有色早报 研究中心有色团队 2025/05/29 铜 ： 日期 沪铜现货 升贴水 废精铜 价差 上期所 库存 沪铜 仓单 现货进口 盈利 三月进口 盈利 保税库 premium 提单 premium 伦铜 C-3M LME 库存 LME 注销仓单 2025/05/22 125 495 108142 31754 -701.34 264.30 92.0 108.0 15.88 166525 68650 2025/05/23 160 455 98671 33406 -442.58 364.60 92.0 104.0 31.14 164725 72075 2025/05/26 180 629 98671 32833 - 46.37 93.0 105.0 - - - 2025/05/27 140 544 98671 34961 -822.25 261.41 94.0 109.0 40.08 162150 76350 2025/05/28 150 554 98671 34861 - 232.23 89.0 106.0 44.97 154300 71175 变化 10 10 0 -100 - -29.18 -5.0 -3. ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各部分内容总结 期货合约价格及月差情况 - EC2506昨日收盘价1773.0，较前一日下跌0.51，成交量16195，持仓量15946，较前一日减少1440 [2] - EC2508昨日收盘价1949.5，较前一日下跌4.83，成交量77021，持仓量43765 [2] - EC2510昨日收盘价1349.4，较前一日下跌2.45，成交量11708，持仓量23149，较前一日增加324 [2] - EC2512昨日收盘价1526.0，较前一日下跌2.85，成交量1071，持仓量4392，较前一日增加17 [2] - EC2602昨日收盘价1372.3，较前一日下跌2.19，成交量704，持仓量2824 [2] - EC2604昨日收盘价1222.8，较前一日下跌1.59，持仓量3070，较前一日减少14 [2] - EC2506 - 2508月差为 - 176.5，较前一日变化89.9 [2] - EC2508 - 2510月差为600.1，较前一日变化 - 65 [2] - EC2506 - 2510月差为423.6，较前一日变化24.9 [2] - EC2510 - 2512月差为 - 176.6，较前一日变化10.9 [2] - EC2512 - 2602月差为153.7，较前一日变化 - 14.1 [2] 指标数据 - 某指标2025/5/26更新，本期值1247.05，较前一期下跌1.44%，较前两期下跌2.86% [2] - SCFI 2025/5/16更新，本期值1154 $/TEU，较前一期下跌0.60% [2] - CCFI 2025/5/16更新，本期值1430.35，较前一期下跌1.03% [2] - NCFI 2025/5/16更新，本期值750.91，较前一期下跌0.78%，较前两期下跌0.94% [2] - 欧洲TCI 2025/5/28更新，本期值692.52，较前一期无变化 [2] - FBX11 2025/5/16更新，本期值2459 $/FEU，较前一期上涨2.57%，较前两期上涨6.05% [2] - WCI 2025/5/15更新，本期值2035 $/FEU，较前一期下跌0.54%，较前两期下跌7.08% [2] - LAND I - 4 .. X2I - C 2025/5/19更新，本期值1909 $/FEU，较前一期下跌0.42%，较前两期下跌0.98% [2] 运力与报价情况 - 2025年5月、6月（暂）周均运力分别在30.3、30.6万TEU，本周运力变动不大，6月上半月压力较小，下半月压力较大，6月下半月OA联盟一个TBN被美战船填补 [2] - MSK开舱2100美金，上海 - 鹿特丹目前涨至2285美金 [2] - 6月仅计算变动后运价，上半月均值在2500美金（折盘1770点） [2] 近期新闻 集运新闻 - 5月29日“解放日”关税生效，法院裁定特朗普《全面关税法》越权，此为政策的七个法庭挑战之一，还有来自美国13个外交流地小企业团体的挑战 [3] - 5月29日特朗普政府可向联邦法院的“关税中停裁决”提出上诉 [3] 中东局势新闻 - 