报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持）[5] 报告的核心观点 - 2025年纺服板块需求波动复苏，运动鞋服赛道表现或更优，相关品牌公司增长韧性强；服饰制造受关税事件短期影响，长期利好格局优化；黄金珠宝消费需求有望触底反弹，产品与品牌力强的公司或跑赢行业[3][4][8] - 推荐各细分领域优质标的，如运动鞋服的安踏体育、滔搏，品牌服饰的波司登、海澜之家、稳健医疗，家纺的罗莱生活，服饰制造的申洲国际、华利集团、伟星股份，黄金珠宝的周大福、潮宏基、老凤祥、周大生等[7][23][24] 根据相关目录分别进行总结 本周专题 - adidas 2025Q1预计营收61.53亿欧元，货币中性基础上同比增长13%，剔除Yeezy业务后品牌营收同比增长17%，各消费市场均双位数增长；毛利率同比提升0.9pcts至52.1%，经营利润率同比提升3.7pcts至9.9%，经营利润达6.1亿欧元；此前预计2025年营收高单位数增长，经营利润17 - 18亿欧元[1][16][19] 本周观点 - 品牌服饰关注基本面稳健公司，2025年1 - 3月服装鞋帽针纺织品类零售额同比增长3.4%，运动鞋服赛道或更优，品牌库销比4 - 5，全年纺服需求波动复苏，运动鞋服板块受益政策与运动参与度提升[3][22] - 服饰制造关税事件短期影响订单与利润，长期利好格局优化，推荐申洲国际（2025年PE 11倍）、华利集团（2025年PE 15倍）、伟星股份（2025年PE 18倍）[4][23] - 黄金珠宝2025年1 - 3月金银珠宝累零售额同比增长6.9%，需求有望触底反弹，金价走高使消费者关注产品设计与品牌力，关注周大福、潮宏基、老凤祥、周大生（2025年或FY2025 PE为15/19/12/12倍）[8][23] - 运动鞋服推荐安踏体育（2025Q1终端流水高单位数增长，其他品牌Q1流水同比增长65% - 70%，2025年PE 18倍）、滔搏（FY2025PE 12倍）；品牌服饰推荐波司登、海澜之家（2025年PE 14倍）、稳健医疗（2025年PE 27倍）；家纺推荐罗莱生活（2025Q1归母净利润同比+26.31%至1.13亿元，2025年预计业绩增长20%至5.2亿元，2025年PE 14倍）[7][24] 本周行情 - 沪深300指数+0.38%，纺织制造板块+4.2%，品牌服饰板块+0.24%；A股周涨跌幅前三为九牧王（+13.56%）、浙江自然（+10%）、水星家纺（+8.9%），后三为三夫户外（-14%）、红蜻蜓（-10.96%）、探路者（-8.12%）；H股周涨跌幅前三为申洲国际（+5.69%）、江南布衣（+5.42%）、晶苑国际（+2.97%），后三为维珍妮（-4%）、天虹国际集团（-3.47%）、裕元集团（-2.7%）[29] 近期报告 周大福 - FY2025Q4集团RSV同比下降11.6%，内地下降10.4%，港澳及其他市场下降20.7%，降幅较Q3收窄；内地同店定价产品销售走强带动降幅收窄，Q4净关店395家；港澳及其他地区销售下降受市民旅游及内地游客消费模式转变影响；预计FY2025营收下滑高双位数，归母净利润下降2.4%至63.42亿港元；预计FY2025 - 2027归母净利润为63.42/72.49/82.17亿港元，对应FY2025 PE为15倍，维持“买入”评级[35][36][38] 罗莱生活 - 2024年营收下滑14.2%至45.6亿元，归母净利润下滑24.4%至4.3亿元，主要因美国家具业务亏损2871万元；2024Q4营收同比-13%至13.6亿元，归母净利润同比+9.54%至1.7亿元；2025Q1营收同比+0.57%至10.94亿元，归母净利润同比+26.31%至1.13亿元[40][42] - 