报告行业投资评级 - 黄金：谨慎看多 [8] - 白银：谨慎看多 [9] - 套利：逢高做空金银比价 [9] - 期权：暂缓 [9] 报告的核心观点 - 特朗普团队扩大美联储主席候选人范围，鲍曼认为应降息且预计今年剩下三次议息会议均会降息，巩固了贵金属宽松预期主线；特朗普表示不对黄金征关税，纽约金回调但市场已提前反应，贵金属短期交易宽松主线逻辑不变，后续关注美国CPI等经济数据 [1] - 黄金以宏观宽松预期为主线，金价有望偏强震荡，Au2510合约震荡区间或在770元/克 - 790元/克；白银交易逻辑与黄金同步，银价有望偏强震荡，Ag2510合约震荡区间或在9050元/千克 - 9450元/千克 [8][9] 各目录总结 期货行情与成交量 - 2025 - 08 - 11，沪金主力合约开于787.02元/克，收于779.48元/克，较前一交易日收盘变动 - 1.06%，当日成交量41087手，持仓量129725手；昨日夜盘开于777.52元/克，收于777.98元/克，较昨日午后收盘下跌0.19% [2] - 2025 - 08 - 11，沪银主力合约开于9260.00元/千克，收于9210.00元/千克，较前一交易日收盘变动 - 0.73%，当日成交量386995手，持仓量358701手；昨日夜盘开于9180元/千克，收于9158元/千克，较昨日午后收盘下跌0.56% [2] 美债收益率与利差监控 - 2025 - 08 - 11，美国10年期国债利率收于4.27%，较前一交易日持平，10年期与2年期利差为0.51%，较前一交易日持平 [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2025 - 08 - 11，Au2508合约上，多头较前一日变化 - 753手，空头变化 - 669手，沪金合约上个交易日总成交量为356605手，较前一交易日变化38.66% [4] - 2025 - 08 - 11，Ag2508合约上，多头变动 - 3808手，空头变动 - 2082手，白银合约上个交易日总成交量591294手，较前一交易日变化35.36% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 2025 - 08 - 11，黄金ETF持仓为964.22吨，较前一交易日增加4.58吨；白银ETF持仓为15058.6吨，较前一交易日增加67.80吨 [5] 贵金属套利跟踪 - 2025 - 08 - 11，黄金国内溢价为 - 10.79元/克，白银国内溢价为 - 682.38元/千克 [6] - 2025 - 08 - 11，上期所金银主力合约价格比约为84.63，较前一交易日变动0.14%，外盘金银比价为88.72，较上一交易日变化0.86% [6] 基本面 - 2025 - 08 - 11，上金所黄金成交量为40398千克，较前一交易日变化4.49%；白银成交量为317646千克，较前一交易日变化37.79% [7] - 2025 - 08 - 11，黄金交收量为13790千克，白银交收量为12000千克 [7]

报告行业投资评级 - 铜投资评级为谨慎偏多，套利建议暂缓，期权建议 short put @ 74,000 元/吨 [7] 报告的核心观点 - 国内 TC 价格处于低位使铜价易涨难跌，市场对美联储降息预期提升，贵金属价格偏强，建议铜操作以逢低买入套保为主，买入区间在 77,000 - 77,500 元/吨 [7] 各目录总结 市场要闻与重要数据 期货行情 - 2025 年 8 月 11 日，沪铜主力合约开于 78500 元/吨，收于 79020 元/吨，较前一交易日收盘涨 0.68%；夜盘开于 78750 元/吨，收于 78810 元/吨，较昨日午后收盘跌 0.27% [1] 现货情况 - 国内电解铜现货市场结构性分化，SMM1电解铜报价 79020 - 79280 元/吨，当月合约升水 70 - 230 元/吨，均价 150 元/吨，较前日涨 30 元；市场有品牌价差扩大、区域分化、供需矛盾突出特征，预计短期内现货升水下行空间有限 [2] 重要资讯汇总 - 特朗普团队扩大美联储主席候选人范围，候选人鲍曼认为应降息，预计今年剩下三次议息会议均降息，巩固铜的宽松预期主线 [3] - 智利国家铜业公司获授权恢复 El Teniente 铜矿部分作业，部分地区仍暂停等待检查 [4] - 美国 Resolution Copper 项目历经 20 多年、耗资 20 亿美元未产出铜，陷于许可迟缓等问题，白宫推动审批，若障碍清除最早 8 月中旬获土地，预计 2030 年代投产，但美国铜精炼能力有限或影响国际竞争力 [5] 消费情况 - 市场表现分化，部分企业减产控制库存，部分企业平稳生产；行业库存双降，原料库存减 