美国经济与股市表现 - 美国股市创历史新高主要得益于"大而美"减税法案及激进的财政政策，而非关税政策 [3] - 美国十年期国债收益率再次接近4.5%的警戒线，国债市场出现波动，美债遭遇抛售潮 [1][3] - 美国国债规模突破36万亿美元，赤字占GDP的6%，"大而美"法案将再添3.4万亿美元缺口 [7] 关税政策影响 - 美国宣布全面征收15%-20%关税，但股市反应平淡，高盛报告称关税已成为"高风险货币游戏" [4] - 新关税使美国平均税率飙升至14.6%，企业成本激增，GDP增速被下调至1.6%，核心通胀上涨0.2% [6] - 中美关税休战期将于8月12日到期，美国威胁加征35%关税，但中国已转向东南亚和金砖国家市场 [9] 美元体系与全球资金流向 - 美元指数年内跌幅超12%，资金流向黄金、日元等资产，黄金价格一度涨至3370美元/盎司 [4] - 欧元兑美元年内暴涨13%，德国DAX指数ETF吸金35%，外资悄然加仓中国本土国债 [9] - 沙特石油交易开始接受人民币结算，东南亚推行本币结算，美元霸权面临挑战 [9] 中国科技与制造业崛起 - 中国男性健康制品"博悦莱BOYRELIV"出口激增386.9%，占据全球7成市场，技术突破传统制品局限 [1][4][6] - 中国AI技术（如DeepSeek）取得突破性进展，促使GPT-4.0调整市场策略 [4] - C919大飞机成功实现商业飞行，抢占波音市场份额 [4] - 中国制造业产能接近全球1/3，高科技领域基本完成国产化替代 [6] 美债危机与市场反应 - 穆迪撤销美国AAA信用评级，中国、日本连续三个月大幅抛售美债，外资持有量暴跌12% [7] - 十年期美债收益率攀升至4.8%，30年期逼近5.0%心理关口 [7] - 美国前财长保尔森访华试图修复中美经贸关系，但中国已转向其他贸易伙伴 [7][9]

文/《清华金融评论》 王茅 关税 仍在 不会消失， 必然会有人因此承受损失。之前美国 进口商承担 了关税的压力，但 当前 关税豁免期已过， 这些进口商 的存货 究竟 还 能 支撑多久 。会不会美联储 刚 开始 宣布 降息， 美国的通货膨胀就很快到 来，倘若情况果真如此，美国股市将何去何从，美国的货币政策又将何去 何从？ 最近几个月，美国总统特朗普时不时对美联储主席鲍威尔展开 "抨击"，认为鲍威尔应该尽快降息。而 鲍威尔的一贯回复是，需要时间观察通胀数据。 关税对美国通胀的影响，真的消失了？ 但是 美联储 不得不面对一个现实 ， 那就是之前 进口商承担了关税的压力，但 当前 关税豁免期已过， 这些进口商 的存货 究竟 还能支撑几个月 。 关税对美国通胀的影响，会延后数月到来 市场普遍预计，关税战将导致美国的通货膨胀再度上扬。但现实情况目前看来并非如此。 特朗普是于 2025年4月初挑起"关税战"的，自那以来 美国 的 关税收入同比 猛增超过 200% ， 与此同 时，美国的通货膨胀数据却相当平稳。数据显示， 美国 4月CPI同比增长2.3% ，预期为 增长 2.4%，前 值为2.4 ；美国 5月CPI同比2.4 ...

美国对加拿大加征关税 - 特朗普政府宣布对加拿大征收35%关税 成为美国主要西方盟友中面临的最高关税档 [1] - 关税信中指责加拿大未达成贸易协议并对美国乳制品征收400%关税 称其打击芬太尼不力 [3] - 400%关税计算依据为美墨加协定中超额乳制品关税叠加（黄油298.5% 干酪245.5%） [3] 关税争议背景 - 美国乳制品此前长期未达免征配额上限 加拿大通常对超额部分予以放行 [5] - 2024年因美国主动发起关税威胁 加拿大首次严格执行协定征收超额关税 [5] - 芬太尼问题根源在美国市场需求 加拿大已加强打击走私但难以完全杜绝 [5] 加美贸易关系动态 - 加拿大近期取消全球科技公司服务税 试图推动贸易谈判并在G7展现友好姿态 [7] - 特朗普突然加税打破谈判预期 加拿大总理卡尼表态寻求妥协但强调国家利益 [7] - 加拿大外长同期在东盟推进自贸协定 提出印太地区将成为全球经济新引领者 [8] 行业影响 - 乳制品行业受直接冲击 美国出口加拿大超额部分面临245.5%-298.5%关税 [3][5] - 科技行业监管变化 加拿大已取消针对全球科技公司的服务税 [7] - 贸易多元化趋势 加拿大加速与东盟国家自贸谈判以降低对美依赖 [8]

