报告行业投资评级 无 报告的核心观点 目前蛋鸡存栏量处于高位鸡蛋供应充足，高温高湿使鸡蛋存储成本增加，下游采购谨慎，蛋价偏低，养殖端亏损；价格低位老鸡淘汰进程加快，多地高温使部分蛋鸡产蛋率下滑，供应压力缓解，终端需求回暖，推动蛋价反弹，盘面跌势放缓，可轻仓试多远月 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 鸡蛋期货活跃合约收盘价3595元/500千克 [2] - 鸡蛋期货前20名持仓净买单量-28595手 [2] - 鸡蛋期货月间价差（9 - 1）为1元/500千克 [2] - 鸡蛋期货持仓量242019手 [2] - 注册仓单量0手 [2] 现货市场 - 鸡蛋现货价格2.91元/斤 [2] - 基差-684元/500千克 [2] 上游情况 - 产蛋鸡存栏指数110.89 [2] - 淘汰产蛋鸡指数108.68 [2] - 主产区蛋鸡苗平均价3.9元/羽 [2] - 新增雏鸡指数106.78 [2] - 蛋鸡配合料平均价2.72元/公斤 [2] - 蛋鸡养殖利润-0.69元/只 [2] - 主产区淘汰鸡平均价9.2元/公斤 [2] - 淘汰鸡日龄506天 [2] 产业情况 - 28种重点监测蔬菜平均批发价20.63元/公斤 [2] - 猪肉平均批发价4.38元/公斤 [2] - 白条鸡平均批发价17.29元/公斤 [2] - 流通环节周度库存1.17天 [2] - 生产环节周度库存1.05天 [2] - 鲜鸡蛋当月出口量12792.51吨 [2] 下游情况 - 销区鸡蛋周度消费量7606吨 [2] 行业消息 2025年7月17日全国生产环节库存0.53天，较昨日减0.16天，流通环节库存0.74天，较昨日减0.18天 [2]

报告行业投资评级 - 维持偏多 [2] 报告的核心观点 - 宏观面有国常会研究做强国内大循环重点政策举措落实工作，供需上澳巴铁矿石发运量减少、到港量增加，国内港口库存由增转降，钢厂高炉开工率和铁水产量降幅不大，铁水需求有支撑，整体宏观利好预期叠加主流持仓继续支撑矿价偏强运行，技术上I2509合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA高位金叉、红柱放大，操作上短线偏多交易，注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价785.50元/吨，环比+12.50；持仓量703,244手，环比+12867；9 - 1合约价差33元/吨，环比+1.50；合约前20名净持仓-6516手，环比-1368；大商所仓单3,000.00手，环比0.00；新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价100.75美元/吨，环比+0.81 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿835元/干吨，环比+9；60.8%麦克粉矿808元/干吨，环比+9；京唐港56.5%超特粉矿714元/干吨，环比+11；I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）22，环比-4；铁矿石62%普氏指数（前一日）99.10美元/吨，环比+0.95；江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿3.36，环比-0.04；进口成本预估值815元/吨，环比+7 [2] 产业情况 - 澳巴铁矿石发运离港量（周）2,987.10万吨，环比-7.80；中国47港到港总量（周）2,883.20万吨，环比+347.70；47港铁矿石库存量（周）14,346.89万吨，环比-139.01；样本钢厂铁矿石库存量（周）8,979.64万吨，环比+61.07；铁矿石进口量（月）10,594.80万吨，环比+781.80；铁矿石可用天数（周）21.00天，环比+3；266座矿山日产量（周）39.68万吨，环比-0.72；266座矿山开工率（周）62.83%，环比-1.57；266座矿山铁精粉库存（周）50.72万吨，环比-1.59；BDI指数1,906.00，环比+40.00；铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛21.01美元/吨，环比+0.50；西澳 - 青岛8.47美元/吨，环比+0.29 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）83.13%，环比-0.31；247家钢厂高炉产能用率（周）89.87%，环比-0.40；国内粗钢产量（月）8,318万吨，环比-336 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）15.99%，环比+0.43；标的历史40日波动率（日）15.82%，环比+0.39；平值看涨期权隐含波动率（日）19.31%，环比+0.25；平值看跌期权隐含波动率（日）19.86%，环比+1.68 [2] 行业消息 - 7月7日 - 