报告的核心观点 - 2024年11月29日，国内金融市场表现不佳，主要股指均出现下跌，其中创业板指跌幅最大，达到1.76%。市场整体呈现跌多涨少的局面，下跌个股超过2700只。尽管外部环境存在不确定性，但预期政策将主动作为，基本面修复预期向好，A股业绩边际改善提速，将带动市场震荡螺旋上行。在主题风格方面，研判大盘成长股占优，利好科技成长板块。建议关注业绩边际改善幅度较大的消费板块、金融行业、"新动能"相关投资机遇以及央国企改革主题投资机遇。[4] 宏观消息汇总 - 中办国办印发《有效降低全社会物流成本行动方案》，发挥金融机构作用，加大融资支持力度。[1] - 人民银行等七部门联合出手，数字金融迎来统一行动方案。[1] - 国家卫生健康委：加快完善生育支持政策体系，推动建设生育友好型社会。[1] 行业最新动态 - 北斗卫星导航系统发展规划发布，2035年完成下一代北斗系统建设，相关个股包括中国卫星(600118)、长江通信(600345)等。[2] - 7部门联合推进金融机构数字化转型，相关个股包括赢时胜(300377)、安硕信息(300380)等。[2] - 政策暖风不断，无人车、无人机等物流新技术有望跨越式发展，相关个股包括智莱科技(300771)、科瑞技术(002957)等。[2] 上市公司聚焦 - 百济神州(688235)：商业化产品多项新增适应症被纳入2024国家医保药品目录。[3] - 汇隆新材(301537)：公司项目获超长期特别国债专项资金补助，新盈利增长点可期。[3] - 深智城(301091)：拟推动双百企业改革及新一轮国企改革，就相关辅导项目候选人进行公示。[3] - 富特科技(301067)：公司相关产品从技术角度可以配套固态电池车型。[3] 市场回顾及展望 - 11月28日，指数午后集体调整，创指收跌近2%。板块方面，供销社概念股午后大涨，深圳本地股全天强势，零售板块活跃，游戏股震荡走低，黄金股持续调整，汽车整车板块集体走弱。截至收盘，沪指报3295.70点，跌0.43%；深成指报10432.54点，跌1.26%；创指报2169.80点，跌1.76%。[4] - 2025年A股市场未来投资环境不确定性较强，外部面临地缘因素、贸易政策等风险，对A股市场或形成一定的压制，但预期我国政策将主动作为，基本面修复预期向好，A股业绩边际改善提速，将带动市场震荡螺旋上行。在主题风格方面，研判大盘成长股占优，利好科技成长板块。建议关注业绩边际改善幅度较大的消费板块、金融行业、"新动能"相关投资机遇以及央国企改革主题投资机遇。[4]

宏观消息汇总 - 加快完善金融监管体系，以强大的金融监管保障金融体系稳健运行 [3] - 国家能源局加快推进可再生能源法、煤炭法、电力法、石油储备条例等法律法规制修订 [3] - 市场监管总局批准筹建国家高端基础零部件产品质量检验检测中心 [3] 行业最新动态 - 2030年将有10万架eVTOL进入家庭或成为空中的士，相关个股包括广哈通信(300711)、精工科技(002006)等 [4] - 南京发布机器人产业高质量发展行动计划，相关个股包括华如科技(301302)、睿能科技(603933)等 [4] - 固态电池加速重塑锂电产业链，eVTOL厂商呼吁材料端突破，相关个股包括比亚迪(002594)、利元亨(688499)等 [4] 上市公司聚焦 - 宁德时代(300750)在玉溪成立绿能科技公司，含新能源汽车销售业务 [4] - 众兴菌业(002772)拟5.5亿元建设食用菌产业园，进一步提升双孢菇产品市场占有率 [4] - 昆仑万维(300418)「天工大模型4.0」o1版（Skywork o1）正式启动邀请测试 [4] - 顺丰控股(002352)成功登陆香港联交所，成为快递物流行业首家A+H公司 [4] 市场回顾及展望 - 11月27日，指数午后持续走强，沪指重返3300点，创指收涨超2% [5] - 板块方面，IP经济概念持续爆发，恒信东方、华立科技、金运激光、汤姆猫20cm涨停；厨卫电器板块持续强势，浙江美大、日出东方双双涨停；影视院线板块走强，中广天择午后涨停；石油股走低，渤海化学一字跌停；贵金属板块走弱，湖南黄金跌停；化工板块调整，三维化学跌停封板 [5] - 总体来看，个股呈普涨态势，上涨个股超4300只 [5] - 截至收盘，沪指报3309.78点，涨1.53%；深成指报10566.10点，涨2.25%；创指报2208.78点，涨2.73% [5] - 虽然目前市场处于短期调整期，但仍处于大级别上行行情的演化过程中，后续随着经济政策的逐步发力并显现成效，有望迎来重要拐点，下一阶段可以在年末或明年年初利用政策预热期以及业绩披露期效应建仓，维持轻指数、重结构，哑铃型做结构的配置思路：一是低估值、低筹码且直接受益于增量政策的银行、建筑；二是小盘成长中，需求在具备自主可控逻辑的军工、计算机 [5] - 中期视角，继续关注两个配置线索：一是内需相对外需改善，主要对应内需消费品；二是产能周期的供需拐点，主要对应先进制造 [5]