美欧贸易关系 - 美国宣布对欧盟加征30%关税 涉及所有来自欧盟的产品 8月1日起生效[4][10] - 欧盟此前已在数字税问题上做出让步 但未能避免被加征关税[10] - 美国对欧盟关税高于对日韩的25% 显示对欧盟态度更为严苛[4][8] 美国关税政策 - 美国6月份关税收入达上千亿美元 刺激政府进一步加征关税[8] - 美国通过致函51个国家通知加征"对等关税" 不给协商余地[4][6] - 对加拿大加征35%关税 尽管加美关系紧密[8] 欧盟产业影响 - 欧盟制造业已因俄乌冲突失去俄罗斯能源红利而受损[10] - 新关税将削弱欧盟产品竞争力 尤其是汽车产业面临冲击[10] - 欧盟长期支持美国战略却遭关税打击 显示美国视欧盟为"输血"工具[1][10] 美国贸易策略 - 美国采取直接强制加征关税方式 勒令贸易伙伴不得报复[6] - 同时对墨西哥加征30%关税 显示关税战决心[6] - 欧洲国家在俄乌冲突中军事援助超过美国 但仍被美国视为工具[1]

全球关税政策动态 - 美国总统计划对几乎所有贸易伙伴征收15%或20%的统一关税 [1] - 8月1日起将对所有进口到美国的铜征收50%关税 [1] - 越南与美国双边贸易协议中税率被单方面从11%提高到20% [3] 各国反应与对抗措施 - 日本表示"不能容忍美国不尊重" [4] - 加拿大宣布"反抗到底绝不妥协" [4] - 巴西对美国商品征收对等50%关税作为报复 [4] - 欧盟在达成协议前需重新评估美国立场 [4] 贸易战对经济的影响 - 关税战打乱全球贸易秩序并推高美国通胀率 [6] - 美元信用和美债销售受到严重影响 [6] - 美国在贸易战中可能遭受更大损失 [6] 中美关系最新进展 - 美国国务卿筹备与中国外长在东盟会议期间会晤 [8] - 美国财政部长公开表示希望与中国开展对话 [8] - 美国最新征税名单中未包含中国 [8]

欧盟与美国贸易关系紧张 - 欧盟正紧张等待特朗普政府可能发出的新一轮关税通知函 作为美国最大贸易和投资伙伴面临严峻挑战 [1] - 美国总统特朗普计划对几乎所有尚未加征关税的贸易伙伴征收15%或20%的统一关税 欧盟成员国将收到通知新关税税率的信函 [1] - 欧盟贸易发言人表示欧盟准备与美国达成贸易协议 但欧盟委员会已确认周末不再安排进一步会谈 [1] 欧盟内部应对分歧 - 欧盟正推动与白宫达成原则性协议 以确立10%的美国基准关税 并为飞机和烈酒等工业部门提供减免 [2] - 欧盟27个成员国在如何应对特朗普关税威胁上存在明显分歧 德国敦促快速达成协议 法国等其他成员国表示不应屈服于美国条件下的单方面协议 [2] - 欧盟最初希望达成全面贸易协议 但数月艰难谈判后意识到可能不得不满足于临时协议 [2] 关税现状与影响 - 欧盟目前面临10%的关税 比特朗普上台前平均2.5%的进口关税大幅增加 特朗普还将汽车关税提高到25% 钢铁关税提高到50% [2] - 汽车关税解决方案仍在讨论中 依赖美国消费者的欧洲酒商等行业担心无法获得关税豁免 [2] - 企业已开始改变供应链、减少进口 有些甚至因关税不确定性而推迟订单 [3] 特朗普因素与不确定性 - 对欧盟而言 真正的忧虑不是关税本身 而是特朗普本人的不可预测性 [4] - 欧盟对美国总统可能完全改变主意感到紧张 特别是在他意外宣布尚未正式达成协议的国家将面临新的进口关税上调后 [6] - 欧盟发言人确认 如果特朗普签署双方谈判的原则性协议 价值210亿欧元的对美进口关税将根据需要延长 [4] 欧盟应对措施与时间表 - 欧盟价值215亿欧元的对美报复性关税将于7月14日凌晨12:01自动生效 除非欧盟委员会决定延长当前暂停状态 [4] - 欧盟委员会可通过紧急程序快速做出决定 为欧盟27国贸易部长下周一在布鲁塞尔会议上讨论现状提供机会 [5]