7月13日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1393.0万吨，环比上升123.8万吨，库存持续累库，当前库存绝对量处于年初以来的较高水平；Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2718.82万吨，环比上期减95.92万吨，进口烧结粉总日耗112.15万吨，环比上期减0.27万吨，库存消费比24.24，环比上期减0.80 [2] 重点关注 - 周五国内铁矿石港口库存、钢厂高炉开工率和产能利用率 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周四RB2510合约减仓反弹，淡季建筑钢材表观需求降幅扩大但宏观面政策利好预期，叠加炉料走高，成本支撑螺纹钢期价反弹，技术上1小时MACD指标显示DIFF与DEA回调至0轴附近，绿柱缩小，操作上短线偏多交易，注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - RB主力合约收盘价3133元/吨，环比+27；持仓量2126876手，环比-10181 [2] - RB合约前20名净持仓13799手，环比+29622；RB10 - 1合约价差-46元/吨，环比-2 [2] - RB上期所仓单日报94600吨，环比-2089；HC2510 - RB2510合约价差159元/吨，环比+12 [2] 现货市场 - 杭州HRB400E 20MM理计3270元/吨，环比+20；过磅3354元/吨，环比+21 [2] - 广州HRB400E 20MM理计3320元/吨，天津HRB400E 20MM理计3180元/吨，环比均无变化 [2] - RB主力合约基差137元/吨，环比-7；杭州热卷 - 螺纹钢现货价差60元/吨，环比无变化 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿769元/湿吨，环比+13；河北准一级冶金焦1265元/吨，环比无变化 [2] - 唐山6 - 8mm废钢不含税价格为0元/吨，环比-2210；河北Q235方坯价格为0元/吨，环比-2970 [2] - 国内铁矿石港口库存13765.89万吨，环比-112.51；样本焦化厂焦炭库存59.77万吨，环比-1.94 [2] 产业情况 - 样本钢厂焦炭库存量637.97万吨，环比+0.42；唐山钢坯库存量103.62万吨，环比+6.09 [2] - 247家钢厂高炉开工率83.13%，环比-0.31；高炉产能利用率89.87%，环比-0.40 [2] - 样本钢厂螺纹钢产量209.06万吨，环比-7.60；产能利用率45.83%，环比-1.66 [2] - 样本钢厂螺纹钢厂库173.10万吨，环比-7.78；35城螺纹钢社会库存370.16万吨，环比+10.67 [2] - 独立电弧炉钢厂开工率60.42%，环比-3.12；国内粗钢产量8318万吨，环比-336 [2] - 中国钢筋月度产量1688万吨，环比+30；钢材净出口量920.80万吨，环比-89.20 [2] 下游情况 - 国房景气指数93.60，环比-0.11；固定资产投资完成额累计同比2.80%，环比-0.90 [2] - 房地产开发投资完成额累计同比-11.20%，环比-0.50；基础设施建设投资累计同比4.60%，环比-1.00 [2] - 房屋施工面积累计值633321万平方米，环比-8302；房屋新开工面积累计值30364万平方米，环比-7181 [2] - 商品房待售面积40821万平方米，环比+443 [2] 行业消息 - 7月17日Mysteel资讯显示，本期螺纹实际产量209.06万吨，环比-7.6万吨；钢厂库存173.1万吨，环比-7.78万吨；社库370.16万吨，环比+10.67万吨；总库存543.26万吨，环比+2.89万吨；表需206.17万吨，环比-15.33万吨 [2] - 国务院总理李强主持召开国务院常务会议，指出做强国内大循环是推动经济行稳致远的战略之举，要找准关键着力点，深入实施提振消费专项行动，系统清理制约居民消费的不合理限制，优化消费品以旧换新政策，顺应居民消费需求增加多元化供给，扩大新质生产力 [2]

苯乙烯产业日报 2025-07-17 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货收盘价(活跃合约):苯乙烯(日,元/吨) | 7284 | -59 期货成交量(活跃:成交量):苯乙烯(EB)(日, | 284912 | -78678 | | | 前20名持仓:买单量:苯乙烯(日,手) | 399614 | 8249 9月合约收盘价:苯乙烯(日,元/吨) 手) | 7221 | -42 | | | 期货持仓量(活跃:成交量):苯乙烯(EB)(日, | | | | | | | | 182446 | -21932 前20名持仓:净买单量:苯乙烯(日,手) | -27055 | -2627 | | | 手) 前20名持仓:卖单量:苯乙烯(日,手) 现货价:苯乙烯(日,元/吨) | 426669 | 10876 仓单数量:苯乙烯:总计(日,手) | 0 | -7245 -2 | | 现货市场 | | 7946 | -10 苯乙烯:FOB韩国:中间价(日,美元/吨) | 896 | | ...

