0 1 资讯星选 板块影响分析： 1.半导体及存储芯片 大咖星选 聚合第一财经所有大咖与行业专家深度观点、前沿投资研判 每个交易日21:30更新 为您智能精选高价值内容 权威精炼研判 高效直达投资决策关键 - 影响方向 ： * * - 逻辑推演 ： 事件驱动 ：瑞银证券预测明年DRAM/NAND价格将大幅上涨（DRAM+40%，NAND+30%），且存储景气度有望延续至2027年；香 农芯创、德明利、中芯国际等头部企业半年报业绩爆发式增长（如德明利扭亏为盈、净利润增长超4900%，香农芯创净利增长2207%），验证了行 业周期反转。 传导机制 ：供需关系改善是核心逻辑。AI大模型训练及推理对存储带宽和容量需求激增，叠加原厂产能限制，导致存储芯片从"去库存"阶段快速切 换至"补库存"及"涨价"周期。价格上涨直接增厚产业链企业毛利率，而国产算力芯片的爆单（如中芯国际在手订单充足）进一步确认了国产替代与 需求共振的确定性，驱动板块估值与业绩双升。 2. 人工智能与算力基础设施 - 影响方向 ： * * - 逻辑推演 ： 事件驱动 ：国产算力芯片"爆单"、智算超级工程获批、商汤大装置提供国产算力服务、小鹏Robota ...

核心观点 - 2026年1-7月规模以上工业企业利润同比增长17.6%，受工业品价格上涨和人工智能等新兴产业带动，行业结构分化加剧 [3] 工业利润整体表现 - 1-7月规模以上工业企业营业收入同比增长6.5%，利润同比增长17.6% [3] - 7月单月规模以上工业企业利润同比增长11.2% [3] - 1-7月规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为85.00元，同比下降0.47元 [9] - 1-7月规模以上工业企业营业收入利润率为5.66%，同比提高0.54个百分点，为2023年以来历史同期最高 [9] 行业利润结构分化 三大门类 - 1-7月采矿业利润增长34.9% [5] - 1-7月制造业利润增长18.8% [5] - 1-7月电力、热力、燃气及水生产和供应业利润下降5.8% [5] 高技术制造业 - 1-7月规模以上高技术制造业利润同比增长50.1%，拉动全部工业企业利润增长9.6个百分点 [5] - 光纤制造利润增长468.4% [5] - 光缆制造利润增长62.6% [5] - 通信系统设备制造利润增长55.0% [5] 电子与集成电路行业 - 1-7月电子行业利润同比增长1.1倍，拉动全部工业企业利润增长9.3个百分点 [5] - 集成电路行业利润同比增长18.5倍，对电子行业利润增长贡献率超过八成 [3][5] - 计算机整机制造利润增长3.3倍 [6] - 计算机外围设备制造利润增长2.5倍 [6] - 工业控制计算机及系统制造利润增长1.6倍 [6] - 电子专用材料制造利润增长226.8% [6] - 半导体分立器件制造利润增长45.8% [6] - 电子电路制造利润增长37.1% [6] 原材料制造业 - 1-7月规模以上原材料制造业利润同比增长55.2%，拉动全部工业企业利润增长7.1个百分点 [8] - 有色行业利润增长91.8% [8] - 化工行业利润增长56.6% [8] - 石油加工行业同比扭亏为盈，实现利润总额422.1亿元 [8] 传统承压行业 - 1-7月汽车制造利润下降20.4% [8] - 1-7月黑色金属冶炼利润下降51.2% [8] - 1-7月非金属矿物制品利润下降48.2% [8] - 电力、热力供应利润下降8% [8] 企业效益与回款状况 - 截至7月末，工业企业应收账款平均回收期为71.9天，较1-6月延长0.2天 [9] - 国有企业应收账款平均回收期56.2天，较前值延长0.6天 [9] - 股份制企业应收账款平均回收期69.8天，较前值延长0.3天 [9] - 外资企业应收账款平均回收期81.5天，较前值延长0.2天 [9] - 私营企业应收账款平均回收期持平于75.6天 [9] 未来展望与政策方向 - 工信部表示“十五五”时期将推动集成电路、服务器、新型显示等领域技术攻关 [7] - 将加速太空计算、虚拟现实、Micro LED、硅基OLED、新型电池等产业化进程 [8] - 分析师预计PPI高点或已过去，AI算力、电子信息、高端装备及铜铝等配套材料仍是较确定的增长主线 [11] - 下一阶段需关注内需政策能否加快形成实物工作量，以及外需韧性与原材料价格变化 [12]

