报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前市场消息总体而言“利多中下游PP、丙烯，利空上游原油、LPG”，原油端基本面维持宽松弱势运行，LPG近端价格预计延续高位回落走势，油气端价格走势由区间震荡转为持续偏空运行，近期局部地缘冲突风险事件重现，短期波动率有所回升 [5] 各部分总结 能化产品收盘价格监控 - 展示了美元兑人民币汇率、美元指数、沪金、沪银等多种能化产品的现值、日涨跌幅、周涨跌幅、月涨跌幅、年涨跌幅及周价格走势 [3] LPG市场分析 - **行情回顾**：本期液化气期货主力合约趋势下行，波动区间为4180 - 4330元/吨，国内液化气市场基本面供大于求，多数地区价格走跌，基差方面，截止本周四，华东195元/吨，华南200元/吨，山东180元/吨，最低可交割品定标地为山东地区 [6] - **影响因素分析** - **供给**：上周液化气商品量总量一定，本周暂无生产企业开停工消息，部分装置有停工与开工情况，预计国内商品量变动较小 [5] - **需求**：冬季取暖需求使液化气燃烧需求好转，但LPG作为裂解原料经济性减弱，下游烯烃需求疲软，替代效应有限，国内丙烯市场供应过剩，抑制对原料丙烷采购需求；欧美调合商对MTBE需求旺盛，国内异丁烷脱氢装置高开工运行，刚需有韧性 [5] - **库存**：上周LPG厂内和港口库存增加，炼厂受国际原油走弱和供应增量影响，库存增加，港口到船增加，呈现累库趋势 [5] - **基差、持仓**：周均基差华东、华南、山东有具体数值，液化气总仓单量增加，最低可交割地为华东地区 [5] - **化工下游**：PDH、MTBE、烷基化有具体开工率和利润数值 [5] - **估值**：PG - SC比价、PG主次月差有具体数值，四季度气价坚挺，原油偏空，油气裂解价差有转弱趋势 [5] - **其他**：IEA上调2026年全球石油需求增长预期，OPEC + 11月小幅提高原油产量，中央经济工作会议强调货币政策和稳定房地产市场等，美联储12月降息落地，后续降息预期升温 [5] - **投资观点与交易策略**：投资观点偏空，交易策略为单边暂时观望，套利关注PG3 - 4反套、多PG空SC、多PP空PG，需关注中美关税、美对俄制裁、运价变动、装置变动等风险 [5] 价格与价差数据 - 展示了CP丙烷、丁烷价格，CP FOB贴水、华东CFR贴水、日韩CFR贴水，FEI丙烷、丁烷价格，MB丙烷、丁烷价格等数据的走势 [14][16][20] 装置检修数据 - 列出了中国主营炼厂、地方炼厂、液化气工厂、PDH装置的检修计划和数据 [12][13] 消费与库存数据 - **消费量**：涉及LPG表观消费量、国产C3燃烧消费、烯烃液化气化工消费等多种消费数据的走势 [141] - **库存**：包括LPG期货持仓总量、主力合约持仓量、仓单数量、当月交割量，进口、出口数量，周度到港量，港口库存、库容率，炼厂库存、库容率等数据的走势 [152][153][164] 利润数据 - 展示了烷烃深加工（PDH制丙烯、PP、PP粉）、烯烃深加工（MTBE、烷基化油）的利润数据走势 [205][218][225] 研究中心介绍 - 国贸期货能源化工研究中心团队现有成员6人，专业背景覆盖多学科领域，有多年产业基本面和期现研究经验，品种研究覆盖三大商品交易所，多次在主流期货媒体发表文章，成员获多项交易所分析师奖项 [233]

报告行业投资评级 - 投资观点为偏多 [3] 报告的核心观点 - 海内外轮胎需求表现尚可，低价合成触发替代效应 当前盘合成 - 天胶价差已达到历史低位，合成橡胶单边以及胶种间价差继续下跌空间有限，盘面 BR 处于低估值区间 需关注丁二烯继续出口的相关消息、橡胶品种间强弱变化、合成橡胶库存去化进度以及供给端原料价格传导逻辑的改变 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 截止 2025 年 12 月 11 日，中石化化销 BR9000 出厂价格在 10600 元/吨，中石油各销售公司 BR9000 出厂价格在 