报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金震荡反弹，白银高位回落，铜交易谨慎价格震荡，锌区间震荡，铅供需双弱价格震荡，锡震荡整理，铝关注节后去库，氧化铝震荡收敛，铸造铝合金跟随电解铝，铂震荡中修复，钯跟随贵金属板块有所反弹，镍受节前资金离场冲击中线矛盾在印尼，不锈钢二月检修减产频出成本支撑重心上移 [2] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 昨日沪金2602收盘价1090.12，日涨幅 -1.41%，夜盘收盘价1114.50，夜盘涨幅2.82%；Comex黄金2602收盘价4988.60，涨幅3.97%；伦敦金现货收盘价4966.61，涨幅3.98% [4] - SPDR黄金ETF持仓1076.23，较前日变动 -2；沪金库存104052千克，较前日变动0；Comex黄金库存35491508金衡盎司，较前日变动 -199723 [4] - 黄金T+D对AU2602价差1.37，较前日变动0；黄金T+D对伦敦金的价差720.48，较前日变动680.68 [4] - 趋势强度为0 [6] 白银 - 昨日沪银2602收盘价18799，日涨幅 -6.19%，夜盘收盘价19840.00，夜盘涨幅3.51%；Comex白银2602收盘价77.525，涨幅10.20%；伦敦银现货收盘价77.780，涨幅9.70% [4] - SLV白银ETF持仓16191.09，较前日变动 -56；沪银库存349900千克，较前日变动 -62559；Comex白银库存398009483金衡盎司，较前日变动 -2781427 [4] - 白银T+D对AG2602价差370，较前日变动419；白银T+D对伦敦银的价差 -1415，较前日变动 -3418 [4] - 趋势强度为0 [6] 铜 - 昨日沪铜主力合约收盘价100100，日涨幅 -0.87%，夜盘收盘价101490，夜盘涨幅1.39%；伦铜3M电子盘收盘价13060，涨幅1.59% [7] - 沪铜期货库存160172，较前日变动 -507；伦铜期货库存183275，较前日变动2700，注销仓单比10.53%，较前日变动 -0.52% [7] - LME铜升贴水 -70.95，较前日变动6.63；上海1光亮铜价格88100，较前日变动 -1000 [7] - 趋势强度为 -1 [9] 锌 - 昨日沪锌主力收盘价24450，涨幅0.23%；伦锌3M电子盘收盘价3383，涨幅2.56% [10] - 沪锌主力成交量155796，较前日变动 -40827；伦锌成交量9282，较前日变动577 [10] - 上海0锌升贴水 -30，较前日变动5；LME CASH - 3M升贴水 -21.56，较前日变动 -0.81 [10] - 趋势强度为0 [13] 铅 - 昨日沪铅主力收盘价16510，涨幅 -0.27%；伦铅3M电子盘收盘价1965.5，涨幅0.59% [14] - 沪铅主力成交量50420，较前日变动6347；伦铅成交量5987，较前日变动 -1177 [14] - 上海1铅升贴水0，较前日变动 -25；LME CASH - 3M升贴水 -43.55，较前日变动5.05 [14] - 趋势强度为0 [15] 锡 - 昨日沪锡主力合约收盘价357000，日涨幅 -0.94%，夜盘收盘价366450，夜盘涨幅1.69%；伦锡3M电子盘收盘价47155，涨幅0.35% [17][18] - 沪锡期货库存6716，较前日变动 -296；伦锡期货库存7085，较前日变动 -45，注销仓单比6.57%，较前日变动 -0.38% [18] - SMM 1锡锭价格356300，较前日变动 -21800；长江有色1锡平均价356600，较前日变动 -19400 [18] - 趋势强度为0 [22] 铝 - 昨日沪铝主力合约收盘价23315，较前日变动 -70；LME铝3M收盘价3110，较前日变动84 [24] - 沪铝主力合约成交量383322，较前日变动 -90349；LME铝3M成交量28615，较前日变动3787 [24] - LME注销仓单占比10.25%，较前日变动 -0.36%；LME给cash - 3M价差 -25.77，较前日变动0 [24] - 趋势强度为0 [26] 氧化铝 - 昨日沪氧化铝主力合约收盘价2824，较前日变动34 [24] - 沪氧化铝主力合约成交量1110558，较前日变动674729；持仓量341800，较前日变动 -17907 [24] - 近月合约对连一合约价差 -136，较前日变动23；买近月抛连一跨期套利成本38.23，较前日变动 -2.52 [24] - 趋势强度为 -1 [26] 铸造铝合金 - 昨日铝合金主力合约收盘价21950，较前日变动35 [24] - 铝合金主力合约成交量5856，较前日变动 -980；持仓量4005，较前日变动 -356 [24] - 近月合约对连一合约价差50.00，较前日变动165；现货升贴水 -150，较前日变动30 [24] - 趋势强度为0 [26] 铂 - 昨日铂金期货2606收盘价506.00，涨幅 -6.35%；金交所铂金收盘价527.99，涨幅 -3.38% [27] - 广铂成交量30.168千克，较前日变动 -1.232；持仓量27444千克，较前日变动 -1.821 [27] - 铂金ETF持仓3279592盎司，较前日变动 -3.929；NYMEX铂金库存646.441盎司，较前日变动 -16178 [27] - 趋势强度为0 [29] 钯 - 昨日钯金期货2606收盘价410.50，涨幅 -7.27%；人民币现货钯金收盘价386.00，涨幅 -11.26% [27] - 广钯成交量12.968千克，较前日变动 -893；持仓量9.921千克，较前日变动 -537 [27] - 钯金ETF持仓1200822盎司，较前日变动 -391；NYMEX钯金库存190.874盎司，较前日变动0 [27] - 趋势强度为0 [29] 镍 - 昨日沪镍主力收盘价131840，较前日变动 -2590；不锈钢主力收盘价13670，较前日变动 -140 [31] - 沪镍主力成交量554444，较前日变动 -28080；不锈钢主力成交量287657，较前日变动 -42500 [31] - 1进口镍价格130900，较前日变动 -4300；俄镍升贴水 -100，较前日变动0 [31] - 趋势强度为0 [37] 不锈钢 - 304/2B卷 - 毛边（无锡）宏旺/北部湾价格14100，较前日变动0；304/2B卷 - 切边（无锡）太钢/张浦价格14650，较前日变动0 [31] - 304/No.1卷（无锡）价格13550，较前日变动0；304/2B - SS价差980，较前日变动140 [31] - 高碳铬铁（FeCr55内蒙）价格8550，较前日变动0；电池级硫酸镍价格31950，较前日变动 -300 [31] - 趋势强度为0 [37]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 隔夜夜盘市场走势总结 - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨2.03%报4988.60美元/盎司，周涨5.13%，COMEX白银期货涨1.06%报77.53美元/盎司，周跌1.28% [4] - 美油和布油主力合约均收涨，美油涨0.33%报63.5美元/桶，周涨0.33%；布油涨0.55%报67.92美元/桶，周涨0.55% [5] - 伦敦基本金属全线上涨，但周线多为下跌，如LME期铝涨2.74%报3110.0美元/吨，周跌1.08%等 [5] - 截至2月6日23:00收盘，国内期货主力合约跌多涨少，甲醇小幅上涨，焦煤、焦炭等跌幅明显 [5] 重要资讯总结 宏观资讯 - 美东时间2月5日，美国国务院发布伊朗安全警告，敦促公民尽快离伊 [8] - 2月6日李强主持国务院第十次全体会议，强调推进重点工作，激发市场活力等 [8] - 李强主持国务院常务会议，指出要创新完善政策促有效投资 [8] - 伊朗外长称与美国间接谈判是良好开端，谈判将继续 [9] - 欧盟委员会提出新的对俄制裁方案 [9] - 特朗普称下周美国将再次与伊朗谈判 [11] - 伊朗外长表示“零浓缩”对伊朗不可接受 [11] 能化期货 - 截至2月5日，华东港口甲醇库存环比减少3.22万吨 [13] - 截至2月5日当周，中国苯乙烯工厂产量环比增加0.34万吨，产能利用率上升 [13] - 印度炼油商回避采购4月交付的俄罗斯石油 [14] 金属期货 - 2月9日收盘清算起，上金所部分黄金、白银合约保证金比例和涨跌幅度限制调整 [16] - 本周上期所铜、铝等库存有增有减 [17] - 芝商所金属结算数据公布延迟，技术团队处理中 [19] - 1月末中国央行黄金储备环比增加4万盎司，连续15个月增持 [19] 黑色系期货 - 因飓风威胁，澳大利亚部分港口清场 [21] - 247家钢厂高炉开工率和日均铁水产量环比、同比均有增加 [21] - 河南冬储政策出台，商家冬储意愿偏低，市场成交进入淡季 [21] - 本周城市总库存量环比增加8.05%，建筑钢材和热卷库存也增加 [22] 农产品期货 - 