报告公司投资评级 - 公司评级为"增持" [1] 报告的核心观点 - 公司2024年前三季度实现营业收入77.67亿元,同比增长52.09%;实现归母净利润7.59亿元,同比增长6.30% [3] - 公司三季度净利率回升明显,主要系当季资产减值及信用减值合计下降5.20个百分点 [3][4] - 公司控费能力逐步提升,存货减少,在手订单充足 [4] - 公司获首批回购增持贷款专项资金,将以集中竞价交易的方式回购公司股份 [5][6] 财务数据总结 - 2024-2026年归母净利润分别为11.81、14.68、17.02亿元,对应EPS分别为4.23元、5.25元、6.09元 [7] - 2024年11月1日股价对应的PE分别为27.47倍、22.10倍和19.06倍 [7] - 公司2024年前三季度毛利率为30.67%,同比下降1.86个百分点;净利率为10.55%,同比下降2.54个百分点 [3][4] - 公司2024年前三季度期间费用率为17.73%,同比下降1.80个百分点 [4]

证券代码：300751 证券简称：迈为股份 公告编号：2024-062 苏州迈为科技股份有限公司 关于回购公司股份进展的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 苏州迈为科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 18 日召 开的第三届董事会第十次会议三分之二以上董事审议通过并经第三届监事会第 十次会议审议通过《关于回购公司股份方案的议案》，拟使用自有资金或回购专 项贷款以集中竞价交易的方式回购公司已发行的人民币普通股（A 股）股票（以 下简称"本次回购"），本次回购股份为了维护公司价值及股东权益，将在披露 回购结果暨股份变动公告 12 个月后采用集中竞价交易方式出售。 本次回购的资金总额不低于人民币 5,000 万元（含）且不超过人民币 10,000 万元（含），回购股份的价格不超过人民币 120 元/股。按回购资金总额上限人 民币 10,000 万元、回购价格上限 120 元/股进行测算，预计回购股份为 833,333 股，约占公司目前已发行总股本的 0.30%；按回购总金额下限人民币 5,000 万元、 回购价格上限 12 ...

报告投资评级 - 给予迈为股份“买入”评级（首次覆盖）[2][7] 报告核心观点 - 迈为股份2024年前三季度营收78亿元同比+52%归母净利润7.6亿元同比+6%24Q3营收29.0亿元同比+29%环比+9%归母净利润3.0亿元同比+3%环比+48%扣非归母净利润2.8亿元同比+1%环比+52%毛利率30.2%同比-2.1pct环比-0.8pct净利率13.1%同比+0.7pct环比+5.5pct [3] - 2024Q3公司毛利率30.2%HJT确收进度放缓单季度HJT收入占比重回50%以下但三季度HJT毛利率约34%环比保持向上HJT盈利持续改善预计随着后续海外订单加速确认、零部件国产化加速HJT产品及公司综合毛利率将环比持续改善 [4] - 2024Q3期间费率16.2%环比-1.0pct持续创两年来新低费率降低超预期主要系公司精简人员及营收规模扩大效果Q3信用减值0.95亿元截至2024Q3应收账款36.38亿元环比提升46%截至2024H11年期以上应收账款比例13.6%低于光伏电池设备行业平均水平预计公司信用减值风险整体可控 [4] - 2024年9月6日光伏电池龙头企业通威股份公布其1GW HJT中试线电池平均效率超过25.25%组件批次平均功率已达744.3W其领先的HJT+0BB+THL技术兼具高效、高功率、高可靠优势三效叠加以撬开HJT规模化量产大门下游电池龙头企业引领下HJT产业化进程有望加速 [4] - 迈为股份是HJT设备龙头看好公司充分受益于HJT产业化加速预计2024 - 2026年公司营业收入分别为100、134、157亿元2024 - 2026年归母净利润分别为11、18、23亿元当前股价对应2024 - 2026年PE 29、18、14倍 [5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年前三季度营收78亿元同比+52%归母净利润7.6亿元同比+6%24Q3营收29.0亿元同比+29%环比+9%归母净利润3.0亿元同比+3%环比+48%扣非归母净利润2.8亿元同比+1%环比+52%毛利率30.2%同比-2.1pct环比-0.8pct净利率13.1%同比+0.7pct环比+5.5pct [3] - 2024 - 2026年预计营业收入分别为100、134、157亿元2024 - 2026年归母净利润分别为11、18、23亿元当前股价对应2024 - 2026年PE 29、18、14倍 [5] - 总市值32447.30百万流通市值22454.02百万总股本27940.50万股流通股本19335.24万股日均成交额794.05百万近一月换手3.99% [4] 业务发展 - HJT确收进度放缓单季度HJT收入占比重回50%以下但三季度HJT毛利率约34%环比保持向上HJT盈利持续改善预计随着后续海外订单加速确认、零部件国产化加速HJT产品及公司综合毛利率将环比持续改善 [4] - 下游电池龙头企业通威股份的技术突破有望加速HJT产业化进程迈为股份作为HJT设备龙头有望充分受益 [4][5] 运营管理 - 2024Q3期间费率16.2%环比-1.0pct持续创两年来新低费率降低超预期主要系公司精简人员及营收规模扩大效果Q3信用减值0.95亿元截至2024Q3应收账款36.38亿元环比提升46%截至2024H11年期以上应收账款比例13.6%低于光伏电池设备行业平均水平预计公司信用减值风险整体可控 [4]

