报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 亚洲低硫燃料油市场结构表现坚挺，近期合规成品供应或受限；高硫燃料油受供应紧张和需求稳定支撑；后续高硫燃料油市场基本面或降温，但短期地缘问题支撑价格，燃油仍有上行动力；FU2611在3780 - 3860区间偏多运行，LU2610在4980 - 5060区间偏多运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 燃料油基本面偏多，基差中性，库存偏空，盘面和主力持仓偏多 [3] - FU2611在3780 - 3860区间偏多运行，LU2610在4980 - 5060区间偏多运行 [3] 多空关注 - 利多：亚洲低硫燃料油市场结构坚挺，合规成品供应或受限，高硫燃料油供应紧张且需求稳定，地缘问题支撑价格 [3] - 利空：欧洲燃料进口途径通畅，美伊缓和有望 [5] 基本面数据 - 每日期货行情，FU主力合约期货价从3670涨至3738，涨幅1.85%；LU主力合约期货价从4805涨至4971，涨幅3.45% [6] - 每日现货行情，舟山高硫燃油从745涨至776，涨幅4.16%；舟山低硫燃油从795涨至820，涨幅3.14%等 [7] 库存数据 - 新加坡燃料油8月26日当周库存为1896.9万桶，增加70万桶 [3] 价差数据 - 展示高低硫期货价差图 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锰硅2611基本面成本端有支撑但需求端钢厂压价情绪仍在，工厂端可流通货源偏紧，基差显示现货贴水期货，库存中性，盘面偏多，主力持仓净空且空减，预计本周锰硅价格震荡运行，SM2611在6020 - 6150区间震荡运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 锰硅供应 - 涉及产能、年度产量、周度月度产量及开工率、地区产量等方面，有不同时间和地区的产量数据展示 [8][10][11] 锰硅需求 - 包括钢招采购价格、日均铁水和盈利情况，有不同企业的采购价格及铁水产量、盈利率数据 [16][18] 锰硅进出口 - 展示了中国硅锰铁的进出口数量合计情况 [20] 锰硅库存 - 涵盖厂库和钢厂库存，有样本企业库存及库存平均可用天数等数据 [22] 锰硅成本 - 涉及锰矿进口量、港口库存及可用天数、高品矿港口库存、天津港锰矿价格、地区成本等方面，有不同产地锰矿的相关数据 [25][27][29][31][35] 锰硅利润 - 展示了不同地区的利润情况 [37]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 美伊交火重燃地缘政治风险 原油大涨 美元回落 金价和银价继续下挫但已止跌 市场对美联储仍保持怀疑 本周关注美国就业数据 金银价震荡 [4][5] - 美伊冲突占主要影响 油价高涨 加息预期升温 金银价持续受向下压力 加息和通胀压力达顶后 金银价短期磨底 等待向上推动因素 银价受AI科技股同向性明显 风险偏好对银价有短期支撑 [9][13] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - **黄金**：美伊交火重燃地缘政治风险 美元指数回升 金价重挫；美国三大股指全线收跌 欧洲三大股指涨跌互现；美债收益率涨跌互现 10 年期美债收益率涨 3.6 基点报 4.75% 美元指数跌 0.27%报 99.4163 人民币升值报 6.7179；COMEX 黄金期货跌 0.15%报 4497.3 美元/盎司 [4] - **白银**：美伊交火重燃地缘政治风险 银价企稳；美国三大股指全线收跌 欧洲三大股指涨跌互现；美债收益率涨跌互现 10 年期美债收益率涨 3.6 基点报 4.75% 美元指数跌 0.27%报 99.4163 人民币升值报 6.7179；COMEX 白银期货涨 0.17%报 67.205 美元/盎司 [5] 每日提示 - 今日关注中欧英美 PMI、美国 7 月 JOLTS 职位空缺、欧元区 8 月 CPI 初值、G20 