工业硅日报 点评 10 日多晶硅震荡偏强，主力 2506 收于 42190 元/吨，日内涨幅 1.01%，持仓增仓 475 手至 36458 手；SMM 多晶硅 N 型硅料价格 42000 元/吨，现货对主力贴水收至 190 元/吨。工业硅震荡偏强，主力 2505 收于 9555 元/吨，日内涨幅 0.84%，持仓减仓 5635 手至 14.3 万手。百川工业硅现货参考价 10560 元/吨，较上一交易日持稳。最 低交割品#553 价格降至 9450 元/吨，现货贴水扩至 65 元/吨。企业联合减产量级有 限且需求持续疲弱，硅厂关于后续减产扩大与否仍未达成共识，难以形成持续有效 去库效果。预计减产在消息端有一定稳定市场情绪作用，但过剩压力高企状态下， 市场对再次减产的反应将逐步弱化。4 月多晶硅交割业务开启，交仓承载结构性需 求，但现货成交未见增速，且期现贸易商和厂家关于远月定价意见分歧。因缅甸地 震导致国内西部拉棒厂家出现焖锅、炸棒、炸炉等情况，下游订单交付期延后，库 存压力显现后，短期晶硅盘面形成压制。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 工业硅日报 工业硅&多晶硅 ...

短期扰动频现 华泰期货研究院 2025年04月11日 蔡劭立 F3063489 Z0014617 联系人： 朱思谋 F03142856 — 量价和政策信号— 2 【量价观察】美元兑人民币期权隐含波动率上行 (1.5) (1.0) (0.5) 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 一月 三月 六月 一年 (1.5) (1.0) (0.5) 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 一月 三月 六月 一年 上周美中利差 (1.5) (1.0) (0.5) 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 一月 三月 六月 一年 上月新交所美元兑人民币期货升贴水(-) 上月美中利差 数据来源： Wind 华泰期货研究院 4 ◆3个月的美元兑人民币期权隐含波动率曲线显示出美元的升值趋势，Call端波动率显著高于Put端，波动率显著上升。 ◆ 美元兑人民币期权波动率显著上升，市场对美元兑人民币未来波动性的预期增强。 美元兑人民币期权隐含波动率 Delta为5的美元兑人民币3个月期权隐含波动率 数据来源： 3 Bloomberg Wind 华泰期货研究院 3 ...

软商品日报 光大期货软商品日报（2025 年 4 月 11 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 棉花 | 周四，ICE 美棉下跌 0.27%，报收 67.13 美分/磅，CF505 上涨 2.03%，报收 12820 | 震荡 | | | 元/吨，主力合约持仓环比下降 48399 手 34.26 万手，新疆地区棉花到厂价为 14024 | | | | 元/吨，较前一日下跌 259 元/吨，中国棉花价格指数 3128B 级为 14144 元/吨，较 | | | | 前一日下降 320 元/吨。国际市场方面，宏观层面影响仍在继续，美通胀数据意外 | | | | 低于预期，降息预期增加，美元指数大幅下行。特朗普关税政策也是市场关注焦 | | | | 点，特朗普叫停对部分国家关税政策，但对中国加征 125%关税，未来变数仍然较 | | | | 大，需密切关注。国内市场方面，面对美关税政政策，外交部发言人称"如果美方 | | | | 执意打关税战、贸易战，中方必将奉陪到底"。市场情绪提振，多数商品走强，郑 | | | | 棉期价重心随之上移。对于后市，我们认 ...

光期研究 光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报 2025 年 4 月 1 1 日 图表1：09-01合约价差（单位：元/吨） 图表2：05-09合约价差（单位：元/吨） -50 0 50 100 150 200 09 10 10 10 11 11 12 12 01 01 02 02 03 03 04 04 05 2005-2009 2105-2109 2205-2209 2305-2309 2405-2409 2505-2509 0 50 100 150 200 01 01 02 03 03 03 04 04 05 05 06 06 07 07 08 08 09 2009-2101 2109-2201 2209-2301 2309-2401 2409-2501 2509-2601 资料来源：Wind，Mysteel, 光大期货研究所 p 2 2.1 基差：数据 1 光大证券 2020 年 半 年 度 业 绩 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 1.1 合约价差 | 期货合约 | 今日收盘价 | 上日收盘价 | 变化 | 合约价差 | 今日价差 | 上日价差 | 变化 ...

有色商品日报 有色商品日报（2025 年 4 月 11 日） 一、研究观点 | 品 | | | 点评 | | --- | --- | --- | --- | | 种 | 隔夜 铜震荡偏强，上涨 0.9%至 8977.5 美元/吨。宏观方面，美国 3 月 CPI 同比上 | LME | | | | 涨 7 个月来最低水平，低于预期 2.5%和前值 2.8%明显下降；核心 CPI 同比上 | 2.4%，为 | | | | 涨 2021 年 3 月以来最低记录，低于预期 3%和前值为 3.1%。美国通胀超预期 | 2.8%，创 | | | | 降温，市场本应处在美联储降息预期增强的利好中，但贸易冲突升级的威胁压倒了通胀 | | | | | 放缓的利好，成为市场关注的焦点，在美政府对部分国家暂缓实施后，投资者担忧情绪 | | | | | 不降反增，美股、美元遭抛售。国内方面，关注金融市场表现，股市是国内短线情绪风 | | | | 铜 | 向标。库存方面，LME 铜库存下降 2500 吨至 209425 吨；SMM 铜社会库存周四统计较 | | | | | 3.5 万吨至 26.72 万吨。需求方面，高铜价风险释放并回 ...