2024年直营渠道营收同比下降1.48%至4亿元，毛利率同比提升0.3pcts至67.55%，净开直营门店76家至411家；加盟业务营收同比下降19.03%至14.5亿元，毛利率同比提升1.42pcts至48.84%，净关闭168家加盟门店至2227家；电商业务营收同比下降14.12%至13.8亿元，毛利率同比提升1.11pcts至53.32%；美国家具业务营收同比下滑21.54%至8.2亿元，亏损2871万元[43][44][45] - 2024年末存货金额同比下降19.2%至10.9亿元，存货周转天数同比下降7天至185天，应收账款金额同比下降27.8%至3.3亿元，应收账款周转天数同比缩短4天至31天；罗莱智慧产业园一期2024年底建成，2025年一季度投产[45][46] - 预计2025年营收增长5.6%至48.12亿元，归母净利润增长20%至5.2亿元；预计2025 - 2027年业绩为5.2/5.75/6.22亿元，现价对应2025年PE为14倍，维持“买入”评级[47] 重点公司近期公告 - 迪阿股份2024年营收14.8亿元，同比-32.0%，归母净利润0.5亿元，同比-23.1%；2025Q1营收4.1亿元，同比-4.4%，归母净利润0.2亿元，同比-29.7%[48] - 三夫户外2024年营收8.0亿元，同比-5.5%，归母净利润-0.2亿元；2025Q1营收1.9亿元，同比+14.5%，归母净利润0.1亿元[48] - 开润股份2024年营收42.4亿元，同比+36.6%，归母净利润3.8亿元，同比+229.5%；2025Q1营收12.3亿元，同比+35.6%，归母净利润0.9亿元，同比+20.1%[49] 本周行业要闻 - 耐克任命14年老将Jennifer Hartley为首席战略官助力转型改革[50] - On昂跑中国首家旗舰店在成都太古里开幕，5月1日将全国独家限量发售Cloudboom Strike LS竞速跑鞋[50] - 安踏成为中国三人篮球男女国家队赞助商，完善篮球领域赞助矩阵[50] 本周原材料走势 - 截至2025/04/22末国棉237价格同比-25%至22500元/吨，截至2025/04/25末长绒棉328价格同比-15%至14224元/吨；截至2025/04/25末内棉价格高于人民币计价的外棉价格190元/吨[51]

公司分红方案 - 公司发布2024年度分配预案，拟10派4元（含税），预计派现金额合计为1.63亿元，派现额占净利润比例为99.55%，股息率为3.06% [2] - 公司上市以来累计第5次派现，历次分配方案中2023年和2022年均为10派7.5元（含税），派现金额分别为3.06亿元和3.00亿元，股息率分别为4.50%和4.03% [3] - 2021年公司实施两次分红，分别为10派2.5元（含税）和10派4.5元（含税），派现金额分别为1.00亿元和1.80亿元，股息率分别为0.80%和1.16% [3] 公司财务表现 - 公司2024年实现营业收入31.63亿元，同比下降7.71%，净利润1.63亿元，同比下降46.56% [3] - 基本每股收益为0.41元，加权平均净资产收益率为3.67% [3] - 资金面上，该股今日主力资金净流入43.69万元，近5日主力资金净流出742.10万元 [4] 行业分红情况 - 纺织服饰行业共有38家公司公布2024年度分配方案，派现金额最多的是华利集团，派现金额为26.84亿元，派现占净利润比例为69.89%，股息率为3.55% [4] - 森马服饰和雅戈尔分别以9.43亿元和9.25亿元的派现金额位列行业第二和第三，派现占净利润比例分别为82.90%和33.41%，股息率分别为5.92%和2.61% [4] - 公司在行业分红排名中位列第11位，派现金额为1.63亿元，派现占净利润比例为99.55%，股息率为3.06% [5] 行业其他公司表现 - 