最近连续几周的周末，各大茶饮和部分餐饮门店频频爆单，即时零售"超级星期六"活动来了，几大电 商平台开打外卖补贴大战，补贴力度之大前所未有。甚至还出现了"0元购"。 在这场大战中，有消费者享受到了外卖"薅羊毛"的快乐，外卖平台收获了订单量创新高的红火战报， 不少商家订单疯涨、骑手收入翻倍，但是也有部分商家利润下滑，"0元购"奶茶无人取，消费者遭遇 商家"卡单"、出餐慢，增长的热闹与过度的消耗同时存在。 更卷的市场，更低的价格和更少的利润，让竞争越来越激烈。不少商家表示，不敢不参加补贴大战， 因为对外卖平台有高依赖度，必须参与这些平台的促销活动。 当然也有部分并未参与补贴大战的餐饮和茶饮企业，这部分企业要么外卖占比不高，要么自身直销能 力较强，并不依赖于外卖平台渠道。这就要求商家自身有更独立和更强的销售能力。与此同时，外卖 大战也是即时零售抢夺市场之举，这也可能对实体零售造成影响。 于是，部分地方的餐饮行业协会和烹饪餐饮协会等陆续发布相关倡议书，呼吁外卖平台停止"内卷 式"竞争，促进餐饮服务行业规范健康持续发展。 2025.07. 25 本文字数：622，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 乐琰、揭书宜、陆涵 ...

7月25日，国新办举行新闻发布会，介绍第十五届全国运动会筹办情况。据介绍，第十五届全运会将于 11月9日在广州开幕，11月21日在深圳闭幕。 作为一大亮点，科技在十五运会的筹备举办和赛事运行等环节有哪些应用亮点？ 智能通关保证跨境参赛观赛顺畅高效 第十五届全国运动会组织委员会副主任、国家体育总局副局长佟立新表示，十五运会是粤港澳三地首次 联合承办的大型体育赛事，也是全运会历史上第一次走进香港、澳门。 项目布局方面，创新多城办赛、跨境办赛，将比赛项目安排在广州、深圳、香港、澳门等19个城市。 第十五届全国运动会组织委员会副主任、广东省委常委王曦回答《每日经济新闻》记者提问时表示，在 十五运会中，人工智能、云计算等前沿技术应用，将充分展现高科技与体育盛事的深度融合。 王曦表示，观赛体验方面，此次在全国首创云上的全运村，通过AI技术应用和赛事自由视角系统等， 让观众实现沉浸式观赛和互动，可提供自由角度看球、跟踪切换球员、运动分析和流媒体直播分享，极 大丰富观赛乐趣。 多项高科技为赛事运行提供强大支撑 王曦对《每日经济新闻》记者表示，开闭幕式方面，综合运用各类声光电及智能控制技术辅助艺术创 作，采用虚拟现实、高清视频 ...

大材研究，泛家居老板经营内参，经理人每日读物，一线人员的生意参谋，打造有影响力的 大家居建装研究机构、专业评价与传播中心。 从2000年成立到2016年登陆深交所，富森美走了16年时间，从成都出发，一支逐鹿中国家居建材流通市 场的主力军崛起。 接着从2016年到2025年，上市后的9年时间里，富森美从经营思维、业态、场景、商户合作、赋能方 式、流量结构等全链条入手，展开一波接一波的创新，大胆拓荒，拥抱变革，进而在洗牌剧烈的流通赛 道上巩固领跑者地位，并给行业带来多项重要改变。 受益于房地产市场繁荣，大家居建装行业经历了较长时间的高速增长时代。外部环境的利好，催化了弄 潮儿们的雄心。高负债式、高速扩张式经营成为常态。 收获规模的同时，往往导致债务持续走高。据大材研究的不完全统计，当下的居住产业里，超五成上市 公司的资产负债率超过50%，甚至有一定比例的企业面临超70%的资产负债率。 而富森美带来的改变是，从规模向利润、从扩张向深耕的经营思维转变。长达25年的时间里，该公司深 耕以成都为核心的西南市场，成为利润率高、资产负债率低的典型案例。 反映到数据上，富森美的净利率大多数年份超过50%，归母净利润每年稳定在5 ...