宏观消息汇总 - 十二部门印发《5G规模化应用"扬帆"行动升级方案》[3] - 九部门联合召开科技创新和技术改造贷款工作推进会议[3] - 人民日报:从"负面清单"到"零关税待遇"中国开放的大门越开越大[3] 行业最新动态 - 十二部门联合发文 5G规模化应用"扬帆",相关个股：北方华创(002371)、立讯精密(002475)等[4] - 10万平低空经济产业空间将开放 北京发力低空经济等新兴产业，相关个股：交控科技(688015)、机器人(300024)等[4] - 新一代"刀片电池"提上日程 申请超充商标补齐充电短板,相关个股: 比亚迪(002594)、海目星(688559)等[4] 上市公司聚焦 - 振芯科技(300101)：拟斥资2000万成立成都全资子公司，向智能化转型[5] - 天山铝业(002532): 几内亚铝土矿项目即将发运国内 大大降低原料成本[5] - 维科技术(600152)： 募投项目"年产2GWh钟离子电池项目"拟延期一年[5] - 奥浦迈(688293)： CDMO业务亏损有望进一步缩小 培养基产品商业化项目达8个[5] 市场回顾及展望 - 11月26日,三大指数震荡调整,创指收跌超1%。板块方面IP经济概念延续涨势,华立科技、创源股份20cm涨停;食品加工板块集体走强,乳业方向午后走高,一鸣食品、贝因美涨停;旅游酒店板块活跃,中科云网、西安饮食、南京商旅涨停;固态电池概念全天回调,众源新材、华丰股份等集体跌停;锂矿股跟跌,远航精密跌幅居前;飞行汽车概念走弱,安泰科技跌停。总体来看,个股跌多涨少,下跌个股超3600只[6] - 截至收盘, 沪指报3259.76点,跌0.12%;深成指报10333.23点,跌0.84%;创指报2150.10点,跌1.15%[6] - 近期A股市场延续调整态势,多数指数出现下跌,成交额维持在相对低位区间。此外,市场在短期快速上涨后,没有新的积极变化出现,有震荡整固的需要。后续应关注12月中央经济工作会议对明年增长以及政策发力方向的指引。在投资方向上,建议保持战略定力,关注明年有业绩高增预期或困境反转预期的细分行业。行业重点关注:1、成长赛道如半导体、AI、医药等板块;2、底部区间有拐点预期的证券、电新、消费等板块[6]