行业核心观点 - 新能源汽车产业非理性竞争问题突出，包括“激进式”创新设计未经充分验证就装车应用，以及产品质量和自动驾驶安全事件，这些问题必须在“十五五”时期重点解决 [2] - 新能源汽车领域“内卷”现象严重，前7个月汽车制造业利润同比下降20.4%，而全国规模以上工业企业利润同比增长17.6%，形成鲜明对比 [3] - 行业正处在从量变到质变的关键时期，持续整治非理性竞争尤为迫切 [3] 非理性竞争的表现与影响 - 超400万辆车因车门把手安全隐患被召回，涉及国内外企业 [2] - “速成车”成为热议话题，为抢占市场忽视基本规律 [2] - 非理性竞争包括价格战等“内卷”形式，破坏市场环境，损害企业和消费者权益 [3] 政策与监管措施 - 工信部研究制定《智能网联新能源汽车产业发展“十五五”规划》，通过规划引导、部门协同、政策支持推动产业高质量发展 [4] - 国务院常务会议7月16日提出，针对非理性竞争，坚持远近结合、综合施策，规范产业竞争秩序 [6] - 工信部和国家市场监督管理总局6月11日联合约谈涉嫌非理性竞争的车企，核心内容包括：禁止低于成本价销售、遏制无序“价格战”；强化质量管控，防止偷工减料和产品质量下滑；维护市场秩序，构建“优质优价”的良性竞争环境 [6] 企业应对方向 - 车企必须把真正提高质量作为主攻方向 [7] - 推进汽车企业生产资质集团化管理改革，优化产业布局 [8] - 行业将进一步优胜劣汰，产量固然重要，但质量是根本，“激进式”创新和营销噱头等非理性竞争行为会反噬企业 [9] - 行业主管部门将加大产品生产一致性监督检查力度，消费者行为更理性，“忽悠式”卖车将走到尽头 [9]

核心观点 - 近期长端美债收益率上行并非来自流动性冲击，美债市场和美元流动性基本平稳 [2] - 长端美债收益率上行主要来自期限溢价抬升，通胀预期贡献较小 [3] - 期限溢价上行背后是财政担忧、美联储政策不确定性和AI融资挤压效应 [4][5][6] - 美债回购信号意义大于实际影响，规模相对市场太小 [7] - 长端美债收益率短期高位震荡，年内存在阶段性下行机会，中长期取决于供需矛盾改善 [9][10][11] 一、美债市场和美元流动性 - 美债市场未出现流动性冲击迹象，SOFR互换利差基本平稳 [17] - 十年期美债买卖价差未明显走阔，8月初小幅走阔但低于过往冲击水平 [17] - 长端美债竞拍倍数基本平稳，7月和8月边际小幅下降但处于正常区间 [21] - 在岸和离岸美元流动性没有明显收紧，SOFR-EFFR价差、互换基差等指标基本平稳 [26] 二、长端美债收益率上行原因 - 长端美债收益率=预期的未来实际短期利率+通胀预期+期限溢价 [32] - 6月29日至8月21日，十年期美债收益率上行约37BP，通胀预期上行约13BP，实际利率上行约24BP [35] - 实际利率上行主要归因于期限溢价抬升，纽约联储ACM模型显示期限溢价上行约36BP，贡献率接近100% [35] - KW模型和DKW模型估算的期限溢价分别为18BP和19BP，贡献率均超过50% [35] 三、期限溢价上行背后因素 - 7月份赤字飙升至约4323亿美元，创2021年2季度以来单月新高 [38] - CBO将2026财年赤字上调2000亿至2.1万亿美元，美债规模突破40万亿美元 [38] - 美国财政面临结构性供需矛盾：供给端强制支出增长、国防扩张、利息膨胀；需求端海外投资者需求弱化 [40] - 美债供需矛盾是中长期逐步演绎，短期内较难快速恶化 [45] - 沃什删除前瞻指引，政策利率路径不确定性上升，直接推升期限溢价 [49] - 5月以来美国政策利率不确定性指数持续处于较高水平，未随基本面走软而回落 [49] - AI相关公司债发行规模爆发式增长，2025Q4单季升至1020亿美元，2026Q1-Q2连续突破1550亿和1940亿美元 [52] - AI公司债与中长期美债发行额之比，2024各季度占比1-3%，2025Q4跳升至9%，2026Q1-Q2连续达13-16% [52] - AI相关公司债以长期限、投资级为主，可能直接与长端美债竞争长久期资金 [53] - 互联网时期电信债大规模发债高峰时也在与政府债竞争资金，1999年和2000年互联网相关行业公司债净发行额与中长期美债发行额之比分别达8.1%和23% [56][57] 四、美债回购影响 - 美债回购分为流动性支持回购和现金管理回购，资金来自短期美债发行 [63] - 流动性支持回购长端单次上限自2026年9月9日起至少翻倍至40亿美元 [64] - 美债回购从盈余时期债务管理工具（2000-2002年）转变为赤字时期市场功能工具（2024年以来） [65][66] - 宏观上核心是信号意义，表达政策关切信号 [67] - 剩余期限10年以上美债日均成交量约1240亿美元，20年和30年美债未偿余额约5.5万亿美元，2-10年美债未偿余额约16.2万亿美元，回购体量太小 [67] - TGA资金回购（约9400亿美元）信号意义更强，流动性释放节奏不同，但本质上殊途同归，最后都要多发债 [71][72] 五、长端美债收益率后续展望 - 短期内长端美债收益率或高位震荡，政策顶信号偏强，供给冲击具有事件性 [77] - 风险偏上行，不利冲击如沃什沟通失误、油价大涨、AI超大规模发债等可能引发市场超调 [77] - 年内存在阶段性下行机会，因素一为核心通胀温和改善、加息预期消退，因素二为美联储机制改革成果落地 [77] - 当前美股美债250交易日滚动相关系数长期处于正区间，不能排除未来发生流动性冲击的可能 [77] - 中长期美债供需改善取决于三个变量：财政重整（国防支出削减困难）、海外需求回升（逆全球化背景下困难）、AI生产率跃升（不确定性极高） [80]

核心观点 英伟达2027财年第二季度业绩超预期，并罕见给出2028财年营收同比增长约70%的长期指引，远超市场预期，推动股价大涨，同时AI需求正从超大规模云厂商向更多客户扩散，但“循环融资”模式及客户自研芯片带来潜在风险 业绩表现 - 2027财年第二季度营收962.21亿美元，同比增长106%，环比增长18% [5] - GAAP净利润596.88亿美元，同比增长126%，环比增长2% [5] - 非GAAP净利润539.54亿美元，同比增长118%，环比增长18% [5] - GAAP和非GAAP摊薄后每股收益分别为2.46美元和2.22美元 [5] - 实际营收较市场预期高约4.4% [5] - 经营活动现金流240.77亿美元，自由现金流213.41亿美元，自由现金流同比增长约59%，但环比下降56% [17] - 应收账款增加223.46亿美元，库存增加57.84亿美元，预付款及其他资产项目占用现金约54.97亿美元 [17] - 截至7月底，应收账款达630.59亿美元，较年初增长64%，库存达315.75亿美元，较年初增长48% [17] 业务增长与展望 - 2027财年第三季度营收预计达1080亿美元，上下浮动2%，高于市场预期的1041.9亿美元 [9] - 2028财年营收预计同比增长约70%，远超市场预估的45% [2][5] - 客户需求预测显示下一财年潜在业务规模可能同比翻倍，但受供应条件限制，较有把握实现的增长约为70% [9] - 英伟达CFO表示过去从未提前一年进行预测或给出指引 [5] - 黄仁勋表示需求增幅远高于70%，现有供应能力让公司有信心实现70%增长 [5] 数据中心业务 - 数据中心业务收入890亿美元，同比增长117%，环比增长18%，占总营收92.5% [9] - 超大规模客户收入490亿美元，同比增长102% [10] - ACIE业务（AI云、工业和企业客户）收入400亿美元，环比增长25%，同比增长138% [10] - ACIE占数据中心收入约45%，增速明显快于超大规模客户 [10] - 非超大规模客户未来预计贡献约一半数据中心收入 [10] - NeoCloud运营商预计今年底拥有超过8吉瓦已安装算力容量，高于2025年底的约3吉瓦 [10] - 下个季度预计不会有来自中国数据中心计算产品的收入 [9] 边缘计算业务 - 边缘计算收入72亿美元，同比增长27%，环比增长13% [11] - 覆盖个人电脑、游戏主机、工作站、机器人和汽车等场景 [11] - 内存及整机硬件价格上涨对消费级PC需求形成一定抑制 [11] 产品与技术进展 - Vera Rubin平台于8月开始量产出货，已获主要超大规模云厂商、AI云和服务器厂商采购订单 [11] - 预计第三季度Vera Rubin贡献约20%数据中心收入 [11] - 超大规模客户收入有望在第四季度随Vera Rubin供应增加重新加速 [11] - Vera Rubin单位兆瓦吞吐量较Grace Blackwell Ultra提高约30倍，单位Token成本降低约97% [11] - 过去12个月Grace CPU收入超过50亿美元 [12] - 每吉瓦收入机会从Hopper时代约180亿美元，提高至Blackwell的250亿美元和Vera Rubin的400亿美元 [12] 合作与融资 - 与亚马逊云科技（AWS）扩大合作，2027年至2028年在AWS全球基础设施中再部署200万颗英伟达GPU，并引入Vera CPU [7] - 与六家顶级金融机构签署合作备忘录，建立独立算力基础设施融资平台，目标动员超过5000亿美元第三方资本 [14] - 英伟达为数据中心融资提供部分担保，使客户更有能力购买其芯片 [14] - 对于部分NeoCloud项目，英伟达在出售设备同时，对一部分算力容量作出购买承诺 [14] - CFO表示可获得两次收入：硬件销售和算力租赁收入分成，未来有望贡献数十亿美元收入 [14] 竞争与投资 - OpenAI公布定制推理芯片Jalapeño性能，称能以更低单位功耗处理更多AI工作负载 [15] - 黄仁勋淡化了自研芯片竞争压力，认为定制处理器大多面向特定平台，英伟达提供覆盖AI完整生命周期的计算平台 [15] - 英伟达投资了OpenAI、Anthropic等前沿AI实验室 [15] - 黄仁勋称投资这些公司是“一个时代才会出现一次的机会”，遗憾没有更早、更多地投资 [15] 财务风险与成本 - 毛利率本季度为75%，预计第三季度降至74%，第四季度降至71%至72%，2028财年稳定在72%至73% [17] - 毛利率下降主要归因于内存价格和其他组件成本上涨 [17] - 计划从2028财年第一季度开始调整产品价格 [17] - 应收账款增加因部分投资级大客户进行跨季度采购，公司提供更长付款期限 [17] - 库存增长与Vera Rubin量产备货有关 [17] - “循环融资”模式引发市场讨论，可能提前放大需求，造成市场风险 [16] - CFO认为这些投资将获得优厚回报，风险有限 [16]

据央视新闻报道，工业和信息化部、公安部、生态环境部、市场监管总局今天（8月27日）联合发布通知，将 在全国范围内开展为期1年的道路机动车辆产品生产一致性和质量提升专项行动。这次监督检查重点包括智能 网联汽车安全保障能力、企业设计开发及生产能力、产品生产一致性情况等四部分内容。 检查对象包括道路机动车辆生产企业及产品、有关道路机动车辆检验检测机构。通过开展专项行动，集中整治 道路机动车辆产品生产一致性、可靠性、耐久性、新技术测试验证等四方面问题，提升全行业生产一致性和质 量安全水平，维护公平竞争市场秩序，推动汽车、摩托车产业健康可持续发展 。 重点整治问题 （一）生产一致性 1.整车企业量产车技术指标与《道路机动车辆生产企业及产品公告》（以下简称《公告》）参数的一致性、相 关国家标准的符合性等。 2.整车企业对零部件供应商的管理情况，包括采购标准、进货检验、零部件产品质量管理等情况。 （二）可靠性 1.整车产品、关键系统和零部件的可靠性测试验证情况。 2.整车企业、零部件企业的生产制造工艺标准能否保证产品可靠性。 （三）耐久性 1.整车企业的新车设计使用寿命和研发周期情况。 2.整车企业在车身材料选用、防腐工艺 ...