瑞达期货研究院 「2025.07.25」 贵金属市场周报 作者： 研究员 廖宏斌 期货投资咨询证号：Z0020723 助理研究员 徐鼎烽 期货从业资格号：F03144963 取 更 多 资 讯 业 务 咨 询 添 加 客 服 关 注 我 们 获 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业供需情况 4、宏观及期权 「 周度要点小结」 来源：瑞达期货研究院 截至2025-07-25, COMEX白银报39.100美元/盎司,环比上涨1.63%；沪银主力2510合约报9392元/千克,环比上涨2.24% 截至2025-07-25, COMEX黄金报3356.3美元/盎司,环比下跌0.05%；沪金主力2510合约报777.32元/克,环比上涨0.26% 4 「 期现市场」 3 ◆ 行情回顾：本周贵金属市场震荡，黄金、白银价格波动显著，核心影响因素为美欧关税谈判、美联 储政策预期及美国经济数据。黄金周初因美国财政与政治不确定性、美欧关税谈判临近8月1日期限 引发避险情绪，美元与美债收益率走低，避险资金流入推动金价上涨。市场担忧美欧或达成 30% 基础关税，压制风险资产并强化对美国通胀回升与增长放缓的担忧，提振黄金避 ...

证券研究报告|行业深度研究报告 [Table_Date] 2025 年 07 月 25 日 [Table_Title] 显示与光学方案深度绑定，静待全彩 Micro LED 量产 [Table_Title2] AI/AR 眼镜系列报告（三） [Table_Summary] Micro LED 成为光波导终极搭档，发挥 1+1＞2 的效果 目前市场已推出的显示方案有 LCOS、DLP、LBS、Micro OLED 和 Micro LED 方案，由于不同的光学方案对屏幕亮度需求不 同，适配的光学方案和微显示屏方案结合可以发挥 1+1＞2 的 效果。目前"Micro OLED+BirdBath"方案已成为一个可以均 衡成本和显示效果的快速落地方案，加速消费级 AR 眼镜的铺 开。但是由于未来主流光学方案——光波导技术光效极低， Micro OLED 难以实现正常的入眼亮度，而 Micro LED 在亮度、 对比度、刷新率、功耗、体积等多方面具备优势，与光波导技 术适配。被认为是 AR 近眼显示应用的终极方案。 Micro LED：显示技术六边形战士，各维度优势突出 Micro LED 即 LED 微缩化和矩阵化技术 ...

沥青周度报告 阳光光 从业资格号：F03142459 投资咨询号：Z0021764 中航期货 2025-07-25 05 后市研判 目录 01 报告摘要 03 宏观分析 02 多空焦点 04 数据分析 报告PA摘R要T 01 （1）欧盟宣布针对俄罗斯的第十八轮制裁方案。 （2）美国与日本、印尼、菲律宾达成贸易协议。 （3）伊朗同意与欧洲三国举行新一轮谈判。 市场焦点 重点数据 （1）截止7月23日，国内沥青样本企业开工率28.8%，较上一统计周期下降4个百分点。 （2）截止7月25日，国内沥青周度产量51.6万吨，环比上周下降5.6万吨。 （3）截止7月25日，国内沥青样本企业厂库库存72.3万吨，当周环比减少3.8万吨。 （4）截止7月25日，国内沥青社会库存135.2万吨，环比上周增加3.3万吨。 主要观点 本周沥青基本面呈现供需双弱的特征，供应端，周度产量及开工率环比下降，需求端，出货量环比小幅增加，在 产量环比下降的背景下，厂库环比降幅低于产量降幅，表明炼厂出货不畅，同时社库库存环比小幅累库，下游周度 需求走弱。原油方面，当前原油缺少核心驱动因素，虽然季节性旺季消费需求和宏观风险偏好好转为价格提供一定 ...

