纪要涉及的行业或公司 * **行业**：高级别自动驾驶（L3及以上）产业链，涵盖整车制造、Robotaxi运营、芯片、域控系统、线控转向与制动、激光雷达及检测环节[1][5] * **公司**： * **整车企业**：小鹏汽车、理想汽车、华为、小米、吉利、比亚迪、长安汽车、极狐、长安深蓝[1][2][5] * **Robotaxi运营商**：小马智行、文远知行[1][5][7] * **芯片与智驾方案**：地平线机器人[1][5][8] * **零部件与材料**：耐世特（线控转向）、凯众股份（EMB、高性能聚氨酯）、苏州囧力（EMB）、安徽拓盛[3][11][12][13] 核心观点与论据 * **L3自动驾驶进入实质性新阶段**：工信部近期批准了极狐和长安深蓝两款车型的L3产品许可，标志着行业从道路测试进入“正式考核阶段”[2] * **2026年是关键发展年份**：预计2026年将有更多L3法规政策落地，推动行业发展[1][3] 特斯拉Robotaxi专用车型计划在2026年第二季度开始交付[1][3] 人形机器人技术也将逐步投入实际应用[1][4] * **智驾产业链多环节存在机会**：整车、Robotaxi、芯片、域控、线控转向/制动、激光雷达及检测环节均值得关注[1][5] * **小鹏汽车迎来新车型周期**：计划2026年上半年推出六款新车，包括三款增程车型，有望提升销量[1][6] 在Model系列及飞行汽车等新业务上有所突破，被视为智能智驾行情的整车标杆[1][6] * **Robotaxi市场国内与海外布局并进**：小马智行专注于国内市场，计划2026年底前投放3,000辆车辆，具有明显优势[1][5][7] 文远知行侧重海外市场，已在中东地区展现出经济效益[1][7] * **地平线是芯片环节核心公司**：作为国产头部智驾芯片供应商，提供高性价比产品，其最新G6P芯片被广泛采用[5][8] 公司自研高级智能驾驶方案，实现算法与芯片深度融合，在奇瑞新车型上搭载的方案价值量相比单纯卖芯片翻了**三倍**[8] * **线控转向技术是自动驾驶关键**：该技术正逐步应用于Robotaxi等自动驾驶车辆，耐世特是该领域的核心企业及行业龙头[3][11] * **凯众股份在EMB和材料领域取得进展**：与小米共同投资的苏州囧力专注于EMB产品，并已获得2026年某头部新势力车企定点订单[3][12] 公司在汽车聚氨酯缓冲块市场占据约**37-38%** 的市场份额，仅次于巴斯夫，并在机器人领域应用高性能聚氨酯材料方面具有快速落地优势[12] 其他重要内容 * **智驾板块行情推动因素**：近期智驾板块上涨的直接导火索是L3产品许可获批，尽管商业化仍有限制（特定路段、限速运行），但被视为重要进展[2] * **地平线向机器人领域延伸**：智驾技术与机器人具有同源性，智驾芯片将成为机器人的“大脑”，地平线作为智驾龙头有望在机器人领域扮演重要角色[9][10] * **凯众股份收购增强安全边际**：公司近期收购安徽拓盛，交易估值较低，有助于增厚公司净利润，增强安全边际[3][13][14] * **特斯拉技术路径影响**：特斯拉的SUPERPILOT系统没有方向盘，需要使用线控转向技术[11] 其人形机器人的线控转向技术正逐步应用于自动驾驶车辆[3]

文章核心观点 - 中国汽车行业竞争格局在2025年发生剧烈变化，市场逻辑从“价格战”转向“价值战”与“反内卷”，行业正进入新能源与智能化转型的“决赛”阶段，未来竞争将更加残酷 [1][5][8][10] 国内车企竞争格局变化 - 比亚迪在2025年上半年险守国内车企“一哥”宝座，汽车业务营收仅比上汽集团多81.70亿元，但优势并不稳固 [1] - 2025年下半年，上汽集团销量多个月份同比、环比均增长，而比亚迪7月至11月月度销量同比分别下降15.63%、14.29%、15.89%、24.11%、26.81% [2] - 比亚迪管理层认为其国内市场销量下滑主因是技术领先度下降、技术成果市场惊艳度降低及行业同质化加剧 [2] - 在造车新势力领域，零跑汽车在2025年取代理想汽车成为新“一哥”，交付量连续9个月领跑 [3] - 理想汽车在2025年加快向纯电转型但成效不理想，多个月份交付量同比、环比下降，其纯电SUV理想i6和i8累计订单突破10万辆 [3] - 行业车型更新速度从过去的“三年一改款，五年一换代”变为当前的“半年一改款，一年一换代”，产品呈现“快消品”化趋势 [3] 