6.67%至 3.5 万吨，成品库存降 5.62%至 6.89 万吨；线缆行业开工率环比升 2.55 个百分点至 69.89%，预计本周精铜杆开工率回升至 70.79%，线缆行业开工率或回落至 68.92%，市场呈“电力强、民用弱”特征 [6] 库存与仓单情况 - LME 仓单较前一交易日变 - 150 吨至 155700 吨，SHFE 仓单较前一交易日变 2003 吨至 23275 吨，8 月 11 日国内市场电解铜现货库 13.16 万吨，较此前一周变 - 0.04 万吨 [6] 策略 - 铜操作建议逢低买入套保，买入区间 77000 - 77500 元/吨；套利建议暂缓；期权建议 short put @ 74,000 元/吨 [7] 价格与基差数据 - 包含 SMM 各类型铜升贴水、洋山溢价、各交易所库存、仓单、套利、进口盈利、沪伦比等数据及不同时间对比 [24][25][26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期偏空，7月上半月巴西中南部糖产量超预期，对原糖形成压制；国内配额外利润打开，7 - 8月进口糖加速到港，推动反套到位，关注内外正套策略 [3] - 中期处于寻底过程 [3] 各部分内容总结 国外生产 - 25/26榨季巴西基本定产4100万吨；印度24/25产量不及预期但25/26存增产预期达3500万吨；泰国维持小幅增产 [3] - 7月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量4982.3万吨，同比增14.77%；产糖量340.6万吨，同比增幅达15.07%；累计产糖量1565.5万吨，同比降幅达9.22% [11] - IBGE预计巴西2025年甘蔗种植面积为916.85万公顷，较上个月预估值下调0.6%，较2024年种植面积下降0.2%；产量预估为6.93亿吨，较上个月预估值下调0.1%，较2024年产量下降1.9% [16] - StoneX预测巴西中南部2025/26榨季食糖产量预估下调至4016万吨，较5月预测减少164万吨 [16] - 2025/26榨季截至7月上半月，产乙醇21.94亿升，同比增幅2.36%；累计产乙醇116.2亿升，同比降幅达12.02% [19] - 截至7月30日当周，港口等待装运的食糖数量为351.78万吨，环比增加5%；巴西进入高出口时间窗口期，2024年7月，巴西糖出口量为378.23万吨 [30] 国内产销 - 截至6月底，全国累计产糖1116万吨，同比增120万吨；累计销糖890万吨 [3] - 国内现货价格受库存结构支撑，上半年仅窄幅波动，进口糖冲击下有所松动 [49] - 泰国糖浆管制未放开，国内糖价中枢整体抬升；配额外进口窗口4月下旬打开，5月开始到港，预计7月进口达75 - 80万吨，8月放缓 [57] - 国内现货价格稳中小跌，基差依然维持强势；9 - 1价差反套预计接近尾声；内外后期关注正套；单边以原糖看不跌观点为主 [65] 进口利润 - 配额外利润打开，5月后进口放量，8月预期达到顶峰，9月回落 [3] 整体库存 - 6月全国工业库存226万吨，处于同期低位 [3] 醇油 - 醇油比小幅抬升至0.6768，乙醇存在微弱优势，接近平衡 [3] 原白价差 - 原白价差在113美元/吨，对原糖存在正常需求 [3] 其他 - 原糖下方空间有限，等待大量上市窗口期结束寻找新驱动 [32] - 原白价差、运费及升贴水指标表明巴西原糖出口需求旺盛，当前原糖接近巴西生产成本，乙醇折糖价差缩窄，短期寻底 [38]

化工日报 | 2025-08-12 周末长丝产销放量 ，关注检修情况 市场要闻与数据 PX方面，上上个交易日PXN261美元/吨(环比变动-8.50美元/吨）。近期中国PX负荷将陆续恢复，同时MX投产下供 应充裕，PX供应预计会有增加，但增加幅度有限，PTA检修增加下PX平衡表由去库转为松平衡，但PX整体仍处于 低库存状态，在需求端没有明显利空的情况下，考虑到新PTA装置对PX的刚需采购，PXN下方有支撑，但近期PX 浮动价有所松动，继续关注窗口商谈和仓单情况。 TA方面，TA主力合约现货基差 -12 元/吨(环比变动+6元/吨），PTA现货加工费171元/吨（环比变动+7元/吨），主力 合约盘面加工费372元/吨（环比变动+2元/吨），终端织造集中原料补库下长丝库存压力大幅降低，聚酯负荷短期依 然坚挺，短期PTA检修下供需好转，但主流供应商积极出货打压价格，8月PTA预计将延续小幅累库，仓单集中注 销下流通性供应充裕，关注主流供应商动态。 需求方面，聚酯开工率88.8%（环比+0.7%），7月下受反内卷情绪带动，终端织造集中进行原料补库，织造加弹负 荷有所反弹，但由于需求并未实质性改善，只是库存的转移，仍然 ...