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 本周纯苯华东港口库存环比降5.75%至16.4万吨，国内石油苯、加氢苯检修装置增加，预计产能利用率维持下降趋势，因前期国内大型装置重启且港口到船量持续偏高，纯苯总体仍供应宽松，下游需求有限，基本靠苯乙烯、己内酰胺支撑，月内下游有新装置投产计划或改善后市供需矛盾，近期国际油价偏弱运行，短期供需偏弱致现货低估值局面或延续，纯苯现货价格预计低位波动，关注后市下游新产能落地情况，BZ2603日度运行区间预计在6070 - 6200附近 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 纯苯主力收盘价6122元/吨，环比降44元/吨；主力结算价6139元/吨，环比降14元/吨；主力成交量12912手，环比降1137手；主力持仓量13126手，环比降765手 [2] 现货市场 - 华东市场纯苯主流价5960元/吨，环比降10元/吨；华北市场主流价5800元/吨，环比降60元/吨；华南市场主流价5950元/吨，环比持平；东北地区主流价5800元/吨，环比降40元/吨；江苏地区加氢苯主流价5950元/吨，环比降50元/吨；山西地区主流价5675元/吨，环比持平；韩国纯苯离岸中间价724美元/吨，环比持平；中国纯苯到岸价（CFR）中间价740.5美元/吨，环比持平 [2] 上游情况 - 布伦特DTD原油现货价70.18美元/桶，环比降0.93美元/桶；日本地区石脑油CFR中间价581.38美元/吨，环比降2.37美元/吨 [2] 产业情况 - 纯苯产能利用率78.14%，环比升0.13%；产量当周值43.17万吨，环比降0.16万吨；港口库存期末值17.4万吨，环比降0.3万吨；生产成本5327.8元/吨，环比降118.2元/吨；生产利润737元/吨，环比升76元/吨 [2] 下游情况 - 苯乙烯开工率79.21%，环比降0.82%；己内酰胺产能利用率95.72%，环比升6.41%；苯酚产能利用率78.54%，环比降0.46%；苯胺产能利用率69.24%，环比降0.1%；己二酸产能利用率64.3%，环比升2% [2] 行业消息 - 7月4日至10日，纯苯周度利润584元/吨，较上期降153元/吨；截至7月14日，江苏纯苯港口样本商业库存总量16.4万吨，环比上期降5.75%；BZ2603震荡偏弱，终盘收于6122元/吨，上周石油苯停车装置影响扩大，产能利用率环比降0.29%至77.85%，加氢苯3套装置停车，产能利用率环比降9.32%至61.95%，上周纯苯下游开工率涨跌不一 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际玉米生长初期优良率良好产出前景高，价格持续承压；国内进口玉米拍卖成交下滑溢价降低，市场看涨预期降温，下游采购淡，玉米价格小幅偏弱波动，期价高位震荡回落表现偏弱 [2] - 玉米淀粉企业生产亏损，开机率处近年同期低位，供应压力减弱，但下游需求处传统淡季，提货放缓，供需仍宽松，库存增加，受玉米回落影响淀粉近日同步下跌 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米期货收盘价2296元/吨，环比涨3元/吨；玉米淀粉期货收盘价2646元/吨，环比涨7元/吨 [2] - 玉米月间价差56元/吨，环比降3元/吨；玉米淀粉月间价差48元/吨，环比涨3元/吨 [2] - 玉米期货持仓量1059650手，环比增5049手；玉米淀粉期货持仓量268397手，环比增568手 [2] - 玉米期货前20名净买单量-18280手，环比增2330手；玉米淀粉期货前20名净买单量-14647手，环比降571手 [2] - 