截至2月6日当周，自繁自养生猪养殖利润转亏，外购仔猪养殖利润下降 [25] - 截至2月5日，进口棉主要港口库存周环比增加4.14% [25] - 2月1 - 5日马来西亚棕榈油单产、出油率和产量环比增加 [25] - 2026年第6周国内油厂大豆实际压榨量和开机率情况 [25] - 2026年1月联合国粮农组织食品价格指数环比下降0.4% [26] - 2026年畜牧兽医工作强调提质增效，强化生猪产能调控 [26] - 巴西2025/26年度大豆销售量占预期产量比例下降 [28] - 巴西中南部地区1月上半月糖产量减少，乙醇产量和甘蔗压榨量增加 [28] - 韩国京畿道一家养猪场确认出现非洲猪瘟病例 [29] 金融市场总结 金融 - 2026年开年A股ETF市场资金从大盘蓝筹向特定高景气赛道切换 [31] - 2026年开年南向资金持续加码港股市场 [31] - 2026年以来港股IPO市场热度延续 [31] - 2月以来部分主动权益基金净值创出历史新高 [33] - 中信证券建议配置“资源+传统制造”，低吸非银，增配消费链和地产链 [33] 产业 - 江苏省政府强调因城施策促进房地产市场平稳健康发展 [34] - 临近春节部分银行阶段性上调存款利率揽储 [34] - 多家快递企业春节服务“不打烊”，部分收取“资源调节费” [34] - 珠海免税拱北口岸进境免税店苹果专区启幕 [34] - 世界最长海底高铁隧道建设有新进展 [36] - 预计2026年全球半导体销售额将达约1万亿美元 [36] 海外 - 日本执政联盟赢得众议院选举，首相高市早苗将继续执政，将考虑削减消费税等 [37] - 加拿大央行行长称失去对美优惠贸易准入经济可能衰退 [37] - 伊朗外长表示“零浓缩”不可接受 [37] - 丹麦与美国就格陵兰岛谈判未达预期 [38] - 沙特推出针对叙利亚的重大投资计划 [40] - 1月越南登记外资总额下降，实际利用外资额增长 [41] 国际股市 - 高盛称本周美国股市或面临趋势跟踪算法基金抛售 [43] - 美股软件类股票前景转黯，但存在投资机会 [43] 商品 - 印度炼油商回避采购4月交付的俄罗斯石油 [44] 债券 - 南非央行行长表示若欧洲央行新回购工具可用将希望利用 [46] 外汇 - 中英金融工作组首次会议举行，推动伦敦离岸人民币市场建设 [47] - 日本财务大臣称动用外汇储备为支出提供资金需专业方式 [47] 财经日历总结 指标数据 - 07:50公布日本2025年12月贸易帐/经常帐 [49] - 13:00公布日本1月经济观察家前景/现况指数 [49] - 16:00公布瑞士1月消费者信心指数 [49] - 17:30公布欧元区2月Sentix投资者信心指数 [49] - 21:00公布加拿大至2月6日全国经济信心指数 [49] - 24:00公布美国1月纽约联储一年期通胀预期 [49] 事件 - 09:20中国央行公开市场750亿元逆回购到期 [51] - 20:00欧洲央行首席经济学家连恩发表讲话 [51] - 24:00欧洲央行行长拉加德出席讨论 [51] - 2月9日首届全球人形机器人自由格斗联赛召开启动发布会 [51] - 2月9日2026春节档片单发布活动暨中国电影新春嘉年华举行 [51] - 2月9 - 13日东盟财长与央行副手工作小组会议举行 [51] - 芝商所计划推出100盎司白银期货合约 [51] - 澜起科技H股在港交所正式上市，北交所通宝光电今日申购 [51] - 次日02:30美联储理事沃勒就数字资产发表讲话 [51] - 次日03:30英国央行货币政策委员曼恩发表讲话 [51] - 次日04:15亚特兰大联储主席博斯蒂克就货币政策和经济前景发表讲话 [51]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石补库接近尾声，需求预期转弱；螺纹钢和热轧卷板表需环比走弱，宽幅震荡；硅铁和锰硅基本面与情绪面博弈，宽幅震荡；焦炭和焦煤高位震荡；动力煤节前煤价以稳为主；原木港口到货偏低，现货价格稳中有涨 [2][4][8][9][13][17][21][23] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 期货合约I2605收盘价760.5元/吨，跌8元/吨，跌幅1.04%，持仓514,745手，减少10,368手；进口矿和部分国产矿现货价格下跌；基差和价差有变动 [4] - 中国1月RatingDog制造业PMI 50.3；多家房企现不被要求每月上报“三条红线”指标，部分出险房企需向总部所在城市专班组定期汇报财务指标 [4] - 趋势强度为 -1，看空程度较弱 [5] 螺纹钢和热轧卷板 - 螺纹钢RB2605收盘价3,077元/吨，跌20元/吨，跌幅0.65%；热轧卷板HC2605收盘价3,251元/吨，跌14元/吨，跌幅0.43%；各地现货价格有涨跌 [9] - 2月5日钢联周度数据显示，产量、总库存和表需有变化；2026年1月下旬重点统计钢铁企业粗钢、生铁日产环比下降，钢材日产环比增长；必和必拓上半年铁矿石产量创新高，接受部分价格下调；2025年12月我国进口钢材量和均价有变化；商务部、海关总署对部分钢铁产品实施出口许可证管理 [10][11] - 趋势强度均为0，呈中性 [11] 硅铁和锰硅 - 硅铁和锰硅期货合约收盘价有变动，各地现货价格有差异；期现价差、近远月价差和跨品种价差有变化 [14] - 两部门提升煤电机组固定成本回收比例，完善电力市场交易和价格机制；2月硅铁采购价和量有变化；1月宁夏硅铁电价整体下降，青海电价上涨；UMK 3月对华锰矿报价上涨，部分南非锰矿山生产发运受影响；2月6日锰矿库存总量环比下降 [13][14][15][16] - 趋势强度均为0，呈中性 [16] 焦炭和焦煤 - 焦煤JM2605收盘价1138.5元/吨，跌33.5元/吨，跌幅2.9%；焦炭J2605收盘价1698.5元/吨，跌39.5元/吨，跌幅2.3%；各地现货价格大多持平 [17] - 2月6日CCI冶金煤指数部分持平；2月6日炼焦煤线上竞拍挂牌量、流拍率和溢价情况有变化，下游焦企补库尾声，需求减弱，竞拍资源跌多涨少 [17] - 趋势强度均为0，呈中性 [20] 动力煤 - 产地、港口、海外价格及2月长协价格有变动 [21] - 2月6日港口市场稳中探涨，进口动力煤低卡难买到货，报价上涨；印尼能源与矿产资源部未批准煤企2026年计划和预算，最终产量额度不确定；印尼煤炭协会称政府削减产量配额或致煤矿关停 [21][22] 原木 - 各合约收盘价、成交量和持仓量有变化，部分现货价格稳中有涨 [23] - 中国1月RatingDog制造业PMI 50.3；多家房企现不被要求每月上报“三条红线”指标，部分出险房企需向总部所在城市专班组定期汇报财务指标 [25] - 趋势强度为0，呈中性 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 集运欧线上周五EC上涨2.85%，盘后公布的SCFI欧线为1403美元/TEU，环比下跌15美元/TEU，2月现货运价延续下行，春节当周大柜均价2050美元左右，当前市场高点和现货基本持平，贴水幅度收窄，2月现货层面可博弈的驱动有限 [1] - 春节停航主要集中在第9周和第10周，3月第一周运价较为关键，关注船司跟涨情况及产品抢出口对货量和船司挺价信心的影响，重点关注后续船司涨价函公布情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 EC合约量价 - EC2602成交价1739.9点，跌幅0.14%，成交量223（环比-57），持仓量单边1429（环比-173），多单持仓1160，空单持仓1275，净多持仓-115 [2] - EC2604成交价1231.2点，跌幅2.85%，成交量29451（环比-14543），持仓量单边31427（环比-3234），多单持仓17917，空单持仓21762，净多持仓-3845 [2] - EC2606成交价1531点，跌幅1.63%，成交量4900（环比-966），持仓量单边14812（环比-76），多单持仓0，空单持仓0，净多持仓0 [2] - EC2608成交价1613.2点，跌幅0.36%，成交量482（环比-106），持仓量单边1387（环比-53） [2] - EC2610成交价1119点，跌幅1.31%，成交量1114（环比-646），持仓量单边7878（环比-272） [2] - EC2612成交价1415点，跌幅0.69%，成交量12（环比-2），持仓量单边139（环比2） [2] - 合计成交量36182，持仓量单边57072，多单持仓19077，空单持仓23037，净多持仓-3960 [2] 最新现货运价 - 欧洲航线 - 周度SCFIS为1792.14点，环比跌幅3.6%；SCFI为1403美元/TEU，环比跌幅1.1% [4] - 日度TCI(20GP)为1551美元/TEU，环比涨幅0.0%；TCI(40GP)为2636美元/FEU，环比涨幅0.0% [4] 基价差（点） - 上一交易日基差560.94，上上一交易日基差523.94，环比变化37 