美国贸易代表办公室当地时间9日在一份声明中宣布，自11月10日起暂停对中国在海事、物流和造船领 域的主导地位进行301调查，为期一年。随后，中国交通运输部网站发布公告，宣布暂停对美船舶收取 船舶特别港务费、暂停开展航运业造船业及相关产业链供应链安全和发展利益受影响情况调查。公告表 示，此举是"为落实2025年中美吉隆坡经贸磋商达成共识"，相关举措与美方同步。 中国商务部10日也发布公告，表示鉴于美国暂停实施对中国造船业等的301调查措施一年，中方决定暂 停《关于对韩华海洋株式会社5家美国相关子公司采取反制措施的决定》相关措施一年，10日起施行。 美国今年4月发布针对中国海事、物流及造船业301调查措施，并于10月14日起对中国企业拥有或经营的 船舶、中国籍船舶及中国造船舶加收港口服务费。中方则立即宣布反制措施。《日经亚洲》称，中美双 方暂停互征"港口费"等一系列措施"无疑是令人欣慰的举措"。其援引分析师的话称，征收这些费用可能 导致数十亿美元的损失。 【环球时报特约记者 文简】彭博社10日报道称，在美国政府暂停对中国造船业的调查后，中方也暂停 对美国船只收取费用，并暂缓反制相关美国公司，"表明紧张局势有所缓和 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚酯板块短期供需现状无明显改善反弹动能受限，中长期供应预期增加需求旺季特征不显著整体承压；甲醇短期在高供应、高库存、弱需求格局下或继续震荡下行，中长期关注港口库存拐点和MTO新产能释放情况，若信号向好或回升反弹 [30][49] 根据相关目录分别进行总结 聚酯板块 宏观及原油重要资讯 - 美联储10月30日凌晨降息25个基点至3.75% - 4.00%，鲍威尔对远期利率政策表态偏鹰，市场风险偏好转弱 [5] - 中美经贸磋商缓和，降低全球经济增长不确定性，改善油品需求预期 [5] - 10月俄罗斯原油出口量预计维持在约233万桶/日，断供忧虑缓解 [5] - EIA数据显示美国原油及成品油库存超预期下降，但产量创新高，OPEC+或延续增产 [6][30] 期货及现货价格 - WTI原油连续周变动 -1美元，周环比 -2.40%；PX601周变动212元/吨，周环比3.32%等 [8] - PX基差周变动 -180.30元/吨，周环比 -69.37%；PTA基差周变动38元/吨，周环比 -48.72%等 [8] 各品种供应情况 - PX：福佳一套装置计划重启，下周供应继续增加；国内周均产能利用率87.93%，环比+1.6%；亚洲周度平均产能利用率78.09%，环比+0.88个百分点 [13][15] - PTA：上周五恒力石化1装置重启，本周供应增加；社会库存去库节奏放缓；下周供应预计小幅增加 [17] - 乙二醇：本周国内供应下降，下周福建联合重启，中海壳牌负荷提升，供应预期增加；本周港口小幅累库，下周或继续小幅累库 [18] 聚酯端情况 - 周度平均开工87.56%，环比微增0.03个百分点 [19] - 短纤窄幅累库，长丝延续去库 [22] 终端情况 - 截止10月31日，江浙织机开工率69.00%（+2.55）；中国织造样本企业订单天数17.68天（+2.00天）；坯布库存天数24.01天（-1.07天） [28] 策略推荐 - 短期：供需现状无明显改善，反弹动能受限，关注OPEC+会议结果 [30] - 中长期：供应预期增加，需求旺季特征不显著，整体承压 [30] 甲醇板块 期现货及下游价格走势 - 期货MA2601周变动 -92元/吨，涨跌幅 -4.05%；基差周变动7元/吨，涨跌幅21.88% [33] - 甲醇（太仓）周变动 -44.55元/吨，涨跌幅 -1.98%；甲醇CFR周变动 -2.27美元/吨，涨跌幅 -0.87%等 [33] 成本利润情况 - 本期煤制、焦炉气制利润走低，天然气制毛利基本持平；下游毛利持续走低，MTO延续深度亏损 [39] 供应端情况 - 截止10月30日，开工率86.7%，环比增1.09个百分点；国内产量196.8万吨，环比增1.27% [42] - 本周涉及回归装置产能约190万吨/年，检修装置产能约50万吨/年；下周计划恢复产能约151万吨/年，暂无新增检修计划 [42] 需求端情况 - MTO受中原乙烯停车影响，开工负荷小幅下降，下期仍有检修预期；传统下游整体持平，旺季表现不佳 [45] 库存情况 - 截止10月29日，港口库存150.65万吨，环比减少0.38%；内地库存37.61万吨，环比涨4.36% [48] 策略推荐 - 短期：高供应、高库存、弱需求格局下，或继续震荡下行 [49] - 中长期：关注港口库存拐点和伊朗限气、MTO新产能释放情况，若信号向好或回升反弹 [49]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯市场供需仍偏宽松，油价疲弱与需求不足压制市场，但中美缓和带来的宏观情绪改善或短暂提振市场信心 [2] - 苯乙烯市场震荡偏弱运行，供需格局暂未改善，基本面仍偏弱，但宏观缓和因素或对短期行情起到托底作用，需关注装置检修兑现及宏观预期的持续性 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 基本面：10月24日苯乙烯主力合约收跌0.09%，报6539元/吨，基差6（±34元/吨）；纯苯主力合约收跌0.57%，报5572元/吨。布油主力收盘61.8美元/桶（+3.3美元/桶），WTI原油主力合约收盘66.0美元/桶（+3.4美元/桶），华东纯苯现货报价5545元/吨（-15元/吨）。苯乙烯港口库存20.3万吨（+0.6万吨），环比累库3.1%；纯苯港口库存9.9万吨（+0.9万吨），环比累库10%。苯乙烯开工率及供应环比小幅回落，周产量32.7万吨（-1.2万吨），工厂产能利用率69.3%（-2.6%）。下游3S开工率整体需求回暖，EPS产能利用率62.0%（-0.5%），ABS产能利用率72.8%（-0.3%），PS产能利用率53.8%（+0%） [2] - 观点：纯苯方面，原油市场供需宽松，OPEC+11月维持增产计划，全球石油消费进入季节性淡季，叠加美国贸易政策趋紧，油价低位震荡。随着加沙停火协议签署、地缘风险缓和，布伦特油价短期关注60美元/桶附近支撑。10月25日中美高层会谈释放贸易摩擦缓和信号，对化工品情绪形成一定支撑。国内纯苯装置检修有限，部分企业有新产能释放，供应端维持偏高水平。下游行业虽有部分检修，但整体需求支撑有限，多数下游利润偏弱，采购积极性不高。华东港口到船量偏少或延续去库态势，但北方低价加氢苯冲击下，华东现货成交清淡。苯乙烯方面，供应端虽有部分装置检修，但新产能即将落地，整体供应仍然充裕。需求端，节后下游装置陆续复工，阶段性刚需支撑存在，但在原料价格下行和终端订单不足背景下，下游采购保持谨慎。多数下游企业利润承压，成品库存高企。成本端，原油与纯苯价格走弱使成本支撑减弱，市场心态偏空。10月25日中美会谈传递贸易关系缓和信号，宏观面略有改善，短期对化工品形成情绪支撑。苯乙烯港口库存处于中高位，去库节奏偏慢 [2][3] 产业链数据监测 - 苯乙烯&纯苯价格：10月24日苯乙烯期货主连收跌0.09%，现货涨0.29%，基差跌85.00%；纯苯期货主连收跌0.57%，华东现货跌0.27%，韩国FOB跌0.08%，美国FOB涨0.45%，中国CFR跌0.11%。纯苯内盘-CFR价差跌2.52%，纯苯华东-山东价差跌16.67%。布伦特原油涨5.62%，WTI原油涨5.43%，石脑油涨0.07% [5] - 苯乙烯&纯苯产量及库存：10月24日苯乙烯产量32.7万吨（-3.66%），纯苯产量42.6万吨（-2.72%）。