黄玉米注册仓单量184971手，环比降450手；玉米淀粉注册仓单量13094手，环比降2700手 [2] - 主力合约CS - C价差350元/吨，环比涨4元/吨 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价424.5美分/蒲式耳，环比涨5.25美分/蒲式耳 [2] - CBOT玉米总持仓1498964张，环比增297张 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓-141762张，环比增13764张 [2] 现货市场 - 玉米平均现货价2409.12元/吨，环比涨0.2元/吨 [2] - 长春玉米淀粉出厂报价2680元/吨，潍坊2900元/吨，石家庄2840元/吨，均环比持平 [2] - 锦州港玉米平舱价2340元/吨，环比降10元/吨 [2] - 进口玉米到岸完税价格1901.84元/吨，环比降0.72元/吨；国际运费45美元/吨，环比持平 [2] - 玉米淀粉主力合约基差34元/吨，环比降7元/吨；玉米主力合约基差113.12元/吨，环比降2.8元/吨 [2] - 山东淀粉与玉米价差410元/吨，环比涨10元/吨；木薯淀粉与玉米淀粉价差139元/吨，环比涨19元/吨 [2] - 玉米淀粉与30粉价差12元/吨，环比降2元/吨 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度产量401.85百万吨，播种面积35.37百万公顷 [2] - 巴西玉米预测年度产量131百万吨，播种面积22.6百万公顷 [2] - 阿根廷玉米预测年度产量53百万吨，播种面积7.5百万公顷 [2] - 中国玉米预测年度产量295百万吨，播种面积44.3百万公顷 [2] - 乌克兰玉米预测年度产量30.5百万吨 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存88.6万吨，环比降15.5万吨；北方港口玉米库存353万吨，环比降17万吨 [2] - 深加工玉米库存量443.6万吨，环比增8.2万吨；淀粉企业周度库存134.6万吨，环比增0.9万吨 [2] - 玉米当月进口量19万吨，环比增1万吨；玉米淀粉当月出口量27.78吨，环比增4.06吨 [2] - 饲料当月产量2762.1万吨，环比增98.1万吨 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数31.58天，环比降0.38天；深加工玉米消费量115.78万吨，环比降1.85万吨 [2] - 酒精企业开机率42.96%，环比降1.92%；淀粉企业开机率50.29%，环比增0.15% [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率6.09%，环比降0.2%；60日历史波动率6.95%，环比降0.08% [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率10.5%，环比增0.1%；平值看跌期权隐含波动率10.5%，环比增0.1% [2] 行业消息 - 美国农业部周四将发布周度出口销售报告，预计截至2025年7月10日当周，美国玉米出口净销售量介于90万到210万吨之间 [2] - 截至2025年7月13日当周，美国玉米优良率74%，与前一周持平，上年同期68% [2] 观点总结 - 玉米方面，国际价格承压，国内拍卖成交下滑，市场看涨预期降温，价格小幅偏弱波动，期价高位震荡回落 [2] - 淀粉方面，企业生产亏损开机率低，供应压力减弱，但需求淡季，供需仍宽松，库存增加，受玉米回落影响价格下跌 [3] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应仍偏紧但下游需求较弱，短期花生价格相对偏弱；花生油现货稳定，花生粕最近稳定，油厂压榨利润理论上盈利尚可；10花生今日偏强震荡，短期底部震荡，预期种植面积增加、种植成本下降，仍会窄幅震荡 [5][11] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据 - 期货盘面：PK604收盘价8024，涨0.10%，成交量7，减36.36%，持仓量147，增0.68%；PK510收盘价8250，涨0.22%，成交量53436，增59.69%，持仓量92966，减0.39%；PK601收盘价8046，涨0.00%，成交量1566，增32.60%，持仓量8670，减0.60% [3] - 现货与基差：河南南阳花生现货9200元/吨，山东济宁和临沂8600元/吨，日照花生粕3300元/吨，日照豆粕2850元/吨，花生油15000元/吨，日照一级豆油8180元/吨；基差方面，河南南阳950，山东济宁和临沂350，豆粕与花生粕价差2，花生油与豆油价差6820 [3] - 进口价格：苏丹米8250元/吨，价格无涨跌 [3] - 价差：PK01 - PK04价差22，跌8；PK04 - PK10价差 - 226，跌10；PK10 - PK01价差204，涨18 [3] 第二部分 行情分析 - 河南花生价格回落，东北花生价格粕偏强；预计花生现货短期相对偏弱；大部分花生油厂停止采购，主流成交价格维持在7650 - 7700元/吨，油厂理论保本价8110元/吨；豆油和花生油价格稳定；日照豆粕现货偏强，花生粕与豆粕单位蛋白价差偏高，短期花生粕偏弱 [5][9] 第三部分 交易策略 - 单边：10花生高位震荡，短期观望 [12] - 月差：花生10 - 1逢低反套为主 [13] - 期权：卖出pk510 - C - 8800 [14] 第四部分 相关附图 - 包含山东花生现货价格、花生油厂压榨利润、花生油价格、花生现货与连续合约基差、花生10 - 1合约价差、花生1 - 4合约价差等附图及对应数据来源 [16][23][26]

报告行业投资评级 报告未明确给出行业投资评级，但对各品种给出了中期展望，多数品种预期震荡偏弱，部分品种震荡或震荡偏强[8][15][28] 报告的核心观点 - 原油价格连跌三日，市场关注美国库存累积情况，2025年1 - 7月全球石油库存攀升，欧美库存处于五年同期最低，美国上周全线累库，化工供给增长、需求颓势，趋弱可能性增大[1][2] - 各品种表现不一，如LPG成本支撑走弱、沥青估值高估、高硫燃油下行压力大等[3] 各品种总结 原油 - 观点：供应压力仍存，关注地缘扰动 - 主要逻辑：隔夜油价随宏观情绪探底回升，EIA数据显示美国净出口增加驱动单周原油去库，但汽柴油库存累积，7月OPEC + 增产利空释放后，需求旺季炼厂高开工与供应压力制衡，累库预期制约下海外炼厂毛利预计承压，地缘扰动减弱后油价震荡偏弱 - 展望：震荡偏弱[8] 沥青 - 观点：沥青期价估值逐步进入严重高估阶段 - 主要逻辑：欧佩克 + 8、9月超预期增产，重油供应增加，地缘冲突短期扰动中长期缓和，施压沥青裂解价差；国内沥青原料供应充足，7月伊朗原油到港或超预期，现货北强南弱，期货有望由山东定价转向华东及华南，7月排产计划大增；需求端国内地产止跌企稳，沥青较多种产品估值偏高，走牛基础不牢 - 展望：沥青绝对价格偏高估，月差有望随仓单增加而回落[9] 高硫燃油 - 观点：高硫燃油期价下行压力较大 - 主要逻辑：欧佩克 + 8、9月或超预期增产，天然气价格下跌，埃及天然气危机有望解除，利空发电需求，地缘降温带来双重利空；我国燃料油进口关税提升，进料需求大降，天然气替代油发电趋势明显；高硫燃油贴水大幅下跌，裂解价差转弱 - 展望：震荡偏弱[10] 低硫燃油 - 观点：低硫燃油跟随原油震荡走弱 - 