报告核心观点 - 目前宏观流动性相对宽松、经济基本面修复存在时滞，未形成阶段性主线，情绪和资金交易影响近期股市走势，短期指数震荡、板块轮动，中期看好市场上行，建议关注政策支持和产业转型方向，如成长风格、国企改革及资本市场并购重组机会 [2] 市场回顾及展望 - 11月25日三大指数延续调整，科创50跌超1%，沪指报3263.76点跌0.10%，深成指报10420.52点跌0.17%，创指报2175.18点跌0.02%，个股涨多跌少，上涨个股超3700只 [3] - 旅游酒店、固态电池、服装纺织概念上涨，AI设备、军工装备、可控核聚变板块走弱 [3] 上市公司聚焦 - 新时达变频器产品形成四大类别 [5] - 巨化股份促进HFCs健康生态建设并实现生产配额价值合理实现 [5] - 太极集团中药材种植涉及50多个品种，覆盖20个省区，基地在地面积25万亩 [5] - 亿联网络部分产品搭载人工智能技术 [5] 行业最新动态 - 国家税务总局全国推广数电发票，相关个股有中科江南、东港股份 [6] - AI辅助诊断列入国家医保局立项指南，相关个股有润达医疗、朗玛信息 [6] - 固态电池设备推进产线建设加速，2028年进入GWh阶段，相关个股有利元亨、海目星 [6] 宏观消息汇总 - 国常会明确加大平台经济政策支持力度 [7] - 央行11月开展9000亿元MLF操作，中标利率不变 [7] - 工信部研究出台原子级制造创新发展实施意见 [7] 国内金融市场及股指期货 - 上证指数收盘3263.76，涨跌幅-0.10%；深证成指收盘10420.52，涨跌幅-0.17%；创业板指收盘2175.18，涨跌幅-0.02% [8] - 上证当月连续收费2584.40，涨跌幅-1.32%；沪深当月连续收费3839.00，涨跌幅-1.16%；恒生期货指数收费24726.35，涨跌幅-0.39% [8]

核心观点 - 11月22日指数午后跌幅扩大但整体中期上行趋势不变有望演绎跨年行情配置可把握四条线索 [4] 国内金融市场 - 国常会研究推动平台经济健康发展有关工作国家税务总局12月1日起全国推广应用数字化电子发票中方决定扩大免签国家范围对日本等国试行免签政策 [1] - 11月22日沪指失守3300点创指收跌近4%个股呈普跌态势下跌个股超4900只 [4] 行业最新动态 - 全球芯片领域英伟达正尽快认证三星AI内存芯片相关个股有国民技术捷捷微电等 [2] - 平江发现储量1000吨超40条金矿脉黄金应声涨停相关个股有明牌珠宝中国黄金等 [2] - 航空领域正逐步成为固态电池重要落地场景相关个股有曼恩斯特万润股份等 [2] 上市公司聚焦 - 力合微启动股份回购预计回购金额1000万至2000万元 [3] - 金田股份拟1亿元 - 2亿元回购股份实控人等拟8800万元 - 1.42亿元增持股份 [3] - 恩捷股份控股子公司与亿纬锂能签订《全球战略合作框架协议》 [3] - 奥精医疗全资子公司可吸收胶原蛋白止血海绵取得医疗器械注册证 [3]

跨境理财通与跨境资管业务比较 - 跨境理财通面向粤港澳地区双边协定开放跨境资管面向全球单边主动开放[1] - 跨境理财通投资产品含存款北向通公募基金风险等级R1 - R4跨境资管含私募产品[22] - 跨境理财通投资者为粤港澳居民个人跨境资管面向境外机构和个人[25] - 跨境理财通账户需配对建立资金闭环汇划关系跨境资管境外投资者汇款户多样[32][36] 跨境理财通市场影响 - 侧重财富管理端适配粤港澳大湾区财富管理需求[38] - 截至2024年9月末有12.45万个人投资者参与[38] - 截至2024年10月31日南向通净买入96.42亿元北向通净买入2.50亿元[38] 跨境资管市场影响 - 侧重资产管理端是海南吸引国际资本重要抓手[43] - 有助于海南吸引外资资管机构和人才[44] 机构机遇与挑战 - 面临国际化经营新机遇[45] - 中资机构与国际机构竞争存在差距[46]

