发布会背景与影响 - 国新办金融发布会为4月政治局会议后稳市场、稳经济政策拉开序幕，借鉴去年经验，“一揽子金融政策”影响更细水长流，上证指数午盘上涨0.64%，且中美经贸谈判前需稳定市场预期[3] “双降”情况 - 降准意料之中，降息超预期，4月PMI显示出口冲击，经济下行压力或加大，且汇率约束打破，住房公积金利率下调后房地产需求端刺激政策空间将打开，本次降低住房公积金贷款利率0.25个百分点、降息预计带动LPR下行0.1个百分点[4] 结构性货币政策 - 新一轮结构性货币政策着力提升金融支持实体适配性和精准性，创设多项再贷款工具，普遍下调再贷款、PSL等工具利率0.25个百分点[4] 新型政策性金融工具 - 4月相关会议部署设立新型政策性金融工具，虽5月7日发布会未明确，但后续或作为稳定国内投资抓手，2022年总额7400亿元的政策性开发性金融工具对实体经济提振效果显著[5] 财政政策 - 央行设立服务消费与养老再贷款工具助力服务消费，若效果显著为财政支持消费打开空间，财政支持服务消费增量政策可能年中释放[7] 资本市场政策 - 体现“稳”与“进”，支持中央汇金公司作为类“平准基金”作用，市场底部企稳态势确立，《推动公募基金高质量发展行动方案》落地激发市场活力[7] 风险提示 - 存在信息统计不完全、未来政策不及预期、国内经济形势变化超预期、出口变动超预期等风险[7]

货币政策措施 - 降低存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元，整体存款准备金率从6.6%降至6.2%[3][9] - 阶段性将汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率从5%调降为0%，增强信贷供给能力[3][9] - 下调政策利率0.1个百分点，7天期逆回购操作利率从1.5%降至1.4%，带动LPR同步下行[3] - 下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，支农支小再贷款利率从1.75%降至1.5%，抵押补充贷款利率从2.25%降至2%[3] - 降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，5年期以上首套房利率从2.85%降至2.6%[4] 信贷支持政策 - 增加科技创新和技术改造再贷款额度3000亿元，总额度从5000亿元增至8000亿元，支持"两新"政策[5][6] - 设立5000亿元服务消费与养老再贷款，引导商业银行加大信贷支持[7] - 增加支农支小再贷款额度3000亿元，支持涉农、小微和民营企业贷款[8] - 优化两项资本市场货币政策工具，合并证券基金、保险公司互换便利和股票回购增值再贷款额度至8000亿元[8] - 创设科技创新债券风险分担工具，通过再贷款资金和增信措施支持科创企业债券融资[8] 房地产与资本市场政策 - 商业银行审批通过的"白名单"贷款增至6.7万亿元，支持1600多万套住宅建设和交付[16] - 一季度房地产贷款余额增加7500多亿元，新增个人住房贷款创2022年以来单季最大增幅，住房租赁贷款同比增长28%[16] - 加快完善与房地产发展新模式相适配的融资制度，包括房地产开发、个人住房、城市更新等贷款管理办法[17] - 扩大保险资金长期投资试点范围，拟再批复600亿元增量资金，调降股票投资风险因子10%[22] - 推动完善长周期考核机制，促进"长钱长投"[22] 资本市场改革与开放 - 深化科创板、创业板改革，增强制度包容性，推动典型案例落地[26] - 大力发展科技创新债，优化发行注册流程，完善增信支持[26] - 推动中长期资金入市，提升各类中长期资金入市规模和占比[26] - 