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对能源化工多个品种进行分析，认为多数品种处于震荡状态，部分品种有特定走势和投资建议，如PX节前区间震荡、PTA加工费450以上逢高空、烧碱春节前03合约空单止盈05合约考虑低位建仓多单等 各品种总结 对二甲苯（PX） - 市场状态：节前区间震荡市，月差偏弱，下方有支撑，月差反套 [2][9] - 基本面情况：2月聚酯需求真空期，产业链上游供需转弱，本周开工率上升至89.5%（+0.3%），亚洲装置开工率82.4%（+0.8%），PTA开工维持77.6%（+1%），PXN加工费压缩至288美金/吨 [9] - 投资建议：PTA加工费450以上逢高试空 [9] PTA - 市场状态：区间震荡市，下方空间或有限，月差偏空 [2][10] - 基本面情况：终端需求方面，1月纺织内销收尾、外贸有单，织造停工、染厂开工回落，长丝涨价，坯布跟涨但加工费缩水，库存压力稍缓；聚酯开工2月预计80.5%、3月回暖至91%；供应方面，开工无明显变化维持77.6%，新凤鸣250万吨2月检修，难改1 - 2月累库格局 [10] - 投资建议：PTA加工费450以上逢高空，单边关注5100元/吨支撑 [10] MEG - 市场状态：区间操作，供应压力仍较大，基差月差反套操作 [2][11] - 基本面情况：本周装置开工率回升至76.22%（+1.85%），煤制整体开工率下降，海外3月开始供应减量较大，本周到港数据下降，但2月聚酯大面积停车，累库压力大，节后库存消化难 [11] 橡胶 - 市场状态：宽幅震荡 [2][12] - 基本面情况：期货市场价格、成交量、持仓量等有变动，现货市场外盘报价、替代品价格等有涨跌，2026年春节期间半钢、全钢轮胎样本企业放假天数微降，复工计划时间变化不大 [13][15] 合成橡胶 - 市场状态：震荡承压 [2][16] - 基本面情况：期货市场价格、成交量、持仓量等下降，基差、月差变化，顺丁价格上涨，丁二烯价格上涨；截至2月4日，顺丁橡胶样本企业库存减少，丁二烯华东港口库存下降 [16][17] - 市场预期：短期预计高位回落，价格中枢节前震荡下移，下方受宏观情绪和丁二烯国际价格支撑 [18] LLDPE - 市场状态：进口窗口缩窄，节前偏震荡市 [2][19] - 基本面情况：期货回调，上游库存转移，企业报价维持，代理及中游销售弱，裕龙石化复产，标品排产中性，下游抵触高价，外盘报价上涨，进口利润打开但成交未放量 [19] - 市场分析：原料端原油价格回落企稳，乙烯单体环节偏弱，PE乙烯工艺利润修复，近端下游农膜转弱，包装膜刚需维持，供应端2月检修计划环比下滑，关注节中累库幅度及节后去化斜率 [20] PP - 市场状态：估值修复有限，出口周签单下滑 [2][22] - 基本面情况：盘面震荡，上游预售压力不大，下游放假，成交氛围一般，基差弱稳，仓单高位，PP美金市场价格上涨，海外供应商报盘热情不高，出口交投难改善 [22] - 市场分析：成本端原油、丙烷价格震荡，烯烃内部估值分化，供应端2605合约前无新投产，需求端下游新单刚需跟进，成本端PDH利润维持低位，关注PDH装置边际变化 [23] 烧碱 - 市场状态：成本抬升，估值低位 [25] - 基本面情况：2月9日山东信发液氯价格下调50元，此前做空烧碱利润逻辑后期或受挑战，因液氯4月后强势格局或难持续，上周末山东液氯降价致烧碱成本抬升 [26][27] - 投资建议：春节前03合约空单止盈，05合约考虑逐步低位建仓多单 [27] 纸浆 - 市场状态：震荡运行 [2][30] - 基本面情况：期货市场价格、成交量、持仓量等有变动，假期临近市场交投活动减轻，呈现有价无市特征，供需基本面未实质变化，生活用纸市场价格趋于稳定，交投积极性一般 [32][33][34] 玻璃 - 市场状态：原片价格平稳 [2][35] - 基本面情况：期货价格下跌，国内浮法玻璃价格主流稳定，华北、东北零星上调，临近春节，贸易商及加工厂放假，市场刚需走弱，局部产能有缩减预期 [36] 甲醇 - 市场状态：震荡运行 [2][38] - 基本面情况：期货市场价格、成交量、持仓量等有变动，现货价格指数上涨，国内市场涨跌均有，港口交投重心下行，内地主产区坚稳，下游刚需备货；截至2月4日，港口库存去库，华南港口累库 [39][41] - 市场预期：短期震荡运行，上下方空间有限，宏观层面关注伊朗和美国谈判，基本面驱动中性偏向下，上方2300 - 2350元/吨有压力，下方参考河南地区煤头装置现金流成本线 [42] 尿素 - 市场状态：震荡有支撑 [2][44] - 基本面情况：期货市场价格、成交量、持仓量等下降，现货市场价格稳定，2月4日企业总库存量减少，临近春节企业收单及清库存，局部受农业提货带动去库 [45][46] - 市场预期：节前震荡有支撑，受春节收单和春耕需求预期支撑，05合约基本面压力位1830元/吨附近，支撑位1750 - 1760元/吨附近 [46][47] 苯乙烯 - 市场状态：高位震荡 [2][49] - 基本面情况：期货市场价格有变动，资金退潮，绝对价格高位震荡，苯乙烯利润处于近年高位，刺激僵尸产能回归，纯苯二季度后格局转好，海外装置产能退出多，中国进口难有增量 [48][49] - 关注重点：关注eb利润缩以及px - eb的机会 [49] 纯碱 - 市场状态：现货市场变化不大 [2][50] - 基本面情况：期货价格下跌，国内市场低位震荡，成交气氛一般，企业装置窄幅波动，徐州丰成停车检修，产量窄幅下移，下游需求不温不火，随用随采 [52] - 市场预期：短期价格弱稳震荡 [52] LPG - 市场状态：地缘扰动仍存，基本面驱动向下 [2][56] - 基本面情况：期货市场价格有变动，现货市场价格有涨跌，产业链开工率方面，PDH开工率上升，2月6日3、4月CP纸货价格下跌 [57][64] 丙烯 - 市场状态：供需维持偏紧，上行驱动转弱 [2][57] - 基本面情况：期货市场价格有变动，现货市场价格稳定，主力基差有变动，产业链开工率方面，PDH开工率上升 [57] PVC - 市场状态：偏弱震荡 [2][67] - 基本面情况：春节临近，供需基本面转弱，上游开工维稳，下游需求淡季，行业库存累库，盘面成交价震荡下调，大宗商品盘面情绪减退，商品价格回调，现货供需偏弱，出口气氛减弱 [67] - 市场分析：市场高产量、高库存结构难改变，冬季无新增检修，03合约前面临高开工、弱需求格局，春节累库预期和远月升水结构限制交易空间，盘面利润修复不利于减产和检修，仓单高位，多头接货压力大；2026年供应端检修旺季减产力度或超预期 [67][68] 燃料油 - 市场状态：窄幅调整，短期弱势暂缓 [2][70] - 基本面情况：期货市场价格有变动，成交量、持仓量等有变化，现货市场价格下跌 [70] 低硫燃料油 - 市场状态：偏弱震荡，外盘现货高低硫价差继续下探 [2][70] - 基本面情况：期货市场价格有变动，成交量、持仓量等有变化，现货市场价格下跌 [70] 集运指数（欧线） - 市场状态：震荡市 [2][72] - 基本面情况：期货市场价格下跌，成交量、持仓量等有变化，运价指数下跌，美元指数、美元兑离岸人民币有相应数值 [72] 短纤 - 市场状态：短期震荡市 [2][81] - 基本面情况：期货震荡盘整，现货工厂报价多维稳，江浙直纺涤短商谈走货，下游按需采购，工厂产销高低分化 [81] 瓶片 - 市场状态：短期震荡市 [2][81] - 基本面情况：上游原料期货震荡，聚酯瓶片工厂报价多稳，个别下调，市场成交气氛尚可，2 - 4月订单有成交价格区间 [82] 胶版印刷纸 - 市场状态：空单止盈离场 [2][84] - 基本面情况：现货市场价格稳定，成本利润方面，税前、税后毛利有改善，期货收盘价有变动，基差有变化 [84] - 行业新闻：山东市场高白双胶纸主流成交价格稳定，部分本白双胶纸价格区间稳定，规模纸厂正常排产，部分中小纸厂停产，经销商稳价出货；广东市场高白双胶纸主流成交价格稳定，纸企出货一般，经销商谨慎拿货，下游印厂刚需采买 [85][87] 纯苯 - 市场状态：偏强震荡 [2][89] - 基本面情况：期货市场价格有变动，纸货价格下降，纯苯华东港口库存持平，苯乙烯华东港口库存下降；2月2日江苏、中国纯苯港口样本商业库存去库，2月6日山东纯苯市场成交价格下跌，今日山东地炼纯苯成交受阻 [89][90][91]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 镍节前受资金离场冲击，中线矛盾仍在印尼；不锈钢二月检修减产频出，成本支撑重心上移 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 镍基本面数据展示沪镍主力、不锈钢主力收盘价、成交量等指标，如沪镍主力收盘价为 131,840，较 T-1 降 2,590 [1] 宏观及行业新闻 - 印尼政府通过 OSS 平台暂停发放新的冶炼许可证，针对镍铁等“受限制产品”项目 [1] - 中国商务部、海关总署决定对部分钢铁产品实施出口许可证管理，2026 年 1 月 1 日起执行 [2] - 印尼将修订镍矿商品基准价格公式，对镍伴生矿钴征特许权使用费 [2] - 印尼计划将 2026 年镍矿石产量目标从 3.79 亿吨降至 2.5 亿吨 [4] - 印尼多家企业违规占林地或面临 80.2 万亿印尼盾罚款，正协商解决 [4] - 印尼能矿部长称将根据行业需求和冶炼厂产能调整 2026 年镍产量至 2.5 - 2.6 亿吨 [4] - 印尼 IMIP 园区港口仓储物流存垄断行为，园区正与 KPPU 协商 [4] - 一艘载约 5 万吨镍矿的新加坡籍散货船沉没 [5] - 印尼能源和矿产资源部开始批准 2026 年矿业工作计划和预算 [5] - 瑞士索尔威投资集团计划重启危地马拉镍矿业务，预计 4 - 5 月重启 [5] - 印尼青山不锈钢有限公司未提交投资活动报告，实际投资金额未登记 [6] 趋势强度 - 镍趋势强度为 0，不锈钢趋势强度为 0，趋势强度取值范围为【-2,2】 [7]