行业竞争逻辑演变：从价格战到“反内卷” - 2025年上半年价格战愈演愈烈，例如比亚迪在3月至6月连续三次促销，5月对王朝网和海洋网22款车型推出“限时一口价”或限时补贴 [6] - 2025年下半年行业掀起“反内卷”风潮，企业开始关注良性竞争与可持续经营 [5][6] - “反内卷”行动延伸至供应链，针对车企对供应商支付账期过长问题，一汽、东风、广汽、赛力斯等17家重点车企在6月中旬公开承诺支付账期不超过60天 [6] - 作为对比，多家国内车企2024年对供应商账期超120天，部分超200天，而特斯拉宣称在90天左右 [6] - 岚图汽车在10月上旬递表港交所，是5家季度盈利的新能源车企之一，其管理层强调产品需满足毛利和盈利能力要求 [6] 车企应对策略与生态合作 - 广汽集团认为产品同质化是“内卷”主因，并开始从“卷技术”、“卷管理”转向“卷生态” [7] - 广汽集团加大与华为合作力度，并联手京东、宁德时代推出埃安UT super，强调深度共创是生态合作核心 [7] - 小鹏汽车管理层认为“反内卷”有利于行业健康发展，并指出汽车竞争是一场永不停止的马拉松 [7][10] - 蔚来汽车管理层认为持续输出爆款车型需要产品竞争力与体系能力共同支撑 [4] 行业展望与政策影响 - 自2026年1月1日起，中国新能源汽车购置税开启减半征收模式，结束了此前10年的全额免征政策 [8] - 2025年前11月，中国新能源汽车渗透率达47%，其中10月和11月渗透率均超50%，分别为52.13%和52.27% [8] - 行业关注2026年政策助力减弱后，燃油车与新能源汽车是否会形成“平分天下”格局 [8] - 零跑汽车管理层预计2026年国内新能源汽车市占率将在2025年基础上稳步提升5%至10% [10] - 吉利汽车管理层预判2026年行业将迎来“大浪淘沙”，胜出车企需具备稳定战略定力、充分造车底蕴和正确战略方法 [10] - 蔚来汽车管理层预计行业“决赛”阶段始于2024年，需5年看清基本轮廓，10年进入稳态格局 [10] - 小鹏汽车管理层认为在“硬件+软件”时代，互联网效应将凸显，第二阵营与第一阵营的差距会越来越大 [10]

文章核心观点 2025年，中国汽车产业以“变”、“拓”、“融”三大关键词为主线，实现了从技术跟跑到市场领跑的历史性跨越 行业通过智能化技术普惠、全球化深度拓展以及产业链资本融合与跨界整合，显著提升了全球竞争力与产业话语权 [1][7] 变革：智能化产品密集上新 - 2025年成为“全民智驾”元年，自动驾驶从高端车型“奢侈品”转变为大众市场“标配”，搭载领航驾驶方案的乘用车新车销量有望突破500万辆，渗透率超20% [2] - 智能驾驶硬件成本在两年内下降约50%，例如比亚迪“天神之眼”系统成本已降至5000元以内，并搭载于起售价7.88万元的海鸥车型上 [2] - 软件端通过端到端大模型优化，城市NOA硬件成本有望压至3000元级，加速中低端车型智驾标配，小鹏等车企已通过纯视觉方案实现城市道路辅助驾驶 [2] - 政策法规完善保障商业化落地，如《北京市自动驾驶汽车条例》拓展应用场景，《武汉市智能网联汽车发展促进条例》明确安全责任认定 [3] - 产品创新聚焦智能化体验改善，主流车企普及零下40摄氏度耐寒密封胶条与防腐蚀合金部件，并搭配智能温控系统解决冬季门把手冻结等问题 [3] 开拓：打开全球市场增长空间 - 2025年中国汽车出口再创新高，前三季度出口495万辆，同比增长14.8% [4] - 出口模式发生质变，从单纯“卖车”转向技术、标准和供应链协同输出，例如比亚迪输出刀片电池、e平台3.0技术，蔚来输出换电站服务 [5] - 形成“整车领航、零部件追随、服务配套补给”的产业链协同出海模式，例如在泰国，比亚迪、长城等整车厂带动中创新航、国轩高科等电池企业及宁波拓普集团建厂，上汽安吉物流提供船队协同 [5] - 构建“产业生态圈”以针对不同市场精准适配，提升中国汽车产业的全球话语权 [5] 融合：开启产业链重整时代 - 2025年汽车行业掀起赴港IPO热潮，已有11家汽车产业链企业在港股成功IPO，例如奇瑞汽车市值一度触及250亿美元，赛力斯募资净额140.16亿港元，小马智行、文远知行、均胜电子等同期挂牌 [6] - 行业内部整合迈出关键一步，中国兵器装备集团的汽车业务经批准分立为一家独立中央企业，旨在打破“小而散”格局，通过资源重组实现“价值加法” [6] - 车企开启“无界汽车”时代，进行跨界融合，例如理想汽车发布与车机深度融合的AI眼镜LIVIS，小鹏汽车亮相“汇天A868飞行汽车”并获全球订单7000单，同时布局人形机器人领域，目标2026年底实现规模量产 [6][7] - 融合将汽车从单一交通工具转变为连接能源、城市、生活的移动智能终端，重构产业价值链 [7]

