报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对聚酯期权相关品种（乙二醇、短纤、瓶片、对二甲苯、精对苯二甲酸）进行分析，各品种合约价格有不同涨幅，隐含波动率维持在均值上方波动，持仓量PCR处于不同水位，建议构建看涨期权牛市价差组合策略获取方向性收益，因地缘政治风险大不建议以卖方为主的策略 [6][18][30][42][55] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场数据 - 乙二醇eg2605合约昨日收盘价4897元，涨3.31%，成交量849924手，较前日减少49695手，持仓量341657手，较前日增加13408手 [3][6] - 短纤PF606合约昨日收盘价8368元，涨0.94%，成交量173227手，较前日增加173227手，持仓量126809手，较前日增加9862手 [15][18] - 瓶片PR605合约昨日收盘价9068元，涨7.44%，成交量232827手，较前日增加37091手，持仓量51951手，较前日增加7058手 [27][30] - 对二甲苯PX605合约昨日收盘价10180元，涨0.47%，成交量960608手，较前日减少550352手，持仓量232392手，较前日减少5281手 [39][42] - 精对苯二甲酸TA605合约昨日收盘价6982元，涨0.31%，成交量2345460手，较前日减少600775手，持仓量1164940手，较前日减少15916手 [52][55] 期权因子 - 量仓PCR - 乙二醇看涨期权成交量127552，量变化90898，持仓量80012，仓变化13248，成交量PCR0.52，量PCR变化 - 0.19，持仓量PCR1.17，仓PCR变化 - 0.04 [4] - 短纤看涨期权成交量628，量变化177，持仓量11129，成交量PCR2.29，量PCR变化0.74，持仓量PCR1.43 [16] - 瓶片看涨期权成交量1130，量变化92，持仓量3239，仓变化352，成交量PCR0.43，量PCR变化 - 0.21，持仓量PCR1.02，仓PCR变化 - 0.08 [28] - 对二甲苯看涨期权成交量80484，量变化 - 26146，持仓量48208，仓变化3338，成交量PCR0.93，量PCR变化 - 0.14，持仓量PCR1.92，仓PCR变化0.13 [40] - 精对苯二甲酸看涨期权成交量209002，量变化 - 8102，持仓量158246，仓变化8676，成交量PCR0.84，量PCR变化 - 0.07，持仓量PCR1.29，仓PCR变化0.03 [53] 期权因子 - 压力支撑 - 乙二醇期权标的合约eg2605，平值行权价4900，压力位5000，支撑位4000，加权隐波率98.77%，加权隐波率变化21.43%，年平均隐波率21.07%，HISV20为44.17% [5] - 短纤期权标的合约PF605，平值行权价8500，压力位8400，支撑位6100，加权隐波率56.83%，加权隐波率变化6.91%，年平均隐波率21.34%，HISV20为31.20% [17] - 瓶片期权标的合约PR605，平值行权价9100，压力位7000，支撑位6300，加权隐波率79.31%，加权隐波率变化6.20%，年平均隐波率21.58%，HISV20为36.08% [29] - 对二甲苯期权标的合约PX605，平值行权价10200，压力位12200，支撑位6100，加权隐波率103.09%，加权隐波率变化 - 5.64%，年平均隐波率26.70%，HISV20为41.61% [41] - 精对苯二甲酸期权标的合约TA605，平值行权价7000，压力位6500，支撑位5000，加权隐波率81.55%，加权隐波率变化 - 2.06%，年平均隐波率25.97%，HISV20为38.29% [54] 行情解读与策略建议 行情解读 - 各品种合约价格有不同涨幅，隐含波动率维持在均值上方波动，持仓量PCR处于不同水位，从期权角度有相应压力位和支撑位 [6][18][30][42][55] 策略建议 - 方向性策略：构建看涨期权牛市价差组合策略，获取方向性收益 [7][19][31][43][56] - 波动性策略：地缘政治风险较大，不建议以卖方为主的策略（如单卖、双卖） [7][19][31][43][56]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对合成橡胶和橡胶期权市场进行分析并给出策略建议 合成橡胶期权建议构建看涨期权牛市价差组合策略获取方向性收益 因地缘政治风险大不建议以卖方为主的策略 橡胶期权建议构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合策略获取期权时间价值和方向性收益并动态调整持仓头寸使 delta 保持中性 [7][19] 各目录内容总结 合成橡胶（BR） - **标的期货市场数据**：br2604 合约昨日收盘价 15700 元 较前日下跌 130 元 跌幅 0.82% 成交量 199466 手 较前日减少 30647 手 持仓量 19379 手 较前日减少 2314 手 [3][6] - **期权因子 - 量仓 PCR**：BR 合成橡胶看涨期权成交量 24377 手 变化 762 手 持仓量 15224 手 变化 887 手 成交量 PCR 为 0.55 变化 0.01 持仓量 PCR 为 1.29 变化 0.02 BR 合成橡胶看跌期权成交量 13292 手 变化 734 手 持仓量 19707 手 变化 1405 手 [4] - **期权因子 - 压力支撑**：合成橡胶期权 br2604 合约平值行权价未提及 压力位 18400 支撑位 12000 加权隐波率 70.46% 加权隐波率变化 0.49% 年平均隐波率 31.86% HISV20 为 48.97% [5] - **行情解读与策略建议**：BR 合成橡胶期权隐含波动率维持在均值 0.3186 上方波动 