中金公司吸收合并东兴证券与信达证券 - 2026年8月27日，中金公司吸收合并东兴证券、信达证券的重大资产重组交易获得上交所并购重组委审核通过，后续将向证监会提交注册申请[2] - 该重组从2025年11月首次披露意向到过会历时280余天[2] - 2025年11月19日三家公司集体公告重组意向，不到一个月发布预案并复牌，2026年5月发布交易草案，次月获股东会通过，6月中旬进入监管审核阶段[3] - 该整合被视为汇金系内部券商资源优化配置的重要一步，具有行业示范意义[3] - 中金公司2026年上半年预告归母净利润为77.08亿元到82.27亿元，同比增加78%到90%[3] - 结合东兴证券和信达证券2026年半年报数据测算，合并后中金公司上半年净利润规模有望迈过百亿元大关[3] - 截至2026年上半年，上市券商净利润超百亿元的仅三家：中信证券233.43亿元、国泰海通202.60亿元、招商证券106.24亿元[3] - 按2025年数据测算，合并后中金公司营收行业排名由第五位提升至第三位，净利润排名从第九名提升至第四名[4] - 以2025年末数据计算，合并后总资产、净资本行业排名均提升至第四位[4] 近期券业并购进展 - 8月26日，东方证券收购上海证券申请文件获上交所受理，拟以“发行股份+支付现金”组合方式收购上海证券100%股权，交易对价251.2亿元[6] - 8月25日，东吴证券就上交所关于发行股份购买东海证券股权事项的审核问询函作出回复，涉及交易目的与整合管控、交易作价公允性等问题，拟以115.19亿元收购东海证券83.68%股份[6] - 7月17日，国海证券以底价32亿元拍得大通证券17.03亿股（占比51.59%股权），后续需等待证监会核准[6] - 湘财证券拟吸收合并大智慧，但因涉嫌违反证券账户实名制规定被立案调查，合并事项存在变数[6] - 已落地的整合案例包括：国泰君安吸收合并海通证券、国联证券收购民生证券、浙商证券控股国都证券、西部证券收购国融证券、国信证券合并万和证券[5] 行业趋势分析 - 新“国九条”以来，证券行业整合预期持续升温，并购重组作为行业发展主线之一稳步推进[5] - 联合资信金融评级二部分析师认为，在业务同质化较大影响和监管打造全球一流证券公司预期下，券商并购重组浪潮持续推进，或将继续推动头部券商强强联合[6] - 区域资源重组、民营股东退出可能是后续券商并购的主要导向[6] - 在行业集中度进一步提升背景下，中小证券公司将面临更加严酷的市场竞争[6]

核心观点 - 截至2026年7月底，公募基金资产净值合计39.11万亿元，环比下降5630.63亿元，连续数月创新高势头终止 [1][2] - 混合型基金是规模下降最多的品类，净值环比下降8471.44亿元，降幅达18.10%，主要因二级市场行情巨幅波动 [2][3] - 股票基金份额逆势增长13.97%，资金借道ETF踊跃抄底，7月股票型ETF净流入4778.36亿元刷新历史纪录 [3][4] - 货币基金是唯一规模上涨的种类，净值环比增长5375.67亿元，受存款利率下行和避险情绪驱动 [5] 公募基金整体规模变化 - 截至2026年7月底，我国境内公募基金管理机构共165家，其中基金管理公司150家，取得公募资格的资产管理机构15家 [1] - 公募基金资产净值合计39.11万亿元，与6月底的39.67万亿元相比下降5630.63亿元 [2] - 总份额环比增长2.56%，增加8456.31亿份 [3] 混合型基金规模骤降 - 混合型基金7月底净值为3.83万亿元，较6月底的4.68万亿元下降8471.44亿元，环比降幅18.10% [2] - 份额环比仅下滑0.92%，减少约230.63亿份，赎回压力有限 [2][3] - 规模急剧下滑主因二级市场行情巨幅波动，7月上证指数跌超6%，深证成指跌超16%，创十年最大单月跌幅 [3] 股票基金份额逆势增长 - 股票基金7月底净值为4.99万亿元，较6月底的5.03万亿元下降451.04亿元，降幅0.90% [3][4] - 份额逆势增长至4.05万亿份，较6月底的3.55万亿份增加4963.66亿份，增幅13.97% [3][4] - 资金借道ETF踊跃抄底，7月股票型ETF合计净流入4778.36亿元，刷新A股月度净流入历史纪录 [4] - 华夏上证科创板50ETF以402.87亿元单月净流入居首，华泰柏瑞沪深300ETF净流入347.38亿元，易方达创业板ETF净流入338.41亿元，多只ETF实现百亿元级资金流入 [4] 债券基金规模下滑 - 