要理解中国经济，别再只盯着GDP增速了。今天这期视频，我就用五个关键词带你看清楚：过 去一年里中国经济有哪些重点；对于2026，第十五个五年规划的开局之年，大家又有哪些期 待。 关键词一：人工智能 从DeepSeek开始，相信大家在2025年，都彻底被人工智能震撼了，它正在方方面面地进入我 们的生产和生活。它是一场通用技术革命，像电力和互联网一样，正成为所有行业的"效率放 大器"。所以你可以看到，三件事同时发生：一是AI加速进入制造、物流、医疗、政务，走向 产业深处；二是从算力、芯片到模型、应用，形成完整产业闭环；三是AI被视作新型基础设施 全面推进。这意味着，中国经济未来十年的新引擎，正围绕人工智能加速构建。 把这五个关键词连在一起，你会发现中国经济，正在从"拼速度"，转向兼顾调结构、换逻辑。 面向2026年，中国经济的发展已经超越"追赶逻辑"，国家间多维度的竞争也从"力量博弈"升维 到"范式竞争"。如果你能看懂这五个关键词，你就能大致判断，哪些行业在蓄力，哪些模式在 退场，以及未来几年，中国经济真正的机会，可能藏在哪里。对于2026年，你有哪些期待？来 评论区告诉我吧！ 21世纪经济报道新年宠粉福利来啦 ...

行业提价动态 - 近期磷酸铁锂头部企业明确加工费统一上调，行业密集释放提价信号，引发新能源汽车产业链震动[2] - 湖南裕能宣布自2026年1月1日起，全系列铁锂产品加工费上调3000元/吨（未税价），主要基于产品供不应求及原材料成本压力[3] - 安达科技同步通知自2026年1月1日起，全系列铁锂产品加工费上调3000元/吨（未税价），因碳酸锂期货及现货价格上涨[3] - 另有一家头部企业自2026年1月1日起加工费上调3000元/吨，另一家龙头企业自2025年11月1日起加工费已上涨3000元/吨[4] - 集邦咨询分析师指出，磷酸铁锂头部厂商此轮提价幅度为5%～10%，实际落地取决于客户协议，预计明年价格仍有小幅上涨态势[4] 提价背景与原因 - 行业长期处于价格下行周期与亏损状态，成本与售价矛盾凸显，成为锂电产业链利润压力最大环节之一，持续近两年的价格战使“反内卷”呼声高涨[3] - 近期涨价深层原因之一是对长期亏损和反“内卷式”竞争的响应，市场平均售价无法覆盖平均成本，“倒挂”现象已延续两三年[6] - 2025年1~9月扣除碳酸锂成本后，磷酸铁锂材料行业平均成本区间约为1.57万～1.64万元/吨，但市场平均售价（扣除碳酸锂）仅约1.42万元/吨[6] - 近期涨价另一深层原因是上游硫磺、硫酸等原料及碳酸锂价格上涨加剧了企业成本压力，企业普遍提价以避免亏损扩大[6] - 碳酸锂价格再次突破10万元/吨[2] - 动力型磷酸铁锂主流市场价格从2025年6月底的3.18万元/吨涨至12月16日的4.12万元/吨，最近一个月上涨0.26万元/吨[6] 行业现状与市场地位 - 磷酸铁锂已成为支撑全球新能源汽车产业链的关键材料，中国凭借产业先发优势构建起完整供应链[3] - 2025年前三季度，磷酸铁锂电池在动力电池领域装车量占比高达81.5%，同比增长62.7%[5] - 在储能领域，磷酸铁锂电池渗透率达到99.9%，几乎垄断该细分市场[5] - 2025年上半年全球磷酸铁锂正极材料装载量排名中，头部供应商全部为中国企业，合计占据约95%的市场份额[5] - 2025年前11个月，中国磷酸铁锂电池累计装车量达545.5GWh，占总装车量81.2%，同比增长56.7%[12] 行业财务困境 - 行业盈利企业占比仅16.7%，远低于其他锂电核心材料[7] - 除湖南裕能保持微利外，其他主要磷酸铁锂材料公司持续亏损[7] - 2023年至2025年第三季度，德方纳米、万润新能、安达科技、丰元股份和龙蟠科技5家头部上市公司累计亏损额度已超过109亿元，其中德方纳米亏损超过35亿元[7] - 全行业连续亏损超36个月，6家上市企业平均资产负债率高达67.81%[8] - 磷酸铁锂价格从2022年底的17.3万元/吨暴跌至2025年8月的3.4万元/吨，跌幅达80.2%[8] 