核心观点 两会前后A股市场存在显著的日历效应，整体呈现上涨趋势，市场风格在会前偏向小盘成长，会后消费板块弹性增强。报告建议关注两条核心交易线索：一是围绕“十五五”规划首年的产业主线进行布局；二是在当前牛市背景下，关注与市场走势高度相关的杠杆资金流向。报告对后市维持慢牛判断，并基于“十五五”规划方向梳理出四大投资主线[2][7][8][9][10][11]。 市场回顾与近期表现 - **年后首周表现**：A股市场年后迎来开门红，周期板块领涨。主要宽基指数普遍上涨，其中中证1000指数领涨，小盘股表现优于大盘股。行业层面，钢铁、有色金属等行业领涨[7]。 - **年初至今表现**：截至2026年2月27日，红利指数领涨大盘指数，涨幅达6.27%。中小盘指数中，万得微盘股指数表现最佳，年初至今涨幅达16.38%。行业方面，综合、有色金属、建筑材料等行业领涨，银行、非银金融等行业表现靠后[45][46][47][48][49]。 - **本周（2月24日-27日）表现**：A股红利指数领涨大盘，涨幅3.23%。中小盘指数中，中证1000、中证500表现靠前。行业方面，钢铁、有色金属、基础化工等行业领涨，传媒、商贸零售等行业表现靠后[45][50][51][53]。 两会前后的日历效应 - **整体走势**：2010年至今（2020年除外），两会前后A股市场通常呈现“上涨-震荡-二次上涨”的日历效应。沪深300等宽基指数在两会前一周上涨概率较大，会后约8-10个交易日后重回升势。从上涨弹性看，中证1000、创业板指等指数会后表现弹性更大[8][15]。 - **市场风格**：两会前市场风格通常呈现“小盘>大盘”的特征。历史数据显示，小盘价值、成长等风格在会前表现靠前。消费风格在两会前相对承压，但在两会后可能展现出更强的股价修复弹性[8][17]。 - **行业轮动**：两会前市场风格偏向科技成长，计算机、通信、国防军工等行业平均涨幅居前。随着两会落幕，市场重心或转向内需复苏，社会服务、美容护理等消费行业开始展现出更大的股价弹性[8][20]。 两会前后的交易线索 - **线索一：关注“十五五”规划产业主线**：历史经验表明，历次“五年规划”首年的两会窗口期，市场有更大概率围绕当年规划的产业主线展开。 - **2011年（“十二五”开局）**：在“扩大内需”与“消费升级”主线驱动下，家用电器、轻工制造等消费板块在两会前率先领涨。受“计划新建保障性住房1000万套”规划带动，钢铁、建筑材料等地产业链行业会后领涨[9][23]。 - **2016年（“十三五”开局）**：市场逻辑分为两段，两会前由煤炭、钢铁等供给侧改革板块主导，会后轮动至TMT、电力设备等创新成长方向[9][23]。 - **2021年（“十四五”开局）**：“绿色低碳”成为核心主题，环保与公用事业板块在两会前后持续占优[9][23]。 - **展望2026年**：与“十五五”规划契合度更高的产业方向有望成为当年两会前后的核心主线[9]。 - **线索二：关注杠杆资金流向**：当市场处于牛市期间，两会前后A股市场表现与融资余额走势高度相关。统计2010年至今数据，在2015年、2019年、2025年等牛市年份，两会前后20个交易日内，上证指数与融资余额的相关系数分别高达0.923、0.903和0.853。在当前牛市背景下，杠杆资金的流向可成为重要的交易线索[10][31]。 “十五五”规划核心方向与后市主线 - **“十五五”规划的三大核心转变**：1) 高质量发展定位全面升级；2) 科技与安全战略优先级显著提升；3) 明确发展内需驱动机制，建设全国统一大市场[36]。 - **三大核心方向**：1) **科技产业革命**：实施AI全方位赋能，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展，前瞻布局量子科技、生物制造、脑机接口等未来产业[37][39]。2) **全国统一大市场**：关注提质升级的重点产业，如矿业、冶金、化工、轻工、纺织、机械、船舶、建筑等[39]。3) **国家安全保障**：涵盖国防安全与科技安全，推动集成电路、工业母机、高端仪器、基础软件等重点领域关键核心技术攻关，加快先进武器装备发展[39]。 - **四大投资主线**：结合宏观环境与AI发展阶段，建议关注：1) **资源与能源**：在宏观地缘摩擦和能源革命影响下，关注金属等矿资源、新旧能源等方向。2) **产业升级**：在全国统一大市场方向上，关注提质升级的重点产业如化工、机械、船舶等。3) **科技革命**：在科技产业革命方面，关注AI基建和硬科技方向，如算力、存力、电力相关细分产业链。4) **服务消费**：在扩内需的政策支持下，关注服务消费，如航空、酒店等[11][43]。