持仓量 PCR 收报于 1.2945 位于近一年来的 97.96% 水位 方向性策略建议构建看涨期权牛市价差组合策略 如 B BR2604C15000 和 S BR2604C16000 波动性策略因地缘政治风险大不建议以卖方为主的策略 [6][7] 橡胶（RU） - **标的期货市场数据**：ru2605 合约昨日收盘价 16870 元 较前日下跌 120 元 跌幅 0.70% 成交量 278101 手 较前日减少 62803 手 持仓量 134869 手 较前日减少 5436 手 [15][18] - **期权因子 - 量仓 PCR**：RU 橡胶看涨期权成交量 22565 手 变化 -12019 手 持仓量 54216 手 变化 2088 手 成交量 PCR 为 0.3 持仓量 PCR 为 0.4 变化 -0.01 RU 橡胶看跌期权成交量 6766 手 变化 -3484 手 持仓量 21722 手 [16] - **期权因子 - 压力支撑**：橡胶期权 ru2605 合约平值行权价 16750 压力位 18000 支撑位 15000 加权隐波率 33.36% 加权隐波率变化 1.32% 年平均隐波率 24.45% HISV20 为 22.40% [17] - **行情解读与策略建议**：RU 橡胶期权隐含波动率维持在均值 0.2445 上方波动 持仓量 PCR 收报于 0.4007 位于近一年来的 28.57% 水位 方向性策略无 波动性策略建议构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合策略 如 S_RU2605P16250、S_RU2605P16500 和 S_RU2605C17500、S_RU2605C17750 并动态调整持仓头寸使 delta 保持中性 [18][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对玻璃、铁矿石、螺纹钢、纯碱、硅铁和锰硅六种黑色期权进行分析 提供各期权标的期货市场数据、期权因子数据 并给出行情解读与策略建议 根据相关目录分别进行总结 玻璃期权（FG） - 标的期货市场：FG605合约昨日收盘价1102元 较前日下跌31元 跌幅2.73% 成交量1326130手 增加52552手 持仓量980173手 减少2174手[4][7] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量218839手 减少32767手 持仓量259922手 增加17692手 成交量PCR为0.43 增加0.1 持仓量PCR为0.66 减少0.05[5] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约EG602 平值行权价1100 压力位1660 支撑位1000 加权隐波率52.56% 减少2.29% 年平均隐波率37.62% HISV20为25.38%[6] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.3762上方波动 持仓量PCR收报0.6642 位于近一年来的95.92%水位[7] - 策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略；波动性策略构建做空波动率的卖出看涨 + 看跌期权组合策略 如S_FG2603P1020和S_FG2603C1140[8] 铁矿石期权（I） - 标的期货市场：i2605合约昨日收盘价809元 较前日下跌6元 跌幅0.73% 成交量320029手 减少130564手 持仓量458852手 减少12644手[16][19] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量189576手 减少61550手 持仓量205738手 增加15639手 成交量PCR为0.76 增加0.2 持仓量PCR为0.87[17] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约i2605 平值行权价810 压力位900 支撑位700 加权隐波率39.97% 增加5.64% 年平均隐波率22.82% HISV20为15.46%[18] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.2282上方波动 持仓量PCR收报0.8717 位于近一年来的4.90%水位[19] - 策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略 如B_I2605C780和S_I2605C830；波动性策略无[20] 螺纹钢期权（RB） - 标的期货市场：rb2605合约昨日收盘价3140元 较前日下跌1元 跌幅0.03% 成交量735893手 减少183915手 持仓量1574060手 减少52715手[29][32] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量68745手 减少23610手 持仓量225701手 增加9318手 成交量PCR为0.32 增加0.02 持仓量PCR为0.52 减少0.02[30] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约rb2605 平值行权价3150 压力位3550 支撑位3000 加权隐波率20.79% 减少0.45% 年平均隐波率17.20% HISV20为9.03%[31] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.1720上方波动 持仓量PCR收报0.5152 位于近一年来的37.14%水位[32] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出席空头的看涨 + 看跌期权组合策略 如S_RB2605P2950和S_RB2605C3150[33] 