【冠通研究】 短期震荡运行，关注铁水边际变动 制作日期：2025 年 4 月 3 日 【策略分析】 短期震荡运行，关注铁水边际变动 1 【期货行情】 铁矿石 2505 小时 K 今日铁矿石 2505 合约前二十名多头持仓为 273676 手，+10409 手，前二十名空 头持仓为 272037 手，+9720 手，多增空增。 【基本面跟踪】 产业方面：外矿方面，3 月 24 日-3 月 30 日，全球铁矿石发运总量 3187.8 万吨， 环比增加 103.1 万吨。澳洲发运量 1986.4 万吨，环比增加 107.8 万吨，其中澳 洲发往中国的量 1527.0 万吨，环比增加 34.4 万吨。巴西发运量 661.4 万吨，环 比增加 24.9 万吨。中国 47 港铁矿石到港总量 2372.3 万吨，环比减少 267.3 万 吨；中国 45 港铁矿石到港总量 2243.6 万吨，环比减少 267.0 万吨。截止 3 月 27 日，全国 126 家矿山铁精粉日均产量和产能利用率为 41.1 万吨和 65.15%，环比 -0.01 万吨/天和-0.02 个百分点。 基本面上，外矿方面，本期外矿发运延续小幅回升，澳洲 ...

目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业链分析 「 周度要点小结」 瑞达期货研究院 「 2025.04.03 」 纯碱玻璃市场周报 研究员:王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业 务 咨 询 添 加 客 服 来源：文华财经 u 行情回顾：本周纯碱期货收跌0.86%，周内价格一路下跌，整体来看纯碱持仓悲观情绪有所放大，5-9基 差走强，但幅度不大，主要是大家对于9月份的行情预期不强导致，玻璃期货本周主力合约收涨0.08%， 整体波动幅度较大，主要原因是移仓换月导致价格被动拉升，后又回归基本面逻辑继续回落5-9基差走 强，主要原因对于9月价格有所失望，玻璃纯碱基差走弱，下滑幅度较大。 u 行情展望：目前本周数据仍未出炉，以下部分数据根据日内数据做出合理估计，纯碱：供应端来看，上 周国内纯碱产能利用率、纯碱产量均有所抬升，伴随本周装置检修结束，产量有望进一步抬升，但随着 纯碱利润走低表现，产量抬升可能会较为缓慢，由于本周纯碱现货端数据逐步走低，压缩利润空间，故 下周预计产量保持平稳，产能利用率小幅回落。需求端来看，上周国内浮 ...

关税落地商品整体承压，基本面支撑有限成材弱势震荡 制作日期：2025 年 4 月 3 日 【策略分析】 关税落地商品整体承压，基本面支撑有限成材弱势震荡 【冠通研究】 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 1 热卷 2505 小时 K 数据来源：博易大师，冠通期货 期货方面：螺纹钢主力 RB2510 开盘 3243 元/吨，收盘于 3231 元/吨，-21 元/吨， 涨跌幅-0.65%；热卷主力 2510 开盘 3376 元/吨，收盘于 3360 元/吨，-28 元/吨， 涨跌幅-0.83%。持仓方面，今日螺纹钢 RB2510 合约前二十名多头持仓为 862917 手，+48192 手，前二十名空头持仓为 924962 手，+63217 手，多增空增；热卷 HC2510 合约前二十名多头持仓为 744034 手，+107189 手，前二十名空头持仓为 679182 手，+85275 手，多增空增。 现货方面：今日国内钢材价格持稳为主，上海地区螺纹钢现货价格为 3230 元/吨 （-10 元/吨）；上海地区热轧卷板现货价格为 3350 元/吨（-10 元/吨）。 ...