苯乙烯港口库存20.3万吨（+3.05%），工厂库存19.6万吨（+1.47%）；纯苯港口库存9.9万吨（+10.00%） [6] - 开工率情况：10月24日纯苯下游苯乙烯产能利用率69.3%（-2.63%），己内酰胺产能利用率88.9%（-3.52%），苯酚产能利用率77.7%（0.00%），苯胺产能利用率76.5%（+0.75%）；苯乙烯下游EPS产能利用率62.0%（-0.54%），ABS产能利用率72.8%（-0.30%），PS产能利用率53.8%（0.00%） [7] 行业要闻 - 贝森特表示特朗普对中国征收100%关税的威胁现已取消；中国预计将恢复“大量”购买美国大豆；北京将推迟一年实施稀土出口管制，同时重新审查该计划 [8] - 美国9月通胀数据全线低于预期，增强美联储降息前景 [8] - 10月30日凌晨美联储开会议息 [8] 产业链数据图表 - 包含纯苯价格、苯乙烯价格、苯乙烯-纯苯价差、SM进口纯苯成本VS国产纯苯成本、苯乙烯港口库存、苯乙烯工厂库存、纯苯港口库存、ABS库存、己内酰胺周度产能利用率、苯酚周度产能利用率、苯胺周度产能利用率等图表 [9][13][16][20][22][26][27][28]

黄金市场价格表现 - 10月27日早间伦敦金现开盘后突然跳水，截至发稿价格跌破4100美元，下跌逾1%或41.135美元，具体价格为4070.420美元，最低价触及4063.350美元 [1][2] - COMEX黄金价格同样跌超1%，下跌47.5美元至4090.3美元，较昨结价4137.8美元下跌1.15%，最低价触及4074.2美元 [1][3] - 伦敦金现盘中最高价为4109.080美元，COMEX黄金盘中最高价为4123.8美元 [2][3] 市场交易背景与资金流向 - 黄金价格波动受周末贸易局势消息影响，贸易摩擦出现缓和迹象 [1][5] - COMEX黄金持仓减少35.29万，总手为1.92万，外盘8808，内盘1.04万 [3] - 美股指期货则集体上涨，其中纳斯达克期货涨超0.8% [3] 宏观经济与政策事件 - 加拿大总理表示加拿大政府随时准备继续推动与美国之间的贸易谈判 [5] - 巴西总统卢拉与美国总统特朗普举行了富有建设性的会谈，两国团队将立即着手讨论关税及其他议题 [5] - 美联储将于10月30日举行议息会议，市场普遍预计将降息25个基点，把联邦基金利率下调至3.75%至4.00%区间 [6] - 投资者将重点关注美联储在决议后的措辞，以捕捉未来利率下调幅度与速度的信号 [6]

市场行情 - 铁矿石期货价格在日线五连跌后出现止跌反弹 主力合约上涨0.65%至773.5元/吨 [1] 供需基本面 - 中国47港铁矿石库存总量为15065.28万吨 较上周增加340.14万吨 主要因卸货入库量增多 [2] - 澳大利亚和巴西七个主要港口铁矿石库存总量为1173.0万吨 环比下降116.7万吨 库存水平创下半年新低 [2] - 全球铁矿石发运总量为3333.5万吨 环比增加126.0万吨 其中澳洲巴西发运总量为2825.0万吨 环比增加94.0万吨 [2] 机构观点 - 有观点认为钢厂生产积极性维持 原料需求韧性较强 铁水产量恢复 钢厂利润尚可 对铁矿需求形成支撑 同时全球发运近期有所减量 港口库存去化速率较快 [3] - 有分析指出四季度国内制造业用钢需求可能恢复 但核心在于终端需求转弱对基本面的改变 铁元素库存持续增加 供应增需求降 叠加关税扰动 矿价预计偏弱运行 [3] - 有分析称短期价格估值因基差走阔而偏低 空头情绪释放 但上行驱动不足 未来关键变量在于政策面信号 如内需刺激政策或贸易摩擦缓和有望提振市场预期 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 10月19日四大期指当月合约悉数下跌，IF跌1.55%，IH跌1.16%，IC跌2.06%，IM跌2.22%；本交易日期指总成交回升，投资者交易热情升温，IF、IH、IC、IM总成交分别增加15958手、12901手、13852手、41160手；持仓方面，IF、IH、IC总持仓减少，IM总持仓增加[1][2] - IF、IH趋势强度为1，IC、IM趋势强度为1；近期中美经贸交流有积极进展，特朗普承认高关税威胁中国策略不可持续，国务院常务会议有多项工作部署[6] - 9月市场新开融资融券账户20.54万户创今年以来最高纪录，二季度末A股两融余额1.85万亿元，三季度末升至2.39万亿元，单季度增长29.19%；A股大盘全天单边下行，创业板指领跌，多热门题材走弱，部分概念逆势飘红[7] 根据相关目录分别进行总结 期指期现数据跟踪 - 