产品发布与技术 - 公司首款AI眼镜正式发布，搭载自研大模型"云天天书"，为AI记忆系统提供技术基础[1][2] - 原生教育硬件噜咔博士AI拍学机上市，内置AI大模型，识别超4800个门类、230万种物品[3] 市场与合作 - 公司与华为作为仅有的两家AI大模型服务机构入选深圳训力券服务机构入库名单[1][3] - 公司与闪极科技、LOHO联合打造AI智能眼镜，探索更多行业和场景的创新应用[2][3] 政策与支持 - 深圳市每年发放最高5亿元"训力券"，降低人工智能模型研发和训练成本[3] - 深圳发布11家训力券服务机构入库名单，公司入选[3] 风险提示 - 调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准[2][4]

分组1：AI与互联网巨头投资 - 字节跳动等互联网巨头大力投入AI，分析师看好相关产业链[1][7] - 豆包大模型在细分场景的调用量快速提升：信息处理场景增长39倍，客服与销售场景增长16倍，硬件终端场景增长13倍，AI工具增长9倍[7] - 苹果与腾讯、字节跳动初步接洽，考虑将二者AI模型嵌入在华销售的iPhone[4][7] 分组2：工业电源与国产化替代 - 英杰电气在射频电源领域的国产化替代进程被看好，2025年有望实现加速成长[10] - 英杰电气成功研发多项“首个”和“唯一”，已成为国内功率控制电源、特种工业电源设备的强势品牌供应商[10] - 中微半导体设备入股英杰电气子公司，推动射频电源国产化替代进程[10][11] 分组3：市场预测与投资建议 - 张晓飞预计英杰电气2024-26年归母净利润分别为5.5/6.7/8.06亿元，给予2024年30-35倍PE，对应目标价74.45-86.86元[11] - 风险提示：AI及云计算发展不及预期、机柜上架不及预期、行业竞争加剧等[9]

居然智家 - 公司生产经营活动正常，未发生重大变化[2] - 居然设计家业务正在与豆包进行对接[2] - 居然智慧家与华为深化合作，推动智能生活体验[2] - 利用人工智能赋能主业，提升消费者服务体验[3] - 与火山引擎合作，推动家居设计智能化进程[4] 星宸科技 - 公司在AI眼镜芯片上投入研发资源，计划2025年推出产品[5] - 公司的SoC芯片广泛应用于人工智能物联网终端设备[5] - 公司在机器人应用场景上投入大量资源，持续推出适用于多种应用场景的机器人SoC芯片[6] - 公司新款SoC芯片均带有AI算力，形成完整的AI SoC芯片产品矩阵[6] 海得控制 - 公司侧重于基于芯片的智能化产品的研制与应用[8] - 公司与华为在服务器硬件构架、华为云技术应用有合作[8] - 公司推动工控市场的数字化基建建设，提升业务发展规模和市场占有率[8]

美股展望 - 2024年美股可能迎来高波动，预计回撤10-15%[4][5] - 历史数据显示，美股估值分位数进入90%以上后，未来1年的上涨概率为36%，平均收益率为-0.2%，中位数为-12.5%[5] - 2025年美股回撤10%的概率较高，15%的概率适中，20%以上的概率较低[6][7] - 标普500指数2025年预计EPS增速为14%，2026年为12%[7] 微信电商 - 微信小店灰测"送礼物"功能，链路体验类似"微信红包"，有望加速微信电商发展[1][9] - 微信MAU达到13.82亿人，庞大的用户基础是微信电商发展的重要基本盘[9] - 圣诞节、元旦、春节、情人节等节日密集到来，"送礼物"的社交需求或将集中释放，吸引商家加速入驻微信小店[10] 行业与公司分析 - 大商股份2024-2026年收入预计分别为71.86、73.76、74.92亿元，EPS分别为1.88、2.02、2.18元，当前股价对应PE分别为13.3、12.4、11.4倍[3] - 全球热管理市场规模2023年为173亿美元，预计2028年增至261亿美元，复合增长率为8.5%[3] - 嘉友国际2024-2026年归母净利润预计分别为14.62、19.23、23.23亿元，对应PE分别为12.85、9.77、8.09倍[3] - 若羽臣2024-2026年归母净利润预计分别为1.0、1.4、1.9亿元，同比增长91%、35%、36%，对应PE分别为39、29、22倍[3] - 新澳股份2024-2026年EPS预测为0.59、0.67、0.78元，同比增长6.9%、12.7%、16.7%，对应PE为13.1、11.63、9.96倍[3] 研报数据 - 今日全市场机构研报共发布157篇，12家公司获得首度覆盖，其中普洛药业获新财富分析师深度覆盖[1] - 个股机构关注度排行前五为山西汾酒、比亚迪、长城汽车、陕西煤业、中炬高新[1] - 近一周行业机构关注度排行前五为信息技术、电子设备、金融、医药生物、交运设备[13]