宏观利好与弱现实博弈，铜价仍维持高位区间运行 一、日度市场总结 铜期货市场数据变动分析 主力合约与基差： 8月11日SHFE铜主力合约收于79020元/吨，较8月8日上涨580元/吨，涨幅 0.74%。现货升贴水走强，升水铜升水从8月8日的160元/吨升至230元/吨， 平水铜升水同步扩大至110元/吨，现货市场货源结构性紧张。LME0-3月贴 水收窄至-69.55美元/吨，但仍处深度贴水区间，海外近端供应宽松。 持仓与成交： LME铜持仓量8月8日增加3820手至267065手，结合价格上行及贴水收窄，或 反映部分空头回补。SHFE库存8月11日为155700吨，环比微降0.1%，连续两 周去库；而LME库存单周大增2003吨至23275吨，海外显性库存压力上升。 产业链供需及库存变化分析 供给端： Codelco旗下El Teniente铜矿部分作业区获批重启，但仍有四矿区因坍塌 事故继续关闭，其全年产量恢复幅度需观察。赤峰黄金老挝SND项目披露 1.315亿吨铜金矿资源，但尚处资源勘探阶段，短期难成增量。智利7月铜 出口额同比微降0.4%，结合白银有色铜精矿仓改造，国内冶炼端原料保障 增强，精铜供应趋松 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 策略为短线操作，追多需谨慎，碳酸锂运行区间为70000 - 100000 元 [4][87] - 枧下窝锂云母矿停产，“反内卷”情绪延续，预计短期碳酸锂价格偏强，价格上涨后其他原料生产碳酸锂将补充锂云母缺口，长期基本面格局未变，需关注江西矿山进展及“反内卷”情绪延续性 [4][87] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂行情回顾 - 上周碳酸锂先抑后扬，周度涨11.37%，成交量至277万手（-63万），持仓量至32.07万手（+10.46万） [5] - 基差贴水5060元/吨 [8] 供给端 锂矿 - 7月中国锂辉石产量为6500吨LCE，环比上升0.8%；锂云母产量为16100吨LCE，环比下降4.2% [13] - 6月锂精矿进口量下降，达42.76万吨，环比下降17.2%，同比下降18.1% [17] 锂电回收 - 8月废旧锂电回收预计为23484吨，环比上升6.4%，同比上升28.9% [21] 碳酸锂 - 上周碳酸锂产量为19556吨，环比上升13.2% [27] - 6月碳酸锂进口量降至17698吨，环比下降16.3%，同比下降9.6% [27] - 7月智利出口至中国碳酸锂为13633吨，环比上升33.3%，同比下降13.5% [29] 氢氧化锂 - 8月氢氧化锂开工率为36%，产量为23820吨，环比下降5.4%，同比下降24.3% [37] - 6月氢氧化锂出口量为6260吨，环比上升12.1%，同比下降56.1% [37] 下游需求 磷酸铁锂 - 上周磷酸铁锂产量为77960吨，环比上升0.5% [40] - 7月磷酸铁开工率为59%，产量为252200吨，环比上升10%，同比上升70% [40] 三元材料 - 上周三元材料产量为15745吨，环比上升0.6% [46] - 6月进出口量增加 [46] 三元前驱体 - 8月三元前驱体开工率为41%，产量为76160吨，环比上升8.1%，同比上升5.4% [49] - 6月出口量减少 [49] 锰酸锂、钴酸锂 - 8月锰酸锂开工率为33%，产量为11978吨，环比上升3%，同比上升26% [50] - 8月钴酸锂开工率为61%，产量为8880吨，环比下降3.8%，同比上升11.1% [50] 电解液 - 8月电解液产量为169680吨，环比上升4.1%，同比上升38.0% [57] - 