债券基金7月底净值为11.95万亿元，较6月底的12.11万亿元下降1586.96亿元，环比降幅1.31% [3][5] - 份额环比下降1.36%，减少1344.96亿份 [3] 货币基金规模唯一上涨 - 货币基金7月底净值为15.62万亿元，较6月底增长5375.67亿元，环比增幅3.44% [3][5] - 份额环比增长3.4%，增加5373.71亿份 [3] - 增长驱动力包括银行存款利率下行导致存款“搬家”，以及权益市场震荡下避险情绪升温 [5] QDII基金及其他基金规模变化 - QDII基金7月底净值为1.02万亿元，较6月底的1.07万亿元下降529.23亿元，环比降幅4.95% [3][4] - QDII基金份额环比下降3.22%，减少286.73亿份 [3] - 基金中基金净值环比下降52.66亿元，降幅1.57% [3] - 其他基金净值环比下降444.21亿元，降幅2.36% [3]

胜宏科技(300476.SZ) 2026年半年度报告 - 2026年上半年实现营业收入116.29亿元，同比增长28.77% [1] - 归属于上市公司股东的净利润28.57亿元，同比增长33.3% [1] - 第二季度净利润15.68亿元，第一季度净利润12.88亿元，第二季度净利润环比增长21% [2] 德明利(001309.SZ) 2026年半年度报告 - 2026年上半年实现营业收入169.11亿元，同比增长311.55% [2] - 归属于上市公司股东的净利润60.17亿元，同比扭亏为盈 [2] - 第二季度净利润26.71亿元，之前预告区间为23.54亿-31.54亿元，第一季度净利润33.46亿元，第二季度净利润环比下降20% [2] 分红与转增方案 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利15元(含税) [3] - 以资本公积金向全体股东每10股转增4股 [3]

战马品牌十周年“万里行”活动与品牌战略分析 核心观点 战马品牌借十周年与“火马年”契机，通过“2026战马万里行”全国巡礼活动，从功能饮料向“奋斗精神符号”转型，深耕年轻圈层，以创新互动连接城市文化，强化品牌精神 活动背景与主题 - 活动以“心中有马，人生路远”为主题，依托“火马年”和品牌十周年两大契机，在乌鲁木齐国际大巴扎启幕[2] - 活动旨在把潮流与活力搬进特色地标，吸引众多游客体验[2] 现场互动与体验设计 - 参与者领取能量明信片，通过完成四项互动挑战集齐四枚“活动戳”，收获专属能量印记[4][5] - “出发戳·一马当先”环节：参与者手掌按压感应区完成能量激活，并在签到墙签名留念[5] - “提速戳·马不停蹄”环节：设置跑步机挑战，跑完全程即可通关[5] - “鸿运戳·马马福福”环节：在许愿墙前将饮料拉环投入收集箱，寄托对未来的期许[5] - “天山戳·马踏青云”环节：参与者随机抽取任务卡，完成“讲一个新疆故事”或“跳一段新疆舞”等任务，现场欢声笑语不断[5] - “新疆风味实验室”吸引大批游客，提供馕、干果碎、酸奶、无糖气泡水等新疆特色食材，游客可自选搭配战马饮料DIY专属特调[8] - 机器人随着音乐律动，舞蹈演员同步起舞，机器人通过机械臂精准传递战马饮料，完成兼具科技与温度的互动[11] 品牌故事与精神内核 - 活动呈现辞去城市工作、回到草原创办马场并创办“新疆小野马”视频账号的姑娘郝好的故事[14] - 郝好表示“城市给了我成长，但草原给了我归宿”，将热爱转化为日复一日的行动[14] - 郝好的经历与战马“年轻奋斗、永不言弃”的品牌精神形成呼应[14] - 从成都锦里到乌鲁木齐大巴扎，每一座城市为战马万里之行增添独特力量[16] - 跑步机冲刺、许愿墙拉环、风味实验室特调、郝好“每天往前挪一点”的坚持，拼凑出战马万里行最真实的面貌[16] 品牌定位与战略转型 - 战马能量型维生素饮料是华彬快消品集团专为年轻人打造的能量饮料品牌，致力于满足消费者在工作、学习、运动及娱乐等多场景下“补充能量、激活状态”的需求[16] - 自2016年底推出以来，战马始终致力于满足年轻群体多场景下的能量需求[16] - “万里行”活动体现战马从“功能饮料”向“奋斗精神符号”的深刻转变[16] - 十年来，战马扎根年轻圈层，陪伴每一位奋斗者奔赴热爱、勇敢前行[16] 未来规划与市场拓展 - 2026战马万里行全国巡礼接下来将陆续登陆长沙、广州、厦门、杭州等多座城市[16] - 战马将走进更多城市街头，用更丰富的玩法、更热血的态度，陪伴全国年轻人奔赴热爱[16] - 这场跨越十周年、横贯十六城的万里之行，为品牌写下生动注脚，为当代青年的奋斗路途注入持续奔腾的能量[16]