行业现状与市场前景 - 全球尼龙市场规模即将突破470亿美元，产业历经近百年迭代演进，生命力历久弥新 [2] - 新能源汽车、电子电气、低空经济、具身机器人、智能终端、医疗器材等新兴应用边界不断突破，推动高性能、功能性和可持续的尼龙新品层出不穷 [2] - 产业正面临能源体系重构、贸易环境调整、节能减碳目标带来的结构调整关键期，同时迎来国产替代、应用升级、全球化布局的战略机遇 [2] 大会核心信息 - 大会由DT新材料主办，将于2026年3月19-20日在广州举办，聚焦尼龙产业技术创新、应用开发、降本增效、市场开拓 [2] - 会议规模预计为300人，支持单位包括小鹏汽车，合作媒体涵盖多个新材料及能源领域平台 [4] - 大会将特设小鹏汽车参观交流、材料创新解决方案征集与免费展示等特色活动 [2] 大会亮点与活动 - 汇聚300家以上国内外尼龙产业链企业，促进资源有效对接 [5] - 安排20位以上行业专家进行主题分享，探索产业创新路径 [5] - 吸引30家以上终端企业携材料应用需求参会，助力上下游合作 [5] - 将发起针对新能源汽车、机器人、eVTOL等核心应用领域的先进尼龙材料行业团体标准制定工作 [5] 大会议程与核心议题 - 议程涵盖终端趋势与材料需求、尼龙改性与创新选材、热门树脂和新单体等核心板块 [7][8][9] - 具体技术议题包括：尼龙在汽车、电子电气的创新应用；低空飞行器轻量化尼龙材料开发；具身机器人结构件尼龙材料开发；PA12用于制冷管路的耐低温耐水解尼龙开发；MXD6透明尼龙开发；PA9T用于SMT连接器的高温低吸湿尼龙改性等 [14] - 其他议题涵盖尼龙弹性体、阻燃体系、激光焊接材料、高CTI材料、生物基尼龙、连续纤维增强复合材料、关键原料技术、回收技术及3D打印专用料等 [14] 参会与费用信息 - 参会费用为3500元/位，2025年1月20日（含）前报名可享早鸟价3200元/位，团体参会（3人及以上）有优惠 [11] - 终端用户（如新能源汽车、电子电气、无人机及人形机器人等企业）可免参会费用，每家企业限2位，超出人员收取基本餐费800元/位 [11] - 提供多会同报优惠方案，例如同期报名“2026先进尼龙产业创新与合作大会”与“2026尼龙高级研修班”费用为6000元 [15]

新能源汽车与出行出海 - 小鹏汽车半年内密集落地三个海外本地化生产项目，包括印尼、奥地利（欧洲首个）和马来西亚，马来西亚项目计划于2026年量产，旨在打造服务东盟右舵车市场的战略枢纽 [5] - 理想汽车继乌兹别克斯坦后，正式登陆埃及、哈萨克斯坦和阿塞拜疆市场，同步推出L9、L7、L6三款主力车型 [6] - 比亚迪、宇通等中国车企中标新加坡陆路交通管理局660辆电动巴士采购合同，包括360辆单层和300辆双层巴士，新巴士将从2026年底开始逐步投入服务 [6][8] - 自动驾驶企业加速出海布局新兴市场，例如白犀牛完成新一轮融资用于加速海外市场布局，其活跃运营车辆已突破2000台，在全球超170座城市运营 [7][11] - 近期中国自动驾驶企业在阿布扎比集中落地，包括萝卜快跑获颁首批全无人驾驶商用牌照，文远知行与优步启动L4级纯无人Robotaxi商业化运营 [13] 科技与人工智能合作 - 阿里云与爱诗科技达成全栈AI合作，阿里云将为爱诗科技的AI视频生成平台PixVerse提供全栈AI支持，该平台全球用户已突破1亿 [5][7] - 宇树科技推出全球首个机器人应用商店，目前已上架237款应用，覆盖物流仓储（占比38%）、工业制造（29%）、服务机器人（17%）等领域，并已有1200多名开发者入驻 [8] 跨境电商与物流拓展 - Temu加速布局瑞士市场，迎来首批数十家本土商家入驻，并通过“本地到本地”计划目标将欧洲本地卖家比例提升至80% [7][8] - 速卖通成为小米、TCL等国产电视机品牌出海主阵地，过去一年国产电视销售额增长300%，小米电视在“海外双11&黑五”期间登顶欧洲市场销量榜首 [9] - 顺丰中东与阿曼政府旗下核心物流平台Asyad集团签署合作协议，将在跨境运输、供应链协作、区域寄递网络等领域展开合作 [6][7] - 