10600 - 10700 元/吨 [4] - 本周期茂名石化、裕龙石化顺丁橡胶装置存在检修，国内高顺顺丁橡胶产量及产能利用率小幅下降 丁二烯现货端成交重心逐步走高对顺丁橡胶价格有底部支撑，叠加天然橡胶端泰柬冲突及美国降息等外围消息带动，顺丁市场低价报盘重心缓慢上移，周期末受资金面炒作因素影响，期现货市场商谈重心快速走高 但现货市场顺丁资源充足且理论生产利润较高，下游对高价报盘抵触情绪不减，中间商出货持续承压，两油资源难有批量成交跟进，民营资源贴水幅度略有放大 [4] 丁二烯橡胶影响因素分析 供给 - 上周国内丁二烯产量[数据缺失]，产能利用率为[数据缺失]；高顺顺丁产量[数据缺失]，产能利用率为[数据缺失] [3] - 丁二烯方面，周内南京诚志、斯尔邦、燕山石化、广州石化等装置维持停车状态，上海石化一套、茂名石化 2以及中化泉州石化装置陆续停车检修，影响产量环比下降 顺丁橡胶方面，裕龙石化投料重启后优级品陆续产出，国内高顺顺丁供应充足局面延续 [3] 需求 - 半钢胎市场，周内市场成交表现平淡，价格偏弱运行 月内个别企业为增加市场进货量给予一定幅度让利政策，但需求平淡，提振效果有限，代理商消化现有库存为主，补货周期后延 [3] - 全钢胎方面，周内市场表现冷清，需求淡季凸显，市场成交进一步转弱，南方地区表现好于北方地区，南方多地区销量有 15%左右下滑，西北、东北部分地区或呈现断崖式下跌，代理商库存较为充足，进货积极性较低，考虑到年度进货达成率，仍有进货表现，库存储备将进一步增加 [3] 库存 - 上周丁二烯港口库存为[数据缺失]万吨，环比[数据缺失]；上周高顺顺丁橡胶企业 + 贸易商库存为[数据缺失]万吨，环比[数据缺失] [3] - 丁二烯方面，企业库存环比下降 8.22%，库存压力有所缓解 样本港口库存环比下降 12.65%，周期内虽有船货到港，但有部分暂未计入库存量，需关注近期远洋船货到港情况 顺丁橡胶方面，下游持续压价导致成交表现偏弱，生产企业库存增长，贸易企业库存小幅下降 [3] 基差 - 顺丁橡胶华北基差 - 670 元/吨，华东基差 - 520 元/吨，华南基差 - 470 元/吨 [3] 价差/价比 - RU - BR 价差 4510 元/吨（- 3.11%）；NR - BR 价差 1610 元/吨（- 1.53%）；BR - SC 比价 0.77% [3] 利润 - 丁二烯氧化脱氢生产毛利[数据缺失]元/吨；碳四抽提生产毛利 202.23 元/吨 [3] - 顺丁橡胶生产毛利 787 元/吨，毛利率 8.02% [3] 地缘、宏观 - IEA 上调 2026 年全球石油需求增长预期，同时小幅收窄供应过剩预期 [3] - OPEC + 在 11 月小幅提高了原油产量，OPEC 维持对 2025 年和 2026 年全球石油需求增长的预测 [3] - 中央经济工作会议强调继续实施适度宽松货币政策，着力稳定房地产市场，深入实施提振消费专项行动 [3] - 美联储 12 月降息落地，后续降息预期升温，摩根系与花旗一致预期 1 月再降息 [3] - 泰柬边境冲突再起，天气影响扰动衰退 [3] 价格相关数据 中国顺丁橡胶（BR9000）出厂价格及主流市场价格 - 2025 年 12 月 5 日，中石化、中油华东等销售公司多个牌号的 BR9000 出厂价较 11 月 27 日有一定涨幅，日涨跌值多为 0，周涨跌值在 50 - 200 元/吨不等，周涨跌幅在 0.48% - 1.92% [6] - 国内市场价方面，各地区不同牌号的 BR9000 价格也有一定上涨，日涨跌值多为 0，周涨跌值在 50 - 250 元/吨不等，周涨跌幅在 0.47% - 2.50% [6] 中国合成橡胶产业链价格 - 丁二烯出厂价部分企业价格稳定，市场价杭州较 11 月 27 日上涨 50 元/吨，涨幅 0.71% [7] - 顺丁橡胶出厂价和市场价多数较 11 月 27 日上涨，涨幅在 0.50% - 2.50% [7] - 丁苯橡胶出厂价和市场价也多数上涨，涨幅在 0.47% - 2.04% [7] 装置检修数据 2025 年中国丁二烯装置情况 - 