6月六氟磷酸锂出口量增加 [57] 终端需求 动力电池 - 6月动力电池产量为129.2GWh，环比上升4.6%，同比上升52.9% [60] - 7月动力电池装车量为55.9GWh，环比下降4.0%，同比上升34.3% [60] 新能源汽车 - 6月新能源汽车产量为126.8万辆，环比下降0.1%，同比上升26.4% [63] - 6月新能源汽车销量为132.9万辆，环比上升1.7%，同比上升26.7% [63] 储能 - 8月储能电池产量为45.15GWh，环比上升2.2%，同比上升42.9% [68] - 6月储能中标功率规模为4.57GW，环比下降11.3%，同比上升15.1%；储能中标容量规模为12.11GWh，环比下降27.3%，同比上升45.0% [68] 消费电子 - 6月中国智能手机产量为10827万台，环比上升19.0%，同比上升8.5% [71] - 6月中国微型电子计算机产量为3159万台，环比上升5.5%，同比上升6.6% [71] 成本 - 锂矿价格反弹，锂辉石精矿价格上涨22美元/吨，锂云母价格上涨90元/吨 [74] 库存 - 碳酸锂总库存累库692吨，结构上冶炼厂去库959吨，下游累库2271吨，其他去库620吨 [82] - 上周磷酸铁锂累库926吨，三元材料累库60吨 [83] 行情展望 - 资源端江西锂云母供应扰动增强，锂辉石产量基本持平，锂矿进口量下降 [4][87] - 供给端上周碳酸锂产量快速回升，进口锂盐量下降，智利出口锂盐量显著回升，回收端有所增强 [4][87] - 需求端新能源汽车产销量增速放缓，正极厂、电芯厂排产稳定，上周磷酸铁锂、三元材料累库，储能电池排产小幅增长，储能中标规模下降 [4][87] - 成本端锂辉石精矿与锂云母价格上涨 [4][87] - 库存总体累库，冶炼厂与其他去库，下游累库 [4][87]

报告行业投资评级 - 铝：中性；氧化铝：谨慎偏空；铝合金：中性 [9] 报告的核心观点 - 季节性消费淡季铝价维持震荡走势，社会库存持续增加但铝棒累库幅度放缓，虽缺乏上涨驱动力但若无宏观利空扰动下滑空间有限，消费旺季值得期待，若兑现将推动铝价上涨 [6] - 氧化铝现货市场价格相较上周略回落，供给端和库存端均增加，08和09合约挤仓风险下滑，近月合约表现偏弱，从6月开始静态平衡转为过剩且过剩量将增加，长期面临压力 [6][7] - 铝合金正值消费淡季，盘面价格跟随铝价波动，废铝生铝供应紧张，成本端对价格有支撑，11合约转变为旺季合约，关注跨品种套利机会 [8] 重要数据 铝现货 - 华东A00铝价20630元/吨，较上一交易日变化 -20元/吨，华东铝现货升贴水 -50元/吨，较上一交易日变化0元/吨；中原A00铝价20520元/吨，现货升贴水较上一交易日变化0元/吨至 -160元/吨；佛山A00铝价20620元/吨，较上一交易日变化 -20元/吨，铝现货升贴水较上一交易日变化0元/吨至 -55元/吨 [1] 铝期货 - 2025 - 08 - 11日沪铝主力合约开于20685元/吨，收于20700元/吨，较上一交易日变化30元/吨，最高价达20735元/吨，最低价20625元/吨，全天成交87829手，持仓215510手 [2] 库存 - 截止2025 - 08 - 11，国内电解铝锭社会库存58.7万吨，较上一期变化2.3吨，仓单库存48332吨，较上一交易日变化4733吨，LME铝库存475850吨，较上一交易日变化5275吨 [2] 氧化铝现货价格 - 2025 - 08 - 11山西价格3240元/吨，山东价格3220元/吨，河南价格3240元/吨，广西价格3315元/吨，贵州价格3330元/吨，澳洲氧化铝FOB价格375美元/吨 [2] 