报告行业投资评级 未提及 核心观点 本周国际原油市场高波动、宽幅震荡，受美伊地缘政治谈判反复、宏观需求担忧与供应面信号影响，油价先跌后反弹但周线下跌；地缘是短期内交易重点，美伊谈判短时间达成初步共识可能性小，若谈判有实质进展，油价或下探60 - 62美元区间，若局势紧张或破裂，价格可能上冲68 - 70美元上方；交易策略上单边宽幅震荡，套利和期权观望 [5][6] 各部分内容总结 综合分析与交易策略 - 本周国际原油市场高波动、宽幅震荡，受美伊地缘政治谈判反复、宏观需求担忧与供应面信号影响，油价先跌后反弹但周线下跌 [5] - 后期地缘是短期内交易重点，美伊谈判短时间达成初步共识可能性小，若谈判有实质进展，油价或下探60 - 62美元区间，若局势紧张或破裂，价格可能上冲68 - 70美元上方 [5] - 交易策略：单边宽幅震荡，套利和期权观望 [6] 核心逻辑分析 宏观 - 美国劳动力市场方面，ADP数据显示私营部门新增就业市场预期温和回升，市场对劳动力冷却担忧持续；1月非农就业预期新增约70K，就业率持稳4.4%左右，平均时薪增速温和，该数据因政府关门推迟至下周 [11] - 美元指数周内一度走强压制市场风险偏好，商品市场大幅下挫，周五美元走弱，风险偏好回升 [11] 供应 - 俄罗斯海运原油出口下降，截至1月下旬超1.4亿桶原油滞留海上，导致付款延迟及港口积压，即便找到买家油轮恐需大幅折价；2025年俄油气收入同比下降24%，在预算中占比不足23%，创二十年来新低 [14] - 伊朗问题主导价格，周初谈判缓和预期升温，油价下行，周中后期谈判不确定性重现及美国击落伊朗无人机事件使地缘溢价上行，油价反弹；短期内伊朗正面冲突可能性降低，但尾部风险仍存 [17] - 2月6日当周，美国原油活跃钻机数412台，环比 +1；1月30日当周，美国原油产量 -48.1万桶/日，为1321.5万桶/日；EIA预计2026年美国原油年平均产量维持在1360万桶/日左右，与2025年基本持平，2027年产量将降至1330万桶/日，较2026年下降约2% [18][20] 平衡 - IEA在1月平衡表中将2026年需求预期小幅上调7万桶/日，连续第三次上修，供应上修10万桶/日，主要因非OPEC +（尤其是美洲）增产略超预期；供需双增环境下，2026Q1过剩425万桶/日 [23] 市场表现 - 西方市场中东市场偏强运行，Dubai掉期首行 - 三行价差走强，周内维持在0轴以上，仍处于历史同期偏低水平；DFL环比大幅走弱，周内维持在0.7 - 0.8美金/桶附近，EFS有小幅走高 [24][26] 周度数据追踪 原油价格及月差 - 展示了Brent、WTI、Dubai首行价格及月差的历史数据 [30] 原油现货 - 展示了欧洲&西非、中东&地中海、北美地区原油现货相关贴水等数据 [33][37][41] 美国EIA周度数据 - 展示了美国原油产量、进料量、出口量、进口量、炼厂开工率、汽油产量、馏分油产量、航煤产量、商业库存、库欣库存、战略库存等数据 [44][47][50] 库存 - 展示了原油浮仓（全球、亚洲、欧洲、中东）、水上原油、在途原油、欧洲成品油（ARA燃料油、柴油、汽油、石脑油、航煤）、新加坡&中东成品油（新加坡重质、中质、轻质库存，富查伊拉重质、中质、轻质库存）的库存数据 [54][57][60] 裂解与利润 - 展示了西北欧、亚太、北美地区的裂解与利润相关数据 [66][71][76] 油价vs持仓 - 展示了Brent、WTI价格与持仓的关系数据 [79][82]