阿根廷取消400美元以下进口关税等政策刺激跨境购物，10月份进口中国商品种类突破4000种，在线包裹量同比增长237% [14] 储能与清洁能源出海 - 宁德时代半年内在东南亚累计斩获6.2GWh储能大单，包括向Vena Energy印尼子公司提供4GWh，以及7月向Vanda RE提供2.2GWh储能系统 [10] - 中国储能企业出海步伐加快，2025年1-6月新增海外订单规模达163GWh，同比增长246%，业务覆盖全球50余个国家和地区 [13] - A股布局储能业务的上市公司中，2024年上半年境外业务收入超1亿元的56家公司里，有41家境外收入实现同比增长，占比超70% [13][14] 机器人及高端制造全球化 - 银河通用机器人完成超3亿美元（约21亿元人民币）新一轮融资，获得新加坡、中东等国际投资机构加持，其工业人形机器人已与宁德时代、博世、丰田等国内外龙头企业达成深度合作 [11] - 中国对共建“一带一路”国家出口成为关键增长动力，今年前11个月累计出口增速达11.3%，显著高于整体出口增速，芯片、新能源汽车等高端制造类产品出口快速增长 [14] 消费品牌与医疗服务出海 - 蜜雪冰城海外门店达4733家，覆盖12个海外国家，近期在洛杉矶好莱坞开业新店，并正同步推进纽约、墨西哥等海外门店布局 [10] - 欧科健完成3000万美元B轮融资，资金将用于推动其全球首创的双特异性抗体眼科新药OCUL101在中美两地开展II期临床试验，加速全球化研发进程 [12]

报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐”，且维持此评级 [5] 报告核心观点 - 中国首批L3级有条件自动驾驶车型获得准入许可，标志着高阶智能驾驶从测试阶段迈入商业化应用的关键一步，行业迎来密集催化 [1] - 整车方面，重点推荐销量表现优异或有爆款车潜力的公司；零部件方面看好具备成本、产品优势的优质企业；同时关注机器人链和低空经济相关核心标的 [8] 市场板块行情回顾 - **整体市场表现**：本周（12月14日至12月20日）上证A指周度持平，深证A指下跌0.3%，创业板指下跌2.3% [2][9] - **行业板块表现**：多数行业板块下跌，涨幅居前的为CS商贸零售（+6.6%）、CS消费者服务（+4.4%）和CS非银行金融（+3.0%）；跌幅居前的为CS电新（-3.1%）、CS电子（-3.0%）和CS机械（-1.7%）[2][9] - **汽车板块表现**：汽车行业（CS汽车）本周整体上涨0.1% [2][11] - **汽车产业链细分板块**： - 二级板块：多数上涨，汽车服务板块涨幅居前（+3.7%），乘用车和商用车板块下跌，跌幅分别为-1.4%和-0.8% [2][11] - 三级板块：多数上涨，汽车服务和汽车电子电气系统板块涨幅较大，分别为+4.9%和+2.7%；轮胎轮毂和商用载货车板块下跌，跌幅分别为-2.8%和-1.7% [2][11] 个股行情回顾 - **汽车板块个股**：上涨居多，涨幅居前的个股有浙江世宝（+44.1%）、豪恩汽电（+28.4%）和威帝股份（+24.2%）；跌幅居前的个股有跃岭股份（-10.2%）、智慧农业（-9.4%）和飞乐音响（-8.2%）[3][13] - **重点覆盖个股**：已覆盖个股周度下跌居多，涨幅居前的个股为均胜电子（+10.1%）、恒帅股份（+7.8%）和伯特利（+7.5%）；跌幅居前的个股有骏鼎达（-6.3%）、森麒麟（-5.3%）和肇民科技（-4.9%）[3][17] 行业动态与新闻 - **全球高阶智驾进展**： - 大众汽车在德国沃尔夫斯堡启动自动驾驶车型Gen.Urban的全面测试，该车型无方向盘与控制踏板 [21] - 特斯拉在美国奥斯汀启动无安全员及乘员的Robotaxi路测，目标实现完全无人驾驶载客运营 [21] - Waymo正寻求超100亿美元融资，公司估值至少达1000亿美元 [22] - **中国L3级自动驾驶里程碑**： - 工业和信息化部公布中国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，包括长安和极狐的两款纯电动轿车，将在北京、重庆指定区域开展上路试点 [1][23] - 小鹏汽车在广州获得L3级自动驾驶道路测试牌照 [1][24] - 比亚迪在深圳开启面向量产的L3级自动驾驶全面内测，已完成超过15万公里实际道路验证 [1][24] - 