回购计划 - 回购资金总额不低于5000万元且不超过10000万元[3] - 按10000万元上限、120元/股测算，预计回购833333股，约占总股本0.30%[3] - 按5000万元下限、120元/股测算，预计回购416667股，约占总股本0.15%[3] - 回购股份价格上限不超过120元/股[16] - 回购实施期限为董事会审议通过方案之日起3个月内[21] 财务数据 - 2024年6月30日，公司总资产2433074.33万元，归属股东净资产728307.07万元，流动资产2026914.42万元，货币资金448780.07万元[26] - 若回购资金上限10000万元用完，回购金额占总资产、净资产、流动资产、货币资金比例分别为0.41%、1.37%、0.49%、2.23%[26] 审批与账户 - 回购方案于2024年10月18日经第三届董事会第十次会议和第三届监事会第十次会议审议通过[4][28] - 公司已开立回购专用证券账户[6] 贷款与资金 - 公司与中信银行苏州分行签订贷款合同，贷款金额不超过6000万元[7] - 贷款不超6000万元，剩余用自有资金补足[33] 其他要点 - 回购股份将在披露结果暨股份变动公告12个月后出售，3年内完成[18] - 回购期间需在特定时间披露相关情况[34][35] - 董事会授权管理层办理回购相关事宜，有效期至授权事项办理完毕[36] - 回购存在股价超上限等风险[37][38] - 公司董事等相关人员在董事会决议前六个月无买卖股份及内幕交易、操纵市场行为[32]

投资评级 - 迈为股份 (300751.SZ) 维持"买入"评级 [2][5] 核心观点 - 2024年前三季度公司实现营业收入77.67亿元，同比增长52.09%；归母净利润7.59亿元，同比增长6.30% [3] - Q3营业收入28.98亿元，同比增长29.47%，环比增长9.32%；归母净利润2.97亿元，同比增长2.87%，环比增长47.96% [3] - 公司HJT整线设备陆续进入批量验收阶段，盈利能力快速提升，费用前置的影响逐步减弱 [4] - 公司获首批回购增持贷款专项资金，拟回购金额0.5-1.0亿元，回购股数41.67-83.33万股，占公司股份的0.15-0.30% [4] 经营分析 - 24Q3毛利率为30.19%，同比下降2.11pct，环比下降0.78pct，推测受丝网印刷业务确认规模较大影响 [4] - 24Q3净利率为13.07%，同比上升0.73pct，环比上升5.52pct，为近一年来最高水平 [4] - 公司GW级异质结电池解决方案推出，HJT电池数据有望进一步优化，产业化进程有望加速 [4] 盈利预测与估值 - 上调2024-2026年盈利预测至11.22亿元（+9%）、13.67亿元（+14%）、15.70亿元（+5%） [5] - 对应EPS为4.02元、4.90元、5.62元，当前股价对应PE分别为28.6倍、23.5倍、20.4倍 [5] 财务数据 - 2024E营业收入预计为115.87亿元，同比增长43.25%；归母净利润预计为11.22亿元，同比增长22.74% [8] - 2024E摊薄每股收益为4.018元，每股经营性现金流净额为1.40元，ROE为14.10% [8] - 2024E P/E为28.6倍，P/B为4.03倍 [8] 市场评级 - 市场中相关报告投资建议为"买入"得1分，为"增持"得2分，最终评分为1.00，对应"买入"评级 [11]

