市场表现与资金流向 - 1月9日A股市场震荡上行，沪指涨0.55%，时隔十年重回4100点 [1] - 有色50ETF（159652）当日涨超2%，强势反包昨日跌幅，盘中资金持续流入，当日吸金超3700万元 [1] - 该ETF已连续6日吸金，合计揽金额超5亿元，基金最新规模超48亿元，基金融资余额创纳入两融标的以来新高 [1] 成分股表现 - 有色50ETF标的指数成分股多数冲高，洛阳钼业涨超4%，山东黄金涨近4%，紫金矿业、中国黄金、云铝股份等涨超2% [3] - 前十大成分股中，紫金矿业（权重15.36%）涨2.78%，洛阳钼业（权重8.19%）涨4.20%，华友钴业是少数回调个股，跌0.62% [4] 行业基本面与业绩 - 有色金属价格上涨带动企业盈利提升，细分有色指数中已有3家上市公司公布业绩预告，净利润均取得两位数以上增长 [5] - 紫金矿业预告净利润为510亿至520亿元，同比增长59%至62% [5][6] - 华友钴业预告净利润为58.5亿至64.5亿元，同比增长40.80%至55.24% [6] - 赤峰黄金预告净利润为30亿至32亿元，同比增长70%至81% [6] 宏观与基本面驱动因素 - 宏观视角下，全球地缘政治紧张带来两大商品交易主线：一是储备资产替换，各国央行预计将继续增持黄金；二是基本金属和稀有金属的国家安全主线，各国加紧强化军备并囤积关键战略物资 [7][8] - 基本面视角下，铜价受宏观及供给扰动可能偏强震荡，智利Mantoverde铜矿可能罢工维持约30%正常产能，厄瓜多尔政局可能影响米拉多铜矿二期工程 [8] - 铜消费端，AI及储能等新质动能需求强劲，有望保持高增速，实现消费新旧动能更换 [8] 有色50ETF产品特点 - 全面布局各大金属板块，覆盖金、铜、铝、锂、稀土等子板块 [8] - “金铜含量”同类领先，标的指数铜含量达34%，金含量达12%，金铜含量合计高达46% [10] - 龙头集中度高，前五大成分股集中度达37.7%，同类领先 [11] - 历史收益率表现更优，2022年至今标的指数累计收益率达50%，最大回撤为-42%，优于对比指数 [12][13] - 涨幅由盈利驱动，估值相对合理，标的指数PE为26.27倍，相比5年前下降52%，同期指数累计涨幅达99.61% [14]

文章核心观点 - 近期黄金股普遍上涨，主要受地缘风险、市场降息预期以及多家黄金矿企业绩预喜等多重因素推动[1] - 摩根士丹利预测金价将在2026年第四季度升至每盎司4800美元，突破历史纪录，主要驱动因素包括利率下行、美联储领导层更迭以及各国央行和基金的持续买入[1] 黄金股市场表现 - 截至发稿，山东黄金(01787)股价上涨5.8%，报39.78港元[1] - 截至发稿，招金矿业(01818)股价上涨4.8%，报35.82港元[1] - 截至发稿，紫金矿业(02899)股价上涨3.12%，报38.86港元[1] - 截至发稿，赤峰黄金(06693)股价上涨3.11%，报29.85港元[1] 金价驱动因素与市场预期 - 近期地缘风险与降息预期为金价提供支撑[1] - 美国财政部长斯科特·贝森特向美联储施压，称其需要尽其所能促进经济投资，利率应该大幅降低[1] - 当前市场关注将于今晚公布的2025年12月非农就业报告[1] - 摩根士丹利预测黄金价格将在2026年第四季度升至每盎司4800美元，突破去年创下的历史纪录[1] - 该投行认为利率下行、美联储领导层更迭，以及各国央行和基金持续买入，将共同推动金价进一步上涨[1] 主要黄金矿企业绩预喜 - 灵宝黄金预计2025年度取得净利润介于约人民币15.03亿元至约15.73亿元，同比增加约115%至125%[1] - 紫金矿业预计全年实现归母净利润人民币510亿元至520亿元，同比增幅约为59%至62%[1] - 赤峰黄金预计全年净利润同比增加约70%到81%[1]