沪深300收盘价4514.23，跌2.26%，成交额5590.9亿；各IF合约中，IF2510收盘价4539.6，跌1.55%，基差25.37，成交额260.7亿等[1] - 上证50收盘价2967.77，跌1.70%，成交额1487.5亿；各IH合约中，IH2510收盘价2983，跌1.16%，基差15.23，成交额66.7亿等[1] - 中证500收盘价7016.07，跌2.98%，成交额3481.1亿；各IC合约中，IC2510收盘价7064，跌2.06%，基差47.93，成交额257.2亿等[1] - 中证1000收盘价7185.48，跌2.92%，成交额3838.8亿；各IM合约中，IM2510收盘价7230.2，跌2.22%，基差44.72，成交额426.3亿等[1] 期指前20大会员持仓增减 - IF各合约中，IF2510多单增减-13612，多单净变动-1349，空单增减-13264，空单净变动-3177等[5] - IH各合约中，IH2510多单增减-5410，多单净变动-2295，空单增减-5005，空单净变动-2823等[5] - IC各合约中，IC2510多单增减-12031，多单净变动2383，空单增减-14285，空单净变动-1595等[5] - IM各合约中，IM2510多单增减-19884，多单净变动9761，空单增减-17665，空单净变动14026等；IM2603多单和空单增减未公布[5] 趋势强度与重要驱动 - IF、IH趋势强度为1，IC、IM趋势强度为1，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数[6] - 10月18日中美经贸中方与美方牵头人视频通话，同意尽快举行新一轮中美经贸磋商；特朗普承认高关税威胁中国策略不可持续；10月17日国务院常务会议有多项工作部署[6] 融资融券与A股收盘情况 - 9月市场新开融资融券账户20.54万户创今年最高纪录，二季度末A股两融余额1.85万亿元，三季度末升至2.39万亿元，单季度增长29.19%[7] - A股大盘全天单边下行，创业板指领跌，多热门题材走弱，部分概念逆势飘红；上证指数跌1.95%报3839.76点，周跌1.47%等，A股全天成交1.95万亿元[7]

美股市场表现 - 美股三大指数集体收涨，道指涨0.52%，纳指涨0.52%，标普500指数涨0.53% [1] - 热门科技股走势分化，特斯拉上涨超过2%，苹果上涨近2%，而甲骨文下跌近7%，超微电脑和ARM下跌超过3%，博通下跌超过1% [1] - 纳斯达克中国金龙指数微跌0.14%，成分股中阿里巴巴和京东上涨超过1%，金山云下跌超过4% [1] 中国财政与税收数据 - 2025年前三季度全国一般公共预算收入为163,876亿元，同比增长0.5%，其中税收收入为132,664亿元，同比增长0.7%，非税收入为31,212亿元，同比下降0.4% [2] - 同期印花税收入为3,142亿元，同比增长34.5%，其中证券交易印花税为1,448亿元，同比大幅增长103.4% [2][3] A股市场情绪与预期 - 隔夜富时中国A50指数盘中快速拉升并持续走高，最大涨幅一度超过1% [4] - 市场情绪受到贸易紧张局势缓和、降息预期以及美国地区银行风险情绪放缓的提振 [5]

铜价市场表现 - 沪铜和国际铜夜盘交易高开高走，早间延续强势，目前涨幅均略微超过2% [1] - 在贸易摩擦缓和后，铜价很快企稳并出现反弹 [1] 行业供需状况 - 市场对铜矿供应端偏紧的担忧情绪持续存在 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计连豆粕和豆一期价下周（09.15 - 09.19）震荡，豆粕关注中美经贸会谈，国产大豆关注技术面和市场情绪 [1][2][7] 根据相关目录分别进行总结 上周（09.08 - 09.12）期货市场情况 - 美豆期价涨势为主，美豆主力 11 月合约周涨幅 1.8%，美豆粕主力 12 月合约周涨幅 1.62%；国内豆粕期价略有反弹、豆一期价涨跌互现，豆粕主力 m2601 合约周涨幅 0.39%，豆一主力 a2511 合约周跌幅 0.38% [2] 