纯碱期权（SA） - 标的期货市场：SA605合约昨日收盘价1256元 较前日下跌21元 跌幅1.64% 成交量1156520手 减少72手 持仓量967663手 减少6183手[44] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量215882手 减少23774手 持仓量283822手 增加14516手 成交量PCR为0.38 增加0.09 持仓量PCR为0.38 减少0.02[42] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约SA605 平值行权价1260 压力位1740 支撑位1100 加权隐波率46.83% 减少1.37% 年平均隐波率32.29% HISV20为24.34%[43] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.3229上方波动 持仓量PCR收报0.377 位于近一年来的78.78%水位[44] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建做空波动率组合策略 如S_SA2605P1140和S_SA2605C1300[45] 硅铁期权（SF） - 标的期货市场：SF605合约昨日收盘价5872元 较前日下跌72元 跌幅1.21% 成交量118885手 减少10211手 持仓量172137手 减少1006手[57] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量11919手 减少2289手 持仓量22696手 增加189手 成交量PCR为0.61 增加0.12 持仓量PCR为0.77 增加0.06[55] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约SE602 平值行权价5900 压力位6500 支撑位5500 加权隐波率24.74% 减少1.51% 年平均隐波率22.49% HISV20为14.26%[56] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.2249上方波动 持仓量PCR收报0.7682 位于近一年来的64.49%水位[57] - 策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略；波动性策略不建议以卖方为主的策略[58] 锰硅期权（SM） - 标的期货市场：SM605合约昨日收盘价6162元 较前日下跌48元 跌幅0.77% 成交量151573手 减少54491手 持仓量364751手 减少968手[67][70] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量24654手 减少16279手 持仓量66649手 增加897手 成交量PCR为0.5 增加0.26 持仓量PCR为0.49 增加0.04[68] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约SM605 平值行权价6200 压力位6500 支撑位5900 加权隐波率27.18% 减少3.58% 年平均隐波率22.29% HISV20为13.53%[69] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.2229上方波动 持仓量PCR收报0.492 位于近一年来的26.94%水位[70] - 策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略；波动性策略因地缘政治风险较大 不建议以卖方为主的策略[71]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对铝合金、铝、氧化铝、铜、镍、铅、锡、锌等有色期权进行分析，给出各品种期货市场数据、期权因子情况，解析行情并提供策略建议，多数品种建议构建卖出看涨+看跌期权组合策略获取时间价值收益，部分品种如铝、铜建议构建方向性策略获取收益 [6][18][30][42][54][66][78][90] 根据相关目录分别进行总结 铝合金（AD） - 标的期货市场：ad2604合约昨日收盘价23830元，较前日下跌0.16%，成交量6524手，较前日增加682手，持仓量5383手，较前日减少296手 [3][6] - 期权因子-量仓PCR：铝合金看涨期权成交量384，减少104，持仓量8，增加54；看跌期权成交量231，减少106 [4] - 期权因子-压力支撑：平值行权价23800，压力位22000，支撑位23400，加权隐波率32.53%，较前日增加0.33% [5] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.1274上方，持仓量PCR收报1.0279，位于近一年来的20.56%水位 [6] - 期权策略：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如S_AD2604P22800，S_AD2604C24400 [7] 铝（AL） - 标的期货市场：al2605合约昨日收盘价25170元，较前日下跌0.45%，成交量361102手，较前日增加361102手，持仓量309830手，较前日增加4233手 [15][18] - 期权因子-量仓PCR：铝看涨期权成交量110552，增加1293，持仓量112667，增加2259；看跌期权成交量56303，增加9422 [16] - 期权因子-压力支撑：平值行权价25000，压力位26000，支撑位23000，加权隐波率30.13%，较前日增加0.20% [17] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.1623上方，持仓量PCR收报0.6055，位于近一年来的20.00%水位 [18] - 期权策略：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略，如B_AL2604C25000，S_AL2604C26000；波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如S_AL2604P23600，S_AL2604P24000等 [19] 氧化铝（AO） - 标的期货市场：ao2605合约昨日收盘价2965元，较前日上涨1.09%，成交量808529手，较前日增加82141手，持仓量267270手，较前日减少12490手 [27][30] - 期权因子-量仓PCR：氧化铝看涨期权成交量210320，增加37112，持仓量104522，增加3701；看跌期权成交量42457，增加8537 [28] - 期权因子-压力支撑：平值行权价2950，压力位3500，支撑位2700，加权隐波率49.84%，较前日增加1.68% [29] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.3219上方，持仓量PCR收报0.4063，位于近一年来的65.71%水位 [30] - 期权策略：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如S_AO2605P2700，S_AO2605C3000 [31] 铜（CU） - 标的期货市场：cu2604合约昨日收盘价99720元，较前日下跌0.87%，成交量128646手，较前日增加43497手，持仓量19339手，较前日增加2428手 [39][42] - 期权因子-量仓PCR：铜看涨期权成交量74732，增加21190，持仓量80537，增加568；看跌期权成交量99475，增加45054 [40] - 期权因子-压力支撑：平值行权价100000，压力位116000，支撑位100000，加权隐波率31.47%，较前日增加0.35% [41] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.2268上方，持仓量PCR收报0.8057，位于近一年来的55.92%水位 [42] - 期权策略：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略，如B_CU2604C98000，S_CU2604C106000；波动性策略构建做空波动率的卖方期权组合策略，如S_CU2604P96000等 [43] 镍（NI） - 标的期货市场：ni2605合约昨日收盘价136400元，较前日下跌1.53%，成交量350916手，较前日减少52020手，持仓量208187手，较前日减少3420手 [51][54] - 期权因子-量仓PCR：镍看涨期权成交量76743，减少18339，持仓量53143，增加2306；看跌期权成交量28343，增加11082 [52] - 期权因子-压力支撑：加权隐波率47.36% [53] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.3057上方，持仓量PCR收报0.5431，位于近一年来的43.67%水位，压力位150000，支撑位130000 [54] - 期权策略：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如S_NI2604P126000等 [55] 铅（PB） - 标的期货市场：pb2604合约昨日收盘价16315元，较前日下跌1.62%，成交量74012手，较前日增加28081手，持仓量66049手，较前日增加2368手 [63][66] - 期权因子-量仓PCR：铅看涨期权成交量13095，增加5619，持仓量11355，增加751；看跌期权成交量10871，增加7882 [64] - 期权因子-压力支撑：平值行权价16400，压力位17000，支撑位16000，加权隐波率25.88%，较前日增加2.28% [65] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.1806上方，持仓量PCR收报0.6387，位于近一年来的47.76%水位 [66] - 期权策略：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如S_PB2604P15800等 [67] 锡（SN） - 标的期货市场：sn2604合约昨日收盘价373360元，较前日下跌3.18%，成交量239145手，较前日增加11405手，持仓量33035手，较前日减少2351手 [75][78] - 期权因子-量仓PCR：锡看涨期权成交量48293，增加9216，持仓量23395；看跌期权成交量49624，增加19681，持仓量14855，减少256 [76] - 期权因子-压力支撑：平值行权价375000，压力位525000，支撑位350000，加权隐波率68.26%，较前日增加0.58% [77] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.3709上方，持仓量PCR收报0.635，位于近一年来的31.84%水位 [78] - 期权策略：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如S_SN2604P375000，S_SN2604C410000 [79] 锌（ZN） - 标的期货市场：zn2604合约昨日收盘价23905元，较前日下跌1.30%，成交量108986手，较前日增加23045手，持仓量77317手，较前日增加2126手 [87][90] - 期权因子-量仓PCR：锌看涨期权成交量26230，增加9777，持仓量24199，减少612；看跌期权成交量28540，增加15696，持仓量19356，增加1042 [88] - 