报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沥青供需两弱，震荡运行，暂时观望 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - BU2511开盘3428元/吨，收盘3445元/吨，最高3448元/吨，最低3426元/吨，涨跌幅0.58%，成交量14.13万手；BU2512开盘3391元/吨，收盘3404元/吨，最高3409元/吨，最低3391元/吨，涨跌幅0.59%，成交量3.90万手 [6] - 现货市场华北市场沥青价格小幅上涨，华东地区沥青现货价格明显下跌，其余地区大体企稳；华东供强需弱致价格下跌 [6] - 金陵石化可能降低沥青生产负荷，齐鲁石化转产渣油，9月中旬起中油秦皇岛或复产沥青，金诚石化和河南丰利将陆续转产沥青，预计沥青装置开工率延续回升趋势 [6] - 需求端北方道路项目集中赶工，需求稳中向好；南方施工周期长，未进入赶工阶段，需求平稳释放，总体增长有限 [6] 行业要闻 - 华东市场70A级沥青主流成交价格为3550 - 3650元/吨，较前一工作日下跌30元/吨，需求平稳，社会库存无明显降幅，市场供应充裕，浙江地区现货市场价格下行 [7] - 山东市场70A级沥青主流成交价格为3480 - 3770元/吨，较前一工作日延续稳定，弘润炼厂执行合同提货压车，华龙装车顺畅价格震荡小涨，其他炼厂价格稳定 [7] 数据概览 - 包含华南沥青现货价格、山东沥青基差、沥青日度开工率、山东沥青综合利润、沥青裂解、沥青社会库存、沥青厂家库存、沥青仓单等数据图表，数据来源为wind和建信期货研究发展部 [14][16][18]

报告基本信息 - 报告名称：白糖日报 [1] - 报告日期：2025年9月18日 [2] - 研究员：王海峰、林贞磊、余兰兰、洪辰亮、刘悠然 [3][4] 行情回顾与操作建议 - 期货行情：SR601收盘价5529元/吨，跌26元，跌幅0.47%，持仓量388194张，增2571张；SR605收盘价5510元/吨，跌22元，跌幅0.40%，持仓量43914张，增4002张；美糖10收盘价15.88美分/磅，跌0.12美分，跌幅0.75%，持仓量151370张，减18381张；美糖03收盘价16.55美分/磅，跌0.18美分，跌幅1.08%，持仓量441800张，增8041张 [7] - 市场表现：周一纽约原糖期货震荡走弱，伦敦ICE白糖期货主力12月合约收高；郑糖主力合约继续回落，国内产区现货价报价持平，今日郑糖向下杀跌，总体为震荡行情，现货疲软，供给宽松，甜菜糖上市使供给压力偏大，盘后空头主力加仓，产业资金有空翻多迹象 [7][8] 行业要闻 - 巴西中南部情况：8月甘蔗单产77.5吨/公顷，略低于2024年同期，甘蔗含糖量指标降幅2.9%；2025/26年度截至8月平均甘蔗单产同比降8.2%，累计ATR低于去年同期；8月下半月糖产量预计增17.3%至384万吨，甘蔗压榨量预计增9.5%至4950万吨，每公斤甘蔗含糖量预计降4.1%，乙醇产量预计降2.5%至24亿公升 [9] - 印度情况：印度高官称新榨季有充足过剩糖库存可出口，或打压全球糖价但支撑当地糖价；印度糖业与生物能源制造商协会重申2025 - 26年度食糖总产量3490万吨预估 [9] 数据概览 - 展示图表：包括现货走势、2509合约基差、SR9 - 1价差、巴西原糖进口利润、郑商所仓单、巴西雷亚尔汇率、郑糖主力合约前20名席位成交持仓等图表 [12][14][16][19] - 前20名席位成交持仓：多方持仓214951张，减32409张；空方持仓245194张，增66882张；净持仓299957张，减899张 [22]

行业 原油日报 日期 2025 年 9 月 18 日 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油沥青） 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（工业硅碳市场） 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：刘悠然（纸浆） 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） 每日报告 一、行情回顾与操作建议 | 表1： | | 行情回 ...