需求与供应格局 - 转折点出现在2025年第三季度，储能需求爆发式增长与动力电池需求稳步回升，行业产销格局彻底逆转[8] - 头部企业生产线持续满负荷运转，部分企业订单已排至2026年[8] - 在下游新能源汽车与储能市场强劲增长推动下，磷酸铁锂需求持续攀升，头部企业订单饱和[9] 行业挑战 - 原材料成本压力未解，叠加无序竞争与产业链利润分配失衡，给行业可持续发展带来挑战[9] - 产业链利润分配不均，中游磷酸铁锂生产企业在成本与价格双重挤压下，盈利空间不断被压缩[9] - 部分企业为争夺份额采取低价策略，压缩自身利润并扰乱市场秩序，导致产品质量参差不齐[9] - 关键原材料价格大幅波动增加企业控制成本难度，部分中小企业在高采购成本下面临生存危机[9] 行业协同与降本倡议 - 中国化学与物理电源行业协会磷酸铁锂材料分会提出三项行业协同行动倡议[10] - 倡议一：以成本指数为度量衡，重建市场定价逻辑，联合主流企业构建覆盖全环节的成本核算体系[10] - 倡议二：以创新升级为突破口，持续推动前沿技术攻关，推动行业从规模竞争向质量竞争跨越[10] - 倡议三：以供需平衡为着力点，构建协同发展生态，建立产能预警机制，推动长期战略合作[10] - 协会发布的《磷酸铁锂材料行业成本研究》得出15714.8~16439.3元/吨（未税价）为行业平均成本区间，并以此为基期制定成本指数[10] - 降本路径包括与上游建立长期采购合作、优化烧结流程、精简管理架构、开展辅料替代研究等[11] - 技术创新方向聚焦高压密磷酸铁锂、磷酸锰铁锂、无钴材料等，通过工艺优化实现性能与成本双平衡[11] 对下游产业链的影响 - 磷酸铁锂涨价的“蝴蝶效应”已传导至动力电池领域，德加能源宣布自2025年12月16日起电池产品售价上调15%[12] - 集邦咨询分析师指出，目前正极、电解液、隔膜、集流体等主要电池材料都有调涨意向或已在涨价，导致电池材料成本小幅上涨约0.03~0.05元/Wh[13] - 传导到电芯上的涨幅有限，成本整体可控，加上政策助力，预计对终端新能源汽车需求影响不大[13] 下游企业应对策略 - 主流电池企业应对上游涨价方式多样：控股企业内部消化、调整合约、寻求替代供应商、拓宽供货渠道、推进内部降本与技术创新、优化回收技术等[13][14] - 长期锁单成为主流操作，如Sunwoda与锂源（亚太）签订2026~2030年10.68万吨采购协议[14] - 头部电池企业加速与材料厂商合作开发高压实磷酸铁锂等先进产品，通过技术升级对冲成本压力[14] - 具备产业链一体化布局的电池企业更具韧性，能更有效抵御原材料涨价风险[14] - 集邦咨询预计明年动力电池行业将实现15%左右的增长，乐观情况下可维持20%以上同比增速[14] - 企业可从供应链管理优化、技术创新、金融工具对冲、长期战略资源储备等方式应对价格波动[14] 政策与行业展望 - 工信部召开动力和储能电池行业制造业企业座谈会，指出要落实整治“内卷式”竞争的决策部署，加快推出针对性政策，依法依规治理非理性竞争，加强产能监测、预警和调控[15] - 在反“内卷”行业共识下，2026年新能源产业链有望从“各自为战”向“全链协同”转变[15] - 产业链发展重心有望从规模扩张转向价值创造，实现高质量可持续增长[15] - 对企业而言，掌握核心技术、构建稳定供应链、积极融入全球化市场将成为未来竞争关键[15]

核心观点 - 光伏龙头隆基绿能因银价等原材料成本上涨而上调组件价格，每瓦上调2分到4分钱，此举被视为对反“内卷式”竞争的响应 [1] - 白银价格年内涨幅约120%，从年初约30.1美元/盎司涨至12月17日的突破66美元/盎司，直接推高光伏组件成本 [1] - 行业整治“内卷式”竞争持续深化，推动产业链价格反弹，但各环节复苏不均，硅料环节已率先盈利，而硅片、电池片、组件等多数环节仍处亏损 [2][3] - 行业共识认为需加强上下游及横向协同，以需定产，抵制非理性竞争，以实现全产业链共同盈利，预计2026年行业将整体回暖 [4] 原材料成本上涨 - 银价历史性上涨是导致光伏组件成本上升的关键外生变量，每块组件需用7克到8克白银 [1] - 除白银外，硅料、光伏玻璃、胶膜、铝边框等材料价格较年初也有较大幅度上涨 [1] - 电池片环节因成本支撑加强而调涨价格，下游对此类不可控因素导致的价格调整接受度相对较高 [1] 产业链价格与盈利状况 - 截至2025年11月，光伏主产业链各环节均价较年初涨幅分别为：多晶硅上涨38.9%、硅片上涨2.2%、电池片上涨0.4%、组件上涨2.3% [2] - 多晶硅头部企业如协鑫科技、新疆大全新能源等在第三季度已实现单季度盈利 [2] - 相比之下，硅片、电池片、组件等环节以及垂直一体化企业多数仍处于亏损状态 [3] 行业竞争与协同发展 - 隆基绿能上调组件价格是对反“内卷式”竞争的响应 [1] - 行业领袖呼吁加强产业链上下游务实合作，强化行业自律，坚决抵制非理性竞争 [4] - 反“内卷”需主产业链各环节以需定产，硅料环节已初见成效，未来需加快推动硅片、组件等环节的横向协同以及纵向全产业链协同 [4] - 行业治理的最终目标是实现从硅料、硅片、电池、组件到辅材等所有环节的共同盈利 [4] 行业展望 - 随着整治“内卷式”竞争持续深化，行业总产能将继续下降，产业链整体价格将逐步复苏 [4] - 预计2026年将是光伏行业整体回暖的一年，头部企业将具备更明显的竞争优势 [4]

行业产量与市场表现 - 2025年1-10月，光伏制造端产量分化：多晶硅产量约111.3万吨，同比下降29.6%；硅片产量约567GW，同比下降6.7%；电池片产量约560GW，同比增长9.8%；组件产量约514GW，同比增长13.5%，但电池和组件产量增速显著下降 [1] - 前三季度国内光伏装机受抢装带动出现“脉冲式”变化，全球光伏增长预期放缓但基本需求仍在，中国光伏产品出口量回暖、出口价格止跌，新兴市场进一步驱动组件出口增长 [1] - 光伏主产业链31家企业2025年前三季度营业收入同比下降16.9%，第三季度同比下降11.7%，环比下降约5% [2] 供应链价格与企业盈利波动 - 2025年光伏供应链价格波动显著：受分布式新政等影响，电池、组件、硅片价格上半年起伏，3月达高点后进入下行通道，6月达低点；《反不正当竞争法》通过后，多晶硅、硅片、电池环节受“不低于成本销售”要求影响，7-10月价格回升并保持稳定；组件环节受需求侧影响，三季度以来价格承压未能有效回升 [2] - 行业盈利能力逐渐改善，企业亏损持续收窄：2025年前三季度主产业链亏损达310.39亿元，其中第三季度亏损64.22亿元，较第二季度亏损减少56.18亿元，收窄约46.7% [2] “反内卷”政策与行业自律举措 - 行业积极应对“内卷式”竞争，推动建立全产业链价格指数，编制完成光伏主流产品成本模型并定期测算形成标杆成本，对公开招投标中设置最高限价低于标杆成本等行为进行监测和上报，并系统调研产能以降低信息壁垒 [3] - “反内卷”政策成效显现：截至11月底，多晶硅平均出厂价格同比增长34.4%，环比增长0.2%；光伏组件中标价格同比增长1.26%，环比增长1.3%；组件平均出厂价格同比增长1.34%，环比基本持平；价格筑底作用明显，下半年需求大幅下滑时价格未出现大变化，企业亏损收窄扭转了行业悲观预期 [3] 行业高质量发展转型 - 法律、法规、强制性标准协同发力，系统性提高行业门槛，倒逼光伏产业告别粗放增长，迈向以技术和质量为核心的高质量发展阶段 [4] - 随着光伏发电全面入市，行业告别固定收益时代，不同省份机制电价差异化明显，以价格信号对各省光伏发展形成规划引导，明确了企业参与投资的门槛 [4] - 行业处于面向高质量发展的转型期，需在下一轮爆发式需求来临前进行调整转型，国内可挖掘存量用电绿色化潜力并寻求以绿电主导的增量用电，海外市场需解决能源安全与用电刚需问题 [4] 未来工作重点与方向 - 中央经济工作会议明确光伏行业高质量发展方向，转型期重要工作之一是拒绝“内卷式”恶性竞争，需要主管部门、地方政府、行业协会、媒体、金融机构共同参与 [5] - 企业应支持行业自律，抵制低于成本的恶性竞争和违反规律的盲目扩产，合理规划海外投资与布局，抵制低于成本的出口行为 [6] - 另一重点工作是光伏应用端贯彻高质量发展理念，不低于全成本竞价，压缩不合理资源费，规范机制电价竞价流程，不参与低于电站成本的“内卷式”竞争 [6]

