - 630.29元/吨煤制利润环比增143.14元/吨至 - 63.57元/吨 [2] - 商品市场氛围偏暖日内工业品以涨为主L2605涨1.84%收于6642元/吨 近期茂名石化25万吨装置重启PE产能利用率窄幅上升 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 商品市场氛围偏暖，BZ2603涨0.87%收于5464元/吨，石油苯、加氢苯开工率小幅提升，国内纯苯产量环比上升，下游加权开工率小幅上升，华东港口库存维持积累且远高于往年同期，国内石油苯利润低位回升，1月浙石化装置检修、部分装置重启及新装置计划投产，国内纯苯产量预计小幅上升，下游苯乙烯开工率预计维稳，己内酰胺开工率预计变化不大，苯酚、苯胺、己二酸部分检修装置计划重启，成本方面国际油价下跌，短期BZ2603预计震荡走势，区间在5350 - 5520附近 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力收盘价纯苯为5464元/吨，环比涨31；主力结算价纯苯为5451元/吨，环比涨34；主力成交量纯苯为18209手，环比涨8485；主力持仓量纯苯为28809手，环比涨238 [2] - 华东市场纯苯主流价为5295元/吨，华北市场纯苯主流价为5220元/吨，环比降30；华南市场纯苯主流价为5300元/吨，东北地区纯苯主流价为5225元/吨，环比降8 [2] 现货市场 - 江苏地区加氢苯主流价为5425元/吨，山西地区加氢苯主流价为5040元/吨；韩国纯苯离岸中间价为659美元/吨，环比涨2；中国纯苯到岸价中间价为668.22美元/吨，环比涨2.34 [2] 上游情况 - 布伦特DTD原油现货价为63.48美元/桶，环比涨0.38；日本地区石脑油CFR中间价为534.25美元/吨，环比涨11.75 [2] 产业情况 - 纯苯产能利用率为75.18%，环比涨0.29；纯苯当周产量为43.55万吨，环比降0.08；港口纯苯期末库存为30万吨，环比涨2.7 [2] - 纯苯生产成本为4993.25元/吨，环比降115.75；纯苯生产利润为332元/吨，环比涨131 [2] 下游情况 - 苯乙烯开工率为70.23%，环比降0.47；己内酰胺产能利用率为75.52%，环比涨1.47；苯酚产能利用率为79.73%，环比涨1.58；苯胺产能利用率为59.81%，环比降3.17；己二酸产能利用率为68.2%，环比涨4.6 [2] - 12月27日至1月2日，石油苯开工率环比涨0.22%至75.11%，加氢苯开工率环比涨1.07%至60%；纯苯下游加权开工率环比涨0.27%至71.34% [2] 行业消息 - 截至1月5日，纯苯华东港口库存在31.8万吨，环比上期涨6.00% [2] - 截至1月4日，石油苯利润当周值在371元/吨，环比上期涨18元/吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 债市当前面临多重因素冲击，调整压力显著抬升，12月制造业PMI超预期修复，当月经济数据或边际回升，基本面支撑有所减弱，短期内宽货币必要性降低；节后权益市场表现强势，债市流动性压力加剧；1月政府债发行规模较去年同期有所扩大，但市场配置力量依然偏弱，供给压力下超长债持续上行，短期内利率预计偏弱震荡 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - T主力收盘价107.610，环比-0.08%，成交量86507，环比增加3627 [2] - TF主力收盘价105.500，环比-0.06%，成交量69708，环比增加640 [2] - TS主力收盘价102.332，环比-0.03%，成交量50979，环比增加7144 [2] - TL主力收盘价110.470，环比-0.44%，成交量122870，环比增加15230 [2] 期货价差 - TL2603 - 2606价差-0.17，环比-0.02；T03 - TL03价差-2.86，环比0.37 [2] - T2603 - 2606价差0.05，环比+0.01；TF03 - T03价差-2.11，环比0.02 [2] - TF2603 - 