众多企业有装置检修或停车，如斯尔邦石化、中韩石化、中化泉州石化等，检修产能从 3 万吨到 25 万吨不等，停车时间和开车时间各不相同 [9] 2025 年中国高顺顺丁橡胶装置情况 - 中石化、中石油及其他企业的部分装置正常运行、停车检修或重启运行 如燕山石化两线运行，茂名石化停车检修预计 2026 年 1 月中旬重启，裕龙石化临时停车 10 天左右 [9] 交易策略 - 单边：无 [3] - 套利：关注多 BR 空 NR/RU [3] - 风险关注：下游需求、成本变化、装置检修情况、地缘政治 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纸浆期货近期受“弱需求”现实和“强供给”预期拉扯波动剧烈，单边建议谨慎观望，月间推荐1 - 5反套策略 [7] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格数据 - 期货价格方面，2025年12月14日SP2601为5454元/吨，日环比 - 0.98%，周环比0.07%；SP2609为5540元/吨，日环比 - 0.82%，周环比1.28%；SP2605为5534元/吨，日环比 - 0.93%，周环比0.80% [6] - 现货价格方面，针叶浆银星为5600元/吨，日环比和周环比均为0.00%；针叶浆俄针为5250元/吨，日环比和周环比均为0.00%；阔叶浆金鱼为4500元/吨，日环比和周环比均为0.00% [6] - 外盘报价方面，2025年12月14日智利银星为700美元/吨，月环比2.94%；巴西金鱼为540美元/吨，月环比1.89%；智利金星为620美元/吨，月环比0.00% [6] - 进口成本方面，智利银星为5721元/吨，月环比2.91%；巴西金鱼为4425元/吨，月环比1.87%；智利金星为5073元/吨，月环比0.00% [6] 纸浆基本面数据 - 进口量方面，2025年10月针叶浆为69.1万吨，与9月持平；阔叶浆为131.8万吨，月环比 - 2.80% [6] - 往中国纸浆发运量2025年10月为173千吨，环比 - 7.49% [6] - 国产量方面，阔叶浆2025年12月11日为25万吨；化机浆为23.8万吨 [6] - 库存方面，2025年12月11日纸浆港口库存为203.6万吨；期货交割库库存为19.9万吨 [6] - 需求方面，2025年12月11日双胶纸产量为20.60万吨；铜版纸产量为8.50万吨；生活用纸产量为28.78万吨；白卡纸产量为37.10万吨 [6] 供给与需求情况 - 供给端，智利Arauco公司12月针叶浆报盘700美元/吨，涨20美元/吨，阔叶浆明星报价570美元/吨，涨20美元/吨，本色浆金星报价620美元/吨持平；金鹰集团旗下相关公司12月接单的漂白阔叶木浆价格上调20美元/吨，近期国际市场木片供应持续紧张，价格快速上涨 [6] - 需求端，目前需求端仍保持偏弱格局，主流木浆用纸中文化用纸价格持续阴跌，生活用纸和白卡纸略有上涨 [6] 总结 - 库存端，截至2025年12月11日，中国纸浆主流港口样本库存量203.6万吨，较上期去库6.5万吨，环比下降3.1%，库存连续三周呈现去库走势 [6][7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上证50成交额2977.0319亿元 收盘价969.81 涨跌幅-0.39% 成交量39.40亿[3] - 沪深300成交额4552.1848亿元 收盘价4324.31 涨跌幅-1.30% 成交量168.42亿[3] - 中证1000成交额7311.9952亿元 收盘价3819.34 成交量234.02亿[3] 中金所股指期权成交情况 - 上证50认购期权成交量2.58万张 认沽期权成交量1.58万张 成交量PCR0.63 认购期权持仓量7.13万张 认沽期权持仓量4.22万张 持仓量PCR0.69 总持仓量10.00万张[3] - 沪深300认购期权成交量6.86万张 认沽期权成交量0.59万张 成交量PCR0.09 认购期权持仓量20.27万张 认沽期权持仓量8.82万张 