发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，改革基金运营模式，强化投资者利益绑定[36][37] - 优化境外上市备案机制，支持优质中概股回归内地和香港市场[40][41] 上市公司表现与应对措施 - A股上市公司近九成收入来自国内，2024年四分之三公司盈利，五成公司利润增长[31] - 人工智能、半导体、消费电子等行业净利润同比增长13.2%和12.9%，沪深300指数股息率达3.6%[31] - 一季度上市公司净利润同比增长3.6%，实体经济类公司净利润同比增长4.3%[31] - A股上市公司出口收入从2018年4.9万亿元增至2024年9.4万亿元，增长92%[32] - 对美直接出口收入占比明显下降，91%公司对美出口收入占比不足10%[32] - 4月7日以来350多家公司披露回购增持计划，体现对自身价值信心[32] - 证监会将加大走访帮扶，优化监管安排，支持上市公司并购重组转型升级[34]

当前货币政策通过"降成本+扩需求+稳预期"三管齐下，短期内LPR、公积金和结构性贷款利率下调，中长期 则通过系列消费支持政策与市场信心修复，推动房地产行业新发展模式转型。 ◎ 文 / 杨科伟 今日上午国务院新闻办公室举行新闻发布会，请中国人民银行行长潘功胜、金融监管总局局长李云泽、中国证 监会主席吴清介绍"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"有关情况，并答记者问。发布会上,针对房地产市场央行 和金管局提出几大增量金融政策,加力巩固房地产市场止跌回稳势头。 01 央行通过降准、降低LPR和公积金利率落实宽松信贷支持刚需购房 人民银行推出一揽子货币政策措施，主要有三大类共十项措施。一是数量型政策，通过普遍降准和定向降准加 大中长期流动性供给。二是价格型政策，下调政策利率，降低结构性货币政策工具利率，调降公积金贷款利 率。三是结构型政策，完善现有结构性货币政策工具，并创设新的政策工具，支持科技创新、扩大消费、普惠 金融等领域。 第一，降低存款准备金率0.5个百分点，预计将向市场提供长期流动性约1万亿元。整体存款准备金率的平均水 平将从原来的6.6%降低到6.2%，降低银行负债成本，可以极大增强银行体系对购房者和开发企业 ...

资本市场稳定措施 - 证监会会同多部门推出稳市"组合拳"，包括政策对冲、资金对冲、预期对冲等措施，中央汇金公司果断出手，全国社保基金、证券基金机构等积极参与，A股市场经历短暂波动后持续反弹[2][3] - 强化市场监测和风险研判，动态完善应对预案，支持中央汇金发挥类"平准基金"作用，配合中国人民银行健全支持资本市场的货币政策工具长效机制[3] - 4月25日中央政治局会议强调"持续稳定和活跃资本市场"，证监会将坚持"两强两严"，在市场运行上体现"稳"，在激发活力上体现"进"[3] 服务新质生产力发展 - 将出台深化科创板、创业板改革政策措施，增强制度包容性、适应性，推动典型案例落地[4] - 发布新修订的《上市公司重大资产重组管理办法》及相关监管指引，优化资本市场并购重组主渠道功能[4] - 大力发展科技创新债券，优化发行注册流程，完善增信支持，为科创企业提供全方位金融服务[4] 中长期资金入市 - 引导上市公司完善治理、改善绩效，提升投资者回报，协同各方提升中长期资金入市规模和占比[4][5] - 发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，促进"回报增—资金进—市场稳"良性循环[4][5] - 权益类基金规模从7万亿元增长至8.3万亿元，未来将加强监管引导，优化分类评价机制，推动权益类基金发行[18] 上市公司应对关税冲击 - A股上市公司超九成收入来自国内，2024年四分之三公司盈利，五成利润增长，人工智能相关行业净利润同比增长13.2%、12.9%，沪深300股息率达3.6%[8] - 