宏观政策

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华宝期货晨报铝锭-20250716
华宝期货· 2025-07-16 14:58
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行 关注宏观政策和下游需求情况[3] - 铝价预计短期区间运行 关注宏观情绪和下游开工[4] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修预计影响总产量74.1万吨[2] - 安徽省6家短流程钢厂停产情况不一 停产期间日度影响产量1.62万吨左右[3] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日10个重点城市新建商品房成交面积环比降40.3% 同比增43.2%[3] - 成材震荡下行 价格创新低 市场供需双弱 冬储低迷 价格重心下移[3] 铝锭 - 美国6月消费者物价涨幅创新高 关税影响通胀 美联储或9月前观望[2] - 全国氧化铝周度开工率下调 山东和广西部分企业检修运行产能下滑[3] - 几内亚要求50%铝土矿出口由本国船舶运输 2025年铝土矿出口同比增37%[3] - 截至6月底氧化铝企业厂内库存累库8.1万吨 铝加工行业开工率下降[3] - 7月14日国内主流消费地电解铝锭库存增长 6月底现淡季库存拐点 7月下半月累库趋势明确[3] - 6月底以来铝棒减产 7月铝水比例预期下降 铸锭量增加 铝锭供应增量明显[3] - 本周一铝价下跌与超预期累库源于周末集中到货冲击[3] - 淡季库存积累 需求端压力限制铝价上行 短期铝价预计区间整理[4]
周观点:关注7月政策窗口期的落地机会-20250716
长城证券· 2025-07-16 10:22
报告核心观点 国内物价持续低迷,需实施更积极有为政策走出困境,7月政策窗口期更多利好政策有望加速落地,市场风险偏好或继续回升,应关注业绩超预期个股及部分行业板块机会 [1][3][6] 物价情况 CPI - 自2023年4月以来始终在0附近徘徊,6月同比0.1%、环比-0.1%,核心CPI已连续四个月上升 [1] - 非食品物价和服务物价表现好于食品和消费品,食品CPI低位徘徊,部分服务消费领域价格同比相对较好 [1] - 6月猪肉CPI当月同比为-8.5%,价格下跌明显,后续供给或降、价格有望回升 [1] PPI - 6月同比-3.6%、环比-0.4%,同比已连续33个月为负,本轮下跌范围更广、幅度更大、现阶段支撑因素少 [2] - 6月环比较弱因部分原材料制造业价格季节性下行、绿电增加带动能源价格下降、出口占比较高行业价格承压 [2] - 生产资料和生活资料PPI同比降幅均未收窄,新兴产业PPI跌幅也未明显收窄 [2] 物价低迷原因 国内 - 房地产市场深度调整,拖累上下游产业链物价 [3] - 居民收入及预期不乐观、资产缩水,消费需求不足,消费降价刺激政策使CPI低位徘徊 [3] - 2023年以来新兴产业产能过剩,产品价格和利润走低 [3] 海外 - 国际大宗商品价格变动影响国内PPI [3] - 出口后续贸易谈判局势不确定,外需可能减少,或进一步拖累PPI [3] 应对策略 宏观政策 - 用好用足积极财政政策和适度宽松货币政策,扩大政府主导投资需求,专项债券等适度超前发力,财政与其他政策协同发力 [3] - 适时降准降息,用好创新结构性货币政策工具 [3][5] 消费拉动 - 需求端提高居民报酬收入、稳定财产性收入 [5] - 供给端在服务消费、新消费等领域实施支持政策,扩围提质实施“两新”政策,加力实施“两重”建设 [5] 产业发展 - 加力推进部分产业产能出清与结构升级,“防内卷” [5] - 推动“卡脖子”产业升价和国产替代,引导企业规范竞争 [5] 市场情况 海外 - 前期抑制市场风险偏好的负面因素持续释放,海外科技股连续反弹 [6] - 6月FOMC会议上调失业率和通胀预期,后续美国经济“滞涨”预期上升 [6] - 近期美联储释放降息信号,市场情绪回暖 [6] 国内 - 经济数据平稳且有韧性,前期稳增长政策已消化,市场期盼新一轮宏观政策加码 [7] - 7月政治局会议时间窗口政策预期提升,多领域新政策有望落地 [7] - 7月11日财政部发布通知,长周期考核指标调整,更多长线资金有望入市 [7] 市场机会 - 关注中报业绩超预期个股机会 [8] - 关注前期波动的部分科技成长板块,如新消费、创新药等成长性行业 [8] - 银行、非银金融、公用事业等偏稳定行业在风险未完全释放时有配置价值 [8]
新闻1+1|“稳”住上半年 中国经济如何再向前?