深圳启动L3级有条件自动驾驶内测，覆盖全市总长1000公里的高快速道路，已完成超2万公里实际道路验证 [25] - **地方政策与产业支持**： - 广州基本实现自动驾驶示范运营全域开放，开通19条示范运营线路 [24] - 重庆印发行动方案，提出发展“AI+”智能网联新能源汽车，强化AI在辅助驾驶、智能交互等领域的应用 [26] - **其他重要动态**： - 比亚迪第1500万辆新能源汽车下线，从第1000万辆到第1500万辆仅用时13个月 [27] 投资建议 - **整车领域**：重点推荐比亚迪、赛力斯、长城汽车和江淮汽车；关注华为主要合作车企北汽蓝谷、长安汽车和上汽集团 [8] - **商用车领域**：重点推荐宇通客车、中国重汽和潍柴动力 [8] - **零部件领域**：看好具备成本、产品优势的优质企业，重点推荐福耀玻璃，推荐星宇股份、贝斯特、卡倍亿、保隆科技、伯特利和德赛西威等 [8] - **机器人产业链**：推荐拓普集团、银轮股份、新泉股份、嵘泰股份、隆盛科技和爱柯迪等 [8] - **低空经济**：关注低空经济相关核心标的，重点推荐宗申动力 [8] 行业规模与指数表现 - **行业规模**：汽车行业股票家数为266只，总市值为4563.6十亿元，流通市值为3942.6十亿元 [5] - **指数表现**： - 过去1个月绝对表现+1.2%，相对表现+1.7% [7] - 过去6个月绝对表现+24.5%，相对表现+5.6% [7] - 过去12个月绝对表现+37.7%，相对表现+21.9% [7] 近期上市新车 - **岚图追光L**：东风汽车旗下插电混动C级轿车，官方指导价27.99-30.99万元，亮点包括华为乾崑ADS4.0智驾系统、鸿蒙座舱5、800V超混动力 [19] - **极石AD AMAS**：北汽制造旗下增程式C级SUV，采用全铝底盘与空气悬挂，具备7种全地形模式 [20] - **卡罗拉**：一汽丰田旗下燃油A级轿车，为换代车型，亮点包括尺寸升级、双动力系统及智能化配置 [20] - **Q5L**：一汽奥迪旗下燃油B级SUV，为换代车型，引入华为乾崑智能系统并配备激光雷达硬件 [20]

行业投资评级与核心观点 - 报告未明确给出统一的行业投资评级，但基于核心观点，其投资建议隐含对“出海”、“智能化”及“机器人”等细分方向的看好 [1] - 核心观点：短期国内汽车需求景气度不高，但“出海”将成为长期大主题，同时行业“智能化”与“机器人”产业商业化进程加速，看好这些主题带来的投资机会 [1] 周观点：市场现状与核心主题 - **国内需求短期承压**：受部分省市补贴收紧、2024年同期高基数及2026年以旧换新政策暂未落地影响，国内乘用车零售销量同比下滑，2025年11月零售199.0万辆，同比-15.8%，呈现“旺季不旺”特征 [1][4][11] - **出海成为长期大主题**：乘用车出口持续高增长，2025年11月出口59.4万辆，同比+50.0%，增速已连续半年保持20%以上，预计2026年批发端出口总量有望维持双位数增长 [1][4][12] - **智能化加速普及**：2025年中国市场迎来“智驾平权”，L2级及以上辅助驾驶系统在新能源车型渗透率已超80%，地平线基于单征程6M的城区辅助驾驶将普惠至10万元级别市场，智驾体验提升有望为第一梯队车企带来销量红利 [1][15] - **机器人商业化加速**：政策利好与新品密集发布推动产业进程，例如众擎机器人发布T800人形机器人（起售价18万元），美的集团发布六臂轮足式机器人“美罗U” [1][16] 行业重点数据跟踪 - **板块行情回顾**：报告期内（2025年12月15-19日），沪深300指数-0.28%，申万汽车指数+0.10%，在31个申万一级行业中排名第21位，细分板块中汽车服务表现最佳（+3.72%）[2][19] - **个股涨跌情况**：报告期内涨幅前五为浙江世宝（+44.1%）、豪恩汽电（+28.4%）、浙江世宝（+27.9%）、威帝股份（+24.2%）、索菱股份（+20.4%），跌幅前五为汽车街（-14.9%）、美东汽车（-14.5%）、跃岭股份（-10.2%）、智慧农业（-9.4%）、飞乐音响（-8.2%）[2][27] - **周度销量跟踪（12月第2周）**： - 批发端：总销量43.6万辆，同比-22%，新能源批发26.6万辆，同比-11%，新能源渗透率61.0%，同比+7.6个百分点 [3][29] - 