上市公司出口收入从2018年4.9万亿元增至2024年9.4万亿元（增长92%），对美出口占比降至不足10%的企业占比达91%[8] - 近350家上市公司披露回购增持计划，证监会将加大走访帮扶，优化股权质押、再融资等监管包容度，支持并购重组转型升级[8][9][10] 资本市场对外开放 - 外资持有A股流通市值稳定在3万亿元左右，证监会将优化合格境外投资者准入，扩大投资范围，支持外资机构申请业务资格[12][13] - 推进期货期权向合格境外投资者开放，深化交易所债市开放，将REITs纳入沪深港通标的[13] - 优化境外上市备案机制，支持上海和香港国际金融中心建设，推进人民币股票交易柜台纳入港股通[13] 公募基金改革 - 改革基金运营模式，优化主动权益类基金收费机制，业绩差少收管理费，强化与投资者利益绑定[16] - 设定清晰业绩比较基准，要求三年以上考核权重不低于80%，减少"风格漂移"和"追涨杀跌"[17] - 加快推出机构投资者直销服务平台，发展权益类基金，股票ETF注册效率提升至5个工作日[18]

5月7日上午，国新办举行新闻发布会，中国人民银行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长李云泽、 中国证券监督管理委员会主席吴清出席发布会，介绍"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"有关情况，并 答记者问。 【导读】国新办举行新闻发布会，金融监管总局局长回答多项社会关切问题 金融监管总局局长李云泽在介绍即将推出的八项增量政策后，围绕稳楼市、稳股市、稳外贸等社会关切 问题进行了详细的回答。 加快完善与房地产发展新模式相适配的 系列融资制度 稳楼市方面，李云泽表示，下一步，将加快完善与房地产发展新模式相适配的系列融资制度，包括房地 产开发、个人住房、城市更新等贷款管理办法。指导金融机构继续保持房地产融资稳定，有效满足刚性 和改善性住房需求，强化对高品质住房的资金供给，助力持续巩固房地产市场稳定态势。 拟再批复600亿元 进一步扩大保险资金长期投资试点范围 稳股市方面，李云泽表示，将充分发挥保险资金作为耐心资本、长期资本的优势，加大入市稳市力度。 前期，金融监管总局开展了保险资金长期投资改革试点，为股市提供了真金白银的增量资金。上个月， 上调了保险资金权益类资产投资的比例上限，进一步释放投资空间。 下一步，金融监管总局将推 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美双方计划近期会谈、关税摩擦有望缓解，需关注谈判走向；国新办关于“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”的新闻发布会值得关注 [6] - 焦炭第二轮提涨因下游钢厂抵触搁置，短期落地难；全国钢坯价格回调；钢厂铁水产量处高位，焦炭刚需支撑强；钢厂库存高、采购积极，焦企出货顺、库存低；贸易商观望；焦企开工积极、产量小增，焦煤价格走弱使焦企盈利好转；在粗钢控产预期下，焦炭期货价格预计仍下行 [6] - 主产地煤矿生产正常、供应稳定，多执行前期订单，市场采购谨慎、活跃度降，煤矿累库压力增，整体现货价格暂稳，线上竞拍流拍率高；蒙煤口岸通关，监管区库存去化，贸易商挺价；焦煤现货市场偏弱，期货市场预计震荡偏弱 [6] 根据相关目录分别进行总结 期货与现货价格 - 2025年5月7日，焦炭盘面J2601收1260.1，较前日跌25.5；J2505收1470.5，跌130.5；J2509收1505.0，跌36.0；焦煤盘面JM2601收959.5，跌20.5；JM2505收880.0，跌8.0；JM2509收911.5，跌19.0 [2] - 夜盘JM2509收914元/吨，J2509收1515元/吨，2509合约焦化利润222.8元/吨，较前一日跌12.7元/吨 [3] - 焦炭现货邢台、吕梁、河泽、唐山等地出厂价及到厂价当日无涨跌，日照港焦炭仓单较前日降21；焦煤现货澳洲低挥发较前日降1，澳洲中挥发涨6，其他部分无涨跌 [2] 基本面数据 - 247家钢铁企业铁水日均产量245.4，较前日增1.07，环比增0.44%；焦炭日均产量47.4，较前日降0.09，环比降0.19%；焦炭日均消费量110.4，较前日增0.48，环比增0.44%；焦炭库存675.2，较前日增6.8，环比增1.33% [2] - 全样本独立焦化厂焦炭日均产量67.0，较前日增0.18，环比增0.27%；焦炭库存0.66，较前日降5.0，环比降5.64%；焦煤库存6696，较前日降9.7，环比降1.00% [2] - 110家洗煤厂精煤日均产量53.6，较前日增0.1，环比增0.27%；精煤库存666T，较前日增155，环比增6.72% [2] - 523家矿山精煤日均产量80.4，较前日增0.7，环比增0.88%；精煤库存5896，较前日增3.9，环比增1.11% [2] - 港口焦炭库存238.1，较前日降5.5，环比降2.24%；港口焦煤库存311.8，较前日降13.0，环比降4.01% [2] 重要资讯 - 中方决定与美方接触，何立峰将于5月9 - 12日访瑞期间与美方贝森特会谈 [4] - 国家相关部委推进全国粗钢产量调控，工信部修订《钢铁行业产能置换实施办法》已形成初稿 [4] - 2025年4月有11个钢铁项目开工或投产 [4] - 5月7日国新办举行“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”新闻发布会 [4] - 中方将采取积极宏观政策，有信心实现2025年5%左右增长目标 [4] - 中方和欧洲议会同步全面取消对相互交往的限制 [4] - 若贸易谈判结果不满意，欧盟计划对约1000亿欧元（合1130亿美元）美国商品征额外关税 [5] - 美国3月贸易逆差1405亿美元，预估逆差1372亿美元，前值逆差1227亿美元 [5] - 5月6日全国主港铁矿石成交77.90万吨，环比增194%；237家主流贸易商建筑钢材成交10.73万吨，环比增12% [5] - 2025年4月河北省钢铁行业PMI为57.2%，环比升3.1个百分点，保持在荣枯线以上 [5] 交易策略 - 关注中美会谈走向和国新办新闻发布会 [6] - 焦炭第二轮提涨短期落地难，期货价格在粗钢控产预期下预计下行 [6] - 焦煤现货市场偏弱，期货市场预计震荡偏弱 [6]

智通财经记者 | 孙艺真 一揽子金融政策支持稳市场稳预期，A股、港股主要指数今日全线高开，早盘维持涨势。 5月7日上午9时，国务院新闻办公室于2025年举行新闻发布会，中国人民银行行长潘功胜、金融监管总 局局长李云泽、中国证监会主席吴清介绍"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"有关情况，并答记者问。 受利好消息提振，A股市场交投活跃，半日成交额达9890亿元。截至午间收盘，沪指涨0.64%，深证成 指涨0.19%，创业板指涨0.4%、场内超3400只股票飘红。港股方面，截至发稿，恒生指数涨超0.4%，早 盘一度突破23000点。 分板块看，航天军工、大金融板块集体爆发，券商、多元金融领涨，弘业期货（001236.SZ）直线涨 停，九鼎投资（600053.SH）实现两连板，锦龙股份（000712.SZ）、湘财股份（600095.SH）涨超3%， 中国银河（601881.SH）、东方财富（300059.SZ）)、华创云信（600155.SH）、招商证券 （600999.SH）等个股跟涨。地产股集体走强，消费电子设备等概念板块表现强势。天保基建 （000965.SZ）、三湘印象（000863.SZ）涨停，华丽家族（60 ...