科技部长会议、欧央行委员和美联储理事讲话 [4] 今日关注 - 本日需关注 08:00 韩国 8 月出口、进口等多项经济数据和会议信息 具体包括各国制造业 PMI、CPI 初值、失业率、职位空缺等数据 以及上合组织成员国元首理事会会议、G20 科技部长级会议等会议和相关人员讲话 [16] 基本面数据 - **黄金**：基差 -0.87 现货贴水期货 中性；沪金期货仓单 113658 千克 不变 偏空；20 日均线向上 k 线在 20 日均线上方 偏多；主力净持仓多 主力多减 偏多 [4] - **白银**：基差 19 现货升水期货 中性；沪银期货仓单 1395567 千克 减少 14432 千克 偏多；20 日均线向上 k 线在 20 日均线上方 偏多；主力净持仓空 主力多翻空 偏空 [5] - **价格表现**：沪金 2610、沪银 2610 等多种金银期货和现货品种有不同程度涨跌 美元指数涨 0.55% [17] - **价差结构**：黄金内外价差波动较大但整体平稳 白银内外价差波动极大且处于历史极值状态 近 3 年价差中值为 465 元/千克 [26] 持仓数据 - **沪金前二十持仓**：2026 年 8 月 31 日多单量 200863 较 8 月 30 日减 12921 减幅 6.04%；空单量 46879 较 8 月 30 日减 2420 减幅 4.91%；净持仓 153984 较 8 月 30 日减 10501 减幅 6.38% [39] - **沪银前二十持仓**：2026 年 8 月 31 日多单量 261521 较 8 月 28 日减 10137 减幅 3.73%；空单量 226074 较 8 月 28 日减 3239 减幅 1.41%；净持仓 35447 较 8 月 28 日减 6898 减幅 16.29% [42] - **ETF 持仓**：SPDR 黄金 ETF 持仓转为增加减少 为近 5 年同期最高；白银 ETF 持仓小幅减少 [44][46] - **仓单情况**：COMEX 金仓单小幅增加 依旧处于中位水平 沪金仓单持平；沪银仓单小幅减少 高于去年同期 COMEX 银仓小幅增加 [48][50]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期焦煤价格暂稳运行 ，焦炭稳中偏强运行 [2][7] 各部分总结 焦煤 - 基本面：产地煤矿复产受安全监管制约，有效供应增量有限，市场煤资源投放收紧 ；虽少数客户恐高，但下游多数积极增库，需求较好 ；部分骨架煤种补库不佳，优质资源有上调预期 [2] - 基差：现货市场价1850，基差121，现货升水期货 [2] - 库存：钢厂库存795万吨，港口库存288万吨，独立焦企库存905万吨，总样本库存1988万吨，较上周减少18万吨 [2] - 盘面：20日线向上，价格在20日线上方 [3] - 主力持仓：焦煤主力净多，多减 [3] - 利多因素：铁水产量上涨，供应难有增量 [5] - 利空因素：焦钢企业对原料煤采购放缓，钢材价格疲软 [5] 焦炭 - 基本面：受煤矿复产慢及蒙煤通关资源偏紧影响，炼焦煤价格飙升，成本支撑强劲 ；主流焦企提涨但盈利修复有限，多数仍亏损 ；焦化企业产能利用率降至低位，厂内库存加速去化，惜售情绪浓 [7] - 基差：现货市场价2080，基差 -161.5，现货贴水期货 [7] - 库存：钢厂库存693万吨，港口库存219万吨，独立焦企库存55万吨，总样本库存967万吨，较上周减少4万吨 [7] - 盘面：20日线向上，价格在20日线上方 [7] - 主力持仓：焦炭主力净空，多翻空 [7] - 利多因素：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 [9] - 利空因素：钢厂利润空间受到挤压，补库需求已有部分透支 [9] 价格 - 8月31日部分港口冶金焦价格指数有不同程度上涨，如與龍田准一级冶金焦（山西）涨80至1930 ，與鋁田准一级冶金焦（山西）干熄涨110至2170等 [11] 库存 - 焦煤港口库存258万吨，较上周持平；焦炭港口库存199吨，较上周减少6万吨 [21] - 