【冠通研究】 沥青：冲高回落 制作日期：2025年4月3日 【策略分析】 沥青多单暂时逐步止盈平仓 供应端，本周沥青开工率环比回落1.0个百分点至25.7%，较去年同期低了0.8个百分点，沥青开 工率继续回落，基本与近年同期最低位相当。据隆众资讯数据，3月份预计排产238.6万吨，环比增 加27.8万吨，增幅为13.2%。上周沥青下游各行业陆续复工，开工率继续反弹，其中道路沥青开工环 比回升2个百分点至19%，但开工率仍然偏低，恢复缓慢。政府工作报告表示拟安排地方政府专项债 券4.4万亿元，比上年增加5000亿元，要加快各项资金下达拨付，尽快形成实际支出，关注形成的沥 青实物工作量的进度。本周山东地区部分炼厂月底执行合同出货，出货量增加明显，全国出货量环 比增加0.87%至24.40万吨，但仍处于低位。沥青炼厂库存存货比上周环比减少，连续两周环比下降， 仍处于近年来同期的最低位，受新一轮冷空气影响，沥青实际需求仍有待恢复。特朗普签署行政命 令，自4月2日起，美国将可能对从任何直接或间接进口委内瑞拉石油的国家进口的所有商品征收25% 的关税，委内瑞拉原油出口至中国受限，另外特朗普政府命令全球石油码头公司必须在5 ...

瑞达期货研究院 「2025.04.03」 沪锡市场周报 矿端趋紧宏观扰动 预计锡价高位震荡 王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878 业务咨询 研究员： 添加客服 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 目录 3 来源：瑞达期货研究院 行情回顾：本周沪锡主力震荡上涨。宏观面，美国公布关税政策超过预期，美元指数走弱， 经济担忧情绪升温。基本面，刚果bisie锡矿停产，缅甸地震影响复产，矿端仍面临紧张局面， 下游畏高心态较重，库存有所回升。 行情展望：宏观面，美国总统特朗普在白宫宣布对贸易伙伴征收所谓的"对等关税"措施， 美国将对所有进口商品征收10%的全面关税，对其他被认为在贸易中表现不佳的国家征收更高 的税率，市场避险情绪升温。基本面，缅甸锡矿复产工作逐步推进中，但预计全面恢复正常 开采至少需要两个月左右的时间；同时缅甸地震可能对生产运输造成影响；刚果Bisie矿山维 持停产，关注后续武装冲突变化，当前原料紧张格局突出。冶炼端，云南地区锡矿流动量处 于历史低位，江西废料供应制约依旧明显，原料结构性矛盾加剧，开工率低于正常水平。近 期下游及终端企业订单情况不及预期，叠加锡 ...

瑞达期货研究院 「2025.04.03」 沪镍不锈钢市场周报 供应爬升需求平淡 镍不锈钢弱势调整 研究员： 王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878 获取更多资讯 业 务 咨 询 添 加 客 服 关 注 我 们 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 「 周度要点小结」 来源：瑞达期货研究院 3 周度回顾：本周沪镍主力震荡下跌。宏观面，美国公布关税超过预期，美元指数下跌，谨慎避险情绪 升温。基本面，菲律宾进入雨季，印尼限制镍矿开采配额，不过国内冶炼产量维持高位；下游逢低采 购，库存累库放缓。 行情展望：宏观面，美国总统特朗普在白宫宣布对贸易伙伴征收所谓的"对等关税"措施，美国将对 所有进口商品征收10%的全面关税，对其他被认为在贸易中表现不佳的国家征收更高的税率，市场避险 情绪升温。基本面，印尼政府PNBP政策实施，提高镍资源供应成本；印尼的雨季尚未完全结束，导致 供应依然偏紧，预计印尼镍矿价格将维持坚挺。不过冶炼端国内各大冶炼厂维持正常生产，产量继续 爬升；印尼镍铁产能预计加快释放，产量回升明显。需求端，不锈钢企业节后基本复产，但环保检修 影响产量，因此对 ...

添加客服 瑞达期货研究院 「2025.04.03」 沪锌市场周报 供应爬升库存下降 沪锌期价弱势调整 研究员： 王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业务咨询 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 「 周度要点小结」 来源：瑞达期货研究院 3 行情回顾：本周沪锌主力大幅下跌。宏观面，美国公布关税政策超预期，美元指数走弱，经济担忧 情绪升温；基本面上，锌矿进口量增长明显，炼厂产量逐渐恢复，下游采购改善，库存去化明显。 行情展望：宏观面，美国总统特朗普在白宫宣布对贸易伙伴征收所谓的"对等关税"措施，美国将 对所有进口商品征收10%的全面关税，对其他被认为在贸易中表现不佳的国家征收更高的税率，市 场避险情绪升温。基本面，国内外锌矿进口量上升，锌矿加工费持续上升，叠加硫酸价格上涨明显， 冶炼厂利润进一步修复，生产积极性增加，加上部分检修停产产能恢复，整体产量将保持增加。目 前进口窗口关闭，且进口亏损扩大，后续精锌进口预计明显下降。需求端，下游传统旺季需求逐步 回暖，近期锌价下跌，下游逢低采购氛围改善，国内库存下降明显，有 ...