期权因子-压力支撑：平值行权价24000，压力位25000，支撑位23000，加权隐波率24.69%，较前日减少0.09% [89] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.1758上方，持仓量PCR收报0.7999，位于近一年来的47.76%水位 [90] - 期权策略：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如S_ZN2604P23400等 [91]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各ETF及指数情况总结 50ETF - 7天内标的物价格呈下降趋势，2026年3月12 - 16日从3.047降至3.028，期间有小幅波动，涨跌幅分别为 -0.49%、 -0.39%、 -0.23% [1] - 当月IV和次月IV有波动，当月IV在14.45% - 16.05%之间，次月IV在14.62% - 15.63%之间 [1] - 近1年和近2年当月IV分位数分别为52.20% - 67.70%、52.70% - 66.20%，次月IV分位数分别为46.40% - 62.80%、46.70% - 62.30% [1] - 主力月份skew指数今日为107.13，较昨日的117.10有所下降 [2] 沪300ETF - 7天内标的物价格有波动，2026年3月11 - 13日从4.711降至4.677，涨跌幅分别为0.60%、 -0.36%、 -0.36% [4] - 当月IV和次月IV有波动，当月IV在13.90% - 15.26%之间，次月IV在14.64% - 15.41%之间 [4] - 近1年和近2年当月IV分位数分别为13.00% - 38.30%、23.50% - 43.30%，次月IV分位数分别为32.40% - 48.40%、35.90% - 43.80% [4] - 主力月份skew指数今日为109.55，较昨日的124.54有所下降 [6] 深300ETF - 7天内标的物价格有波动，2026年3月12 - 16日从4.892降至4.879，涨跌幅分别为 -0.35%、 -0.33%、0.06% [8] - 当月IV和次月IV有波动，当月IV在14.02% - 15.45%之间，次月IV在14.72% - 15.85%之间 [8] - 近1年和近2年当月IV分位数分别为28.50% - 51.40%、30.80% - 52.70%，次月IV分位数分别为40.10% - 54.60%、40.00% - 54.60% [8] - 主力月份skew指数今日为118.72，较昨日的130.67有所下降 [12] 沪中证500ETF - 7天内标的物价格呈下降趋势，2026年3月12 - 16日从8.426降至8.259，涨跌幅分别为 -0.65%、 -1.85%、 -1.98% [14] - 当月IV和次月IV有波动，当月IV在20.81% - 22.69%之间，次月IV在22.43% - 23.24%之间 [14] - 近1年和近2年当月IV分位数分别为72.20% - 81.60%、62.50% - 74.00%，次月IV分位数分别为72.90% - 76.70%、68.70% - 72.50% [14] - 主力月份skew指数今日为126.63，较昨日的122.25有所上升 [16] 深中证500ETF - 7天内标的物价格呈下降趋势，2026年3月12 - 16日从3.348降至3.282，涨跌幅分别为 -0.65%、 -1.22%、 -0.76% [19] - 当月IV和次月IV有波动，当月IV在22.40% - 24.29%之间，次月IV在23.22% - 24.15%之间 [19] - 近1年和近2年当月IV分位数分别为76.70% - 82.80%、69.70% - 77.70%，次月IV分位数分别为70.60% - 78.90%、71.40% - 75.60% [19] - 主力月份skew指数今日为118.36，较昨日的119.16有所下降 [21] 创业板ETF - 7天内标的物价格有波动，2026年3月12 - 16日从3.308涨至3.349，涨跌幅分别为 -0.81%、 -0.24%、1.48% [22] - 当月IV和次月IV呈上升趋势，当月IV从21.78%升至23.45%，次月IV从23.62%升至24.47% [22] - 近1年和近2年当月IV分位数分别为30.20% - 46.00%、31.90% - 40.60%，次月IV分位数分别为33.70% - 44.80%、39.10% - 39.60% [22] - 主力月份skew指数今日为118.89，较昨日的120.80有所下降 [24] 深证100ETF - 7天内标的物价格呈上升趋势，2026年3月12 - 16日从3.517涨至3.541，涨跌幅分别为 -0.71%、0.23%、0.45% [26] - 当月IV和次月IV有波动，当月IV在18.12% - 19.59%之间，次月IV在19.96% - 20.61%之间 [26] - 近1年和近2年当月IV分位数分别为40.80% - 60.40%、40.00% - 59.50%，次月IV分位数分别为55.60% - 63.00%、56.10% - 58.30% [26] - 主力月份skew指数今日为119.18，较昨日的123.84有所下降 [29] 科创50ETF - 7天内标的物价格有波动，2026年3月12 - 16日从1.456涨至1.458，涨跌幅分别为 -1.42%、 -0.41%、0.55% [33] - 当月IV和次月IV呈上升趋势，当月IV从26.53%升至27.48%，次月IV从26.51%升至27.40% [33] - 近1年和近2年当月IV分位数分别为40.50% - 46.90%、46.30% - 51.10%，次月IV分位数分别为47.60% - 52.20%、50.50% - 50.70% [33] - 主力月份skew指数今日为101.76，较昨日的112.58有所下降 [35] 