独立焦企焦煤库存893万吨，较上周减少225万吨；焦炭库存56吨，较上周增加12万吨 [25] - 钢厂焦煤库存820万吨，较上周减少18万吨；焦炭库存689万吨，较上周减少9万吨 [30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铝处于高位震荡状态，氧化铝重回基本面定价，铸造铝合金跟随电解铝[1] - 铝、氧化铝、铝合金趋势强度均为中性[3] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价24075，较T - 5涨310，LME铝3M收盘价3242，较T - 5涨14；沪铝主力合约成交量195036，持仓量248527；LME注销仓单占比1.34%，较T - 5降0.07%；LME铝cash - 3M价差 - 7.62，较T - 5涨8.97；近月合约对连一合约价差5，买近月抛连一跨期套利成本71.05 [1] - 沪氧化铝主力合约收盘价2687，较T - 5降3；成交量339366，持仓量154170；近月合约对连一合约价差 - 26，买近月抛连一跨期套利成本25.67 [1] - 铝合金主力合约收盘价23395，较T - 5涨400；成交量85，持仓量7210；近月合约对连一合约价差 - 25，现货升贴水 - 10 [1] 现货市场 - 电解铝方面，预熔阳极市场价6428，佛山铝棒加工费100，山东1A60铝杆加工费200，铝锭精废价差1080；电解铝企业盈亏7873.61，铝现货进口盈亏 - 2674.94，铝3M进口盘亏 - 2612.90，铝板卷出口盈亏4225.03；国内铝锭社会库存80.90万吨，上期所铝锭仓单24.17万吨，LME铝锭库存0万吨 [1] - 氧化铝方面，国内氧化铝平均价2696，连云港到岸价（美元/吨）384，连云港到岸价（元/吨）2830，澳洲氧化铝FOB未提及具体价格；山西氧化铝企业盈亏 - 57；铝土矿中，澳洲进口三水铝土矿价格67美元/吨，几内亚进口铝土矿价格72美元/吨，阳泉铝土矿价格550 [1] - 铝合金方面，ADC12理论利润 - 53，保太ADC12价格23400，保太ADC12 - A00为 - 570，三地库存合计11710 [1] 综合快讯 - 三大美股指两连跌，但8月均累涨，道指连涨五个月；闪迪、英伟达收涨，“科技七巨头”中亚马逊跌、特斯拉反弹；公用事业股PG&E重挫；布油重上90美元、美油盘中涨超4% [3] - 特朗普称应支付低利率，加息荒谬；上周五沃什鹰派发言后，市场对9月加息定价升至约60%，巴克莱预计美联储今年9月和12月各加息一次 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个板块的品种进行分析并给出观点和策略建议，涵盖金融、有色、黑色、能化、农产品等板块，各品种受不同因素影响，走势和投资策略各异[3] 根据相关目录分别总结 金融板块 - 股指短期震荡反弹，单边可轻仓做多，IF - IM组合性价比低建议观望，九月下旬市场防御情绪或抬升[3][4] - 黄金震荡，建议观望或布局多单[3] 有色板块 - 铜震荡偏强，矿端供应偏紧但部分矿山将恢复，废铜供应或改善，需求有结构性支撑，COMEX - LME价差有交易机会，三季度前可逢低做多，四季度观望[3][7][8] - 镍&不锈钢配额将出，买入虚值看涨期权，镍铁等进口量萎缩，新能源需求上升[3][12] - 氧化铝&电解铝，氧化铝区间震荡观望，电解铝偏强震荡逢低做多，国内铝去库放缓，海外短缺支撑铝价[3][9][10] - 锌外盘长期逼仓风险，偏多对待，国内矿端复产，冶炼端或小幅减产，供应端偏紧程度下降[3][11] - 碳酸锂短期宽幅震荡，持有看跌期权或多单，上涨因企业检修和市场猜测，关注后续情况[3][14] - 锡区间震荡，空单离场，印尼出口量将修复，国内云南开工回落，库存减少[3][13] - 多晶硅宽幅震荡，低位做多尝试，市场期待会议，现货价格坚挺[3][15] - 工业硅宽幅震荡，观望，供给预计环比下滑，多晶硅需求走强，价格偏强运行[3][16] 黑色板块 - 