氧化铝期货 - 2025 - 08 - 11氧化铝主力合约开于3160元/吨，收于3182元/吨，较上一交易日收盘价变化10元/吨，变化幅度0.32%，最高价3206元/吨，最低价3141元/吨，全天成交172884手，持仓114892手 [2] 铝合金价格 - 2025 - 08 - 11保太民用生铝采购价格15400元/吨，机械生铝采购价格15500元/吨，价格环比昨日变化0元/吨，ADC12保太报价19800元/吨，价格环比昨日变化0元/吨 [3] 铝合金库存 - 铝合金社会库存4.84万吨，厂内库存6.07万吨 [4] 铝合金成本利润 - 理论总成本20065元/吨，理论利润 -165元/吨 [5] 策略 单边 - 铝：中性；氧化铝：谨慎偏空；铝合金：中性 [9] 套利 - 沪铝正套、多AD11空AL11 [9]

农产品日报 | 2025-08-12 昨日郑棉期价震荡收涨。国际方面，受到美国"对等关税"正式落地以及美棉周度签约表现疲弱的影响，上周ICE美 棉价格重心下移。目前来看今年供应端天气的叙事性不足，25/26年度全球棉市或仍将处于供应偏松格局。美棉实 播面积高于预期，旱情较此前明显改善，新年度出口签约仍疲软，预计美棉平衡表也难有改善，国际棉价缺乏明 显驱动，暂难突破震荡区间，预计跟随宏观市场情绪波动为主。国内方面，7月棉花商业库存去库仍较快，三季度 进口量预计维持低位，而滑准税配额迟迟不发，棉价短期仍存底部支撑。当前全国新棉长势良好，增产预期较强， 终端需求持续低迷，纺织企业开机率略有下滑，对棉花原料谨慎补库，限制棉价上涨空间，关注旺季订单情况。 中长期看，四季度随着新棉集中上市，将对棉价形成新的压制。而下半年需求前景仍面临较大不确定性，宏观动 荡环境下出口动能或有所减弱。 策略 中性。库存低位叠加纺织旺季即将到来，棉价下方支撑较强。不过考虑到新年度全球棉市供应充足，中长期产业 端尚不具备持续上涨驱动，相关部门也有望在新棉上市前出台相关调控政策，郑棉上方空间亦受到限制。 风险 上下两难，棉价延续震荡 棉花观点 ...

需求走弱趋势为当前关键因素 铁矿周报 2025/8/6 作者：康健 从业资格证号：F03088041 交易咨询证号：Z0019583 研究联系方式： kangjian@zjtfqh.com 我公司依法已获取期货交易咨询业务资格 审核：李文涛 交易咨询证号：Z0015640 观点小结 铁矿石 解析 周度评述 供应端全球发运量再度下滑，澳洲和巴西发运均明显走弱，非主流地区发运企稳回升，到港量小幅回升。需求端铁水小幅下滑，成材 利润走弱，废铁价差小幅下滑，247样本日均铁水环比-1.52万吨至240.71万吨，8月的月均铁水约241万吨，近期钢厂高炉复产与检修 持平，建材需求淡季不淡，铁水或维持震荡。库存端，45港库存环比增减140万吨，压港量回升，总量环比增长。五大材总库存企稳回 升，分品种看螺纹库存小幅回升，热卷库存略升。观点：供给再度走弱，需求小幅回落，但下游利润仍较好，需求走弱趋势形成之前， 铁矿或仍继续维持偏强震荡。 月差 月差短期内或维持震荡。 折扣&汇率 7月MA指数均值为100，对应盘面估值约为791。 品种间差异 金巴布粉溢价小幅提升；主流中低品溢价稳定；内外矿价差回升。 