央视网· 2025-07-16 06:23
中国经济上半年表现 - 上半年国内生产总值达660536亿元 同比增长5.3% 超出国际机构预测的5%和市场预期的5.1% [1][3] - 经济增长超预期源于中国经济从制造向创新的转型 以及解决复杂问题的治理能力 [3] - 二季度增速较一季度略有降低 但整体仍保持稳健 [1] 消费表现 - 消费对经济增长贡献率达52% 成为复苏核心主力 [4] - 服务类消费持续恢复 节假日表现强劲 [6] - 新技术和新场景驱动的新消费开始发挥作用 [6] - 消费政策定位准确 30项具体措施效果显著 [4] 投资表现 - 全国固定资产投资增长2.8% 增速放缓 [7] - 房地产投资两位数下降 对固定资产投资增速回落贡献达90% [9] - 地方政府债务问题导致基建投资后劲不足 [10] - 部分行业"内卷"加剧 投资收益下降 投资增速调整 [10] 房地产行业 - 房地产投资和销售仍处于下行状态 [11] - 短期需防范房地产开发企业流动性风险 确保资金链安全 [13] - 中期需通过中央城市工作会议规划 推动房地产行业调整 [13] - 新型城镇化和城市更新行动可能缩短调整周期 [16] 宏观政策展望 - 需关注GDP平减指数 CPI和PPI等价格参数过低现象 [16] - 宏观政策需针对价格变化趋势调整 并对冲潜在风险 [16] - 中央财政需加大对投资 消费和外贸的支持力度 [14]
持续巩固经济向好基础
中国证券报· 2025-07-16 04:57
宏观经济表现 - 上半年GDP同比增长5 3% 增速比去年同期和全年均提升0 3个百分点 高质量发展取得新进展 新动能成长壮大 [1] - 国民经济顶住外部压力运行总体平稳 稳中向好 但向好基础有待进一步巩固 [1] - 国际形势急剧变化 外部环境更趋复杂严峻 不稳定性不确定性增加 国内经济转型的结构性矛盾尚未根本缓解 [1] 政策调控方向 - 财政政策需动态调整预算 增加对科技创新等重点领域支持 扩大以旧换新政策资金规模 支持出口转内销 增加专项债发行推动基建投资适度提速 [2] - 货币政策需适时降准降息降低实体经济融资成本 继续优化政策工具支持科技、消费等重点领域 [2] - 需加强财政、货币、产业、区域等政策协同 熨平经济波动 对冲下行压力 [2] 深化改革措施 - 需深化要素市场化改革激发市场活力 实施扩大内需战略从供需两端协同发力 释放潜在需求形成投资消费良性循环 [2] - 完善产业布局顶层设计 综合整治"内卷式"竞争以提升产业效益 [2] - 通过深化改革将压力转化为经济结构优化动力 以高质量发展应对外部不确定性 [3] 风险防范机制 - 需提升宏观审慎监管能力 通过市场化路径成熟处置存量风险 [3] - 统筹推进中小金融机构风险处置和转型发展 严密防范非法金融活动维护市场稳定 [3]
中国经济上半年同比增长5.3%,储备政策将择机而出
21世纪经济报道· 2025-07-15 21:31
上半年经济数据概览 - 上半年国内生产总值66.05万亿元,同比增长5.3%,其中第一产业增加值3.12万亿元增长3.7%,第二产业23.91万亿元增长5.3%,第三产业39.03万亿元增长5.5% [1] - 分季度看一季度增长5.4%,二季度增长5.2%,二季度增速回落主要受投资拖累尤其是房地产投资降幅扩大 [1] - 上半年GDP平减指数约为-1%,名义GDP增速4.25%低于实际增速5.3%,连续三个季度差值走阔 [5] 消费表现 - 上半年社会消费品零售总额同比增长5%,较一季度加快0.4个百分点,服务零售额增长5.3%加快0.3个百分点 [2] - 消费品以旧换新政策带动家电、汽车等重点商品消费,但6月社会消费品零售总额增速回落至4.8%较5月下降1.6个百分点 [2] - 假日消费和入境游带动服务消费,五一、端午假期免签入境外国人次分别增长72.7%和59.4% [2] 进出口情况 - 上半年货物进出口总额21.79万亿元增长2.9%,其中出口13万亿元增长7.2%,进口8.79万亿元下降2.7% [3] - 