焦煤震荡，观望，供给收紧未恢复，需求端焦企减产，不宜对蒙煤供给回升乐观[3][18] - 焦炭震荡，观望，需求偏弱，焦企减产，库存全产业链去库，第三轮提涨落地[3][17] - 热卷震荡，逢低做多，供需双降，库存压力大，成本支撑偏强，需求改善待验证[3][19] 能化板块 - 原油偏空，逢高做空，美伊交火使油价上涨，关键是风险性质反转，关注触雷事件[3][5][6] - 纯碱底部震荡，观望，供需过剩压制价格，价格下跌支撑开工，整体偏弱震荡[3][20] - 聚丙烯震荡，观望，中东冲突提供成本支撑，下游需求改善有限，防范油价回落风险[3][21][22] - 纸浆区间震荡，远月震荡偏强，离场观望或轻仓试多，价格上涨由再生纸浆提议引发，逢低布局远月多单[3][23] 农产品板块 - 棉花关注产区天气与需求，观望，市场受需求不振和美棉出口疲软拖累，价格低位震荡，有政策支撑[3][26] - 豆粕市场关注需求前景，震荡为主，观望，供需双旺但边际转松，单边趋势偏震荡[3][24] - 生猪震荡，观望为主，开学季需求增加猪价反弹，供应压力持续，中长期有不确定性[3][25] - 白糖关注需求改善，观望，市场震荡偏强，受国际供应收紧预期推动，需关注巴西压榨和北半球天气[3][27]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 无 根据相关目录分别进行总结 价格和利润 - 2026年8月25 - 31日北京、上海、成都、西安、广州、武汉螺纹钢价格分别变化40、30、60、80、30、20 [1] - 2026年8月25 - 31日天津、上海、乐从热卷价格分别变化30、20、10 [1] - 2026年8月25 - 31日天津、上海、乐从冷卷价格分别变化20、70、40 [1] 产量和库存 无 基差和月差 无

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 欧线装载率追踪 - W35欧线船队亚洲离港平均装载率91.7%，环比涨0.3个百分点；W34录得96.5%，环比跌1.2个百分点 [8] - W34亚洲和中国离港装载差5.2%，环比扩大0.4个百分点 [8] - OA中国离港装载率90.5%，环比跌2.3个百分点；Gemini中国离港装载率88.4%，环比基本持平；PA+MSC中国离港装载率94.4%，环比涨2.1个百分点 [8] 欧线船期与运力 - 9月月均周度运力32.6万TEU，TBN余0，取消航次1班，供应压力偏高；9月下半月周均运力31.1万TEU，环比降8.5%；W38 - W39运力分别为29.8、32.4万TEU [11] - 10月月均周度运力31.5万TEU，TBN余5，取消航次10班，环比上修，运力季节性下调但同比增量明显；10月上半月周均运力31.6万TEU，环比持平；W40 - W42运力分别为31.6、32.0、31.1万TEU [11] - 截至W35，MSK宣布1艘空班、MSC宣布3艘空班；W39 - W42空班8艘次，TBN 2艘次；2025年同期空班17艘次，2024年同期15艘次 [11] 船期延误与指数趋势 - W35有13趟船期晚开后续周次，其中Gemini 4艘次、OA 3艘次，MSC和PA 6艘次；上海港W35晚开6趟船期晚开至后续周次，跳港4艘次，仅OA 3艘次未晚点 [17] - SCFIS（欧线）指数收于3047.6点，环比跌5.9% [18] - W35欧线上海港实际离港运力8.4万TEU，55%为前期延误船期；分联盟看，Gemini、OA、PA+MSC、MSC独立权重分别为0%、0%、70%、30% [18] 港口拥堵数据 - 中国洋山港平均周转时长约4.4天、宁波港约3.4天、盐田港约3.5天，上海港拥堵未明显改善，拥堵问题9月末能否解决难预判 [21] - 东南亚新加坡港船舶平均在港时间1.4天、巴生港2.1天，港口压力缓和，运营正常 [21] - 欧洲安特卫普港平均在港时长约1.7天、鹿特丹2.2天、汉堡港2.9天、不来梅港1.4天，港口运营承压，拥堵或影响船舶回航 [21] 期货与现货 - 报告展示了SCFIS（欧线）季节性、EC历史合约交割结算价与当前合约结算价、EC远期曲线、SCFI(欧线）季节性系数等数据及不同合约价差情况 [24][31] - 给出了SCFI（欧线）历史月间价差率（SCFIS对应日期及交割结算价模拟）及最新期货合约间价差率 [35]