持仓量PCR0.43 总持仓量11.45万张[3] - 中证1000认购期权成交量13.47万张 认沽期权成交量0.78万张 成交量PCR0.06 认购期权持仓量33.92万张 认沽期权持仓量24.00万张 持仓量PCR0.71 总持仓量16.47万张[3] 行情概况 - 12月11日A股震荡下挫 市场逾4300股下跌 摩尔线程大涨28%股价报941元 上证指数收跌0.7%报873.32点 深证成指跌1.27% 创业板指跌1.41% 北证50涨8.84% 科创50跌1.55% 万得全A跌1.1% 万得A500跌0.95% 中证A500跌0.84% A股全天成交1.89万亿元 上日成交1.79万亿元[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 需求对碳酸锂价格形成有力支撑，短期内终端排产趋稳，价格或震荡运行，市场普遍预期下窝矿12月下证复产，建议持续关注进度 [3] 根据相关目录分别进行总结 锂化合物价格 - SMM电池级碳酸锂平均价93500元/吨，较之前上涨800元/吨；SMM工业级碳酸锂平均价91000元/吨，较之前上涨750元/吨 [1] 碳酸锂期货合约 - 碳酸锂2512收盘价95600元/吨，涨跌幅2.09%；碳酸锂2601收盘价96980元/吨，涨跌幅4.15%；碳酸锂2602收盘价97160元/吨，涨跌幅3.87%；碳酸锂2603收盘价97240元/吨，涨跌幅3.89%；碳酸锂2604收盘价98600元/吨，涨跌幅3.66% [1] 锂矿价格 - 锂辉石精矿（CIF中国）平均价1210美元/吨，较之前上涨32美元/吨；锂云母（Li20:1.5%-2.0%）平均价1665元/吨，较之前上涨25元/吨；锂云母（Li20:2.0%-2.5%）平均价2590元/吨，较之前上涨25元/吨；磷锂铝石（Li20:6%-7%）平均价9000元/吨，较之前上涨735元/吨；磷锂铝石（Li20:7%-8%）平均价10275元/吨，较之前上涨250元/吨 [1][2] 正极材料价格 - 磷酸铁锂（动力型）平均价39280元/吨，较之前上涨195元/吨；三元材料811（多晶/动力型）平均价162100元/吨，较之前上涨200元/吨；三元材料523（单晶/动力型）平均价145150元/吨，较之前上涨300元/吨；三元材料613（单晶/动力型）平均价144950元/吨，较之前上涨200元/吨 [2] 价差情况 - 电碳 - 工碳现值2500元/吨，变化值50元/吨；电碳 - 主力合约现值 - 5380元/吨，变化值 - 2100元/吨；近月 - 连一现值 - 180元/吨，变化值20元/吨；近月 - 连二现值 - 260元/吨，变化值60元/吨 [2] 库存情况 - 总库存（周，吨）111469吨，较之前减少2133吨；冶炼厂（周，吨）19161吨，较之前减少1606吨；下游（周，吨）42738吨，较之前减少957吨；其他（周，吨）49570吨，较之前增加430吨；注册仓单（日，吨）14750吨，较之前增加10708吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本97323元/吨，利润 - 5130元/吨；外购锂云母精矿现金成本94369元/吨，利润 - 4503元/吨 [3] 行业动态 - 国家发展改革委表示全国新型储能装机超过1亿千瓦，是“十三五”末的30倍以上，占全球总装机比例超过40%，今年迎峰度夏期间，全国晚高峰调用新型储能峰值超过3000万千瓦 [3] 供需情况 - 终端（储能 + 新能源车）旺季持续，材料端批产基本持平，社会库存“上游 - 下游 - 终端”移动链条流畅，12月排产小幅增加，锂辉石现货偏紧限制供给端大幅复产 [3]

