2025 年 4 月 8 日 原油：短期或继续下跌，Brent 或考验 55 美 元/桶 黄柳楠 投资咨询从业资格号：Z0015892 huangliunan021151@gtjas.com 【国际原油】 WTI5 月原油期货收跌 1.29 美元/桶，跌幅 2.08%，报 60.70 美元/桶；布伦特 6 月原油期货收 跌 1.37 美元/桶，跌幅 2.09%，报 64.21 美元/桶。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 商 品 研 究 研 究 所 16. 美国财长：4 月 9 日之前不太可能达成（与任何国家的）贸易协议，有近 70 个国家寻求谈判。 【趋势强度】 14. 伊朗外长：伊朗与美国将于周六在阿曼举行间接高层会谈。 15. "推迟关税 90 天"消息致市场巨震，白宫后续辟谣 原油趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强， -2 表示最看空，2 表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 1. 中国 3 月外汇储备 32406.65 亿美元，预期 32520 亿美元，前值 32272.2 亿美元。 2. 德国 2 月季调后工业产 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析，对 2025 年 4 月 8 日期货主力合约行情走势作出预测，股指期货宽幅震荡，黄金、铜期货偏弱震荡，白银、镍、螺纹钢、铁矿石、玻璃期货偏强震荡，天然橡胶、20 号胶期货震荡偏弱[1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 期货行情前瞻要点 - 股指期货将宽幅震荡，给出 IF2506、IH2506、IC2504、IM2506 合约支撑位和阻力位 [2] - 十年期国债期货主力合约 T2506 大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [3] - 三十年期国债期货主力合约 TL2506 大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [3] - 黄金期货主力合约 AU2506 大概率偏弱震荡，给出支撑位和阻力位 [3] - 白银期货主力合约 AG2506 大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [3] - 铜期货主力合约 CU2505 大概率偏弱震荡，将下探支撑位，给出阻力位 [3] - 铝期货主力合约 AL2505 大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [3] - 镍期货主力合约 NI2505 大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [3] - 锡期货主力合约 SN2505 大概率宽幅震荡，给出支撑位和阻力位 [4] - 螺纹钢期货主力合约 RB2510 大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [4] - 热卷期货主力合约 HC2510 大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [4] - 铁矿石期货主力合约 I2509 大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [4] - 玻璃期货主力合约 FG505 大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [4] - 天然橡胶期货主力合约 RU2509 大概率震荡偏弱，将下探支撑位，给出阻力位 [4] - 20 号期货主力合约 NR2505 大概率震荡偏弱，将下探支撑位，给出阻力位 [4] 宏观资讯和交易提示 - 人民日报称降准、降息等货币政策工具可适时出台，财政政策有扩张空间，将提振消费、稳住资本市场 [6] - 商务部召开美资企业圆桌会，强调中方反制措施目的，希望美资企业维护全球产供链稳定 [6] - 3 月末我国外汇储备规模上升，官方黄金储备增加，受汇率和资产价格变动影响 [7] - 央行 4 月 7 日开展逆回购操作，当日有逆回购和国库现金定存到期，净回笼资金 [7] - 中共中央、国务院印发农业强国规划，明确不同阶段建设目标 [8] - 2025 年一季度宏观经济数据将公布，专家预计 GDP 同比增速 5.2%左右 [8] - 白宫否认“对部分国家暂停 90 天关税”传言 [9] - 美国总统称无通货膨胀，重申美联储应降息 [9] - 欧盟提议对美进口商品征 25%关税，将美国波旁威士忌从清单剔除 [9] - 美联储 4 月 7 日举行理事会闭门会议 [9] - 高盛提升美国经济衰退概率，下调四季度 GDP 增长预测 [9] - 欧元区 2 月零售销售环比升 0.3%，4 月投资者信心指数 -19.5 [10] 商品期货相关信息 - 国内商品期货夜盘收盘涨跌不一，能源化工品多数下跌，黑色系全线上涨，农产品多数下跌，基本金属涨跌不一，沪金跌，沪银涨 [10] - 上金所调整 Ag（T + D）合约保证金比例和涨跌幅度限制 [10] - 3 月末我国黄金储备总量增加，连续五个月增持 [11] - 印度提高汽油和柴油出口税 [11] - 4 月 7 日国产电池级碳酸锂价格下跌 [11] - 周一波罗的海干散货指数下跌 [11] - 4 月 7 日国际油价全线下跌 [11] - 4 月 7 日国际贵金属期货收盘涨跌不一 [11] - 4 月 7 日伦敦基本金属多数收跌 [12] - 4 月 7 日芝加哥期货交易所农产品期货主力合约集体收涨 [12] - 4 月 7 日美债收益率全线上涨 [12] - 4 月 7 日纽约尾盘美元指数上涨，非美货币多数下跌 [13] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 4 月 7 日，沪深 300、上证 50、中证 500、中证 1000 股指期货主力合约均大幅跳空低开，震荡下行，各合约下行压力大增，下行空间打开 [13][14][15] - 4 月 7 日 