市场表现 - 截至2026年1月9日，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)强势上涨2.07% [1] - 成分股山东黄金(01787)上涨4.57%，西部黄金(601069)上涨4.06%，招金矿业(01818)上涨3.80% [1] - 黄金股ETF(517520)当日上涨2.40% [1] 宏观与政策驱动因素 - 美国财长希望降低利率，称利率是驱动未来经济增长的关键因素 [2] - 美联储理事预计在2026年降息约150个基点，此举有望创造约一百万个就业岗位，同时不会引发通货膨胀 [2] - 中国央行12月末黄金储备报7415万盎司（约2306.323吨），环比增加3万盎司（约0.93吨），为连续第14个月增持黄金 [2] 行业前景与机构观点 - 央行购金形成的非投机性需求持续提供底部支撑，叠加市场避险情绪回升，黄金仍维持震荡偏强格局 [2] - 国际地缘政治紧张局势未见缓和，叠加海外主要经济体货币政策仍处宽松通道，黄金作为资产配置中分散风险的核心标的值得关注 [2] - 当前黄金市场处于“宽松政策预期+地缘风险升温”的双重利好环境中 [2] - 多数券商及机构对2026年黄金长期上涨趋势持乐观态度，目标价普遍指向4800-5100美元/盎司区间，部分机构甚至认为极端情况下可达5400美元/盎司 [2] 相关投资产品 - 黄金股ETF（517520）在金价上涨阶段呈现出更高弹性，被称为“金价放大器” [2] - 永赢黄金股ETF(517520)及其联接基金紧密跟踪中证沪深港黄金产业股票指数(931238.CSI)，精选沪深港三地优质黄金产业链上市公司 [3] - 通过投资该基金，或可高效捕捉金价上行红利，充分分享优质黄金矿企的成长收益，并能有效分散个股风险，布局整个黄金产业赛道 [3]

黄金股市场表现 - 截至发稿，山东黄金股价上涨5.8%至39.78港元，招金矿业上涨4.8%至35.82港元，紫金矿业上涨3.12%至38.86港元，赤峰黄金上涨3.11%至29.85港元，黄金股多数走高 [1] 金价驱动因素与前景 - 近期地缘风险与降息预期为金价提供支撑 [1] - 美国财政部长向美联储施压，称利率应该大幅降低以促进经济投资 [1] - 市场关注即将公布的2025年12月非农就业报告 [1] - 摩根士丹利预测黄金价格将在2026年第四季度升至每盎司4800美元，突破去年历史纪录 [1] - 该投行认为利率下行、美联储领导层更迭以及各国央行和基金的持续买入将共同推动金价上涨 [1] 主要黄金矿企业绩预喜 - 灵宝黄金预计2025年度净利润介于约人民币15.03亿元至15.73亿元，同比增加约115%至125% [1] - 紫金矿业预计全年实现归母净利润510亿至520亿元人民币，同比增幅约为59%至62% [1] - 赤峰黄金预计全年净利润同比增加约70%到81% [1]

港股黄金股市场表现 - 港股黄金股集体上涨，山东黄金最新价39.860港元，涨超6.01% [1] - 招金矿业最新价35.780港元，涨近4.68%，刷新历史新高价 [1] - 紫金矿业涨3.60%，赤峰黄金涨2.84%，紫金黄金国际、中国黄金国际、潼关黄金等均跟涨 [1][2] 黄金价格走势与预测 - 现货黄金价格重回每盎司4470美元上方 [1] - 摩根士丹利预测，黄金价格将在2026年第四季度升至每盎司4800美元，突破去年创下的历史纪录 [1] - 巴克莱银行大幅上调了对一系列金属大宗产品的价格预测 [1] 支撑金价上涨的核心驱动因素 - 供需失衡是支撑金属价格上涨的因素之一 [1] - 美联储降息预期将持续支撑金属价格上涨 [1] - 利率下行、美联储领导层更迭将共同推动金价进一步上涨 [1] - 各国央行和基金持续买入是推动金价上涨的另一关键因素 [1]