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 II GER期货 航运衍生品数据日报 | | | | 国贸期货研究院 能源化工研究中心 | | | 投资咨询号: Z0021177 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 卢钊毅 | | 从业资格号:F03101843 | | 2025/12/12 | | | | 上海出口集装箱运价 | 数据来源：Clarksons、Wind 中国出口集装箱运价 | | | | | | | 运价指数 | 综合指数SCFI | 指数CCFI | SCFI-美西 | SCFIS-美西 | SCFI-美东 | SCFI-西北欧 | | E | 现值 | 1398 | 1115 | 1550 | 960 | 2315 | 1400 | | Alle | 前値 | 1403 | 1122 | 1632 | ਰੇ ਕੇ ਰੇ | 2428 | 1404 | | 运 | 涨跌幅 | -0.39% | -0.62% | -5.02% | 1.18% | -4.65% | -0.28% | | ਵਿ | | SCF ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 国内海关放行延迟，进口大豆拍卖成交率高、成交溢价高，反映市场对商业缺货价预期，利多近月和正套；美豆出口疲软，南美天气暂无明显炒作驱动，巴西贴水后续预期承压，M05预期相对偏弱 [6] 根据相关目录总结 基差数据 - 12月11日，大连43%豆粕现货基差85，较前值跌11；天津25，跌11；日照5；张家港 -15，跌11；东莞 -25，涨9；湛江5，涨29；防城 -15，涨29；广东菜粕现货基差70，涨36 [3] 价差数据 - 12月11日，豆粕 - 菜粕现货价差（广东）为300，盘面价差（主力）为674，较前值涨28；RM1 - 5为78；M1 - M5、M1 - RM1分别为325、595，较前值分别涨35、10 [3][4] 升贴水与榨利数据 - 美元兑人民币汇率下，巴西产地盘面榨利143元/吨，涨跌为0；2025年巴西不同月份大豆CNF升贴水及进口大豆盘面毛利有相应数据展示 [4] 库存数据 - 展示了2020 - 2025年全国主要油厂大豆库存、中国港口大豆库存、饲料企业豆粕库存天数、全国主要油厂豆粕库存数据 [4] 开机和压榨情况 - 展示了2020 - 2024年全国主要油厂大豆压榨量、全国主要油厂开机率数据 [4] 供需情况 - 供给方面，USDA对2025/26年度美豆单产预估值为53蒲式耳/英亩，期末库存2.9亿蒲（库消比6.7%），后续美豆单产或因8 - 9月产区降雨偏少下调；预测25/26巴西新作产量达1.776亿吨，截至11月29日巴西大豆播种率86%；截至11月26日，阿根廷2025/26年度大豆播种进度36%；未来两周巴西产区降水预期改善，阿根廷天气偏干利于播种；12 - 1月国内大豆、豆粕预期季节性去库，明年一季度国内豆粕供应存不确定性 [5][6] - 需求方面，畜禽短期维持高存栏，产能去化不明显，支撑饲用需求，但养殖利润亏损，国家政策倾向控生猪存栏和体重，或影响远月供应；豆粕性价比相对较高，近期豆粕下游成交正常，提货表现良好 [6] 库存情况 - 国内大豆、豆粕库存处于历史同期高位，豆粕库存去化慢，现货供应压力大，预期12 - 1月加速去库；本周饲料企业豆粕库存天数小幅增加 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期政治局会议增量信息有限，中央经济工作会议预计对明年经济工作作出更具体部署；短期内需警惕会议政策落地后“利多出尽”调整，但11月中旬以来的市场调整为明年股指上行打开空间，提供布局窗口 [1] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指：短期内警惕政策落地后调整，长期看市场调整为明年上行打开空间，可在调整阶段建多头头寸，借股指期货贴水结构优化投资 [1] - 国债：资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险压制上涨 [1] - 外汇：近期市场风险偏好回升，关注回调做多机会 [1] 有色金属 - 铝：产业驱动有限，但风险偏好回升，铝价偏强运行 [1] - 