迪士尼真人电影选角争议 - 拉丁裔女演员主演《白雪公主》引发美国社会关于肤色与政治正确的大辩论 [2] - 此前黑人演员出演《小美人鱼》人鱼公主也曾引发持续数月的争议 [2] - 争议反映美国社会在童话改编与现实多元文化认同之间的深刻裂痕 [2] 《帝国真相》的独特视角 - 该书从非西方视角系统解析美国历史与现实，突破西方话语体系 [2] - 采用"新闻即历史"的叙事方式，通过加州山火、联合国投票、去美元化等当代事件揭示历史根源 [3] - 内容涵盖身份认同、种族歧视、美元体系等10个美国社会关键议题 [3][4] 研究方法与叙事特点 - 结合新闻现象对既有史料进行新阐释，打破对美国传统认知的迷思 [3] - 通过印第安寄宿学校、底层白人工人等具体人物命运展现宏观议题 [4] - 将美国置于全球视野中，采用多角度真实声音还原全面图景 [4] 出版价值与时代意义 - 满足专业研究者需求的同时增强普通读者的历史贴近感 [4] - 在世界百年变局背景下为理解国际秩序提供新认知框架 [4] - 由新华出版社出版，获《人民日报》专版推荐 [5]

市场表现 - wind全A下跌1.2%，港股三大指数均跌约2% [1] - AH溢价指数重回130以上，港股创新药板块大跌3%，新消费三朵金花中老铺黄金跌超6%，泡泡玛特跌超5%，蜜雪冰城跌3.5% [4] 美联储政策影响 - 美联储宣布不降息，鲍威尔强调通胀上升风险，降息进度表可能推迟 [2] - 美债利率维持高位，压制全球风险资产表现，美股跳水后欧洲及亚太股市跟跌 [2] 港股流动性及打新行情 - 香港金管局释放港币流动性导致HIBOR隔夜利率接近0，刺激小微盘及成长股炒作 [4] - 海天味业港股上市认购总金额近4000亿港元，认购倍数达918倍，杠杆资金成本因低利率大幅下降至0.1% [5][6][9][10] - 港股打新实际盈亏平衡点需涨幅超2%（含1%佣金及0.2%交易费率），海天味业首日仅涨0.55%致多数杠杆资金亏损 [11][12] 港币汇率与利率趋势 - 港币因美港息差扩大面临弱方兑换保证压力，金管局或收紧流动性，HIBOR利率可能反转上升 [15][16] - 杠杆资金提前离场导致港股结构性过热板块大跌 [17] 港股热点事件 - 泡泡玛特预售模式增加供给，二手Labubu价格暴跌，黄牛抛售致股价调整 [20] - 平安人寿增持邮储银行H股超70亿港元，持股占比逾12%，港股高股息+大科技主线仍具性价比 [21] 债券市场动态 - 现券及国债期货短线调整，市场担忧OCI/TPL账户可能甩卖债券，但情绪可控 [22][23][24] 投资策略 - 债基发车信号释放，6月调整机会临近，铜油比作为前瞻指标可跟踪 [26]

中东局势对原油市场的影响 - 中东局势升温导致国际原油价格剧烈波动，布伦特原油期货一度暴涨超13%至78.5美元/桶，随后维持震荡偏强走势 [1] - 截至6月19日收盘，布伦特原油期货报76.21美元/桶，WTI原油期货在73美元/桶附近震荡 [2] - 6月13日伊朗与以色列冲突爆发后，WTI原油期货当日涨幅达7.55%至73.18美元/桶，布伦特原油期货上涨8.39%至75.18美元/桶 [5] - 伊朗作为OPEC第三大产油国，5月原油日产量达335万桶，日出口量超200万桶，其供应链地位加剧市场对供应中断的担忧 [6] - 霍尔木兹海峡每日运输1800-1900万桶石油，占全球消费量20%，近期该区域900艘船舶导航信号异常引发贸易警戒 [6][7] - 摩根大通预测霍尔木兹海峡封闭概率从7%升至17%，若发生将推动油价突破120美元/桶 [9] 原油后市展望 - 短期油价走势取决于伊朗-以色列冲突演变及美伊谈判进展，若冲突升级可能推动WTI原油上探75-80美元/桶区间 [10] - 