有色ETF华宝（159876）市场表现 - 1月9日，有色ETF华宝（159876）场内价格盘中猛拉3.33%，再创历史新高 [1][8] - 截至发稿，该ETF获资金实时净申购5280万份，此前10日累计吸金2.79亿元 [1][8] - 成份股中，为商业航天提供有色金属的概念股显著领涨：云南锗业涨停，厦门钨业涨超9%，驰宏锌锗涨逾7%，海亮股份、西部超导等个股跟涨 [1][8] - 权重股方面，洛阳钼业涨超4%，紫金矿业、山东黄金涨逾3%，中国铝业、北方稀土涨超2% [1][8] 宏观与行业驱动因素 - 中国央行连续第14个月增持黄金 [3][10] - 国金证券指出，全球滞胀、秩序混沌、美国赤字货币化的核心支撑逻辑未变，展望2026年，黄金牛市基础依然稳固，上涨趋势未改，且有望外溢至相关有色金属及战略金属领域 [3][10] - 中信建投期货表示，2026年美联储货币政策偏鸽，大概率进一步渐进式降息，为有色市场提供偏多环境 [3][10] - 东方证券指出，美联储降息周期里，供需偏紧的实物资产，即使是较小的供需缺口也有望产生较大的价格弹性，本轮降息周期下，以铜、铝为代表的工业金属超级周期或已来临 [3][10] - 国联民生证券认为，美国降息周期延续，流动性宽松继续利好有色金属价格，供给端约束仍未得到解决，且出现了诸多矿山减停产事件 [3][10] - 需求端全球宽松周期下传统行业韧性十足，叠加新兴领域如雨后春笋，AI+储能需求方兴未艾，有色金属价格中枢有望加速上移 [3][10] 产品结构与投资逻辑 - 有色ETF华宝（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业 [4][11] - 该指数涵盖贵金属（避险）、战略金属（成长）、工业金属（复苏）等不同景气周期，全品类覆盖能够更好把握整个板块的贝塔行情 [4][11]

市场表现 - 截至2026年1月9日，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)上涨1.21% [1] - 成分股中，老铺黄金(06181)上涨3.28%，西部黄金(601069)上涨3.13%，山东黄金(01787)上涨2.45%，紫金矿业(601899)和华钰矿业(601020)等个股跟涨 [1] - 黄金股票ETF基金(159322)上涨1.22%，最新价报1.74元 [1] 行业数据与趋势 - 2025年全球黄金ETF创下年度资金流入历史新高，北美市场领跑 [1] - 2025年黄金ETF资产管理总规模翻倍以上增长，持仓量亦大幅上升，双双刷新纪录 [1] - 2025年全年黄金市场日均交易额达3610亿美元，创历史新高，12月交易量保持平稳 [1] - 美联储降息周期延续、全球央行连续13个月增持黄金、区域政治风险未消是支撑黄金的三大逻辑 [1] - 预计2026年金价大概率维持上行趋势，但涨幅或较2025年放缓 [1] - 黄金作为资产配置中的避险核心标的，其分散化作用值得重点关注 [1] 指数与产品构成 - 黄金股票ETF基金紧密跟踪中证沪深港黄金产业股票指数 [2] - 该指数从内地与香港市场中选取50只业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为样本 [2] - 截至2025年12月31日，指数前十大权重股合计占比63.58% [2] - 前十大权重股包括紫金矿业(601899)、山东黄金(600547)、中金黄金(600489)、赤峰黄金(600988)、招金矿业(01818)、山金国际(000975)、山东黄金(01787)、紫金矿业(02899)、紫金黄金国际(02259)、湖南黄金(002155) [2]