A 股放量下跌，中央汇金等机构增持 ETF 或股票，三大指数跌幅收窄 [15][16] - 量化私募机构未大规模卖出，认为市场超跌会反弹，公募机构认为 A 股中长期配置价值未变 [17] - 4 月 7 日香港恒生指数、恒生科技指数、恒生中国企业指数下跌，中国台湾加权指数触发熔断 [17] - 4 月 7 日美国三大股指涨跌不一，中概股大幅下跌，欧洲三大股指全线下跌 [18] - 泰国证交所将暂时禁止股票卖空并设置交易区间 [19] - 预期 2025 年 4 月股指期货各主力合约震荡偏弱，给出各合约支撑位和阻力位 [19] - 预期 4 月 8 日股指期货宽幅震荡，给出各合约支撑位和阻力位 [20] 国债期货 - 4 月 7 日，十年期国债期货主力合约 T2506 高开后偏强震荡上行，国债期货收盘全线上涨，央行开展逆回购操作，资金面有变化，一级市场农发行金融债中标 [34][35] - 预期 4 月 8 日十年期国债期货主力合约 T2506 大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [36] - 4 月 7 日，三十年期国债期货主力合约 TL2506 高开后大幅震荡上行，现券期货走强，债市受支撑 [38][39] - 预期 4 月 8 日三十年期国债期货主力合约 TL2506 大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [40] 黄金期货 - 4 月 7 日，黄金期货主力合约 AU2506 低开后偏弱宽幅震荡，短线上行动能减弱，下行压力增大 [40] - 预期 2025 年 4 月黄金期货主力连续合约大概率偏强宽幅震荡，将创上市以来新高，给出阻力位和支撑位 [40] - 预期 4 月 8 日黄金期货主力合约 AU2506 大概率偏弱震荡，给出支撑位和阻力位 [41] 白银期货 - 4 月 7 日，白银期货主力合约 AG2506 跌停低开后大幅震荡下行，中短线、短线下行压力大增，下行空间打开 [47] - 预期 2025 年 4 月白银期货主力连续合约大概率震荡偏弱，给出支撑位和阻力位 [47] - 预期 4 月 8 日白银期货主力合约 AG2506 大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [47] 铜期货 - 4 月 7 日，铜期货主力合约 CU2505 跌停低开后大幅震荡下行，中短线、短线下行压力大增，下行空间打开 [52] - 预期 2025 年 4 月铜期货主力连续合约大概率震荡偏弱，给出支撑位和阻力位 [52] - 预期 4 月 8 日铜期货主力合约 CU2505 大概率偏弱震荡，将下探支撑位，给出阻力位 [52] 铝期货 - 4 月 7 日，铝期货主力合约 AL2505 跌停低开后偏弱宽幅震荡，中线、中短线、短线下行压力增大，下行空间打开 [58] - 预期 2025 年 4 月铝期货主力连续合约大概率震荡偏弱，给出支撑位和阻力位 [58] - 预期 4 月 8 日铝期货主力合约 AL2505 大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [58] 镍期货 - 4 月 7 日，镍期货主力合约 NI2505 跌停低开后偏弱宽幅震荡，各周期下行压力大增，下行空间打开 [62] - 预期 2025 年 4 月镍期货主力连续合约大概率震荡偏弱，给出支撑位和阻力位 [62] - 预期 4 月 8 日镍期货主力合约 NI2505 大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [62] 锡期货 - 4 月 7 日，锡期货主力合约 SN2505 跌停低开后偏弱宽幅震荡，短线下行压力大增，下行空间打开 [69] - 预期 2025 年 4 月锡期货主力连续合约大概率宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [69] - 预期 4 月 8 日锡期货主力合约 SN2505 大概率宽幅震荡，给出支撑位和阻力位 [69] 螺纹钢期货 - 4 月 7 日，螺纹钢期货主力合约 RB2510 低开后偏弱震荡下行，中线、中短线、短线下行压力增大，下行空间打开 [72] - 预期 2025 年 4 月螺纹钢期货主力连续合约大概率偏弱宽幅震荡，给出支撑位和阻力位 [72] - 预期 4 月 8 日螺纹钢期货主力合约 RB2510 大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [72] 热卷期货 - 4 月 7 日，热卷期货主力合约 HC2510 低开后偏弱震荡下行，中线、中短线、短线下行压力增大，下行空间打开 [77] - 预期 4 月 8 日热卷期货主力合约 HC2510 大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [77] 铁矿石期货 - 4 月 7 日，铁矿石期货主力合约 I2509 低开后偏弱宽幅震荡，中线、中短线下行压力增大，下行空间打开 [79] - 预期 2025 年 4 月铁矿石期货主力连续合约大概率偏弱宽幅震荡，给出支撑位和阻力位 [79] - 预期 4 月 8 日铁矿石期货主力合约 I2509 大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [79] 玻璃期货 - 4 月 7 日，玻璃期货主力合约 FG505 低开后偏弱震荡，短线继续下行压力增大 [83] - 预期 4 月 8 日玻璃期货主力合约 FG505 大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [83] 天然橡胶期货 - 4 月 7 日，天然橡胶期货主力合约 RU2509 跌停低开后封在跌停板，中线、中短线、短线下行压力增大，下行空间打开 [84] - 预期 4 月 8 日天然橡胶期货主力合约 RU2509 大概率震荡偏弱，将下探支撑位，给出阻力位 [84] 20 号胶期货 - 4 月 7 日，20 号期货主力合约 NR2505 跌停低开后封在跌停板，中线、中短线、短线下行压力增大，下行空间打开 [86] - 预期 4 月 8 日 20 号期货主力合约 NR2505 大概率震荡偏弱，将下探支撑位，给出阻力位 [87]