二季度出口增速回升至7.2%较一季度加快0.3个百分点,6月出口增长7.2%较5月回升0.9个百分点 [3] - 对美"抢出口"效应及对欧盟、东盟出口持续发酵,上半年以美元计价出口增长5.9%较去年同期加快2.2个百分点 [3] 投资领域 - 上半年全国固定资产投资增长2.8%较一季度回落1.4个百分点,制造业投资增长7.5%,基建投资增长4.6%,房地产投资下降11.2% [4] - 房地产开发投资和商品房销售额分别累计同比下降11.2%和5.5%,跌幅较一季度扩大1.3和3.4个百分点 [5] - 政府债券靠前发力支撑基建投资,但二季度房地产市场再度转弱 [4] 工业生产与服务 - 上半年规模以上工业增加值增长6.4%,服务业增加值增长5.5%,生产端维持较好增速 [5] - PPI同比连续为负,部分行业"内卷式"竞争加剧 [6] 政策展望 - 下半年仍有近1400亿元消费品以旧换新"国补"资金待投放,超2万亿元新增专项债待发行 [6] - 建议全面放开房地产销售限制性政策,完善收储政策,财政政策突出投资于人导向 [8] - 清理违反公平竞争审查的优惠政策,引导企业规范市场竞争秩序 [9]
央行再定调,人民币汇率基本稳定有坚实基础!走向“7”时代是否可期
北京商报· 2025-07-15 20:02
回顾上半年,人民币汇率走出"先跌后涨"趋势,在岸人民币对美元涨幅逾1.8%,离岸人民币涨幅接近2.5%。 年初,人民币汇率一度存在贬值压力,自特朗普正式入主白宫以后,伴随美元指数走弱,人民币对美元震荡走升。4 月特朗普挑起关税战,令外汇市场有所恐慌,人民币对美元即期汇率一度贬至7.35,而后随着贸易摩擦逐渐缓和,人 民币对美元汇率再度回到升值轨道之中。5月下旬以来,人民币中间价、在岸价、离岸价已基本实现"三价合一"。 7月1日,在岸人民币对美元汇率盘中升至7.1538,创近9个月以来新高;离岸人民币一度涨破7.15关口。7月3日,人 民币中间价报7.1523,升至2024年11月8日以来最高。7月11日以来的连续3个交易日,人民币中间价均在7.15上方。 央行发声、美元走弱,内外积极因素聚集下,人民币保持强劲。过去一周,三大人民币汇率指数全线上涨,CFETS 人民币汇率指数按周涨0.3报95.6。7月14日召开的国新办新闻发布会上,人民银行副行长邹澜再次强调,"当前,美 元走势仍然有不确定性,但中国国内基本面持续向好,人民币汇率保持双向浮动、基本稳定具有坚实的基础。" 有声音认为,人民币具有较好的升值潜力,可 ...
博时市场点评7月15日:两市成交活跃,创业板涨超1.7%
新浪基金· 2025-07-15 16:05
宏观经济数据 - 上半年国内生产总值660536亿元 同比增长5 3% [2] - 6月规模以上工业增加值同比实际增长6 8% 环比增长0 50% [2] - 6月社会消费品零售总额42287亿元 同比增长4 8% [2] - 上半年全国固定资产投资248654亿元 同比增长2 8% 其中基础设施投资增长4 6% 制造业投资增长7 5% 房地产开发投资下降11 2% [2] 金融与信贷 - 6月M1同比4 6% 较前值2 3%显著提升 M2同比8 3% 前值7 9% [3] - 新增社融4 2万亿元 同比多增9008亿元 社融增速8 9% 前值8 7% [3] - 金融机构新增人民币贷款2 2万亿元 同比多增1100亿元 贷款增速7 1% [3] - 信贷超预期主要源于银行季末效应 结构上以对公短贷为主 社融高增主要由政府债拉动 [1][4] 房地产市场 - 6月70城商品住宅销售价格环比下降 同比降幅收窄 一线城市新建住宅价格环比降0 3% 同比降1 4% 二手住宅环比降0 7% 同比降3 0% [3] - 房地产政策持续显效 但销售面积和价格同比仍下降 行业处于筑底转型阶段 [3] 进出口贸易 - 6月出口同比增5 8% 高于前值 与前5个月累计同比6 0%相当 韧性超预期 [1] - 对美出口降幅收窄 对欧盟出口稍好于整体 对东盟、非洲、拉美等地区维持高增速 [1] 股票市场表现 - 7月15日上证指数跌0 42%至3505点 深证成指涨0 56% 创业板指涨1 73% 科创100涨0 62% [5] - 通信、计算机、电子行业涨幅居前 分别上涨4 61%、1 42%、0 79% 煤炭、农林牧渔、公用事业跌幅较大 [5] - 两市成交额放量至16352 67亿元 两融余额18853 90亿元 [6]