中央经济工作会议定调与外贸表现 - 2026年经济工作的首要任务是“坚持内需主导，建设强大国内市场”[1] - 2025年前11个月，中国货物贸易进出口总值41.21万亿元，同比增长3.6%[1] - 同期贸易顺差首次超过1万亿美元，创历史最高规模[1][3] 外贸结构变化与驱动力 - 2025年前11个月，对美国出口同比下降18.9%，比2024年同期减少897.6亿美元[3] - 对东盟出口比2024年同期多出723.76亿美元，对欧盟出口增长384亿美元，弥补了对美出口下滑[3] - 对非洲、拉美等经济体出口增速加快[3] - 民营企业成为外贸主力军，前11个月进出口23.52万亿元，逆势增长7.1%，占外贸总值57.1%[4] - 有进出口实绩的民营企业数量同比增加6.6万家[4] 内需不足与进口疲弱 - 2025年前11个月，进口同比增长0.2%，表现疲弱[4] - 进口放缓体现了内需乏力[4] - 当前国内“供强需弱”的矛盾突出，供给能力很强但需求相对不足[6][7] - 最终消费占GDP比重为56.6%，与发达国家80%的水平相比仍有较大差距和空间[7] 政策转向：从追求顺差到贸易平衡 - 未来重要任务是追求贸易平衡，使内需在经济增长中发挥主导作用，而非依赖顺差[6] - 更多的顺差意味着对外部依赖度增强，脆弱性也会增强[6] - 需更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争，以苦练内功应对外部挑战[6] 供给端改革：反内卷与提升品质 - 2025年，“反内卷”行动在汽车、光伏、外卖等多个行业展开[11] - 2025年中央经济会议强调“深入整治‘内卷式’竞争”，治理进入深水区[11] - 需推动企业从“卷价格”转向“卷品质”[13] - 目标是到2027年，消费品供给结构明显优化，形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点[13][14] 需求端刺激：提振消费与增加收入 - 消费品以旧换新等“两新”政策效果显著，前11个月带动相关商品销售额超2.5万亿元[15] - 2026年将优化“两新”政策实施[15] - 关键着力点是有效提升居民收入，以支撑消费持续增长[15] - 政策从“推动中低收入群体增收减负”升级为“制定实施城乡居民增收计划”，更具普惠性和系统性[16] - 增收计划强调均等化，并更多向农村居民倾斜[21] - 提高城乡居民基础养老金等举措是重要的“组合拳”[20] 财政与民生投入的乘数效应 - 将1元钱财政资金用于投资，乘数效应为1.06倍[23] - 同样的资金用于稳消费，在城镇的乘数效应可达3倍，在乡村地区则达5倍以上[23] - 应推动财政支出向教育、医疗、养老等民生领域倾斜[23] 稳定房地产市场以提振信心 - 会议提出着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给[23] - 鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房[23] - 政府收储存量商品房用于保障房是直接的落地举措，有助于提振房地产信心[25]