地缘政治与资源争夺 - 美国讨论获取格陵兰岛，该岛拥有美国50种关键矿产中的43种储量，包括4200万吨稀土，地缘压力可能持续推高黄金价格[1] - 美国在北大西洋扣押俄罗斯籍油轮“贝拉1号”，并宣布将“无限期”控制委内瑞拉石油销售及收益，此举直接抢夺石油资源[2] - 地缘紧张局势刺激军工及油运、造船板块，中航科工涨超5%，中远海能涨超7%，中船防务涨超6%[2] 航天科技产业进展 - 箭元科技在钱塘开建国内首个海上回收复用火箭产能基地及不锈钢火箭超级工厂[3] - 蓝箭航天拟于2026年在上交所科创板上市，当前估值逾200亿元，市场预期上市后或重估至1000亿元，金风科技通过旗下资产持有其4.1412%股权[3] - 航天概念股走强，钧达股份大涨超13%，金风科技涨近3%，中集安瑞科涨近3%[3] 房地产政策与市场动态 - 中央经济工作会议十年来首次单独点名“深化住房公积金制度改革”，全国公积金账上约有11万亿资金（2024年末数字），潜在利用可能助推楼市[4] - 万科与贷款机构达成协议，将原季度付息调整为按年付息，并将未来数月应付利息推迟至2026年9月支付，万科股价涨超4%[4] - 龙头企稳带动市场预期，绿城管理控股、新鸿基地产均涨超3%，华润置地、龙湖集团底部有资金介入[4] 人工智能与高端制造 - 八部门印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，目标到2027年人工智能关键核心技术安全可靠供给、产业规模和赋能水平稳居世界前列[5] - 极氪9X搭载的千里浩瀚H9系统获国内覆盖面积最大的L3级自动驾驶道路测试牌照（覆盖杭州全域超9200平方公里），其标配速腾聚创520线超视域数字化激光雷达[5] - 速腾聚创在CES2026展出全球首款“配送小哥”机器人，实现全流程自主操作，股价涨近3%[5] 生物医药与实验动物 - 3—5岁食蟹猴价格已涨至14万元一只，年内出现供不应求局面[6] - 市场看好昭衍新药食蟹猴涨价预期，公司于2026年1月7日注销有关员工持股计划的12.91万股库存股份，股价涨超4%[6] 可控核聚变技术突破 - 中科院合肥物质科学研究院EAST实验证实托卡马克密度自由区存在，找到突破密度极限的方法[7] - 商业公司能量奇点宣布，其全高温超导托卡马克装置“洪荒70”在全球首次由商业公司实现120秒稳态长脉冲等离子体运行[7] - 2026核聚变能科技与产业大会定于1月16日至17日在合肥举办[7] 阜丰集团业务与财务分析 - 公司2025年上半年营收139.6亿元，同比增长4.4%；归母净利润17.92亿元，同比增长72.1%；毛利率提升5.5个百分点至22.7%[9] - 公司在哈萨克斯坦的首个海外生产基地已动工，第一阶段计划制造销售动物营养及高档氨基酸产品，并积极推进北美选址[9][10] - 公司是全球生物发酵龙头，味精全球第一，2024年销量约164万吨，同比增长26.8%，在建产能约40万吨将于2025年逐步投产[10] - 公司为玉米深加工头部企业，凭借全产业链布局及自建电厂，综合成本比同行低15%-20%[10] - 味精价格于2024年第二季度跌至近5年低位后，2025年上半年已显现回升，行业寡头提价弹性大[10]

市场整体表现 - 2025年1月8日，贵金属板块整体下跌0.64%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.07%，深证成指下跌0.51% [1] - 板块内个股表现分化，仅山东黄金（上涨0.71%）和晓程科技（上涨0.54%）等少数个股收涨，多数个股下跌，其中湖南白银领跌，跌幅达3.25% [1][2] - 从资金面看，当日贵金属板块主力资金呈现净流出状态，净流出额为8.57亿元，而游资和散户资金则分别净流入3.01亿元和5.56亿元 [2] 个股价格与成交表现 - 山东黄金收盘价为41.38元，上涨0.71%，成交额为17.89亿元，成交量43.28万手，是板块中少数上涨且成交活跃的个股 [1] - 湖南白银收盘价为7.73元，大幅下跌3.25%，成交额高达22.54亿元，成交量286.86万手，是板块中跌幅最大且成交最活跃的个股 [2] - 赤峰黄金收盘价为30.41元，下跌1.93%，成交额为20.46亿元，成交量66.88万手，是成交额第二高的个股 [1][2] - 中金黄金收盘价为24.25元，下跌1.30%，成交额为16.04亿元，成交量65.58万手 [1][2] 个股资金流向分析 - 主力资金普遍净流出，其中赤峰黄金、中金黄金和湖南黄金的主力资金净流出额居前，分别为2.12亿元、1.69亿元和8958.54万元，主力净流出占比均超过9% [3] - 游资资金在多数个股呈现净流入，其中晓程科技的游资净流入额最高，达1.17亿元，净流入占比为10.34% [3] - 散户资金流向不一，赤峰黄金散户净流入1.72亿元，占比8.41%，而晓程科技散户净流出5224.94万元，占比-4.61% [3] - 山东黄金是唯一获得主力资金净流入的个股，净流入7271.63万元，但游资和散户资金均呈净流出状态 [3] 相关ETF产品动态 - 黄金股ETF（代码：159562）跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，其近五日上涨2.84%，当前市盈率为29.22倍 [5] - 该ETF最新份额为13.5亿份，较前期减少了2000万份，净申赎金额为-4686.4万元，显示资金呈流出状态 [5] - 该ETF的估值分位为64.49% [6]