会议核心议题与总体评价 - 中共中央政治局召开会议，讨论国务院拟提请第十四届全国人民代表大会第四次会议审查的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要草案稿》和审议的《政府工作报告》稿 [1] - 会议指出，“十四五”规划主要目标任务胜利完成，我国经济实力、科技实力、综合国力跃上新台阶，中国式现代化迈出新的坚实步伐，第二个百年奋斗目标新征程实现良好开局 [1] - 会议认为，“十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，科学编制实施“十五五”规划对于推动经济社会高质量发展，为基本实现社会主义现代化奠定更加坚实的基础具有重大意义 [1] “十五五”时期经济社会发展指导方针 - 推动“十五五”时期经济社会发展，必须全面贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想，深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，认真落实四中全会部署 [2] - 核心指导方针包括：以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴，统筹推进“五位一体”总体布局，协调推进“四个全面”战略布局，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局 [2] - 坚持稳中求进工作总基调，坚持以经济建设为中心，以推动高质量发展为主题，以改革创新为根本动力，以满足人民日益增长的美好生活需要为根本目的 [2] - 目标是推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，推动人的全面发展、全体人民共同富裕迈出坚实步伐，确保基本实现社会主义现代化取得决定性进展 [2] 2024年政府工作重点与政策方向 - 做好今年政府工作，要坚持稳中求进工作总基调，着力推动高质量发展，统筹国内国际两个大局，更好统筹发展和安全 [3] - 将实施更加积极有为的宏观政策，增强政策前瞻性针对性协同性，持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量 [3] - 具体工作重点包括：因地制宜发展新质生产力，纵深推进全国统一大市场建设，持续防范化解重点领域风险，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期 [3] - 目标是推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，保持社会和谐稳定，实现“十五五”良好开局 [3] 具体政策与战略部署 - 将继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，强化改革举措与宏观政策协同 [4] - 着力建设强大国内市场，加紧培育壮大新动能，加快高水平科技自立自强 [4] - 持续深化重点领域改革，进一步扩大高水平对外开放，扎实推进乡村全面振兴，推动新型城镇化和区域协调发展 [4] - 更大力度保障和改善民生，加快推动全面绿色转型，加强重点领域风险防范化解和安全能力建设 [4]

全国两会新闻中心启用 - 2026年全国两会新闻中心于2月27日在北京梅地亚中心正式启用 [1] - 新闻中心内新闻发布厅 采访室及茶歇区等设施已准备就绪 为中外记者提供服务 [3] - 新闻中心已设立境内记者组 外国记者组和港澳台记者组以做好服务准备 [3] 两会背景与活动安排 - 2026年是中国共产党成立105周年 也是“十五五”规划的开局之年 [3] - 全国两会期间 新闻中心将举行经济 民生 外交等主题的记者会及一系列采访活动 [3] - 新闻中心将邀请国务院有关部门主要负责人出席记者会 回应热点话题并解读国家政策与发展方向 [3]

核心观点 - 郑州市正以“开局就是奋斗、起步就要奋进”的姿态，全面推进“1+7+7+7”工作部署，旨在通过狠抓重大项目建设和扩大投资，为“十五五”发展开好局、起好步，加快建设国家中心城市和“七个中心”[1][2][4] 工作部署与发展战略 - 公司全面推进“1+7+7+7”工作部署，核心是拼经济、扩投资、抓项目[1] - 公司发展坚持“政策为大、项目为王、市场为重、消费为要、创新为先、产业为基、改革攻坚、开放赋能”的原则[3] - 公司目标是加快建设“七个中心”，并尽快取得实质性成效[1][3] 重大项目与投资重点 - 重大项目被视为高质量发展的“压舱石”、经济工作的“生命线”和城市发展的“活力源”[2] - 公司将围绕国家超算互联网核心节点、新基建、城市更新、韧性城市等重点领域，谋划更多具有全局性、引领性的重大项目[2] - 公司正紧盯国家“十五五”规划编制窗口期，为“十五五”积蓄新优势、集聚新动能[2] 当前工作状态与要求 - 公司上下正以“开年就开跑”的使命感和“起步即冲刺”的精气神投入工作[3] - 公司通过项目实地勘察来检验发展成色、凝聚共识、对标找差距，并加速项目推进[1] - 公司要求增强忧患意识、实干意识和创新意识，将任务细化到岗、量化到人，确保举措抓到底、见实效[1][3][4] - 一季度实现良好开局被视为稳定预期、提振信心的风向标，对“十五五”开好局起好步至关重要[2]