氧化铝：国内产量及库存双增，基本面偏弱，盘面价格承压下行，关注矿端价格 [1] - 锌：短期宏观利好消化，基本面好转，关注美联储12月议息会议，建议观望 [1] - 镍：美联储降息，宏观情绪反复，印尼镍矿升水持稳，全球库存高位，短期镍价震荡偏弱，关注持仓和宏观情绪 [1] - 不锈钢：美联储降息，矿端升水持稳，原料企稳，钢厂提价，期货震荡运行，关注钢厂生产情况 [1] - 锡：宏观利好消化，警惕冲高回落，中长期偏多，关注回调低多机会 [1] 贵金属与新能源 - 黄金：降息落地，短期震荡，长期有上行空间 [1] - 白银：降息落地，供需失衡支撑银价，但警惕盘面波动 [1] - 铂金：短期宽幅震荡，长期可逢低多配 [1] - 钯金：短期震荡，中期“多铂空钯”套利策略可持有 [1] - 工业硅：西北增产、西南减产，多晶硅、有机硅12月排产下降 [1] - 多晶硅：产能中长期去化，四季度终端装机提升，大厂挺价，交割品牌增加 [1] - 碳酸锂：新能源车旺季、储能需求旺、供给复产增加、短期涨幅大 [1] 黑色金属 - 螺纹钢：12月宏观驱动增强，提供反弹动能，期价拉涨利于基差正套，单边不追高 [1] - 热卷：12月宏观驱动增强，提供反弹动能，期价拉涨利于基差正套，期现正套可滚动参与 [1] - 铁矿石：近月受限产压制，商品情绪好，远月有向上机会 [1] - 锰硅：直接需求尚可，成本支撑，但供给高、库存累积，板块承压，价格反弹有限 [1] - 硅铁：生产利润不佳，成本支撑，供给偏高，下游承压，价格反弹有限 [1] - 玻璃：供需有支撑，估值偏低，短期情绪主导，价格波动走强 [1] - 纯碱：跟随玻璃，供需一般，价格向上阻力大 [1] - 焦煤：估值角度本轮下跌接近尾声，各合约接近关键支撑位，进一步下跌需供给持续回升 [1] - 焦炭：逻辑同焦煤 [1] 农产品 - 棕榈油：MPOB报告利空，但德国政策利多出口，夜盘反弹，观望 [1] - 豆油：USDA报告无亮点，关注进口大豆拍卖对供给的影响 [1] - 菜油：进口退运消息使供给紧缺，有反弹预期 [1] - 棉花：新作丰产预期强，收购价支撑成本，下游开机低但有补库需求，关注政策和天气 [1] - 白糖：全球过剩、国内供应放量，空头共识强，下方有成本支撑，关注资金面 [1] - 玉米：短期资金获利了结，盘面跌幅有限，关注农户售粮心态和库存 [1] - 大豆：国内进口拍卖情况利多近月和正套，美豆出口疲软，南美天气无炒作驱动，M05预期偏弱 [1] - 纸浆：供给端扰动和低仓单驱动上涨，但弱现实未改，考虑1 - 5反套 [1] - 原木：基本面走弱已被计价，追空盈亏比低，建议观望 [1] - 生猪：现货稳定，需求支撑，产能有待释放 [1] 能源化工 - 原油：OPEC + 暂停增产至2026年底，俄乌和平协议推进，美国加大对俄制裁，价格震荡 [1] - 燃料油：同原油情况，价格震荡 [1] - 沥青：短期供需矛盾不突出跟随原油，十四五赶工需求大概率证伪，供给不缺，利润较高 [1] - 沪胶：原料成本支撑，期现价差低位，中游库存或累库 [1] - BR橡胶：丁二烯成交好转，主营挂牌企稳，海内外轮胎需求上行，关注出口 [1] - PTA：PX成本高企，聚酯新装置投产，负荷维持高位，短纤跟随成本波动 [1] - 苯乙烯：市场窄幅震荡，出口有支撑但聚合物销售疲软，美国汽油需求转弱 [1] - 乙二醇：累库价格下跌，煤炭价格下跌使成本支撑走弱，装置投产预期压制涨幅 [1] - 短纤：价格跟随成本紧密波动 [1] - PVC：出口情绪稍缓，内需不足，下方有支撑；检修减少、开工高、供应增加、需求走弱 [2] - 烧碱：氧化铝厂采购放缓，开工高、检修少，山东烧碱累库，液氯价格高 [2] - LPG：地缘关税缓和，国际油气宽松，CP/FEI回补，北半球需求释放，盘面区间震荡 [2] - 三苯：12月涨价不及预期，旺季预期提前计价，12月运力供给宽松 [2]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - PTA行情窄幅上涨，现货基差走强，消费量接近历史高位，需求端虽受国内季节走弱但因聚酯工厂库存中低位、减产意愿低及印度BIS认证取消有望带动出口增量提供额外支撑；乙二醇期货震荡下行，现货价格跟随走低，基差商谈偏弱，价格难获有效支撑且市场供应压力加大，但聚酯出口询盘增加有望支撑下游织造负荷 