全国碳市场行情简报 (2025年第51期) 国泰君安期货 (1)2025年剩余40%强制流通配额只能满足部分市场需求,约0.5~0.6亿吨市场需 求或由盈余企业自愿卖出来满足,2025年市场抛压将小于2024年四季度。 2新纳入行业2024年度履约不设配额缺口,全国碳市场缺口略有下调,但对供 需平衡影响有限;扩围方案带来短期情绪利空，或加速强制流通配额释放，综 合价格短期支撑位86元附近,跌破后下方看76元/吨。 (3)关注2024年度配额预分配期限前后（4月14日）的成交活跃度；强制流通配 额耗尽节点延后,强势上涨动能或出现在25Q2及以后。 1、新行业配额方案超预期宽松;2、企业非理性导致配额到期作废;3、企业 风险 不看好未来市场选择全部抛售变现;4、企业2023年度、2024年度未足额履 约;5、未考虑新纳入行业配额结转。 图表 1:全国碳配额(CEA)最新行情信息-现货 | | 碳配额19-20 | 碳配额21 | 碳配额22 | 碳配额23 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价(元/吨) | 83. 50 | 87.00 | 88. 00 | 83. 19 ...

所长 早读 国泰君安期货 2025-04-08 期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 期货研究 单边行情或转双向波动 观点分享： 当前，短线行情高度依赖关税进展与国内对冲力度，且后者边际影响逐步加大。关税方 面，昨日一度出现关税延期传言和美方对我方加税回应的消息，后期继续重点关注双方的博 弈进程，关注未来中美将如何进行谈判。另外可以注意两个重要时间节点，即美国关税和中 国反制（4 月 10 日周四 12 时）生效时点对情绪的影响。国内对冲方面，由于周一大跌，隔 夜已出现进一步入市维稳动作。从上证指数来看，约3.2%的跌幅就能跌破3000点，在3000 点整数关口，越往下稳增长和稳股市的意愿，无疑将出现更大程度升级，譬如平准基金的推 出等。昨日，彭博报道政策面正紧急讨论潜在政策，若行情继续大跌可能会加快政策落地力 度。整体上，极端行情的风险降低，行情流动性的回归将孕育部分板块的分化独立行情，行 情的双向波动有望出现。 | 所 长 推 | 首 | | | --- | --- | --- | | 板块 关注指数 | | | | 豆粕 ★★★★ | | | | 豆粕：关税调整，短期影响不大，后期偏强。1 ...

商 品 研 究 2025 年 04 月 08 日 螺纹钢：低位反复 热轧卷板：低位反复 马亮 投资咨询从业资格号：Z0012837 maliang015104@gtjas.com 【基本面跟踪】 螺纹钢、热轧卷板基本面数据 | 螺纹钢、热轧卷板基本面数据 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 昨日收盘价（元/吨） | 涨跌（元/吨） | 涨跌幅（%） | | | RB2505 | 3,083 | -82 | -2.59 | | 期 货 | HC2505 | 3,241 | -102 | -3.05 | | | | 昨日成交（手） | 昨日持仓（手） | 持仓变动（手） | | | RB2505 | 1,042,392 | 939,691 | -178,324 | | | HC2505 | 393,137 | 433,639 | -117,755 | | | | 昨日价格（元/吨） | 前日价格（元/吨） | 涨跌（元/吨） | | | 上海 | 3170 | 3230 | -60 | | | 杭州 螺纹钢 | 3190 | 3240 | -50 | | ...

