公司动态 - 哈尔滨小鹏汽车销售服务有限公司于近日成立 [1] - 公司注册资本为500万元 [1] - 公司经营范围包括汽车销售、新能源汽车整车销售、电池销售、充电桩销售及二手车经纪等业务 [1] - 该公司由小鹏汽车销售有限公司全资持股 [1]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”（维持）[4][7] 报告核心观点 - 工业和信息化部、财政部、税务总局联合公告调整2026-2027年减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求，新要求将于2026年1月1日起实施[1][22] - 9月新势力车企销量表现亮眼，零跑汽车月交付量突破6万辆，达66,657台，创行业纪录；小鹏汽车单月交付41,581台，同比增长95%，环比增长10%；小米汽车交付超4万台，创历史新高；理想汽车交付33,951辆，环比增长19%，但同比下滑约36%[1][21] - 特斯拉第三季度汽车交付量达497,099辆，同比增长7.4%，其中Model 3与Model Y交付总量达481,166辆，超出市场预期[25] 市场板块行情回顾 - 报告期内（10月5日至10月11日），汽车行业（CS汽车）整体下跌1.5%[1][2] - 同期上证A指上涨0.4%，深证A指下跌0.5%，创业板指下跌3.9%[2][8] - 汽车行业二级板块中，汽车服务板块周涨幅为+1.7%，乘用车和汽车零部件板块周跌幅分别为-1.7%和-1.0%[2][10] - 汽车行业三级板块中，商用载客车板块周涨幅达+7.4%，底盘与发动机系统和汽车电子电气系统板块周跌幅分别为-2.3%和-2.0%[2][10] 个股行情回顾 - 报告期内汽车板块个股下跌居多，涨幅居前的个股包括美力科技（+18.9%）、九菱科技（+15.1%）和金龙汽车（+13.7%）；跌幅居前的个股包括明新旭腾（-18.5%）、ST美晨（-17.1%）和富临精工（-11.6%）[3][12] - 重点覆盖个股中，卡倍亿（+13.2%）、宇通客车（+8.0%）和秦安股份（+5.1%）涨幅居前；恒帅股份（-10.6%）、拓普集团（-10.1%）和溯联股份（-10.0%）跌幅居前[3][15] 本周行业动态与新闻 - 比亚迪第1400万辆新能源汽车在巴西工厂下线[7][23] - 长安阿维塔完成对华为旗下引望公司股权收购全部款项支付，总交易金额115亿元[7][24] - 常熟汽饰与荷兰企业Brighter Signals B.V.达成战略合作，将为汽车和机器人制造下一代触觉传感技术，并计划于2026年扩展至欧洲工厂[7][23] - 特斯拉推出平价版Model 3与Model Y，售价分别为3.699万美元和3.999万美元，续航里程仍超过300英里（约480公里）[7][26] - 美国总统特朗普表示美国将于11月1日开始对进口中重型卡车征收25%关税[7][24] - 赛力斯子公司与火山引擎签署具身智能业务合作框架协议，聚焦汽车产业生态数智化升级[27] 近期上市新车 - 2026款极氪001于10月11日上市，官方指导价25.90-32.98万元，搭载算力达700TOPS的Thor-u芯片[18][20] - 奇瑞汽车捷途纵横700预计10月19日上市，搭载华为乾崑智驾ADS 4.0系统，配备27个感知元件[20] - smart精灵5EHD预计10月上市，搭载Smart Pilot Assist 3.0系统，由31个传感器及2颗NVIDIA Orin X芯片组成[20] - 北京奔驰CLA预计10月上市，基于奔驰MMA纯电平台打造，CLTC工况续航达866公里[20] 投资建议 - 整车方面重点推荐比亚迪、赛力斯、长城汽车和江淮汽车，并关注北汽蓝谷、长安汽车和上汽集团[7] - 商用车重点推荐宇通客车、中国重汽和潍柴动力[7] - 零部件方面重点推荐福耀玻璃，推荐星宇股份、贝斯特、卡倍亿、保隆科技、伯特利和德赛西威等[7] - 机器人产业链推荐拓普集团、银轮股份、新泉股份、嵘泰股份、隆盛科技和爱柯迪等[7] - 低空经济相关核心标的重点推荐宗申动力[7]