5月28日特朗普需求与伊朗达成协议之际，以色列再提可能打击核设施，特朗普表示未来两天限制伊朗核计划的努力可能有“好结果”，其他人士称最多发表共同原则声明 [4] - 5月28日哈马斯表示已与美国中东事务特使维持科夫就加沙停火大纲达成一致 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各指标数据总结 煤炭价格 - 秦皇岛5500最新价格620.0，日变化0.0，周变化0.0，月变化 -40.0，年变化 -260.0 [1] - 秦皇岛5000最新价格535.0，日变化0.0，周变化0.0，月变化 -50.0，年变化 -250.0 [1] - 广州港5500最新价格720.0，日变化0.0，周变化 -10.0，月变化 -60.0，年变化 -205.0 [1] - 鄂尔多斯5500最新价格390.0，日变化0.0，周变化0.0，月变化 -40.0，年变化 -240.0 [1] - 大同5500最新价格455.0，日变化0.0，周变化0.0，月变化 -50.0，年变化 -245.0 [1] - 榆林6000最新价格567.0，日变化0.0，周变化5.0，月变化 -40.0，年变化 -303.0 [1] - 榆林6200最新价格595.0，日变化0.0，周变化5.0，月变化 -40.0，年变化 -304.0 [1] 终端数据 - 25省终端可用天数最新24.5，日变化0.8，周变化4.6，月变化3.6，年变化6.9 [1] - 25省终端供煤最新521.3，日变化3.8，周变化 -87.2，月变化 -118.7，年变化 -101.5 [1] - 25省终端日耗最新475.2，日变化 -13.7，周变化 -168.0，月变化 -170.8，年变化 -179.2 [1] - 25省终端库存最新11639.7，日变化38.7，周变化 -1180.8，月变化 -1864.8，年变化122.2 [1] 港口数据 - 北方港库存最新3142.0，日变化1.0，周变化 -61.0，月变化44.0，年变化560.8 [1] - 北方锚地船舶最新81.0，日变化8.0，周变化26.0，月变化9.0，年变化 -44.0 [1] - 北方港调入量最新148.9，日变化 -17.3，周变化 -4.2，月变化 -16.2，年变化 -19.2 [1] - 北方港吞吐量最新170.8，日变化 -2.6，周变化 -6.2，月变化0.6，年变化 -18.0 [1] 海运指数及运费 - CBCFI海运指数最新731.5，日变化 -5.5，周变化 -12.8，月变化40.9，年变化6.8 [1] - 秦皇岛 - 上海（4 - 5DWT）最新28.3，日变化 -0.5，周变化 -0.8，月变化2.7，年变化0.7 [1] - 秦皇岛 - 广州（5 - 6DWT）最新43.0，日变化 -0.3，周变化 -1.0，月变化0.0，年变化 -1.2 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米近期维持反弹看法，中长期有较强上行预期；淀粉可适当对远月价格进行空配 [4] - 白糖原糖后续或走弱，配额外进口利润将成国内价格上沿 [7] - 棉花本年度供需偏宽松，需关注国内利好政策等因素 [9] - 鸡蛋价格进一步下探空间有限，围绕饲料成本震荡 [15] - 苹果新作季有减产预期，需关注坐果和套袋情况；消费端走货尚可 [23] - 生猪现货和盘面走弱，近月驱动向下，中长期关注抛售后做多机会 [23] 各品种总结 玉米/淀粉 - 价格数据：2025年5月22 - 28日，长春玉米价格维持2180，锦州玉米价格维持2270，潍坊玉米价格从2370涨至2380，蛇口玉米价格从2370涨至2410；黑龙江淀粉价格维持2800，潍坊淀粉价格维持2950 [3] - 基差及利润变化：玉米基差从 - 59变为 - 55，贸易利润从 - 35变为5，进口盈亏从251变为276；淀粉基差从139变为132，加工利润从 - 111变为 - 109 [3] - 行情分析：农户腾空库存使玉米供应增加，短期现货报价走低，盘面基差修复；中长期进口和国产谷物补充不足，有上行预期。