国内成品油价格受国际油价带动，6月17日汽柴油每吨分别上涨260元和255元，创2025年第二大涨幅 [11] - 当前国内95号汽油普遍进入"7元时代"，92号汽油价格区间为6.95-8.29元/升 [12] 黄金市场波动分析 - 地缘冲突推动COMEX黄金6月13日创历史新高3452.6美元/盎司，日内涨幅1.48%，随后因抛售回落至3398.1美元/盎司 [4][12] - 2025年以来COMEX黄金累计上涨27.18%，4月22日创3509.9美元/盎司历史峰值 [13] - 国内现货黄金6月13日达621.81元/克高位，当前维持在614.27元/克 [13] 黄金长期支撑因素 - 全球央行持续增持黄金，2024年底黄金占官方储备比例达20%，超越欧元的16%成为第二大储备资产 [18] - 中国央行连续7个月增持黄金，截至2025年5月末储备达7383万盎司 [18] - 去美元化加速及地缘冲突常态化构成黄金长期上涨基础，但花旗预测2026年下半年金价可能回落至2500-2700美元/盎司 [18][19]

纪要涉及的行业 原油行业、黄金行业 纪要提到的核心观点和论据 原油行业 - **核心观点**：中东变局短期内提振油价，但长期影响有限，预计2025年第三季度油价在70 - 85美元区间波动，年底可能回落至70美元以下 [1][2][3] - **论据**：2025年6月13日以来，以色列与伊朗冲突加剧使原油价格回升至70美元以上；若伊朗封锁霍尔木兹海峡，全球每日约2100万桶原油运输受阻，占全球海运原油量三分之一，油价或飙升至100美元以上，但中美不会允许长期封锁，且历史数据显示战争初期油价上涨后几个月会回落 [2] 黄金行业 - **核心观点**：黄金市场长期看涨，预计价格可达3700美元 [1][5] - **论据**：黄金经历超长周期回调后通常会翻倍，当前金价已从1900美元涨至3300多美元，距翻倍目标仍有空间；美元信心减弱和地缘政治因素支撑金价上涨；去美元化趋势利好黄金 [1][5][6] - **核心观点**：宏观经济环境对黄金市场产生双重影响 [1][4] - **论据**：美国债务风险和财政扩张可能导致美元走弱，利好金价；稳定币作为价值储存手段的兴起，可能削弱黄金需求 [1][4] - **核心观点**：黄金持仓与金价正相关性减弱 [2] - **论据**：2024年金价上涨但黄金持仓下降，可能由于各国央行大量购金使市场流通量减少，以及基金为保持配置平衡而减持黄金 [2][8] - **核心观点**：黄金作为避险资产依然重要，但总量有限，稳定币可能成为替代品 [2][9] - **论据**：黄金安全性高，但无法承载全球财富转移需求；比特币波动性大，不适合作为主要避险资产；稳定币可挂钩法币或实物商品，为投资者提供分散风险新途径 [9] - **核心观点**：去美元化推动中长期黄金市场向好 [11] - **论据**：美元资产再平衡可能增加对非美元资产包括黄金的需求；若美元因债务风险走强，可能导致黄金价格阶段性上涨，总体长期去美元化趋势利好黄金 [11] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2024年金价上涨但黄金持仓下降的情况 [2] - 比特币因波动性大不适合作为主要避险资产 [9] - 中东地缘政治局势为黄金注入看涨期权，使其成为低风险且有潜在红利的投资标的 [9] - 黄金期货表现与波动率指数上涨相近，直接买入黄金是较好投资方式 [10] - 黄金具有较强抗跌能力，持有足够长时间总能解套 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期金价预计维持区间震荡，银价短期或继续向上运行，但需警惕中东地缘局势缓和等风险 [3] - 中长期黄金上涨趋势未变，建议持续逢低多配 [3] 各部分总结 行情数据 - 6月18日，伦敦金现、COMEX黄金跌0.1%，伦敦银现、COMEX白银涨2.1%，AU2508、AG2508、AU (T+D) 无涨跌，AG (T+D) 涨1.9% [3] - 6月18日，黄金TD - SHFE活跃价差涨551.6%，白银TD - SHFE活跃价差涨99.1%，黄金内外盘 (TD - 伦敦) 价差涨4.9%，白银内外盘 (TD - 伦敦) 价差跌2.2%，SHFE金银主力比价、COMEX金银主力比价、AU2512 - 2508、AG2512 - 2508无涨跌 [3] - 截至6月10日周度数据，6月17日黄金ETF - SPDR持仓跌0.27%，白银ETF - SLV持仓跌0.95%，COMEX黄金非商业多头持仓跌0.23%，空头持仓涨3.92%，COMEX白银非商业多头头寸持仓跌12.58%，空头持仓涨0.43%，非商业净多头头寸持仓跌0.40%，非商业净空头持仓涨9.68% [3] - 6月18日，SHFE黄金库存跌0.05%，SHFE白银库存涨1.15%；6月17日，COMEX黄金库存跌0.03%，COMEX白银库存跌0.19% [3] - 6月18日，美元/人民币中间价涨0.02%，美元指数涨0.69%，美债2年期收益率跌0.76%，美债10年期收益率跌1.57%，VIX涨13.03%，标普500跌0.84%，NYWEX原油涨3.16% [3] 行情回顾 - 6月18日，沪金期货主力合约收跌0.21%至785.42元/克，沪银期货主力合约收涨2.35%至9045元/千克 [3] 影响因素 - 地缘政治方面，以色列摧毁伊朗钢浓缩设施，特朗普称控制伊朗上空，伊朗表示不会投降，阿曼撮合伊美核协议磋商 [3] - 美国就业数据方面，6月14日当周首次申请失业救济人数24.5万人小幅回落，6月7日当周续请失业救济人数194.5万人高于预期但较前值回落 [3] 逻辑分析 - 短期逻辑：中东地缘政治或继续支撑贵金属价格，但部分贸易协议达成及伊朗局势缓和可能压制金价，预计金价短期区间震荡；伊以冲突提振白银通胀预期，部分关税落地改善商品风险偏好，短期支撑银价，但金银比价修复后银价需警惕局势缓和风险 [3] - 中长期逻辑：贸易战背景下美国经济有下行风险，美联储年内有降息概率，全球地缘不确定性、大国博弈和去美元化使全球央行购金延续，黄金货币属性强化，中长期上涨趋势未变 [3] 策略建议 - 策略上建议持续以逢低多配为主 [3]

纽约联邦储备银行地下金库的监控画面里，五辆印着中国国旗的装甲运金车正缓缓驶离。这不是电影桥段——2025年前五个月，中国从欧美金库分批运回 181吨黄金，相当于全球年产量的6%！美债违约倒计时牌已挂到8月，中国外汇储备里的美债占比悄悄降到15年最低，黄金储备却飙到2292吨新高。这场无 声的金融攻防战，正在改写美元霸权规则。 一、美债定时炸弹进入读秒 三、去美元化组合拳出招 中国防金融风险的底牌可不止黄金，人民币跨境支付系统（CIPS）现在能处理48种货币，上半年交易量暴涨67%；中俄石油交易全用人民币结算，沙特拿着 石油人民币转头买中国军舰；最狠的是稀土——出口配额卡死美国军工命门，F-35战机的发动机没咱家的钕铁硼磁体，比废铁强不了多少。 美国不是没想过反击，特朗普放话说要冻结中国在美资产，可打开账本一看——中国早把美企投资换成德国工厂、巴西铁矿、非洲锂矿，现在轮到美国企业 睡不着觉了：特斯拉上海工厂用的国产芯片，苹果生产线迁到了越南，华尔街大佬们集体上书白宫"别再玩火了"。 特朗普政府现在像极了赌桌上的红眼赌徒——美债规模突破36万亿美元上限，8月到期的2.5万亿美元债务连利息都快付不起。 国会两党还在 ...