特斯拉业绩与产品 - 3Q25特斯拉全球交付量达49.7万辆，同比增长7.4%，环比增长29.4% [4] - 其中Model 3和Model Y车型交付48.1万辆，同比增长9.4%，环比增长28.7% [4] - 10月8日特斯拉在北美官网上线标准版Model 3和Model Y，起售价分别降至3.699万美元和3.999万美元，较此前最低售价降低5500美元和5000美元 [4] - 国产Model 3全系交付周期延长至4-6周，焕新版Model Y交付周期延长至2-4周 [6] - 10月31日前，Model 3后驱版和长续航版可享5年0息金融政策及8000元保险补贴，Model Y全系享5年0息金融政策 [6] 新势力车企销量表现 - 9月小鹏汽车交付41,581辆，同比增长94.7%，环比增长10.3% [5] - 9月蔚来汽车交付34,749辆，同比增长64.1%，环比增长11.0% [5] - 9月理想汽车交付33,951辆，同比下降36.8%，环比增长19.0% [5] - 9月小米汽车交付量超4万辆 [6] - 鸿蒙智行9月交付量达5.3万辆，同比增长39.0%，环比增长18.7%，其中国庆期间全系车型累计大定突破4.85万辆，全新问界M7大定超1.5万辆 [6][7] 主要车企订单与交付周期 - 理想汽车：L6和L9交付周期分别维持1-3周和4-6周，L7和L8交付周期延长至3-5周，MEGA交付周期缩短至3-5周，i8交付周期缩短至8-10周，i6交付周期为13-16周，10月针对L系列推出1.5万元限时置换补贴 [6] - 蔚来汽车：EC7/ET9交付周期延长至4-6周，ES6/EC6/ET5/ET5T/ET7交付周期维持2-3周，全新ES8交付周期为24-26周，乐道L60交付周期延长至4-6周，乐道L90交付周期缩短至5-7周，萤火虫交付周期缩短至2-3周，10月乐道及萤火虫限时购车权益延续 [6] - 小鹏汽车：Mona M03、P7+、2025款X9、2025款G9交付周期维持1-4周或1-3周，2025款G6交付周期调整至1-8周，G7交付周期延长至1-4周，P7交付周期缩短至1-6周，截至10月8日推出全系车型“0首付”等限时购车优惠 [6] - 小米汽车：SU7交付周期缩短至31-37周，YU7交付周期缩短至36-48周，10月限时权益延续 [6]

行业竞争格局 - 工信部第400批新车申报目录显示新旧势力同台博弈，技术路线多点开花 [1] - 小鹏汽车以P7+和G6增程版完成纯电与增程双线布局，搭载1.5T增程器，峰值功率110kW，电机功率分别为180kW和218kW [2] - 特斯拉Model Y长续航后轮驱动版搭载225kW驱动电机，整备质量1891kg，较现款轻30kg，预计CLTC续航突破800km [6] - 新一代奥迪A6L基于PPC平台打造，车长增至5142mm，轴距3066mm，搭载200kW的2.0T发动机并有望配备华为乾崑智驾系统 [8] - 吉利银河星耀7作为插混轿车，车长4958mm，轴距2852mm，搭载雷神AI电混2.0技术，1.5L插混系统最大功率82kW [12] - 比亚迪新款元PLUS高功率版电机功率从150kW跃升至230kW，最大马力突破300匹 [14] 公司战略动向 - 小鹏汽车有4款增程车排队上市，将全面增程化，构建增程解决续航焦虑与智驾维持品牌壁垒的组合拳 [6][16] - 小鹏汽车自动驾驶中心更换负责人，由刘先明接替李力耘，暗示公司将强化智驾技术底层研发能力 [18] - 比亚迪战略收缩，取消宋L GT上市计划并推迟部分新车型发布，集中资源打造U8L、腾势N8L等战略车型 [21] - 比亚迪2025年上半年研发费用达309亿元，同比增长53%，重点聚焦超级E平台与下一代智驾系统 [24] - 比亚迪海外市场成为第二增长曲线，匈牙利工厂年内投产将提升欧洲市场渗透率 [24] 政策环境影响 - 工信部等三部门规定从2026年开始，插混和增程车型纯电续航须超100公里才能享受购置税减免50% [26] - 新政策倒逼车企在2025年通过增加配置吸引消费者，或面临2026年因实际价格上涨导致需求下降的风险 [28] - 增程式车型平均纯电续航普遍高于200km，在免税与无里程焦虑优势下，预计2026年市场份额将提升 [28] - 购置税新政推动行业从价格战转向价值战，电池成本优化可能推动部分车型价格下降5%至8% [31] 市场与技术趋势 - 中国电动汽车百人会预测2025年插电混动和增程车型销量将超800万辆，同比增长60%，在新能源市场中比重接近50% [19] - 新能源市场从规模扩张进入质量竞争阶段，竞争焦点转向在合理价格内提供完整电动体验与可靠技术架构 [24][31] - 主流市场10至15万元区间竞争焦点转向成本控制，头部品牌凭规模效应消化电池成本，二三线品牌面临两难 [28]

行业活动与背景 - 高工锂电年会暨金球奖颁奖典礼将于2025年11月18-20日在深圳举行，由高工锂电和高工产研主办 [4] - 高工产研是一家专注于锂电池、储能、新能源汽车等新兴产业市场研究的第三方机构 [2] 2025年9月新能源汽车市场概况 - 传统“金九银十”销售旺季来临，汽车厂商季度末冲量力度加强，跟踪的13个汽车品牌9月新能源车销量环比增速均为正增长 [5] - 多个品牌在9月创下销量新高，例如零跑汽车单月销量首次突破6万辆，小米汽车单月销量突破4万辆 [5] 主要品牌销量表现 - 比亚迪9月销量为396,270辆，同比下降5.5%，环比增长6.1%；1-9月累计销量3,260,146辆，同比增长18.6% [7] - 零跑汽车9月交付量达66,657辆，同比增长97.4%，环比增长16.8%；1-9月累计交付395,516辆，同比增长128.8% [8] - 鸿蒙智行9月销量为52,916辆，环比增长18.7%，同比增长32.5%，全系累计交付突破95万辆 [10] - 小鹏汽车9月交付41,581台，同比增长94.7%，环比增长10.3%；1-9月累计交付313,196台，同比增长217.8% [12] - 小米汽车9月交付超40,000台，同比增长300%，环比增长33.3%；1-9月累计交付超250,000台，同比增长348.9% [14] - 蔚来公司9月交付34,749台，同比增长64.1%，环比增长11.0%；公司历史累计交付量达872,785台 [16] - 理想汽车9月交付33,957辆，同比下降36.8%，环比增长19.0%；历史累计交付量为1,431,021辆 [20] - 深蓝汽车9月全球销量33,626辆，同比增长48.1%，环比增长19.1%；1-9月累计销售232,266辆，同比增长61.9% [22] - 广汽埃安9月全球销量29,113辆，同比下降18.6%，环比增长7.7%；1-9月累计销售234,978辆，同比下降17.2% [26] - 极氪汽车9月交付18,257辆，同比下降14.4%，环比增长3.6%；1-9月累计交付143,600辆，同比增长0.5% [28] - 岚图汽车9月交付15,224辆，同比增长52.2%；1-9月累计交付96,992辆，同比增长84.6% [33] - 智己汽车9月交付11,107辆，同比增长145.9%，环比增长81.8%；1-9月累计交付50,293辆 [35] - 阿维塔9月销量11,028辆，同比增长143.1%，环比增长4.4%；1-9月累计销售90,739辆，同比增长121.8% [37] 相关研究报告 - 《2025年中国动力锂电池市场调研分析报告》数据更新至2025年6月，主要涵盖中国大陆地区数据 [39][41] - 报告目录包含全球及中国新能源汽车市场分析、市场特征及品牌销量等内容 [42]