行业动态跟踪：快递物流 - 国家邮政局强调反对"内卷式"竞争，要求提升服务品质、解决农村快递投递问题、强化行业自律并推进差异化竞争 [2] - 申通快递完成对菜鸟旗下丹鸟物流100%股权的收购，丹鸟物流2025年1-4月日均快递量超400万单，客单价达6.2元，收购有助于申通提升市场份额并切入中高端市场 [3] - 电商快递行业需求坚韧，"反内卷"带动价格上涨释放盈利弹性，顺丰、京东物流受益于顺周期回暖与持续降本 [11] 行业动态跟踪：航运船舶港口 - 中美经贸关系缓和，中国将在2025年最后两个月购买至少1200万吨美国大豆，并在2026-2028年每年购买至少2500万吨，美国对华大豆长航线贸易恢复将带动巴拿马型散货船需求 [4][5] - 本周上海出口集装箱运价指数（SCFI）环比下降3.6%至1495点，其中上海-美西/美东运价分别环比下降16.4%/17.2%，上海-东南亚运价环比上涨6.4% [1][5] - 本周原油轮运价指数（BDTI）环比上涨4.12%至1414点，成品油轮运价指数（BCTI）环比上涨4.2%至644点，散货船运价指数（BDI）环比上涨1.3%至1992点 [5][6] - 新造船价指数环比下降0.07点至184.80点，新华·泛亚航运中国内贸集装箱运价指数（XH·PDCI）报1216点，较上期上涨35点，涨幅2.96% [6] 行业动态跟踪：航空机场 - 中方延长对法国等国免签至2026年底并对瑞典免签，2025年瑞典飞往中国入境游国际机票订单量同比增长37.4%，法国赴华旅游订单较去年同期实现约四成增幅 [7] - 2026年春节假期放九天，春节期间出发的机票搜索量瞬时增长3倍，已预订的2026年春节出行机票量同比2025年增长63% [8] - 国家移民管理局推出10项支持扩大开放的创新举措，分两批实施，以促进跨境人员流动便利化 [9] 行业动态跟踪：公路铁路 - 10月27日-11月2日全国货运物流有序运行，国家铁路运输货物7856.2万吨，环比下降0.84%，全国高速公路货车通行5757.2万辆，环比下降2.49% [10] - 山东高速完成2025年度第五期10亿元中期票据发行，发行利率为1.92% [10] 核心观点：快递行业投资机会 - 电商快递行业迎来良性竞争机会，建议关注圆通速递（份额显著增长、智能化领先）、申通快递（产能与服务双升、阿里潜在行权）、中通快递（经营稳定、分红回购）、顺丰控股（需求坚韧、成本管控深化） [11][12] 核心观点：航运行业投资机会 - 原油运输受益于OPEC+增产周期与美联储降息周期，中东地缘不确定性或增强VLCC运价弹性，建议关注招商轮船、中远海能、招商南油 [12] - 亚洲内集运需求具备中长期成长性，集运小船运力青黄不接，市场景气度有望持续，建议关注海丰国际、中谷物流、锦江航运 [12] - 散运市场复苏，环保法规推动有效运力出清，西芒杜铁矿投产与美联储降息催化大宗商品需求，建议关注招商轮船、海通发展、海航科技、国航远洋 [12] 核心观点：船舶行业投资机会 - 船舶绿色更新大周期尚在前期，航运景气与绿色更新进度是需求核心驱动，制约新造船市场的因素有望缓解，造船企业预计将进入利润兑现期，建议关注中国船舶、中船防务、中国动力 [13] 核心观点：航空行业投资机会 - 航空需求增速可持续、供给紧张、油汇成本改善、"反内卷"成为行业共识，建议提前布局华夏航空、中国国航、中国东航、海航控股 [13] 核心观点：供应链物流与港口投资机会 - 供应链物流领域建议关注深圳国际（物流园转型升级）、德邦股份（精细化管理及京东导流）、安能物流（战略转型及加盟商生态优化）、密尔克卫与兴通股份（化工物流龙头） [14] - 港口作为陆海枢纽格局趋稳，现金流强劲且资本支出增速放缓，建议关注招商港口、唐山港、青岛港、北部湾港的红利属性和成长性 [14]