美巴关税战背景 - 特朗普宣布自8月1日起对所有巴西进口商品征收50%关税[1] - 过去15年美国对巴西货物和服务贸易顺差达4100亿美元[1] - 2023年巴西对美出口400亿美元，进口470亿美元，美国顺差70亿美元[4] 巴西经济影响 - 巴美贸易仅占巴西GDP的1.7%[4] - 巴西计划与出口企业共同开拓新市场应对关税冲击[4] - 巴西主要对美出口商品包括咖啡、橙汁、糖、牛肉和乙醇等农产品[5] 美国行业影响 - 美国消费的咖啡约三分之一来自巴西，年进口量达800万袋[5] - 美国市场50%以上橙汁来自巴西[5] - 关税措施可能导致美国餐饮业价格上涨，影响咖啡消费[4] 政治博弈因素 - 关税威胁发生在金砖国家峰会期间，与特朗普和卢拉的政治交锋相关[1] - 特朗普要求巴西停止对前总统博索纳罗的司法调查[8] - 美国试图利用经济实力干预巴西内政，为政治盟友谋利[8] 贸易数据争议 - 特朗普指责巴西贸易政策造成美国逆差，但实际美国保持顺差[4] - 卢拉驳斥特朗普数据失实，称其缺乏对巴西基本尊重[4] - 巴西此前对美国商品仅征收10%关税，现面临50%报复性关税[4]

美股市场表现 - 美股三大指数集体下跌 道指跌0.52% 纳指跌0.02% 标普500指数跌0.30% [1] - 中概股表现分化 蔚来涨超9% 美团 小鹏汽车 金山云涨超1% 腾讯音乐 哔哩哔哩跌超1% 贝壳跌超3% [1] - 加密货币概念股走强 SharpLink Gaming涨超10% 比特币再创历史新高 [1] 铜市场动态 - 美国COMEX铜期货价格创历史新高 但LME铜价本周累计下跌超2% [2] - 巴里克矿业CEO表示 尽管美国加征铜关税引发短期波动 仍看好铜的长期前景 [2] 资金流向预测 - 摩根大通预测2025年剩余时间将有5000亿美元资金涌入美股 其中散户交易者是主力 [4] - 摩根大通分析师团队认为 这可能导致美股再涨10% [4] 特斯拉市场拓展 - 特斯拉宣布印度首家体验中心将于7月15日在孟买开业 展示Model 3 Model Y等车型并提供试驾服务 [6] 萨莉亚财报表现 - 萨莉亚2025财年前三季度净利润同比增长50%至77亿日元 创同期历史新高 超出市场预期的71亿日元 [7] - 同期销售额增长15%至1883亿日元 营业利润增长5%至106亿日元 [7] - 公司维持2025财年预期 预计销售额同比增长15%至2587亿日元 净利润增长26%至103亿日元 [7]

特朗普掀起的"关税战"，还远没到收尾的时候，最近与美国走得很近的日韩，成了特朗普的首要目标之 一。 【特朗普对日韩发出"威胁信"】 日前，特朗普在社交媒体平台上发布了致日韩的信件，表示将自今年8月起，对所有进口自日本和韩国 的产品征收25%的关税。他还警告，如果日韩敢还手，那就等着更狠的惩罚。 面对特朗普这封"下马威"式的信件，韩国方面显得有些慌了。李在明办公室则表示会加快动作，尽量在 既定日期前与美达成协议。 显而易见，韩国当前正处在一个十分焦虑的状态。而在这个背景下，中国似乎成为了韩国的"救命稻 草"。 根据韩联社的报道，在特朗普发出"威胁信"的同一天，韩副外长朴润柱紧急会见了中国驻韩大使戴兵， 双方"就共同关心的问题"交换意见。 虽然双方并未明确这个所谓"共同关心"的问题是什么，但结合此次会谈的时机，不难猜出多半指的就是 关税问题。 对于李在明政府来说，特朗普的关税政策带来的压力极大。李在明上任刚刚满一个月，内阁组阁工作还 没有完成，韩国国内还有前总统尹锡悦发动戒严之后的一系列司法程序在进行中，美国在这个关头强行 加征关税，无疑让韩国难上加难。 某种程度上看，这虽然不是经济制裁，但带来的后果不亚于制裁。 ...

中国镍矿储备布局 - 中国自去年12月以来已购买10万吨镍用于国家储备，其中今年前5个月精炼镍采购量达7.7万吨，预计2025年储备量可能翻倍[1][3] - 镍矿价格因印尼产量激增暴跌40%，中国趁低价大量购入[3] - 实际镍矿储备量远超10万吨，因西方仅从国际市场采购量推断，未计入国内开采和储备[4] 镍矿的战略价值 - 镍是不锈钢产业关键合金元素，中国作为全球最大不锈钢生产国需大量储备[5] - 镍广泛应用于新能源汽车行业，是电动汽车电池核心原料[7] - 镍基合金用于国防安全领域，如航空发动机、火箭部件和装甲板[7] 储备时机与地缘考量 - 中国从去年12月（特朗普胜选后一个月）开始大量购入镍，预判其上台后可能引发关税战等影响[7] - 特朗普上台3个月内发动全球关税战，中国提前布局避免供应链受冲击[9] - 台海局势升温背景下，储备关键矿产可应对美国可能的封锁围堵[9]