油） 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 硅）028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 021-60635727 行业 PTA 日报 日期 2025 年 09 月 18 日 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油燃料 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（尿素、工业 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：刘悠然（纸浆） 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） 请阅读正文后的声明 每日报告 一、 行情回顾与操作 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 现阶段乙二醇成本支撑不足，向上驱动欠佳，从供需结构来看乙二醇供需变化不大，预计价格呈现稳定态势 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 17日乙二醇期货主力合约开市4283，最高4308，最低4275，结算4289，收盘4297，较前一交易日结算价跌1元，总量124940手，持仓310659手 [7] - EG2601收盘价4297元/吨，跌1元，持仓量310659张，减107张；EG2605收盘价4358元/吨，涨9元，持仓量3388张，增304张 [7] 行业要闻 - 市场担忧乌克兰对欧洲某国炼油厂无人机袭击可能导致供应中断，以及美国央行降息的可能性，国际油价连续第三天上涨，16日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年10月期货结算价每桶64.52美元，涨幅1.93%；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年11月期货结算价每桶68.47美元，涨幅1.53% [8] - 张家港乙二醇市场本周现货商谈4373 - 4375元/吨，较上一工作日下跌8.5元/吨，9月下商谈4376 - 4378元/吨，10月下商谈4372 - 4377元/吨；本周现货基差较EG2601升水76 - 78元/吨，9月下基差较EG2601升水79 - 81元/吨，10月下基差较EG2601升水75 - 80元/吨 [8] - 涤纶长丝产销一般，日内原料PTA盘面适当反弹，聚酯下游情绪暂无明显改善，多数继续消化存量备货为主 [8] - 涤纶短纤主力期货价格偏暖震荡，短纤工厂价格稳定，贸易商价格横盘整理，下游按需采买，场内成交温吞 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂期货冲高回落，在未有具体政策落地前做多动力有限，资金离场意愿增加；现货涨价，下游有逢低备库需求支撑现货价；澳矿和锂云母涨价，盐厂生产亏损情况不一但生产积极性未受影响，供应压力仍存；需求处于旺季，市场情绪在矿端变量未落地前难有明确方向性选择 [11] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 碳酸锂期货冲高回落，交易反内卷信号但无政策落地做多动力有限，总持仓下降总成交略增，资金离场意愿增加 [11] - 现货涨价，电碳涨400至72850，盘面对现货升水扩大，双节临近下游逢低备库支撑现货价 [11] - 澳矿涨价10至820美元/吨，锂云母涨价40至1815元/吨，外购锂辉石盐厂生产亏损缩窄至3280元/吨，外购锂云母盐厂生产亏损扩大至7539元/吨，盐厂生产积极性未受影响，上周产量接近历史高点，供应压力仍存 [11] - 需求处于旺季，关注宜春地区在产矿月底前矿种变更情况以及枧下窝矿复产进度，矿端变量未落地市场情绪难有明确方向选择 [11] 行业要闻 - 盐湖股份旗下蓝科锂业原年产3万吨碳酸锂产能装置经技术升级后提升至年产4万吨，后续将继续提升资源开采与利用效率 [12] - 孚能科技第三代半固态电池计划2026年量产，软包电芯能量密度达400Wh/kg，有助于实现500Wh/kg以上能量密度的高安全全固态电池 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沪铜冲高回落，因临近美联储议息会议且铜价处于高位市场畏高 