宏观消息汇总 - 商务部印发措施支持苏州工业园区建设海外离岸创新中心[3] - 商务部将提前谋划汽车以旧换新接续政策完善相关政策促进二手车交易[3] - 工信部部长表示要持续加大研发投入聚焦算力模型数据夯实关键技术底座[3] 行业最新动态 - 美对冲基金大举买入核电股科技巨头布局小型模块化反应堆相关个股有海陆重工中核科技等[3] - 自并购六条发布以来多家药企公布并购重组计划相关个股有金陵药业康缘药业等[3] - 2024年第三季度全球云计算支出达820亿美元同比增长21%相关个股有华胜天成中科曙光等[3] 上市公司聚焦 - 北易创新将持续推进DDR4 8Gb产品在TV等领域客户导入车规产品功能升级[4] - 恒瑞医药HRS - 6208胶囊获临床试验批准该小分子抑制剂有抗肿瘤作用[4] - 道氏技术单壁碳纳米管已向下游固态电池厂商供货正在布局新产能计划[4] 市场回顾及展望 - 十一月二十一日沪深两市小幅低开全天窄幅震荡各大指数涨跌互现上证微涨深成指和创业板指绿盘报收科创50和北证50指数上涨两市成交额1.61万亿与上日基本持平[5] - 从板块看贵金属互联网软件等领涨可控核聚变概念多股涨停AI应用和信创活跃光伏高开低走午后券商小幅拉升通信设备航空物流医疗煤炭等跌幅居前[5] - 从技术看指数反弹三日阳线力度变小成交量萎缩多空观望存量资金题材轮动分化加剧权重低迷指数可能走下跌中继[5] - 三季报披露完后的真空期多数主力资金谨慎或在等待下月重磅会议在经济稳步修复和流动性充裕背景下指数震荡后大概率继续上行建议持有优质筹码[6]

宏观层面 - 市场仍处于消化前期套牢筹码结构中主线机会不明朗短线操作应避免追涨杀跌中线投资者可在指数回调时于新质生产力领域筛选优质标的且新一轮ETF降费或将到来宽基ETF和行业ETF值得积极配置 [4] - 2024年11月20日1年期LPR为3.1% 5年期以上LPR为3.6%均维持不变 [10] - 香港证监会行政总裁梁凤仪表示创新科技正引领金融业迈向潜力无限的广阔蓝海中央财办韩文秀提出要加快完善想消费敢消费能消费的政策环境规范压减对消费的限制性措施 [10] 市场表现 - 沪指在3300点附近企稳止跌后连收两阳市场风险偏好提升但反弹板块以题材为主持续性一般缺乏权重股参与且市场成交量能未有效放出反弹高度有待观察 [4][5] - 2024年11月20日(周三)沪深两市早盘小幅低开全天震荡上行上证指数上涨0.66%报收3367点北证指数涨幅超3%两市成交额1.61万亿较上个交易日放量562亿 [7] - 从板块看TMT板块机械化工医药医疗等涨幅居前AIGC网游人形机器人概念等受资金追捧仅有物流保险银行等板块小幅下跌从分时看黄线全天领涨白线个股十分活跃全市场超4500只个股上涨超170只个股涨停连板股情绪再度爆发17只前一日连板股中15只涨停晋级晋级率近90% [6] - 股指期货方面上证指数收盘3367.99涨跌幅0.66%上证当月连续收盘2680.6涨跌幅0.52%深证成指收盘10827.19涨跌幅0.78%沪深当月连续收盘3980.0涨跌幅0.60%创业板指收盘2267.85涨跌幅0.50%恒生期货指数收盘25471.61涨跌幅0.11% [11] 上市公司情况 - 拓斯达(300607)有为华为及供应商提供工业机器人产品以及围绕底层控制AI机器人具身智能等技术进行交流 [9] - 鹏辉能源(300438)拟在安徽省广德市投资建设10GWh储能电芯及储能系统制造工厂及独立共享储能研发基地项目 [9] - 天岳先进(688234)近期在德国慕尼黑半导体展览会首次推出12英寸(300mm)的碳化硅衬底产品 [9] - 龙芯中科(688047)计划2025年发布3C6000系列服务器芯片9A1000今年底代码冻结明年交付流片 [9] - 宁德华为等巨头加码布局人形机器人带动相关产业链快速发展相关个股有先导智能(300450)江苏雷利(300660)等 [10] - 2024中国国际光储大会项目签约金额超300亿元相关个股有通威股份(600438)隆基绿能(601012)等 [10] - 碳酸锂价格持续回暖多家上市公司获机构调研相关个股有赣锋锂业(002460)中矿资源(002738)等 [10]