2606价差0.01，环比+0.01；TS03 - T03价差-5.28，环比0.06 [2] - TS2603 - 2606价差-0.03，环比-0.01；TS03 - TF03价差-3.17，环比0.04 [2] 期货持仓头寸 - T主力持仓量229013，环比-1119；前20名多头203061，环比-628；前20名空头202664，环比-758；前20名净空仓-397，环比130 [2] - TF主力持仓量149597，环比-1320；前20名多头137390，环比512；前20名空头146683，环比-1408；前20名净空仓9293，环比-1920 [2] - TS主力持仓量69861，环比-2839；前20名多头58525，环比-2396；前20名空头64147，环比-2027；前20名净空仓5622，环比369 [2] - TL主力持仓量154801，环比4241；前20名多头144612，环比3059；前20名空头152655，环比5457；前20名净空仓8043，环比2398 [2] 前二CTD（净价） - 250018.IB(6y）价格100.0373，环比-0.0846；220025.IB(6y）价格99.0955，环比-0.0360 [2] - 230014.IB(4y）价格104.4317，环比-0.0247；240020.IB(4y)价格100.8844，环比-0.0405 [2] - 250017.IB(2y)价格100.0392，环比-0.0498；250024.IB(2y)价格99.8429，环比-0.0617 [2] - 210005.IB(17y)价格124.8926，环比-0.3829；210014.IB(18y)价格121.5708，环比-0.2711 [2] 国债活跃券（%） - 1y收益率1.3375，环比0.00bp；3y收益率1.4350，环比3.25bp [2] - 5y收益率1.6450，环比2.75bp；7y收益率1.7625，环比2.35bp [2] - 10y收益率1.8830，环比2.15bp [2] 短期利率（%） - 银质押隔夜利率1.2561，环比-14.39bp；Shibor隔夜利率1.2660，环比0.30bp [2] - 银质押7天利率1.4500，环比-3.00bp；Shibor7天利率1.4500，环比2.80bp [2] - 银质押14天利率1.4700，环比4.00bp；Shibor14天利率1.4530，环比-1.20bp [2] LPR利率（%） - 1y利率3.00，环比0.00bp；5y利率3.5，环比0.00bp [2] 公开市场操作 - 逆回购发行规模286亿，环比-5002亿；到期规模5288亿；利率1.4%，期限7天 [2] 行业消息 - 2026年中国人民银行工作会议1月5 - 6日召开，央行将继续实施适度宽松货币政策，发挥政策集成效应，加大调节力度，灵活运用多种货币政策工具，保持流动性充裕，完善结构性货币政策工具体系，加强重点领域金融支持 [2] - 2026年全国外汇管理工作会议在京召开，强调构建外汇政策环境，推动改革和开放，保障用汇需求，防范风险，加强监管 [2][3] - 商务部发布公告，禁止所有两用物项向日本军事用户等出口，违反规定将依法追究法律责任 [2] 过往表现 - 周三国债现券收益率多数走弱，1 - 7Y上行1.0 - 3.25bp左右，10Y、30Y上行1.25、1.90bp左右至1.90%、2.33%；国债期货集体走弱，TS、TF、T、TL主力合约分别下跌0.03%、0.06%、0.08%、0.44% [4] - 央行持续净回笼，DR007加权利率回升至1.46%附近震荡；12月央行国债买卖净投放500亿元，低于市场预期 [4] 基本面情况 - 12月官方制造业、非制造业PMI双双回暖，重返荣枯线上；11月全国规上工企业利润同比持续回落，但高技术制造业等新兴行业利润保持较快增长，工业结构持续优化 [4] 海外情况 - 美国突袭委内瑞拉并逮捕马杜罗引发地缘政治震动；美国12月ISM制造业PMI指数意外下滑至47.9，创2024年以来新低，制造业持续萎缩 [4] - 美联储12月会议纪要显示官员存在分歧，多数参会者认为若通胀如预期下降，未来货币政策将进一步宽松 [4]