但临近双节补货预期使需求有支撑 预计降息落地后铜价有望继续走强 [10] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 沪铜主力合约最高涨至 81530 盘面价差转向 contango 现货铜涨 180 至 81120 现货升水跌 5 至 75 现货进口亏损扩大至 230 LME0 - 3contango 维持在 62 附近 洋山铜仓单和提单溢价均小幅下降 [10] - 铜价涨破 8.1 万抑制下游买兴 但仓单未大量流出 升水暂稳 目前下游承接力度一般 但临近双节补货预期仍存 需求端有支撑 [10] - 短期关注美联储议息会议 市场已 PRICE - IN25BP 降息力度 预计降息落地后铜价有望继续走强 [10] 行业要闻 - 英美资源集团通过子公司与 Codelco 达成协议 针对智利相邻铜矿制定联合开采计划 21 年内将增加 270 万吨铜产量 预计 2030 年启动 每年额外产量 12 万吨 单位成本降低 15% 资本支出增量最小 交易预计产生至少 50 亿美元税前净现值提升 收益双方均分 [11] - 加拿大总理卡尼要求英美资源集团若推进与特克资源公司并购 需将总部迁至加拿大 [11] - 智利国有矿业机构 ENAMI 价值 17 亿美元的冶炼厂现代化改造项目吸引 15 家机构投资意向 包括力拓等企业 阿塔卡马地区冶炼厂翻修后每年可加工 85 万吨铜精矿 生产 24 万吨阴极铜 初始报价提交截止日期为 10 月底 [11][12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪锌基本面疲弱叠加去库拐点未现，维持区间震荡格局，参考区间 2.2 - 2.26 万元/吨 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 沪锌 2510 收于 22255 元/吨，跌 50，跌 0.22%，缩量减仓，持仓减少 7012 手至 84991 手，10 - 11 价差 - 10 [7] - 国内加工费上涨动力不足，局部报价窄幅回落但未形成下行趋势，SMM 锌精矿国产月度 TC 在 3850 元/金属吨，SMM 进口锌精矿指数环比上涨 2.5 美元/干吨至 96.25 美元/干吨 [7] - 副产品硫酸因供应恢复价格回落，综合利润收缩但仍处偏高水平，9 月冶炼厂检修增多叠加部分再生锌企业受原料影响，预计产量环比下滑 1 - 2 万吨，月产量预计在 60 万吨左右，供应端总体维持宽松 [7] - 阅兵结束华北华中物流和生产限制解除，初级消费领域开工环比提升，消费端改善向上传导缓慢，周一社库持续累库，累库节奏放缓 [7] - 内外库存表现分化，LME 锌去库 1175 吨至 48975 吨，海外精锌供应担忧造成现货溢价，0 - 3B26.76 [7] 行业要闻 - 2025 年 9 月 16 日，0锌主流成交价 22225 - 22305 元/吨，双燕 22335 - 22435 元/吨，1锌 22155 - 22235 元/吨，早盘市场对 SMM 均价报价升水 20 - 30 元/吨，第二交易时段普通国产报价对 2510 合约贴水 30 元/吨等 [8] - 宁波市场主流品牌 0锌成交价 22235 - 22305 元/吨，常规品牌对 2510 合约报价贴水 25 元/吨，对上海现货报价升水 40 元/吨 [8] - 天津市场 0锌锭主流成交 22180 - 22300 元/吨，紫金 22220 - 22310 元/吨，1锌锭 22140 - 22220 元/吨，葫芦岛报价 23030 元/吨，0锌普通对 2510 合约报贴水 30 - 80 元/吨 [8][9] - 广东 0锌主流 22155 - 22255 元/吨，主流品牌对 2511 合约报价贴水 100 元/吨，对上海现货贴水 10 元/吨，沪粤价差缩小 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪现货需求有提升但持续增量不明显，出栏供应压力相对更大，整体供需宽松价格偏弱；期货春节前供应有望小幅度增加，2511合约和2601合约属需求旺季合约，供需边际或有改善，但受现货疲软拖累震荡偏弱为主 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 