淀粉原料供应增多使报价下调，短期加工利润亏损扩大，去库缓慢，中长期消费未增长，库存高，调价空间受限 [4] 白糖 - 价格数据：2025年5月22 - 28日，柳州白糖价格维持6200，南宁白糖价格维持6155，昆明白糖价格维持5960 [6] - 基差及利润变化：柳州基差从355变为405，仓单从32304变为31581 [6] - 行情分析：国际上巴西新榨季压榨，原糖承压但在17美分/磅有支撑；国内下方有支撑，7月后进口或增加，中长期原糖随巴西供应增加走弱，配额外进口利润成国内价格上沿 [7] 棉花棉纱 - 价格数据：2025年5月22 - 28日，3128棉花价格从14455变为14390，进口M级美棉价格维持76.8，越南纱价格维持2.48，现货价格从20450变为20370 [9] - 利润及仓单变化：进口利润从573变为511，仓单 + 预报从11757变为11560，越南纱进口利润从156变为158，32S纺纱利润从 - 727变为 - 739 [9] - 行情分析：新疆棉花大幅增产，国际贸易环境差，内需恢复有限，需求端较差，本年度供需偏宽松 [9] 鸡蛋 - 价格数据：2025年5月22 - 28日，河北鸡蛋价格维持2.80，辽宁鸡蛋价格维持2.98，山东鸡蛋价格维持2.90，河南鸡蛋价格维持3.05，湖北鸡蛋价格维持2.96 [14] - 基差及替代品价格：基差从460变为518，白羽肉鸡价格维持3.70，黄羽肉鸡价格维持3.30，生猪价格从20.67变为20.84 [14] - 行情分析：南方湿热天气和替代品价格走弱使蛋价下跌，部分企业淘汰老鸡，惜淘情绪仍存，供应压力大，但蛋价下探空间有限，围绕饲料成本震荡 [15] 苹果 - 价格数据：2025年5月22 - 28日，山东80一二级苹果价格维持8500，陕西70通货苹果价格维持4.60 [22] - 库存及基差变化：全国库存2025年5月22日为148.24，1月基差从1031变为983，5月基差从864变为833，10月基差从948变为858 [22] - 行情分析：新作季各产区苹果进入坐果期，部分地区坐果不佳，有减产预期；消费端去库速率好，走货尚可，但时令水果会挤占市场份额 [23] 生猪 - 价格数据：2025年5月22 - 28日，河南开封生猪价格维持14.50，湖北襄阳生猪价格从14.15涨至14.40，山东临沂生猪价格维持14.67，安徽合肥生猪价格从14.45变为14.77，江苏南通生猪价格从14.75涨至14.92 [23] - 基差变化：基差维持940 [23] - 行情分析：本周现货和盘面走弱，集团和二育出栏加速，后续供需支持出栏节奏加快，近月驱动向下，中长期关注抛售后做多机会 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对PTA，近端TA开工环比回升，聚酯开工高位回落，库存延续去化，基差环比走强，现货加工费回落但维持偏高水平；后续聚酯开工预计仍有回落，关注远月TA加工费做缩机会 [1] - 对MEG，近端国内油制开工小幅回落，煤制检修重启并存，开工小幅下行，港口库存延续去化，基差走强，利润延续提升；关注阶段性正套机会 [2] - 对涤纶短纤，近端开工下行，产销环比转弱，库存小幅累积；下游开工提升，原料备货去化而库存环比累积，效益走弱；预计基本面难有明显好转，关注后续降负动作 [2] - 对天然橡胶，全国显性库存微去，泰国杯胶价格小幅反弹；策略为观望 [2] - 对苯乙烯相关产品，苯乙烯及相关产品价格有不同程度变化，各产品国产利润也有变动 [2] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 现货成交日均成交基差2509（+185），能投100万吨重启 [1] - 近端TA开工环比回升，聚酯开工高位回落，库存延续去化，基差环比走强，现货加工费回落但维持偏高水平；PX国内开工回升，海外存意外检修，PXN小幅回落，结构维持，异构化与歧化效益小幅走弱，美亚芳烃价差回升 [1] - 后续聚酯环比出现回落，瓶片低加工费状态仍在延续，后续聚酯开工预计仍有回落，而TA上半年检修兑现充分且仍有投产计划，后续自身继续去库要求较高，下游超预期下库存去化环节也将逐步转移至PX，关注远月TA加工费做缩机会 [1] MEG - 现货成交商谈价格4524 - 4532附近，基差对09（+150）附近，三江100万吨降负 [2] - 近端国内油制开工小幅回落，煤制检修重启并存，开工小幅下行，到港偏少下港口库存延续去化，下游备货水平回落，基差走强，利润延续提升 [2] - 整体来看，近端存装置意外，油制供应超预期减量而需求端短期韧性仍存下，港口库存去化预计更为显著，关注阶段性正套机会 [2] 涤纶短纤 - 现货价格6515附近，市场基差对07 - 