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情数据 - INE原油12月10日至11日从443.7元/桶降至439.7元/桶，变动值 -4元/桶；PTA - SC从1391.6元/吨增至1468.7元/吨，变动值77.07元/吨；PTA/SC比价从1.4316增至1.4596，变动值0.0280；CFR中国PX从832涨至836，变动值4；PX - 石脑油价差从269增至277，变动值8 [2] - PTA主力期价从4616元/吨涨至4664元/吨，变动值48元/吨；PTA现货价格从4605元/吨涨至4640元/吨，变动值35元/吨；现货加工费从160.9元/吨增至178.7元/吨，变动值17.9元/吨；盘面加工费从171.9元/吨增至202.7元/吨，变动值30.9元/吨；主力基差从(25)变为(21)，变动值4；PTA仓单数量从133605张增至141907张，变动值8302张 [2] - MEG主力期价从3682元/吨降至3599元/吨，变动值 -83元/吨；MEG - 石脑油从(167.20)变为(169.39)，变动值 -2.2；MEG内盘从3674元/吨降至3631元/吨，变动值 -43元/吨；主力基差从 -17变为 -20，变动值 -3 [2] - PX、PTA、MEG、聚酯负荷开工率均无变动，分别为86.48%、74.77%、59.98%、88.41% [2] - POY150D/48F从6345元降至6340元，变动值 -5元；POY现金流从(73)变为(94)，变动值 -21；FDY150D/96F从6620元降至6580元，变动值 -40元；FDY现金流从(298)变为(354)，变动值 -56；DTY150D/48F价格无变动，DTY现金流从102变为86，变动值 -16；长丝产销维持60% [2] - 1.4D直纺涤短从6310元涨至6355元，变动值45元；涤短现金流从242变为271，变动值29；短纤产销从65%降至62%，变动值 -3% [2] - 半光切片价格无变动，切片现金流从(8)变为(24)，变动值 -16；切片产销从62%增至244%，变动值182% [2] 产业链情况 - PX产业链经济性显著分化，PX - 石脑油价差扩大至252美元，PX - 苯价差仅微增至210美元，PX成本高企而PTA利润承压，但一体化企业经济效益明显改善 [2] - 聚酯新装置投产推动聚酯负荷维持高位 [2] 装置检修动态 - 华东一套250万吨PTA装置目前重启中，预计近日出产品，该装置11月17日附近停车检修 [2]

投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 【一国贸易报 瓶片短纤数据日报 投资,责任自负。本报告仅向特定客户推送,未经国贸期货授权许可,任何引用、转载以 行传播的行为均构成对国贸期货的侵权,我司将视情况追究法律 险,入市需谨慎。 ITG国贸期货 世界500强投资企业 国贸期货有限公司 成为一流的衍生品综合服务商 入 用 市 市 lle 41 客 官 方 网 站 服 热线 la 风 400-8888-598 www.itf.com.cn 口增量,为需求提供额外支撑。瓶片、短纤成本 直纺短纤负荷(周) 88. 37% 89. 32% 0. 95% 跟随。以上数据来自力得贫讯。 涤纶短纤产销 55. 00% 55.00% 0. 00% 涤纱开机率(周) 66. 00% 66. 00% 0. 00% 再生棉型负荷指数(周) 51. 10% 51. 10% 0. 00% 涤纶短纤与纯涤纱价格 涤纶短纤现金流 14000 10000 10000 1800 T325加工费(左特) T325纯海纱价格 (探偵) 太原始術 条短现金流 ·1.4D自纺余提 9000 9000 13000 1400 8000 8000 120 ...