全国统一大市场建设核心任务 - 未来五年重要任务是坚决破除阻碍全国统一大市场建设的卡点堵点 [1] - 《建议》提出更具体要求，包括统一市场基础制度规则、消除要素获取等方面壁垒、规范地方政府经济促进行为、破除地方保护和市场分割 [1] - 综合整治“内卷式”竞争，统一市场监管执法，强化反垄断和反不正当竞争执法司法 [1] 具体措施与制度建设 - 健全一体衔接的流通规则和标准，高标准联通市场设施，降低全社会物流成本 [2] - 完善有利于统一大市场建设的统计、财税、考核制度，优化企业总部和分支机构、生产地和消费地利益分享 [2] - 完善产权保护、市场准入、信息披露、社会信用、兼并重组、市场退出等制度 [1] 地方政府行为规范 - 突出强调“规范地方政府经济促进行为”，反映出过去竞争政策供给层面存在不足 [2] - 地方政府为招商引资提供的税收优惠、财政奖励等政策扰乱了市场秩序，不利于公平竞争 [2] - 2024年《公平竞争审查条例》施行，明确禁止无依据给予特定经营者税收优惠、财政补贴等影响生产经营成本的内容 [6] 历史问题与挑战 - 2014年国务院曾要求清理规范税收等优惠政策，但2015年专项清理工作被暂缓，因贸然撤销政策可能导致企业无序退出和地方政府违约失信 [3] - 长期忽视规范地方政府经济促进行为可能诱发“内卷式”竞争和地方财税发展不均衡问题 [4][5] - 某些地方政府向本地企业提供大量财税奖补，使其有底气开展恶性价格竞争 [4] 未来治理方向 - 控制政府“有形的手”，利用公平竞争审查制度引导地方政府招商引资 [6][7] - 严格控制产品质量和服务质量，保障消费者权益 [7] - 鼓励破产重组，利用资本市场力量加快企业重组效率，盘活资源 [7] - 充实反垄断执法力量，提高执法办案效率和透明度 [7]

制造业PMI总体表现 - 10月份制造业PMI为49.0%，较上月下降0.8个百分点，景气水平回落至收缩区间[2] - 指数在连续2个月上升后再次出现回落，主要受假期前需求提前释放及国际环境复杂等因素影响[2] - 多数分项指数均有回落且位于荣枯线之下，显示市场引导的需求收缩继续发展，经济下行压力有所加大[3] 供需分析 - 生产指数为49.7%，较上月下降2.2个百分点，在连续5个月扩张后降至收缩区间[6] - 生产放缓带动原材料采购活动收缩，采购量指数为49%，较上月下降2.6个百分点[6] - 新出口订单指数为45.9%，较上月下降1.9个百分点，为今年以来的次低点[7] - 装备制造业、高技术制造业和消费品制造业新出口订单指数分别下降至48%以下、45%和46%以下，出口明显收紧[7] 企业规模分化 - 大型企业PMI为49.9%，在连续5个月扩张后降至50%以下，但供需指数仍保持在扩张区间[10] - 中型企业PMI为48.7%，较上月下降0.1个百分点，供需指数均运行在50%以下[10] - 小型企业PMI为47.1%，较上月下降1.1个百分点，生产和新订单指数均下降超过2个百分点，运行压力突出[10] 价格积极变化 - 装备制造业出厂价格指数创2024年6月以来新高，购进和出厂价格指数均连续3个月环比上升[10] - 高技术制造业出厂价格指数创今年以来新高[10] - 消费品制造业购进价格指数下降2.5个百分点至50%以下，出厂价格指数上升0.4个百分点至49%以上，成本压力减轻[11] 非制造业表现 - 10月份非制造业商务活动指数为50.1%，比上月上升0.1个百分点，升至扩张区间[3][14] - 服务业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.1个百分点，景气水平回升[14] - 铁路运输、航空运输、住宿、文化体育娱乐等行业商务活动指数均位于60.0%以上高位景气区间[14] - 邮政业商务活动指数升至70.0%以上，业务总量加快增长[14] - 业务活动预期指数为56.1%，持续位于较高景气区间，表明服务业企业对行业发展保持较强信心[14]

