报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 前期补栏相对偏低，现阶段新增开产压力不大，蛋鸡存栏仍将下滑；但当前蛋鸡在产存栏处于高位，前期市场备货使蛋价上涨、养殖端利润好转，雏鸡补栏积极性提升，老鸡淘汰积极性放缓，弱化存栏下滑预期；近日受现货价格回落和高存栏压力影响，期价同步走弱，增添市场波动，短线参与为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 鸡蛋期货活跃合约收盘价2909元/500千克，环比涨5；前20名持仓净买单量-9275手，环比增1839手 [2] - 鸡蛋期货月间价差（5 - 9）为 -483元/500千克，环比降28；持仓量139465手，环比降9655手 [2] - 注册仓单量为0手，环比无变化 [2] 现货市场 - 鸡蛋现货价格3.44元/斤，环比降0.01；基差529元/500千克，环比降17 [2] 上游情况 - 产蛋鸡存栏指数109.28（2015 = 100），环比降2.75；淘汰产蛋鸡指数124.98（2015 = 100），环比增23.8 [2] - 主产区蛋鸡苗平均价3.2元/羽，环比无变化；新增雏鸡指数71.99（2015 = 100），环比降21.63 [2] - 蛋鸡配合料平均价2.84元/公斤，环比无变化；蛋鸡养殖利润0.03元/只，环比降0.27 [2] - 主产区淘汰鸡平均价8.86元/公斤，环比降0.58；淘汰鸡日龄500天，环比无变化 [2] 产业情况 - 猪肉平均批发价18.34元/公斤；28种重点监测蔬菜平均批发价5.48元/公斤，环比降0.04 [2] - 白条鸡平均批发价17.18元/公斤，环比降0.22；流通环节周度库存1.07天，环比增0.02天 [2] - 生产环节周度库存1.02天，环比增0.05天；鲜鸡蛋出口当月值14898.72吨，环比增1853.2吨 [2] 下游情况 - 销区鸡蛋周度消费量7210吨，环比降165吨 [2] 行业消息 - 今日主产区山东鸡蛋均价6.88元/公斤，较昨日跌0.20；河北均价6.72元/公斤，较昨日涨0.02 [2] - 广东均价6.87元/公斤，与昨日持平；北京均价7.56元/公斤，较昨日跌0.04 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 产区去库继续加快，客商积极处理自存货源，全国主产区苹果冷库库存量环比减少且去库速度加快高于去年同期，山东和陕西产区库容比均下降，出货有所加快，但销区到货车辆密集且中转库及地面车辆积压较多，果农一般货源稳中偏弱，优质货源价格稳定，长假临近需短期注意风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 苹果期货主力合约收盘价为9517元/吨，主力合约持仓量为102387手，环比减少8178手，期货前20名持仓净买单量为6624手，环比增加1669手 [2] 现货市场 - 甘肃静宁、山东沂源、陕西洛川、山东烟台栖霞等地不同规格苹果现货价格环比无变化 [2] 上游情况 - 全国苹果产量为5128.51万吨，环比增加168.34万吨，水果批发价、富士苹果平均批发价环比分别增加0.08元/公斤 [2] - 全国苹果冷库总库存为619.81万吨，环比减少34.24万吨，山东和陕西苹果库容比分别为0.47、0.49，环比分别减少0.02、0.02 [2] - 苹果出口数量当月值为160000吨，环比增加40000吨 [2] 产业情况 - 鲜、干水果及坚果进口金额当月值为1775355万美元，苹果出口金额当月同比为30.7%，一二级纸袋苹果80存储商利润为0.3元/斤，环比无变化 [2] 下游情况 - 鸭梨、香蕉、西瓜水果批发价环比分别变化-0.07元/公斤、0.08元/公斤、0.2元/公斤，广东江门、下桥、槎龙批发市场早间日均到车量环比分别增加10.4辆、16.2辆 [2] 期权市场 - 苹果平值看涨期权隐含波动率为27.01%，平值看跌期权隐含波动率为27.03%，环比增加0.89% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米供需格局宽松牵制国际玉米市场价格，进口利润向好导向下国际市场潜在进口压力仍存 [2] - 国内东北产区整体售粮进度六成多，春节临近玉米市场购销转淡，用粮企业年前建库进入尾声，部分企业库存累积快达去年同期正常水平，价格整体稳定，个别企业窄幅下调 [2] - 华北黄淮产区基层整体售粮进度五成半多，春节逼近市场购销活动走向平稳，加工企业补库基本完成，按需采购为主，收购价格根据到货情况灵活调整 [2] - 节前资金逐步离场，玉米持仓量明显下滑，短期或维持震荡，节前观望为主 [2] - 随春节假期临近，物流即将停运，下游积极提货，河北、河南少数企业受环保原因限产开机率下滑，带动行业库存继续下滑 [3] - 截至2月4日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量99.5万吨，较上周下降3.30万吨，周降幅3.21%，月降幅3.21%，年同比降幅24.85% [3] - 近期淀粉期价略有回落，总体仍维持震荡，短期观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米期货收盘价2265元/吨，环比-9；玉米淀粉期货收盘价2538元/吨，环比-2 [2] - 玉米月间价差（5 - 9）为-27元/吨，环比-6；玉米淀粉月间价差（3 - 5）为-58元/吨，环比-4 [2] - 黄玉米期货持仓量440400手，环比-64526；玉米淀粉期货持仓量112232手，环比-14650 [2] - 玉米期货前20名持仓净买单量-130650手，环比-10549；玉米淀粉期货前20名持仓净买单量-28239手，环比547 [2] - 黄玉米注册仓单量60440手，玉米淀粉注册仓单量11161手，均无环比变化 [2] - 主力合约CS - C价差317元/吨，环比1 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价430.75美分/蒲式耳，环比-4.5 [2] - CBOT玉米总持仓1740882张，环比33428 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓数量-34698张，环比-3027 [2] 现货市场 - 玉米平均现货价2369.02元/吨，环比0.59；长春玉米淀粉出厂报价2610元/吨，无环比变化 [2] - 锦州港玉米平舱价2330元/吨，无环比变化；潍坊玉米淀粉出厂报价2790元/吨，无环比变化 [2] - 进口玉米到岸完税价格2043.57元/吨，环比-3.12；石家庄玉米淀粉出厂报价2770元/吨，无环比变化 [2] - 进口玉米国际运费54美元/吨，无环比变化 [2] - 玉米淀粉主力合约基差70元/吨，环比-23；玉米主力合约基差104.02元/吨，环比9.59 [2] - 山东淀粉与玉米价差434元/吨，环比-10；木薯淀粉与玉米淀粉价差575元/吨，环比2 [2] - 玉米淀粉与30粉价差-190元/吨，环比-3 [2] 上游情况 - 美国预测年度玉米产量425.53百万吨，播种面积36.44百万公顷，均无环比变化 [2] - 巴西预测年度玉米产量131百万吨，播种面积22.6百万公顷，均无环比变化 [2] - 阿根廷预测年度玉米产量53百万吨，播种面积7.5百万公顷，均无环比变化 [2] - 中国预测年度玉米产量295百万吨，播种面积44.3百万公顷，均无环比变化 [2] - 乌克兰预测年度玉米产量29百万吨，环比-3 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存70.4万吨，环比19.9；北方港口玉米库存213万吨，环比33 [2] - 淀粉企业周度库存99.5万吨，环比-3.3 [2] - 当月玉米进口数量80万吨，环比24；当月玉米淀粉出口数量16.74吨，环比-0.2 [2] - 当月饲料产量3008.6万吨，环比30.7 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数32.59天，环比0.66 [2] - 深加工玉米消费量135.72万吨，环比-2.82 [2] - 酒精企业开机率58.03%，环比0.6；淀粉企业开机率57.79%，环比-2.2 [2] - 山东玉米淀粉加工利润-46元/吨，河北63元/吨，吉林-71元/吨，均无环比变化 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率7.89%，环比0.14；60日历史波动率8.98%，环比0.03 [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率10.18%，平值看跌期权隐含波动率10.18%，环比均为3.59 [2] 行业消息 - 阿根廷交易所曾预测2025/26年度玉米创下历史新高，但1月异常高温加降雨不足，大部分玉米作物受影响 [2] - 联合国粮农组织发布的全球供需简报显示，2025年全球谷物产量预估达创纪录的30.23亿吨，因小麦产量提高和玉米前景改善 [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]