市场表现 - 沪深三大股指19日早间普遍低开 沪指跌0.86%至3359.78点 深成指跌1.01%至10072.42点 创业板指跌1.10%至2032.19点 科创综指跌0.67%至1171.61点 北证50跌0.99%至1379.67点 [1] - 板块表现分化 跨境支付和智谱AI盘初领涨 核污染防治和人脑工程领跌 能源金属/电池/PCB/半导体/人形机器人盘中冲高回落 可控核聚变/超导概念/海洋经济/减肥药大幅调整 [1] - 两市成交额分化 沪市成交2913亿元 深市成交4965亿元 创业板成交2485亿元 科创板成交582亿元 北交所成交182亿元 [1] 机构观点 - 华泰证券认为陆家嘴论坛短期对大金融板块影响有限 中长期利好金融改革/数字经济/科创领域 建议配置红利资产/军工/贵金属及低拥挤度科技板块 人民币国际化背景下关注A50/消费/金融核心资产 [2] - 中信证券分析中东战争对油价影响递减 若油价涨幅超50%或触发美国经济衰退 美股情绪修复周期取决于美国是否参战 中国资产受战争情绪扰动通常在次日完成修复 [2] - 中信建投指出AI迭代驱动算力需求爆发 关注先进制程/封装/存储领域扩产机会 国内半导体国产化需突破高端芯片瓶颈 重点布局国产设备材料/EDA软件等环节 [3] 政策动态 - 北京出台冰雪产业扶持政策 鼓励社会资本设立冰雪产业基金 通过贷款贴息/政策性担保/专项债等多元化融资方式降低企业成本 [4] - 大连推出公积金贷款新政 本科学历人才及紧缺人才购房贷款额度提升20万元 取消公积金账户余额倍数限制 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债预计难有趋势行情，保持谨慎；股指看好长期表现，考虑做多股指期货；贵金属中长期上涨逻辑仍强，考虑做多黄金期货；螺纹、热卷关注反弹做空机会；铁矿石关注低位买入机会；焦煤焦炭关注反弹做空机会；铁合金多头需谨慎，可关注低位虚值看涨期权机会；原油关注做多机会；燃料油关注做多机会；合成橡胶等待企稳参与反弹；天然橡胶关注企稳做多机会；PVC底部震荡；尿素偏多对待；PX考虑逢低谨慎操作；PTA考虑逢低区间操作；乙二醇谨慎偏多对待；短纤逢低谨慎参与；瓶片逢低谨慎参与；纯碱短期市场偏弱调整；玻璃短时或有多头情绪发酵；烧碱整体供需偏宽松，前期多头需注意控制仓位；纸浆市场等待破局信号；碳酸锂价格难以反转；铜考虑偏多操作；锡、镍预计震荡运行；豆粕观望，豆油关注冲高多头离场机会；棕榈油考虑菜棕价差做扩机会；菜粕、菜油考虑油粕比做多机会；棉花观望；白糖建议分批做多；苹果观望；生猪考虑旺季合约正套机会；鸡蛋暂时观望；玉米及淀粉暂时观望；原木警惕多头情绪扰动 [7][9][12][13][15][18][21][25][27][29][31][35][37][38][39][41][42][44][45][46][48][49][51][52][55][56][58][60][62][65][68][70][72][74][77][78] 各品种总结 国债 - 上一交易日国债期货收盘表现分化，30年期主力合约涨0.09%报120.900元，10年期主力合约跌0.01%报109.140元，5年期主力合约跌0.01%报106.280元，2年期主力合约涨0.01%报102.544元 [5] - 央行开展1563亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日1640亿元逆回购到期，单日净回笼77亿元 [5] - 央行行长宣布八项重磅金融开放举措 [5] 股指 - 上一交易日股指期货涨跌不一，沪深300股指期货主力合约涨0.23%，上证50股指期货主力涨0.01%，中证500股指期货主力合约涨0.03%，中证1000股指期货主力合约涨0.10% [8] - 中国证监会主席宣布深化科创板改革的“1+6”政策措施 [8] 贵金属 - 上一交易日黄金主力合约收盘价785.42，涨幅0.04%，白银主力合约收盘价9045，涨幅2.04% [10] - 美国5月新屋开工和营建许可数据不佳 [10] 螺纹、热卷 - 