报告行业投资评级 - 未提及该部分内容 报告的核心观点 - 未提及该部分内容 各部分总结 主力合约收盘价情况 - 2026年2月6日SP主力合约收盘价为5234.00，折美元价658.48，较上一日涨跌 -0.38066%，山东银星基差76，江浙沪银星基差106 [3] 进口纸浆利润情况 - 以13%增值税计算，加拿大金狮CFR港口美元价格780，山东地区人民币价格6300，进口利润113.08；加拿大雄狮CFR港口美元价格730，山东地区人民币价格5270，进口利润 -504.81；智利银星CFR信用证90天港口美元价格700，山东地区人民币价格5310，进口利润 -249.54 [4] 纸浆及纸品价格与利润率情况 - 2026年2月2 - 6日全国针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆均价及山东地区对应均价均无变化，文化用纸（双胶指数、双铜指数）、包装纸（白卡指数）、生活用纸（生活指数）价格也无变化 [5] - 2026年2月3 - 6日双胶利润率估算从 -2.9412%变为 -2.5048%，双铜利润率估算从7.2917%变为7.6750%，白卡利润率估算从 -8.2564%变为 -7.9908%，生活利润率估算从8.1088%变为8.5041% [5] 纸浆价差情况 - 2026年2月2 - 6日针叶阔叶价差从800变为755，针叶本色价差从 -25变为 -90，针叶化机价差从1500变为1435，针叶废纸价差从3799变为3734 [5][6]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 无 根据相关目录分别进行总结 价格和利润 - 2026年2月2 - 6日北京、上海、西安、广州、武汉螺纹钢价格部分日期数据有记录，成都螺纹钢2月3日价格从3340涨至3370，2月4 - 5日降至3320 [1] - 2026年2月2 - 6日天津、上海、乐从热卷价格部分日期数据有记录，乐从热卷2月3日价格从3250涨至3290，2月5 - 6日降至3210；天津热卷2月6日价格从3150降至3140 [1] - 2026年2月2 - 6日天津、上海、乐从冷卷价格部分日期数据有记录，期间仅乐从冷卷2月6日价格从3710降至3700 [1] 产量和库存 无 基差和月差 无

分组1 - 报告名称为《焦煤日报》，研究中心为黑色团队，发布日期为2026年2月9日 [1] 分组2 - 柳林主焦最新价格1483元，日变化0元，周变化0元，月变化80元，年变化13.47%；原煤口岸库提价最新1037元，日变化 - 23元，周变化13元，月变化 - 3元，年变化13.33%；沙河驿蒙5最新1400元，日变化0元，周变化0元，月变化60元，年变化3.70%；安泽主焦最新1570元，日变化0元，周变化 - 60元，月变化70元，年变化12.14% [2] - Peak Downs最新224元，日变化0元，周变化2元，月变化 - 4.5元，年变化22.6元；Goonyella最新224元，日变化0元，周变化2元，月变化 - 5.5元，年变化22.9元 [2] - 盘面05最新1154元，日变化 - 28元，周变化 - 15.5元，月变化 - 34元，年变化4.01%；盘面09最新1231元，日变化 - 25元，周变化 - 15元，月变化 - 29元，年变化2.54%；盘面01最新1405.5元，日变化 - 16.5元，周变化 - 12.5元，月变化262元，年变化12.62% [2] - 总库存最新4197.93，周变化67.69，月变化145.36；煤矿库存最新264.65，周变化 - 2.53，月变化 - 30.36，年变化 - 30.64%；港口库存最新286.38，周变化 - 3元，月变化 - 14.92，年变化 - 36.82%；钢厂焦煤库存最新814.36，周变化11.12，月变化12.09，年变化 - 2.11%；焦化焦煤库存最新1234.79，周变化57.08，月变化182.29，年变化17.83% [2] - 焦化产能利用率最新72.20，周变化0.34，月变化 - 0.49，年变化 - 1.14%；焦化焦炭库存最新86.33，周变化0.42，月变化0.66，年变化 - 0.58% [2] - 05基差最新 - 24.34，日变化28元，周变化72.97，月变化68.48，年变化41.71；09基差最新 - 101.34，日变化25元，周变化72.47，月变化63.48，年变化 - 0.35；01基差最新 - 275.84，日变化16.5元，周变化69.97，月变化 - 227.52，年变化0.35 [2] - 5 - 9价差最新 - 77元，日变化 - 3元，周变化 - 0.5元，月变化 - 5元，年变化 - 0.15；9 - 1价差最新 - 174.5元，日变化 - 8.5元，周变化 - 2.5元，月变化 - 291元，年变化2.67；1 - 5价差最新251.5元，日变化11.5元，周变化3元，月变化296元，年变化0.82 [2]