报告行业投资评级 - 能源与化工行业中纯苯品种投资评级为多 [2] 报告的核心观点 - 纯苯品种建议观望或逢低做多 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 昨天夜盘主力合约BZ2610期货价格上涨174元至7952元/吨，华东主流地区纯苯现货价格8330元/吨（+180） [2] - 今日美伊突发互袭，国际油价高开上涨 [2] - 纯苯供应端中金石化、富海威联、盘锦浩业等多套装置重启，负荷尚未提至满负 [2] - 港口库存累库，现货基差走强，地缘扰动下纯苯宽幅震荡 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 植物油方面，美伊局部热战使国际油价高位偏强，EPA批准豁免使美豆油收涨，国内豆油成交增加，超级天气加强，资金沉淀，秋季需求好，但盘面连涨后部分多单获利离场，后续或短暂调整，中长期看涨，等待调整后新买点[2] - 豆粕和菜粕方面，美豆优良率下滑、出口强劲致期价创新高，国内豆粕现货上涨、成交放量、基差企稳，菜粕供应偏紧预期强化，双粕采购建议买基差，中长期看涨，已有多单持有，新单回调买进[3] 根据相关目录分别进行总结 植物油市场分析 - 外盘：美伊局部热战，国际油价高位偏强，EPA批准34份小型炼油厂豁免，美豆油收涨，马来西亚国庆休市[2] - 国内复盘：黑海通道不畅、中东矛盾及极端天气等因素使植物油板块上涨，棕榈油和豆油领涨，菜籽油其次[2] - 现货：8月31日，张家港豆油均价9240元/吨，环比涨100元/吨，基差100元/吨，环比涨20元/吨；广东棕榈油均价9910元/吨，环比涨150元/吨，基差 - 373元/吨，环比涨38元/吨；江苏四级菜油价格10880元/吨，环比涨40元/吨，基差503元/吨，环比跌4元/吨[2] - 库存：2026年第35周末，国内三大食用油库存总量272.40万吨，周增4.33万吨，环比增1.62%，同比增0.83%，其中豆油库存142.45万吨，周增1.66万吨，环比增1.18%，同比增0.30%；食用棕油库存87.67万吨，周增2.59万吨，环比增3.04%，同比增61.16%；菜油库存42.28万吨，周增0.08万吨，环比增0.19%，同比降42.67%[2] - 油粕比：8月31日，主力豆油和豆粕合约油粕比2.7[2] 豆粕和菜粕市场分析 - 外盘：美豆优良率下降，对华出口数据强劲，期价偏强，有升至1300美分动能[2][3] - 国内复盘：植物油大涨，市场买油卖粕套利，菜粕前期多单减持，菜粕小跌，豆粕窄幅振荡[3] - 现货：8月31日，豆粕现货报价3330元/吨，环比涨22元/吨，成交量22.8万吨，基差报价3294元/吨，环比涨52元/吨，成交量8500吨，主力合约基差 - 110元/吨，环比涨10元/吨；菜粕现货报价2405元/吨，环比涨10元/吨，成交量0吨，基差2436元/吨，环比跌15元/吨，成交量0吨，主力合约基差77元/吨，环比涨6元/吨[3] - 榨利：美豆10月盘面榨利 - 391元/吨，现货榨利 - 455元/吨；巴西10月盘面榨利 - 301元/吨，现货榨利 - 364元/吨[3] - 大豆到港成本：美湾10月船期到港成本张家港正常关税4580元/吨，巴西10月船期成本张家港4529元/吨；美湾10月船期CNF报价593美元/吨，巴西10月船期CNF报价587美元/吨；加拿大10月船期CNF报价657美元/吨，10月船期油菜籽广州港到港成本5632元/吨[3] - 库存：2026年第35周末，国内豆粕库存量121.11万吨，较上周增4.99万吨，环比增4.30%，合同量527.55万吨，较上周减46.29万吨，环比降8.07%；进口油菜籽库存总量36.50万吨，较上周增7.75万吨；进口压榨菜粕库存量1.15万吨，较上周减0.90万吨，环比降43.90%，合同量14.80万吨，较上周减5.20万吨，环比降26.00%[3]