瑞达期货研究院 「2025.04.03」 焦煤市场周报 下游补库煤价企稳，焦煤短期震荡运行 研究员：徐玉花 期货从业资格号F03132080 期货投资咨询从业证书号 Z0021386 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业 务 咨 询 添 加 客 服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业链情况 「 周度要点小结1」 行情回顾 3 来源：瑞达期货研究院 1. 价格及价差：截至周五日盘收盘，焦煤2505合约期价1001.0（-23.0），内蒙古乌海焦煤出厂价为1160元/吨（-0）。 （单位：元/吨） 2. 523家炼焦煤矿山产量：洗煤厂矿山产量环比增3.5万吨。本周Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为 86.3%，环比增1.6%。原煤日均产量194.6万吨，环比增3.5万吨，原煤库存487.7万吨，环比增14.2万吨 ，精煤日均产量 76.9万吨，环比增1.0万吨，精煤库存339.7万吨，环比减29.4万吨。 3. 110家洗煤厂产量：独立洗煤厂产量下降，精煤库存延续下降。 4. 炼焦煤总库存（独立焦化厂+6大港口+钢厂）：本期环比增加，总体季节性下降，为为1853.05万吨， ...

瑞达期货研究院 「2025.04.03」 焦炭市场周报 山东压减焦炭产能，焦炭价格有所支撑 研究员：徐玉花 期货从业资格号F03132080 期货投资咨询从业证书号 Z0021386 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业 务 咨 询 添 加 客 服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业链情况 「 周度要点小结1」 行情回顾 3 来源：瑞达期货研究院 1. 价格及价差：截至周五日盘收盘，焦炭2505合约期价1628.5（+11.0），日照港焦炭平仓价为1460元/吨（-0）。（单位： 元/吨） 2. 独立焦企产量：焦企亏损，产量延续回升。焦炭日均产量64.13 增 0.32 。 3. 247家钢厂焦炭产量：铁水回升，钢厂焦炭产量增加。焦炭日均产量 47.42 增 0.14。 4. 焦炭总库存（独立焦化厂+4大港口+钢厂）：季节性去库，总库存高于同期。为945.79万吨，环比增加9.65万吨，同比增 加12.39%。 5. 吨焦盈利情况：全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损-50元/吨。 6. 钢厂盈利率：钢厂盈利率53.68%，环比上周增加0.43个百分点，同比去年增加25.11个百分点。 7. 需 ...

瑞达期货研究院 「2025.04.03」 碳酸锂市场周报 供给偏多库存积累，碳酸锂或有所承压 研究员:王福辉 期货从业资格号 F03123381 期货投资咨询 从业证书号 Z0019878 助理研究员: 陈思嘉 期货从业资格号F03118799 业务咨询 添加客服 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 「 周度要点小结」 行情回顾：碳酸锂主力合约周线震荡偏弱。截止收盘，周线涨跌幅-1.14%，振幅2.7%。主力合约报价73160元/吨。 后市展望：宏观方面，统计局：3月份，春节因素影响逐步消退，企业生产经营活动加快，制造业采购经理指数、非 制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.5%、50.8%和51.4%，比上月上升0.3、0.4和0.3个百分点。三大 指数均在扩张区间继续上行，我国经济总体保持扩张。碳酸锂基本面上，原料端锂矿贸易商挺价情绪在持续偏弱的锂 价冲击下有所转弱，锂矿报价小幅下行。供给方面，国内冶炼厂爬产情况较好，产量持续增长，加之智利进口量上的 补充，令国内整体供应量级处于高位。需求方面，碳酸锂现货价格持续走弱，下游逢低采买补库情绪 ...