30附近，近端福建金纶检修，开工下行至93.2%，产销环比转弱，库存小幅累积 [2] - 需求端涤纱端开工提升，原料备货去化而库存环比累积，效益仍有走弱 [2] - 短纤效益偏低但开工未见明显下行，自身高供应而下游利润承压下预计基本面难有明显好转，但盘面加工费已压缩至偏低水平，预计偏弱维持，关注后续降负动作 [2] 天然橡胶 - 全国显性库存微去，绝对水平不高，泰国杯胶价格小幅反弹，该价格割胶积极性预计尚可 [2] - 策略为观望 [2] 苯乙烯相关产品 - 苯乙烯及相关产品价格有不同程度日度变化，如苯乙烯（华南）日度变化 - 35等 [2] - 各产品国产利润有变动，如PS国产利润、ABS国产利润等 [2]

| LPG早报 | 研究中心能化团队 2025/05/29 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | L P G | 华东液化 | 丙烷CFR华 | 丙烷CIF日 | MB丙烷 | CP预测合 | 纸面进口 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 日期 | 华南液化气 | 山东液化气 | 山东醚后碳四 山东烷基化油 | 主力基差 | 气 | 南 | 本 | 现货 | 同价 | 利润 | 2025/05/2 | 4840 | 4523 | 4490 | 599 | 532 | 75 | 583 | 4740 | 7800 | -112 | 442 | | | 2 | 2025/05/2 | 4820 | 4493 | 4460 | 59 ...

| 日期 | | 新加坡380cst M1新加坡180cst M1 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 新加坡 GO M1 1 | ent M1 O M1 | | 2025/05/22 | 428.49 | 434.99 | 482.50 78.60 | 3.69 -99.14 | | 2025/05/23 | 426.54 | 432.91 | 479.50 78.23 | 3.74 -99.40 | | 2025/05/26 | 424.98 | 431.23 | 484.07 79.00 | 2.50 -100.53 | | 2025/05/27 | 416.86 | 423.87 | 481.97 78.88 | 1.49 -101.74 | | 2025/05/28 | 422.80 | 429.80 | 478.48 78.68 | 2.96 -103.75 | | 变化 | 5.94 | 5.93 | -3.49 -0.20 | 1.47 -2.01 | 新 加 坡 燃 料 油 现 货 | 日期 | FOB 380cst | FOB VLS ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 跨市套利跟踪 铜 - 2025年5月29日，现货国内价格78450，LME价格9622，比价8.14；三月国内价格77650，LME价格9578，比价8.15；现货进口均衡比价8.22，盈利 -796.53；现货出口盈利332.65 [1] 锌 - 2025年5月29日，现货国内价格22840，LME价格2666，比价8.57；三月国内价格22035，LME价格2686，比价6.24；现货进口均衡比价8.73，盈利 -434.37 [1] 铝 - 2025年5月29日，现货国内价格20340，LME价格2476，比价8.22；三月国内价格20025，LME价格2475，比价8.15；现货进口均衡比价8.66，盈利 -1103.93 [1] 镍 - 2025年5月29日，现货国内价格123200，LME价格14966，比价8.23；现货进口均衡比价8.28，盈利 -3261.72 [1] 铅 - 2025年5月29日，现货国内价格16600，LME价格1957，比价8.47；三月国内价格16700，LME价格1975，比价11.35；现货进口均衡比价8.92，盈利 -879.74 [3] 跨期套利跟踪 铜 - 2025年5月29日，次月 - 现货月价差 -340，理论价差493；三月 - 现货月价差 -560，理论价差884；四月 - 现货月价差 -780，理论价差1284；五月 - 现货月价差 -1010，理论价差1684 [3] 锌 - 