零售端：总销量46.6万辆，同比-17%，新能源零售29.1万辆，同比+4%，新能源渗透率62.4%，同比+12.3个百分点 [3][29] - **月度销量跟踪（11月）**： - 批发端：总销量299.1万辆，同比+1.7%，新能源批发169.4万辆，同比+17.6%，新能源渗透率达56.6% [4][34][37] - 零售端：总销量199.0万辆，同比-15.8%，新能源零售121.8万辆，同比-1.7%，新能源渗透率达61.2% [4][45][47] - 出口端：乘用车出口59.4万辆，同比+50.0%，其中新能源车出口27.3万辆，同比大幅增长244.1%，占出口总量46.0% [4][51][56] - **重点车企销量（11月）**： - 比亚迪：总销量48.0万辆，环比+9.9%，其中国内销量34.8万辆，环比-1.4%，海外销量13.2万辆，环比+58.0%，同比+325.9% [12] - 吉利汽车：总销量31.0万辆，环比+1.1%，同比+24.1% [12] - 长城汽车：总销量13.3万辆，环比-6.9%，其中国内销量7.6万辆，环比-11.7% [12] - 新势力：小鹏汽车销量3.7万辆，环比-12.6%，蔚来汽车销量3.6万辆，环比-10.2%，零跑汽车销量7.0万辆，环比基本持平，理想汽车销量3.3万辆，环比+4.5% [12] 行业动态与新品 - **政策与准入**：中国工信部许可首批L3级自动驾驶车型（长安与极狐品牌）上路，欧盟提议放宽2035年“禁售燃油车”目标，调整为“减排90%” [66] - **企业动态**： - 比亚迪：开启L3级自动驾驶内测，并实现第1500万辆新能源汽车下线，从第1000万到第1500万辆用时13个月 [67] - 小鹏汽车：第三个海外本地化生产项目落地马来西亚，计划2026年量产 [65] - 涛涛车业：孙公司拟以1500万美元收购Racka品牌公司，拓展自有品牌矩阵 [65] - **重点新车上市**：2025年12月有多款新车上市，涵盖PHEV、BEV、ICE等多种动力类型，价格区间从8.09万元（东风日产轩逸）至46.99万元（上汽通用至境世家MPV）不等 [68][70] 投资建议涉及公司 - **出海主题**：建议关注比亚迪、吉利汽车、长城汽车、中国重汽H、宇通客车、春风动力、隆鑫通用 [1][18] - **智能化及机器人主题**：建议关注理想汽车-W、小鹏汽车-W、地平线机器人-W、三花智控、拓普集团 [1][18]

行业投资评级 - 报告对汽车行业给予“推荐（维持）”评级 [3] 核心观点 - 传统整车板块触底有望提前，当前是较好的布局时点，市场普遍等待2026年第一季度政策和零售趋势明朗 [3] - 智能驾驶板块受L3相关催化关注度高，2025年进度低于预期，2026年因潜在标准、政策落地及行业进度推进，可能产生板块行情，建议关注 [3] - 在电车增速下行阶段，零部件业绩端会相对承压，建议多关注产业新方向投资机会 [6] 数据跟踪总结 - **市场折扣**：12月上旬行业平均折扣率为9.7%，环比下降0.4个百分点，同比下降1.4个百分点；平均折扣金额为22,156元，环比减少1,238元，同比增加2,780元 [5] - **销量与库存**：10月乘用车批发销量296万辆，同比增长7.5%，环比增长3.6%；零售销量209万辆，同比下降9.2%，环比下降6.4%；出口57万辆，同比增长23%，环比增长2.1%；估算库存变化为增加30万辆，同比增加31万辆，环比增加23万辆 [5] - **新势力交付**：11月，比亚迪交付48.0万辆，环比增长8.7%；零跑交付7.0万辆，同比增长75.1%；理想交付3.3万辆，环比增长4.5%；小鹏交付3.7万辆，环比下降12.6% [6] - **传统车企销量**：11月，吉利汽车销量31.0万辆，同比增长24.0%，环比增长1.1%；上汽集团销量46.1万辆，环比增长1.5%；长安汽车销量28.4万辆，环比增长2.1% [6][7] - **原材料价格**：2025年第四季度，碳酸锂均价8.52万元/吨，同比上涨12%，环比上涨17%；铝均价2.14万元/吨，同比上涨4%，环比上涨4%；铜均价8.79万元/吨，同比上涨16%，环比上涨10% [12] 行业要闻总结 - **政策与法规**：工信部许可长安汽车和北汽蓝谷两款L3级自动驾驶车型产品 [9]；三部门发布通知，拟适当减免汽车以旧换新过程中提前结清贷款产生的违约金 [32]；零跑、奇瑞、长城等车企发文支持《汽车行业价格行为合规指南》 [32] - **技术进展**：广汽集团飞行汽车GOVY AirCab进入适航审定阶段，预计2026年量产 [32]；中国一汽宣布2027年量产固态电池并首搭红旗旗舰车型 [32]；小鹏汽车与小米汽车分别获得广州和北京的L3级自动驾驶道路测试牌照 [32][34] - **海外动态**：欧盟拟放宽新车排放标准，放弃2035年内燃机实质性禁令，转而要求2035年尾气排放量较当前目标减少90% [34]；日本计划从2028年5月起对私人纯电动汽车按车重加征新税 [34]；中欧双方正在就电动汽车案开展磋商 [34] - **市场预测**：乘联分会初步预计12月狭义乘用车零售市场规模约为230万辆，环比增长3.4%，同比下降12.7%，其中新能源零售量预计138万辆左右，渗透率预计可达60% [34] 市场表现总结 - **板块表现**：本周（报告期内）汽车板块上涨0.09%，在29个行业中排名第9；细分板块中，乘用车上涨0.24%，商用车上涨0.21%，零部件下跌0.11%，流通服务下跌3.49% [10] - **个股表现**：本周上涨个股158只，下跌119只；涨幅前五的个股包括浙江世宝（上涨44.1%）、豪恩汽电（上涨28.4%）等；跌幅前五的个股包括龙洲股份（下跌14.7%）、跃岭股份（下跌10.2%）等 [36][39] - **对比指数**：同期上证综指下跌0.34%，沪深300下跌0.08%，创业板指上涨2.74%，恒生指数下跌0.42% [10] 投资建议总结 - **整车领域**：继续重点推荐吉利汽车和江淮汽车；预计吉利汽车高端化与出海将带来盈利大幅抬升至240亿元，致使其2026年预测市盈率仅6.8倍；江淮汽车因2026年有三款产品周期确定性较强，当前股价处于阶段性底部；板块估值修复推荐出海进度超预期的比亚迪 [6] - **零部件领域**：建议关注产业新方向：1) AI/智驾是2026年重要板块，推荐地平线机器人，建议关注禾赛科技、速腾聚创、黑芝麻智能；2) 液冷订单明确，继续推荐敏实集团、银轮股份、凌云股份；3) 机器人可布局回调的龙头公司，推荐敏实集团、拓普集团、银轮股份、豪能股份、双环传动、新泉股份、福赛科技，建议关注均胜电子 [6] - **商用车（重卡）领域**：11月内需与出口表现亮眼，短期内关注12月需求透支与政策落地节奏，继续推荐潍柴动力、中国重汽A，认为中国重汽H的调整不影响2026年确定性 [6]

行业概览 - 电动汽车股票为投资者提供了直接参与电动汽车普及及相关技术趋势增长的机会 [2] - 这些股票涵盖电动汽车制造商、电池及零部件供应商、充电基础设施提供商以及相关软件或服务公司 [2] - 该行业面临技术快速变革、供应链及原材料限制、激烈竞争和估值波动等特定风险 [2] - 投资者可通过投资个股或主题ETF来获得对该行业的敞口 [2] 市场动态 - 根据MarketBeat的股票筛选工具，特斯拉、Rivian Automotive和小鹏汽车是今日值得关注的三只电动汽车股票 [2] - 这些公司在过去几天内是所有电动汽车股票中美元交易额最高的 [2] 特斯拉 - 公司在美国、中国及全球从事电动汽车以及能源生产和存储系统的设计、开发、制造、租赁和销售 [3] - 公司业务分为汽车、能源生产和存储两大板块 [3] - 汽车业务板块提供电动汽车、出售监管积分以及非保修售后车辆、二手车、车身维修及零部件、超级充电、零售商品和车辆保险等服务 [3] Rivian Automotive - 公司及其子公司设计、开发、制造和销售电动汽车及配件 [4] - 公司提供消费级车辆，包括R1T品牌的五座双排皮卡和R1S品牌的七座三排运动型多用途车 [4] 小鹏汽车 - 公司在中华人民共和国设计、开发、制造和销售智能电动汽车 [4] - 公司提供G3、G3i和G9名称的SUV，P7和P7i名称的四门运动轿车，以及P5名称的家庭轿车 [4] - 公司还提供销售合同、超级充电、维护、技术支持、汽车金融、保险、技术支持、网约车、汽车贷款推荐及其他服务，以及车辆租赁和保险代理服务 [4]