上一交易日螺纹钢、热轧卷板期货弱势震荡，唐山普碳方坯最新报价2910元/吨，上海螺纹钢现货价格在2940 - 3070元/吨，上海热卷报价3180 - 3200元/吨 [13] - 房地产行业下行，螺纹钢需求下行、产能过剩，市场进入需求淡季，价格创出年内新低且有下行风险，热卷走势或与螺纹钢一致 [13] 铁矿石 - 上一交易日铁矿石期货弱势震荡，PB粉港口现货报价707元/吨，超特粉现货价格603元/吨 [15] - 铁水日产量回落，4月后铁矿石进口量显著回升，港口库存接近去年同期水平，市场供需格局边际转弱 [15] 焦煤焦炭 - 上一交易日焦煤焦炭期货涨跌不一，煤焦市场处于供求过剩格局 [18] - 焦煤供应端减量，市场成交氛围低迷，产地库存累积；焦炭钢厂采购意愿降低，焦化企业出货放缓，产量稳中 有降 [18] 铁合金 - 上一交易日锰硅主力合约收涨0.14%至5556元/吨，硅铁主力合约收涨0.34%至5290元/吨 [20] - 6月13日当周加蓬产地锰矿发运量大幅回升，港口锰矿库存小幅回升，报价低位企稳回升 [20] - 近期铁合金产量低位回升，需求走弱，短期或延续供应过剩，总体价格承压 [21] 原油 - 上一交易日INE原油高开高走，因地缘政治风险持续发酵 [22] - 6月10日当周基金经理增持美国原油期货及期权净多头头寸，美国能源企业石油和天然气钻机数量连续第七周下降 [22] 燃料油 - 上一交易日燃料油跟随原油大幅上涨，走势较强 [26] - 5月阿联酋富查伊拉港船用燃料销售量下降，各类型燃料油销量大多下滑，需求波动且供应充足 [26] 合成橡胶 - 上一交易日合成橡胶主力收涨2.40%，山东主流价格上调至11750元/吨，基差收窄 [28] - 供应压力略有缓解，需求边际改善有限，成本端预计反弹带动盘面企稳反弹 [28] 天然橡胶 - 上一交易日天胶主力合约收涨1.12%，20号胶主力收涨1.99%，上海现货价格下调至14000元/吨附近，基差持稳 [30] - 需求端市场有担忧，国内库存逆季节性累库，供应端产区雨水增多扰动割胶，原料产出偏少 [30] PVC - 上一交易日PVC主力合约收涨1.26%，现货价格持稳，基差持稳 [32] - 自身供需驱动不强，6 - 7月为传统淡季，未来面临检修减弱产量回归，基本面决定反弹空间不大 [33] 尿素 - 上一交易日尿素主力合约收涨1.65%，山东临沂上调至1830元/吨，基差持稳 [36] - 受农需阶段性释放以及海外供应收紧影响，尿素企稳回升，短期偏多对待 [36] PX - 上一交易日PX2509主力合约上涨，涨幅3.83%，PXN价差调整至250美元/吨，PX - MX价差涨至115美元/吨 [38] - PX负荷小降至85.8%，国外装置变动较多，成本端因以伊冲突原油价格上涨，短期偏强看待 [38] PTA - 上一交易日PTA2509主力合约上涨，涨幅3.45%，华东现货现价5020元/吨，基差率4.74% [39] - 供应端部分装置重启和停车，负荷涨至82.6%，需求端聚酯负荷下调至90.8%，江浙终端开工零星调整，订单偏弱库存上升 [39] 乙二醇 - 上一交易日乙二醇主力合约上涨，涨幅2.31%，供应端煤制装置重启较多，整体开工负荷66.26% [40] - 受以伊冲突影响，伊朗部分MEG装置停车，重启时间待定，预计进口缩量加剧，华东主港地区库存约61.6万吨，环比下降1.8万吨 [41] 短纤 - 上一交易日短纤2508主力合约上涨，涨幅3.05%，装置负荷降至92.1%附近 [42] - 下游备货下滑，纱厂开工负荷下降，订单少，销售疲软，部分纱厂有减产意愿，成本端PTA和乙二醇价格走强有支撑 [42] 瓶片 - 上一交易日瓶片2509主力合约上涨，涨幅2.65%，近期原料端PTA震荡走强有支撑 [43] - 6月下旬至7月初瓶片装置检修增多，负荷下滑至79.8%，下游软饮料消费持续回升，同比增加6%，瓶片出口维持高位增长 [44] 纯碱 - 上一交易日主力2509收盘于1170元/吨，涨幅0.43%，纯碱装置大稳小动，供应小幅调整 [45] - 下游需求表现一般，采购情绪不佳，上周产量环比增加5.11%，库存环比增加3.64% [45] 