金融政策支持稳市场稳预期 - 中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会联合介绍"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"有关情况 [1] 房地产行业支持政策 - 金融监管总局推动城市房地产融资协调机制扩围增效 商业银行审批通过的"白名单"贷款增至6.7万亿元 支持1600多万套住宅建设和交付 [2] - 一季度房地产贷款余额增加7500多亿元 新增个人住房贷款创2022年以来单季最大增幅 住房租赁贷款同比增长28% [2] - 将加快完善与房地产发展新模式相匹配的系列融资制度 包括房地产开发、个人住房、城市更新等贷款管理办法 [2] 资本市场支持措施 - 金融监管总局发挥保险资金优势加大入市稳市力度 前期开展保险资金长期投资改革试点 上个月上调保险资金权益类资产投资比例上限 [3] - 近期拟再批复600亿元扩大保险资金长期投资试点范围 [3] - 将股票投资的风险因子进一步调降10% 鼓励保险公司加大入市力度 [3] 小微企业民营企业融资支持 - 将推出支持小微企业、民营企业融资的一揽子政策 重点从增供给、降成本、提效率、优环境四方面发力 [4] - 加大首贷、续贷、信用贷投放 带动普惠型小微企业贷款增速高于各项贷款平均增速 [4] - 规范机构与第三方合作 促进综合融资成本稳中有降 [4] 外贸行业金融支持 - 将制定实施银行业保险业护航外贸发展系列政策措施 [5] - 将融资协调工作机制扩展至全部外贸企业 对受关税影响较大企业"一企一策"提供精准服务 [6] - 优化出口信用保险监管政策 提高承保能力 提供优惠费率 实施快赔预赔 [6] - 支持跨境电商、海外仓等重点领域金融服务 发展专属保险 [6]

金融政策支持稳市场稳预期 - 中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会联合介绍一揽子金融政策支持稳市场稳预期 [1] 稳楼市措施 - 金融监管总局推动城市房地产融资协调机制扩围增效，支持保交房攻坚战，商业银行审批通过的"白名单"贷款增至6.7万亿元，支持1600多万套住宅建设和交付 [2] - 一季度房地产贷款余额增加7500多亿元，新增个人住房贷款创2022年以来单季最大增幅，住房租赁贷款同比增长28% [2] - 将加快完善与房地产发展新模式相匹配的融资制度，包括房地产开发、个人住房、城市更新等贷款管理办法 [2] 稳股市措施 - 金融监管总局发挥保险资金长期资本优势，加大入市稳市力度，前期开展保险资金长期投资改革试点 [3] - 上调保险资金权益类资产投资比例上限，拟再批复600亿元扩大长期投资试点范围 [3] - 调整偿付能力监管规则，将股票投资风险因子调降10%，推动完善长周期考核机制 [3] 小微企业、民营企业融资支持 - 金融监管总局将推出支持小微企业、民营企业融资的一揽子政策，重点从增供给、降成本、提效率、优环境四方面发力 [4] - 增供给方面将加大首贷、续贷、信用贷投放，带动普惠型小微企业贷款增速高于各项贷款平均增速 [4] - 降成本方面将传导市场利率红利和内部资金转移定价优惠，规范机构与第三方合作 [4] 外贸发展金融支持 - 金融监管总局将制定实施银行业保险业护航外贸发展系列政策措施 [5] - 强化金融纾困，将融资协调工作机制扩展至全部外贸企业，推动银行落实稳外贸政策 [6] - 优化出口信用保险监管政策，提高承保能力，提供优惠费率，支持跨境电商、海外仓等重点领域 [6] - 强化外贸企业出口转内销的融资保障，指导组建"内贸险共保体"，推动内贸险扩面提额 [6]

5月7日上午9时，国新办举行新闻发布会，中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理 委员会负责人介绍"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"有关情况。 图片来自新华社 降准又降息 央行推出3类10项措施 发布会上，中国人民银行行长潘功胜表示，中国人民银行将加大宏观调控强度，推出一揽子货币政策措 施，主要有三大类共十项措施。>>>更多内容《中国人民银行推出三大类、十项措施 支持稳市场稳预 期》 图片来自@央视新闻 潘功胜介绍，央行将下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，预计将向市场提供长期流动性约1万亿 元。下调后，金融机构存款准备金率平均由此前的6.6%降低到6.2%。 潘功胜表示，适度宽松的货币政策主要有几点内涵，第一是流动性充裕，社会融资条件比较宽松，社会 综合融资成本比较低；第二是政策的实施需要相机抉择，动态调整；第三是货币政策的取向是对货币政 策状态的描述，央行连续几年多次降准降息，货币政策的状态是支持性的，总量也比较宽松。 涉房地产金融、险资入市等 金融监管总局将推出8项增量政策 发布会上，国家金融监督管理总局局长李云泽介绍，金融监管总局近期将推出8项增量政策： 一是加快出台与房地产发展新模式 ...