百隆东方派现金额为3.90亿元，派现占净利润比例为95.05%，股息率为4.80% [4] - 嘉欣丝绸派现金额为1.68亿元，派现占净利润比例高达104.53%，股息率为4.91% [5] - 江南高纤派现占净利润比例最高，达到225.43%，派现金额为0.86亿元，股息率为2.27% [5]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[8] 报告的核心观点 - 国补政策持续拉动内销增长，内需板块基本面有望改善，以旧换新等促内需政策拉动+出口关税压力下，内需标的有望迎来业绩估值双重提振机会[2][18] 根据相关目录分别进行总结 国补政策持续拉动内销增长，关注内需板块基本面改善 - 截至4月10日，全国消费者累计购买以旧换新家电产品超1亿台；2025年国补品类从8大扩张到12个，空调补贴数量增至3台，补贴金额延续2024年政策；2025年政府拟安排超长期特别国债3000亿元支持消费品以旧换新，截至2月底，家电行业消耗中央补贴资金近300亿元[3][13] - 各省国补拉动销售明显，如广东截至2月19日家电销售额达62亿元，湖南目标带动销售过800亿元，北京截至3月25日带动销售930.8亿元等[14] 周度投资观点 - 政策支持下内需有望复苏，关注大家电（美的集团、海尔智家等）、宠物（乖宝宠物、中宠股份等）、小家电和品牌服饰（小熊电器、安踏体育等）、电动两轮车（雅迪控股、爱玛科技等）方向[5][19] - 出海仍是长期主题，关注清洁电器（石头科技、科沃斯）、大家电（海尔智家、美的集团等）、摩托车（春风动力、隆鑫通用等）、工具品类（巨星科技、创科实业等）方向[5][20] - 全球制造业重构下，中国制造优势显著，关注大家电、吸尘器、工具代工（美的集团、海尔智家等）、纺服制造（华利集团、开润股份等）方向[6][20] 行情数据 - 本周家电板块涨跌幅0.2%，白电/黑电/小家电/厨电板块涨跌幅分别为0.3%/1.2%/1.4%/0.3%；LME铜、LME铝环比上周分别+1.40%、 -0.68%[4][21] - 本周纺织服装板块涨跌幅1.57%，纺织制造涨跌幅1.62%，服装家纺涨跌幅1.35%；本周328级棉现货14209元/吨（ -0.59%），美棉CotlookA 77.60美分/磅（ -0.64%），内外棉价差 -197元/吨（137.35%）[4][25] 各板块跟踪 - 白电板块：如海尔冰箱3月销额23%、累计11%等，美的冰箱3月销额6%、累计 -3%等[33] - 小家电板块：如九阳电饭煲3月线下销额14%、累计0%等，科沃斯扫地机3月线下销额115%、累计82%等[34] - 厨电板块：如老板油烟机3月线下销额58%、累计62%等，火星人集成灶3月线下销额 -5%、累计14%等[37] - 黑电板块：如海信彩电3月线下销额35%、累计15%等，小米彩电3月线下销额34%、累计18%等[39] 行业新闻 - 内蒙古截至4月13日，家电及3C数码销售台数突破100万台，累计带动消费29.27亿元，核销补贴资金4.59亿元[40] - 4月2日美国实施对等关税后，全球各大进口市场询价活跃，棉商认为关税问题或有解决方案，目前市场询价和采购维持正常，但中美僵持，中国纱线报价下调，市场寻求其他出口市场[40] 上游跟踪 - 家电原材料价格、海运走势：涉及铜铝、塑料、钢材价格走势，美元兑人民币汇率走势，海运运价指数，面板价格走势等图表[43][46] - 房地产跟踪数据：包含累计房屋新开工面积及同比、当月房屋新开工面积及同比等多项房地产相关数据图表[52][53] - 纺织原材料价格跟踪：有328棉现价、CotlookA指数、粘胶短纤价格、涤纶短纤价格、长绒棉价格、内外棉价差等走势图表[70][71][75]