会议概况 - 全省统战部长会议于2月27日在成都召开，会议以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻落实党的二十届四中全会精神，全面落实全国统战部长会议精神和省委决策部署 [1] - 会议总结了2025年工作，并部署了2026年任务 [1] 工作背景与总体要求 - 会议指出2026年是中国共产党成立105周年，是“十五五”规划的开局之年 [1] - 会议要求深刻领悟“两个确立”的决定性意义、坚决做到“两个维护”，深入学习贯彻习近平总书记关于做好新时代党的统一战线工作的重要思想 [1] - 会议强调要坚持高质量发展、高水平安全、高效能治理、高标准履职，为实现“十五五”良好开局、奋力谱写中国式现代化四川新篇章贡献力量 [1] 核心工作任务 - 会议强调要深刻把握统战工作面临的新形势新任务新要求，更好发挥统一战线凝聚人心、汇聚力量的政治作用，巩固和发展最广泛的爱国统一战线 [2] - 要做强思想政治引领主责主业，着力巩固稳藏安康的战略要地 [2] - 要更好发挥中国新型政党制度效能，铸牢中华民族共同体意识 [2] - 要系统推进我国宗教中国化四川实践 [2] - 要提升党外知识分子、新的社会阶层人士和民营经济统战工作质效 [2] - 要做好港澳台和海外统战工作、统一战线宣传工作，推动全省统战工作高质量发展 [2] 组织保障 - 会议强调要坚持党的全面领导，加强统战干部队伍建设 [2] - 要不断完善大统战工作格局、落实统战工作责任制 [2] - 要树立和践行正确政绩观，确保党中央和省委决策部署落地落实 [2] - 省委常委、统战部部长普布顿珠出席会议并讲话 [2]

核心观点 - 报告认为2026年2月政治局会议确立了“十五五”时期作为基本实现社会主义现代化“夯实基础、全面发力”的历史定位，会议在宏观政策、内需、新质生产力及风险防范等方面的表述极为积极 [7] - 报告认为“更加积极有为”是理解2026年乃至“十五五”前期政策取向的关键词，强调实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策并强化与改革举措的协同，旨在确保“十五五”实现良好开局 [7] - 报告认为对于资本市场而言，宏观环境的确定性将显著提升，结构性的投资机会持续孕育 [7] “十五五”战略定位与高质量发展 - 会议明确指出“十五五”时期是为基本实现社会主义现代化“夯实基础、全面发力”的关键时期 [7][8] - 相较于“十四五”的“极不寻常、极不平凡”，“十五五”更强调在已跃升的经济实力基础上，通过“巩固拓展优势、破除瓶颈制约、补强短板弱项”来实现质的飞跃 [8] - 未来五年经济发展的核心是围绕中国式现代化，推动“质的有效提升和量的合理增长”，而非单纯追求量的扩张 [8] - 从投资视角看，与“新质生产力”、“科技自立自强”相关的领域将成为贯穿“十五五”的长期主线 [8] 宏观政策：财政与货币协同发力 - 财政政策延续“更加积极”的定调，预计2026年财政赤字率和地方政府专项债额度或有较为显著的提升 [9] - 财政支出将更加注重效能，强调“做优增量、盘活存量”和“强化改革举措与宏观政策协同”，可能通过扩大设备更新和消费品以旧换新的贴息范围，重点投向数字经济、绿色基建等“新基建”领域 [9] - 货币政策维持“适度宽松”的取向，在当前物价水平偏低、实际利率较高的背景下，为总量性降准降息打开了空间 [9] - 央行有望在2026年通过下调政策利率、结构性工具利率来引导实体经济融资成本稳中有降，针对科技创新、绿色发展和中小微企业的“精准滴灌”将是常态 [9] - 2025年4月至2026年2月的历次政治局会议均持续强调实施“更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策” [15] 着力扩大内需与优化供给 - 会议提出要“持续扩大内需、优化供给”，“着力建设强大国内市场” [12] - 扩大内需并非简单地刺激消费，而是通过供给端的创新来创造需求，特别强调了“优化供给”和“培育壮大新动能” [12] - 预计服务消费将成为政策重点支持方向，包括文旅、养老、育幼、数字消费，“情绪消费”、“商旅文体展融合”等新场景有望获得政策红利，相关消费服务行业景气度有望获得持续回升 [12] 产业政策：新质生产力与统一大市场 - 科技创新地位凸显，“加快高水平科技自立自强”、“因地制宜发展新质生产力”被置于核心位置 [13] - 政策将持续向硬科技倾斜，特别是在人工智能、生物制造、商业航天、低空经济等前沿领域，预计将有更多细分的产业支持政策出台 [13] - 会议强调“纵深推进全国统一大市场建设”和“持续深化重点领域改革”，有助于破除地方保护和市场分割，降低制度性交易成本，利好具有全国布局优势的龙头企业，也将进一步激发民营经济的活力 [13] 防风险与惠民生 - 会议提出“持续防范化解重点领域风险”，同时“着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期” [14] - 房地产、地方债务、中小金融机构等领域的风险处置将更加强调“稳”的基调，在发展中化解风险 [14] - 持续提到“稳市场、稳预期”的提法，回应了市场关切，有助于修复企业和居民的信心 [14] - “推动全面绿色转型”和“保障和改善民生”也明确了发展的目的性，环保、医疗、教育等公共事业领域有望获得持续投入 [14] 投资策略与建议 - 投资策略应继续聚焦主线，聚焦新质生产力领域的投资机会 [17] - 建议密切关注国家重点进行战略推进的相关前沿科技领域，包括商用核聚变、人工智能、芯片制造、固态电池、海洋经济等主题领域指数 [1][17] - 建议密切关注反映国家产业发展的相关指数，如科创板50指数、创业板指数等 [1][17] - 建议密切关注成长股龙头含量较高的中证1000指数 [1][17] - 建议密切关注相关的电子、通信、机械、电力设备新能源、传媒、有色金属、国防军工等行业指数 [1][17]