期货方面，16日生猪主力2511合约高开后震荡走跌，尾盘收阴，最高13335元/吨，最低13125元/吨，收盘报13160元/吨，较昨日跌0.30%，指数总持仓增加8212手至217535手；现货方面，16日全国外三元均价13.08元/公斤，较昨日跌0.13元/公斤 [6] - 供应端，9月样本养殖企业计划销售2570万头，较8月实际出栏增97万头，增幅3.92%，日平均增幅7.39%，出栏量或继续大幅增加，且二育栏舍利用率保持高位，出栏压力仍存，出栏体重小幅下滑；长期看，春节前生猪出栏或仍保持小幅增长态势 [7] - 需求端，肥标价差稍有拉大，育肥成本仍低，当前二育观望为主；学校开学需求提升之后持续增量不明显，市场需求平平，白条走货不快，暂无明显利好出现，仅少部分低价区域外销量增加，支撑企业开工小幅上升，屠宰企业订单稍有增加，屠宰企业开工率和屠宰量小幅提升；9月16日样本屠宰企业屠宰量14.92万头，较昨日增加0.12万头，周环比减少0.07万头，月环比增加0.9万头 [7] 数据概览 - 截止9月11日，自繁自养生猪头均利润54元/头，周环比减少45元/头；外购仔猪养殖头均利润-175.8元/头，周环比减少63元/头 [12] - 9月11日当周15kg仔猪市场销售均价为394元/头，较上周降低32元/头 [12] - 9月11日当周150公斤肥猪与标猪价差0.13元/斤，周环比减少0.06元/斤；本周采购110公斤育肥至140公斤成本为13.18元/公斤，较上周下调0.24元/公斤；125公斤育肥至150公斤成本为13.52元/公斤，较上周下调0.17元/公斤 [12] - 9月11日当周屠宰企业开工率为31.40%，较上周涨0.13个百分点，同比涨4.15个百分点，周内企业开工率于31.20 - 31.71%区间波动 [12] - 截止9月11日当周，全国生猪出栏均重128.32公斤，较上周增加0.09公斤，环比增幅0.07%，较去年同期体重增加2.36公斤，同比增幅1.84% [12]

报告基本信息 - 报告名称为《纸浆日报》 [1] - 报告日期为2025年9月17日 [2] 行业投资评级 - 未提及 核心观点 - 纸浆期货01合约前结算价为5308元/吨，收盘价为5350元/吨，整体上涨0.79%；山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为4980 - 6600元/吨，低端价格较上一工作日收盘价格持稳，其中山东银星报价为5680 - 5700元/吨 [7] - 智利Arauco公司9月木浆外盘报价中，针叶浆银星700美元/吨，较上月下降20美元/吨；本色浆金星590美元/吨，较上月持平；阔叶浆明星520美元/吨，较上月上涨20美元/吨 [8] - 8月欧洲木浆库存量70.78万吨，环比上升3.5%，同比上升11.3%；消费量70.08万吨，环比下降13.7%，同比增加2.4%；8月我国纸浆进口总量为265.3万吨，环比下降7.9%，同比下降5.6%；截止2025年9月11日，主要地区及港口周度纸浆库存量207.20万吨，较上周上升0.71% [8] - 下游文化用纸市场，前期停机产线复工供应仍存增量，印厂新单跟进有限，震荡偏弱运行；短期纸浆供应相对充裕，下游纸厂开工有所回升但成本压力下低价采买为主，延续低位震荡调整 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货不同合约情况：SP2601合约前结算价5308元/吨，收盘价5350元/吨，涨幅0.79%；SP2605合约相关价格及涨幅等情况；SP2609合约部分数据及持仓变化情况 [7] - 山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间4980 - 6600元/吨，山东银星报价5680 - 5700元/吨 [7] - 智利Arauco公司9月木浆外盘报价调整情况，以及欧洲和我国纸浆库存、消费、进口等数据变化 [8] - 下游文化用纸市场现状及纸浆市场短期走势判断 [8] 行业要闻 - 国家市场监督管理总局发布2025年第21号公告，批准发布包括6项造纸领域国家标准，其中4项为修订项目，2项为制订项目，这些标准发布实施对造纸行业有重要意义 [9] 数据概览 - 报告包含进口漂针浆现货价格、纸浆期货价格、纸浆期现价差、针阔叶价差、跨期价差、仓单总量、国内主港地区纸浆库存、欧洲主要港口木浆库存、铜版纸和双胶纸价格及价差、白卡纸和白板纸价格及价差、美元兑人民币元等数据图表 [15][17][19][28][29][32]