文章核心观点 内需改善是25年重要做多线索，优质国牌开启困境反转；纺织制造短期受美国“对等关税”冲击扰动，优质白马股价超跌显著，建议定价中长期积极因素；推荐运动户外、家纺童装、男女装成长品牌、纺织制造以及新质转型方面，关注新材料（超高分子聚乙烯）、AI+等方向 [1] 内需消费与外需情况 - 25年一季度我国服装鞋帽针纺织品零售额3694亿，同比增长2.5%，体育用品类零售额307亿，同比增长14.2%，后续服装消费有望延续改善趋势 [2] - 一季度中国纺织服装出口662.8亿美元，同比增长1%，3月出口234亿美元，增长12.9%，关税扰动下“抢出口”现象明显 [2] 港股运动情况 - 25Q1安踏旗下安踏品牌/FILA品牌流水高单位数增长，新品牌合计超65%增长，公司2.9亿美金收购德国户外品牌狼爪 [3] - 361度线下成人/童装增长10 - 15%，电商增长35 - 40% [3] - 李宁预计一季度零售低单位数增长，库存稳健，1月官宣成为2025 - 2028年中国奥委会及体育代表团官方体育服装合作伙伴 [3] 男女童装情况 - 预计25Q1比音勒芬/报喜鸟/海澜之家营收+5%/-2%/+3%，净利持平/-10%/持平，海澜之家京东奥莱业务成看点 [4] - 25Q1太平鸟/锦泓收入-8%/3%，净利-22%/-15% [4] - 24年我国新出生人数954万，带动婴童服饰需求释放，预计24年森马/嘉曼营收+3%/+10%，净利同比持平/+12% [4] 品牌家纺情况 - 25年国补托底零售效果显现，双春年婚庆市场有望复苏，罗莱预计25Q1营收/净利增长3%/25% [5] - 水星预计一季度收入/净利润均增长7%，富安娜预计25Q1营收/净利下滑 [5] 纺织制造情况 - 中游大型代工绑定顶尖品牌，订单相对平稳，预计25Q1华利营收同比+12%，归母净利润同比+20% [6] - 户外装备下游补库晚于鞋服启动，浙江自然预计25Q1营收同比+35%、归母净利润同比+90% [6] - 上游原材料本地化采购需求提升，中国工厂复制全球，预计25Q1伟星/百隆收入同比+10%/+0%，归母净利润同比+12%/+50% [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国宣布对等关税暂缓，家电、纺服等可选消费龙头海外产能布局完善，可通过转口贸易缓解关税压力，建议关注全球化布局龙头；以旧换新等促内需政策拉动+出口关税压力下，内需标的有望迎来业绩估值双重提振机会 [2][11] - 3月黑电、清洁电器数据靓丽，黑电线上线下销售两旺，清洁电器线上延续亮眼表现 [2][12][15] - 政策支持下内需有望迎来复苏，出海仍是长期主题，全球制造业重构下中国制造优势仍显著，分别给出了相应的投资建议方向 [4][5][21][22] 根据相关目录分别进行总结 对等关税暂缓，建议关注全球化布局龙头+内需基本面改善机会 - 当地时间4月9日，特朗普宣布对不采取报复性行动的国家暂缓90天实施“对等关税”，仅征收10%关税，同时对华关税提升至125%，建议关注全球化布局家电龙头美的集团、海尔智家等，代工龙头华利集团、申洲国际等；还建议关注低估值高分红龙头格力电器等内需标的 [11] - 3月彩电线上销额、销量、均价同比+25%、+3%、+21%，线下销额、销量、均价同比+27%、+19%、+5%；3月扫地机线上销额、销量、均价同比+48%、+46%、+1%，3月洗地机线上销额、销量、均价同比+55%、+53%、+1% [2][12][15] 周度投资观点 - 政策支持下内需复苏建议关注大家电、宠物、小家电和品牌服饰、电动两轮车等方向相关公司 [4][21] - 出海建议关注清洁电器、大家电、摩托车、工具品类等方向相关公司 [5][21] - 全球制造业重构下建议关注中国大家电、吸尘器、工具代工及纺服制造龙头相关公司 [5][22] 行情数据 - 