魔法原子四足机器人产品发布 - 公司推出首款面向行业应用的四足机器人MagicDog Y1，专为巡检、安防、救援等场景设计 [2] - 产品具备45°斜坡攀爬和40厘米台阶跨越能力，最大负载达150kg，奔跑速度为6m/s [2] - 机器人拥有IP67防护等级，支持-20℃至55℃极端环境作业，单次充电续航超过20公里，并支持快速换电以实现7×24小时连续运行 [2] 小鹏汽车人形机器人技术进展 - 公司公布“人形机器人的姿势生成方法”专利，通过融合语音数据、特殊动作标记及扩散模型技术，在输出语音时同步生成多样化手势动作 [4] - 该技术利用自监督语音模型提取深度语义特征，结合扩散模型生成动作数据，可实现更丰富的动作分布，适用于服务、陪伴等多场景 [4] 立中集团与伟景智能战略合作 - 公司与北京伟景智能签署《机器人战略合作协议》，基于各自在汽车铝合金材料和智能机器人领域的技术积累进行合作 [7] - 合作将通过业务合作与股权投资等形式，推动公司向人形机器人产业延伸，拓展铝合金材料在新兴领域的应用，并助力伟景智能突破成本与高端场景适配瓶颈 [7] 清华轮式人形机器人临床应用 - 全国首款临床诊疗用轮式人形机器人在上海市第六人民医院试用，由清华张涛教授团队研发，能进行预诊、检查并提供辅助诊断建议 [11] - 启迪之星孵化器为项目提供孵化、融资等服务，并通过技术商业化训练营提升企业能力，推动高校前沿科技成果转化 [12] 家庭应用级具身机器人发布 - 中国科学院自动化研究所与北京星炽动力科技推出首款面向家庭场景的应用级具身机器人，聚焦慢病管理与阿尔茨海默病预防 [16] - 产品依托海尔制造网络与科研攻关，实现多模态交互突破，可主动提供健康服务，未来将拓展至社区及康养机构 [16] 机器人行业企业生态 - 行业生态涵盖工业机器人、服务与特种机器人、医疗机器人、人形机器人、具身智能企业及核心零部件企业等多个细分领域 [22][23][24][25]

行业整体表现 - 2025年9月新势力车企延续“金九”旺势，多家品牌交付量创下历史新高，头部阵营竞争白热化 [1] - 零跑汽车以66657辆的交付量稳坐榜首，鸿蒙智行交付52916辆，小鹏交付41581辆，小米汽车以超4万辆的成绩首次跻身前四 [1] 头部品牌表现 - 零跑汽车9月交付66657辆，同比增长97%，成为首个月销突破6万辆的新势力品牌，其成功源于对10万-20万元主流市场的精准深耕及“高性价比+智能配置标配”策略 [3][5] - 鸿蒙智行9月全系交付新车52916辆，同比增长33%，截至9月累计交付突破95万辆，当月获得大定11万辆创单月历史新高 [2][7] - 小鹏汽车9月交付41581辆，同比增长95%，环比增长10%，MONA M03车型9月交付超1万辆，全新小鹏P7第1万辆在9月下线 [2][9] - 小米汽车9月交付量首次突破4万辆，同比增长300%，爆发得益于生态和性价比优势，SU7和YU7形成“双轮驱动” [2][11] 第二梯队品牌表现 - 蔚来公司9月交付34749辆，同比增长64%，其中子品牌乐道交付15246辆占比超43%，萤火虫品牌交付5775辆，多品牌矩阵成效显著 [2][13] - 理想汽车9月交付33951辆，同比下滑37%但环比有所增长，纯电车型i8已于7月启动交付，i6在9月底上市并开启交付 [2][15] - 深蓝汽车9月全球销量达33626辆，实现同环比双增长 [2][17] 中尾部品牌表现 - 极氪品牌9月销量18257辆，同比下滑14%，其新旗舰车型9X上市13分钟大定突破1万辆 [2][17] - 极狐汽车9月销量16074辆，同比增长48%，已搭建起覆盖6万元到20万元级别的产品体系 [2][18] - 岚图汽车9月交付15224辆，同比增长52%，1-9月累计同比增长85%，新车泰山与追光L已开启预售 [2][20] - 智己汽车9月交付11107辆，创品牌历史新高，环比增长81.8%，全新一代智己LS6是销量增长关键因素 [2][22] - 阿维塔9月销量11028辆，连续7个月销量破万 [2][22]

