创业50ETF表现 - 创业50ETF（159682）8月15日午间收盘上涨2.11%至1.115元，成交额达1.15亿元 [1] - 该ETF成立以来回报率为9.27%，近一个月回报率为13.83% [1] - 业绩比较基准为创业板50指数收益率，管理人为景顺长城基金管理有限公司，基金经理为汪洋、张晓南 [1] 重仓股涨跌幅 - 宁德时代上涨0.43%，东方财富大涨6.73%，汇川技术上涨1.02% [1] - 中际旭创下跌0.69%，迈瑞医疗上涨0.54%，新易盛上涨1.00% [1] - 阳光电源涨幅显著达8.18%，胜宏科技上涨1.38%，亿纬锂能上涨2.38%，同花顺暴涨14.39% [1]

算力产业链投资逻辑转变 - 投资逻辑从对AI芯片本身的追捧转向对特定细分环节的挖掘[1][9] - 光模块、HBM、内存接口等细分赛道成为利润最先兑现的环节[10] - 产业链关注点从芯片转向服务器整机代工等环节[9] 产业链表现分化 - 光模块厂商新易盛预计上半年归母净利润同比增长327.68%～385.47%[2][6] - 中际旭创预计同期归母净利润同比增长52.64%～86.57%[2][6] - 国产芯片与服务器厂商增速相对平缓，海光信息净利润同比增长40.78%[2][12] - 中科曙光净利润增幅为29.89%[2] ODM模式崛起 - 2024年Q4全球服务器市场ODM Direct模式收入同比增长155.5%[4] - ODM模式占据47.3%市场份额[4] - 主要客户为亚马逊、谷歌、微软等北美云服务提供商[5] 北美巨头资本开支 - 微软、谷歌、亚马逊、Meta四家公司2025年资本开支计划合计上调至超过3400亿美元[5] - 投资重点为应对云和人工智能产品的强劲需求[5] - Meta表示即便增加算力投入仍难以满足需求[5] 光模块行业表现 - 华工科技联接业务(含光模块)营业收入同比增长124%达37.44亿元[6] - 400G、800G光模块实现规模交付[6] - AI服务器是当前服务器市场最主要增长支撑[6] 数据中心相关企业 - 锐捷网络预计上半年归母净利润同比增长160.11%～231.64%[7] - 星网锐捷同期归母净利润增长43.81%～91.75%[7] - 增长源于数据中心交换机产品订单加速交付[7] 内存接口芯片 - 澜起科技预计上半年营业收入约26.33亿元同比增长58.17%[7] - 归母净利润11亿元至12亿元同比增长85.5%至102.36%[7] - DDR5内存接口及模组配套芯片出货量显著增长[7] HBM市场格局 - 英伟达消耗HBM市场六成以上份额[8] - SK海力士占据领先地位，美光通过HBM3e策略成功追赶[8] - 2025年HBM价格预计上涨5%～10%[8] 服务器代工企业 - 工业富联上半年营业收入3607.60亿元同比增长35.58%[9] - 归母净利润121.13亿元同比增长38.61%[9] - AI服务器营收同比增长超过60%[9] 国产算力发展 - 中国AI服务器市场外购芯片份额从63%降至41.5%[12] - 海光信息上半年营收54.64亿元同比增长45.21%[12] - 研发投入17.1亿元同比增长24.68%[13] 半导体产能预测 - 预计2030年中国大陆在全球半导体成熟制程产能占比达48%[14] - 中国12寸晶圆产能年复合增长率预计18.8%[14] 算力应用落地 - 中国移动上半年资本开支584亿元AI是投资核心[14] - AI相关收入目前仅为"几十亿元数量级"[14] - 从通用大模型到专用工具需要大量场景适配工作[15]

两融市场概况 - 沪深两市两融余额20552 1亿 环比上涨0 44% [3] - 融资买入2427 6亿 环比上涨3 08% [3] - 沪市两融余额20 6千亿 深市20 0千亿 两市19 0千亿 [4] - 两融余额从2025年6月的18 1千亿增长至2025年8月的19 0千亿 [5] 行业两融洞察 - 两融余额TOP3行业：证券(1229 2亿)、半导体(1161 2亿)、软件开发(654 1亿) [7] - 银行行业两融余额642 7亿 通信设备570 9亿 IT服务547 2亿 [7] - 汽车零部件(516 2亿)、军工装备(510 8亿)、电池(510 1亿)位列第二梯队 [7] - 消费电子(406 0亿)、通用设备(381 1亿)、光伏设备(373 8亿)进入前20 [7] 个股两融洞察 - 东方财富(300059)融资买入35 5亿 占买入额19 02% 股价下跌0 90% [9] - 北方稀土(600111)融资买入19 3亿 占比17 59% 股价上涨2 02% [9] - 寒武纪(688256)融资买入17 4亿 占比12 42% 股价大涨10 35% [9] - 海光信息(688041)融资买入16 5亿 占比13 75% 股价上涨8 83% [9] - 新易盛(300502)融资买入16 5亿 占比15 61% 股价下跌2 33% [9]