金 信 期 货 P T A 乙 二 醇 日 刊 本刊由金信期货研究院撰写 2 0 2 6 / 0 2 / 0 9 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD PTA 主力合约：2月9日PTA主力期货合约TA605今天上涨0.70%，基差-66元/吨和上一交易日持平。 ibaotu.com 日度市场情况 基本面：今日PTA华东地区市场价5108元/吨，较前一交易日上涨18元/吨。成本端布伦特原油在67美元/桶的高位震荡；PTA产能利用 率较上一工作日持平至76.90%；周度PTA工厂库存天数3.74天，较上周-0.16天。 主力动向：多头主力分歧 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 走势预期：春节假期临近，终端放假在即，聚酯减产幅度扩大，终端订单天数、库存水平显示需求弱化，2月份PTA有累库预期。当 前成本端扰动偏大，原油走势不明朗，PX远端向好，预计短期PTA价格随成本端震荡运行。 MEG 主力合约：2月9日乙二醇主力期货合约eg2605下跌0.03%，基差走强 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期来看，经历前期剧烈波动后，贵金属市场波动率或趋于下行，本周美国就业及通胀数据将成核心变量，若就业和通胀端放缓得到进一步验证，黄金白银或迎来补涨机会 [2] - 中长期而言，沃什当选美联储主席对利率政策路径实际影响或相对有限，伴随市场情绪趋于平缓，贵金属市场或重回宏观和基本面主导的定价框架，若通胀及就业数据降温态势延续，在中期宽松预期支撑下，贵金属市场逢低布局逻辑依然成立 [2] - 伦敦金支撑位关注区间为4700 - 4800美元/盎司，阻力位关注区间为5200 - 5300美元/盎司；伦敦银支撑位关注区间为65 - 70美元/盎司，阻力位关注区间为90 - 95美元/盎司 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价为1125.940元/克，环比上涨35.8；沪银主力合约收盘价为20873元/千克，环比上涨2074 [2] - 沪金主力合约持仓量为158,759.00手，环比下降5081.00手；沪银主力合约持仓量为9,210.00手，环比下降38.00手 [2] - 沪金主力合约成交量为331,307.00，环比下降163435.00；沪银主力合约成交量为1,015,255.00，环比下降276289.00 [2] - 沪金仓单数量为104052千克，环比持平；沪银仓单数量为318,546千克，环比下降31354千克 [2] 现货市场 - 上金所黄金现货价为1116.02，环比上涨22.17；华通一号白银现货价为19,595.00，环比上涨2485.00 [2] - 沪金主力合约基差为 - 9.92元/克，环比下降13.65；沪银主力合约基差为 - 1278.00元/克，环比上涨411.00 [2] 供需情况 - SPDR黄金ETF持仓为1076.23吨，环比下降1.72吨；SLV白银ETF持仓为16,191.09吨，环比下降56.36吨 [2] - 黄金CFTC非商业净持仓为165604.00张，环比下降39792.00张；白银CFTC非商业净持仓为25,877.00张，环比上涨2174.00张 [2] - 黄金季度总供应量为1302.80吨，环比下降0.19吨；白银年度总供应量为32,056.00吨，环比上涨482.00吨 [2] - 黄金季度总需求量为1345.32吨，环比上涨79.57吨；白银年度总需求量为35,716.00吨，环比下降491.00吨 [2] 宏观数据 - 美元指数为97.61，环比下降0.35；10年美债实际收益率为1.88，环比下降0.01 [2] - VIX波动率指数为17.76，环比下降4.01；CBOE黄金波动率指标为33.96，环比下降1.57 [2] - 标普500/黄金价格比为1.40，环比持平；金银比为4.44，环比上涨 [2] 行业消息 - 伊朗与美国在阿曼举行的核谈判结束，双方就继续对话达成共识，同意磋商后决定下一轮对话 [2] - 美联储副主席暗示强劲生产率增长有望助通胀回落至2%目标水平 [2] - 美国2月密歇根大学消费者信心指数初值创六个月最高，1年期通胀预期降至一年最低 [2] - 中国央行黄金储备连增15个月，截至2026年1月末环比增加4万盎司 [2] - 特朗普签署行政令威胁对购买受制裁伊朗货物和服务的国家加征关税 [2] - 美国公布与印度达成的临时贸易协议框架，印度降低对美产品关税，美国降低对印商品关税 [2] 市场分析 - 上周宏观叙事引发市场巨震，贵金属市场集中仓位调整，周末美伊核谈判破冰使市场情绪回暖，资金重新流入金银市场 [2] - 中国央行黄金储备连增提振市场对央行持续购金的信心 [2] - 美国ISM服务业PMI持稳，ADP新增就业人数走低，挑战者裁员人数创新高，职位空缺数下降，就业市场趋于降温 [2] 重点关注 - 2月10日21:30关注美国1月销售零售数据 [2] - 2月11日21:30关注美国1月非农就业数据 [2] - 2月13日21:30关注美国1月CPI数据 [2]

报告行业投资评级 - 震荡偏空，注意风险控制 [2] 报告的核心观点 - 周一RB2605合约增仓下行 宏观方面本周央行公开市场有4055亿元逆回购到期 供需情况上螺纹钢周度产量下调 表观需求降至147万吨 库存继续提升 春节假期临近 钢厂高炉检修增多 需求继续萎缩 期价震荡偏弱 技术上RB2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA低位运行 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - RB主力合约收盘价3064元/吨 环比下降13元；持仓量2005501手 环比增加90248手 [2] - RB合约前20名净持仓-6490手 环比增加24227手；5 - 10合约价差-46元/吨 环比增加1元 [2] - RB上期所仓单日报31310吨 环比下降305吨；HC2605 - RB2605合约价差175元/吨 环比增加1元 [2] 现货市场 - 杭州HRB400E 20MM（理计）3250元/吨 （过磅）3333元/吨 价格均无环比变化；广州HRB400E 20MM（理计）3420元/吨 价格无环比变化；天津HRB400E 20MM（理计）3150元/吨 环比下降10元 [2] - RB主力合约基差186元/吨 环比增加13元；杭州热卷 - 螺纹钢现货价差30元/吨 价格无环比变化 [2] 上游情况 - 青岛港60.8%PB粉矿763元/湿吨 环比下降5元；天津港一级冶金焦1540元/吨 价格无环比变化 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2170元/吨 价格无环比变化；河北Q235方坯2910元/吨 价格无环比变化 [2] - 45港铁矿石库存量17136.97万吨 环比增加118.45万吨；样本焦化厂焦炭库存44.82万吨 环比增加0.68万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量692.57万吨 环比增加14.17万吨；唐山钢坯库存量156.09万吨 环比下降2.66万吨 [2] - 247家钢厂高炉开工率79.55% 环比增加0.53%；247家钢厂高炉产能利用率85.71% 环比增加0.26% [2] 产业情况 - 样本钢厂螺纹钢产量191.68万吨 环比下降8.15万吨；产能利用率42.02% 环比下降1.78% [2] - 样本钢厂螺纹钢厂库153.65万吨 环比增加4.52万吨；35城螺纹钢社会库存365.92万吨 环比增加39.52万吨 [2] - 独立电弧炉钢厂开工率54.17% 环比下降14.58%；国内粗钢产量6818万吨 环比下降169万吨 [2] - 中国钢筋月度产量1375万吨 环比增加19万吨；钢材净出口量1078万吨 环比增加130万吨 [2] 下游情况 - 国房景气指数91.45 环比下降0.44；固定资产投资完成额累计同比 - 3.80% 环比下降1.20% [2] - 房地产开发投资完成额累计同比 - 17.20% 环比下降1.30%；基础设施建设投资累计同比 - 2.20% 环比下降1.10% [2] - 房屋施工面积累计值659890万平方米 环比下降3824万平方米；房屋新开工面积累计值58770万平方米 环比下降5313万平方米 [2] - 商品房待售面积40236万平方米 环比下降875万平方米 [2] 行业消息 - 新一期财联社“C50风向指数”显示2026年1月金融数据或迎来“开门红” 但整体水平弱于2025年同期 市场机构对1月新增人民币贷款预测中值为4.7万亿元 或同比少增0.43万亿元 对1月新增社融预测中值为7.11万亿元 