民进中央2026年工作重点与两会建言概况 - 民进中央2026年工作将以“十五五”规划开局为核心，全面加强自身建设并围绕大局履职尽责 [1] - 民进中央2025年共收到建言素材567件，计划向全国政协十四届四次会议提交提案74件 [3] - 提交的提案中，以民进中央名义提交46件，以民进界别名义提交28件 [3] 2026年两会建言领域分布 - **教育领域 (11件)**: 聚焦加强托幼一体化服务、推动西部地区义务教育优质均衡发展等议题 [3] - **文化领域 (4件)**: 聚焦繁荣互联网条件下新大众文艺、加强革命文物历史环境保护等议题 [3] - **出版传媒领域 (2件)**: 聚焦加快一流中文期刊建设、强化网络空间语言文字综合治理等议题 [3] - **科技医卫领域 (8件)**: 聚焦推动人工智能赋能医疗领域、破除粤港澳大湾区国际科创合作堵点障碍等议题 [3] - **经济领域 (8件)**: 聚焦统筹建立常态化防止返贫致贫机制、加快推动生产性服务业发展等议题 [3] - **人口资源环境领域 (8件)**: 聚焦加强黄河流域湿地保护修复、深化全国碳市场建设等议题 [3] - **社会和法制领域 (5件)**: 聚焦推动新就业形态建设、推动养老服务业高质量发展等议题 [3]

国内宏观政策与规划 - 中共中央政治局召开会议，讨论国务院拟提请第十四届全国人大四次会议审查的“十五五”规划纲要草案稿和审议的《政府工作报告》稿 [1][3] - 各地正铆足干劲推动高质量发展，以助力“十五五”规划开好局、起好步 [1][4] - 2025年国务院各部门共承办全国人大代表建议8754件和全国政协提案4868件，分别占建议、提案总数的95.6%和97.3%，均已按时办结，共采纳代表委员意见建议4900余条 [1][5] 国内重大工程与项目 - 2026年，中国载人航天工程计划实施两次载人飞行任务，并将全力推进载人月球探测任务相关配套设施设备建设 [1][8] - “十四五”期间，粤港澳大湾区内地九市外贸规模增长16.1% [11] - 中欧班列东通道2026年通行量已突破1000列 [11] 国内行业动态与数据 - 中国人民银行将远期售汇业务的外汇风险准备金率下调为0 [11] - 网络餐饮食品安全新规发布 [11] - “十四五”时期，人民法院审结各类海事纠纷案件16.8万件 [11] - 厦门口岸2026年出入境旅客量刷新历史最快突破100万人次的纪录 [11] 国际外交与安全局势 - 伊朗与美国在日内瓦举行第三轮间接谈判，伊朗方面称取得良好进展，美国官员称谈判是“积极的” [2][11] - 俄罗斯国防部称使用远程高精度武器等对乌克兰军工联合体企业、能源设施及军用机场实施打击，乌克兰武装部队称对俄军4个集结区和1个无人机控制点发动了打击 [11] - 巴基斯坦和阿富汗在边境地区发生激烈交火 [13] - 以色列空袭黎巴嫩贝卡谷地，导致2人死亡 [13]