本周家电板块涨跌幅-4.7%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块涨跌幅分别-3.1%/-5.2%/-9.8%/-6.6%；LME铜、LME铝环比上周分别+3.96%、+0.36% [3][23] - 本周纺织服装板块涨跌幅-5.72%，其中纺织制造涨跌幅-6.58%，服装家纺涨跌幅-5.75%；本周328级棉现货14275元/吨（-3.64%），美棉CotlookA 78.55美分/磅（+4.39%），内外棉价差-143元/吨（-120.52%） [3][26] 各板块跟踪 - 白电板块各品牌不同品类在不同时间的销额和均价有不同变化，如海尔冰箱25M01销额-15%等 [34] - 小家电板块各品牌不同品类在线下和线上不同时间的销额和均价有不同变化，如九阳电饭煲线下25M01销额-12%等 [35] - 黑电板块各品牌彩电在线下和线上不同时间的销额和均价有不同变化，如海信彩电线下25M01销额-10%等 [38] 行业新闻 - 2024年8月加力实施家电以旧换新政策以来，截至4月10日，消费者累计购买以旧换新家电产品达10035万台；2025年政策突出“加力扩围、惠民升级”，地方已组织开展家电促消费活动7000余场，全年计划开展近3万场 [39] 上游跟踪 家电原材料价格、海运走势 - 涉及铜铝、塑料、钢材价格走势，美元兑人民币汇率走势，海运运价指数，面板价格走势等图表 [50][45][48] 房地产跟踪数据 - 涉及累计商品房销售面积及同比、当月商品房销售面积及同比等多项房地产相关数据图表 [59][60][63] 纺织原材料价格跟踪 - 涉及328棉现价、CotlookA指数、粘胶短纤价格、涤纶短纤价格、长绒棉价格、内外棉价差等走势图表 [71][74][70]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕伟星股份展开调研，涵盖公司经营目标、业务结构、市场布局、财务状况等多方面情况，展现公司发展现状与前景，同时提及面临的挑战及应对策略 [22][23][27] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为伟星股份，所属行业为纺织服装，接待时间是2025年4月9日，上市公司接待人员包括蔡礼永等及保荐代表人方伟 [16] 详细调研机构 - 接待对象有通过“全景•路演天下”参与公司2024年度业绩说明会的广大投资者、易方达基金、兴证全球基金、国盛证券、广发证券等，各机构有相关参与人员 [17] 调研机构占比 - 其它占比20%，基金管理公司占比40%，证券公司占比40% [18] 主要内容资料 - **经营目标**：2025年计划实现营业收入50.00亿元，营业总成本控制在42.50亿元左右 [23][27][79] - **业务结构**：专业从事钮扣、拉链、金属制品等各类中高档服饰及箱包辅料产品的研发、制造与销售，2024年钮扣业务营收19.54亿元占比41.81%，拉链业务营收24.84亿元占比53.14%，其他服饰辅料营收1.64亿元同比增长41.92% [28][35][51] - **市场布局**：国际市场聚焦欧美源头市场及东南亚服装加工区域，设立美国子公司服务当地客户；出口集中在孟加拉、越南等服装加工出口大国，直接出口欧美业务量不高 [26][38] - **财务状况**：2024年营收46.74亿元同比增长19.66%，国际业务营收15.81亿元占比33.81%；流动比率和速动比率分别为1.49、1.09；应收账款及存货周转天数分别为37.67天、86.47天；加权平均净资产收益率为16.02%；获政府补助5602.71万元，计入当期损益3318.89万元占利润总额3.92% [36][44][43][46][49][55] - **生产基地**：截至2024年底，海外有孟加拉园区、越南园区，占总产能19.05%；越南工业园2024年营收3209.97万元，净利润 - 5831.81万元 [50][77] - **客户结构**：前五大客户2024年合计销售金额4.22亿元，占销售总额9.04%；拉链业务中运动户外类服饰业务占比相对较高；孟加拉工业园客户主要是当地成衣加工厂，为欧美快时尚品牌 [63][24][28] - **应对策略**：面对宏观环境挑战，与品牌客户协商共赢；应收账款管理采取定期对账、优化周转、强化考核、投保信用保险等策略；应对关税与品牌和加工企业沟通协商 [30][72][82] - **发展优势**：秉承“产品 + 服务”理念，产品品类齐全，在时尚设计、技术创新、柔性智造等方面有竞争优势，智能制造提升生产效率、便利信息传递、节约成本 [33][61] - **未来规划**：继续完善综合服务保障体系，提升客户满意度，开发潜在客户；根据市场和客户需求推进全球化战略布局；适当时机激励骨干团队 [27][76][69]

业务与关税影响 - 公司主要将产品交付给成衣加工企业，国际业务出口集中在孟加拉、越南等国，直接出口欧美业务量低，终端消费国关税调整对业务直接影响有限，但消费景气度和贸易环境会产生一定影响 [2] - 加征关税整条供应链上下游难分担，可能抬高美国服装终端市场价格，虽美国有90天关税暂停，但后续不确定性高 [4] 应对措施 - 市场端加强与下游客户交流，评估影响，推进国际化战略，对接开发源头品牌，提升市场份额 [2] - 产能规划上合理调配国内外工业园产能，审慎决策新投资，规避重大资本开支，未来布局适应全球市场趋势 [3] 发展目标 - 2025年奋斗目标为实现营业收入50.00亿元 [5] - 五至十年努力成为“全球化、创新型的时尚辅料王国”，成为全球众多知名服饰品牌战略合作伙伴 [5] 行业竞争格局 - 服饰辅料行业竞争格局较稳定，本轮关税变动加剧竞争，有利于国际化能力企业，长期服装消费需求偏刚性，头部企业更具优势，行业集中度将提升 [6] 公司竞争优势 - 与YKK经营选择和营销策略不同，YKK优势在品牌知名度、精工制造和全球化运营能力，公司是“产品 + 服务”理念，提供“一站全程”和快速响应服务，国际化进程领先 [7] - 公司拉链在产品品类多样性、时尚性、创新能力和配套能力方面有竞争优势，符合下游服装品牌客户需求趋势 [7][8] 激励与团队建设 - 未来会在适当时机采取适当方式激励骨干团队，目前尚无实质性规划 [8] - 团队建设推进中长期战略规划，加快人才“引、育、培、留”，裂变组织架构，优化“赛马”平台机制，健全人才培养模式和机制，开展培训活动 [8]

指数表现 - 上证指数低开高走 中证1000可选消费指数报4233 97点 [1] - 中证1000可选消费指数近一个月下跌14 64% 近三个月上涨0 88% 年至今下跌3 72% [1] 指数构成 - 中证1000行业指数系列从各行业选取流动性好 市场代表性强的证券作为样本 形成10条行业指数 [1] - 指数以2004年12月31日为基日 基点为1000 0点 [1] 权重分布 - 十大权重股合计占比25 65% 麦格米特(4 82%) 银轮股份(4 27%) 千里科技(3 07%)位列前三 [1] - 深交所成分股占比60 51% 上交所占比39 49% [1] 行业分布 - 乘用车及零部件占比51 06% 耐用消费品20 40% 零售业14 01% 纺织服装与珠宝11 91% 消费者服务2 62% [2] 调整机制 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 样本退市时从指数中剔除 公司发生并购分拆等情形参照细则处理 [2] - 中证1000指数调整时 行业指数样本同步调整 行业归属变更时进行相应调整 [2]

