报告的核心观点 - 国内金融市场整体呈现下跌走势,上证指数、深证成指和创业板指数均出现较大跌幅。[1] - 财政部表示将推出一揽子增量政策举措,支持地方化解债务风险。[1] - 存量房贷利率将于10月25日统一批量调整,无需客户申请。[1] - 9月CPI同比上涨0.4%,PPI同比下降2.8%。[1] 公司和行业总结 公司业绩 1. 柳工(000528)前三季度净利润预计增长50%-70%。[2] 2. 白云山(600332)子公司注射用头孢唑林钠通过仿制药一致性评价。[2] 3. 一汽解放(000800)2024年9月销量8738辆,同比增长278%。[2] 4. 瑞芯微(603893)预计前三季度净利润同比增长339.75%到365.62%。[2] 行业动态 1. 礼来公司在苏州新投资2亿美元,为中国市场增长做准备。[1] 2. 乘联会预计四季度车市有望较强增长。[1] 3. COMEX黄金期货本周累计上涨0.04%。[1] 市场回顾及展望 1. 上周五市场整体呈现震荡下跌走势,沪指下跌2.55%。[3] 2. 权重板块出现止跌迹象,而风电设备、半导体等板块跌幅居前。[3] 3. 财政部表示将推出"历次规模最大"的增量政策举措。[3] 4. 欧洲央行加速降息,美股迎来低期望财报季,A股有望回归正轨。[3] 5. 建议关注降息受益品种和顺周期方向的优质标的。[3]

政策措施概述 - 国务院新闻办公室发布一揽子增量政策措施，涉及宏观政策、扩大内需、助企帮扶、房地产市场、资本市场等多个领域[1] - 政策措施旨在持续用力、更加给力，增强宏观政策取向一致性[1] - 扩大内需的重点包括促进消费和政府投资，其中消费端强调中低收入人群增收，投资端强调加快地方政府专项债券发行和明年部分重大项目提前启动[1] - 进一步强调要促进房地产市场止跌回稳和提振资本市场[1] 市场展望 - 近期一系列政策出台使市场风险偏好明显反转，股市表现强劲，成交量创历史新高[2] - 但国内基本面仍待实质改善，经济动能尚未完全切换，内需不足问题突出[2] - 后续需重点关注财政政策的进一步发力，10月全国人大常委会会议将是观察财政增量政策的重要时间窗口[2] 风险提示 - 对政策理解不到位[2] - 政策推进不及预期[2]

报告的核心观点 1. 国内金融市场整体呈现下跌态势,上证指数、深证成指和创业板指数均出现较大跌幅[1] 2. 数据要素行业空间逐步打开,相关个股包括铜牛信息和云赛智联[1] 3. 上海国际消费电子展即将召开,AI技术赋能行业发展,相关个股包括弘信电子和胜宏科技[2] 4. 中国电解槽产能占全球四成以上,相关个股包括隆基绿能和宝丰能源[2] 5. 宇信科技与华为签署鸿蒙生态合作协议,双方在金融业务场景的原生应用开发、兼容适配等方面展开合作[2] 6. 动力源公司整机柜服务器电源系统已在国内AI智算中心批量应用并运行稳定多年[2] 7. 永兴股份被确定为广州市中心城区生活垃圾综合处理服务项目的成交单位,项目预算金额26.36亿元[2] 报告内容总结 宏观消息汇总 1. 2024年国庆节假期国内游客出游总花费7008.17亿元,同比增长6.3%[1] 2. 1-8月规模以上互联网和相关服务企业完成互联网业务收入11710亿元,同比增长4.4%[1] 3. 中方正研究提高进口大排量燃油车关税等措施[1] 行业最新动态 1. 数据要素行业空间逐步打开,相关个股包括铜牛信息和云赛智联[1] 2. 上海国际消费电子展即将召开,AI技术赋能行业发展,相关个股包括弘信电子和胜宏科技[2] 3. 中国电解槽产能占全球四成以上,相关个股包括隆基绿能和宝丰能源[2] 上市公司聚焦 1. 宇信科技与华为签署鸿蒙生态合作协议,双方在金融业务场景的原生应用开发、兼容适配等方面展开合作[2] 2. 动力源公司整机柜服务器电源系统已在国内AI智算中心批量应用并运行稳定多年[2] 3. 永兴股份被确定为广州市中心城区生活垃圾综合处理服务项目的成交单位,项目预算金额26.36亿元[2] 市场回顾及展望 1. 两市成交额29398亿元,上涨家数280家,下跌家数4806家,大盘资金净流出5170亿元[2] 2. 三大指数低开低走,创业板指跌超10%[2] 3. 半导体、华为概念、数字货币等板块跌幅较小,游戏、文化传媒、光伏等板块跌幅相对较大[2] 4. 铁路运输板块资金净流入较多,华为、证券、芯片等板块资金净流出较多[2] 5. 短期来看,市场资金进一步聚焦软件开发和半导体,是后续机构资金可能形成抱团的主线方向[2]