市场表现 - 8月15日早盘光模块CPO概念股低开回调后震荡回升 太辰光跌超10% 光库科技和东山精密回调居前 [1] - PCB电路板强势领涨 5G通信ETF（515050）震荡翻红 截至9点42分涨0.40% [1] - 创业板人工智能ETF（159381）涨0.08% 光模块权重占比超40% [1] 行业趋势 - 全球算力需求高增 AI大模型训练和推理需要海量并行数据计算 对网络带宽提出更大需求 [1] - 驱动光模块更新迭代进程提速 推动CPO/LPO和硅光技术高速发展 [1] - 光模块是AI算力产业链国产化程度最高环节之一 在此轮AI算力建设浪潮中深度受益 [1] - 通信海外算力产业链进展持续提速 光模块市场有望维持高景气度 [1] 产品结构 - 5G通信ETF（515050）规模超60亿元 深度聚焦英伟达/苹果/华为产业链 [2] - 覆盖AI算力硬件和6G产业链龙头 光模块CPO概念股权重占比31% PCB电路板概念股权重15.95% [2] - 前十大权重股包括中际旭创/新易盛/立讯精密/工业富联/中兴通讯/兆易创新/沪电股份/东山精密/歌尔股份/生益科技 [2] - 创业板人工智能ETF（159381）跟踪创业板人工智能指数 光模块权重超41% [2] - 前三大成分股为中际旭创（15.89%）/新易盛（14.86%）/天孚通信（4.77%） [2] - 该ETF管理费率0.15% 托管费率0.05% 场内综合费率在可比基金中最低 [2]

市场表现 - 截至8月13日，2021年成立的600余只主动权益基金中超过170只单位净值回到1元以上实现正收益，98%以上产品今年以来平均回报率超20%高于全市场平均水平 [1][2] - 北交所品种表现突出，华夏北交所创新中小企业精选两年定开成立以来总回报率达137.21%，汇添富北交所创新精选两年定开A、万家北交所慧选两年定开A总回报率超80% [2] - 医药主题基金如安信医药健康A、建信医疗健康行业A、汇添富健康生活一年持有A总回报率均超60%，其中汇添富健康生活一年持有A今年以来接近翻倍 [2] - 重仓AI算力板块的易方达先锋成长A、易方达远见成长A今年以来回报率超80%，易方达先锋成长A单位净值接近翻倍，其重仓股新易盛涨逾180%、中际旭创涨逾90%、天孚通信涨近70% [3] 基金赎回情况 - 收益回"正"后部分赛道型产品面临大额赎回，嘉实港股优势二季度份额由64.34亿份降至49.44亿份净赎回近15亿份，鹏华创新升级份额由5.8亿份降至3.07亿份 [4] - 汇添富健康生活一年持有二季度净赎回超35%至5.46亿份历史最低水平，尽管单位净值已达1.67元 [4] - 华创证券统计显示净赎回压力显著基金集中于新能源、白酒、医药等板块，与2019-2021年发行的"赛道基"吻合，赎回行为在单位净值回到1元附近集中爆发 [3][5] 市场资金动向 - 今年以来新成立主动权益基金首发规模超600亿元，20只产品首发规模超10亿元，大成洞察优势、华商致远回报等首发规模约20亿元 [6] - 7月传统费率主动权益基金发行规模回升至100亿元左右，新浮动费率产品有望进一步改善发行状况，6月主动权益基金净赎回降至121亿元较此前大幅收敛 [6] - 华创证券认为赎回资金可能流向两类资产：风险偏好较高的公募、理财、股票等净值化产品，或周期较长但风险偏好略低的保险类非净值化产品 [7]