上海市工商联2025年工作总结与2026年工作部署 - 2025年上海市工商联围绕促进“两个健康”主题 在促进民营经济人士高素质成长 优化民营经济发展环境 推动民营企业高质量发展 引导民营企业深化社会责任实践 加强自身建设等五个方面取得明显成效 [3] - 2026年是“十五五”开局之年 民营经济被赋予更重大的使命任务 拥有巨大的发展空间和韧性潜力 [3] - 2026年上海工商联系统将引导民营企业更好发挥在上海“五个中心”建设 特别是现代化产业体系和国际科创中心建设中的独特优势和重要作用 [3] 2026年重点工作方向与举措 - 强化教育引导 包括深化理想信念教育 加大分层分类教育培养力度 全面助力青年创新创业 引导履行社会责任 [4] - 强化担当作为 包括深度参与民营经济发展“十五五”规划编制 畅通政企沟通渠道 推动形成企业诉求收集协调解决闭环体系 [4] - 强化服务支撑 包括加强顶层设计 完善“政会银企”四方合作机制等金融服务 深化科技服务并支持民营企业参与核心技术攻关 助力民营企业出海发展 经略全球 [4] - 强化自身建设 包括聚焦民企发展难点提升建言献策质效 推进重点领域商会组建 激发商会发展动能 优化代表人士队伍结构 以数字化建设增强机关工作效能 [4] 下一步工作聚焦领域 - 聚焦加强思想引领 更好凝聚共识开拓奋进 [4] - 聚焦惠企政策落地 更好激发民营经济高质量发展动能 [4] - 聚焦法治民企建设 更好推动民营企业建立完善中国特色现代企业制度 [4] - 聚焦夯实组织基础 更好强化工商联自身建设 推动促进“两个健康”工作再上新台阶 [4]

会议核心观点 - 鲁西新区召开动员部署会议 旨在统一思想、加压奋进 确保“十五五”开好局、起好步 将项目作为发展载体、经济命脉和民生保障 全力推动项目建设实现新突破[1][3] 产业发展与项目战略 - 项目被视为稳投资、保增长的“压舱石” 需源源不断谋划、引进、推进、投产 形成“建设一批、竣工一批、储备一批”的良性格局[3] - 项目是激活发展的“强引擎” 通过“串珠成链、聚链成群” 加快构建现代产业体系[3] - 聚焦“221”现代产业体系 坚持“顶天立地”与“铺天盖地”并重 量质并举精准招商 创新模式拓宽渠道[3] - 深入推动工业化与城镇化双轮驱动 促进一二三产融合发展 分类施策发展生产性和生活性服务业[5] - 膨胀存量 精准服务龙头企业和中小企业 支持企业研发创新[5] - 扩大增量 把招商引资作为“一号工程” 引进大项目和成长性好的中小项目[5] 经济运行与投资 - 聚焦经济运行 强化监测调度与精准服务 狠抓项目推进与纳统入库 确保经济稳健向好[3] - 积极争取政策性资金 配套发展现代服务业[3] - 全面推行项目化推进机制 强化投资牵引 紧盯增长目标 抓好各领域投资[5] 城市建设与要素保障 - 项目是增进民生福祉的“主抓手” 以项目攻坚提升城市功能品质[3] - 聚焦城建项目 攻坚安置房建设 推动房地产转型升级 加快完善基础设施 持续强化要素保障 全面提升城市品质与发展后劲[3] - 把握好监管与发展的关系 规范执法行为 提升服务质效 抢抓政策机遇[5] 组织管理与工作机制 - 项目一线作为检验干部的“练兵场” 在攻坚克难中锤炼作风、体现担当[3] - 鲜明用人导向 把一线作为锤炼干部的主战场 让吃苦者吃香、优秀者优先 坚决调整“躺平”式干部[4] - 提升能力本领 争当懂政策、精业务的“专家型”干部 锤炼过硬作风 树牢“有解思维”和效率意识[4] - 完善推进机制 通过“三化”管理、“6+6”服务专班和服务办公室、督查考核形成闭环[4] - 处理好“四种关系” 营造既有秩序规矩、又有温度活力的干事环境[4] - 坚持奖勤罚懒、奖优罚劣的用人导向 健全督查考核机制 以刚性问责倒逼落实[5]