文章核心观点 伟星股份2024年年报业绩符合预期，品类稳步增长，虽短期订单受高基数和需求疲弱影响，但中长期海外拓展趋势不改，维持“买入”评级 [1][2][3] 事件描述 - 伟星股份2024年实现营收46.7亿元，同比+19.7%，归母净利润7.0亿元，同比+25.5% [1] - 2024年Q4实现营收10.9亿元，同比+9.2%，归母净利润0.8亿元，同比+197.5% [1] 事件评论 - 销售及管理费用奖金计提节奏差异，使Q4业绩大幅增长 [2] - 2024年公司拉链/钮扣收入分别+15.9%/22.2%至24.8/19.5亿元，毛利率分别+1.1/0.8pct至42.1%/43.0% [2] - 钮扣增速高于拉链，海外增速高于国内，拓客及客户份额提升趋势延续 [2] 订单情况及展望 - 高基数及国内需求疲弱下3月订单预计下滑 [3] - 越南工厂2024年实现收入约3千万元，亏损近6千万元（含汇兑损失~2千万元），预计2025年收入大幅增长&亏损收窄 [3] - 短期美国需求走弱、国内需求未改善，2024Q2公司订单高基数下预计增长承压 [3] - 中长期公司持续提升智能化、自动化水平，主要拓展海外市场，海外品牌拓新客&提升老客份额趋势不改 [3] - 预计公司2025 - 2027年实现归母净利分别为7.5/8.5/9.5亿元，分别同比+7%/13%/12%，现价对应PE分别为17/15/13X [3]

文章核心观点 伟星股份2024年度业绩网上说明会顺利举行，公司嘉宾对投资者的59个问题进行了100%答复，涉及经营目标、分红方案、海外业务、市场情况等多方面内容，展示了公司的经营现状、发展规划及面临的挑战与机遇 [1] 经营目标与业绩 - 2025年公司计划实现营业收入50.00亿元，营业总成本控制在42.50亿元左右 [1][31][34][40] - 2024年度公司营收46.74亿元，同比增长19.66%，得益于行业景气度回升和全球化战略推进 [29] - 2024年公司加权平均净资产收益率为16.02%，扣非后为15.75% [20] 分红方案 - 2024年度利润分配预案为以总股本1,168,889,653股为基数，每10股派发现金红利3.00元（含税），尚需股东大会审议通过 [1] 海外业务 - 越南工业园2024年度实现营业收入3209.97万元，净利润 - 5831.81万元，生产线因员工技能问题与国内有较大效率差距 [1][2] - 截至2024年底，海外工业园（孟加拉、越南）占总产能19.05%，国际业务营收15.81亿元，占比33.81% [22][24] - 孟加拉工业园2024年营收和净利增长，客户主要是当地服装加工厂；越南园区今年目标订单1亿以上，客户为国际头部运动品牌 [26] 市场与客户 - 2024年前五大客户销售金额4.22亿元，占销售总额9.04% [12] - 钮扣产品占国内中高档钮扣约20%，拉链产品市场份额较小 [14] - 产品在欧洲高端品牌领域逐步渗透，但业务占比不高，高端子品牌在培育中 [8] - 国际业务出口集中在孟加拉、越南等国，直接出口欧美业务量不高 [27] 公司运营 - 智能制造提升生产效率、便利信息传递、节约成本，获行业客户认可 [8] - 2024年其他服饰辅料营收1.64亿元，同比增长41.92% [8][35] - 2024年研发投入1.81亿元，占营收比重3.86% [23] - 2024年应收账款及存货周转天数分别为37.67天、86.47天，流动比率和速动比率分别为1.49、1.09 [26] 政策与风险 - 2024年公司及子公司享受高新技术企业所得税优惠和增值税加计抵减优惠 [11] - 公司面临宏观经济下行、国际贸易环境不确定、生产要素成本上升等风险 [32] 发展规划 - 未来将根据市场和客户需求推进全球化战略布局，加强与品牌客户合作 [24][35] - 聚焦服饰辅料主业，开发中高端品牌客户，提升市场份额 [27] - 完善综合服务保障体系，提升客户满意度和认可度 [40]