连日的高温，丝毫不减年轻人过暑假的热情。 你以为嗜空调如命的他们都会去避暑胜地躺平，实际上还有这么多人愿意顶着大太阳在室外"渡劫"。 7月5日，上海乐高乐园正式开业，开门后首小时就涌入了7500多名游客，热门项目排队超过100分钟。而成年人的快乐老家上海迪士尼，最近也因为新款 玩偶上市排起了长队，不少人通宵排队十几个小时，场面甚是壮观。 这样的盛况不只存在于一线城市，在河南开封，也有景区差点被"挤爆"。6月28日，万岁山武侠城宣布实行限流措施，停止当日线上售票。 近几年，多个中式主题乐园爆火。（图/视觉中国） 一年前因王婆说媒爆红出圈的万岁山武侠城，如今仍然炙手可热。这座以大宋武侠文化为核心的主题乐园，上半年交出了一份令人咋舌的成绩单：综合营 收6.04亿元，同比增长162%；入园人次1024.2万，同比增长239.33%。 而这份成绩，是靠一张张定价仅80元的门票实现的。尽管万岁山宣布自今年10月1日起门票涨价为100元，网友们却一反常态纷纷力挺："早该涨了""涨20 元还是太少了"。 以万岁山武侠城为代表的河南特色主题景区，正在成为互联网上热捧的"中式迪士尼"。 01 中式江湖乐园，去班味胜地 中式主题乐 ...

21世纪经济报道记者郑青亭、实习生范书晴北京报道 近日，美国宣布再次退出联合国教科文组织引起国际社会广泛关注。 中国人民大学欧盟研究中心主任王义桅对21世纪经济报道记者表示，美国再次退出教科文组织，体现其 一贯的"美国利益优先"立场，将自身的利益、法律和意志置于国际法、国际规则之上。这种做法并非孤 例，而是美国一贯的外交传统。 "美国为了短期国内利益与世界对立，是自毁长城，长远来看无疑将削弱其软实力。"王义桅指出，在单 边主义政策之下，美国为追求短期国内利益，选择与国际社会对立，使得其国际影响力不断下滑。各大 民调中心的数据均证明，当前，美国的软实力正在减弱。正如"软实力"理论提出者约瑟夫.奈(Joseph Nye)所指出的，软实力的衰退对国家长远利益构成威胁。 据新华社报道，美国国务院发言人塔米.布鲁斯7月22日宣布，美国将退出联合国教科文组织。这是40多 年来美国第三次宣布退出该组织。 联合国教科文组织总干事奥德蕾.阿祖莱同日回应，对美国的决定"深表遗憾"。 阿祖莱发表声明称，"这一决定违背了多边主义的基本原则，并可能首先影响到我们在美的众多合作伙 伴：那些正在争取列入世界遗产名录、加入创意城市网络，以及 ...