上半年GDP增长5.3%,下半年稳增长政策将加快推出
21世纪经济报道· 2025-07-15 14:33
国内生产总值 - 上半年国内生产总值66.05万亿元,同比增长5.3% [1] - 第一产业增加值3.12万亿元,同比增长3.7% [1] - 第二产业增加值23.91万亿元,同比增长5.3% [1] - 第三产业增加值39.03万亿元,同比增长5.5% [1] - 一季度GDP同比增长5.4%,二季度增长5.2% [1] 经济结构表现 - 二季度服务业、社会消费品零售总额、进出口增速较一季度改善 [3] - 规模以上工业增加值、固定资产投资增速较一季度走弱 [3] - 6月出口增速回升带动工业增加值增速回升 [3] - 社会消费品零售总额、固定资产投资、服务业生产指数增速较5月回落 [3] 消费表现 - 上半年社会消费品零售总额同比增长5%,较一季度加快0.4个百分点 [4] - 消费品以旧换新政策带动手机、家电、汽车等重点商品消费增长 [4] - 服务零售额同比增长5.3%,较一季度加快0.3个百分点 [4] - 假日消费拉动作用增强,文体休闲、交通出行服务消费保持两位数增长 [4] - 免签政策入境外国人次在"五一""端午"假期同比分别增长72.7%、59.4% [4] 进出口表现 - 上半年货物进出口总额21.79万亿元,同比增长2.9% [5] - 出口13万亿元,同比增长7.2% [5] - 进口8.79万亿元,同比下降2.7% [5] - 上半年出口增速较一季度回升0.3个百分点 [5] - 6月出口同比增长7.2%,较5月回升0.9个百分点 [5] - 上半年以美元计价出口同比增长5.9%,较去年同期加快2.2个百分点 [5] 投资表现 - 上半年全国固定资产投资同比增长2.8%,较一季度回落1.4个百分点 [6] - 制造业投资同比增长7.5%,较一季度回落1.6个百分点 [6] - 基础设施投资同比增长4.6%,较一季度回落1.2个百分点 [6] - 房地产投资同比下降11.2%,降幅较一季度扩大1.3个百分点 [6] - 扣除物价后固定资产投资实际增速5.3%,比去年全年提升0.5个百分点 [7] 政策展望 - 下半年稳增长政策将加快推出 [8] - 消费政策继续加力,刺激消费补贴政策陆续出台 [10] - 有关部门加大市场秩序规范治理,推动供求关系改善 [10] - 建议推出准财政政策工具,加大财政支出力度 [9] - 建议完全取消限售限购等措施稳住房地产市场 [9] - 建议扩大免签政策吸引外国消费者来华消费投资 [9]
5.3%!
新华网财经· 2025-07-15 10:23
宏观经济数据 - 上半年国内生产总值660536亿元 同比增长5 3% 其中第一产业增加值31172亿元 增长3 7% 第二产业增加值239050亿元 增长5 3% 第三产业增加值390314亿元 增长5 5% [1] - 分季度看 一季度GDP同比增长5 4% 二季度增长5 2% 环比看二季度GDP增长1 1% [1] - 上半年规模以上工业增加值同比增长6 4% 服务业增加值增长5 5% 社会消费品零售总额245458亿元 增长5 0% [1] - 上半年固定资产投资248654亿元 增长2 8% 货物进出口总额217876亿元 增长2 9% [1] 6月经济表现 - 6月规模以上工业增加值同比增长6 8% 社会消费品零售总额增长4 8% [2] 经济形势研判 - 宏观政策发力显效 经济运行延续稳中向好态势 展现强大韧性和活力 [2] - 外部不稳定不确定因素较多 国内有效需求不足 经济回升基础需巩固 [2] - 需统筹国内经济工作和国际经贸斗争 做强国内大循环 推动经济持续健康发展 [2]