行业动态与市场表现 - 寒武纪股价盘中暴涨超14% 逼近千元大关 反映AI算力产业热度 [2] - 光模块厂商新易盛预计上半年归母净利润同比最高增长385.47% 中际旭创预计最高增长86.57% [2] - 国产芯片与服务器厂商增速相对平缓 海光信息净利润同比增长40.78% 中科曙光增长29.89% [2] - 全球服务器市场ODM模式收入同比增长155.5% 占47.3%市场份额 [3] - 微软、谷歌、亚马逊、Meta四家公司2025年资本开支计划合计上调至超过3400亿美元 [3] 产业链细分领域表现 - 光模块厂商华工科技联接业务营收同比增长124%至37.44亿元 400G、800G光模块实现规模交付 [4] - 数据中心交换机厂商锐捷网络预计上半年归母净利润同比增长160.11%～231.64% 星网锐捷预计增长43.81%～91.75% [5] - 内存接口芯片厂商澜起科技预计上半年营收约26.33亿元 同比增长58.17% 归母净利润11亿元至12亿元 同比增长85.5%至102.36% [5] - HBM市场供需紧平衡 2025年价格预计进一步上涨5%～10% [6] - 工业富联上半年营收3607.60亿元 同比增长35.58% 净利润121.13亿元 同比增长38.61% 第二季度单季营收首次突破2000亿元 [6] 国产算力发展 - 中国AI服务器市场中外购芯片份额预计从去年63%降至41.5% [8] - 海光信息上半年营收54.64亿元 同比增长45.21% 净利润12.01亿元 同比增长40.78% [8] - 预计到2030年中国大陆在全球半导体成熟制程产能占比将达到48% 12寸晶圆产能年复合增长率预计18.8% [9] - 中国移动上半年资本开支达584亿元 AI是其投资核心 [9] 应用落地与挑战 - 中国移动AI相关收入目前仅为"几十亿元的数量级" [10] - 开源大模型到解决具体业务问题的专用工具之间仍需要大量场景适配与工程化调优工作 [10]

主动权益基金表现 - 截至8月13日全市场4602只主动权益基金中有792只净值创历史新高占比达17.21% [1] - 永赢科技智选A以119.80%的年内收益率领跑净值创新高基金前十大持仓集中于科技硬件领域包括新易盛、中际旭创等 [2] - 鹏华医药科技、易方达瑞享等5只基金年内收益率超80%安信新回报等5只基金收益率超60% [2] 明星基金持仓分析 - 大成基金刘旭代表作大成高鑫规模达179.16亿元重仓中国移动、腾讯控股等低估值蓝筹股 [5] - 景顺长城品质长青前十大持仓包含泡泡玛特、小米集团等新经济标的与科技硬件股部分重合 [5] - 大摩数字经济年内收益32.17%持仓聚焦AI算力产业链如胜宏科技、海光信息等 [5] 行业投资观点 - 大摩数字经济基金经理雷志勇强调AI发展将驱动算力刚性需求训练与推理环节确定性高 [6] - 中欧基金蓝小康看好贵金属、一带一路相关工程机械及高股息金融板块 [6] - 消费类资产中大众消费如出行、运动服饰可能优于奢侈品但行业复苏节奏尚不明朗 [7]

算力硬件概念股表现 - 周三(8月13日)算力硬件概念股大爆发，寒武纪再创历史新高，新易盛涨超15%，中际旭创涨近12%，宏和科技、工业富联等涨停，胜宏科技逼近涨停，申菱环境、科华数据等涨超7% [4] 光模块与CPO - 仕佳光子光芯片开发预计净利润增长569% [3][5] - 永鼎股份预计净利润增长489% [3][5] - 新易盛作为高端光模块龙头预计净利润增长140% [3][5] - Everprox DSTORE D预计净利润增长224% [3] PCB - 宏和科技中高端电子布预计净利润增长457% [3][5] - 高密度互联PCB预计净利润增长304% [3] - 生益电子预计净利润增长197% [3] - 铜冠铜箔PCB铜箔产品预计净利润增长167% [3] 铜缆高速连接 - 华丰科技高速连接组件预计净利润增长1479% [3][5] - 远东股份AI智能线缆预计净利润增长283% [3] - 鼎通科技高速通讯连接器预计净利润增长107% [3] 液冷 - 海兰信预计净利润增长897% [5] - 东阳光铝冷板业务预计净利润增长259% [3] - 申菱环境风液同源液冷预计净利润增长136% [3] - 液冷微模块预计净利润增长115% [3] AI芯片 - 景嘉微GPU产品预计净利润增长120% [3] - Rockchip AloT SoC芯片预计净利润增长62% [3] - 海光信息CPU和DCU产品预计净利润增长2017% [3] 数据电源 - 科泰电源预计净利润增长685% [5] - 中恒电气作为阿里腾讯供应商预计净利润增长33% [3] - 潍柴重机数据中心备用电源预计净利润增长76% [3] - 麦格米特作为英伟达指定供应商预计净利润增长54% [3] 行业趋势 - 近期大模型厂商陆续发布新款模型，算力需求有望迎来激增 [5] - OpenAI正式发布GPT-5，在多个领域的表现都迎来了全面提升 [5] - GPT-5的发布有望继续刺激算力需求 [5] - 随着推理需求爆发，英伟达GB200等产品积极拉货，产业链或将迎来旺季 [5] - 英伟达GB200量产进入高峰，下一代AI服务器芯片GB300也即将于2025年下半年上市 [5] - GB300相较前代HopperH100，推理性能提升1.7倍，配备1.5倍HBM内存与2倍网络带宽，单节点可达40petaflops [5] - 2025年上半年度谷歌、微软、亚马逊，Meta资本开支总计为1593.84亿美元，同比大涨24.4% [6] - 头部云厂商资本开支展望乐观，AI算力产业链各环节需求高景气 [6] - 预计1.6T光模块2025下半年会逐步放量 [6] - 全球市场对高速率光模块产品的需求大幅度增加，头部厂商有望维持较高的利润率 [6]