科创板50ETF - 7天内标的物价格有波动，2026年3月12 - 16日从1.412涨至1.413，涨跌幅分别为 -1.40%、 -0.42%、0.50% [38] - 当月IV和次月IV有波动，当月IV在27.35% - 27.87%之间，次月IV在27.09% - 28.19%之间 [38] - 近1年和近2年当月IV分位数分别为40.90% - 53.90%、47.10% - 51.80%，次月IV分位数分别为42.60% - 49.70%、47.90% - 50.30% [38] - 主力月份skew指数今日为102.61，较昨日的115.86有所下降 [40] 300指数 - 4天内标的物价格有波动，2026年3月12 - 16日从4687.560降至4671.559，涨跌幅分别为 -0.36%、 -0.39%、0.05% [45] - 当月IV和次月IV有波动，当月IV在13.75% - 15.98%之间，次月IV在14.67% - 15.72%之间 [45] - 近1年和近2年当月IV分位数分别为31.00% - 66.90%、31.20% - 62.90%，次月IV分位数分别为31.40% - 47.40%、31.60% - 34.10% [45] - 主力月份skew指数今日为122.59，较昨日的110.85有所上升 [47] 1000指数 - 4天内标的物价格有波动，2026年3月12 - 16日从8335.908降至8211.352，涨跌幅分别为 -0.33%、 -1.46%、 -0.04% [49] - 当月IV和次月IV有波动，当月IV在19.38% - 22.74%之间，次月IV在22.86% - 24.47%之间 [49] - 近1年和近2年当月IV分位数分别为41.60% - 70.20%、23.30% - 54.30%，次月IV分位数分别为64.80% - 72.60%、55.40% [49] - 主力月份skew指数今日为117.46，较昨日的128.29有所下降 [53] 上证50指数 - 4天内标的物价格呈下降趋势，2026年3月12 - 16日从2971.561降至2954.089，涨跌幅分别为 -0.46%、 -0.50%、 -0.09% [55] - 当月IV和次月IV有波动，当月IV在14.44% - 15.65%之间，次月IV在59.09% - 61.54%之间 [55] - 近1年和近2年当月IV分位数分别为49.30% - 67.30%、45.30% - 60.90%，次月IV分位数分别为71.40% - 87.10%、54.60% - 82.20% [55] - 主力月份skew指数今日为105.25，较昨日的123.58有所下降 [58]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周市场延续震荡走势，各大指数表现分化，市场焦点集中于地缘局势演变与美元流动性变化，预计市场中长期走势保持积极 [1] - 各品种金融期权隐波以小幅回升为主，多数金融期权持仓量PCR较前一周略有回落 [2] - 可继续持有估值相对合理的指数，买入对应指数的远月浅虚值看涨期权；对科创50指数可采取降低敞口风险的措施；中证1000 - 2606股指期货贴水收敛，可移仓至2609合约组成备兑策略 [3] 各目录总结 综述 - 上周市场延续震荡，创业板指领涨涨幅2.51%，科创50指数领跌跌幅2.88% [1] - 煤炭和电力设备等行业板块表现突出，涨幅分别为5.03%和4.55%；国防军工和石油石化等板块走势偏弱，跌幅约为6.64%和4.33% [1] - 地缘局势复杂推动能源价格高位震荡，高企能源价格使美国通胀压力升温，市场预计美联储可能推迟降息，美元指数高位偏强震荡，人民币震荡偏强对股指有支撑 [1] 期权市场 - 上周期权市场各品种金融期权隐波以小幅回升为主，科创50期权（IV = 27%）和创业板ETF期权（IV = 21%）回升至近一年中位数附近，50、300期权IV处于14% - 16%区间，中证500、中证1000期权IV处于20% - 23%区间 [2] - 多数金融期权持仓量PCR处于75% - 110%范围，较前一周略有回落 [2] 策略展望 - 市场或延续震荡格局，金融品种期权隐波有所回升 [3] - 可继续持有估值相对合理的指数如沪深300、中证A500，买入对应指数的远月浅虚值看涨期权 [3] - 对科创50指数，持有现货可考虑买入虚值看跌或卖出虚值看涨期权降低敞口风险，积累较多现货收益可考虑止盈现货，留少量远月看涨期权 [3] - 中证1000 - 2606股指期货贴水收敛，可移仓至2609合约组成多股指卖虚值看涨的备兑策略 [3] 行情概述 - 展示了2026年3.9 - 3.13各标的收盘价、涨跌幅、IV、ΔIV（日）、历史分位数、IV近一年中位数、期权成交量、持仓量PCR（最新和前值）等数据 [5] - 对各标的如上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF等分别展示了7天内标的物价格、标的涨跌幅、当月IV、次月IV，以及近1年、近2年当月IV分位数和次月IV分位数等数据，还有价格、隐波走势，不同月份平值IV日内走势，主力月份skew指数，隐波和隐波均值走势，价格、持仓量PCR走势，隐波及成交量走势等图表 [7][10][14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周国内大宗商品延续上涨，受中东地缘局势紧张驱动国际油价大幅上涨带动能化板块走高，其他板块也受一定驱动；海外方面伊朗局势不明朗致全球能源价格飙升、美国发起贸易调查、美国2月CPI数据有特点且油价对通胀有影响；国内2月CPI和PPI数据有变化、1 - 2月外贸强劲开局、2月社融情况有特点；中东局势持续扰动大宗商品市场，后续需关注其发展及油价外溢影响 [3] 各部分总结 海外形势分析 - 伊朗局势不明朗，霍尔木兹海峡船运停滞，全球能源价格飙升，全球通胀面临反弹压力，农业供应链受冲击，化肥价格上涨超20%，美国农民调整种植结构 [3] - 美国贸易代表将依据《1974年贸易法》第301条款对16个主要贸易伙伴发起贸易调查，计划7月中旬前完成调查，可能征收新惩罚性关税或实施贸易限制措施 [3] - 美国2月CPI同比上涨2.4%，核心CPI同比上涨2.5%为近五年最小增幅，油价飙升冲击未计入，3月整体CPI同比可能跳升至3%以上，还会向核心通胀渗透 [3] 国内形势分析 - 中国2月CPI同比上涨1.3%超预期，PPI同比下降0.9%好于预期，受中东地缘冲突影响，3月PPI同比有望延续回升，二季度转正 [3] - 2026年1 - 2月外贸强劲开局，进出口规模创历史同期新高，出口6565.8亿美元同比增长21.8%，进口4429.6亿美元同比增长19.8% [3] - 2月社融同比多增额缩小，政府债券同比少增，信贷和未贴现承兑汇票支撑社融同比多增，贷款投放季节性回落但同比少增额收窄，企业中长贷和短贷有变化 [3] 高频数据跟踪 - 展示了聚酯产业链开工率、高炉开工率等数据，如3月13日PTA开工率82%等 [34][36] - 给出厂家批发和零售数据及同比变化，2月部分数据有不同幅度增长 [40][42] - 呈现了农产品批发价格200指数、猪肉等农产品价格数据 [45][46]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各目录总结 期权成交量 - 2026年3月13日，上证50ETF期权成交量68.35万张，沪深300ETF期权（沪市）成交量104.13万张，中证500ETF期权（沪市）成交量162.84万张，深证100ETF期权成交量6.01万张，创业板ETF期权成交量145.72万张，上证50股指期权成交量2.81万张，沪深300股指期权成交量9.36万张，中证1000期权总成交量29.37万张 [1] - 各股指ETF期权近一日看涨、看跌及总成交量数据如下：上证50ETF期权看涨33.33万张、看跌31.25万张、总成交64.57万张；沪深300ETF期权（沪市）看涨56.55万张、看跌56.18万张、总成交112.73万张；中证500ETF期权（沪市）看涨73.14万张、看跌111.73万张、总成交184.87万张；深证100ETF期权看涨3.85万张、看跌2.73万张、总成交6.58万张；创业板ETF期权看涨63.00万张、看跌82.72万张、总成交145.72万张；上证50股指期权看涨1.09万张、看跌1.72万张、总成交2.81万张；沪深300股指期权看涨5.71万张、看跌3.60万张、总成交9.31万张；中证1000股指期权看涨14.89万张、看跌14.48万张、总成交29.37万张 [19] 期权PCR - 上证50ETF期权成交额PCR报1.13，环比变动 -0.01；持仓量PCR报0.77，环比变动 -0.01 [2] - 沪深300ETF期权（沪市）成交额PCR报0.91，环比变动 -0.26；持仓量PCR报0.85，环比变动 -0.01 [2] - 中证500ETF期权（沪市）成交额PCR报1.50，环比变动 +0.11；持仓量PCR报1.24，环比变动 -0.01 [2] - 深圳100ETF期权成交额PCR报1.42，环比变动 -0.36；持仓量PCR报1.81，环比变动 +0.02 [2] - 创业板ETF期权成交额PCR报0.81，环比变动 -0.38；持仓量PCR报1.33，环比变动 +0.00 [2] - 上证50股指期权成交额PCR报0.84，环比变动 +0.05；持仓量PCR报0.62，环比变动 +0.02 [2] - 沪深300股指期权成交额PCR报0.55，环比变动 -0.15；持仓量PCR报0.72，环比变动 +0.02 [2] - 中证1000股指期权成交额PCR报0.91，环比变动 +0.09；持仓量PCR报0.98，环比变动 +0.01 [2] 期权VIX - 上证50ETF期权VIX报16.87%，环比变动 +0.99% [3] - 沪深300ETF期权（沪市）VIX报17.96%，环比变动 +0.99% [3] - 中证500ETF期权（沪市）VIX报26.19%，环比变动 +1.04% [3] - 深证100ETF期权VIX报22.44%，环比变动 +1.00% [3] - 创业板ETF期权VIX报26.29%，环比变动 -0.38% [3] - 上证50股指期权VIX报18.55%，环比变动 +0.92% [3] - 沪深300股指期权VIX报19.06%，环比变动 +1.05% [3] - 中证1000股指期权VIX报26.70%，环比变动 +0.83% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融市场重要指数、期权标的ETF市场进行了数据展示,并针对上证50ETF、上证300ETF、创业板ETF、中证1000股指等多个标的进行期权因子分析和行情解读,给出波动性策略建议为构建卖出看涨+看跌期权组合策略获取期权时间价值收益并动态调整持仓头寸,方向性策略均为无 [8][18][28][38] 各部分总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价4095.45,跌33.65,跌幅0.81%,成交额10639.18亿元,额变化-142.97亿元 [3] - 上证50收盘价2956.85,跌14.71,跌幅0.50%,成交额1342.39亿元,额变化87.75亿元 [3] - 沪深300收盘价4669.14,跌18.42,跌幅0.39%,成交额5803.06亿元,额变化82.00亿元 [3] - 中证1000收盘价8214.29,跌121.62,跌幅1.46%,成交额5233.00亿元,额变化-86.66亿元 [3] - 中证500收盘价8239.80,跌119.67,跌幅1.43%,成交额4823.67亿元,额变化39.54亿元 [3] - 深证成指收盘价14280.78,跌94.09,跌幅0.65%,成交额6703.53亿元,额变化-66.33亿元 [3] 期权标的ETF市场概况 - 深圳100ETF收盘价3.525,涨0.008,涨幅0.23%,成交量51.55万份,量变化0.11,成交额1.82亿元,额变化0.01 [4] - 创业板ETF收盘价3.300,跌0.008,跌幅0.24%,成交量809.79万份,量变化22.15,成交额26.83亿元,额变化0.81 [4] - 深证300ETF收盘价4.876,跌0.016,跌幅0.33%,成交量132.92万份,量变化52.08,成交额6.49亿元,额变化2.54 [4] - 深证500ETF收盘价3.307,跌0.041,跌幅1.22%,成交量131.30万份,量变化23.61,成交额4.37亿元,额变化0.76 [4] - 上证50ETF收盘价3.035,跌0.012,跌幅0.39%,成交量446.96万份,量变化-86.20,成交额13.60亿元,额变化-2.64 [4] - 上证300ETF收盘价4.677,跌0.017,跌幅0.36%,成交量325.11万份,量变化-18.27,成交额15.26亿元,额变化-0.84 [4] - 中证500ETF收盘价8.311,跌0.115,跌幅1.36%,成交量198.23万份,量变化-127.39,成交额16.57亿元,额变化-10.88 [4] - 华夏科创50ETF收盘价1.450,跌0.006,跌幅0.41%,成交量1855.03万份,量变化-25.61,成交额26.89亿元,额变化-0.61 [4] - 易方达科创50ETF收盘价1.406,跌0.006,跌幅0.42%,成交量543.20万份,量变化-127.10,成交额7.63亿元,额变化-1.86 [4] 上证50ETF市场数据与策略建议 - 期权因子-量仓PCR:看涨期权成交量333283,量变化-12646,持仓量825023,仓变化5795,成交量PCR0.94,量PCR变化-0.04,持仓量PCR0.75,仓PCR变化0.01;看跌期权成交量312465,量变化25117,持仓量616856,仓变化10090 [5] - 期权因子-压力支撑:平值行权价2.83,加权隐波率16.97%,加权隐波率变化1.38%,年平均隐波率17.52%,HISV20为11.07% [6] - 行情解读与策略建议:方向性策略无;波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略,如S_510050_2603P3000和S_510050_2603C3200;昨日收盘价3.04元,较前日跌0.01元,跌幅39.38%,成交量44696,较前日减少8619;隐含波动率维持在均值0.1752上方波动;持仓量PCR收报于0.7477,位于近一年来的16.33%水位;压力位3.1,支撑位3.1 [8] 上证300ETF市场数据与策略建议 - 期权因子-量仓PCR:看涨期权成交量565479,量变化94154,持仓量773508,仓变化-3550,成交量PCR0.99,量PCR变化-0.22,持仓量PCR0.83;看跌期权成交量561823,量变化-8122,持仓量638305,仓变化-319 [15] - 期权因子-压力支撑:加权隐波率17.56%,加权隐波率变化0.38%,年平均隐波率18.18%,HISV20为13.09% [16] - 行情解读与策略建议:方向性策略无;波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略,如S_510300_2603P4600和S_510300_2603C4800;昨日收盘价4.68元,较前日跌0.02元,跌幅36.22%,成交量32511,较前日减少1827;隐含波动率维持在均值0.1818上方波动;持仓量PCR收报于0.8252,位于近一年来的18.37%水位;压力位4.7,支撑位4.6 [18] 创业板ETF市场数据与策略建议 - 期权因子-量仓PCR:看涨期权成交量630035,量变化-10774,持仓量673769,仓变化-11085,成交量PCR1.31,量PCR变化-0.33,持仓量PCR1.33;看跌期权成交量827163,量变化-227198,持仓量893317,仓变化-14583 [25] - 期权因子-压力支撑:加权隐波率7%,加权隐波率变化-0.60%,年平均隐波率31.08%,HISV20为23.24% [26] - 行情解读与策略建议:方向性策略无;波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略,如S_159915_2603P3300和S_159915_2603C3500;昨日收盘价3.3元,较前日跌0.01元,跌幅24.18%,成交量80979,较前日增加2214;隐含波动率维持在均值0.3108上方波动;持仓量PCR收报于1.3259,位于近一年来的82.04%水位;压力位3.3,支撑位3.3 [28] 中证1000股指市场数据与策略建议 - 期权因子-量仓PCR:看涨期权成交量148893,量变化18544,持仓量176757,仓变化1892,成交量PCR0.97,量PCR变化0.02,持仓量PCR0.98;看跌期权成交量144774,量变化20228,持仓量173115,仓变化2670 [35] - 期权因子-压力支撑:平值行权价4900,压力位8500,支撑位8000,加权隐波率25.89%,加权隐波率变化1.31%,年平均隐波率23.70%,HISV20为21.65% [36] - 行情解读与策略建议:000852昨日收盘价8214.29元,较前日跌121.62元,跌幅145.89%,成交量523300349106,较前日减少8665723495;MO隐含波动率维持在均值0.2370上方波动;持仓量PCR收报于0.9794,位于近一年来的60.00%水位;压力位8500,支撑位8000;方向性策略无;波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略,如S_MO2603P7800和S_MO2603C8400 [37][38]