行业整体态势 - 10家新造车企业在9月实现销量增长，11家企业在1-9月实现增长，呈现良好发展态势 [2] - 新势力车企年度目标完成率普遍不乐观，仅两家企业超过75%，9家企业目标完成率低于50% [2] - 公布了新能源销量目标的传统车企达标情况相对乐观，三家完成率达70%以上 [2] 新势力车企销量排名 - 零跑汽车1-9月销量39.6万辆，位列新造车企业第一 [3][4] - 鸿蒙智行1-9月销量34.4万辆，位列新造车企业第二 [3][6] - 小鹏汽车1-9月销量31.3万辆，位列新造车企业第三 [3][4] 新势力车企目标完成情况 - 小鹏汽车1-9月销售31.3万辆，同比增长218%，目标完成率89%，为前三季度新势力中最高 [4] - 零跑汽车1-9月销售39.6万辆，同比增长129%，目标完成率79% [4] - 小米汽车1-9月销售25万辆，同比增长279%，目标完成率71% [4] - 鸿蒙智行1-9月销量34.4万辆，同比增长10%，但目标完成率仅34%，垫底新势力 [6] - 理想汽车1-9月销售29.7万辆，同比下滑13%，已将全年销量目标从70万辆调低至64万辆 [6] - 蔚来汽车1-9月累计销售20.1万辆，同比增长35%，目标完成率45% [6] - 岚图、智己、阿维塔等前三季度目标完成率均在40%多的水平 [7] 传统车企新能源销量排名 - 比亚迪1-9月新能源销量321.9万辆，领跑传统车企 [9][10] - 吉利汽车1-9月新能源销量116.8万辆 [9][10] - 长安汽车1-9月新能源销量72.4万辆 [9][11] - 上汽通用五菱1-9月新能源销量66.8万辆 [9][11] - 奇瑞汽车1-9月新能源销量58.8万辆 [9][11] - 长城汽车1-9月新能源销量27.8万辆 [9][11] - 广汽埃安1-9月新能源销量23.5万辆 [9] 传统车企目标完成情况 - 比亚迪年度销量目标完成率达到70% [10] - 吉利汽车新能源目标完成率最高，达78%，新能源汽车占其总销量比例达54% [10][11] - 长安汽车新能源目标完成率超过70% [11] - 东风集团旗下岚图品牌目标完成率49% [12] - 一汽自主新能源汽车距离100万辆目标仍有很大距离 [12] 公司具体动态与策略 - 小鹏汽车销量依赖低端车型，给实现盈利带来压力 [4] - 零跑汽车凭借高性价比低价车型突围，上半年实现首次半年度盈利 [4] - 理想汽车处于同步布局增程与纯电车型阶段，主推纯电车型i8还处于爬坡期 [6] - 蔚来汽车随着乐道L90和ES8的上市，销量从8月开始回暖，计划在第四季度实现盈亏平衡 [6] - 吉利汽车新能源销量主要来自银河系列和极氪，其中银河系列前三季度销售87.5万辆，同比增长206% [11] - 长安汽车旗下新能源品牌主要有启源、深蓝和阿维塔，其中深蓝前三季度销售23.2万辆，同比增长62% [11]