现货 铁矿现货成交量下行 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂期货短期受供给扰动及情绪驱动快速冲高，但基本面矛盾未实质性扭转，预计未来1 - 2周价格或进入高位震荡区间，情绪退潮后存在回调风险，需警惕海外供应释放及江西政策执行力度超预期的潜在利空 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 8月11日碳酸锂主力合约价格升至81000元/吨，较8月8日上涨5.25%，受周末锂矿确认停产消息影响，所有合约全日封涨停板；基差由 - 5710元/吨大幅走弱至 - 8800元/吨 [1] - 主力合约持仓量微降0.94%至31.76万手；成交量骤降95.75%至3.8万手，市场高度一致性看多 [1] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端：江西枧下窝矿区8月9日因采矿证到期停产，锂云母端供给受限，但锂辉石提锂产能维持高位，叠加海外矿山潜在供应弹性，国内整体供给压力有所分化，锂盐厂可通过库存矿石或进口矿补足短期缺口 [2] - 需求端：下游需求呈现分化迹象，7月新能源车零售量环比下降10%，动力型磷酸铁锂材料价格回升至32850元/吨，储能及部分电池厂备货需求支撑；三元材料价格持稳，车用动力电池需求暂未显著放量 [2] - 库存与仓单：截至8月7日，社会库存增至14.24万吨，仓单库存激增至1.88万吨，凸显现货流通环节供应宽松，且交割意愿增强压制近月合约上行空间 [2] 市场小结 - 碳酸锂期货短期受供给扰动及情绪驱动快速冲高，但基本面矛盾未实质性扭转，江西矿山停产实际减量可能被进口增量部分对冲；下游采购仍以刚需为主，成交清淡反映产业链对高价接受度有限；社会库存及仓单持续累积压制现货反弹动能 [3] 产业链价格监测 - 碳酸锂主力合约价格从8月8日的76960元/吨涨至8月11日的81000元/吨，涨幅5.25%；某差从 - 5710元/吨变为 - 8800元/吨，变化率 - 54.12%；主力合约持仓量从320706手降至317676手，降幅0.94%；主力合约成交量从895609手降至38071手，降幅95.75% [5] - 电池级碳酸锂市场价从8月8日的71250元/吨涨至8月11日的72200元/吨，涨幅1.33%；锂辉石精矿市场价从800元/吨涨至900元/吨，涨幅12.50%；锂云母精矿市场价从900元/吨涨至975元/吨，涨幅8.33% [5] - 碳酸锂产能利用率8月8日与8月1日相比无变化，维持63.92%；碳酸锂库存从8月1日的141726吨增至8月8日的142418吨，增加692吨，涨幅0.49% [5] 产业动态及解读 现货市场报价 - 8月11日SMM电池级碳酸锂指数价格74567元/吨，环比上一工作日上涨2606元/吨；电池级碳酸锂均价7.45万元/吨，环比上涨2600元/吨；工业级碳酸锂均价7.23万元/吨，环比上涨2600元/吨 [6] - 江西枧下窝矿证到期暂停开采影响锂云母及锂云母端碳酸锂产出，市场情绪发酵下期货开盘涨停，但锂辉石端碳酸锂增量可补充，相关锂盐厂可维持少量产出，现货市场暂不会大幅紧缺，上下游成交寥寥 [6] 下游消费情况 - 7月全国乘用车新能源市场零售100.3万辆，同比去年7月增长14%，较上月下降10%，新能源市场零售渗透率54.7%，今年以来累计零售647.2万辆，同比增长30% [7] - 7月全国乘用车厂商新能源批发117.9万辆，同比去年7月增长25%，较上月下降4%，新能源厂商批发渗透率53.8%，今年以来累计批发762.7万辆，同比增长35% [7] 行业新闻 - 7月钴中间品现货价格维持上涨趋势，部分企业反映主流品牌在12.8 - 13.0美元/磅附近有成交；供给端主流矿企暂停报价，部分贸易商控制出货节奏；需求端钴冶炼产品价格上涨慢于钴中间品，冶炼厂成本倒挂，部分企业或替代原料、减产停产 [8][9] - 受刚果（金）延期政策影响，未来中国钴中间品面临原料短缺，价格有上涨动力，但需关注原料价格上涨对下游需求的抑制 [9] - 2025年人形机器人领域投融资活跃，概念股掀涨停潮 [9]