或同比略增0.05万亿元 [2] - 2月5日Mysteel资讯显示本期螺纹实际产量191.68万吨 环比 - 8.15万吨；厂库153.65万吨 环比 + 4.52万吨；社库365.92万吨 环比 + 39.52万吨；总库存519.57万吨 环比 + 44.04万吨；表需147.64万吨 环比 - 28.76万吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期国内甲醇检修、减产涉及产能损失量少于恢复涉及产能产出量，整体产量增加 [3] - 长假临近，上游工厂延续排库/预售思路以及下游节前稳健备货，内地企业库存延续去库态势 [3] - 港口上周去库，江浙一带终端刚需尚稳，主流社会库提货一般，卸货减量下库存减少，华南港口库存呈现累库 [3] - 短期外轮到港量预计环比增加，临近春节预计提货量存走弱可能，港口甲醇库存或将累积，累库幅度关注外轮卸货速度及提货量变动 [3] - 需求方面，上周国内甲醇制烯烃开工率提升，短期随着前期重启的烯烃装置负荷陆续提升，预期开工率继续上行 [3] - MA2605合约短线预计在2200 - 2300区间波动 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价甲醇为2231元/吨，环比降13元/吨；甲醇5 - 9价差为 - 36元/吨，环比降7元/吨 [3] - 主力合约持仓量甲醇为831646手，环比增5357手；期货前20名持仓净买单量甲醇为 - 146398手，环比降14155手 [3] - 仓单数量甲醇为7082张，环比无变化 [3] 现货市场 - 江苏太仓甲醇价格为2200元/吨，环比无变化；内蒙古甲醇价格为1805元/吨，环比增7.5元/吨 [3] - 华东 - 西北价差为395元/吨，环比降7.5元/吨；郑醇主力合约基差为 - 44元/吨，环比降19元/吨 [3] - 甲醇CFR中国主港为262美元/吨，环比无变化；CFR东南亚为323美元/吨，环比无变化 [3] - FOB鹿特丹为297欧元/吨，环比降1欧元/吨；中国主港 - 东南亚价差为 - 61美元/吨，环比无变化 [3] 上游情况 - NYMEX天然气价格为3.4美元/百万英热，环比降0.12美元/百万英热 [3] 产业情况 - 华东港口库存为100.81万吨，环比降6.48万吨；华南港口库存为40.29万吨，环比增0.37万吨 [3] - 甲醇进口利润为 - 16.41元/吨，环比增2.5元/吨；进口数量当月值为173.4万吨，环比增31.64万吨 [3] - 内地企业库存为368300吨，环比降55800吨；甲醇企业开工率为92.26%，环比增1.05% [3] 下游情况 - 甲醛开工率为30.04%，环比降3.28%；二甲醚开工率为5.92%，环比无变化 [3] - 醋酸开工率为81.72%，环比降0.55%；MTBE开工率为68.01%，环比无变化 [3] - 烯烃开工率为82.74%，环比增1.87%；甲醇制烯烃盘面利润为 - 863元/吨，环比降22元/吨 [3] 期权市场 - 历史波动率20日甲醇为23.96%，环比降0.77%；历史波动率40日甲醇为22.2%，环比降0.01% [3] - 平值看涨期权隐含波动率甲醇为24.33%，环比增1.5%；平值看跌期权隐含波动率甲醇为24.34%，环比增1.52% [3] 行业消息 - 截至2月4日，中国甲醇样本生产企业库存36.83万吨，较上期降5.58万吨，环比降13.16%；样本企业订单待发28.71万吨，较上期增2.14万吨，环比增8.05% [3] - 截至2月4日，中国甲醇港口库存总量141.10万吨，较上一期减少6.11万吨，华东地区去库，华南地区累库 [3] - 截至2月4日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率83.82%，环比增1.86%，宁波富德等装置重启或提升负荷 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝基本面或处于供给充足、需求持稳阶段 建议轻仓逢低短多交易 注意控制节奏及交易风险 [2] - 沪铝基本面或处于供给稳定、需求有所回暖局面 产业库存季节性积累 期权市场情绪偏多头 建议轻仓逢低短多交易 注意控制节奏及交易风险 [2] - 铸造铝合金基本面或处于供给略有收减、需求小幅改善阶段 铸铝供给量仍显偏多 产业库存高位 建议轻仓逢低短多交易 注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价23540元/吨 