核心观点 - 构建美国 M2 和伦敦金价月均值的半对数回归模型，美国 M2 解释了黄金价格 78%的变异，美元指数与金价差值呈反向同步关系 [1] - 黄金价值修复第一阶段结束，当前金价在模型测算值附近波动，美国 M2 对黄金定价已充分体现 [2] - 未来金价驱动或源于美元弱势周期，特朗普政府倾向弱美元政策，美联储或进入降息周期 [3][5] - 金价波动进入下半场，弱美元周期引导金价波动上行，建议关注黄金 ETF 和黄金股 ETF [5] 美国 M2 对金价的测算 回归模型的更新测算 - 统计区间更新为 1975 年 7 月至 2025 年 5 月，新定量公式为 ln（伦敦金价月均值）=1.133*10 -4*美国 M2 余额 + 5.530 [11] - β1表示美国 M2 余额每增加十亿美元，伦敦金价月均值比上月增长 1.133*10 -2%；β0表示美国 M2 为零时，伦敦金价月均值应为 252.14 美元/盎司 [11][12] - 2025 年 5 月测算金价为 2996.22 美元/盎司，实际均值达 3277.99 美元/盎司，高于测算值 [12] 回归模型的统计验证 - 模型修正后 R 2达到 0.78，美国 M2 可解释 ln（伦敦金价月均值）78%的变异 [15] - t 检验 p 值为 1.21*10 -195，美国 M2 对伦敦金价月均值有强解释作用 [15][16] 美元指数与金价差值的分析 美元指数对金价差值的解释 - 引入实际美元指数解释金价差值变化，其考虑汇率和通胀率差异，更能反映货币实际购买力 [18] - 实际美元指数上升期，金价差值由正转负，金价下行；下降期，金价差值由负转正，金价上行 [18] - 金价差值与实际美元指数相关系数（一阶差分后）为 -0.30，二者呈反向同步关系 [22] 美元指数或进入弱势周期 - 特朗普政府倾向弱美元政策，米兰报告指出需弱势美元增强出口竞争力，当前美元指数较就职时下跌 8.9% [24] - 美联储或进入降息周期，5 月鲍威尔表态为降息铺垫，6 月官员降息论调增多 [25][26][27] - 美国联邦基金利率下行时，美元指数倾向弱势运行，历史数据多次验证 [31] 金价展望与策略建议 - 当前金价在模型测算值附近波动，未显著高估或低估，4 月下旬以来围绕 3300 美元/盎司窄幅波动 [33] - 美国 M2 持续增长限制金价下行空间，2025 年 12 月和 2026 年 12 月测算金价分别为 3019 美元和 3061 美元 [33] - 弱势美元下引入金价正差值预测目标价格，2025 年 12 月 95%分位目标价为 3837 美元/盎司，2027 年为 3925 美元，长期有望冲击 4000 美元 [34][35] - 建议继续关注黄金 ETF 和黄金股 ETF [36]

文化旅游发展 - 蜀道翠云廊暑期日均吸引1.3万人次游客 [4] - 广元规划推出6条蜀道徒步精品线路，吸引超80万人次徒步体验 [11] - 背诵《蜀道难》免门票活动吸引近28万人次参与 [11] - 2024年4A级及以上景区接待游客4100万人次，同比增长13.89%，旅游总花费613.25亿元，同比增长25.67% [15] - 依托蜀道资源开办特色民宿、酒店近1500家 [12] 工业与产业经济 - 广元上半年地区生产总值同比增长6.7%，连续7个季度高于全国、全省平均水平 [2] - 铝基新材料产业产值连续三年保持30%以上增长，2023年达419亿元，企业超100家 [14] - 铝锭贸易中心累计贸易额231亿元，铝期货交割库累计交割1350吨 [14] - 硅基新材料产业加速发展，规划高纯石英砂等三大方向，招引通威等头部企业 [14] - "1+3+3"工业优势主导产业增加值增长14.6%，对规模以上工业增长贡献率98.9% [15] 农业与乡村振兴 - 培育粮油、生猪、蔬菜3个两百亿产业集群和6个百亿级特色产业集群 [16] - 建成世界最大红心猕猴桃生产基地、全国最大黄茶生产基地 [16] - 农产品产地初加工率达72%以上 [16] - 上半年第一产业增加值增长3.2%，农村居民人均可支配收入增长6.4% [16] 生态保护与绿色经济 - 林草覆盖率达69.2%，主要河流水质稳定达优 [17] - 培育规模以上饮料及饮用水企业22家，食品饮料产业总产值突破100亿元 [19] - 发展绿色食品、有机和地理标志农产品552个 [19] - 广元经开区入选国家级绿色示范园区、全省近零碳排放园区试点 [18] 物流与营商环境 - 建成全国首个高铁快运物流基地，常态开行新疆—广元铝锭图定班列 [13] - 营商环境排名中国地方政府行政效能"百高市"第37位 [16] - 审批效率提升85%以上 [19]