AI与视频生成 - 快手可灵1.6模型上线，视频生成效果大幅提升，文本响应度、动态质量和画面质量均显著增强[2] - 可灵AI发布半年来，拥有超过600万用户，累计生成超6500万个视频和超1.75亿张图片[2] - 平安证券指出，AI大模型应用渗透将加速AI端侧落地，相关产业链将迎来新机遇[2] 光学硬件与显示产业 - 世界显示产业创新发展大会开幕，AI赋能下光学硬件或开启新一轮成长周期[4] - 东吴证券表示，AI驱动手机、汽车、AR设备等领域光学硬件创新，打开长期成长空间[4] - 聚灿光电主要生产GaN基高亮度LED外延片、芯片，应用于照明、背光、显示等领域[4] 市场热点与成交额 - 12月19日成交额>10亿个股中，华为、AI、芯片概念股分别有130、97、97只，市场放量836亿元[8] - 创一年新高个股中，华为、国企改革、芯片概念股分别有31、23、21家[12] - 算力板块领涨，深圳市提出每年发放最高5亿元"训力券"，降低人工智能模型研发和训练成本[11] 公司动态与技术创新 - 飞天诚信构建"口令+动态口令"的多因素身份认证机制，缓解微软MFA弱口令安全风险[15] - 光迅科技数据通信产品支持100Gb/s至1.6T速率，液冷型光模块已商用，字节跳动为主要客户之一[16]

电商代运营与品牌孵化 - 若羽臣是电商代运营头部玩家，业务覆盖全渠道，毛利率约为35%[2][5] - 若羽臣在母婴、美妆、保健等消费品赛道建立了头部竞争优势[2][5] - 若羽臣自有品牌“绽家”快速发展，预计2024-26年归母净利润为1.0/1.4/1.9亿元，同比增长91%/35%/36%，对应PE为39/29/22倍[2][7] - 若羽臣品牌管理业务与拜耳康王、强生艾惟诺等品牌合作，未来有望实现降本增效[9] 羊绒纱线与高端客户合作 - 新澳股份子公司邓肯公司引入香奈儿子公司BARRIE入股，BARRIE持有邓肯40%股权[3][13] - 邓肯公司是世界知名羊绒纱线生产商，其优质产能获香奈儿认可，预计2024-26年EPS为0.59/0.67/0.78元，同比增长6.9%/12.7%/16.7%，对应PE为13.1/11.63/9.96倍[3][16] - 新澳股份羊毛纱线越南产能释放有望缓解供给压力，中期目标产能翻倍[15] 保健品业务与大健康领域 - 若羽臣自2016年涉足大健康领域，服务近50个大健康品牌，2024年推出“斐萃”品牌，主要销售抗衰产品[11] - 若羽臣与挪威公司ZoocaCalanus合作，未来有望推出更多中高端自有保健品品牌[11]

公司产品与市场表现 - 公司布局高中低阶全系列产品，三大下游应用出货全线高增，智能手机领域营收显著增长[1][2] - 公司近期发布高端图像传感器产品SC585XS，分辨率达到5000万像素，像素尺寸1.22μm，光学尺寸1/1.28英寸，采用28nm Stacked BSI技术[3] - 公司智能手机领域营收显著增长，市场占有率持续提升，成功开辟出第二条增长曲线[2] 行业与市场趋势 - 高性能CIS市场长期以来由索尼、三星供应，尤其是5000万像素的主摄CIS[3] - SC585XS的发布预计将为国产手机品牌提供更多高端CIS解决方案的选择，并进一步推动手机CIS国产化的进展[3] 风险提示 - 调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准[2][3]