环比+225元/吨 氧化铝期货主力合约收盘价2868元/吨 环比+44元/吨 [2] - 沪铝主力-连二合约价差-165元/吨 环比-60元/吨 氧化铝主力-连二合约价差-108元/吨 环比+71元/吨 [2] - 沪铝主力合约持仓量197639手 环比-1843手 氧化铝主力合约持仓量333870手 环比-7930手 [2] - LME铝注销仓单50325吨 环比0吨 库存:氧化铝:合计308787万吨 环比+43564万吨 [2] - LME电解铝三个月报价3110美元/吨 环比+84美元/吨 LME铝库存490975吨 环比-2000吨 [2] - 沪铝前20名净持仓-43884手 环比+7560手 沪伦比值7.57 环比-0.14 [2] - 铸造铝合金主力收盘价22165元/吨 环比+215元/吨 铸造铝合金上期所注册仓单68535吨 环比+1452吨 [2] - 铸造铝合金主力-连二合约价差-25元/吨 环比+70元/吨 沪铝上期所库存245140吨 环比+28369吨 [2] - 铸造铝合金主力合约持仓量13808手 环比+9803手 铸造铝合金上期所库存74425吨 环比+357吨 [2] - 沪铝上期所仓单164512吨 环比+8979吨 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝平均价23650元/吨 环比+260元/吨 平均价:ADC12铝合金锭:全国23400元/吨 环比+100元/吨 [2] - 长江有色市场AOO铝23110元/吨 环比+300元/吨 氧化铝现货价:上海有色2555元/吨 环比0元/吨 [2] - 基差：铸造铝合金1485元/吨 环比-115元/吨 基差：电解铝-140元/吨 环比+35元/吨 [2] - 上海物贸铝升贴水-200元/吨 环比-50元/吨 LME铝升贴水-22.32美元/吨 环比+3.45美元/吨 [2] - 基差:氧化铝-313元/吨 环比-44元/吨 [2] 上游情况 - 西北地区预焙阳极5810元/吨 环比0元/吨 氧化铝:开工率:全国:当月值82.49% 环比-1% [2] - 氧化铝产量801.08万吨 环比-12.72万吨 产能利用率:氧化铝:总计:当月值84% 环比-1% [2] - 需求量:氧化铝(电解铝部分):当月值731.29万吨 环比+25.33万吨 供需平衡:氧化铝:当月值-100万吨 环比-100万吨 [2] - 平均价:破碎生铝:佛山金属废料17950元/吨 环比+25元/吨 中国:进口数量:铝废料及碎料194102.07吨 环比+31482.14吨 [2] - 平均价:破碎生铝:山东金属废料17600元/吨 环比-50元/吨 中国:出口数量:铝废料及碎料70.80吨 环比-0.73吨 [2] - 出口数量:氧化铝:当月值21万吨 环比+4万吨 氧化铝:进口数量:当月值22.78万吨 环比-0.46万吨 [2] - WBMS铝供需平衡20.49万吨 环比+31.36万吨 电解铝社会库存79.61万吨 环比+2.41万吨 [2] 产业情况 - 原铝进口数量189196.58吨 环比+43086.86吨 电解铝总产能4540.20万吨 环比+4万吨 [2] - 原铝出口数量37575.30吨 环比-15472.39吨 电解铝开工率98.79% 环比+0.48% [2] - 铝材产量613.56万吨 环比+20.46万吨 再生铝合金锭:产量:当月值68.40万吨 环比-1.60万吨 [2] - 出口数量:未锻轧铝及铝材54.00万吨 环比-3.00万吨 出口数量:铝合金:当月值2.55万吨 环比-0.51万吨 [2] 下游及应用 - 再生铝合金锭:建成产能:总计:当月值126.00万吨 环比0万吨 国房景气指数91.45 环比-0.44 [2] - 铝合金产量182.50万吨 环比0万吨 汽车产量341.15万辆 环比-10.75万辆 [2] 期权情况 - 历史波动率:20日:沪铝38.70% 环比-0.16% 历史波动率:40日:沪铝31.44% 环比+0.07% [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率20.39% 环比+0.0030% 沪铝期权购沽比1.78 环比+0.0016 [2] 行业消息 - 美联储副主席杰斐逊对美国经济前景“谨慎乐观” 暗示强劲生产率增长有望助通胀回落至2%目标水平 [2] - 国务院常务会议研究促进有效投资政策措施 要求创新完善政策措施 加力提效用好相关资金和新型政策性金融工具 谋划推动一批重大项目、重大工程 [2] - 2025年我国社会物流总费用与GDP的比率降至13.9% 创有统计以来最低水平 [2] - 美国2月密歇根大学消费者信心指数初值录得57.3 创六个月来最高水平 1年期通胀预期降至3.5% 为一年来最低水平 [2] - 我国将搭建培育服务消费新增长点的“1+N”政策体系 制定出台多项具体领域支持政策 [2] 氧化铝观点总结 - 氧化铝主力合约震荡偏强 持仓量减少 现货贴水 基差走弱 [2] - 基本面原料端 几内亚雨季影响降低发运回升 国内土矿供给充足 氧化铝厂原料库存高位 采买需求偏弱 土矿价格松动 氧化铝成本支撑转弱 [2] - 供给端 氧化铝盘面表现好 带动冶炼厂生产情绪 开工率回升 国内供给量级偏多 产业库存小幅积累 [2] - 需求端 电解铝新投产产能推升氧化铝需求 但受行业产能上限限制 增量有限 对原料消费大体稳中小增 [2] - 技术上 60分钟MACD 双线位于0轴上方 红柱走扩 [2] 电解铝观点总结 - 沪铝主力合约震荡走势 持仓量减少 现货贴水 基差走强 [2] - 基本面供给端 原料氧化铝低位运行 铝价回调但电解铝厂理论利润好 冶炼厂启停成本高 生产开工高位稳定 在运行产能小幅提振 但受行业上限制约 增量有限 电解铝供给量大体持稳 [2] - 需求端 下游加工企业随铝价回调进行逢低节前备货 备货临近尾声 受长假放假影响 下游需求或将走弱 [2] - 期权方面 平值期权持仓购沽比为1.78 环比+0.0016 期权市场情绪偏多头 隐含波动率略升 [2] - 技术上 60分钟MACD 双线位于0轴下方 红柱略收敛 [2] 铸造铝合金观点总结 - 铸铝主力合约震荡走势 持仓量增加 现货升水 基差走弱 [2] - 基本面原料端 废铝报价随铝价回落下滑 再生铝厂逢低补库意愿走高 [2] - 供给端 假期临近 再生铝厂逐步停工 国内生产量级收减 [2] - 需求端 下游压铸企业随铸铝盘面价格回落 逢低采买备货意愿提升 但受季节性淡季和环保政策趋严影响 现货市场成交仅小幅改善 [2] - 技术上 60分钟MACD 双线位于0轴下方 红柱略收敛 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周一I2605合约减仓整理 宏观方面美国将再次与伊朗谈判 供需上澳巴铁矿石发运量和到港量明显回落 钢厂高炉开工率平稳 铁水产量维持230万吨下方 铁矿石港口库存再创新高 春节假期临近钢厂补库需求少 港口库存连续11周增加 近日澳洲受飓风影响发运量降幅明显 全球发运量大幅降低 短线行情或有反复 I2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA低位交叉有反弹迹象 建议短线交易并注意风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价761.50元/吨 环比+1.00↑ 持仓量513,384手 环比-1361↓ [2] - I 5 - 9合约价差18.5元/吨 环比+0.50↑ 合约前20名净持仓-16661手 环比-3475↓ [2] - I大商所仓单2,900.00手 环比0.00 [2] - 新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价99.6美元/吨 环比+0.56↑ [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿819元/干吨 环比-6↓ 60.5%麦克粉矿809元/干吨 环比-4↓ [2] - 京唐港56.5%超特粉矿728元/干吨 环比-5↓ I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）48元 环比-5↓ [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）98.70美元/吨 环比-1.60↓ 江苏废钢/青岛港60.5%麦克粉矿为3.25 环比+0.04↑ [2] - 进口成本预估值790元/吨 环比-13↓ [2] 产业情况 - 全球铁矿石发运总量（周）2,535.30万吨 环比-559.30↓ 中国47港到港总量（周）2,455.60万吨 环比-213.60↓ [2] - 47港铁矿石库存量（周）17,914.68万吨 环比+156.42↑ 样本钢厂铁矿石库存量（周）10,316.64万吨 环比+348.05↑ [2] - 铁矿石进口量（月）11,965.00万吨 环比+911.00↑ 铁矿石可用天数（周）32.00天 环比+3↑ [2] - 