2025年5月29日，次月 - 现货月价差 -375，理论价差216；三月 - 现货月价差 -550，理论价差338；四月 - 现货月价差 -675，理论价差460；五月 - 现货月价差 -750，理论价差582 [3] 铝 - 2025年5月29日，次月 - 现货月价差 -40，理论价差212；三月 - 现货月价差 -110，理论价差324；四月 - 现货月价差 -160，理论价差437；五月 - 现货月价差 -190，理论价差550 [3] 铅 - 2025年5月29日，次月 - 现货月价差 -100，理论价差209；三月 - 现货月价差 -105，理论价差314；四月 - 现货月价差 -140，理论价差419；五月 - 现货月价差 -120，理论价差524 [3] 镍 - 2025年5月29日，次月 - 现货月价差 -2220；三月 - 现货月价差 -2030；四月 - 现货月价差 -1820；五月 - 现货月价差 -1550 [3] 锡 - 2025年5月29日，5 - 1价差6050，理论价差5358 [3] 期现套利跟踪 铜 - 2025年5月29日，当月合约 - 现货价差 -270，理论价差278；次月合约 - 现货价差 -610，理论价差662 [3] 锌 - 2025年5月29日，当月合约 - 现货价差 -255，理论价差49；次月合约 - 现货价差 -630，理论价差182 [3] 铅 - 2025年5月29日，当月合约 - 现货价差205，理论价差165；次月合约 - 现货价差105，理论价差276 [4] 跨品种套利跟踪 - 2025年5月29日，沪（三连）铜/锌3.52、铜/铝3.88、铜/铅4.65、铝/锌0.91、铝/铅1.20、铅/锌0.76；伦（三连）铜/锌3.56、铜/铝3.87、铜/铅4.82、铝/锌0.92、铝/铅1.25、铅/锌0.74 [4]

램曾良H 品 图片 品質H 器员H 唱总员H 品 图片 品ରH RBH 唱总员H 品ରH | 临息员|H 唱点资讯 品 图IH 唱片图片 据启窗H 品员H 品 澳门 COD 憑点資訊 COD 原点资讯 CDD 翡点资讯 COD JURCE POINT COD JE REE POINT COD 張卓資訊 COD 張点资訊 CD COD 張点资訊 COD 原点资讯 COD 原点资讯 COO JE SOURCE POINT □○□ 順点资讯 油脂油料早报 研究中心农产品团队 2025/05/29 隔夜市场信息： nan 月毛棕榈油参考价格下调至每吨 印尼贸易部公布的一项监管规定显示，印尼已将 月份的毛棕榈油参考价格下调至每吨856. 38美元。 在新参考价格下, 月毛棕榈油出口关税将为52美元/吨,低于上个月的每吨74美元。 加拿大油菜籽产量料为 ●一份大宗商品研究报告显示，2025/26年度加拿大油菜籽产量预估下调1%，至1,800万吨，由于萨斯喀彻温省和马尼恩总 托巴省核心种植区的土壤水分状况继续恶化,尽管 月初出现了有益的降雨。 报告显示，加拿大油菜籽种植面积预估为859万公顷，较上年度减少3.5%，比加拿大 ...

贵金属早报 研究中心宏观团队 2025/05/29 价 格 表 现 品种 伦敦金 伦敦银 伦敦铂 伦敦钯 WTI原油 LME铜 最新 3296.70 32.90 1085.00 986.00 60.89 9577.50 变化 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.50 品种 美元指数 欧元兑美元 英镑兑美元 美元兑日元 美国10年期TIPS 交 易 数 据 | 日期 | COMEX白银 | 上期所白银 | 黄金ETF持仓 | 白银ETF持仓 | 上金所白银 | 上金所黄金 | 上金所白银 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 库存 | 库存 | | | 库存 | 递延费支付方向 | 递延费支付方向 | | 最新 | 15467.85 | 1006.25 | 925.61 | 14217.50 | 1574.34 | 1 | 1 | | 变化 | 0.00 | 17.93 | 3.15 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 贵 金 属 比 价 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的 ...