报告的核心观点 - 国内金融市场整体呈现上涨态势,上证指数和深证成指分别上涨4.59%和9.17% [1] - 9月份综合PMI产出指数为50.4%,表明我国企业生产经营活动总体扩张有所加快 [1] - 9月财新中国制造业采购经理指数(PMI)录得49.3,重回荣枯线以下,较8月下降1.1个百分点 [2] 行业最新动态 智能网联汽车 - 多项智能网联汽车驾驶标准发布,相关个股包括路畅科技(002813)、华阳集团(002906) [2] 半导体 - 半导体销售额加速增长,晶圆代工产能利用率回升,相关个股包括中芯国际(688981)、华虹公司(688347) [2] 智能算力 - OpenAI大举投资算力领域,智能算力需求快速增长,相关个股包括群兴玩具(002575)、大名城(600094) [2] 上市公司聚焦 芯碁微装(688630) - 主导起草的直写光刻设备GB/T 43725-2024《直写成像式曝光设备》国家标准已通过国家标委会的审核 [2] 百傲化学(603360) - 全资子公司拟7亿元增资并控股芯慧联,芯慧联主营涂胶显影机、光刻机等黄光制程设备 [2] 光启技术(002625) - 控股股东拟通过协议转让公司部分股份引进战略投资者,相关沟通洽谈工作进展顺利 [2] 市场回顾及展望 - 10月8日两市成交额创历史新高,三大指数大幅高开后出现兑现,但随后快速拉回,午后保持宽幅震荡 [2] - 科创次新、半导体、软件开发等板块涨幅较大,航运、煤炭、房地产等板块涨幅相对较小 [2] - 短期来看,弹性最好的创业板方向大概率还会有一定的表现,后续要重点关注资金分化后聚焦的方向,如半导体、软件开发等 [2]

报告的核心观点 - 券商扩容应对交易峰值,金融IT将受益信息化建设,相关个股包括恒生电子(600570)、顶点软件(603383)等 [1] - 国家数据局就促进数据产业高质量发展征求意见,相关个股包括云赛智联(600602)、新华网(603888)等 [1] - 我国将大力发展托幼一体服务,千亿级别托育市场望加速打开,相关个股包括爱婴室(603214)、孩子王(301078)等 [1] 公司研究总结 1g电科数字(600850): - 基于公司在证券交易行业领域的能力,为多家证券行业客户提供数字化转型架构、证券交易国产云、高性能交易等解决方案 [1] - 打造量化交易监控分析软件平台,助力客户持续优化交易环节性能 [1] 光华科技(002741): - 晶圆级无氰镀金技术重大突破,成功应用于半导体激光器件上,在半导体晶圆制造中实现量产应用 [1] - 这一里程碑式的突破标志着中国在半导体领域国产替代进程中的又一重大进展 [1] 行业研究总结 - 券商扩容应对交易峰值,金融IT将受益信息化建设 [1] - 国家数据局就促进数据产业高质量发展征求意见 [1] - 我国将大力发展托幼一体服务,千亿级别托育市场望加速打开 [1]