266座矿山日产量（周）38.51万吨 环比-1.05↓ 开工率（周）61.27% 环比-1.67↓ [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）39.07万吨 环比-2.71↓ BDI指数1,923.00 环比-13.00↓ [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛23.20美元/吨 环比-0.36↓ 西澳 - 青岛8.435美元/吨 环比+0.03↑ [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）79.55% 环比+0.53↑ 高炉产能用率（周）85.71% 环比+0.26↑ [2] - 国内粗钢产量（月）6,818万吨 环比-169↓ [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）15.19% 环比-0.63↓ 历史40日波动率（日）17.02% 环比-0.44↓ [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）22.86% 环比+0.06↑ 平值看跌期权隐含波动率（日）20.16% 环比-0.44↓ [2] 行业消息 - 2026年2月2日 - 2月8日Mysteel全球铁矿石发运总量2535.3万吨 环比减少559.3万吨 澳洲巴西铁矿发运总量1948.9万吨 巴西发运量669.0万吨 环比减少31.5万吨 [2] - 2026年2月2日 - 2月8日中国47港到港总量2455.6万吨 环比减少213.6万吨 中国45港到港总量2361.3万吨 环比减少123.4万吨 北方六港到港总量1264.0万吨 环比减少24.7万吨 [2] - 澳洲发运量1279.8万吨 环比减少540.6万吨 其中澳洲发往中国的量1097.5万吨 环比减少521.6万吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短线沪镍震荡调整，关注13 - 14区间 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪镍期货主力合约收盘价134520元/吨，环比-240；03 - 04月合约价差-792元/吨 [3] - LME3个月镍17235美元/吨，沪镍主力合约持仓量83976手，环比-1500 [3] - 沪镍期货前20名持仓净买单量-45261手，LME镍库存285282吨 [3] - 上期所镍库存2061吨，LME镍注销仓单合计9630吨，环比-1092 [3] - 沪镍仓单数量51721吨 [3] 现货市场 - SMM1镍现货价139450元/吨，长江有色1镍板现货均价139350元/吨，环比3450 [3] - 上海电解镍CIF（提单）和保税库（仓单）均为210美元/吨，环比0 [3] - 电池级硫酸镍平均价33750元/吨，NI主力合约基差4930元/吨，环比970 [3] - LME镍（现货/三个月）升贴水-210.4美元/吨 [3] 上游情况 - 镍矿月进口数量199.28万吨，环比-134.67；港口镍矿库存总计1108.53万吨，环比-63.81 [3] - 印尼红土镍矿1.8%Ni含税价75.53美元/湿吨，镍矿月进口平均单价41.71美元/吨，环比0 [3] 产业情况 - 电解镍月产量29430吨，镍铁月产量合计2.14万金属吨，环比-0.07 [3] 下游情况 - 精炼镍及合金月进口数量11020.74吨，镍铁月进口数量23861.23万吨，环比10.07 [3] - 300系不锈钢月产量174.72万吨，300系不锈钢周库存合计55.72万吨，环比0.82 [3] 行业消息 - 美联储副主席杰斐逊对美国经济前景“谨慎乐观”，暗示生产率增长助通胀回落至2%目标 [3] - 国务院常务会议研究促进有效投资政策措施，要求用好资金和金融工具，推动重大项目 [3] - 美国2月密歇根大学消费者信心指数初值57.3，创六个月最高，1年期通胀预期降至3.5% [3] 观点总结 - 菲律宾进入雨季，镍矿进口量回落；印尼明年RKAB计划削减配额，二季度原料或收缩 [3] - 印尼镍铁产量维持高位，回流国内预计增加；国内精炼镍产能大，后续产量预计回升 [3] - 不锈钢厂利润改善，排产量预计高位；新能源汽车产销爬升，三元电池贡献需求增量 [3] - 国内镍库存和海外LME库存延续增长，国内现货升水回升，海外现货升水下调 [3] - 持仓持稳价格调整，市场情绪修复 [3]