宏观消息汇总 - 证监会正加快推动新一轮深化资本市场改革开放在市场开放跨境投融资便利化等方面推出更多务实举措[14] - 上海四部门联合发文取消普通住房和非普通住房标准扩大住房交易优惠税收政策覆盖面[14] - 中央空管委即将在六个城市开展eVTOL试点初步确定为合肥杭州深圳苏州成都重庆[14] 行业最新动态 - 锂电行业供需扭转开启部分紧张环节有望先行涨价相关个股有当升科技亿纬锂能等[14] - 美国有望放宽对自动驾驶汽车的规定机构称行业即将进入爆发期相关个股有中科创达德赛西威等[14] - 华为Mate70系列开启预订5分钟内超27万人预约相关个股有蓝思科技联创电子等[14] 上市公司聚焦 - 长安汽车未来五年内计划投入超500亿布局海陆空立体交通方案和人形机器人领域[15] - 德尔股份在日本生产的固态电池样品已经通过了第三方机构的针刺试验固态电池试制产线预计年底前完成[15] - 国芯科技成功研发集成化汽车电子线控底盘驱动控制芯片新产品CCL2200B[15] - 利亚德子公司北京虚拟动点有与人形机器人相关公司进行技术沟通与合作[15] 市场回顾及展望 - 十一月十八日沪深两市全天呈现冲高回落大小分化格局上证下跌0.21%报收3323点创业板指再度领跌近三个交易日累计跌幅超9%两市全天成交额1.76万亿较上个交易日缩量688亿[16] - 从板块看建筑煤炭银行钢铁等权重涨幅居前破净值股出现涨停潮受eVTOL试点消息影响低空经济概念尾盘集体异动中信海直四川九洲宗申动力涨停下跌方面公共交通传媒TMT板块跌幅居前AI应用概念鸿蒙概念补跌全市场超4100只个股下跌逾200只个股跌超9%涨跌停比为90:101自9月24日以来第一次跌停家数超过涨停家数市场情绪降温明显[16] - 从技术面看市场目前处于三角形调整的末端重心持续走低成交量持续缩随着获利筹码和不坚定的筹码充分换手市场将完成高低切换迎来新的一波上升走势[16] - 下一阶段行情将更注重基本面行业景气度和个股业绩或将成为支撑和推动股价表现关键建议重点关注有政策和技术双重利好中高端制造受益于降息预期的大消费周期类品种可逢低布局[17]

金融市场表现 - 上证指数收盘3330.73跌幅-1.45%上证当月连续收盘2697.8跌幅-0.61%深证成指收盘10748.97跌幅-2.62%沪深当月连续收盘4014.8跌幅-1.03%创业板指收盘2243.62跌幅-3.91%恒生期货指数收盘25093跌幅-0.11%沪深两市成交额1.83万亿较上个交易日缩量120亿[2][5] 宏观消息 - 工信部推动建立保持制造业合理比重投入机制财政部税务总局下调部分产品出口退税率证监会发布市值管理指引[3] 行业动态 - eVTOL主机厂商航展争鸣国际供应商关注中国低空经济市场相关个股万丰奥威海特高新机器人概念股获机构组团调研相关个股水晶光电科德数控华为公布锂电池材料新专利固态电池产业应用加速相关个股璞泰来道氏技术[3] 上市公司聚焦 - 润和软件发布首个AI原生操作系统HopeOS V24京东方A拟通过子公司增资北电集成用于建设12英寸集成电路生产线项目恒光股份全资子公司拟在老挝投资建设年产30万吨化学品建设项目金发拉比拟受让珠海韩妃中山韩妃股权[4] 市场回顾及展望 - 上周五沪深两市早盘低开盘中弱势震荡午后跌幅加大尾盘恐慌抛压上周三大指数累计跌幅超3%周四周五下跌个股超4000家受监管影响高位游资出逃市场风险偏好下跌指数3250 - 3330支撑较强若量能萎缩大金融止跌企稳市场将反弹A股需要慢牛格局证监会发布新规建议中线思维操作调整仓位选择基本面过关个股[5]