市场表现 - 美股市场出现大幅下跌，纳斯达克指数大跌3.56%，标普500指数收跌2.71%，均创下4月10日以来最大单日跌幅 [1] - 恐慌指数VIX大幅飙涨超过31% [1] - 万得美国科技七巨头指数下跌3.65%，其中亚马逊和特斯拉跌幅超过5%，英伟达跌近5%，苹果和脸书跌超3% [15] - 欧洲股市尾盘全线跳水，欧洲斯托克50指数跌1.75%，德国DAX30指数、法国CAC40指数及意大利富时MIB指数均下跌超过1% [15] - 纳斯达克中国金龙指数暴跌6.1%，阿里巴巴下跌8.45%，哔哩哔哩跌超9%，百度集团和小鹏汽车跌超8% [15][16] 大宗商品与避险资产 - 商品市场大跌，WTI原油价格下跌超过4%，迫近年内低点，伦敦铜价大跌逾4% [17] - 比特币价格日内一度暴跌超过13% [17] - 避险资产受追捧，现货黄金价格突破4000美元/盎司关口，10年期美债收益率下行近8个基点 [17] 贸易政策动向 - 美国总统特朗普宣布将自2025年11月1日起对中国进口商品加征额外100%的关税 [18] - 美国计划在同一天启动针对中国的“关键软件”出口限制 [18] - 目前美国对部分中国商品的关税在个别项目上接近145%，但暂缓至11月10日 [19] - 新的厨房橱柜与浴室柜关税已于10月1日生效，木材及家具等部分木制品关税将于10月14日实施 [20] 美联储政策预期 - 美联储理事沃勒表示支持继续下调政策利率，但强调操作上必须谨慎行事 [23][24] - 沃勒指出就业市场可能已转为负增长，劳动力市场疲弱是政策关键点 [24] - 旧金山联储主席戴利表示其工作重点已更多地转向劳动力市场，预计美联储将进一步降息 [27] - 美国9月CPI数据发布时间推迟至10月24日，将在10月28日至29日的FOMC政策会议前公布 [28][29] 美国政府动态 - 特朗普政府已开始联邦雇员裁员，今年联邦雇员已减少20万人，预计到年底还会有10万人离开 [31][32] - 市场预测美国政府停摆状态可能持续，持续30天以上的可能性为37%至39%，交易员平均预期关门将持续24.7天 [32]

美股市场表现 - 美股三大指数收盘全线下跌 道琼斯工业平均指数跌1.9%报45479.6点 标准普尔500指数跌2.71%报6552.51点 纳斯达克综合指数跌3.56%报22204.43点 [2] - 美股大型科技股全线下跌 特斯拉跌5.06% 亚马逊跌4.99% 英伟达跌4.89% META和苹果跌超3% 微软跌超2% 谷歌跌超1% [2] - 美股由小幅高开迅速转跌 主要受特朗普在社交媒体平台发布的对华强硬言论影响 [2] 全球其他市场反应 - 中概股出现大面积下跌 纳斯达克中国金龙指数跌6.10% 蔚来跌10.05% 哔哩哔哩跌逾9% 阿里巴巴、小鹏汽车、百度集团跌超8% 网易、理想汽车、贝壳跌超3% [3] - 欧洲三大股指全线下跌 德国DAX指数跌1.5% 法国CAC40指数跌1.53% 英国富时100指数跌0.86% [3] - 美股大跌预计对A股和港股下周走势形成负面影响 尤其对下周一市场开盘可能造成较大冲击 [4] 主要资产价格变动 - 黄金价格因避险资金推动而上涨 伦敦现货黄金和COMEX黄金期货均涨超1% [3] - 加密货币市场等风险市场集体暴跌 比特币一度跌超13%失守11万美元关口 截至发稿时报11.25万美元跌超7% 多单爆仓金额达到46.54亿美元 以太坊跌超11% [3] 市场波动原因分析 - 市场大幅下挫原因在于投资者担忧大国间贸易关系将继续恶化 [3] - 美国政府停摆已持续10天且尚无解决迹象 加剧了投资者对美国经济陷入衰退的担忧 [3] - 此前美股科技股大涨累积了大量获利盘 [4] - 特朗普表示将采取财政手段反制 政策选项包括对进入美国的产品大幅提高关税 并考虑对"所有关键软件"实施出口管制 美国将从11月1日起对中国征收额外100%的关税 [2][3] 市场趋势与估值判断 - 美股处于历史高位 而A股和港股虽经历一波上涨 估值仍处于历史平均水平之下 市场整体不存在泡沫 [4] - 传统白马股在本轮上涨中并未表现 仅局部个股存在泡沫、短期涨幅过大 [4]