分组1：利基型存储市场分析 - 端侧AI爆发推动计算代码量上升，利基型存储作为主控芯片SoC的重要配套，受益于AI终端存储需求爆发[1][5] - 利基型存储产品包括利基型DRAM、SLC NAND和Nor Flash，主要应用于消费电子、通信、物联网、工控、车规等市场[5][6] - 自2023年下半年以来，主流存储价格回升，但利基型存储价格仍在底部，涨幅不及标准型，未来受益于海外大厂退出利基市场和消费市场复苏[2][6][11] - 利基型存储价格有望上行，尤其是DDR3，由于技术落伍，原厂逐步退出，价格自2023年Q3起逐步触底，2024年5月中旬涨幅约10%[11] 分组2：嘉友国际业务分析 - 嘉友国际的非洲市场第二曲线业绩高增，市场份额1%对应40-60亿美元的业务规模，卡萨项目通车量同比高增[3][19] - 非洲物流市场规模为每年4000-6000亿美元，嘉友国际通过基础设施升级带动跨境多式联运业务发展，共享非洲人口与经济增长红利[19][20] - 嘉友国际预计2024-2026年归母净利润分别为14.62、19.23、23.23亿元，对应PE分别为12.85、9.77、8.09倍[3][19] - 嘉友国际在中蒙市场业务稳健增长，通过股权投资夯实资源端优势，保证跨境物流业务的长期增量[17] - 嘉友国际计划出资5.3亿美元用于非洲项目，包括卡萨项目、迪洛洛项目等，未来想象空间巨大[22]

AI端侧算力与散热需求 - AI端侧算力成为拉动需求的"新引擎"，预计2028年市场规模将突破260亿美元[1] - AI大模型在端侧运行增加功耗，产生较多热量，推动散热材料用量和价值量提升[2][3] - 全球热管理市场规模预计从2023年的173亿美元增长至2028年的261亿美元，复合增长率为8.5%[4] 散热材料与技术趋势 - 散热材料用量增多，如石墨膜/VC均热板面积增加[3] - 散热器件价值量提升，如从单一石墨膜变为石墨膜+VC等组合方案[3] - 超厚型或多层结构将逐渐取代薄的或单层结构的人工合成石墨散热膜[12] - 热管、均热板渗透率持续提升，3DVC和液冷技术将成为散热产品发展趋势[12] 市场与供应链趋势 - 国产电子品牌厂商出于供应链安全考量，本土化采购将成为趋势[3] - 苏州天脉、中石科技、思泉新材等企业受益于散热材料需求增长[3] - 三星Galaxy S24 Ultra的均热板面积同比增加92%，小米15Pro的均热板面积为4000mm2[10] 风险提示 - 下游需求不及预期、AI技术发展不及预期等风险[2]

数据中心与PCB业务 - 公司PCB业务在数据中心领域订单显著增长，主要得益于AI加速卡和Eagle Stream平台产品需求提升[3] - 公司PCB业务重点布局数据中心，聚焦服务器、存储及周边产品[3] - 2024年前三季度，全球主要云服务厂商资本开支规模回升，重点用于算力投资，带动AI服务器需求增长[3] 封装基板业务 - 公司已成为内资最大的封装基板供应商[1][3] - 公司广州封装基板项目一期已于2023年第四季度连线，产品线能力快速提升[3] - 公司封装基板产品覆盖模组类、存储类、应用处理器芯片等，主要应用于移动智能终端、服务器/存储等领域[3] 产品与技术 - 公司PCB业务在高速通信网络、数据中心交换机、AI加速卡、存储器等领域需求提升[2] - 公司已具备WB、FC封装形式全覆盖的BT类封装基板量产能力[3] - 公司配合下游客户开展下一代平台产品研发、打样工作[3] 风险提示 - 调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准[2][3]