主要逻辑：低硫燃油跟随原油震荡，主产品属性强，汽柴油价差走弱，裂解价差跟随汽油小幅走高，但面临航运需求回落、绿色能源替代、高硫替代等利空，估值偏低；国内成品油出口退税下调等使供应压力大增，或传导至低硫燃油，维持低估值运行 - 展望：跟随原油波动[13] LPG - 观点：成本端支撑走弱，基本面宽松格局未改，PG盘面或弱势震荡 - 主要逻辑：PG盘面跟随原油走弱，成本支撑走弱；液化气和民用气商品量环比下降但仍处历史同期偏高，外放压力未缓解；需求处于燃烧淡季，下游补库意愿弱，丙烷市场7 - 8月淡季，PDH装置季节性检修，开工率走低，供强需弱格局难改；基差和内外价差处于历史同期偏高位置，基本面配合时价差有做缩驱动 - 展望：短期弱势震荡[13] PX - 观点：美对俄制裁不及预期，PX震荡整理 - 主要逻辑：短期成本端原油因夏季需求高峰和地缘政治关系紧张大概率维持高位盘整；供需基本面来看，月内浙石化及天津石化PX装置有减停产安排，亚洲整体PX开工负荷偏低，需求端PTA新增产能释放在即，后市心态谨慎偏多，需跟踪聚酯减产进展 - 展望：震荡[15] PTA - 观点：驱动不显，PTA整理 - 主要逻辑：预估本周PTA行情震荡偏弱，下周供应充足，新产能可能试车，下游聚酯工厂计划减产，需求下降且供应商出货将利空市场心态，但成本端PX支撑较强，下跌幅度有限 - 展望：震荡偏弱[15] 纯苯 - 观点：苯乙烯多头信心不足&原油下跌，纯苯回落 - 主要逻辑：近期纯苯下游利好消息不断，宏观情绪亢奋，商品普涨，且03合约距离远、持仓量不大，存在资金行为扰动；中期在下游投产刺激、己内酰胺阶段性开工反弹、苯乙烯装置回归利好下，7 - 8月格局尚可；市场担忧显隐性库存高，压制反弹力度 - 展望：震荡偏强[15] 苯乙烯 - 观点：逼仓风险下降，苯乙烯下跌 - 主要逻辑：纯苯下游开工回升，基本面环比改善，但对苯乙烯无强劲支撑也无明显拖累，苯乙烯自身供需走弱，国产供应增量使港口库存累积，但产业内上下游库存不高且港口货源集中，Q3整体累库程度可控，需警惕逼仓事件反复发生 - 展望：震荡[17] 乙二醇 - 观点：装置复产不及预期，乙二醇将延续低库存格局 - 主要逻辑：周三市场贸易商表示国内有几套乙二醇装置停车降负，EG09合约强势，且受未来进口到货量有限支撑，8 - 9月累库幅度大幅缩减，将延续近强远弱格局 - 展望：09合约低库存，且近期有装置检修或重启缓慢，09强势时间可能较长[17] 短纤 - 观点：跟随原料波动，基差持稳为主 - 主要逻辑：短纤产业链无较大矛盾，绝对值跟随原料和原油波动，自身供需变化较小 - 展望：短纤加工费持稳，绝对值跟随原料波动[19] 瓶片 - 观点：基差小幅走弱，绝对值跟随原料波动 - 主要逻辑：瓶片价格绝对值跟随原料波动，自身产业处于减产周期，现货加工费存在支撑，未来将在350 - 450元/吨之间震荡 - 展望：瓶片加工费下方有支撑，绝对值跟随原料波动[21] 甲醇 - 观点：内地开工负荷偏低，甲醇震荡 - 主要逻辑：国内甲醇主产地供需双弱但价格相对持稳，内蒙古和陕西供应预期收紧支撑价格；国内开工负荷下行，日产下滑，但伊以局势缓和下伊朗装置稳定运行，进口减量逻辑转淡；港口库存增加，煤炭供应稳定，生产利润偏高位，沿海MTO利润有所修复 - 展望：短期震荡[23] 尿素 - 观点：炒作情绪放缓，盘面或回归基本面，尿素短期或承压运行 - 主要逻辑：出口限额不及市场预期，基本面宽松，短期承压；高温天气下多地工厂临时检修，供应压力缓解，但需求弱势，厂内库存去库依靠农业需求拿货和出口集港，真正去库前市场压力仍存 - 展望：国内供需双弱格局难改，依赖出口消化，盘面维持震荡[24] 塑料 - 观点：油价走低，塑料震荡走弱 - 主要逻辑：7月16日塑料主力合约震荡，油价震荡走弱，API数据显示原油及汽油逆季节性累库，OPEC月报显示需求预期持稳，沙特6月继续贡献主要增量，7月以来OPEC + 增产利空释放后，需求旺季炼厂高开工与供应压力制衡；商品市场情绪受反内卷政策带动，但对塑料影响有限；塑料自身基本面承压，油制炼厂利润中性偏好，煤制利润高位，气头利润偏稳，检修抬升不显著，日度产量高位，供给端有压力；需求处于淡季，下游开工偏低，采买谨慎；海外方面需关注中美关税扰动 - 展望：09合约短期震荡[25] PP - 观点：油价回落，PP震荡 - 主要逻辑：API数据显示原油及汽油逆季节性累库，OPEC月报显示需求预期持稳，沙特6月继续贡献主要增量，7月以来OPEC + 增产利空释放后，需求旺季炼厂高开工与供应压力制衡，累库预期制约下油价震荡偏弱；商品情绪受反内卷影响偏提振，但对PP实质性支撑有限；PP供给端增量，后续有新产能预期，需高检修平衡，近日检修处于中性位置；需求端下游塑编注塑开工偏低，拿货心态谨慎；海外人民币汇率走强，出口窗口拓宽有限；需关注中美关税博弈 - 展望：短期震荡[26] PVC - 观点：情绪阶段降温，PVC偏弱运行 - 主要逻辑：宏观层面城市工作会议内容未超预期，关注月底政治局会议对市场情绪的引导；微观层面中长期新产能投放、内需淡季、出口量难增长，基本面承压，7月中旬检修结束，产能投放使产量回升，下游开工走弱，高价追涨积极性不佳，印度BIS认证推迟，出口签单未改善，开工提升但利润偏差，电石价格跌幅有限，烧碱现货反弹，需观察中下游补库持续性，PVC静态成本5240元/吨，动态成本弱稳 - 展望：若无政策预期支撑，盘面偏弱运行[28] 烧碱 - 观点：现货见顶，烧碱震荡运行 - 主要逻辑：烧碱偏震荡，支撑因素为市场情绪偏暖、液氯价格疲软、烧碱盘面贴水；压力来自现货见顶、供需预期悲观，魏桥烧碱日均收货量稳定，氧化铝对烧碱需求边际增加，非铝开工走弱，中下游有补库，上周出口大单成交价格反弹，若无意外供应扰动，产量仍处高位，需警惕液氯胀库导致供应被动减量，液氯下游开工不稳，价格偏弱，预计7月价格重心在 - 300至 - 500元/吨，烧碱综合成本约2370 - 2550元/吨 - 展望：09合约震荡，下行压力来自山东现货见顶，支撑为市场情绪偏暖、液氯偏弱以及烧碱盘面贴水[29] 品种数据监测 能化日度指标监测 - 跨期价差：各品种跨期价差有不同变化，如Brent的M1 - M2为0.9，变化值 - 0.03；PX的1 - 5月为48，变化值22等[30] - 基差和仓单：各品种基差和仓单情况不同，如沥青基差192，变化值 - 1，仓单82300；高硫燃油基差120，变化值 - 67，仓单91640等[31] - 跨品种价差：各跨品种价差有变化，如1月PP - 3MA为 - 294，变化值47；1月TA - EG为307，变化值 - 13等[32] 化工基差及价差监测 报告提及对甲醇、尿素、苯乙烯、PX、PTA、乙二醇、短纤、瓶片、沥青、原油、LPG、燃料油、LLDPE、PP、PVC、烧碱等品种进行化工基差及价差监测，但未给出具体数据[33][45][57]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油价格因库存数据利空和需求不及预期呈弱势震荡 [1] - 燃料油市场整体跟随原油区间震荡，低硫中期供应压力仍存 [2] - 沥青市场短期供应减少、刚需有支撑，跟随原油窄幅波动 [2] - 聚酯价格因需求侧库存压力和盈利性恶化偏弱震荡 [2][4] - 橡胶价格因产量上量、库存增加预计偏弱震荡 [4] - 甲醇价格重回震荡走势 [5] - 聚烯烃价格预计窄幅波动 [5] - 聚氯乙烯市场基本面未恶化但向上反弹空间不大 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油周三 WTI 8 月合约和布伦特 9 月合约下跌，EIA 数据显示汽油和馏分油库存增加、原油库存减少，因需求不及预期和关税战影响价格震荡 [1] - 燃料油周三主力合约有涨有跌，高低硫市场单边驱动不明显，跟随原油区间震荡，LU 强于 FU 可考虑逢高介入空头 [2] - 沥青周三主力合约收跌，消费税抵扣政策影响暂未显现，供应减少、刚需有支撑，跟随原油窄幅波动 [2] - 聚酯周三相关合约有涨有跌，江浙涤丝产销偏弱，装置有重启和检修计划，价格偏弱震荡 [2][4] - 橡胶周三主力合约有涨有跌，柬埔寨乳胶出口量下降，中国天然橡胶库存小幅增加，价格预计偏弱震荡 [4] - 甲醇周三太仓现货等价格有不同表现，伊朗装置负荷恢复、下游利润回暖，价格重回震荡走势 [5] - 聚烯烃周三华东拉丝等价格有不同表现，供应变动有限、需求见底，价格预计窄幅波动 [5] - 聚氯乙烯周三各地区市场价格下调，企业开工下降、需求未好转，向上反弹空间不大 [5][6] 日度数据监测 - 展示原油、液化石油气等多个能化品种 2025 年 7 月 16 - 17 日的现货价格、期货价格、基差、基差率等数据及变动情况 [7] 市场消息 - 美国 EIA 数据显示上周汽油和馏分油库存增加、原油库存减少，炼油厂开工率高但汽油和馏分油库存增加令市场失望，投资者对汽油需求下降失望 [9] 图表分析 主力合约价格 - 展示原油、燃料油等多个品种主力合约收盘价历史走势图表 [11][13][15] 主力合约基差 - 展示原油、燃料油等多个品种主力合约基差历史走势图表 [30][34][36] 跨期合约价差 - 展示燃料油、沥青等多个品种跨期合约价差历史走势图表 [44][46][49] 跨品种价差 - 展示原油内外盘价差、燃料油高低硫价差等多个跨品种价差历史走势图表 [61][63][65] 生产利润 - 展示乙烯法制乙二醇、PP 等生产利润历史走势图表 [68][70][73]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 7月16日金融期货涨跌不一，商品期货波动收窄，农产品期货上涨，能化期货下跌；SCFIS欧线、铁矿石上涨，玻璃下跌；中国与澳大利亚签署自贸协定谅解备忘录，多个宏观和行业会议召开，香港资管业务数据表现良好 [2][3][38] 各部分内容总结 期货异动 行情概述 7月16日金融期货涨跌不一，商品期货波动收窄，农产品期货上涨，能化期货下跌；涨幅前三为多晶硅、SCFIS欧线和棉花，跌幅前三为烧碱、生猪和硅铁 [11][12][13] 上涨品种 - **SCFIS欧线**：7月16日上涨1.4%至1598.1点；6月出口数据有韧性，08、10合约换月完成；现货运价有韧性，航运公司装载率高，美线运价回落对欧线拖累有限；预计未来欧线震荡偏强，关注航运公司8月宣涨情况 [18][19][25] - **铁矿石**：7月16日上涨1.0%至773元/吨；需求高位，基本面利空驱动有限，市场情绪转弱前易涨难跌，但短期利多基本交易完，上方空间有限；海外矿山发运微降，港口到港量回升，钢企盈利小幅改善，铁水同比高位，整体供需矛盾不突出 [28][29][30] 下跌品种 - **玻璃**：7月16日下跌1.1%至1070元/吨；现实需求弱，但政策预期强，短期观望政策出台情况，若超预期下游或补库上涨，中长期需市场化去产能；国内宏观情绪回落，需求淡季下行，供应仍有产线待出玻璃，市场情绪扰动多，预计盘面震荡 [32][33][36] 中国要闻 宏观新闻 7月15日中国和澳大利亚签署中澳自贸协定实施和审议谅解备忘录；7月16日全方位扩大国内需求调研协商座谈会在京召开，王沪宁出席讲话；同日中国外交部长王毅在天津会见伊朗外长 [38][39] 行业新闻 香港证监会发布《2024年资产及财富管理活动调查》，2024年管理资产总值按年大增13%，净资金流入急升81%，年底管理资产总值升至35.1万亿元（4.53万亿美元） [40]