as to 关注微信公众号 #NAME? 授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为"广发期货" 锡产业期现日报 投资咨询业务资格：证监许可【 2011】1292号 Z0021810 寇帝斯 2025年4月11日 现货价格及基差 单位 品种 现值 涨跌 涨跌幅 前值 SMM 1#锡 256200 258700 -2500 -0.97% SMM 1#锡升贴水 1700 650 61.90% 1050 元/吨 长江 1#锡 256700 259200 -2500 -0.96% LME 0-3升贴水 -110.00 50.00 -160.00 -320.00% 美元/吨 内外比价及讲口盈亏 品种 单位 现值 前值 涨跌 涨跌幅 进口盈亏 -14683.03 -21435.65 6752.62 31.50% 元/吨 沪伦比值 8.17 8.03 - - 月间价差 合约 现值 前值 涨跌 涨跌幅 单位 2504-2505 -200 -870 77.01% 670 2505-2506 140 -92.86% 10 -130 元/吨 2506-2507 140 60 80 133.33% ...

国债期货日报 | 2025-04-11 地缘政治冲突上升，国债期货涨跌分化 核心观点 市场分析 宏观面：（1）宏观政策：3月5日，十四届全国人大三次会议指出将实施更加积极的财政政策，今年赤字率拟4%， 一般公共预算支出规模29.7万亿元；拟发行超长期特别国债1.3万亿元，拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，今年 合计新增政府债务总规模11.86万亿元；实施适度宽松的货币政策。 2）通胀：2月CPI同比下降0.7%。 资金面：（3）央行：2025-04-10，央行以固定利率1.5%、数量招标方式开展了659亿元7天的逆回购操作，操作利率 为1.5%。（4）货币市场：主要期限回购利率1D、7D、14D和1M分别为1.65%、1.71%、1.78% 和1.79%，回购利率 近期走跌。 市场面：（5）收盘价：2025-04-10，TS、TF、T、TL收盘价分别为102.702元、106.5元、109.035元、119.87元。涨 跌幅：TS、TF、T和TL涨跌幅分别为0.03%、0.07%、0%和 -0.24%。（7）TS、TF、T和TL净基差均值分别为-0.14 元、-0.24元、-0.15元和-0.19元。 综合 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-04-11 库存继续增加，碳酸锂库存压力加剧 市场分析 2025年4月10日，碳酸锂主力合约2505开于71200元/吨，收于70540元/吨，当日收盘价较昨日结算价收涨1.53%。当 日成交量为86863手，持仓量为143347手，较前一交易日减少10980手，根据SMM现货报价，目前期货贴水电碳1210 元/吨。所有合约总持仓329983手，较前一交易日减少4973手。当日合约总成交量较前一交易日减少65052手，成交 量减少，整体投机度为0.43 。当日碳酸锂仓单28843手，较上个交易日增加60手。 单边：区间操作，逢高卖出套保 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：卖出虚值看涨或熊市价差期权 风险 碳酸锂现货：根据SMM数据，2025年4月10日电池级碳酸锂报价7.01-7.34万元/吨，较前一交易日上涨0.035万元/吨， 工业级碳酸锂报价6.93-7.03万元/吨，较前一交易日上涨0.035万元/吨。 整体来看，现货供应仍处于相对较高水平，根据最新统计产量，周度产量仍维持增长，周度产量1.80万吨，环比增 加1.9%。库存方面，统计库存突破13万吨，目前现货当 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-04-11 宏观因素对价格干扰暂缓 市场要闻与重要数据 据SMM讯，近期铅价运行重心明显下移，再生铅冶炼企业成本压力较大，仍有下调原料报价的可能，废旧铅酸蓄 电池回收商畏跌出货，部分冶炼企业反馈到货量有所好转。但部分冶炼企业仍表示担忧后市供应情况，本次回收 商抛货后，货源或再次进入阶段性紧张，届时或选择减停产。由于宏观利空情绪短暂缓和，结合现货表现，短期 铅价走势或有回升可能但幅度有限。 库存方面：2025-04-10，SMM铅锭库存总量为7.0万吨，较上周同期变化-0.04万吨。截止4月10日，LME铅库存为 242450吨，较上一交易日变化6850吨。 策略： 单边：谨慎偏空。套利：暂缓。 目前铅酸蓄电池企业进入消费淡季，叠加近期系统性风险的进一步扩大也并非不可能，因此当下对于铅品种而言， 仍然建议以卖出套保为主。 风险 1、国内供应大幅提升 2、消费不及预期 3、海外流动性收紧 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 现货方面：2025-04-10，LME铅现货升水为-27.56美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化250元/吨 ...

MPOB马棕油报告发布，油脂宽幅震荡 油脂观点 市场分析 期货方面，昨日收盘棕榈油2509合约8754.00元/吨，环比变化+166元，幅度+1.93%；昨日收盘豆油2509合约7646.00 元/吨，环比变化+70.00元，幅度+0.92%；昨日收盘菜油2509合约9265.00元/吨，环比变化+60.00元，幅度+0.65%。 现货方面，广东地区棕榈油现货价9020.00元/吨，环比变化+20.00元，幅度+0.22%，现货基差P09+266.00，环比变 化-146.00元；天津地区一级豆油现货价格7910.00元/吨，环比变化+90.00元/吨，幅度+1.15%，现货基差Y09+264.00， 环比变化+20.00元；江苏地区四级菜油现货价格9360.00元/吨，环比变化+60.00元，幅度+0.65%，现货基差 OI09+95.00，环比变化+0.00元。 近期市场咨询汇总：据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚4月1-10日棕榈油出口量为301113吨，较上月同期 出口的197070吨增加52.79%。美湾大豆(5月船期)C&F价格448美元/吨，与上个交易日相比持平；美西大豆(5月船 期) ...