玻璃 - 上一交易日主力2509收盘于980元/吨，涨幅0.41％，吉林迎新玻璃有限公司计划放水，漳州旗滨玻璃有限公司二线改产 [46] - 各地区市场价格和出货情况有差异，多数深加工企业刚需维持，实际供需矛盾不突出 [46] 烧碱 - 上一交易日主力2509收盘于2298元/吨，涨幅0.88%，部分氯碱装置检修，本月仍有新增产能预计释放 [47] - 2025年6月17日氯碱利润294元/吨，山东地区氧化铝厂家采购价格下调，需求方面或有调整，国内可流通现货偏紧 [47] 纸浆 - 上一交易日主力2507收盘于5240元/吨，涨幅0.34%，截至上周中国纸浆主流港口样本库存量218.5万吨，同比上涨22.0% [49] - 6月纸浆市场陷入“涨跌两难”僵局，供需双弱，原纸市场低迷，开工率难掩疲态 [49] 碳酸锂 - 上一交易日碳酸锂主力合约收盘涨0.1%至59880元/吨，市场情绪有所好转，但基本面无明显变化 [50] - 供应维持高位，消费端增速放缓，进入传统消费淡季，下游补库意愿差，库存维持高位，价格难以反转 [51] 铜 - 上一交易日沪铜震荡上行，站上均线组，上海金属网1解铜报价78760 - 78900元/吨，均价78830元/吨，较上交易上涨130元/吨 [52] - 中东局势令风险情绪上升，美联储利率决议将至，期货市场交投谨慎，现货市场成交一般 [52] 锡 - 上一交易日沪锡震荡运行，涨0.27%报264150元/吨，矿端偏紧，缅甸矿运受限，复产节奏或放缓 [54] - 国内加工费低位，冶炼厂原料库存缩紧，开工率低于正常水平，印尼出口恢复正常，消费端下游排产数据良好 [55] 镍 - 上一交易日沪镍涨0.6%至119050元/吨，矿端价格坚挺，菲律宾删除镍矿出口禁令，成本支撑减弱 [56] - 下游镍铁厂亏损加大，不锈钢消费悲观，新能源表现平淡，一级镍处于过剩格局，需求进入消费淡季进一步走弱 [56] 豆油、豆粕 - 上一交易日豆粕主连收涨0.03%至3062元/吨，豆油主连收涨1.42%至8084元/吨，受短期多头获利盘平仓影响，隔夜美豆主连收跌0.12% [57] - 6月13日当周主要油厂大豆压榨量恢复至偏高位水平，样本油厂豆粕和豆油库存累升 [57] 棕榈油 - 马棕收涨，受大连和芝加哥豆油期货升势带动，马来西亚种植和原产业部部长表示伊朗与以色列冲突将影响该国商品出口行业 [59] - 6月1 - 15日马来西亚棕榈油产品出口量较上月同期增长，国内棕榈油累库，库存处于近7年同期中间水平 [59] 菜粕、菜油 - 加菜籽收低，跟随美豆油价格疲势，加拿大西部干旱状况困扰农民和贸易商，作物播种进展快但需雨水 [61] - 2025年1 - 4月我国进口菜油总量同比增加24万吨，增幅46%，4月菜粕进口环比增加18.5%，中国菜籽去库，菜粕和菜油累库 [61] 棉花 - 上一日国内郑棉震荡运行，隔夜外盘棉花下跌1%，因受原油价格疲软以及主产区有利的天气条件打压 [63] - 截至6月15日当周美国棉花优良率为48%，全球2025/26年度棉花期末库存预估下调，美国棉花产量和期末库存预估也下调 [63] 白糖 - 上一日国内郑糖大幅探底回升，隔夜外盘原糖小幅下跌，因市场预期巴西、印度和泰国产量大幅增加 [66] - 巴西中南部地区5月下半月甘蔗压榨量和糖产量同比上涨，截至5月底本制糖期全国食糖生产结束，产量同比增加120万吨，工业库存同比减少32.21万吨 [66] 苹果 - 上一日国内苹果期货震荡运行，各产区苹果进入套袋中后期，具体产量数据将在套袋后逐步明朗 [70] - 截至6月11日全国主产区苹果冷库库存 量环比上周减少10.74万吨，走货速度放缓，同比减慢 [70] 生猪 - 昨日生猪全国均价为14.22元/公斤，较昨日下跌0.01，北方区域窄幅震荡，南方市场价格走势稳定 [71] - 2024年4月全国能繁母猪存栏环比持平，同比增长1.3%，6月规模场计划出栏量环比增长1.02%，出栏体重进入降重期，冻品库存库容率增加 [71] 鸡蛋 - 上一交易日主产区鸡蛋均价为2.72元/斤，主销区鸡蛋均价为2.96元/斤，较前日持平，单斤成本约3.51元，同比下降3.84% [73] - 