文章核心观点 - 2025年1月8日A股有色板块出现回调，但有色50ETF（159652）在连续5日上涨后首度回调时，资金逆势净流入超1.2亿元，近5日合计净申购额超4.7亿元，显示市场对该板块的持续关注[1] - 全球央行持续增持黄金，截至2025年11月底，美国以外全球黄金储备总量超过9亿金衡盎司，价值3.93万亿美元，已超越海外官方持有的美债规模，为1996年以来首次[3] - 券商研究指出，在宏观环境变化下，商品交易存在“储备资产替换”和“国家安全主线”两大投资主线，黄金、基本金属和稀有金属具备长期配置价值[4] - 有色金属行业基本面呈现“货币侧宽松、供给侧刚性、需求新动能”的共振格局，其中铜等金属受供给扰动和AI等新需求驱动，前景看好[5][7] - 有色50ETF（159652）作为投资工具，因其“金铜含量”高（合计46%）、龙头集中度高（前五大成分股集中度38%）、估值合理（PE为26.27倍，较5年前下降52%）且涨幅主要由盈利驱动等特点，被重点推介[7][9][10][11] 市场表现与资金流向 - 2025年1月8日，有色50ETF（159652）下跌1.89%，为五连涨后首次回调[1] - 当日该ETF获资金逆势净流入超1.2亿元，且已连续5日获净申购，合计净申购额超4.7亿元[1] - 其成分股多数回调，北方稀土跌超3%，华友钴业、中国铝业跌超2%，中金黄金、云铝股份跌超1%，山东黄金、有研新材微涨[6] - 一份成分股列表显示，前十大权重股如紫金矿业、洛阳钼业、北方稀土等当日普遍下跌[2] 宏观与政策背景 - 中国央行连续14个月增持黄金，截至2025年12月末，官方黄金储备为7415万盎司，当月增加3万盎司，全年累计增加86万盎司[2] - 全球央行持续增仓黄金，根据世界黄金协会数据，美国以外全球黄金储备价值已达3.93万亿美元，超越了海外官方持有的美债规模[3] - 浙商证券指出，发达经济体宏观风险积聚及地缘政治紧张催生两大商品交易主线：一是各国央行增持黄金等以进行储备资产替换；二是基于国家安全，各国加紧囤积钨、钼、锡、锂、钴、铜、铝、稀土等关键战略金属[4] 行业基本面分析 - 铜价受到宏观与供给端扰动支撑，智利Mantoverde铜矿可能罢工（预计维持约30%正常产能），厄瓜多尔米拉多铜矿二期工程或因政局延期[5] - 铜消费端迎来新旧动能转换，传统消费增速放缓，但AI和储能需求有望保持高增速，成为新的消费增长点[5] - 整个有色板块配置价值突出，受“货币侧宽松、供给侧刚性、需求新动能”多重利好驱动[7] 投资工具分析（有色50ETF） - 有色50ETF（159652）全面覆盖金、铜、铝、锂、稀土等金属子板块[7] - 该ETF标的指数的“金铜含量”合计高达46%（铜34%，金12%），在同类产品中领先[9] - 其标的指数龙头集中度高，前五大成分股集中度达38%[9] - 指数估值相对合理，市盈率（PE）为26.27倍，相比5年前下降了52%[11] - 自2022年至今，该标的指数累计收益率同类领先，且最大回撤更低[10] - 指数近五年累计涨幅达99.61%，主要来自盈利驱动（EPS驱动），而非估值提升[11]