2024 年 09 月 27 日 证券研究报告|宏观研究|宏观快评 政策信号更加明确 ——9 月 26 日政治局会议点评 [◆table_summary] 核心内容 中共中央政治局 9 月 26 日召开会议，此次会议重点分析研究当前经济形势，部署 下一步经济工作。1研究经济形势的会一般是在 4 月、7 月、10 月和 12 月召开，此 次政治局会议继今年 7 月以经济工作会议为主题召开政治局会议之后，再次以经济 工作为主题，说明中央对经济形势的高度重视。 本次政治局会议对经济形势的定调更加务实，着重讨论短期经济问题和应对措施。 今年 7 月 30 日的中央政治局会议提出"经济运行总体平稳、稳中有进，延续回升 向好态势"，在本次政治局会议当中的表述则改变为"经济运行总体平稳、稳中有 进"，同时指出，"要全面客观冷静看待当前经济形势，正视困难、坚定信心，切 实增强做好经济工作的责任感和紧迫感。" 货币政策延续 9 月 24 日会议的政策基调，财政政策力度有望提升。会议提出，"要 加大财政货币政策逆周期调节力度，要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项 债，更好发挥政府投资带动作用"。受经济复苏偏慢和减税降费影响， ...

2024 年 09 月 30 日 证券研究报告|行业研究|行业点评 资模式，完善权益投资监管制度，督促指导国有保险公司优化长周期考核机制。四 是完善全国社保基金、基本养老保险基金投资政策制度，支持具备条件的用人单位 放开企业年金个人投资选择，鼓励企业年金基金管理人探索开展差异化投资。五是 鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场，优化激励考核机制，畅通入市渠道， 提升权益投资规模。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------|------------|---------------|--------------------|------------------------------------|----------| | | | | | | | | | | | | | | | 《关于推动中长期资金入市的指 | | 投资评级 | | 强于大市 | 维持评级 | | 导意见》点评 | | 行业表现 | | | ...

报告的核心观点 - 市场延续大涨,创业板指涨10%创历史单日最大涨幅,成交金额近4400亿也创出历史天量[1] - 大金融及金融科技股持续大涨,中信证券、天风证券、银之杰、安硕信息等多股涨停[1] - 锂电池、光伏等赛道股展开反弹,领湃科技、金杨股份、金刚光伏、福莱特等涨停[1] - 白酒股维持强势,舍得酒业、古井贡酒、酒鬼酒、五粮液等涨停[1] - 地产股震荡走高,金地集团、阳光股份、万科A、金融街等涨停[1] 报告内容总结 宏观消息汇总 1. 央行进行1820亿元7天期逆回购操作,中标利率为1.50%,此前为1.70%[1] 2. 郑州住房公积金管理中心:决定面向存量住房开展住房公积金和商业银行个人住房组合贷款业务[1] 3. 证监会:分类施策打通中长期资金入市堵点[1] 行业最新动态 1. 特斯拉10月10日将开发布会,有望推出新款机器人,相关个股:中大力德(002896)、北特科技(603009)[1] 2. 政治局会议明确促进房地产市场止跌回稳,建材板块充分受益,相关个股:华新水泥(600801)、中国巨石(600176)[2] 3. 工信部发文引领光伏产业高质量发展,相关个股:福莱特(601865)、福斯特(603806)[2] 上市公司聚焦 1. 金诚信(603979):拟发行可转债募资不超20亿元用于赞比亚鲁班比铜矿技改等项目[2] 2. 三博脑科(301293):拟取得大行广泽70%股权,完善区域业务布局[2] 3. 复星医药(600196):子公司治疗血液系统恶性肿瘤药品临床试验获批[2] 4. 贵州轮胎(000589):越南年产600万条半钢子午线轮胎智造项目取得境外投资证书[2] 市场回顾及展望 1. 9月27日周五,市场延续大涨,创业板指涨10%创历史单日最大涨幅,成交金额近4400亿也创出历史天量[1] 2. 大金融及金融科技股持续大涨,中信证券、天风证券、银之杰、安硕信息等多股涨停[1] 3. 锂电池、光伏等赛道股展开反弹,领湃科技、金杨股份、金刚光伏、福莱特等涨停[1] 4. 白酒股维持强势,舍得酒业、古井贡酒、酒鬼酒、五粮液等涨停[1] 5. 地产股震荡走高,金地集团、阳光股份、万科A、金融街等涨停[1] 6. 展望后市,最需关注成交额,若后续量能仍能维持近期连续递增态势,高角度上涨的模式或有望延续[2]