上周（09.08 - 09.12）国际大豆市场基本面情况 - 美豆净销售周环比下降、处于预期低端，影响中性偏空，2025/26 年美豆出口装船约 23 万吨，同比降幅约 26%，累计出口装船约 23 万吨，同比降幅约 26%，当前年度周度净销售约 54 万吨，对中国当前作物年度周度净销售为 0 [2] - 美国大豆优良率周环比下降、略高于预期，影响中性略偏多，截至 9 月 8 日当周，优良率 64% [2] - 11 月巴西大豆 CNF 升贴水均值周环比上升、进口成本均值周环比稳定，盘面榨利均值周环比小幅上升 [2] - 2025/26 年巴西大豆播种工作开始，截至 9 月 4 日当周，播种进度约 0.02%，去年同期尚未开始 [2] - 9 月 USDA 供需报告略偏空，影响不大，略微上调 2025 年美豆种植面积、总产量，上调国内需求，下调出口需求和单产预估，期末库存略微上调 [2] - 中美将于 9 月 14 日至 17 日在西班牙举行会谈，讨论经贸问题，豆类市场将关注进展 [2][4] 上周（09.08 - 09.12）国内豆粕现货情况 - 成交量周环比上升，日均成交量约 17 万吨 [5] - 提货量周环比上升，日均提货量约 19.8 万吨 [5] - 基差周环比下降，基差周均值约 -42 元/吨 [5] - 库存周环比上升、同比下降，库存约 102 万吨，周环比增幅 6%，同比降幅约 17% [5] - 大豆压榨量周环比上升，下周预计小幅上升，本周约 236 万吨，开机率约 66%，下周预计约 240 万吨，开机率 67% [5] 上周（09.08 - 09.12）国内豆一现货情况 - 豆价稳中偏弱，东北部分地区收购价 4160 - 4240 元/吨，关内部分地区 5120 - 5260 元/吨，销区销售价 4660 - 4840 元/吨，局部下跌 20 元/吨 [6] - 东北产区等待新豆上市，黑龙江局地新豆零星收割，未形成规模 [6] - 国储大豆拍卖持续、市场参与度偏低 [6] - 销区成交偏慢、等待新豆，下游补货接近完成 [6]

天然橡胶价格反弹 - 天然橡胶主力2509合约自6月初以来累计上涨幅度超过10%，7月21日盘中触及两个月高位15000元/吨 [1] 宏观环境改善 - 7月份全球贸易摩擦出现部分缓和迹象，大宗商品反弹带动橡胶板块情绪修复 [2] - 国内政策面释放"反内卷"信号，十大重点行业稳增长工作方案即将出台，推动工业品反弹 [2] 主产区天气影响供应 - 受台风"韦帕"影响，越南、老挝、泰国等主产区出现大到暴雨，短期割胶工作受阻 [3] - 海南岛7月20-22日有较强风雨天气，胶农难以入场割胶，供应呈现阶段性偏紧 [3] - 泰国杯胶价格上周反弹幅度超过2%，散装货源流通偏紧支撑报价探涨 [3] 进口与库存数据 - 2025年6月我国进口天然橡胶及合成橡胶59.9万吨，同比增加27.2% [4] - 2025年1-6月累计进口407.5万吨，同比增加24.1% [4] - 截至7月13日当周，天然橡胶社会库存量为129.5万吨，较前一周增加0.18万吨，增幅0.14% [4] 汽车产销数据亮眼 - 2025年1-6月我国汽车累计产量1562.1万辆，销量1565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4% [5] - 6月汽车产量279.4万辆，销量290.4万辆，呈现同比和环比双增 [5] - 6月重卡销量约9.2万辆，环比增长4%，同比增长29% [5] 轮胎行业动态 - 截至7月17日当周，半钢胎样本企业产能利用率为68.13%，环比上升2.34个百分点 [6] - 全钢胎样本企业产能利用率为61.98%，环比上升0.87个百分点，同比上升3.92个百分点 [6] - 2025年上半年我国橡胶轮胎出口量471万吨，同比增长4.5% [6] - 上半年橡胶轮胎外胎产量5.92亿条，同比增长2% [7] 市场展望 - 短期宏观利多政策及供应端偏紧预期支撑天然橡胶价格上涨 [7] - 后期需求端增量有限，且盘面临近前期高点，反弹空间或受制约 [7]