报告投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告核心观点 - Q3 业绩恢复增长,减值环比大幅收窄 [2] - 毛利率小幅下滑,净利率环境明显改善 [2] - 存货有所下滑,合同负债保持增长,订单回款节奏放缓 [2] - 迈为加速布局半导体封装&显示设备,近期接连取得突破 [3] - 公司作为HJT整线设备龙头受益于HJT电池加速扩产,长期泛半导体领域布局打开成长空间 [3] 财务数据总结 - 2024年前三季度公司实现营收77.67亿元,同比+52.09%;实现归母净利润7.59亿元,同比+6.30% [2] - Q3单季营收为28.98亿元,同比+29.47%,环比+9.32%;归母净利润为2.97亿元,同比+2.87%,环比+47.94% [2] - 2024年前三季度毛利率为30.67%,同比-1.86pct;销售净利率为10.55%,同比-2.54pct [2] - Q3单季毛利率为30.19%,同比-2.11pct,环比-0.78pct;销售净利率为13.07%,同比+0.73pct,环比+5.52pct [2] - 2024-2026年归母净利润预测为12/18/25亿元,对应当前股价PE为27/18/13倍 [3]

关联交易 - 2024年与江苏启威星关联交易预计不超60000万元，实际15948.79万元，差异-73.42%[1][3] - 2025年预计与江苏启威星关联交易金额不超60000万元[1] - 2025年预计向江苏启威星购销设备金额不超60000万元[7] 江苏启威星情况 - 注册资本1500万元，公司持股30%[4][5] - 截至2024年6月30日，总资产74585.97万元、净资产7477.57万元[5] - 2024年上半年营业收入12509.77万元、净利润3978.04万元[5] 各方意见 - 独立董事认为2024年关联交易定价合理，2025年预计交易不损害公司及中小股东利益[10] - 监事会认为2025年日常关联交易预计为正常经营所需，定价公允[11] - 保荐机构对2025年日常关联交易预计事项无异议[13]

会议信息 - 监事会会议于2024年10月24日召开，3名监事全部出席[1] 议案审议 - 审议通过2024年第三季度报告议案[1][2] - 审议通过使用部分闲置募集资金现金管理议案[3][5] - 审议通过使用部分闲置自有资金委托理财及证券投资议案[6] - 审议通过开展外汇衍生品交易业务议案[7] 待股东大会审议议案 - 审议通过2025年度综合授信及担保议案[8][9] - 审议通过2025年度日常关联交易预计议案[10] - 审议通过变更注册资本及修订章程议案[11] - 审议通过补选非职工代表监事议案[12][13]

证券代码：300751 证券名称：迈为股份 公告编号：2024-056 苏州迈为科技股份有限公司 关于变更公司注册资本及修订《公司章程》的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没 有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本事项尚需提交股东大会审议。 三、备查文件 1、第三届董事会第十一次会议决议。 特此公告。 苏州迈为科技股份有限公司董事会 苏州迈为科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 24 日召 开了第三届董事会第十一次会议，审议通过《关于变更公司注册资本及修订<公 司章程>的议案》，现将相关情况公告如下： 一、变更公司注册资本情况 鉴于苏州迈为科技股份有限公司第二期股权激励计划期权自主行权，2024 年 4 月 1 日至 2024 年 9 月 30 日公司总股本因期权行权原因增加 245,495 股， 上述原因使公司总股本由 27915.9511 万股增加至 27940.5006 万股，故公司需履 行注册资本变更相关程序，公司注册资本由人民币 27915.9511 万元变更为人民 币 27940.5006 万元。 二、修订《公司章程》情况 鉴于上述注册资本的 ...

股东大会时间 - 2024年第二次临时股东大会于11月13日召开[1] - 现场会议11月13日下午14:00开始[1] - 网络投票11月13日9:15 - 15:00[1][17][18] 其他信息 - 会议股权登记日为11月6日[2] - 提案3.00和5.00为特别决议，需2/3以上表决权通过[6] - 现场登记时间为11月11日9:00至17:00[7] - 网络投票代码为350751，简称为迈为投票[16] - 提案2024年10月28日在巨潮资讯网披露[4] - 授权委托有效期至大会结束，单位委托须盖章[22] - 提供2024年第二次临时股东大会参会股东登记表[23]