报告行业投资评级 - 维持机械设备行业"同步大市"评级 [2] 报告的核心观点 政策利好工程机械行业与新质生产力建设 - 改善地产业环境,利好工程机械行业。国务院宣布多项政策措施,将引导商业银行降低存量房贷利率约0.5个百分点,将二套房贷款最低首付比例由25%下调到15%,将保障性住房再贷款的中央银行资金支持比例由60%提高到100%,将相关政策文件延期至2026年底。这些措施有望改善当前房地产行业的低迷态势,从而带动以挖掘机为代表的工程机械行业销量提升 [1] - 加快行业整合,推进新质生产力建设。证监会支持上市公司围绕战略性新兴产业、未来产业等进行并购重组,有助于先进技术的规模化与商业化,提高生产力水平 [1] 支持上市公司回购与股东增持 - 人民银行创设了证券、基金、保险公司互换便利,并发放首期额度3000亿元的股票回购、增持再贷款。证监会要求主要指数成份股公司做好市值管理,这将有助于提升头部上市企业的投资价值 [2] 分行业总结 工程机械行业 - 若国内房地产市场复苏,叠加近年来工程机械出海取得的海外市场成绩以及设备更新推进,将对工程机械行业的业绩起到较强的拉动作用 [1] 新兴产业 - 证监会支持上市公司围绕战略性新兴产业、未来产业等进行并购重组,有助于先进技术的规模化与商业化,提高生产力水平,如机器人、工业母机、制造业数字化等行业将受益 [1] 传统行业 - 并购重组有助于缓解传统行业的产业集中度、资源配置效率等方面的问题,提升行业技术水平与市场竞争格局 [1]

2024 年 09 月 25 日 证券研究报告|行业研究|行业点评 1M 3M 12M 绝对收益 9.7% 1.0% -27.0% 相对收益 7.5% 2.7% -18.6% 资料来源：恒生聚源，万和证券研究所 计算机 投资评级 强于大市 维持评级 行业表现 流动性释放催化估值修复，并购支持力度加大 ——国新办金融支持经济高质量发展新闻发布会点评 投资要点 [◆table_summary] 事件：9 月 24 日，在国新办新闻发布会上，央行行长宣布降低存款准备金率和 政策利率；创设证券、基金、保险公司互换便利，提升机构的资金获取能力和 股票增持能力；创设股票回购、增持专项再贷款。同日，证监会发布了《关于 深化上市公司并购重组市场改革的意见》（以下简称《意见》），支持上市公司向 新质生产力方向转型升级，鼓励上市公司加强产业整合。 ◆ 央行全面降准降息，流动性释放推动估值修复。复盘过往十年，2014 年以来计 算机板块与市场流动性的相关性显著增强，流动性边际宽松有利于催化计算机 行情，当经济运行处于稳中承压的下行轨道，板块上涨弹性更为明显。此次央 行全面降准降息释放了支持经济高质量发展的积极信号，有利于提振市场信 ...