中国品牌全球化动态 - 36氪出海内容团队将于2026年抵达拉斯维加斯CES，记录中国品牌的全球故事，CES是中国企业获奖和寻找海外合作伙伴的关键平台[2] - 中国自动驾驶企业近期在阿联酋阿布扎比集中落地，包括萝卜快跑获颁首批全无人驾驶商用牌照、滴滴出行加入当地产业集群、文远知行与优步启动L4级纯无人Robotaxi商业化运营，中东和东南亚等新兴市场成为出海重点区域[9] - 中国储能企业加速拓展国际市场，2025年1—6月新增海外订单规模达163GWh，同比增长246%，业务覆盖全球50余个国家和地区，涉及出海企业超50家[10] - 2025年前11个月，中国对共建“一带一路”国家进出口额超21万亿元，占全国外贸总值一半以上，其中出口增速达11.3%，显著高于整体出口增速，芯片、新能源汽车等高端制造类产品出口快速增长[10] - 阿根廷取消400美元以下进口关税等政策刺激跨境购物，10月份进口中国商品种类突破4000种创纪录，在线包裹量同比增长237%，Shein、Temu等中国电商平台受益[11] 新能源汽车与出行出海 - 小鹏汽车与马来西亚EPMB集团签署合作协议，启动在马来西亚的本地化生产项目，计划于2026年实现量产，旨在打造服务东盟右舵车市场的战略枢纽，这是小鹏半年内落地的第三个海外本地化生产项目[3] - 理想汽车正式登陆埃及、哈萨克斯坦和阿塞拜疆市场，同步推出理想L9、L7、L6三款主力车型，覆盖当地豪华市场需求[4] - 新加坡陆路交通管理局授标采购660辆新型电动巴士，比亚迪、宇通以及与中国中车、中通客车合作的联合体成功中标，新巴士将从2026年底开始逐步投入服务[4] - L4级自动驾驶企业白犀牛完成新一轮融资，资金将用于加速车规级无人车平台量产、技术研发及拓展海外市场布局，截至2025年12月其活跃运营车辆已突破2000台，在全球超170座城市运营[8] 科技与AI合作 - 阿里云与爱诗科技达成全栈AI合作，阿里云将为其AI视频生成平台PixVerse提供云基础设施及大模型服务等全栈AI支持，该平台全球用户已突破1亿，能在5-10秒内生成5秒高质量视频[3] - 宇树科技推出全球首个机器人应用商店，已上架237款应用，覆盖物流仓储（占比38%）、工业制造（29%）、服务机器人（17%）等领域，平台已吸引1200多名开发者入驻[5] - 银河通用机器人完成超3亿美元（约21亿元人民币）新一轮融资，获中国移动链长基金领投及新加坡、中东国际投资机构加持，公司已在工业制造、即时零售仓等多个领域实现人形机器人千台级规模化应用，并与宁德时代、博世集团、丰田汽车等龙头企业合作[8] 电商与零售出海 - 跨境电商平台Temu加速布局瑞士市场，迎来Novistore、Guteszeug等数十家瑞士本土商家首批入驻，其“本地到本地”计划目标是将欧洲本地卖家比例提升至80%[5] - 速卖通成为小米、TCL等国产电视机品牌出海主阵地，过去一年国产电视销售额增长300%，小米电视在“海外双11&黑五”期间登顶欧洲市场销量榜首，速卖通推出“超级品牌出海计划”吸引商家[6] - 敦煌网公告，根据沙特阿拉伯政府要求，自2026年1月1日起所有发往沙特的包裹必须标注合规的国家短地址，未提供将面临每单最低5000沙特里亚尔罚款，平台将于2026年1月7日正式上线相关填写字段[6] - 蜜雪冰城美国开店业务稳步推进，位于洛杉矶好莱坞星光大道的门店近期开业，截至2025年6月30日，其全球门店数增至53014家，较去年同期新增9796家，其中海外门店达4733家，覆盖12个海外国家，正在同步推进纽约、墨西哥等海外门店布局[7] 能源与工业出海 - 宁德时代半年内斩获东南亚储能大单累计6.2GWh，最新与新加坡Vena Energy签署协议向其印尼子公司提供4GWh的EnerX电池储能系统解决方案，项目规划建设超2GWp光伏电站，配套储能设施建成后每年可向新加坡输送约2.6太瓦时可调度清洁电力，相当于新加坡全年用电量的约6%[7] - A股布局储能业务的上市公司超过百家，2024年上半年境外业务收入超1亿元的56家公司中，有41家今年上半年境外业务收入实现同比增长，占比超70%[10] 生物医药与专业服务 - 专注于眼科创新药研发的欧科健完成3000万美元B轮融资，资金将全力助推其全球首创双特异性抗体眼科新药OCUL101在中美两地开展II期临床试验，公司将于2026年1月启动国内首个生物药用于GA的II期临床试验[9] - 顺丰中东与阿曼政府旗下核心物流平台Asyad集团签署合作协议，双方将围绕跨境运输、供应链协作、区域寄递网络以及物流创新等领域展开更紧密合作[4] - 英文媒体KrASIA面向中国出海企业发布全新英文媒体服务，其网站约60%的读者为东南亚核心国家的商业人群，通过专业内容及彭博终端等平台帮助中国公司提升全球品牌[12]