制造业PMI总体表现 - 10月份制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降0.8个百分点，制造业景气水平在连续2个月上升后再次回落[3] - 10月份非制造业商务活动指数为50.1%，比上月上升0.1个百分点，升至扩张区间，主要受节日效应带动[4] 供需分析 - 10月份制造业生产指数为49.7%，较上月下降2.2个百分点，在连续5个月运行在扩张区间后降至收缩区间[8] - 生产放缓带动原材料采购活动收缩，采购量指数为49%，较上月下降2.6个百分点，在连续2个月扩张后降至收缩区间[8] - 新出口订单指数为45.9%，较上月下降1.9个百分点，为今年以来的次低点[9] - 装备制造业新出口订单指数较上月下降3.3个百分点至48%以下，高技术制造业新出口订单指数较上月下降3.5个百分点至45%，消费品制造业新出口订单指数较上月下降2.1个百分点至46%以下[10] 企业规模表现 - 大型企业PMI为49.9%，在连续5个月运行在扩张区间后降至50%以下，但生产指数和新订单指数仍保持在扩张区间[12] - 中型企业PMI较上月下降0.1个百分点至48.7%，其生产指数和新订单指数均运行在50%以下[12] - 小型企业PMI较上月下降1.1个百分点至47.1%，生产指数和新订单指数均较上月下降超过2个百分点，分别下降至48%以下和45%以下[12] 价格变化趋势 - 装备制造业购进价格指数和出厂价格指数均连续3个月环比上升，10月出厂价格指数创2024年6月以来新高[12] - 高技术制造业购进价格指数和出厂价格指数较上月均有所上升，其中出厂价格指数创今年以来新高[12] - 消费品制造业购进价格指数较上月下降2.5个百分点至50%以下，出厂价格指数较上月上升0.4个百分点至49%以上[13] 非制造业表现 - 服务业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.1个百分点，景气水平有所回升[16] - 与居民出行消费密切相关的铁路运输、航空运输、住宿、文化体育娱乐等行业商务活动指数均位于60.0%及以上高位景气区间[16] - 邮政业商务活动指数升至70.0%以上，业务总量加快增长[16] - 服务业业务活动预期指数为56.1%，持续位于较高景气区间[16]

制造业PMI总体表现 - 10月份制造业PMI为49.0%，较上月下降0.8个百分点，在连续2个月上升后再次回落至收缩区间[1] - 制造业景气水平有所回落，市场引导的需求收缩继续发展，经济下行压力有所加大[1] 制造业供需分析 - 10月份制造业生产指数为49.7%，较上月下降2.2个百分点，在连续5个月扩张后降至收缩区间[4] - 生产放缓带动企业原材料采购活动收缩，采购量指数为49%，较上月下降2.6个百分点[5] - 生产活动放缓受国际贸易不确定性影响企业预期及长假季节性因素影响[4] 制造业市场需求 - 10月份新出口订单指数为45.9%，较上月下降1.9个百分点，为今年以来的次低点[5] - 装备制造业、高技术制造业和消费品制造业新出口订单指数均较上月明显下降，分别降至48%以下、45%水平和46%以下[5] - 出口需求明显收紧拖累整体制造业市场需求偏弱运行[5] 不同规模企业表现 - 10月份大、中、小型企业PMI均较上月下降，分别为49.9%、48.7%和47.1%[6] - 大型企业生产指数和新订单指数仍保持在扩张区间，中型企业供需两端同步收紧，小型企业运行压力突出[6] 制造业价格变化 - 反“内卷式”竞争政策推进带动市场价格积极变化，装备制造业出厂价格指数创2024年6月以来新高[6] - 高技术制造业出厂价格指数创今年以来新高，消费品制造业原材料成本压力减轻，出厂价格指数回升至49%以上[6][7] 非制造业表现 - 10月份非制造业商务活动指数为50.1%，较上月上升0.1个百分点，升至扩张区间[1][10] - 服务业商务活动指数为50.2%，较上月上升0.1个百分点，建筑业商务活动指数为49.1%，较上月下降0.2个百分点[10] 服务业细分行业 - 节日效应带动铁路运输、航空运输、住宿、文化体育娱乐等行业商务活动指数均位于60.0%及以上高位景气区间[10] - “双十一”促销活动带动邮政业商务活动指数升至70.0%以上，业务总量加快增长[10] 市场预期 - 服务业业务活动预期指数为56.1%，持续位于较高景气区间，表明企业对行业发展保持较强信心[10] - 随着财政和货币政策协同发力，四季度内需动力将继续强化，为全年目标提供支撑[10]