5月全国在产蛋鸡存栏量环比和同比均实现增长，存栏量处于近9年偏高水平，按补苗趋势6月蛋鸡存栏量或继续增长 [73] 玉米&淀粉 - 上一交易日玉米主力合约收涨0.17%至2363元/吨，玉米淀粉主力合约收涨0.41%至2694元/吨，受小麦上涨提振，隔夜美玉米主连收涨0.46% [75] - 北港库存环比减少5万吨，广东港口库存回落，中储粮玉米延续轮出，网拍持续净销售，短期市场有供应压力 [76] 原木 - 上一个交易日主力2507收盘于795.5元/吨，跌幅0.06%，6月16 - 22日第25周18港新西兰原木预到船增加，到港总量增加 [78] - 截至6月13日国内针叶原木总库存增加，辐射松库存减少，港口现货价格有变动，基本面无明显驱动，市场成交价清淡 [78]

白银市场表现 - 2024年白银价格年内上涨21% 低点到高点涨幅超50% 市场连续第四年出现供应短缺 [1] - 2025年6月初伦敦白银现货价格突破36美元/盎司 创2012年以来新高 年初以来涨幅超25% [1] - 金银比在2025年4月升至100以上历史高位 显著高于1968年以来58的均值 表明白银或被严重低估 [3] 驱动因素 - 国际贸易环境改善叠加美联储降息预期升温 带动资金加速流入白银市场 [1] - 美元指数从110 2高点下跌至97 9低点 疲软美元对以美元计价的白银形成支撑 [3] - 2025年2月起全球最大白银ETF持仓量明显上涨 白银市场流动性较低导致价格波动更剧烈 [3] - 地缘政治紧张（俄乌冲突 中东局势）及贸易摩擦担忧（中美谈判反复 钢铝关税）推升避险需求 [3] 供需基本面 - 全球白银自2021年起持续存在供需缺口 为价格上涨提供基本面支撑 [3] - 白银原生矿占比低导致供给弹性弱 银价对供给驱动作用有限 [1] - 国内"两新"、"两重"扩内需政策及高端制造业升级有望释放白银需求增长弹性 [1] - 海外制造业重建及欧美宽松周期或进一步打开白银需求增速空间 [1] 相关企业 - 中国白银集团(00815)为全产业链白银综合经营商 拥有LBMA认证及99 999%超高纯度银锭产能 [2] - 公司2024年营收43 19亿元(同比-20 97%) 归母净利润996 6万元(同比-31 5%) [2] - 旗下山南市金矿勘探取得突破 展现大型金矿开发潜力 [2]

人民币外汇期货推进 - 中国人民银行和中国证监会将共同推进人民币外汇期货研究，完善外汇市场产品序列，为金融机构和实体企业提供汇率风险管理工具 [1] - 人民币外汇期货在国际市场已非常成熟，全球多地已上市人民币外汇期货，离岸人民币期货交易量逐年增长 [1] - 人民币在全球支付、贸易融资和外汇储备中的地位提升，推动人民币外汇期货需求上升 [1] 资本市场对外开放 - 中国证监会将加快落实2025年资本市场对外开放举措，扩大外资交易范围，QFII可交易期货期权品种总数将拓展至100个 [1] - QFII品种扩容是应对美元信用危机和中美贸易摩擦的战略举措，也是人民币国际化从规模扩张向质量提升转型的标志 [3] - 政策将提升中国期货市场对外开放水平，助力从"贸易大国"向"金融强国"转型 [3] 人民币国际化与汇率风险管理 - 人民币期货上市将填补境内标准化汇率避险工具空白，降低贸易中汇率波动不确定性 [2] - 人民币期货有助于拓展跨境交易结算场景，强化人民币计价职能，提升大宗商品定价权和国际吸引力 [2] - 当前企业主要通过银行远期结售汇、场外期权等传统方式套保，面临流动性风险高、门槛高、币种覆盖有限等问题 [3] - 人民币期货的保证金制度可帮助企业以较低资金成本完成套期保值，优化成本 [3] 金融市场结构升级 - 人民币外汇期货等政策落地将推动金融市场结构升级，提升上海金融中心地位 [4] - 政策将完善上海金融市场体系，助力上海成为全球人民币资产风险管理中心 [4] 全球货币格局变化 - 全球多极化背景下美元指数持续贬值，美元在外汇储备中占比走低，欧元和人民币储备需求上升 [1] - 人民币汇率与A股、大宗商品、债券市场联动性增强，市场关注度显著上升 [2]