商 品 研 究 【基本面跟踪】 2025 年 4 月 8 日 对二甲苯：震荡市 PTA：多 MEG 空 PTA MEG：中国对美乙二醇/乙烷加关税，多 MEG 空 PTA 贺晓勤 投资咨询从业资格号：Z0017709 hexiaoqin024367@gtjas.com 对二甲苯、PTA、MEG 基本面数据 | 日 期 | P X主力收盘 | P T A主力收盘 | M E G主力收盘 | P F主力收盘 | S C主力收盘 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025-04-07 | 6392 | 4550 | 4210 | 6154 | 3497 | | 2025-04-03 | 6792 | 4802 | 4439 | 6482 | 3731 | | 2025-04-02 | 6934 | 4898 | 4502 | 6630 | 3787 | | 2025-04-01 | 6986 | 4894 | 4515 | 6662 | 3777 | | 2025-03-31 | 6858 | 4842 | 4447 | 6590 | 3677 | | 日度变化 | ...

2025年04月08日 国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列 观点与策略 | 铁矿石：主力切换，依然弱势震荡 | 2 | | --- | --- | | 螺纹钢：低位反复 | 3 | | 热轧卷板：低位反复 | 3 | | 硅铁：宏观因素影响，硅铁偏弱震荡 | 5 | | 锰硅：宏观因素影响，锰硅偏弱震荡 | 5 | | 焦炭：期现背离，宽幅震荡 | 7 | | 焦煤：期现背离，宽幅震荡 | 7 | | 动力煤：需求改善，价格探涨 | 9 | | 玻璃：原片价格平稳 | 10 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 2025 年 4 月 8 日 铁矿石：主力切换，依然弱势震荡 | 张广硕 | 投资咨询从业资格号：Z0020198 | zhangguangshuo025993@gtjas.com | | --- | --- | --- | | 马亮 | 投资咨询从业资格号：Z0012837 | maliang015104@gtjas.com | 【基本面跟踪】 来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究所 【宏观及行业新闻】 （1） 国务院关税税 ...

资料来源：卓创资讯，隆众资讯、国泰君安期货 【现货消息】 国内 PP 市场部分下跌，幅度在 20-80 元/吨。期货开盘下跌，日内延续低位震荡加重场内业者观望。 多数贸易商报盘随行出货为主，部分报盘小幅松动促成交，下游接盘采购较为谨慎，日内除部分低价资源 成交尚可外，整体询盘氛围欠佳，实际成交放量有限。（卓创资讯） 商 品 研 究 2025 年 4 月 8 日 PP：价格下跌，成交一般 张驰 投资咨询从业资格号：Z0011243 Zhangchi012462@gtjas.com 【基本面跟踪】 PP 基本面数据 | PP 基本面数据 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期 货 | | 昨日收盘价 | 日涨跌 | 昨日成交 | 持仓变动 | | | PP2505 | 7197 | -2.11% | 440,189 | -35019 | | | | 昨日价差 | | 前日价差 | | | 价 差 | 05合约基差 | 5 3 | | -48 | | | | 05-09合约价差 | 4 5 | | 3 1 | | | 重要现货价格 | | 昨日价格 ...

豆粕：关税扰动、美豆收涨，连粕震荡 2025 年 04 月 08 日 | 豆一：反弹震荡 | | --- | | | | 【基本面跟踪】 豆粕/豆一基本面数据 | | | 收盘价 （日盘） 涨 跌 收盘价 | | | （夜盘） | 涨 跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | DCE豆一2505（元/吨） | +66（+1.67%） 4027 | | +28（+0.70%） 4054 | | | | 期 货 | DCE豆粕2509 （元/吨） | 3056 +51 （+1.70%） | 3054 | | | -25（-0.81%） | | | CBOT大豆05（美分/蒲） | 984.5 +7.25（+0.74%） | | | | | | | CBOT豆粕05（美元/短吨） | +4.8（+1.69%） 288.5 | | | n a | | | | | 豆粕 （43%） | | | | | | | 山东 （元/吨） | 3200～3220， 较昨+40或+50； 4.15-5.15提货M2505+200， M2505+10/+20/+50/+60 ...

2025 年 04 月 08 日 铝：区间震荡 氧化铝：小幅企稳 王蓉 投资咨询从业资格号：Z0002529 wangrong013179@gtjas.com 泰 君 安 期 货 研 究 所 | 铝、氧化铝基本面数据更新 | | --- | | | | | T | T-1 | 1-5 | T-22 | T-66 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 沪铝主力合约收盘价 | 19685 | -735 | -895 | -935 | -195 | | | | 沪铝主力合约夜盘收盘价 | 19725 | ー | l | । | । | | | | LME铝3M收盘价 | 2374 | –82 | -177 | -294 | -183 | | | | 沪铝主力合约成交量 | 271146 | 126708 | 55748 | 152758 | 151644 | | | | 沪铝主力合约持仓量 | 160288 | -13744 | -46466 | -22641 | -26928 | | | 电解铝 | LME铝3M成交量 | 29160 ...