市场整体表现 - 沪指8月14日下跌0.46% [2] - 申万行业分类中仅1个行业上涨 非银金融涨幅0.59% [2] - 综合行业跌幅2.66%居首 国防军工跌幅2.15%位列第二 [2] - 两市主力资金全天净流出750.81亿元 [2] - 仅2个行业获主力资金净流入 银行行业净流入1.88亿元 建筑材料行业净流入5937.93万元 [2] - 29个行业遭遇主力资金净流出 国防军工净流出93.25亿元居首 机械设备净流出82.25亿元 电子/汽车/电力设备等行业净流出规模居前 [2] 通信行业表现 - 通信行业整体下跌2.12% 位列当日跌幅榜第三 [2][3] - 行业主力资金净流出51.40亿元 [3] - 行业125只个股中19只上涨 6只涨停 105只下跌 1只跌停 [3] - 31只个股获资金净流入 其中5只净流入超亿元 [3] - 15只个股资金净流出超亿元 [3] 个股资金流向 - 恒宝股份获主力资金净流入3.34亿元居首 涨幅10.02% 换手率33.24% [3] - 东信和平净流入2.20亿元 涨幅5.16% 换手率20.89% [3] - 南京熊猫净流入2.13亿元 涨幅10.01% 换手率19.70% [3] - 永鼎股份净流入1.67亿元 涨幅2.19% 换手率13.05% [3] - 通鼎互联净流入1.57亿元 涨幅10.06% 换手率4.84% [3] - 中际旭创主力资金净流出7.30亿元 跌幅4.97% 换手率3.69% [5] - 新易盛净流出7.08亿元 跌幅2.32% 换手率5.08% [5] - 光库科技净流出6.92亿元 涨幅0.95% 换手率22.04% [5] - 北纬科技净流出4.01亿元 涨幅1.90% 换手率54.67% [5] - 仕佳光子净流出3.53亿元 跌幅8.30% 换手率8.69% [5]

共封装光学(CPO)概念板块市场表现 - 板块整体下跌3.07% 位居概念板块跌幅榜前列[1] - 板块内仅10只个股上涨 涨幅最高为中京电子(5.75%)、腾景科技(4.80%)和三环集团(3.30%)[1] - 景旺电子、仕佳光子、汇绿生态等个股跌幅居前 其中景旺电子下跌8.94% 汇绿生态下跌8.00%[1][3] 资金流向情况 - 板块主力资金净流出72.89亿元[1] - 79只个股遭遇主力资金净流出 23只个股净流出超亿元[1] - 中际旭创净流出7.30亿元居首 新易盛净流出7.08亿元 光库科技净流出6.92亿元[1] - 永鼎股份获主力资金净流入1.67亿元 合锻智能净流入1.29亿元 锐捷网络净流入8401.36万元[1][4] 个股表现详情 - 中际旭创下跌4.97% 换手率3.69% 主力资金净流出7.30亿元[1] - 东山精密下跌7.73% 换手率7.91% 主力资金净流出3.94亿元[1] - 长飞光纤下跌7.83% 换手率4.69% 主力资金净流出1.38亿元[2] - 腾景科技虽上涨4.80% 但主力资金净流出1103.98万元[3] - 中京电子上涨5.75% 换手率27.53% 主力资金净流入5643.87万元[4]